九阳股份最新产品有哪些(九阳股份电磁炉系列2021年营业收入？)

九阳股份电磁炉系列2021年营业收入？

2021年营收112.24亿

2021年5月19日，小家电品牌九阳正式入驻饿了么，首批已上线100家门店，超50款商品，包括养生壶、果汁机、奶锅、早餐机、电饭煲、电烤箱、电磁炉等品类。通过饿了么，九阳首次实现即时配送，也开启了小家电行业“即买即送”的时代。

九阳产品系列？

九阳是一家知名的小家电品牌，主要专注于厨房电器和健康家居产品。以下是九阳常见的产品系列：

多功能豆浆机：九阳豆浆机是其主打产品之一，具有多种功能，可以制作豆浆、豆腐、汤品等。

榨汁机：九阳榨汁机可以榨取各种水果和蔬菜的汁液，保留营养成分。

破壁机：九阳破壁机可以将坚果、谷物等食材研磨成细腻的粉末，用于制作坚果酱、面粉等。

电饭煲：九阳电饭煲具有多种功能，可以煮饭、煲汤、蒸煮等。

电炖锅：九阳电炖锅适合炖煮各种食材，保持食材的营养和口感。

电烤箱：九阳电烤箱可以用于烘焙、烤制食物，具有温度控制和定时功能。

健康锅具：九阳还推出了一系列健康锅具，如不粘锅、炒锅等，采用环保材料，健康无毒。

此外，九阳还有其他一些产品系列，如电磁炉、电水壶、电热水器等。具体产品种类和型号可以根据九阳官方网站或线下销售渠道进行查询。

明明不差钱却一直在赊账，九阳股份凭什么？

赊账也能给九阳股份的供应商带来好处，对供应商来说，拥有九阳股份这样的客户就相当于傍上了大款。

九阳JYZ-V1V1和E8有什么区别

亲，您好!感谢您对九阳的支持。九阳JYZ-V1V5立式原汁机低速揉取,两款机器除外观稍有不同外，机器的质量您可以放心选购。如仍有疑问，请与当地九阳售后服务部联系，再次感谢您对九阳的支持，祝亲天天快乐哈!谢谢!如有疑问，请追问。

九阳都哪些产品？

主要产品涵盖豆浆机、面条机、原汁机、电压力煲、电磁炉、料理机、电炖锅、开水煲、电饭煲、ONECUP油烟机、净水机养生壶、果汁机、奶锅、早餐机、电饭煲、电烤箱、电磁炉等品类等多个系列多个型号。

