后复权价格高好还是低好(复权不复权,天差与地别|量化投资中如何最准确的计算股票前后复权价(附代码))
复权不复权,天差与地别|量化投资中如何最准确的计算股票前后复权价(附代码)
这是邢不行第 69 期量化小讲堂的分享
作者|邢不行、助教林奇
观前提醒：本文计算较多，建议备好草稿纸
同学们的提问
通过这些提问，我发现大家对复权是真的不了解，比如：
1复权是什么，前复权、后复权又是什么？
2到底怎么计算准确的复权价？
3不同软件的复权价怎么不一致？
4期货数据需要复权吗？
………………
本文就针对这些问题，完完整整的讲清楚股票复权的所有细节。并附上计算代码，尽量让大家能100%理解。
01
暴跌的股价
我们从两个案例开始：
xx*业4月17日暴跌39.29%
xx科技4月9日暴跌46.83%
上面两只股票在一天内的跌幅都远超过了A股10%的限制。暴跌的当天发生了什么？
我查了一下这两家企业在当天的公告：
xx*业公告
分红：每10股派1.35元。
转增：每10股转增6股。
xx科技公告
分红：每10股派5元。
转增：每10股转增8股。
什么是分红和转增？它们又是怎么影响股价的？我举两个例子说明。
1
分红案例
分红就是派发现金，A公司每10股派10元，意味着你每持有10股股票，就会给你10元现金。
假设你在分红前持有A公司股票10000股，每股股价10元，分红前你的总资产是10万元。
分红后会变成什么样呢？看下图：
分红后首先你额外得到了1万元的现金，但别开心的太早，你持有股票的股价也会自动从10元调整为9元。
因为股价反映了公司的价值，公司把一部分钱分给你了，价值自然就变低了。
所以你的总资产还是10万元（9万元股票+1万现金），并未发生变化。
而股价从10元变为9元，表面上看跌了10%，但你的总资产并未亏损，所以并不能认为股价下跌10%，真实涨跌幅应该是0%。
2
拆股的案例
再来看一个拆股的案例：特斯拉在今年6月的公告中称，要对公司股票进行拆分，把原来的1股拆成5股。
特斯拉拆股当日K线
拆股和转增股份差不多，都会让整体股票变多。
假设在拆股的前一天，你持有1万股的特斯拉，每股价格2200元，那总价值就是2200万。拆股之后会有什么变化呢？看下图：
拆股之后，你手上持有的特斯拉就会从1万股变为5万股。
但千万别觉得你的资产瞬间翻了5倍，因为股价也会自动调整为原来的1/5。即你的总资产没有发生任何变化。
在拆股后股价从2200元变为440元，看似暴跌了80%？其实不然，你的总资产始终都是2200万，没有发生任何变化，所以股价的变化其实是0%。
3
分红送股的影响
通过以上的两个例子我们知道，分红、送股、拆股、配股等行为都会导致股价的异常变动，但资产的实际价值并未发生变化。
股价悬崖式下跌，实际资产并未发生变化
但是股价的异常会对投资造成很大的影响，比如我想看看特斯拉从上市到现在涨了多少，就不能简单的用现在的价格/上市的价格。
价格异常对我们量化投资也会有很大的影响。
股价的剧烈变动会影响很多我们经常使用的财务指标或量价指标。比如下图中，特斯拉在拆股之后，常见的RSI指标和布林指标就发生了明显的异常。
股价变动导致RSI指标和布林指标异常
如果这时我们继续用异常的指标来分析走势或开平仓，显然是不明智的。
为了避免这种价格“暴跌”的影响，我们需要对股票的价格进行修复，这一过程就叫做复权。
利用复权后的股价来重新计算各类指标，才能避免指标异常，导致错误的决策。
复权前
复权后
02
前复权与后复权
复权被分为前复权和后复权，很多同学不清楚两者的区别。
先来看一张K线图：
分红送股当日，股价暴跌46.8%（蓝线部分），以这一日为界限，K线图分为分红送股前和分红送股后的两个部分。
我们都知道股价的跌幅其实没有那么夸张，所以需要对K线（股价）进行修正。
以什么作为修正的基准呢？
如果我们以分红送股后的股价作为基准，将分红送股前的股价整体往下移动，对股价进行修正，这个过程就被称为前复权。
前复权
如上图所示，在复权前，涨跌幅为-46.8%，将分红送股前的K线整体向下移动后，涨跌幅被修正为-3.3%。
后复权也是通过移动股价来实现价格修复的，只不过后复权是将分红送股后的K线整体向上移动。
后复权
如上图所示，复权前的涨跌幅为-46.8%，将分权送股后的K线整体向上移动后，涨跌幅被修正为-3.3%。
看到这你应该明白什么是前复权和后复权了，前复权其实就是对分红送股前的股价进行修正，后复权是对分红送股后的股价修正。
并且细心的同学已经发现，不管是前复权还是后复权，它们修复的其实是分红、送股当天的涨跌幅，而不是股价，准确的涨跌幅才是复权的核心所在。
03
如何计算涨跌幅
正因为复权的核心是涨跌幅，所以想要正确地计算复权价，首先要计算复权当日的涨跌幅。
此时就需要一个关键的数据“前收盘价”来帮助我们。
很多同学可能不知道什么是“前收盘价”，我们来看一个例子：
这是一组包含前收盘价的股票数据。顾名思义，前收盘价就是前一天的收盘价。
图中可见，4月3日到4月8日的前收盘价都等于前一个交易日的收盘价。
但是4月9日的前收盘是26.90，而上一个交易日的收盘价是48.92，两者相差甚远，这是为什么呢？
这是因为股票在4月9号发生了分红送股等行为，导致股价自然回落。那应该回落到多少呢？
此时交易所会根据分红送股的内容计算出一个价格并公布出来，我们称这个价格为前收盘价，4月9号的26.90就是前收盘价。
有了交易所官方提供的“前收盘价”，第二天的交易在这个基础上就可以继续进行了。
并且通过这个价格，我们简单地套用公式：
涨跌幅=(收盘价-前收盘价)/前收盘价
就能计算出当日的涨跌幅：
所以如果你拿到的股票数据没有包含前收盘价这个字段，那基本上是不能使用的。
我平时自己使用的交易数据就包含了前收盘价：
包含前收盘价的数据
有些数据虽然没有前收盘价，但是也直接提供了涨跌幅。不过在使用这些数据的时候一定要检查一下涨跌幅是否有误，尤其是分红送股当天。
比如下图中4月9号的数据明显就存在错误。
涨跌幅数据一定要验证是否有误
04
如何计算复权价
有了涨跌幅之后，应该如何计算复权价呢？我们需要引入“复权因子”的概念。
