黄金储备高带来怎样的影响(各国央行黄金储备对黄金价格有何影响)

各国央行黄金储备对黄金价格有何影响

1、由于黄金有国际储备功能，因此黄金被当作具有长期储备价值的资产被广泛应用于公共以及私人资产的储备中。2、其中黄金储备官方占有相当大的比例，例如：目前全球已经开采出来的黄金约15万吨，各国央行的黄金储备金就约有4万吨，个人黄金储备有3万多吨。3、因此，国际上黄金官方储备量的变化将会直接影响国际黄金价格的变动。事实上从上个世纪70年代以来国际黄金价格的变动情况来看，也能看出官方黄金储备对黄金价格的影响。4、上个世纪七十年代，浮动汇率制度开始登上历史舞台，黄金的货币性职能受到削弱，作为储备资产的功能得到加强，各国官方黄金储备量增加，直接导致了国际黄金价格大幅度上涨。

储存黄金能保值吗？

买黄金来保存，真的保值吗？我认为真的保值之所以这么说，主要有三个原因:

一、黄金的价值比较稳定。

我之所以认为购买黄金来保存一定会保值，也是因为我认为黄金的价值是比较稳定的，我们能够通过购买黄金来使得自己的资产变得越来越多，而且我们也能够通过对黄金的购买来获得更多的优势，黄金本身就是比较稳定的财产。

二、黄金不易受到市场波动。

相对于股票和基金来说，黄金不易受到市场的波动，而且也不易受到市场的冲击，当市场失灵时，黄金也不会有比较大的跌幅，而且也不会因为市场不能够有效调节而使得自身有更低的价值，黄金不会受到这么大的影响，而且也能够稳定自身的价值，因此黄金是能够保值的。

三、黄金受到多数人的追捧。

当然，我之所以这么肯定，也是因为黄金能够受到多数人的追捧，当黄金能够受到越来越多人的喜爱的时候，黄金的价值就能够变得越来越高，而且也不会因为市场或者其他因素而使得自身的价值变得越来越低，因此无论如何黄金都能够保值。

黄金行业专题报告：央行视角下的黄金储备与金价的关系（附下载）

（报告出品：民生证券）

1央行视角之下：黄金资产配置比重大幅提升

黄金作为避险资产和价值储备手段在国家战略中具有重要作用。黄金储备的作用主要包括：1）调控总货币供应量；2）使外汇储备多元化；3）作为备用货币；4）作为证明国家实力的标志，为货币信用背书。具体体现在黄金资产的优势：1）黄金价值稳定，作为传统避险类资产与超主权资产，可以带来更好的资产保护作用，在经济预期不稳定时期，可购买黄金类产品对冲潜在风险；2）在贸易往来的交易过程中，如果外币汇率上浮，则贸易商所需支付的货币将增多，其可考虑通过直接支付黄金的形式来满足交易；3）货币发行也需要定量的黄金作为储备，以支撑主权货币币值稳定。黄金作为天然货币，当国家的主权货币信用下降时，增加央行的购金规模，可以起到稳定汇率，稳定货币信用的作用。黄金储备在动荡的经济衰退期能够体现出重要的作用，当全球政治环境和经济环境受到重创时，民众对于黄金储备量高的国家则更为信任和依赖，增加该国货币在国际化中的信誉程度，促进其国际化发展。

从目前全球央行黄金储备来看，发达国家黄金储备较高，反映其财富积累较多，截至2023年3月，美国央行黄金储备量达到8134吨，占全球储量的23%，为第一大黄金储备国，而美国2022年央行资产占全球央行总资产的比例为26%，其黄金储备量基本与央行总资产规模相匹配，大量的黄金储备奠定了美元成为全球货币的基础。对于新兴市场的央行来说，央行投资组合的结构通常都是短期且以美元为中心，受国际宏观经济波动影响较大，当发生经济危机或者美联储开启加息周期时，持有大量外债资产的国家资产安全也受到冲击，不利于本国货币汇率和利率的稳定。黄金是天然的货币对冲工具，它不是任何人的负债，也不存在任何对手方的风险，且黄金与美元具有较强的负相关性，使其成为对冲货币资产风险的良好工具。