2019年9月2日，中华人民共和国工业和信息化部发布了“2019年国家技术创新示范企业拟认定企业名单公示”，九阳股份有限公司在列。

养生壶、果汁机、奶锅、早餐机、电饭煲、电烤箱、电磁炉等品类

上市十年从不借钱，分红超募资额三倍：九阳股份或许不完美，但这样的公司多多益善|独立研报

-Tips：下载【市值风云APP】，精彩内容抢先看--

作者 |木鱼

流程编辑| 小白

把大象关进冰箱需要三步，而制作一杯豆浆只需两步。

第一步：一把大豆和一杯水倒进机器；第二步：按下按钮。十几分钟后，一杯热腾腾的豆浆就做好了。

早在1900多年前，西汉淮南王刘安就发明了豆浆。豆浆营养丰富，适合四季引用。《本草纲目》也曾记载：豆浆，利气下水，制诸风热，解诸毒。

但豆浆一直未能进入普通百姓家中，因为它的制作工序十分复杂，且耗时耗力。先提前泡豆、然后推磨过滤、最后熬煮，整个过程少则也长达七、八小时。

自从有了豆浆机，一切都不一样了。现在，一杯豆浆的制作过程，只需两步和等待十几分钟，如此简单。

豆浆机的发明人是王旭宁，也是九阳股份的创始人。据说，王老板当初发明豆浆机，纯粹是因为喜欢喝豆浆。

如今，王老板不仅自己喝上了豆浆，他怀揣着“豆浆健康世界”的情怀，让大家都喝上了一杯好豆浆。

豆浆机也逐渐走进寻常百姓家，成为了每家每户必备的厨房电器，甚至被业界称为“中国四大发明之一”，用过的人都说好。

九阳已成为豆浆机的代言词。

从1994年第一台豆浆机诞生至今，九阳牌豆浆机不仅遍布全中国，更远销海外。提起豆浆机，首先想到的便是九阳牌豆浆机，而知道九阳的人，也一定是最先听说了他的豆浆机。

风云君今天分析的就是这位豆浆界的传奇——九阳股份（002242.SZ）。

一、懒人经济VS小家电

豆浆机隶属于小家电，小家电又是家电行业的一个分支，整个家电家族包括白电、黑电、厨电、小家电四个部分，白电、黑电、厨电又可统称为大家电。

白电即传统三大件——空调、冰箱、洗衣机，市场体量在四个子行业中最大，海尔、格力、美的三大家电巨头均属于这一队列；

黑电即视听类家电，例如电视机、音响等，是最早开始普及的一类家电，为大家所熟知的上市品牌包括海信、长虹、创维等；

厨电即油烟机、集成灶等厨房电器，在大家电中，普及时间相对较晚，目前知名度最高的不外乎老板、华帝、方太等厨电领导者；

小家电最好理解，体积较小的一类家电均归入其中，由可以进一步分为食物料理、厨房烹饪、个人护理、家居环境等，也是今天的主角。

小家电的普及与生活水平的提高和懒人经济的悄然兴起息息相关

在城市里有这样一群男女，他们薪资很高，衣冠楚楚，每天花大量的时间工作、社交、健身、美容，却对做家务提不起任何兴趣。

现代的生活打造出的这些懒人，也催生了新的需求，这便是“懒人经济（LazyEconomy）”。而小家电恰巧捕获了懒人的心，顺势而为，迅速得到普及。

喝奶茶怕长胖？吃水果又太麻烦？豆浆机、榨汁机、破壁机任你选。

不会炒菜？不怕，买个炒菜机。

那主食怎么解决？咱有电饭煲、面条机啊。

按零售额统计，全球小家电的市场规模从2014年的779亿美元增加到2018年的983亿美元，年复合增长率为6%，预计到2023年将达到1,446亿美元；

国内小家电的市场规模从2014年的162亿美元增长至2018年的237亿美元，年复合增长率达10%，预2023年将达到409亿美元。

二、从豆浆机到品质生活小家电

九阳股份，以豆浆机起家，2008年在深交所主板上市。

近年来，九阳股份不断丰富自身的产品，已成功转型为一家综合性厨房小家电的企业。

1、九阳=豆浆机

1994年，九阳股份创始人王旭宁发明了第一台豆浆机。2002年，九阳股份的前身，山东九阳小家电有限公司成立。

为摆脱对豆浆机单一产品的依赖，从山东九阳成立那一年起，九阳股份就确立了小家电多元化经营的发展战略。

但截至2008年上市时，九阳股份的多元化战略依然成效甚微，收入高度依赖豆浆机，结构仍然较为单一。

2008年，九阳股份实现营业收入43.23亿元，单豆浆机板块的营业收入就高达30.41亿元，占据了收入的大半壁江山。

2、豆浆机拓展受阻

九阳股份的豆浆机不断推陈出新，期间经历了需要浸泡原材料、到2009年推出免浸泡、再到2014年实现免滤功能、2017年推出加热静音免清洗功能等升级换代。

尽管如此，自2008上市以后，九阳豆浆机的市场拓展仍是遭遇频频阻碍。

（注：食品加工机包括豆浆机、榨汁机、破壁料理机）

2008年，牛奶界发生三聚氰胺事件，作为替代品的豆浆因此受益。2008-2010年，九阳股份包括豆浆机在内的食品加工机收入由30.41亿元，增长至40.43亿元，复合增长率高达15.30%。

受豆浆机润滑油事件影响，自2011年开始，九阳股份遭遇发展瓶颈；2011-2012年，九阳股份食品加工机营业收入连续两年下滑，营收增长率分别为-16.06%、-18.13%；2012年，实现营业收入27.78亿元，跌至最低水平。

2013-2017年期间，豆浆机市场逐渐饱和，行业整体增速下滑。2013年，食品加工机板块营业收入虽然开始恢复增长，但增速缓慢，2013-2018年的复合增长率仅3.07%。