复权因子可以理解为，在一只股票刚发行的时候买入1块钱（假设）。之后随着市场波动，这一块钱的价值每天都在发生变化，这个价值就是这只股票的复权因子。
复权因子的涨跌幅和股价的涨跌幅（修正后）是一致的，所以我们可以利用：
复权因子=(1+涨跌幅) ×前一交易日复权因子
计算复权因子：
上图中4月2日涨跌幅为10.01%，如果我们买入1元，那么在收盘后就变为1.1001元，也就是复权因子的大小。
第二天的涨跌幅为10%，收盘后的价值是在1.1001的基础上上涨的，所以变为1.21011。以此类推，将之后的涨跌幅累乘就能得到复权因子。
有了复权因子就能计算复权价了，不过复权价分为前复权价和后复权价，我们分开来讲。
1
前复权价格
先回忆一下这张图：
前复权其实是将分红送股前的K线整体下移，这意味着最近一个交易日的价格是固定不变的。
所以4月13号的收盘价就等于前复权收盘价，只要在这个基础上往前修复价格就可以了。
因为复权因子是对每日涨跌幅的刻画，所以复权价的涨跌幅和复权因子的涨跌幅是相同的，这意味着：
我们将上面的公式稍作变换就能得到：
等式右边的都是已知项，因此可以计算出前复权收盘价：
例如上图中4月10日的前复权价格就是这么计算的：
1、先用4月13日的前复权收盘价除以复权因子得到固定值：
23.65/1.087465≈21.748
2、将21.748与4月10日的复权因子相乘，得到当天复权价：
21.748×1.208429≈26.28
其他日的前复权收盘价只要用复权因子乘以常数C就能计算出来了。
聪明的同学可能已经发现，前复权价其实就是把复权因子等比例放大了21.748倍。
2
后复权价格
后复权价的计算方法也类似。
后复权将分红送股后的价格整体上移，所以最早交易日(4月2日)的价格是不变的，收盘价等于后复权收盘价：
对于后复权，存在以下关系：
对这个公式稍作变换：
等式右边的三项都是知道的，所以后复权的收盘价也可以算出来：
05
总结
看到这里大家应该明白，只要计算出复权因子，不管是前复权价格还是后复权价格，只不过是复权因子的等比例放大或缩小。
不过还是有很多同学会问，已经知道收盘价的复权价如何计算，那开盘价、最高价、最低价的复权价该怎么计算呢？
问这个问题的同学请自觉面壁思过5分钟，因为这个问题只要稍微思考下就能知道答案。
复权只是对股票价格做整体抬升，每根K线开高收低之间的比例并不会改变。
开盘价、最高价、最低价复权计算公式
例如上图中7月30号的复权开盘价就可以这么计算：
已知开盘价=10.51，收盘价=10.4，收盘价复权=10.97
则开盘价/收盘价=10.51/10.4=1.0106
由于开盘价/收盘价=开盘价复权/收盘价复权
所以开盘价复权=收盘价复权×1.0106
开盘价复权=10.97×1.0106=11.86
同理，我们只要按照比例对其他价格进行缩放就能得到其他的复权价格了。
我也为大家准备好了计算复权的代码，方便大家在处理数据的时候使用：
计算复权的代码
计算复权后的数据
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前复权、不复权和后复权有什么区别？
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一、复权
如果想理解复权的含义，就必须要先了解:转送、除权、除息。
转送：就是上市公司给持有股票的股东送股票。
比如，我们常听说的10送5、10送8等，这就叫转送。
股票在转送之后数量虽然是变多了，但是股价确是变低了，因此股东的权益是不会发生任何改变的。
除权：总股数变多，于是每股股价变低。
例：一只股票10股转送10股，总市值没变，但总股数增加1倍，相应每股股价变为原来的一半。
除息：如果一只上市公司股票股价10元，进行10派10元，那么公司的总市值就要相应减少，这时就要对每股股价进行下调1元处理。
股票在除权之后，成本不变，股价变低，这个时候要知道股票的真正价格，那么就需要复权。
所谓复权就是对股价和成交量进行权息修复，从字面理解就是恢复股权。
复权就是根据股票的实际涨跌来重新画出股价的K线图，并且调整成交量，从而保证股价走势的连续性。
二、在K线图中有3种设置：不复权、前复权和后复权。
1、不复权：不做任何修复，在K线图上的表现，转送后出现一个缺口。
2、前复权：复权后价格＝(复权前价格-现金红利)÷(1＋流通股份变动比例)
前复权是以现在数据为基础，向过往算，每经过一次高送转，增加一次运算处理。
3、后复权：复权后价格=复权前价格×(1+流通股份变动比例)+现金红利
后复权是以最初数据为基础，往现在算，每经过一次高送转，增加一次运算处理。
例如，某只股票当前价格10元，在这之前曾经每10股送10股，前者复权后的价格仍是10元，后者则为20元。
三、不复权、前复权和后复权K线的区别：
1、不复权K线图：能真实反映股价历史的除权除息信息，在K线会留有大缺口，因而均线被打乱，也就是均线失去连续性，没有大的参考价值。
从K线图上看这个价位看似很低，但很可能就是一个历史高位。
2、前复权K线图：股票投资者基本上都看的是前复权K线，前复权K线是现价的价格为基准复权，可以直观明晰地反映当前股价在全部数据中所处的位置是高还是低。均线的走势连贯。
3、后复权K线图：保持上市第一天的价格不变，然后根据高送转数据处理之后的股价，自然处理后的价格与实际价格相差很大，除非高送转都为0。后复权基本没人看。
其实，后复权K线还相当有用，股价变化很，直观一目了然，可以看出股票真实价值的增加及持股者的真实收益率。
贵州茅台上市开盘价34.51元，后复权最高价2001.50元
四、实践：
在实际炒股当中，建议大家调成不复权(除权)，这样操作是因为一些好的股票，除权后会有一个上涨填权行情。
如果选择前复权，从K线上看，会感觉这个股票的价格好高了，会让很多投资者不敢去购买，去追好股。
其实在不复权K线上看，价格是很低的，有的完全可以填权成功，重新回到前复权的价格。
后复权在K线视觉上会给人一个高点，让投资者恐高而不敢买入，其实除权后那只是一个低点。
请问在股票的K线分析图里是选择前复权好还是后复权好呢?
