嘉实领先成长净值(为什么嘉受口实领先成长基金会出现日跌百分之15点几？)
为什么嘉受口实领先成长基金会出现日跌百分之15点几？
10%是股票的涨跌停限制，但不一定一只股票一天跌幅只有10%假如从涨停点购买，收盘时候跌停了，那就跌了20%当然这是极端情况，也是会存在的。也许SB经理就干了这种事
嘉实基金今年怎么一直下跌？
基金突然直线下跌可能是基金分红了。 基金分红后净值就会相应下跌。其实分红是实现收益的一种方式，如果分红方式为现金分红，也就相当于将账面资产的一部分转化成为红利，返回到资金账户，相应的分红后账面资产(账面资产＝基金最新净值×基金份额)就减少了。如果分红方式为红利转投资，分红后基金最新净值减少，基金份额增加，也就相当于账面资产没有变动。 基金分红并不是凭空增加价值。分红前投资者申购基金净值较高，但可以享受分红的权益，事实上是将投资的成本马上以分红的形式返回投资者账上罢了。
嘉实基金今年怎么一直下跌？
基金突然直线下跌可能是基金分红了。 基金分红后净值就会相应下跌。其实分红是实现收益的一种方式，如果分红方式为现金分红，也就相当于将账面资产的一部分转化成为红利，返回到资金账户，相应的分红后账面资产(账面资产＝基金最新净值×基金份额)就减少了。如果分红方式为红利转投资，分红后基金最新净值减少，基金份额增加，也就相当于账面资产没有变动。 基金分红并不是凭空增加价值。分红前投资者申购基金净值较高，但可以享受分红的权益，事实上是将投资的成本马上以分红的形式返回投资者账上罢了。
嘉实成长收益基金怎么样？
嘉实成长收益混合基金历史业绩出色，跑赢混合基金平均水平及沪深300指数，风险调整后收益优于同类平均。
财信证券基金深度报告：重点关注品种2023年3季报调换仓及观点跟踪
投资要点
公募基金市场概况
截至20231025，全市场共有公募基金11241只、合计资产净值约27.21万亿。分结构来看，非货币型基金规模占比约58.1%，主动权益类基金在非货币型基金中的规模占比约26.7%、固收+基金在非货币型基金中的规模占比约9.3%、纯债型基金在非货币型基金中的规模占比约43.5%。2023年初以来，全市场新增公募基金规模约6800余亿，其中主动权益类基金规模占比约12.9%、固收+基金规模占比约11.5%、纯债型基金规模占比约52.9%。2023年初以来，成立1年以上的主动权益类基金业绩中值-12.98%、最大回撤中值-22.44%；成立1年以上的固收+基金业绩中值-0.62%、最大回撤中值-4.05%；成立1年以上的偏股混合型FOF业绩中值-12.69%、最大回撤中值-18.12%；成立1年以上的偏债混合型FOF业绩中值-2.41%、最大回撤中值-4.97%。
60余只主动权益品种3季报重仓股调换仓跟踪
1、组合内主动权益品种：范琨161611加仓伟测科技、山东黄金、银泰黄金；鲍无可260112加仓广信股份、中国海油、铜陵有色、山煤国际；徐彦090013加仓华域汽车、协鑫科技、广深铁路等；杨鑫鑫000893加仓邮储银行、中国石化、宝钢股份等。其他详见正文。2、消费医药军工金融等主题权益品种：邹建160921加仓华兰股份、药明康德、海正药业等；赵蓓001717加仓药明康德、华东医药、片仔癀等；王元春001832加仓紫金矿业、东阿阿胶、神火股份等。其他详见正文。3、科技制造类品种：张林001404加仓拓荆科技、芯源微、德赛西威、伟测科技等；陆文凯161729加仓恒生电子、新点软件、金蝶国际等。其他详见正文。4、港股主题品种：周寒颖012227加仓药明康德、美团-W、中国海洋石油等；宁君、张峰005847加仓中国移动、腾讯控股、巨子生物、紫金矿业、固生堂等。5、价值均衡类品种：綦缚鹏161222加仓中煤能源、宏发股份、招商轮船等。其他详见正文。6其他品种：杨宗昌002910加仓德赛西威、经纬恒润-W、旭升集团等；陈颖210009加仓虹软科技、中国长城、均胜电子等；梁超009330加仓星宇股份、中国汽研、内蒙一机等；汤志彦003165加仓兰剑智能、北京人力、赛特新材等。其他详见正文。
医药、半导体、军工、均衡、量化品种业绩梳理
1、医药主动品种：姚艺001915、邹建160921、杨桢霄110023、刘江004877年初以来业绩表现相对突出。2、半导体品种：张雪薇010003年初以来业绩表现突出。3、国防军工品种：代瑞亮005774、谷琦彬/李佳明012568年初以来业绩表现相对突出。4、均衡配置品种：杨鑫鑫000893年初以来业绩表现突出。5、量化主动品种：孙蒙501219年初以来业绩表现突出。
风险提示：历史数据不代表未来业绩；跟踪品种为非保本型产品，极端情况下可能存在无法完全回收本金的情形；经济、政策等诸多内外部因素可能会造成基金的市场风险，影响基金收益水平等。
截至2023年10月25日，全市场共有公募基金11241只、合计资产净值约27.21万亿。分结构来看，非货币型基金规模占比约58.1%，主动权益类基金在非货币型基金中的规模占比约26.7%、固收+基金在非货币型基金中的规模占比约9.3%、纯债型基金在非货币型基金中的规模占比约43.5%。