2018年，食品加工机板块实现营业收入34.08亿元，同比增速高达8.19%，仍未增长至2010年的最高收入规模。

3、九阳=品质生活小家电

一边是豆浆机拓展受阻，另一边是九阳股份多元化转型步伐的加快，以摆脱对豆浆机单一产品的依赖。

2011年，并购海狼星，进入净水机领域，并推出煎烤机、面包机、酸奶机等新品；

2013年，成功发布胶囊豆浆机、面条机、超薄电磁炉、开水煲等新品；

2014年，又打入电饭煲领域，推出铁斧系列电饭煲；

2015年，提出“九阳=豆浆机”向“九阳=品质生活小家电”的品牌升级战略。

从营业收入构成来看，自2011年开始，营养煲和西式小家电板块的营收占比开始明显提升。

（注：营养煲系列包括电饭煲、电压力锅、电水壶；西式小家电系列包括大厨电、净水机、炒菜机、面条机、烤箱）

截至2018年末，九阳股份形成了以食品加工机、营养煲、电磁炉、西式小家电为主的四大业务板块，实现了小家电全品类布局。 

2018年，食品加工机、营养煲、电磁炉、西式小家电四大板块分别实现营业收入34.08亿元、27.40亿元、6.61亿元和10.75亿元；其中，食品加工机板块的营业收入占比已降至42%。

三、业绩两次走出“增长低迷期”

九阳股份的业绩增长也并非一帆风顺，2008-2018年期间曾两次陷入“低迷期”。

2008-2010年，在豆浆机收入高速增长的带动下，九阳股份营业收入逐年增长；随着2011年豆浆机板块发展进入瓶颈期，公司营业收入开始逐年下滑，进入第一个“低迷期”。

自2013年开始，九阳股份多元化战略效果开始显现；2013-2016年，九阳股份营业收入开始恢复增长。

2017年，九阳股份实现营业收入72.48亿元，同比降低了0.92%，收入经历连续四年的增长后，再次出现下滑。

2018年，九阳股份实现营业收入81.69亿元，同比增长了12.71%，重新恢复增长，成功走出“低迷期”。

九阳股份在2018年第二次走出业绩“低迷期”，依靠的不仅仅是多元化，而是受益于其多方面的成功战略。

1、产品持续升级

九阳股份继续深耕豆浆机产品；2018年，九阳豆浆机的市场份额（按零售额统计）已超过80%，继续稳居市场第一。

2018年，九阳股份继续推出新品——无人豆浆机，又将豆浆机升级至新的阶段。

该款豆浆机实现“自出浆自清洗”功能，即豆浆机会自动将磨好的豆浆接入玻璃杯中，豆浆取走后自动感应水箱进水清洗机器。

不断推出的新品，不仅能加速旧版豆浆机的升级换代、重新激发大家的购买欲望，又能提升产品价格、缓解销量下滑的压力。

近年来，九阳豆浆机的价格始终高于同行业其他公司，且进入2018年，又进一步拉大了与其他品牌豆浆机之间的价格差。

（数据来源：中怡康）

九阳股份其他产品的迭代更新也没有停滞：破壁机发展出静音、LED触摸屏、加热、自清洁等多种功能，电饭煲从传统向铁斧升级，还推出超薄电磁炉、隐形油烟机、冷水压力锅等新产品。

2、研发投入力度大

小家电的更新换代速度快、使用周期短，因此产品的研发创新尤为重要。

九阳股份自成立以来，从财务结构上可以看出十分重视技术研发和产品创新。

九阳股份的研发体系分三级：

研究院，负责基础性研发及前沿性研发；

事业部，负责确定技术适用的产品及未来某个品类的定位、卖点等；

市场部，负责研究产品上市后的具体应用及改进。

这一独创的研发体系，使上市公司能够对市场需求做出快速反映，在强大的研发团队和充足的研发投入的支持下，产品得以持续更新换代。

截至2018年末，九阳股份有近1/5的员工从事研发工作；研发投入近3亿元，同比增长了11.66%；共拥有5,217项专利，其中2018年就新增加了1,204项专利申请权。

3、立体化价值营销

小家电市场产品种类众多，九阳产品如此高的市场占有率，也离不开其正确的营销方式。

九阳股份在线下建立了立体化销售网络，在全国各地拥有4万多个销售点，其中约1,000个是九阳自有的品牌店。

品牌店一般开设在商场等高消费者聚集的区域，包括ShoppingMall（九阳之家）、品牌旗舰店、品牌体验店和品牌专卖店四大类。

这四类品牌店分别针对的是不同的购物群体，其中ShoppingMall和旗舰店主要针对一二线城市的消费人群，体验店主要针对三四线城市的消费人群。

九阳股份还拓展了各种体验式的营销方式，比如“玖号厨房”、电商、网络红人直播等。

四、财务分析

九阳股份的财务数据称不上完美，有劣势，但也不乏亮点。

1、毛利率有所下滑，但仍位居高位

从四大构成板块来看，食品加工机板块的毛利率稳居最高位，2018年的毛利率高达39.01%；其次为西式小家电，2018年毛利率为32.40%，与整体持平；电磁炉和营养煲两个板块的毛利率水平最低。