一般是前复权比较好，前复权即就是保持现有价位不变，将以前的价格缩减，将除权前的K线向下平移，使图形吻合，保持股价走势的连续性。看股票K线是炒股时惯用的一种手法。股市一直是风险比较大的，可以用K线找一些“规律”，从而进行更好的投资，进而获取收益。从K线上能看出哪些信息，下面来教大家，教大家怎么去了解它。分享之前，先免费送给大家几个炒股神器，能帮你收集分析数据、估值、了解最新资讯等等，都是我常用的实用工具，建议收藏：炒股的九大神器免费领取（附分享码）一、股票K线是什么意思？K线图也叫蜡烛图、日本线、阴阳线等，我们常把它叫做k线，它最早是用来计算米价每天的涨跌，再后来，股票、期货、期权等证券市场都开始使用它。形似柱状，可拆分为影线和实体，这个我们称为k线。影线在实体上方的部分叫上影线,下方的部分叫下影线，实体分阳线和阴线。Ps：影线代表的是当天交易的最高和最低价，实体表示的是当天的开盘价和收盘价。其中阳线的表示方法有三种，分别是：红色、白色柱体还有黑框空心，而常见的阴线表示方法是用绿色、黑色或者蓝色实体柱，不仅如此，我们还会见到“十字线”，就是实体部分变成了一条线。其实十字线很好理解，它表示的是当天的的收盘价=开盘价。将K线研究透，我们可以敏锐地找出买卖点（虽然股市根本是没有办法预测的，但是K线也会有一定的指导的价值的），对于新手来说，操作起来不会那么难。在这我要给大家警醒一下，K线分析起来是比较困难的，对于炒股小白来说，建议用一些辅助工具来帮你判断一只股票是否值得买。比如说下面的诊股链接，输入你中意的股票代码，就能自动帮你估值、分析大盘形势等等，我刚开始炒股的时候就用这种方法来过渡，非常方便：【免费】测一测你的股票当前估值位置？有关于K线分析的技巧方面，接下来我就跟大家简单的说说，帮助你快速入门。二、怎么用股票K线进行技术分析？1、实体线为阴线股票成交量是怎样的，这个时候是我们要重视的，如果成交量不大，说明股价可能会短期下降；而成交量很大的话，那股价很有可能要长期下跌了。2、实体线为阳线实体线为阳线这就表明了股价上涨动力更足，可具体是否是长期上涨，想要判断还得结合其他指标才行。比如说大盘形式、行业前景、估值等等素/指标，但是由于篇幅问题，不能展开细讲，大家可以点击下方链接了解：新手小白必备的股市基础知识大全应答时间：2021-09-06，最新业务变化以文中链接内展示的数据为准，请点击查看
看K线是前复权好还是后复权好
前复权利于对价格的把握，这样图形的连续性要强烈一些，不复权更清晰的知道股票的重大事件。如果你选股更趋向于技术面，建议前复权，如果更趋向于基本面，建议不复权。如果是刚刚分红配股之后均线系统打乱建议复权，如果均线系统已经回归K线选择不复权。就是由于分红或配股后，由于股票流通市值的变化导致价格变更，使得均线系统和股价脱离，就是说突然所有短期K线全都掉头向下，这样就无法通过短期K线判断短期走势，所谓回归就是指5日10日均线回到股价附近，并且不是一味的向下发散，这样就可以通过K线判断走势。如果你要看股票的"势"，用前复权看，这样线形比较流畅。如果你要看均线支撑的实际价格建议用不复权看，看筹码分布也建议用不复权看。这些在以后的操作中可以慢慢去领悟，为了提升自身炒股经验，新手前期可以用个牛股宝模拟炒股去学习一下股票知识、操作技巧，对在今后股市中的赢利有一定的帮助。希望可以帮助到您，祝投资愉快！
买基金到底价格高好还是低好
一直以来，很多新手在买基金的时候，都倾向于买价格低的基金。因为他们总觉得价格低的基金，下跌的风险肯定也就越小，同时将来上涨的空间也是最大的。其实这个说法是有问题的。因为基金的好坏取决于它的盈利能力，而不取决于基金净值的高低。比如富国天惠成长混合基金(161005)，尽管它的单位净值达到了1.6元，但它确是一只非常有投资价值的基金。之所以这样讲，那是因为管理这只基金的基金经理是朱少醒，在管理这只基金的12年时间内，经历了两源凯次大的牛熊转换，还能取得了800.48%的高收益。因此大家在买基金的时候，千万不要以为某只基金的价格很高，就觉得它没有投资价值。那么，什么指标才能反映基金的历史盈利能力呢？要回答这个问题野野，就需要大家了解3种类型的基金净值。1.基金单位净值基金单位净值，就是大家经常说的基金价格，即每份基金单位的净资产价值。依据监管机构规定，对于开放式基金来说，基金公司在每天收市以后都会公布当日的基金单位净值。有了这个“单位净值”，我们就能清楚自己买了多少基金。比如一只单位净值为2元的基金，在不考虑买卖雹脊唤手续费的情况下，如果你投资500元，那么就可以买250份的基金份额。