1.1以史为鉴：金价与央行购金量正相关

在国际金本位制度和布雷顿森林体系下，黄金是各国主要的储备资产。最典型的金本位时代是1870-1914年期间，其中1880年到1910年黄金价格基本维持在4.25英镑/盎司。金本位的核心是默认货币发行要以良币为背书，导致各国央行必须加大黄金储备，发行货币。1944年，44国政府代表签订《布雷顿森林协议》，这标志着美元代替英镑，成为黄金等价物，全球以美元为中心的金汇兑本位制正式建立。布雷顿森林体系下，美元直接与黄金挂钩，其他各国货币与美元挂钩，建立起以黄金为基础、以美元为最主要储备货币的国际储备体系。

牙买加体系下，央行抛售黄金储备造成金价持续低迷。1971年布雷顿森林体系瓦解后，黄金迈上了非货币化道路，其硬通货地位受到动摇，各国央行开始减持黄金储备，主要发达国家纷纷使用主权货币替代黄金，曾经的黄金储备大国如美国、德国，都出现了大量减持黄金储备的行为，随后1976年《牙买加协定》的签订使浮动汇率制合法化，黄金作为世界流通货币的这一项职能被削弱，黄金储备继续下降，各国纷纷买入包括美元在内的多种货币作为国际储备，美元地位大幅提高成为世界国际储备的重要构成。1999年开始，为了阻止各国为减少财政赤字竞相抛售黄金对黄金价格造成的严重压制，欧洲11国央行签定了“央行售金协议”，此后尽管欧洲各国央行抛金的步伐并未完全减速，但欧洲世界抛售黄金的数量减少并慢慢趋于稳定，中国、印度、日本和俄罗斯等大国黄金储备量相对偏小，倾向于逐步增储。

2000年以来，随着美国互联网泡沫破灭，911事件带来避险情绪加剧；2003年伊拉克冲突、2005年伊朗核问题等，政治和经济危机等因素开始主导，尽管这一阶段国家黄金储备继续下降，但金价开启上行。2008年金融危机以来，全球央行连续13年净买入黄金。2008年之后，受国际金融危机以及欧洲主权债务危机的影响，各国央行认识到储备黄金对于对冲美元外汇风险的重要性，全球黄金储备持续上升，价格出现上涨态势。随着2010年美联储实施第二次量化宽松政策，全球央行开始步入净购入黄金的时代，此外，全球主要经济体货币的长期宽松也带来了各国央行购金以稳定币值的需求，支撑了金价的趋势性上涨。2016年-2017年期间，较高的金价和外汇储备的减少抑制了央行的黄金采购，中国央行作为近年来最大的买家之一，自2016年10月也停止了黄金购买。但随着中美贸易摩擦等风险因素出现，2018年全球央行购金数量重回高位，2020年各国央行耗费巨资对抗疫情、提振国内经济，全球央行净购金数量仅255吨，相较2019年下降约58%。随着经济复苏、财政压力缓解，2021年各国购金势头出现回升，2022年更是有记录以来央行购金量最高的年份，金价步入上行区间。综上所述，复盘历史，国际黄金储备与金价之间呈非确定比例的正向联动关系，央行购金的趋势上行可对金价上升产生拉动。

1.2央行黄金储备需求的核心来源：货币流动性泛滥

疫情后全球大幅扩表，货币超发引起流动性泛滥。2020年新冠疫情出现后，为刺激疫后经济增长，全球主要央行不断实施量化宽松政策，2021年相较于2019年，美联储资产增长108.99%，欧洲央行总资产增长66.75%，美元、欧元等货币资产的超发反映的是全球主流货币信用的泛滥，货币资产的安全性和稳定性受到冲击。

随着美联储2021年进入加息周期，以日本和中国为代表的各国央行持续抛售美债资产，加大黄金的购买，2021-2022年央行购金数量上升，2022年达到1135.69吨，创下有历史记录以来的新高。此外根据世界黄金协会最新数据，2023年1月全球央行黄金净储备增加77吨，环比去年12月份大幅增长192%，央行购买黄金的趋势仍然不减。