2008年以来，西式小家电、电磁炉、营养煲三个板块收入占比的不断提升，从而拉低了九阳股份整体的毛利率水平。

2008-2018年，九阳股份毛利率水平呈下滑趋势；其中，2018年，公司整体毛利率为32.13%，较2008年上市之初下滑了6.51个百分点。

小家电市场美的、苏泊尔、九阳三大品牌占据了约2/3的市场份额，因此，我们选取美的、苏泊尔两家公司作为可比公司。其中，美的集团小家电板块的销售收入大约只占比1/3，为提高可比性，只选取小家电板块的数据。

（其中，美的2017-2018年数据参考消费电器板块）

2018年，九阳股份、苏泊尔、美的小家电板块的毛利率分别为32.13%、30.86%、29.16%；在可比公司中，九阳股份的毛利率水平虽有所下降，但仍高于其他两家可比公司。

2、期间费用率稳定，但销售费用率较高

九阳股份期间费用控制能力较稳定；2018年的期间费用率为24.16%，与2008年21.11%的期间费用率相比较，只增长了3个百分点。

公司的期间费用主要由销售费用和管理费用构成；其中，2018年，销售费用为13.77亿元，同比增长了26%，管理费用（包含研发费用）为6.08亿元，同比增长了10%。

2018年，九阳股份加速对线下渠道的升级和营销推广力度，渠道、售后及广告费用同比增长了39.24%，导致了销售费用的快速增长。

2008-2018年，九阳股份财务费用率均小于0，即几乎没有借款支出。这主要与公司的负债结构有关。

2008-2018年，公司各期期末的短期借款和长期借款均为0；应付票据是其唯一的有息负债，截至2018年末的余额仅4亿元。

与可比公司对比，2018年，九阳股份、苏泊尔的期间费用率分别为24.16%、17.66%，两者相差了6.5个百分点。

九阳股份较高的期间费用率主要来自管理费用率的影响；2018年，九阳股份、苏泊尔的管理费用率分别为7.44%、1.93%，两者相差了5.51个百分点。

3、营运能力高

2008-2018年期间，九阳股份的存货周转率整体高于苏泊尔；其中，2018年，九阳股份、苏泊尔的存货周转率分别为8.77、5.43。

九阳股份存货的高周转率，来自其严格的存货控制政策。

九阳股份通过各种数据传送，能够访问大多数经销商及零售商的资料，包括相关产品概况、销量、单位售价、经销商及零售商向消费者出售产品总金额及手头存货量及存货周转率。

通过密切监控经销商及零售商的销售记录，九阳股份使各经销商及零售商能够维持既能满足市场需求，同时又不会增加存货过期风险的理想存货水平。

自2013年开始，九阳股份的应收账款周转率开始逐渐低于苏泊尔；其中，2018年，九阳股份、苏泊尔的应收账款周转率分别为3.70、7.93。

（注：包括应收票据）

九阳股份的销售款项主要通过票据进行结算；2018年，九阳股份的应收款项共计25.72亿元，其中应收票据24.02亿元，占比93.39%，且全部为银行承兑汇票；而苏泊尔的应收票据只占比28.87%。

银行承兑汇票有银行作为承兑人，相对于应收账款来说，其风险更低；其流通性也更高，基本不会占压公司的资金，可以直接背书转让用于支付货款，还可以向银行申请贴现，但需支付一定的贴现费用。