这里有一个小知识点：因为基金的单位净值，是每天收市以后根据当日股市收盘价计算出来的，所以只要你是在交易日下午3点之前购买的，那么就是按照当天的收盘价计算的。2.基金累计净值上面提到的单位净值，是未考虑基金分红情况下计算出来的基金净值。如果把基金的分红考虑进去，那么计算出来的数字就是基金的累计净值。累计净值=单位净值+历年的基金分红。一般情况下，基金的累计净值都会大于基金的单位净值。如果某只基金从成立以来就没有分过红，那么其单位净值就等于累计净值。所以基金的累计净值能较好的反映基金的历史盈利情况。3.基金复权净值上面提到的累计净值，是假设基金投资者都采用“现金分红”计算出来的净值，但是有些基民采用的是“红利再投资”这种方式，所以这就要引入“基金复权净值”了。举个例子，富国天惠成长混合基金(161005)数据显示，截止到2018年10月11日，这只基金的累计净值为4.3801元。但是它的复权净值为8.0118元。因为考虑到了“红利再投资”的情况，所以基金复权净值更加真实的反映了基金的历史盈利能力。因此这个指标经常被很多基金公司、第三方评级机构计算基金业绩回报所引用。
看行情有复权的必要吗
看行情一般不考虑复权。
巴菲特点破中国股市：如果手中有20万资金，股民是该买茅台等价值投资股还是5元以下的低价股，才能赚钱？
在投资界，很多人追随巴菲特的价值投资思想，但他们中的很多人对价值投资理解得并不深，或者难以坚持。那么，究竟如何理解巴菲特的价值投资思想呢?
巴菲特的价值投资思想是一个严密的系统，包含五个要点，缺一不可：优质行业、优秀企业、合理价格、长期持有、适当分散。缺少其中一个要点，都有可能导致投资的最终失败。
优质行业。巴菲特认为首先要选择自己能理解的行业，这也是他不太喜欢投资高科技行业的理由;其次是要选择稳定性强的行业，如资本性投资需求小、负债少而稳定增长的行业。巴菲特很少投资新兴行业，在他看来新兴行业可能意味着不稳定。行业特点决定了投资回报，有些行业无论怎么努力也难以做大，有些行业一直衰退不能投资，所以行业选择是第一位的。
优秀企业。巴菲特指的是有持续竞争优势的企业。对此他有许多精辟的论述，比如经济护城河理论、消费独占概念和消费垄断型企业理论、低成本结构的企业、能干并以股东利益为先的管理层等。他还提出了优秀企业应该在财务杆杠不太大和没有重大资产变动的情况下，净资产收益率长期保持在15%以上。
合理价格。有些投资者可能认为只要是优秀企业，任何价格都可以买进，这样其实是非常危险的。以合理或便宜价格买入优秀企业的股票，才能称得上是一笔好的投资。巴菲特最著名的论述是“在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪”，他常常能在金融危机一片恐慌或重大利空导致股票遭遇抛售时果断买进。
长期持有。巴菲特的名言是“如果你不想持有一只股票10年，那你就不要持有它一分钟”。或许是因为有耐心的价值投资者太少，市场上充斥着太多的短期投机者，因此，长期持有被认为是巴菲特投资策略中最有效的一部分。但长期持有必须建立在一定的前提条件下，投资者千万不要以为什么股票都值得长期持有。巴菲特还有一句名言：“时间是优秀企业的朋友，是劣质企业的敌人。”
适当分散。也是适当集中，组合中股票数量保持合理。巴菲特反对过度分散，反对持有40只以上的股票，这样容易造成对每个股票都不甚了解。但他也不赞成只买一个行业或一只股票。在资产管理实践中，他从来没有这样做过。适当分散，指投资组合中保持合理的股票数量，且都比较优秀，这样能够大大降低风险。
关于中国市场，他讲了很多，其中有两句话很重要：
1、中国市场的估值比美国低，股票更便宜!
2、中国是一个新兴的市场，会有很多人参与到股市，人们会更加投机。
有朋友可能要问了，既然老爷子觉得中国股票便宜，这么多年来，除了比亚迪好像也没怎么买过呀
什么原因呢?我想大概有这么几个：
1、巴菲特说只做看得懂的股票。以这位老爷子的专业知识以及手下一流的基金管理团队，如果说看不懂A股上市公司的财报那是天大笑话!漂亮的数据，低廉的价格，动心却不动手，也许老爷子并不太相信眼睛看到的东西吧!
2、就像他说的，中国股市投充斥投机行为。咱们散户跟风炒作也就罢了，如果连上市公司自己也玩高抛低吸，炒概念真减持，那即便是飞人也跑不过裁判嘛!
3、投资也是投人，巴菲特看好比亚迪更是看好王传福!如果按照他投可口可乐的标准，也许国民老干妈陶华碧符合要求，可惜老干妈没上市。上市公司要么行业不符合，要么人不对味，反正老爷子没挑出几家!