2020年后央行购金规模上升，黄金储备占比仍处低位。在货币超发的背景下，对于发达国家来说，央行发行的货币代表国家信用，如果缺少相应的实物资产背书，有可能造成货币币值波动和货币信用危机，需要增储黄金，增补信用；对于发展中国家来说，由于持有大量的外债资产，货币超发带来持有的外债资产贬值，使本国经济的波动加大，不利于本国汇率的稳定，因此需要抛售外债兑换黄金，以维护本国资产的安全。受2020年以来央行大幅扩表的影响，2021年全球主要经济体央行资产中黄金资产占比迅速下降，美国央行黄金储备占总资产的比例跌落至近20年来的历史最低水平5.39%，瑞士5.22%，新兴经济体如俄罗斯，中国，印度的黄金储备占比也较2020年有所下滑。历史来看，每一轮央行大幅扩表后对应的黄金储备占比会在短期内较快速度下降，原因在于黄金的购买量没有跟上货币超发的速度。尽管2022年央行购金大幅增长，但央行资产中黄金资产占比仍然处于历史较低位置，美国6.02%，仅较2021年有小幅提升，未来各国央行黄金储备仍有上升空间。

根据WGC的统计数据，2021年、2022年度全球央行购买黄金数量排名中，前五名大部分为发展中国家。从央行黄金资产在外汇资产中的占比来看，发达国家虽然近年来购金数量不及发展中国家，但是占比仍然远高于发展中国家，发展中国家的外汇资产中黄金资产占比具备提升空间。

2022年世界黄金协会对全球央行黄金储备的行为进行了调查，51%的发展中国家央行认为全球黄金储备在外汇资产总储备的占比将提升至15-25%，而发达国家仅有31%的成员认为黄金储备占比会有所增加，反映了发展中国家央行有更高的储备黄金意愿，随着各个发展中国家储备总量的增长，发展中国家的购金潜力正在逐步显现。

自2000年以来，中国央行已经进行了五次黄金储备增加的操作。其中前三次发生在2001年12月、2002年12月和2009年4月，主要是为了扩张储备规模和提高财富安全性；后两次发生在2015年7月至2016年10月和2018年12月，主要是为了多元化储备结构和提高国际影响力。2022年第四季度，中国的黄金储备增加62.2吨至2010.51吨，这是继2019年第三季度之后中国央行再次增加黄金储备。在此之前，中国央行黄金储备已经连续12个季度保持在1948.31吨。截至2023年的1月，中国的黄金储备又增加14.93吨至2025.44吨，连续第三个月增持黄金，黄金储备在外汇总储备的占比为3.5%的较低水平，仍具有提升空间。

1.3央行购买预计成为黄金需求主力军

根据WGC的统计，2022年影响各国央行加大黄金储备的主要因素中，维护国内金融市场稳和提高资本收益率的因素占比大幅增加，反映出各国意识到国内资产的安全的重要性，俄乌冲突加剧央行对地缘政治风险的担忧，黄金作为传统避险类资产与超主权资产，可以带来更好的资产保护作用。此外根据WGC对13个发达经济体和43个发展中经济体的央行负责人的调查，61%的央行受访者认为在未来12个月内全年央行黄金购买量将上升，较2021年的52%有所提升，我们认为央行购金将维持高位，且有可能进一步增长。

央行购金刺激黄金需求，预计成为黄金需求主力。从供给端来看，2016-2019年，黄金供应量呈现缓慢增长的趋势，供应量较稳定，从2020年开始，黄金行业受新冠疫情的影响，黄金总供应量有所下降。近两年来，黄金行业慢慢迎来复苏，2022年黄金供应量较上一年增长1.54%。2016-2019年，全球黄金需求整体平稳，2020年全球黄金需求同比下降了约16%，原因是受全球新冠疫情的影响，全球消费市场受到冲击，导致黄金饰品需求大幅减少，投资用金需求大幅增加。2022年全球黄金需求较2021年增长约18%，原因是各国央行购金需求大幅增加。根据世界黄金协会数据显示，2022年全球央行购入黄金数量同比大幅增长152.31%。在央行购金量快速增长的势头下，黄金资源供需也在趋于紧张，由2020年过剩1049吨，到2022年过剩14吨，黄金资源供需逐步趋紧。预计未来各国央行有望持续增加黄金储备，成为黄金需求主力，推动黄金价格上行。