五、净利润增长缓慢，分红率超70%

与营业收入相比，九阳股份的净利润增长则十分缓慢；2008-2018年期间，净利润的复合增长率仅1.49%；2018年，实现净利润7.42亿元。

尽管如此，九阳股份在现金分红方面却十分慷慨。自2008年上市以来，公司共募集了15.10亿元资金，累计分红金额高达49.48亿元，募资派现比高达3.28。

2008-2018年，公司累计实现归属于母公司的净利润64.58亿元；换句话说，九阳股份超过70%的净利润都用来分红了。

2019年8月，九阳股份又宣布实施半年度分红，合计派发现金3.84亿元，占上半年净利润的比重高达94.58%。

在九阳股份的分红公告中还有这样一句话：此次半年度分红是结合公司经营及现金流情况，为积极回报股东，与所有股东共享公司的经营成果。

的确，王老板只持有上市公司29.53%的股份，超过70%分红都分享给了公司的其他股东。

总结

九阳股份作为小家电龙头企业，曾多次经历发展的瓶颈期。

但面对收入增长的停滞，九阳股份依旧专注研发，坚持用产品说话，不断突破自我的增长瓶颈，并成功从单一的豆浆机生产企业转型为综合型厨房小家电企业。

九阳股份的财报数据也称不上完美，但依然能将超过70%的净利润用于分红，募资派现比高达3.28。

任何企业的成功都不是一蹴而就的，成长过程也不会一帆风顺，唯有守住初心，才能经历时间的考验。

自1994年发明第一台豆浆机以来，九阳股份坚持做小家电的初心未变，主业清晰；自2008年上市以来，九阳股份回报股东的初心亦未变，分红慷慨。

今日市值风云app首发文章目录

《不一样的风云早报|9月份机构调研数倍增，以下公司被机构组团调研（09.30）》

《风云海外动态|达美航空宣布收购Latam航空20%股份，后者股价上涨30%；DoorDash超过490万用户的数据被泄露》

我们将逐步增加更多盘面信息分析模块；同时就相关产业政策动态、行业动态进行持续跟踪，敬请期待~

END

以上内容为市值风云APP原创

未获授权 转载必究

市值风云APP

买股之前搜一搜！

         下载APP继续撩...... 

九阳都有什么电器？

您好，很高兴为您解答。

九阳在小家电领域不断拓展，新产品层出不穷，市场规模不断扩大。目前，九阳的主要产品有豆浆机、电磁炉、料理机、榨汁机、开水煲、电压力煲等七大系列一百多个型号，同时还开发了专供酒店、写字楼的商用豆浆机，开拓了新的市场空间。其中，九阳豆浆机已成为业内第一品牌，市场份额占4 0%以上；九阳电磁炉国内市场占有率超过10%，销量跃居全国第三位；料理机榨汁机国内市场占有率超过30%，行业排名第二；开水煲也已占据行业第三的位置。

如仍有疑问，欢迎向九阳阳光服务提问。

九阳股份旗下产品被质疑套路推销，业绩承压仍实施员工激励计划

九阳股份旗下的九阳净食机产品因套路推销、价格过高而被多名消费者投诉，近年来业绩承压，首次实施员工持股计划激励员工。

近日，黑猫投诉平台显示，九阳股份有限公司（以下简称：九阳股份，002242.SZ）旗下的九阳净食机产品因套路推销、价格过高而被多名消费者投诉，要求退货退款，加上其他款产品，“九阳”共被消费者投诉572条。

业绩上，2021年和2022年一季度九阳股份净利润同比下滑，同时公司近年来营收和净利润差距越来越大，对此九阳股份实施了第一期员工持股计划，目前员工尚未购买公司股票。针对上述情况，发现网向九阳股份发送采访函请求阐释，但截至发稿前，九阳股份并未给出合理解释。

公开资料显示，九阳股份主要从事小家电系列产品的研发、生产和销售。目前，九阳品牌主要涵盖豆浆机、破壁机、电饭煲、洗碗机等。去年收购尚科宁家（中国）公司后，业务扩展到家居清洁小家电产品。

（图源：黑猫投诉平台）

无独有偶，在黑猫投诉平台搜索“九阳净食机”一词发现，不止永辉超市有此宣传活动，国美电器、华联超市等多家线下平台皆因此推广活动而被消费者投诉，推销套路几乎如出一辙，且此宣传套路并不是今年才出现。

不仅如此，永辉超市等线下平台宣传的九阳净食机原价为5999，现场下单价3999，但从淘宝app搜索关键词发现，九阳净食机的综合排名前几名的线上售价区间在600元-1200元左右，且月销量均为个位数。其中在九阳官方旗舰店售卖的一款有机果蔬净食机为原价1899，用券后为999元起。

查看用户评论发现，消费者对于此款净食机的售后服务和功用并不满意。最新评论显示，一消费者称买完之后发现没有排水水管，且买之前称有一年延保服务，但因洗菜机不属于小家电，因此没有相应的保质期服务；购买后不久，产品的部分部位已经开胶，且自己手动排水十分不方便。