所以现在的巴菲特应该正在留意着中国股市的变化!这种变化来自于严监管动作，将会愈发健全市场并重塑市场的投资风格!而另一方面，这种变化将会越来越符合这位价值投资者的口味。
如果手中有20万资金，现阶段应该买茅台等价值投资股还是5元以下的低价股？
这个问题要想知道用10万元在十年前分别投资了五粮液、贵州茅台、格力电器现在最起码会翻了几倍至几十倍的收益，具体情况下面统计计算。
为了方便计算三只股票统一在十年前的2009年3月29日当天用10万元购买，以当前的开盘价为准，选定为前复权价格为准。
(1)五粮液
2009年3月29日五粮液开盘价为9.61元(前复权)，十年时间涨幅位890.62%;假如当时10万元以当天开盘价买入五粮液到现在有收益有多少呢?
10万以9.61元买入的话可以买股数为：10万元/9.61元=10405股，约为10400股;
从上图可以得知五粮液总涨幅位890.62%后股价变为85.41元;
从而可以计算截止2019年3月29日总市值为：85.41元*10400股=888368元，约为88.84万元;
十年之间净收益为：88.84万元-10万元=78.84万元;
十年之前10万元购买五粮液如今已经收益高达78.84万元。
(2)贵州茅台
2009年3月29日贵州茅台开盘价为42.01元(前复权)，十年时间涨幅位1933.79%;假如当时10万元以当天开盘价买入贵州茅台到现在有收益有多少呢?
10万以42.01元买入的话可以买股数为：10万元/42.01元=2380股，约为2300股;
从上图可以得知贵州茅台总涨幅位1933.79%后股价变为812元;
从而可以计算截止2019年3月29日总市值为：812元*2300股=1867600元，约为186.76万元;
十年之间净收益为：186.76万元-10万元=176.76万元;
十年之前10万元购买贵州茅台如今已经收益高达176.76万元。
(3)格力电器
2009年3月29日格力电器开盘价为375.51元(后复权)，十年时间涨幅位845.85%;假如当时10万元以当天开盘价买入格力电器到现在有收益有多少呢?
10万以375.51元买入的话可以买股数为：10万元/375.51元=266.30股，约为266股;
从上图可以得知贵州茅台总涨幅位845.85%后股价变为3176.25元;
从而可以计算截止2019年3月29日总市值为：3176.25元*266股=844882.5元，约为84.49万元;
十年之间净收益为：84.49万元-10万元=74.49万元;
十年之前10万元购买五粮液如今已经收益高达74.49万元。
通过以上结算可以得出答案，假如十年前也就是在2009年3月29日以当天的开盘价分别用10万元买入五粮液、贵州茅台、格力电器持有至今2019年3月29日，其实收益最高的是贵州茅台176.76万元;其次就是五粮液78.84万元;最低的是格力电器74.49万元。
5元以下的低价股值得投资呢，还得注意下面两点：
低价股有价值但是并不是所有的低价股都有价值，一些绩差股即将退市的低价股，即便是价格再低也不值得我们投资。
绩差股中的低价股并不值得我们投资。
低价股中有一些股票价格低是因为公司业绩差造成的，这样的低价股是因为公司自身的原因，公司自身出现了问题那么他的价值就会大大降低，其投资价值也就更小了。比如今年的仙股中弘股份，股价低于一元了，但是投资者这样的低价股是没有多大的价值的，有的只是风险;再比如因为巨亏导致股价大跌的保千里，公司亏损原因找不到，亏了多少都不知道这样的公司，股价再低谁又会去投资呢!
业绩稳定的低价股才有投资价值。
低价股中值得我们投资的是那些业绩稳定的公司，这些股票股价的下跌多是因为行情的问题或者所属行业近期不被看好的问题导致的。比如证券，电力行业中的低价股，这些股票的价格之所以低是因为这两个行业长期下跌的原因，但是有很多公司的盈利是没有问题的。再比如医*股，大市值个股，这些类型的股票虽然股价下跌了但是公司盈利情况并没有下跌有的公司业绩比之前更好了，对于这样的低价股才是我们要投资的重点。
“月线看势、周线选股、日线分时”
在市场中有很多投资者在观察和分析大盘跟个股时经常都是盯着日K线图来看的，但是对于周、月线就看的很少且研究不多。
然而，如果能够熟练使用周线看盘和选股，那就会让头脑更加清醒冷静，同时也可以减少操作中的失误。
周线使用技巧
技巧一：判断反弹
周K线在连续出现阴线而超跌时，在出现两根以上的周K线组合表明有止跌迹象后，一般表示其后可能会有力度较大的反弹或反转行情出现，这时买入后可不必依照日K线的分析过早卖出，可以适当增加持股的时间。
技巧二：把握介入时机
在连续的下跌行情中，对周K线而言，要等到较长的下影线和成交量极度萎缩同时出现时才可以考虑是否介入，而不应仅靠日K线的分析来判断操作时机。
在上涨行情中，如果周K线呈现出量价齐增的态势，则下一周应该还有新的高点出现。这时若周初盘中出现低点，一般不需依照日K线的提示考虑卖出，反而应当视为较好的短线介入时机而考虑短线买入。