2023年初以来（截至1025），全市场新增公募基金规模约6800余亿，其中主动权益类基金规模占比约12.9%、固收+基金规模占比约11.5%、纯债型基金规模占比约52.9%。
2023年初以来（截至1025），成立1年以上的主动权益类基金业绩中值-12.98%、最大回撤中值-22.44%；成立1年以上的固收+基金业绩中值-0.62%、最大回撤中值-4.05%；成立1年以上的偏股混合型FOF业绩中值-12.69%、最大回撤中值-18.12%；成立1年以上的偏债混合型FOF业绩中值-2.41%、最大回撤中值-4.97%。
备注：主动权益类基金=普通股票型+偏股混合型+灵活配置型；固收+基金=偏债混合型+混合债券型二级+可转债型；纯债型基金=中长期纯债型+短期纯债型+混合债券型一级。
截至目前公募基金3季报已基本公布完毕，我们对重点池内、主题类等60余只基金进行了前十大重仓股调换仓及基金经理观点的跟踪。详情见下：
2.1范琨-融通内需驱动AB（161611）
基金2023Q3单季度净申购赎回率+20.3%，2023年以来（截至1025）业绩+18.1%、最大回撤-10.6%。基金前十大重仓股调换仓情况：派林生物、拉卡拉新入前十；加仓伟测科技、山东黄金、银泰黄金。
基金经理3季报观点：1）市场震荡过程中，我们预期关注政策态度积极、经济短周期数据有一些向好的层面，整体而言大盘风险不大，选股更积极。2）方向依然坚持价值+成长，在医药、汽零、电子、教育等领域基于个股逻辑支撑有一些加仓，价值部分的持仓没有太大变化。
2.2侯杰-招商瑞阳A（008456）、招商丰拓A（004932）
招商瑞阳A（008456）2023Q3单季度净申购赎回率-3.8%，2023年以来（截至1025）业绩+0.2%、最大回撤-4.8%。招商瑞阳A（008456）前十大重仓股3季报调换仓情况：加仓人福医药、长春高新、中国国航、国联股份；减仓药明康德。作为一只股债配置相对平衡的品种，招商瑞阳A的股债配置比例和券种配置结构季度内保持相对稳定，股票资产配置比例保持40%左右的水平，券种配置仍以企业债为主、辅以金融债和国债。
侯杰、孙麓深共同管理的招商丰拓A（004932）2023Q3单季度净申购赎回率-8.4%，2023年以来（截至1025）业绩-3.5%、最大回撤-13.0%。前十大重仓股调换仓情况：加仓长春高新、中国国航、海康威视。
基金经理3季报观点：1）预计2023Q4国内经济将处于筑底叠加弱修复的状态，重点关注后续地产和化债等政策对经济增速的边际影响。2）三季度对市场的信心有所增强，保持了相对积极的仓位；在各行业继续挖掘相对便宜且优质的公司，策略上在阶段性超卖的行业中寻找机会，如受反腐影响较大的医药行业；军工行业也受到中期调整和内部整顿冲击，订单阶段性低于预期，目前军工行业还在调整阶段。
2.3胡中原-华商润丰A（003598）
基金2023Q3单季度净申购赎回率+0.3%，2023年以来（截至1025）业绩-3.8%、最大回撤-18.3%。基金前十大重仓股调换仓情况：加仓南方航空、太辰光、天孚通信、中际旭创、华工科技、柯力传感等；减仓中国国航、中国东航。作为一只股债配置相对平衡的品种，基金在券种结构方面有一定调整，小幅提升国债配置比例，企业发行债券配置比例小幅下降，金融债配置比例保持稳定。
基金经理3季报观点：1）固收方面主要投资利率债、高等级信用债和逆回购，采取中短组合久期策略，做好组合流动性管理。2）权益方面，在缺乏行情机会的情况下3季度调整较少，主要配置通信、交运、机械、电子、计算机等行业，同时积极参与科创类股票投资。
2.4鲍无可-景顺长城能源基建A（260112）
基金2023Q3单季度净申购赎回率+7.2%，2023年以来（截至1025）业绩+12.4%、最大回撤-6.1%。基金前十大重仓股调换仓情况：山西焦煤新列前十；加仓广信股份、中国海油、铜陵有色、山煤国际。
基金经理3季报观点：1）今年以来国内经济总量并不差，较差的点在于盈利。部分行业产能过剩情况需要时间来消化。2）美国长期国债收益率目前无法判断何时见顶或持续多久，但考虑到全球主要经济体的杠杆率都处于高位，更倾向于认为当前美国长期国债收益率处于高位。3）基金仓位有所提升，从对基本面的跟踪来看，组合当前持仓是有性价比的。
2.5周雪军-海富通收益增长（519003）
基金2023Q3单季度净申购赎回率-18.2%，2023年以来（截至1025）业绩-11.8%、最大回撤-18.3%。基金前十大重仓股调换仓情况：加仓新国都、中兴通讯等；减仓山煤国际、华发股份、建发股份、美的集团等。
基金经理3季报观点：3季度组合总体顺应了市场节奏变化，一方面在逆周期发力、活跃资本市场等相关金融周期板块进行布局和选股，另一方面适度加大了低估值、高分红板块的配置力度。由于市场偏弱组合也控制了TMT、新能源方向的持仓。