2投资分析

山东黄金：“十四五”期间集团矿产金产能规划翻倍

大型黄金龙头企业，省内资源整合主体。山东黄金是山东省国资委背景下的黄金龙头公司，公司现拥有13座国内矿山+2座海外矿山，截至2021年底，公司黄金资源量达到1479.26吨，国内排名第二。2022年上半年公司矿产金产量为21.15吨，同比增长114.42%，历年矿产金产量维持在40吨左右，位居国内黄金企业第一梯队。公司为山东省黄金企业整合主体，2021年公司整合莱州地区14个矿权，合并为焦家矿权，拟进行统一开发。公司未来也规划将集团内资产逐步注入上市公司，截至2021年底公司控股股东山东黄金集团拥有430吨黄金资源量，目前正对相关权证和矿山信息进行梳理，加快推动合格资产注入上市公司。集团内的黄金资源中，西岭金矿为主要资产，开发潜力大，2017年探获备案金属量382.58吨，平均品位高达4.52克/吨，主矿体具有规模大、品位高的特点，目前其东北区域仍具备深挖潜力。

“十四五”规划战略清晰，内生外延助力完成目标。根据黄金集团的“十四五”规划目标，预计2025年集团矿产金产量达到80吨，实现翻倍增长。目前公司的待投产项目主要有非洲卡蒂诺项目和焦家矿权的再开发项目，同时贝拉德罗金矿存在扩产降本潜力，考虑到公司未来将进一步整合挖潜莱州“三山岛”、“新城”等矿区额资源，集团内部资产原有体量和未来的金矿并购预期，公司完成“十四五”规划目标可期。收购银泰黄金，控股国内最优质的资源。公司拟受让银泰投资和沈国军合计持有的银泰黄金5.8亿股份，股份转让价款127.6亿元，占银泰黄金总股本的20.93%，银泰黄金2022年全年合质金产量7.06吨，收购银泰黄金对公司主业扩张将产生良好的协同作用。

玲珑金矿复产在即，2023年业绩有望回归正轨。2021年公司玲珑矿区、东风矿区、蓬莱矿矿业复产进度推迟，对公司经营业绩产生了负面影响。蓬莱矿业2022年4月底后已复产，但玲珑矿区、东风矿区采矿权到期后，因受山东省新一轮生态保护红线划定事项的影响，无法复工复产。目前，子公司玲珑矿业正在积极准备上述矿权延续的相关资料，争取尽快办理完毕矿权延续，尽快对上述矿区复工复产，预计2023年主力矿山的复产可带来业绩的大幅修复。

招金矿业：昂首迈入发展新阶段

国企背景，金矿资源禀赋优良。公司为中国领先黄金生产商和中国最大的黄金冶炼企业之一，控股股东为招远市国资委。截至2021年底，公司共拥有约1218.97吨黄金矿产资源量，资源体量位于行业第一梯队。2022年上半年，公司矿产金产量8.65吨，同比增长62.23%，综合克金成本为193.98元/克，同比下降20.17%。埠内金矿扩能，海域金矿建设加速。2021年受烟台矿难影响，埠内矿产金产量有所下滑，随着对夏甸、大尹各庄金矿等埠内重点矿山的扩能，预计埠内产量将稳步回升，公司2022年计划完成黄金总产量27.98吨，矿产金14.72吨。海域金矿（公司持股70%）作为中国最大单体金矿，为世界级金矿项目。公司已于2021年7月拿到采矿许可证，生产准备工作正在进行中。该矿设计规模为采选396万吨/年，保有黄金资源量562.37吨，平均品位4.20克/吨，具备“储量大、成本低”的优点，预计2-3年达产，年产量16-20吨，综合克金成本在100元/克左右。随着海域金矿的2024年的投产，公司矿产金产量将进入加速增长期。