技巧三：高点放量
注意此处的高点不是指股价的最高点，而是累计上涨幅度超过40%以后的价位。当股价累计上涨幅度超过40%后出现放量，特别是后量超前量的现象出现，应减仓或退出观察。如果股价在历史最高点的周换手率不超过20%，此时风险极大，应尽快出逃。
周线操作技巧，不计日内得失
日线是股价每天波动的反映，但是如果我们过分沉迷于每日的股价涨跌，会“只见树木，不见森林”，因此要从更长的周期把握股价的走势，还得应用周线图来观察。一般来说，在周线图上，我们可通过观察周线与日线的共振、二次金叉、阻力位、背离等几个现象寻找买卖点。
1、周线与日线共振
周线反映的是股价的中期趋势，而日线反映的是股价的日常波动，若周线指标与日线指标同时发出买入信号，信号的可靠性便会大增，如周线KDJ与日线KDJ共振，常是一个较佳的买点。日线KDJ是一个敏感指标，变化快，随机性强，经常发生虚假的买、卖信号，使投资者无所适从。运用周线KDJ与日线KDJ共同金叉(从而出现“共振”)，就可以过滤掉虚假的买入信号，找到高质量的买入信号。不过，在实际操作时往往会碰到这样的问题：由于日线KDJ的变化速度比周线KDJ快，当周线KDJ金叉时，日线KDJ已提前金叉几天，股价也上升了一段，买入成本已抬高，为此，激进型的投资者可在周线K、J两线勾头、将要形成金叉时提前买入，以求降低成本。
2、周线二次金叉
当股价(周线图)经历了一段下跌后反弹起来突破30周线位时，我们称为“周线一次金叉”，不过，此时往往只是庄家在建仓而已，我们不应参与，而应保持观望;当股价(周线图)再次突破30周线时，我们称为“周线二次金叉”，这意味着庄家洗盘结束，即将进入拉升期，后市将有较大的升幅。此时可密切注意该股的动向，一旦其日线系统发出买入信号，即可大胆跟进。
3、周线的阻力
周线的支撑与阻力，较日线图上的可靠度更高。从今年以来的行情我们可以发现一个规律，以周线角度来看，不少超跌品种第一波反弹往往到达了60周均线附近就有了不小的变化。以周K线形态分析，如果上冲周K线以一根长长的上影线触及60周均线，这样的走势说明60周线压力较大，后市价格多半还要回调;如果以一根实体周线上穿甚至触及60周均线，那么后市继续上涨、彻底突破60周均线的可能性很大。实际上60周均线就是日线图形中的年线，但单看年线很难分清突破的意愿，走势往往由于单日波动的连续性而不好分割，而周线考察的时间较长，一旦突破之后稳定性较好，我们有足够的时间来确定投资策略。
4、周线的背离
日线的背离并不能确认股价是否见顶或见底，但若周线图上的重要指标出现底背离和顶背离，则几乎是中级以上底(顶)的可靠信号，大家不妨回顾过去重要底部和顶部时的周线指标，对寻找未来的底部应有良好的借鉴作用。
周线突破平台或者K线突破60周均线买入战法的操作要领
1、周线要突破长期的震荡平台。如果是一二月的不符合我们这里讲的战法。
2、K线在60周线之上，同时5、10、20周线在60周线上方。
3、MACD突破0轴，出现红柱
当周线突破了平台或K线突破了60周线，我们再利用日线结合来确定买卖点。
周线突破平台或者生命线(60均线买入法)注意的技术要点：
1、周线突破长期(时间周期可以定为3-12个月份左右或更长一些)的震荡或盘整的高点方可买入。
2、macd指标背离，且突破0柱!绿柱走完，红柱出现最好，这时候是介入的好时机。
3、k线上穿生命线，且5.10和20均在生命线上方，买入就对了。
下面列举一些经周线突破出现买点以及突破后的强势上涨走势图：
怎样使用“月线选股法”来抓涨停
怎样使用“月线选股法”来抓涨停？这个很不错，很有水平，也很有价值，说到“月线选股法”大多数散户都不知道月线选股的秘诀，很多人平时都是使用日线选股多一些，那么“月线选股法”究竟怎么样呢?下面给大家简单介绍一下，我们将通过几组个股案例，给大家分析一下。
首先，我们来给大家详细地介绍一下“月线选股法”的几个特征，以及什么叫“月线选股法”？
“月线选股法”，说白了就是使用“月线图”进行选股，把符合特定条件或特定技术形态的股票挑出来，加入股票池或自选股。
举例说明：
（1）月线图：均线多头排列+大阳起涨+突破案例个股：浪潮软件
日线：日线寻找突破点买入
（2）月线图：超跌反弹+突破震荡区间案例个股：美亚柏科
日线：月线突破，日线寻找合适买入机会。
（3）月线图：回踩趋势线+重要支撑位。案例个股：中兴通讯
日线图：寻找合适买入机会
注意：使用月线图选股，一定要结合日线图进行买卖和操作，因为月线图周期比较长，所以如果按照月线图交易，成本会比较高或卖出比较晚。
操作月线要有4个条件：
1、大盘是上升趋势，后市要还能涨;
2、个股必须月线周线背驰，日线是底部突破状态，周线没有压力，最好是突破;
3、选择盘子小，业绩好，股价低，日线的指标调整到位的股票中线持有;
4、个股的周线出现高位背驰卖出，不在乎当日的涨跌，捂股获利!