2.6孟夏-嘉实优势成长A（003292）
基金2023Q3单季度净申购赎回率-3.2%，2023年以来（截至1025）业绩-15.9%、最大回撤-24.9%。基金前十大重仓股调换仓情况：加仓中科软、国联股份、米奥会展、中科创达、科沃斯、惠泰医疗；减仓巨星科技、圣泉股份、华测检测。
基金经理3季报观点：1）组合部分重仓股报告期内下跌较多，根本原因有①高费用经营杠杆的商业模式+年初经营计划过于乐观，在2、3季度行业需求不达预期时刚性费用的调整难以快速完成，季度业绩显著低于预期；②短期业绩预测和跟踪不够及时；③部分股票高位止盈不够坚决。2）提示投资者有一些乐观因素正在酝酿：部分微观中观数据正在转好、各类政策的量变到质变的变化、经济低基数叠加去库存接近尾声等。3）报告期内组合配置变化不大，适度增持自下而上选择的化工顺周期、医疗器械等个股，减持部分业绩压力较大的计算机个股。
2.7徐彦-大成竞争优势A（090013）
基金2023Q3单季度净申购赎回率+7.8%，2023年以来（截至1025）业绩+6.1%、最大回撤-8.4%。基金前十大重仓股调换仓情况：华勤技术新列前十；加仓华域汽车、协鑫科技、沙钢股份、广深铁路、中远海控、中兴通讯；减仓海油工程、中远海控。
基金经理3季报观点：以价值投资的标准来衡量，3季度主动操作的较少；季度内基金规模进一步提升，规模对投资节奏有一定影响。
2.8杨嘉文-易方达科瑞（003293）
基金2023Q3单季度净申购赎回率-14.1%，2023年以来（截至1025）业绩-9.2%、最大回撤-18.3%。基金前十大重仓股调换仓情况：加仓格力电器、斯迪克、华菱钢铁、长沙银行；减仓宝信软件、今世缘。
基金经理3季报观点：3季度组合增持行业主要是基础化工、农林牧渔、汽车，减持行业主要是电子。行业选择上组合会更关注和经济相关性不高且估值分位不高的板块。风格上关注红利因子过去3年获得较大超额收益后的风险。
2.9王海峰-银华鑫盛LOF（501022）
基金2023Q3单季度净申购赎回率+5.6%，2023年以来（截至1025）业绩-4.1%、最大回撤-15.0%。基金前十大重仓股调换仓情况：中信银行、中国银行、招商南油新入前十；加仓海螺水泥、建设银行、桐昆股份、和而泰。
基金经理3季报观点：1）组合3季度加大了对银行等金融股的配置比例。2）4季度从股债性价比来看，整体而言权益市场的机会大于风险，组合延续均衡配置思路。并基于当下资产质量和未来2-3年企业的成长性，将自下而上选择一些长期看好的个股进行持有。
2.10黄兴亮-万家行业优选LOF（161903）
基金2023Q3单季度净申购赎回率+3.3%，2023年以来（截至1025）业绩-16.7%、最大回撤-33.8%。基金前十大重仓股调换仓情况：加仓深信服、百济神州-U、圣邦股份、兆易创新等；减仓华大基因等。
基金经理3季报观点：报告期内持仓结构变化不大，略微降低了软件行业的持仓，增持了半导体细分行业的龙头公司。此外小幅增持了部分创新药个股。
2.11杨鑫鑫-工银创新动力（000893）
基金2023Q3单季度净申购赎回率+29.1%，2023年以来（截至1025）业绩+8.8%、最大回撤-10.9%。基金前十大重仓股调换仓情况：大幅加仓邮储银行、中国石化、宝钢股份、中国中铁、景旺电子等。
基金经理3季报观点：1）季度内组合净值表现领先基准，主要来自组合配置的周期性行业取得一定超额收益。增持方向包括石化、电子，前者基于中期基本面及性价比考虑，后者考虑基本面等。减持军工、地产，考虑到二者行业前景具有较大不确定性。2）组合投资继续立足于个股层面，一方面继续寻找能够符合不断变化的是长期需求的产品或服务的公司，另一方面关注潜在的经济回升机会，保持对部分周期龙头的适当配置。
2.12刘旭-大成高新技术产业A（000628）
基金2023Q3单季度净申购赎回率+10.1%，2023年以来（截至1025）业绩+5.5%、最大回撤-8.8%。基金前十大重仓股调换仓情况：加仓格力电器、中国移动、中兴通讯、中远海控、中国海洋石油；减仓三一重工等。
基金经理3季报观点：1）截至3季度末组合整体的PB和PE水平相对温和，其中与宏观经济相关的标的并不低估，2021年以来持续的地产低迷很可能在未来几个季度内对组合内若干标的形成压力测试，但考虑到这些标的是传统经济中竞争力清晰，且具备十分强健的资产负债表，因而仍然持有相当比重。本基金倾向于认为在中国经济进入下一个平稳阶段后，能创造稳定现金流的非热门领域的大体量资产具备一定投资价值。2）3季度组合还增加了少部分新能源方向的持仓，理由主要是这些公司不断突破传统高端领域而不是单纯看好新能源前景，风险是新能源过去两年的供需不匹配带来的阶段性高盈利风险。
2.13周智硕-建信中小盘A（000729）
基金2023Q3单季度净申购赎回率-9.3%，2023年以来（截至1025）业绩-16.9%、最大回撤-25.5%。基金前十大重仓股调换仓情况：东湖高新新入前十；加仓兖矿能源、爱美客、宝信软件、迈为股份、新宝股份；减仓中瓷电子、中国汽研、三一重能、南都电源。