（图源：淘宝app）

据了解，净食机的操作十分简单，即插电后把果蔬或者肉食扔进去，过一会后会泛起一些泡沫。不过关于净食机能否达到商家所宣传的“去农残，灭细菌，降激素，去抗生素”效果，目前网络媒体对此议论纷纷。

业内人士分析称，净食机主要运用“羟基水离子”技术，以水为原材料进行电解。但实际上，水电解后生成的是氢气和氧气，生成不了羟基（氢氧根离子）；往水里通电后冒气泡，实际上是由于将水电解后生成的氢气和氧气在水中。仅靠水的电解无法对食品进行消毒和去除表面有害物质。

（图源：九阳官方旗舰店——九阳净食机宣传页面）

此外，不止净食机，九阳股份的其他产品也频繁被消费者投诉。黑猫投诉平台显示，截至目前“九阳”共被投诉572条，投诉遍及九阳股份多款产品，投诉缘由包括“虚假宣传”“质量售后问题”等多个方面。

wind数据显示，自2021年以来，九阳股份的归母净利润同比下滑。2021年和2022年一季度，九阳股份分别实现归母净利润7.46亿元和1.66亿元，同比增速分别为-20.69%和-7.7%。

同时，近年来九阳股份的营收和净利润的差距越来越大。2019年九阳股份的营业总收入为93.51亿元，归母净利润为8.24亿元，前者约为后者的11倍，2020年-2021年及2022年一季度，九阳股份的营业总收入与归母净利润之比约为12倍、14倍和14倍。

（图源：wind）

或是由于疫情影响，上市公司面临成本上涨和复工复产等多方面压力。九阳股份在2021年年报中对此分析，报告期内国际大宗商品价格较去年持续上涨，给行业内的公司带来了生产成本不断高企的压力。厨房小家电行业处于发展成熟期，2021年，线下市场恢复较慢、线上市场变革加速、渠道流量碎片化已成趋势，这些不利因素都给发展带来了较大压力和困难。

（图源：2021年年报）

值得注意的是，为应对人才流失风险，提高员工的凝聚力和公司的核心竞争力，九阳股份于4月23日正式公布了《第一期员工持股计划》。计划显示，员工持股计划的总人数预计不超过30人，拟受不超过800万股回购股票，员工购买价为1元/股，购买总金额不超过2亿元。本次回购的股票来源为于2021年回购的股份，2021年10月，九阳股份展开回购，截至目前，九阳股份已回购307.48万股，回购金额4999.18万元。

关于员工的业绩考核标准，九阳股份提及，以2022年-2026年五个会计年度为业绩评估年度，分年度对持有人进行绩效考核，依据个人绩效考核结果确定持有人个人绩效考核系数及当期解锁标的股票权益数量。截至5月6日，九阳股份发布公告称，公司第一期员工持股计划尚未购买公司股票。

（图源：wind，公司公告）

（图源：wind）

旗下产品被质疑价格虚高和套路宣传，近年来营收和净利润差距逐年扩大，九阳股份开展员工激励计划的成效如何，还需一定时日来证明。

（记者罗雪峰，财经研究员高冉）

九阳股份和广州蓝月亮哪个好?

您好，很高兴为您解答。九阳股份有限公司(以下简称九阳或公司)，前身为山东九阳小家电有限公司，成立于2002年7月，2007年9月正式改制为股份公司。九阳是一家专注于豆浆机领域并积极开拓厨房小家电研发、生产和销售的现代化企业，现有员工两千余人，平均年龄不超过30岁。目前九阳已形成跨区域的管理架构，在济南、杭州、苏州等地建有多个生产基地。九阳一直保持着健康、稳定、快速的增长，近五年平均增长率均超过10%，现已成为小家电行业著名企业，规模位居行业前列。九阳在小家电领域不断拓展，新产品层出不穷，市场规模不断扩大。目前，九阳的主要产品有豆浆机、电磁炉、料理机、榨汁机、开水煲、电压力煲等七大系列一百多个型号，同时还开发了专供酒店、写字楼的商用豆浆机，开拓了新的市场空间。其中，九阳豆浆机已成为业内第一品牌，市场份额占40%以上;九阳电磁炉国内市场占有率超过10%，销量跃居全国第三位;料理机榨汁机国内市场占有率超过30%，行业排名第二;开水煲也已占据行业第三的位置。如仍有疑问，欢迎向九阳阳光服务提问。