紫金入驻招金，强强联手优势互补。2022年10月12号，紫金矿业收购海域金矿项目30%少数股东权益，随后同年11月6日，紫金矿业接手招金20%上市公司股权。紫金矿业是中国控制金属矿产资源最多的企业之一，在资源综合回收利用、大规模工程化开发以及能耗指标等方面居行业领先地位，将为公司在矿产管理与整合等方面赋能，有望保证海域金矿的储量快速转为产量和效率。紫金和招金矿业均为国内一流矿业巨头，拥有丰富的矿山运营管理经验，具有较强的协同效应，尤其是股权结构优化带来的治理改善，将对公司来长期价值的提升。控股股东增持彰显充足信心。公司控股股东招金集团拟在未来12个月内增持不超过2%的公司股份，增持计划完成后，招金集团将持有公司不超过39.16%的股份，控股股东增持公司股份表明对公司成长价值和未来发展前景具有强烈信心。

中金黄金：唯一黄金央企平台

央企上市平台，资源量、产量位于行业第一梯队。公司为中国黄金集团旗下的央企黄金企业，截至2021年底，公司黄金资源量510.5吨，铜金属量237万吨，钼金属量49万吨。公司的核心产品为黄金，其他产品主要包括铜、白银和硫酸等。2022年上半年，公司生产矿产金9.86吨、冶炼金17.62吨、精炼金31.32吨，同比变动-3.43%、-16.02%、-7.80%，生产矿山铜3.99万吨、电解铜17.16万吨，同比变动-2.07%、-12.55%。大力发展探矿增储，集团内优质资产静待注入。公司矿山多处于国内重点成矿带，探矿潜力较好，近年来持续投入勘探费用探矿增储，2017-2021年历年黄金增储量均超过20吨，可保证消耗生产和增储的平衡。

随着集团的持续孵化培育和证照办理手续的推进，内蒙古金陶、贵州锦丰矿业、河北大白阳金矿、莱州汇金矿业等优质资产预期将注入公司，其中前三者均为在产矿山，莱州汇金矿业的纱岭金矿资源量超300吨，目前处于探矿建设阶段。内蒙古矿业、中原冶炼厂增厚业绩。1）内蒙古矿业：主要产品为铜精粉和钼精粉，核心资源为内蒙古地区铜钼矿采矿权，公司拥有内蒙古矿业90%股权，截止2021年底，保有量铜资源量201.05万吨、钼48.69万吨。；2）中原冶炼厂：为中金黄金下属的重要黄金冶炼企业，主营业务为黄金、铜、白银等有色金属的冶炼和销售，公司拥有中原冶炼厂60.98%股权。二期工程投达产后，预计年产金33.82吨、银360吨、高纯阴极铜34.93万吨，其他金属和冶炼副产品的产量也将有所提升。

国企改革降本增效，股权激励锁定长期发展利益。2020年公司完成股权激励，对公司管理层和核心技术人员授予期权数量0.33亿股，占公司总股本的1%，行权价格为9.37元/股，分三个行权期2020-2022共三年，股权激励条件为每年公司ROE不低于2.30%，且不低于对标企业75分位；营业利润相对于2018年度复合增长率不低于8%，且不低于对标企业75分位；公司ΔEVA>0。股权激励可激发公司管理层的积极性，有利于公司的长远发展，激励价格也彰显了对企业发展的信心。

赤峰黄金：主业加速扩张，成长性十足

境内外矿山资源丰富，扩产推进。2021年，公司境内黄金矿业子公司吉隆矿业、华泰矿业、五龙矿业保有黄金资源量约52.57吨。此外，公司通过赤金香港持有境外子公司万象矿业90%股权，所辖Sepon铜金矿是老挝最大的有色金属矿山，保有黄金资源量约158吨，并参股金星资源62%股权，控制的Wassa金矿保有金资源量约365吨。经吉林省自然资源厅评审备案，公司全资子公司瀚丰矿业立山铅锌矿深部新增主矿产锌金属量54.26万吨，铜金属（伴生+共生）3.09万吨，铅金属量2.86万吨，银金属量131吨。