基金经理3季报观点：1）由于市场对经济过于担忧，对一些子行业供给过于担忧，导致市场往往看重行业贝塔，而忽略了有竞争力的企业有的已经经历了出清，只是在等待需求好转，或者有的正在经历出清，即将迎来业绩改善。相关股票中长期风险收益比正在逐步提升。2）本基金继续自下而上，寻找竞争力突出、风险收益比较高的公司进行投资，重点关注电子、机械、电力设备及新能源、医药、煤炭、计算机、汽车和基础化工等行业的企业。
2.14齐炜中-大成景阳领先A（519019）、大成消费主题A（090016）
大成景阳领先A（519019）2023Q3单季度净申购赎回率-29.1%，2023年以来（截至1025）业绩-12.1%、最大回撤-22.6%。前十大重仓股调换仓情况：加仓德邦股份；减仓中牧股份、华恒生物、招商轮船、皮阿诺、中无人机、恒瑞医药。
大成消费主题A（090016）2023Q3单季度净申购赎回率+5.9%，2023年以来（截至1025）业绩-8.6%、最大回撤-19.7%。前十大重仓股调换仓情况：德邦股份新列前十；加仓伊利股份、同庆楼等；减仓皮阿诺、恒瑞医药等。
基金经理3季报观点：基金保持高仓位运作，基于我们的核心框架在积累公司并动态评估风险。对具备核心能力且风险释放充分的公司做进一步增持。在创新相关领域保持开放心态和足够的重视程度，对部分风险收益特征不够合适的品种作了收益确认。
2.15祁禾-易方达环保产业（001856）
基金2023Q3单季度净申购赎回率-16.5%，2023年以来（截至1025）业绩-17.5%、最大回撤-25.0%。基金前十大重仓股调换仓情况：国网信通新列前十；加仓国投电力、长江电力、四方股份、朗新科技；减仓石英股份、阳光电源、英威腾、金雷股份、晶盛机电。
基金经理3季报观点：1）季度内基金的行业配置发生调整，增加了储能和电网设备的配置。为应对宏观和行业层面的不利因素，基金在选股、风险控制层面要求更加严格，对竞争力的确定性和行业成长的确定性要求更高，对供给过剩的风险更加警惕，在行业配置层面没有发生大变化情况下对个股配置作出了调整，阶段性降低了仓位。2）目前基金配置了较多的光伏、储能、风电、电力、工控、电网在内的周期成长性优质企业。
2.16丘栋荣-中庚价值领航（006551）
基金2023Q3单季度净申购赎回率+0.2%，2023年以来（截至1025）业绩-2.6%、最大回撤-16.0%。前十大重仓股3季报调换仓情况如下：小鹏汽车-W新入前十；加仓绿叶制药、中国海外发展、川仪股份；减仓中国宏桥、美团-W、神火股份、越秀地产、快手-W。
基金经理3季报观点：1）部分成长股的估值接近2018年末的水平。从基本面看很多公司在努力打磨核心竞争力、积极卡位新技术新场景新应用，在产业和产品层面有所突破。投资上能见度提升意味着风险相应降低，市场底部迎新去旧。市场目前整体低预期、交易低拥挤，当前买入位置的估值水平相对较低，有机会构建高预期回报的投资组合。2）3季度产品更积极配置优质成长股，关注企业基本面持续改善，盈利能力的高增长性和高弹性。港股内外压力持续，整体估值极低水平，性价比很高，且部分公司有稀缺性，继续战略性配置。3）产品后续投资思路，坚持低估值价值投资策略，具体而言三个要求：①需求空间广阔，最理想的情况是能快速增长或持续高增长；②产业或政策影响优化供给格局，更理想情况是供给引领需求；③具有盈利高增长性和高弹性这两高特征的优质公司。4）产品重点关注的投资方向：①业务成长属性强、未来空间较大的医药、智能电动车等科技股和互联网股；②供给端收缩或刚性，但仍有较高成长性的价值股，主要包括基本金属为代表的资源类公司和能源运输公司，大盘价值股中的地产、非银金融等；③需求增长有空间、供给有竞争优势的高性价比公司，包括有色金属加工、医药制造、机械、电气设备与新能源、汽车零部件等。
2.17周海栋-华商甄选回报A（010761）
基金2023Q3单季度净申购赎回率+14.4%，2023年以来（截至1025）业绩-0.8%、最大回撤-15.6%。基金前十大重仓股调换仓情况：加仓中国国航、中国南方航空股份、国泰航空。
基金经理3季报观点：组合依旧保持相对均衡的配置，主要持有行业包括有色、计算机、电子、交运、机械、军工等。
2.18吴远怡-广发科技创新A（008638）
基金2023Q3单季度净申购赎回率-10.5%，2023年以来（截至1025）业绩-15.1%、最大回撤-30.8%。基金前十大重仓股调换仓情况：儒竞科技、拉卡拉、圣泉集团新入前十；加仓新易盛、新国都、中际旭创；减仓国力股份。
基金经理3季报观点：1）对宏观政策、市场流动性、投资者情绪向好态势保持乐观态度，目前市场整体估值处于中等偏低位置，需静待经济基本面继续好转。2）人工智能方向，市场的矛盾点在于短期企业均在增大算力的投入和开支，但仍缺少可观察的杀手级应用，一方面算力成本较高、另一方面模型的产业化需要时间。未来AI走势会从题材炒作慢慢演绎成逻辑产品兑现，机构定价将成为主流，重点关注AI产品落地的软件企业。3）组合报告期内布局了人工智能、消费等方向。