操作注意事项
1、选股必须先分析其平均线系统排列的情况，认清该股目前所处的形势。
2、选股应选择均线系统呈多头排列的股票，这些股呈强势，获利的机会大。
3、平均线反映的是大众平均持股成本，通过分析股价与均线位置之间的关系，可以估计目前市场上获利抛压及空头回补意愿的强弱。
股市投资中，常见的散户思维有以下几种：
1、永远只买低价股（股价最低、市盈率最低、市净率最低）
市场上大部分股民都不喜欢高价股，偏好于低价股，越低的价格反而成为了股民最喜欢建仓的个股，而忽视了之所以股价低的原因，虽然市场制度尚不完善，但是规律还是有的，低价股之所以成为低价股，自然有它的原因，可能业绩太差，成长性不行等等原因，而高价股之所以成为高价股，也是有其内在价值的。可能你觉得买的价格低了，其实是买贵了。这是散户思维的特征之一。
但实际上那些低价股、低市盈率股、低市净率股并没有比市场走势更加稳健，反而由于多数是夕阳行业或经营出现问题，估值业绩轮流杀，下跌一波接一波。
2、随波逐流，没有自己观点
大部分股民喜欢在热点出来后追逐市场热点，或者听风就是雨，看到媒体报导，财经大咖发言就形成自己的建仓条件，追涨杀跌，没有资金的观点，没有自己的方法建仓。羊群随波逐流，狼群方向明确，说的就是这样的道理，如果你的思维跟大部分人一样，那你如何能够赚钱呢？随波逐流，没有自己的观点是散户思维的特征之一。
3、害怕错过每一个机会
散户思维在股市中的第二个表现，就是害怕错过任何一个机会。高手会适时空仓，只做自己有把握的机会，但有些股民受散户思维影响，不愿意放弃任何一个机会。哪怕只有1%的概率能赚0.1%（比如抄底和追高），都要去尝试做一下。结果不仅没有赚到0.1%，还会吃到大跌。
每个人有自己擅长的交易方式，没有人能够把所有的行情都抓住，把每一波行情从头吃到尾。没有把握时一定要勇于空仓。
4、忽视危险，不会未雨绸缪
市场上大部分股民不会去想有何危险，上证涨幅过大出现的危险，个股业绩方面出现的危险，国际动荡带来的危险，这些问题大部分股民都不会去考虑，往往是等到危险已经来临且无法避免时才发现原因所在，没有未雨绸缪所以换不择路，而导致许多股民在危险来临时做出很多错误的决策，忽视危险，不会未雨绸缪是散户思维的特征之一。
5、只要赚钱就跑亏损就割;
本身小散就没有多少本金能在股市赚点钱非常不容易，只要赚钱的一分钟都拿不住最怕又跌回去，所以只要赚一点就卖掉了;而同样亏损的也是，跌一点生怕继续杀跌，同样也是卖出;赚钱的也卖亏钱的也卖，总之就是养成了这种不操作手痒的习惯与思维，一年下来不知不觉本金亏了不少。
6、只想着能赚钱没想过亏钱的后果；
很多股民进来炒股都是抱着伟大的梦想进来股市要赚大钱，眼里只有赚钱、赚钱、导致厌恶面对亏损；为了赚钱总喜欢追涨杀跌，心态不稳定，碰运气买卖股票，到处去寻找股市大神帮助自己炒股等等；结果钱没赚到本金折腾的亏了一大半了。
看k线图时复权的好还是不复权的好请以同花顺工具栏里的复权
复权的比较好~k线需要关注的问题还挺多的，可以往下详细了解一下~下面跟大家来详细说明一下什么是K线，教朋友们如何把它分析清楚精准。分享之前，先免费送给大家几个炒股神器，能帮你收集分析数据、估值、了解最新资讯等等，都是我常用的实用工具，建议收藏：炒股的九大神器免费领取（附分享码）一、股票K线是什么意思？K线图也可以被叫作蜡烛图、日本线或者是阴阳线，最常见的叫法是--K线，它的发明是为了更好的计算米价的涨跌，后来，股票、期货、期权等证券市场也能用到它。形似柱状，可拆分为影线和实体，这个我们称为k线。影线在实体上方的部分叫上影线,下方的部分叫下影线，实体分阳线和阴线。Ps：影线代表的是当天交易的最高和最低价，实体表示的是当天的开盘价和收盘价。阳线的表示方法很多，最常用的有红色、白色柱体还有黑框空心，然而阴线通常用实体柱做代表，颜色一般为绿色、黑色或者蓝色，除了上面这些，“十字线”被我们观测到的时候，一条线是实体部分改变后的形态其实十字线很好理解，可以通过十字线看出收盘价等于开盘价领会到K线的精髓，我们可以更好地掌握买卖点（虽然股市无法预测，但K线仍有一定的指导意义），对于新手来说最好掌握。在这我要给大家警醒一下，K线分析是比较难的，对于炒股小白来说，建议用一些辅助工具来帮你判断一只股票是否值得买。比如说下面的诊股链接，输入你中意的股票代码，就能自动帮你估值、分析大盘形势等等，我刚开始炒股的时候就用这种方法来过渡，非常方便：【免费】测一测你的股票当前估值位置？接下来我就给大家讲几个对于K线进行分析的小妙招，帮助你快速入门。二、怎么用股票K线进行技术分析？1、实体线为阴线股票成交量是怎样的，这个时候是我们要重视的，如果成交量不大，说明股价可能会短期下降；但是成交量很大的话，股价多半要长期下跌了。2、实体线为阳线实体线为阳线就意味着股价上涨动力更足，是否是长期上涨呢？这还要结合其他指标才能进行判断的。比如说大盘形式、行业前景、估值等等因素/指标，但是由于篇幅问题，不能展开细讲，大家可以点击下方链接了解：新手小白必备的股市基础知识大全应答时间：2021-09-07，最新业务变化以文中链接内展示的数据为准，请点击查看
复权价格3万的ST博元为何沦落退市－－论中国股市的长期价值投资
文章目录
1.中国股市的长期价值投资
2.期货复盘
3.A股复盘
中国股市的长期价值投资
下周二，ST博元就要进入所谓的退市整理期。笔者对此感到唏嘘不已。让笔者感慨的原因有很多，首先这是一家根正苗红的“不死鸟”公司，上市26年以来，基本上除了头四年属于正常经营以外，其余20余年一直都在保壳、重组。博元为了这个手段可以说无所不用其极。资产注入资产剥离这种老把戏已经如同家常便饭，造假已经到了骇人听闻的程度，最后实在没辙了还能冒出个中国好同学，无偿馈赠给上市公司8个多亿，这在中国资本市场上也算是绝无仅有的。