各矿山重大项目建设继续推进，技改项目取得突破进展。1）吉隆矿业：新增18万吨/年金矿石采选能力扩建项目启动实施，选厂日处理能力将由目前的450吨提升至1000吨，2022年上半年已完成选厂设计、主要设备招标及土地预审等工作。2）五龙矿业：3000吨/日选矿厂已于2021年底正式竣工投产，选矿能力从1200吨/日跃升至3000吨/日，与之配套的井下技改工程均按计划顺利推进，以在2024年形成3000吨/日的采选能力。3）瀚丰矿业：千米竖井工程即将进入竖井装配施工，同时2022年上半年开始东风矿钼矿采矿及选厂恢复工作，重启钼矿生产。4）万象矿业：金选矿综合回收率大幅提高，由2021年的50%左右提升至2022年上半年的70%左右。万象矿业年处理矿石能力300万吨以上，伴随着Discovery采区深部斜坡道工程开工，预计2023年投产后新增产能120万吨/年。5）金星瓦萨：选厂年处理矿石能力270万吨以上。2022年上半年，金星瓦萨成立专门的项目组，负责HBB区域（包含本索和HB两个采矿租约区），全力推进该两处采矿租约区的露天矿重启和新矿区开发工作。本索采矿租约的I区露天采矿工作已获批准，HB矿权租约区预计将于今年重启生产。

公司拟申请发行GDR并在瑞士证券交易所上市。GDR以新增发的公司A股股票作为基础证券。公司本次发行GDR所代表的新增基础证券A股股票不超过19966.9万股，不超过本次发行前公司普通股总股本的12%，发行时间未定。本次发行帮助加快公司国际战略布局步伐，进一步落实公司发展战略，优化资本结构，布局海外市场，推动公司黄金、有色金属采选业务发展。目前公司正在积极筹备GDR的发行事项，正按计划推进，尚未向证监会提交申请。与厦钨战略合作，老挝稀土资源开发可期。赤峰黄金在老挝具有国际化矿山运营的成功经验，获得当地政府的支持肯定。而厦门钨业拥有完整的稀土产业体系。此次合作将赤峰黄金丰富的矿藏资源和国际化的运营管理经验与厦门钨业的深加工技术和完整产业链相融合，将突破赤峰黄金在稀土行业的技术壁垒，带来广阔的发展空间。公司在Sepon探矿权范围内探获资源量（332+333）3.2万吨，且矿区内和外围仍存在前景广阔的找矿区域，公司已提交相关采矿权申请。除Sepon矿区外，公司还申请川邝省孟坎县50平方千米区域的稀土探矿权，同时获得华潘省两处踏勘许可。

公司致力于建立员工与公司休戚与共、利害相关的企业组织。2022年上半年，公司推出第二期股份回购方案，拟使用自有3-6亿元，回购不超过4159.8万股股份用于员工持股计划或股权激励。2022年9月，公司披露第一期员工持股计划，资金总额上限为10亿元，以“份”作为认购单位，每份份额为1.00元。公司全部有效的员工持股计划所持有的公司股票总数累计不超过公司股本总额的10%，单个员工所获股份权益对应的股票总数累计不超过公司股本总额的1%，覆盖员工人数不超过98人。公司2023年2月11日披露最新第二期员工持股计划，资金总额不超过3.02亿元，以“份”作为认购单位，每份份额为1.00元，份数上限为3.02亿份，对应股票数量1657.54万股；覆盖员工人数不超过120人，其中公司高管团队持股计划占比40%，其余核心人员占比60%，具有“持股规模大、覆盖范围广”特点。持续实施员工持股、股权激励将成为公司的常态化举措，形成员工与公司发展深度绑定、共生共长的长效机制，并进一步提升治理水平，保障公司高质量可持续发展。