2.19朱红裕-招商核心竞争力A（014412）
基金2023Q3单季度净申购赎回率-5.5%，2023年以来（截至1025）业绩-15.5%、最大回撤-22.3%。前十大重仓股3季报调换仓情况如下：快手-W新入前十；加仓卫宁健康、中国民航信息网络、绿城服务、安琪酵母、人福医药。
基金经理3季报观点：1）组合整体保持均衡分散，但3季度初及末期部分行业性冲击与外部金融条件的非线性变化对组合产生了一定冲击，如军工、医药、计算机、互联网等行业，在行业波动应对及调仓时机节奏把握方面仍存在一定改善空间。2）市场正逐步进入转折期，不仅体现在内外部环境的极端预期修正，也可能包括市场风格的变化。
2.20姚秋-广发成长优选（000214）
基金2023Q3单季度净申购赎回率-5.4%，2023年以来（截至1025）业绩-4.2%、最大回撤-9.7%。基金前十大重仓股调换仓情况：加仓分众传媒、伊利股份、三环集团、振华科技、恒生电子、芒果超媒；减仓立讯精密、中信证券、万润股份、汇川技术。作为一只股债配置相对平衡的品种，基金的券种结构发生一定变化，企业发行债券比例有所提升、金融债比例有所下降、转债比例保持相对稳定。
基金经理3季报观点：1）债券市场，中长期限到期收益率仍然缺乏足够安全性，组合继续持有了中短久期、高评级信用债，置换了部分持仓品种；转债以低溢价率的大盘银行转债为主要持仓品种。2）权益市场，持仓结构相对均衡，重点配置了食饮、传媒、计算机等受益于经济温和复苏行业中估值合理的标的，以及部分与金融地产相关的强周期行业中竞争力较强且估值偏低的标的；同时逐步加仓了光伏组件、锂电产业链中估值大幅下降、基本面虽转弱但中长期竞争优势明显的细分行业个股。
2.21朱辰喆-民生加银持续成长A（007731）
基金2023Q3单季度净申购赎回率+21.6%，2023年以来（截至1025）业绩-4.1%、最大回撤-26.8%。基金前十大重仓股调换仓情况：德明利、雅克科技新列前十；加仓兆易创新、深科技、新益昌、东芯股份、宏微科技、共达电声。
基金经理3季报观点：结合经济基本面和政策，依然坚定看好科技成长股的投资机会。尤其看好半导体周期底部拐点在2023H2的确立，维持了对设计板块尤其是存储产业链的配置仓位。同时在新技术领域，重点关注以HBM、cowos和hybridbonding为代表的产业发展前沿，积极寻找国内企业在科技迭代过程中的卡位机会。
2.22林英睿-广发睿毅领先A（005233）
基金2023Q3单季度净申购赎回率-3.4%，2023年以来（截至1025）业绩-20.1%、最大回撤-23.7%。基金前十大重仓股调换仓情况：加仓贵研铂业；减仓春秋航空、江苏银行、中国国航、瑞普生物。
基金经理3季报观点：1）3季度市场整体下行只有微盘风格有明显上涨。市场参与者出现了明显的分域定价行为，在市值较大的领域、主要交易对政策有无及预期强弱的预期，在市值较小的领域、主要交易流动性的结构变化。2）组合持有的主要方向的基本面高频数据不断朝预期但股价表现比较糟糕，基本面与股价背离状况明显。历史经验告诉我们，在胜率高、赔率好、中长周期有望持续稳定表现同时出现的时候，时间会是投资的朋友。
3.1万民远-融通健康产业A（000727）
基金2023Q3单季度净申购赎回率-3.8%，2023年以来（截至1025）业绩-11.8%、最大回撤-22.7%。基金前十大重仓股调换仓情况：加仓健之佳、开立医疗、九典制药；减仓一心堂、普洛药业、老百姓、智飞生物、长春高新、百诚医药、阳光诺和。
基金经理3季报观点：1）3季度医疗反腐对行业短期造成一定波动，但实则“短空长多”，在改革大背景下应更关注真创新、关注真实治疗需求。目前板块估值处于历史底部附件，同时交易拥挤度大幅缓解，风险释放充分，估值匹配的优质医药股迎来真正价值投资机会。2）目前基金重点布局创新药及其产业链（受益于未来用药结构优化）、高端器械（受益于进口替代）、零售药店（受益于行业集中度提升及处方外流）、类消费（受益于消费复苏）及原料药（受益于成本下降及需求复苏）等资产。
3.2姚艺-宝盈医疗健康沪港深（001915）
基金2023Q3单季度净申购赎回率+23.5%，2023年以来（截至1025）业绩-1.9%、最大回撤-22.8%。基金前十大重仓股调换仓情况：赛诺医疗、福瑞股份、惠泰医疗新列前十；加仓普瑞眼科、恒瑞医药、太极集团、同仁堂等。
基金经理3季报观点：1）当前时点对医药板块中长期走势乐观积极，整体市场机会大于风险，板块估值风险已经充分释放，目前位置具备配置的安全边际，医药政策边际回暖。2）未来医药板块的投资，本基金会重点聚焦老龄化和临床价值方向。从2023年中报可以看出老龄化相关领域业绩都较近期，如眼科白内障、牙科种植牙、严肃医疗的肿瘤肥胖心内神外麻醉等。在医疗反腐背景下只有真正具备临床价值的产品才会有更强的定价权以及更长的生命周期。