【揭秘】从苏泊尔九阳股份2018年报,看小家电的喜与忧

小家电孕育大商机。近年来，在家电业整体陷入一轮调整、下跌行情通道中，小家电市场却走出一轮自我驱动、逆势上扬的“大阳线”行情：不只是市场零售规模稳步提升，产品单价也显著提升。其中，龙头企业美的、苏泊尔等均保持着稳步增长的势头，更吸引了小米系生态链企业的全线跨界抢食吃。

那么小家电行业的这种走势能否持续，小家电产品的结构性转型和调整，进展如何？家电圈通过对苏泊尔和九阳股份两家专业小家电企业2018年报，以及2019年一季度的解读后发现，虽然受制于不同的企业机制和文化，营收和利润增速存在差异，但具体到品类的增长和盈利能力的提升，仍然存在较大的空间，但阶段性的调整已不可避免。

持续转型的九阳

作为小家电行业从单品王向全能王转型的标杆，九阳股份近年来已成功摆脱当年的“豆浆机大王”的标签，开始重新构建“品质生活小家电”的新定位，由此也为企业从过去的“一条跑道”领先*面，向多条跑道同时起跑的格*。

2018年公司营收81.69亿元，同比增长12.71%，净利润7.54亿元，同比增长9.48%；扣非净利润5.68亿元，同比下跌5.97%。净利润率达到9%左右。进入2019年一季度，公司营收同比增长14.70%，达到17.98亿元，净利润1.63亿元，同比增长10.90%；扣非净利润1.53亿元，同比增长8.3%。

透过这组数据可以看来：九阳今年一季度的增长高于去年全年，应该是基于自身的一系列新品发布之后，在终端市场开始释放出新的增长动能。同时扣除净利润率从去年的下跌到今年一季度的上涨，表明这一轮的产品结构优化和调整，开始显现。当然，这种量增利涨的增长势头能否在二、三季度保持，还需要时间来验证。

不过透过2018年九阳全年营收周期来看，第一季度15.68亿元，第二季度20.71亿元，第三季度17.98亿元，第四季度27.3亿元。在“一低一高”的营收周期背后，表明九阳对于上半年的618促销，以及下半年的双11的促销节点，颇为重视，也形成对于当季营收的协同拉拉动效应；

从九阳主营产品营收构成来看，食品加工系列达到34.08亿元，占比41.73%，同比增长8.21%；营养煲系列，营收27.40亿元，占比33.54%，同比增长18.74；西式电器系列为10.75亿元，占比13.16%，同比增长20.99%；电磁炉系列6.6亿元，占比8.09%，比增微增0.08%；公司前三大主营品类：食品加工机、营养煲、西式电器的毛利率分别为39.01%、26.05%、32.40%，分别同比下跌1.56%、0.44%，以及上涨2.29%。

由于九阳的内销占比高达96.5%，所以在这四大品类营收增速背后，释放的是中国家庭生活水平和消费趋势的变化信号：首先，消费者对于西式小家电的认同感提升，公司也在加大这一业务比重；其次，豆浆机等单一品类营收占比小，已经与破壁机等一起纳入食品加工系列之中，但增速趋缓；再者，电饭煲等品类受到结构升级和调整，增速明显提升，且未来会因为品类的丰富，保持强劲增长。

值得一提，过去一年间九阳收购美国吸尘器品牌Shark，并将其引入中国市场；表明九阳已不再满足于原有的厨房场景下的品类布*，通过成熟的品牌和产品快速抢夺，从而在这一轮消费品质升级的浪潮中有所作为。

资本青睐的苏泊尔

这几年来，在资本市场上，对于由本土企业变身外资企业的苏泊尔，关注度极高。一方面，其营收规模和利润一直保持着稳步上涨的通道中，也是继美的集团之后，第二家小家电营收规模突破100亿的企业；另一方面，因为苏泊尔作为世界小家电巨头法国赛博在中国这个消费大国并购整合布*的棋子，通过与赛博的技术创新、产品品类，甚至是营销网络等资源对接后，有望推高整个小家电竞争门槛。

2018年，苏泊尔营收178.51亿元，同比增长22.75%，净利润16.69亿元，同比增长25.91%；扣非净利润15.23亿元，同比增长25.30%，净利润率达到9.3%；进入2019年一季度，公司营收54.73亿元，同比增长12%；净利润5.15亿元，同比增长13.81%；扣非净利润4.99亿元，同比增长13.47%，净利润率在9.4%以上。