管理结构持续优化，规划公司发展战略与海外并购。2022年上半年，公司顺利完成董事会、监事会换届选举，董事会成员结构进一步优化，新提名三位专家级的独立董事，其中两位院士、一位高级教授，涵盖地质、采矿、选冶专业，为董事会注入了强大的专业力量，为进一步提升公司决策水平提供了强大支持。今年年初公司对高管团队进行调整，聘请杨宜方女士为新任总裁，杨宜方女士在全球矿业行业拥有近20年丰富经验，曾就职于加拿大顶峰矿业、紫金矿业等企业，专业于公司发展策略规划、全球并购、海外上市公司管理等。

银泰黄金：在产矿山增储扩产，夯实成长基础

全文完。感谢您的耐心阅读，请顺手点个"在看"吧~

欢迎加入报告研究所知识星球社群，入圈后您可以享受以下服务：

海量研究报告均可下载PDF高清版，无限制；

以提问方式获取具体报告需求；

我们是报告专业研究机构及知识服务平台。专注于分享国内外各类行业研究报告、热点专题报告、调研分析报告、白皮书、蓝皮书等。所有报告来源于国内外数百家知名研究机构，覆盖新能源汽车、数字经济、新材料、新能源、信息技术、先进制造、节能环保等新兴产业，并涉及医药生物、金融、互联网+、医疗大健康等众多行业及细分领域。目前报告已累积近50000+，并持续更新。

报告涵盖但不限于：

1、新能源汽车、数字经济、新材料、新能源、信息技术、先进制造、节能环保；

2、互联网、新媒体、短视频、抖音、快手、小红书；

3、元宇宙、5G、区块链、人工智能；

4、房地产、金融、券商、保险、私募；

5、零售、快消品、餐饮、教育、医疗、化妆品、旅游酒店；

温馨提示

应广大粉丝要求，「报告研究所」成立了报告交流群，欢迎各位公司企业、投行、投资机构、政府机构、基金、创业者及金融资本圈朋友加入！

这里能且不限于：“行业交流、报告交流、信息交流、寻求合作等......”

黄金存在的意义？

1、黄金的作用首先是一种货币，这点从古至今都没有变化。目前来说黄金可以直接兑换货币，比如用黄金可以在任何一家银行，进行货币的兑换。

2、黄金是一种保值增值率很稳定的物品，可以说黄金在人类的世界中，几乎没有贬值的历史，因此黄金可以说完全胜过货币，大家可以看到世界各个国家，都会有自己的黄金储备。

3、黄金是一种理财产品，我们可以看到目前世界上有很多著名的黄金交易市场，伦敦金就是最著名的交易场所之一。

4、黄金是一种很好的经济工具，因为世界上任何一次金融危机，都可以依靠黄金来解决问题。比如美国的金融危机期间，黄金就开始推向市场。

5、黄金在民间也是婚丧嫁娶的一个重要的定情信物，在中国结婚的新娘，都会得到男人的一些黄金首饰的赠送，表面上看这是一种民间的风俗，其实也是一种黄金价值体现。

6、黄金目前已经在前沿科学技术方面被广泛的应用，比如我国的航天科技、化工技术、医疗技术都广泛的使用黄金。因此黄金也是一种十分珍贵的材料，对世界科学技术的发展，有着重要的作用。

黄金储备的机会成本怎么算

机会成本=收入净现值-支出净现值。1、机会成本=收入净现值-支出净现值是黄金储备的机会成本的公式。2、例如投资者有10万元黄金，可以选择存入银行，获得每年4%的存款利息，也可以选择投入股市。

黄金储备对货币供应量的影响取决于黄力站封家它导金()。A．输出量与输入量的变化B．开采量的多少C．销售量的增减D．准从成略传收购量与销售量的...