3.3邹建-多策略LOF（160921）
基金2023Q3单季度净申购赎回率-22.9%，2023年以来（截至1025）业绩-3.5%、最大回撤-14.3%。基金前十大重仓股调换仓情况：加仓华兰股份、药明康德、海正药业、采纳股份；减仓恒瑞医药、科思股份、南微医学、特宝生物、迈瑞医疗。
基金经理3季报观点：3季度医药板块整体调整幅度较大，性价比进一步提升。从供给端角度看，产品端创新层出不穷，其中不乏大品种，好产品不仅刺激需求的释放同时也带动了产业链上下游的发展，组合沿着这个脉络进行了一定配置。
3.4杨柯-信澳健康中国A（003291）
基金2023Q3单季度净申购赎回率-22.4%，2023年以来（截至1025）业绩-17.3%、最大回撤-23.9%。基金前十大重仓股调换仓情况：惠泰医疗、普瑞眼科新入前十；加仓开立医疗、美年健康、大参林、益丰药房；减仓同仁堂、迈瑞医疗、达仁堂。
基金经理3季报观点：1）3季度医药行业反腐事件对行业将产生深远影响，产品和服务有更好竞争力的企业将赢得更多份额。近期市场关注热点在减肥药还有美国货币政策转向后带来的融资环境改善，许多个股价格提振并不是基本面推动，更多是来自市场情绪高涨和资金的选择。2）我们较少将注意力放在市场情绪和偏好的分析上，而是更多关注公司业绩增长是否可持续、终端需求和竞争格局如何变化、企业是否具备长期发展竞争力等。
3.5赵蓓-工银前沿医疗A（001717）
基金2023Q3单季度净申购赎回率+3.8%，2023年以来（截至1025）业绩-11.2%、最大回撤-18.3%。基金前十大重仓股调换仓情况：加仓药明康德、华东医药、片仔癀、东阿阿胶；减仓华润三九、爱尔眼科、健民集团、恒瑞医药。
基金经理3季报观点：1）报告期内组合顺应产业和时代发展方向的配置思路，自上而下与自下而上相结合，在中药、创新药、创新产业链、消费医疗等板块进行了布局，在细分领域和个股上进行了平衡。2）认为医药反腐行动还将持续相当长时间，但对于上市公司影响已经可以初步测算。短期对新产品入院推广以及医疗设备招标采购会产生短期负面影响，但影响随着时间推移会逐步消退。对院内处方药的超适应症滥用以及医疗价值不高的利益品种使用会产生较长时期负面影响，相关公司是投资会去回避的方向。对于中长期前景不受影响，而且股价中已经充分反映出反腐带来的业绩下修预期的公司，股价下跌反而是更好的买入机会。而对于股价还没有充分反映反腐带来业绩下修预期的公司会更加谨慎。3）中药下半年基药目录调整等利好政策有待落地。过去几年管理确有改善，能够穿越疫情周期而长期稳健成长的中药公司仍然有较大投资机会，维持对中药行业的超配。4）以海外收入为主要来源的创新药产业链公司表示2季度以来询单有所恢复但订单上仍没有明显向上拐点。我们预计从预期拐点/投融资拐点到订单拐点可能还需要几个季度的传导时间，相关公司短期订单压力较大、需耐心等待行业景气度转暖。5）国内创新药行业，后续会加大对研发实力强、产品有出海潜质的公司的关注。6）预计4季度消费医疗需求将逐步恢复，维持对消费行业中业绩确定性较高的龙头标的和存在业绩估值弹性的阿尔法标的的持有，仍然看好近视防控渗透率的提升、种植牙降价放量和医美等中长期行业趋势。
3.6杨桢霄-易方达医疗保健A（110023）
基金2023Q3单季度净申购赎回率-8.2%，2023年以来（截至1025）业绩-1.4%、最大回撤-20.9%。基金前十大重仓股调换仓情况：加仓一品红、百利天恒-U、亚辉龙；减仓惠泰医疗、恒瑞医药、新产业、爱博医疗、健民集团。
基金经理3季报观点：1）报告期内，严肃医疗方向受到行业反腐影响回调较多，该事件对行业来说短空长多，加速行业出清，利于真正有创新能力的公司提高市场份额，随着行业环境净化，未来行业整体净利率有望提升。2）组合未作过多调整，相对看好严肃医疗板块，优选存量产品风险出清、有新产品周期并且能够实现国际化的公司。
3.7王元春-易方达瑞恒（001832）
基金2023Q3单季度净申购赎回率-2.8%，2023年以来（截至1025）业绩-1.3%、最大回撤-14.8%。基金前十大重仓股调换仓情况：加仓紫金矿业、东阿阿胶、神火股份；减仓山煤国际、徐工机械、贵州茅台、德赛西威、陕西煤业。
基金经理3季报观点：1）季度内基于对政策的乐观预期，增加了顺周期品种的配置，如船运、银行、有色等，但8-9月经济数据带动市场对政策效果不及预期的担心拖累了顺周期品种的表现。2）目前经济处于底部区域，稳增长政策效果未来会逐步显现，经济重新回到复苏的轨道上是大概率事件。
3.8何崇恺-易方达国防军工A（001475）
基金2023Q3单季度净申购赎回率-2.3%，2023年以来（截至1025）业绩-22.7%、最大回撤-26.7%。基金前十大重仓股调换仓情况：加仓钢研高纳、振华风光、紫光国微等；减仓中航沈飞、中航光电、七一二等。