其实ST博元还有一个身份，现在新股民怕是大多不知道了。ST博元最开始叫做浙江凤凰，就是当初上证交易所的“老八股”之一。1990年，以上海申华电工为首的8家公司，登录上交所，开始交易，上市初始票面价值为10元一股，其中就包括这只浙江凤凰。26年过去了，这些做为中国集体经济转型为市场经济做出试水改革的股票现在怎么样了？
很多人说，中国股市没有长期投资价值，我们来看看，真的是这么回事吗？这八只股票，目前退市的唯一一家，就是这家浙江凤凰。其余七家中有两家被借壳成功，就是现在的方正科技和游久游戏。从最开始算起，方正科技到今天复权后价格为30563元。在2015年牛市中最高曾经达到了十一万多的价格，而游久游戏就更加不用说了，作为2015年的大牛股，最高曾经创下三十五万多的天价。在A股两千多只股票中，复权后能够达到上万元的股票总共只有5只，5只全部来自于老八股，而这五只股票起初票面价值都只是每股10元。因此，笔者从来不认为中国股市没有长期投资价值。
另一方面，作为传统好业绩，大蓝筹的代表，银行股。假如我们从事银行股的长期投资，最终回报会怎样呢？
四大行很多上市的时间都是处于牛市末期，大概也是为了来圈一笔大的，因此很多价格甚至比上市之初还要低，我们这里就先不说。
以平安银行为例，他是最早上市也是很有成长性的一家银行，前身是深圳发展银行，中间还经历过跟中国平安的资源整合，股价还经历过一次大幅飙升，因此从股价表现上绝对是银行业的翘楚。91年上市来，复权后最高也只达到了1832元的价格。上市时间跟老八股比仅仅晚了一年，但是与老八股动辄几十万的价格相比，确实表现非常的不如人意。特别是如果上市之初买了当时所谓的蓝筹股，比如68元的中国远洋和48元的中国石油，那么，表现恐怕就不能用不如人意来形容了，而是生不如死。
@图一平安银行
那么问题来了，很多投资者朋友又会走向另外一个极端：即所谓的股票不坏，股民不爱。最近又开始蠢蠢欲动的所谓壳资源炒作，就是这个情绪的最好注解。优质的股票当然不会有所谓的重组概念，只有那些要死不活，完全丧失了盈利能力的股票，才会有重组借壳的预期。加上中国股市长久以来只进不出，甚至把暂停IPO来作为救市的一种手段，从长远来看，是一种饮鸩止渴的行为。
比如最近热炒的恒生电子，炒作内容大家都心知肚明，无非就是战略板被叫停，蚂蚁金服登录A股计划搁浅，重新去排队IPO起码两年也发不出来，而恒生电子的大股东又跟马云亲爹有着千丝万缕联系，这就成了炒作整个互联网金融的完整的一个思路。从投机角度来说，这是一个非常完整的故事，笔者也不反对大家沿着这个主线去参与互联网金融的炒作。但是从整个市场来说，真心有一种风把猪吹起来的感觉。猪落地的时候，总会要有人为这疯狂去买单。
现在的市场情况就是，注册制一发，由于大量的壳资源企业没有退市，中间牵涉到几千上万亿的利益关系，这绝对不是一个证监会这样的部门能够摆平的。即便是阉割版的注册制，也会导致A股承受不住这么大的压力而导致崩盘。但是注册制不发，又必然导致壳资源高烧不退，劣币驱逐良币，整个市场投资的价值观都被扭曲。这是一对连环结，相互制约、相互影响。
因此笔者认为，ST博元的强制退市和对20余家企业的信批警告，是目前证监会层面上唯一能做的。当然笔者从来不认为证监会有能力让20余家企业全部退市，但是能把几家送上断头台，又有几家会找到某些层级要到免死金牌去法场高呼刀下留人，才是考验各方势力博弈能力的大戏。
另外，昨天又看到一家消息，社保基金2015年盈利15%。注意，这里不是指的股市上的盈利，而是多个投资组合搭配的结果。而无疑，股票市场能以一个比较小的组合份额拉动总体收益达到15%的程度，这是一个非常了不起的数字。顺便问一下，一边说盈利这么多，一边说社保缺口那么大要延迟退休，笔者应该听哪个？
但是社保的选股确实是需要大多数个人投资者学习的。有兴趣的朋友可以去查一下社保重仓配置的一些个股，学习一下选股的思路。好产品，好市场，新兴领域或者是朝阳领域。还有普遍社保重仓配置了医*行业的多个个股，这也是值得很多想学习基本面的朋友大力研究的一个样本。
股市终究是投资高成长的好企业，任何时候都不要忘记这个结论。
期货复盘
@图二黄金日K
上周就做了一笔黄金空单的交易，周四周五美国休市，再加上我并不看空黄金后市，所以带领期货小群群友赚了8%左右也就早早平仓了。这里还是提醒大家注意黄金60日线附近的支撑。如果能有效支撑，黄金后市有望展开一波强势多头，如果不能的话，可能就要到1100附近去寻找支撑了。但是无论哪种，今年黄金最大的一波行情即将扑面而来。
@图三期货净值
A股复盘
现在出现了一个新情况，就是创业板跟上证的不同步了。
上证是一个蓄势待发的状态而创业板却是一个强弩之末的状态。
但是这是技术面上的一个看法，这与基本面是冲突的，因为历次大行情的发动都是上证搭台，中小创唱戏的一个过程。历史上笔者只记得在2014年底的时候，出现过一次创业板调整而主板大幅上攻的状态，而在两个月后，创业板也重拾升势，开始了一波最波澜壮阔的大行情。除此之外，很少见到上证涨而创业板不涨的情况。
因此，就目前而言，尊重技术面还是尊重基本面成了一个很大的问题。
从笔者角度讲，应该是偏重技术面一点。因为笔者期货出身，对于能不能选到牛股或者龙头其实并不那么在意。能涨就行，涨的慢一点加个融资杠杆就完事了，这并不会影响最后的收益。
但是从大多数资金量达不到要求的朋友来说，笔者后一阶段还是推荐可以采用一半买创业板，一半买主板的方式。目前仓位应该集中在主板一点，等创业板回调以后，再加仓创业板的部分。
创业板的10日线和20日线分别是创业板重新进场和加仓的好位置。
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茅台复权后价格怎么那么高啊
股价原价100,10送10后，股本增加一倍，股价变为50!再经过10送2.5后股价，变为40元，复权还是按原先股本计算的，所以还是100