正确答案：D解析：黄金储备对货币供应量的影响取决于黄金收购量与销售量的变化。黄金收购量大于销售量，黄金储备增加，中央银行投入的基础货币增加；相反，黄金销售量大于收购量，黄金储备减少，中央银行收回基础货币，使货币供应量减少。

锐评|如何看待央行外汇储备减少、黄金储备连续增加的局面

中国央行10月6日公布，9月末外汇储备为3.0924万亿美元，较8月末环比减少148亿美元。与此同时，据国家外汇管理局近日公布的官方黄金储备数据显示，9月末中国黄金储备为6264万盎司，较上个月的6245万盎司增加19万盎司，这是自2018年12月以来，央行连续第十个月增持黄金。我国外汇储备规模下降的原因为何，是否会对资本流动产生负面影响？如何看待央行外汇储备规模下降情况下黄金储备的连续增长？就上述问题，本文特将部分业内专家的观点整理如下：

以下为文章全文：

 1

我国外汇储备规模下降原因为何，情况是否会继续恶化？

 2

如何看待央行外汇储备规模下降情况下黄金储备的连续增长？

 3

央行增持黄金与“去美元化”

观点整理 刘家琳

编辑 李艳蓉

责编 金天、蒋旭

监制 朱霜霜

点击查看近期热文

赵锡军：70年来中国资本市场的发展历程及未来展望

推荐|金融业行为监管不断强化——跨国银行汇率操纵案120亿美元处罚的警示海外之声|鲍威尔：美国货币政策的挑战视点|香港高房价之镜鉴

李迅雷：全球经济动荡下的中国经济走向与政策选择——大金融思想沙龙第129期干货

欢迎加入群聊

欢迎读者朋友多多留言与我们交流互动，留言可换奖品：每月累积留言点赞数最多的读者将得到我们寄送的最新研究成果一份。

关于我们

中国人民大学国际货币研究所（IMI）成立于2009年12月20日，是专注于货币金融理论、政策与战略研究的非营利性学术研究机构和新型专业智库。研究所聘请了来自国内外科研院所、政府部门或金融机构的90余位著名专家学者担任顾问委员、学术委员和国际委员，80余位中青年专家担任研究员。研究所长期聚焦国际金融、货币银行、宏观经济、金融监管、金融科技、地方金融等领域，定期举办国际货币论坛、货币金融（青年）圆桌会议、大金融思想沙龙、麦金农大讲坛、陶湘国际金融讲堂、IMF经济展望报告发布会、金融科技公开课等高层次系列论坛或讲座，形成了《人民币国际化报告》《天府金融指数报告》《金融机构国际化报告》《宏观经济月度分析报告》等一大批具有重要理论和政策影响力的学术成果。2018年，研究所荣获中国人民大学优秀院属研究机构奖，在182家参评机构中排名第一；在《智库大数据报告（2018）》中获评A等级，在参评的1065个中国智库中排名前5%。

国际货币网：http://www.imi.ruc.edu.cn

理事单位申请、

学术研究和会议合作

联系方式:  

010-62516755 

imi@ruc.edu.cn

只分享最有价值的财经视点

Weonlysharethemostvaluablefinancialinsights.

储备黄金的意义

黄金储备量作为国际储备的一个部分只是是衡量国家财富的一个方面，黄金储备量高则抵御国际投资基金冲击的能力加强，有助于弥补国际收支赤字，有助于维持一国的经济稳定，不过过高的黄金储备量会导致央行的持有成本增加，因为黄金储备的收益率从长期来看基本为零，而且在金本位制度解体以后黄金储备的重要性已大大降低。目前中国的黄金储备量约为600吨,就是6亿克,平均每人0.5克不到,国家发行的纸币数肯定不止这么多。作用是:从货币银行学角度讲,调控市场上总的货币供应量

黄金储备对货币供应量的影响取决于黄眼金()。A．输出量与输入量的变化B．开采量的多少C．销售量的增减D．收购量与销售量的...

正确答案：D

黄金储备对于一个国家的意义？

黄金储备多了就意味着这个国家能有更多的对自己国家建设的投入，让自己国家综合国力增强。至于钻石，全世界也没有这么多的量供某个国家储存，还有钻石的调动比较麻烦。大体上也就知道这些了，望采纳，谢谢。