基金经理3季报观点：1）3季度板块股价亮点较少，主要是部分板块的前期订单、业绩基数较高导致的短期增速下滑。此外军工需求端的“中期调整”未能在3季度落地，造成市场对军工在2023H2及以后业绩稳健、中高速成长的确定性产生了一定质疑。我们认为短期需求端波动不会影响长期趋势，未来5年军工板块仍处于中高速增长态势中，同时经过了2022和2023H1的调整，多数优质军工白马股的估值处于非常低的位置。2）报告期内基金采取较为积极的投资策略，保持高仓位运作。行业内部看好军工电子，飞机发动机产业链，主机厂及配套国企，导弹、远程火箭弹产业链，先进军用材料板块。
3.9代瑞亮-华夏产业升级A（005774）
基金2023Q3单季度净申购赎回率-0.1%，2023年以来（截至1025）业绩-12.5%、最大回撤-19.7%。基金前十大重仓股调换仓情况：加仓钢研高纳、中国重工；减仓铂力特、中航西飞、中航盛飞、中航高科等。
基金经理3季报观点：1）作为专业投资者在市场低迷中更应该保持信心，去寻找市场低迷期优质资产的低价机会。2）报告期基金仍重仓军工行业，行业发展中会遇到波折但产业发展趋势和方向是紧迫的。军工行业在未来很长一段时间都以确定性发展为主要优势，梳理全市场行业，能在中国转型升级期间拥有确定性属性的资产非常稀缺。
3.10郑晓曦、邹承原-南方军工改革A（004224）
基金2023Q3单季度净申购赎回率-4.1%，2023年以来（截至1025）业绩-20.6%、最大回撤-24.2%。基金前十大重仓股调换仓情况：加仓中航沈飞、菲利华、中航高科、钢研高纳、西部超导、振华风光；减仓中航光电、华秦科技、振华科技。
基金经理3季报观点：1）3季度基金组合有相对收益，4季度坚持积小胜为大胜、坚持精选个股。4季度末将会涉及到估值切换的问题，因此会适当做左侧布局，同时也要考虑估值问题。2）今年4月至今组合持仓由分散走向集中，战术上从游击战变回运动战，主要考虑的是板块经过调整，股价相对位置已经不高，机构普遍低配，筹码结构改善。主线包括造船行业、军贸领域、航空领域的高景气度，卫星通讯及无人化智能化的发展等。3）2023年板块投资逻辑不变的地方主要是需求增长、国产化替代、市占率提升、新产品/新市场。发生改变的地方有筹码结构、业绩基数、研发转批后价格、产业链政策以及新特色估值体系的变化。4）后续投资比较关注的方面有：政策支持央国企经营效率与盈利能力的提升改善、国资委“一利五率”考核要求有望与特色估值体系相结合、军贸业务有望维持高景气度、政策支持国企改革和专业化整合、船舶制造领域景气度变化、部分企业召开的“十四五”规划中期评估与调整研讨会情况等。
3.11黄春逢、金岚枫-南方金融主题A（004702）
基金2023Q3单季度净申购赎回率+10.3%，2023年以来（截至1025）业绩-0.1%、最大回撤-15.4%。基金前十大重仓股调换仓情况：大幅加仓新华保险、中国人寿、顶点软件、万业企业、恒生电子、税友股份、同花顺等。
基金经理3季报观点：1）组合从5月开始就积极布局券商和类券商等弹性标的，在6-7月经历了波动但在7月仍坚定持有并加仓，因此在8月的脉冲行情中表现较好。3季度组合进行了一定的仓位调整，但受市场整体影响也有明显回撤。整体来看，偏向于认为8月底以来市场悲观情绪过于浓重，是非理性下跌。2）4季度认为可以较为乐观，市场悲观情绪前期持续发酵弥漫后较多A股资产估值已经较低，性价比较高。后续组合运作思路：略微增加对券商和类券商弹性品种的配置；对前期因非基本面超跌的品种略微加仓；酌情增加对中期逻辑通顺但短期缺少催化剂的保险品种配置；对银行地产等基本面依旧承压的板块保持相对谨慎仅维持少数优秀个股配置。
3.12吴国清-前海开源沪港深核心资源A（003304）
基金2023Q3单季度净申购赎回率-18.9%，2023年以来（截至1025）业绩-7.3%、最大回撤-26.8%。基金前十大重仓股调换仓情况：加仓厦门钨业、中科三环、中国稀土、广晟有色；减仓银泰黄金、山东黄金、招金矿业。
基金经理3季报观点：报告期内受到美债供需失衡导致利率快速飙升以及美联储加息预期犹存等因素影响，国际金价承受较大压力，国内金价由于人民币汇率贬值创下新高。稀土价格需求缓慢复苏以及供给增长放缓等因素影响略有上涨。组合降低了黄金的配置，加大了稀土永磁板块的配置。
3.13董辰-华泰柏瑞富利A（004475）
基金2023Q3单季度净申购赎回率+9.3%，2023年以来（截至1025）业绩+6.4%、最大回撤-10.8%。基金前十大重仓股调换仓情况：中国铝业新入前十；加仓华菱钢铁、中金黄金、山东黄金、保利发展、招商蛇口、中国海油等。
基金经理3季报观点：1）展望后市，国内相关因素有望逐步向上，风险主要在海外。国内经济复苏虽然可能尚需一个过程，但政策拐点已经出现，将对市场形成较好支撑和催化。2）组合将继续在公司质量、景气度和成长空间三个维度精选个股。
4.1陆文凯-招商瑞利（161729）