透过这两组数据可以看到：首先，公司营收增长速度相对稳定，但今年一季度增速与去年同期相比，脚步明显放慢。规模和利润都在放缓背后，显然是受到外部经济环境的拖累；其次，公司整体的经营利率非常稳定和稳固，显然是产品结构调整和优化所致；

不过，今年一季度公司经营活动的现金流净额为-1.87亿元，同比下降126.93%，这是为了应对接下来的二、三季度市场，提前备足原材料所致。透过2018年，苏泊尔全年营收情况来看，除了第二季度39.62亿元为全年最低，其它三个季度均保持相对平稳在48.87亿元，45.44亿元、44.57亿元。这意味着，接下来的二三季度，应该是苏泊尔争夺市场的机遇期。

与九阳股份的产品结构划分不同，苏泊尔的营收主要集中在四个方面：明火炊具（炒锅汤锅保温杯等）、厨房小家电（电饭煲电压力锅豆浆机面包机）、厨电（烟灶消微蒸烤）、生活电器（空净、吸尘器等），但公司营收则分为两块：当年发家的炊具，为58.19亿元，占比32.6%，同比增长17.41%；赛博进入后大力发展的各种小家电，营收118.66亿元，占比66.47%，同比增长25.86%；

可以清楚看到，苏泊尔已从当年苏氏父子“靠一口锅起家”，如今，更多业务重心开始向“多品类小家电”横向扩张，并且抢到这一轮中国家庭消费升级的红利，那就是以各类精品小家电快速构建增长新跑道。

作为外资企业在中国的重要战略棋子，苏泊尔这几年来虽然背靠大股东法国赛博，推动营收规模化持续增长，同时也在积极挖掘并抢夺这一轮中国消费升级的红利。2018年公司内销131.09亿元，占比73.43%，同比增长28.26%；外销47.42亿元，占比26.57%；同比增长9.37%。与2017年相比，在2018年苏泊尔的内销比重有所提升。其中出口业务，基本就是大股东赛博集团的采购，达到42.49亿元；

可以看到，与很多外资品牌不同，苏泊尔作为一家“中资变身资”的洋品牌，近年来在职业经理人操盘下并未出现市场竞争力下滑的问题，这显然是得益于“充分授权和信任”的职业经理人文化，从转任公司董事的原总经理戴怀宗，拥有苹果中国、伊莱克斯电器营销总监等职业生涯，到现任总经理苏明瑞，则拥有顶新国际，永和大王，以及乐购等生涯。都在都让这家企业保持着对于产品力的执著。

苏泊尔与九阳的商业信号

目前以小家电为主业的企业中，除了中国一哥美的，世界一哥赛博及苏泊尔，还有代工大王新宝电器，以及正在谋求IPO的小熊电器，微波炉大王格兰仕等一大批优质企业。相对于小家电企业的优质品牌数量，小家电的企业数量更为庞大，但是整体竞争实力的薄弱，却是不争的事实。

首先，透过苏泊尔和九阳的年报、季报，可以看到，小家电龙头企业还保持着一个稳健且强劲的增长势头，但这并不代表小家电行业整体的增长势头很强劲。过去几年间，小家电行业的两极分化已经接近尾声，大量打着便宜、低价的劣质小家电，正在陷入“活不下去”的泥潭之中；相反，抓住这一轮消费升级并抢夺用户眼球经济的精品小家电，迅速走红。比如智能饭煲、微蒸烤一体机，以及真空破壁机等等。

其次，相对于苏泊尔，九阳的营收规模、增速均存在一定的差距。背后原因在于两个方面，一是苏泊尔背后的赛博集团，拥有全球化的营销网络，推动了苏泊尔市场的全球化扩张，构建中国、海外两个市场；另一方面则是苏泊尔的产品线，显然更为丰富，虽然品类有强有弱，但基本上涵盖家庭的客厅、厨房等多个场景。这也就提醒其它小家电企业，要加大品类扩张的同时，做强明星品类，形成质量和数量的联动。

再者，这几年的中国家电市场，相对于黑电、白电，甚至厨电，小家电行业走出一轮“自我驱动”、“逆势上扬”的新行情，关键是消费驱动，手段是产品结构性的升级迭代。不再是身陷大量低端、同质化产品的低价格乱战中，而是更多关注差异化、原创性、独创性的精品竞争中。产品力是推动小家电企业市场领跑的关键力量。

====

家电圈：覆盖产业面广阔、内容专业、观点鲜明的价值分享平台。文章未经授权严禁转载、违者必究！

====