基金2023Q3单季度净申购赎回率-21.2%，2023年以来（截至1025）业绩-9.5%、最大回撤-27.1%。前十大重仓股3季报调换仓情况如下：前十大重仓股未发生变化但在软件开发细分行业有品种调整和加减仓处理；加仓恒生电子、嘉和美康、新点软件、金蝶国际；减仓中远海能、博思软件、创业慧康、德邦股份、卫宁健康、佳缘科技。
基金经理3季报观点：1）组合延续2季度以来的配置结构，行业层面仍维持对软件行业的重点看好；2、3季度盈利端兑现较慢但在回调后性价比再度提升。2）3季度新能源、军工等制造业成长方向在持续回调过程中开始逐步呈现出基本面和定价两个维度的底部特征，组合开始进行重点关注。
4.2张林-招商移动互联网A（001404）
基金2023Q3单季度净申购赎回率-0.2%，2023年以来（截至1025）业绩+1.3%、最大回撤-29.4%。前十大重仓股3季报调换仓情况如下：前十大重仓股未发生变化；加仓拓荆科技、芯源微、德赛西威、伟测科技；减仓中微公司、盛美上海、广立微、富创精密、华海清科、微导纳米。
基金经理3季报观点：1）3季度海外大模型推理能力持续提升，继续向多模态演进；但从另一方面看不同应用表现开始分化，大部分应用日活数量下降等、这也侧面说明当前人工智能应用可能并未完全解决用户痛点。国内人工智能产业发展情况也类似，终端应用没有出现预期中的爆发式增长，受此影响人工智能板块报告期内整体经历了大幅调整。2）除开与AI相关细分领域，其他消费电子以及芯片领域的终端需求开始呈现边际改善迹象，整体库存有所改善，其中存储板块价格反弹最明显，后期预计会有更多细分产品走出类似存储板块的趋势。3）报告期内组合持仓以半导体设备、零部件和消费电子零部件等国产化方向为主，增持了与大模型落地的应用功能领域相关的标的。
4.3段涛-广发利鑫A（002446）
基金2023Q3单季度净申购赎回率+4.6%，2023年以来（截至1025）业绩-9.8%、最大回撤-21.5%。基金前十大重仓股调换仓情况：华菱钢铁、海螺水泥、科达制造、东睦股份、鲁西化工新列前十；加仓欧林生物、科新机电、赛特新材、优利德。
基金经理3季报观点：报告期内减持光伏、电力等板块；认为医药行业反腐对行业长期投资价值并未造成实质性影响，进一步加仓医药板块和个股。目前投资组合持仓以医药和中小盘成长股为主。
4.4张弘-信诚周期LOF（165516）
基金2023Q3单季度净申购赎回率-32.6%，2023年以来（截至1025）业绩-11.3%、最大回撤-28.9%。基金前十大重仓股调换仓情况：新国都、赛意信息、中信博新列前十；减仓金山办公、恺英网络、天孚通信。
基金经理3季报观点：1）3季度在全行业盈利改善预期不明朗的背景下，市场跟偏好主题投资和高股息资产。2）组合管理相对均衡，后续可能相对会更关注人工智能、新能源、先进制造、数据要素、资源品等板块机会。
4.5李彦-华夏兴和A（519918）
基金2023Q3单季度净申购赎回率-12.3%，2023年以来（截至1025）业绩-19.3%、最大回撤-27.3%。基金前十大重仓股调换仓情况：大幅加仓中天科技、恩捷股份、模塑科技、尚太科技；减仓宁德时代。
基金经理3季报观点：1）未来1年组合将坚守中国领先、走向世界的高端制造龙头，包括动力电池、海上风电、汽车零部件、电动客车等。2）我们对人工智能目前这个位置参与持谨慎态度，相关上市公司商业模式并不清晰，落实到业绩短期难度较大，任何板块持续上涨都需要业绩的高增长兑现。组合重仓的高端制造，当前供给侧逐步进入相对稳定可控的状态，同时判断需求端能够维持当前水平、保持稳定增长。这些细分领域当前处于基本面、估值和股价的三重底部，有较大概率逐步进入上升阶段。
4.6周思捷-国投瑞银境煊A（001907）
基金2023Q3单季度净申购赎回率+32.1%，2023年以来（截至1025）业绩-9.8%、最大回撤-21.8%。基金前十大重仓股调换仓情况：减仓华鲁恒升、中国化学、万华化学、中牧股份、顺丰控股、新亚强等。
基金经理3季报观点：1）3季度周期品价格有所回暖，持续的价格战使得行业供给开始出清，有理由相信头部公司3季度的业绩将继续环比好转。2）AI发展前景好但选股难度也较大。2季度半导体业绩复苏叠加产业快速发展，2025年有望部分解决上游芯片卡脖子问题，今年4季度、明年或能再次迎来布局机会。
5.1周寒颖-景顺长城港股通全球竞争力A（012227）
基金2023Q3单季度净申购赎回率-12.4%，2023年以来（截至1025）业绩-16.6%、最大回撤-22.5%。基金前十大重仓股调换仓情况：加仓药明康德、美团-W、中国海洋石油、香港交易所、海尔智家等；减仓雅迪控股、中国移动、中兴通讯。
基金经理3季报观点：1）3季度港股市场对国内基本面及预期、海外流动性及预期的敏感度都很高。行业配置上看3季度组合超配可选消费、电信服务、能源、医疗保健、工业和材料，低配金融、公用事业、信息技术、房地产。2）今年以来美国经济超预期韧性主要在于居民消费保持强劲增长，有以下几个原因：①美国财政给居民的转移支付具有通胀调整机制，去年的高通胀导致今年居民获得的社保收入大幅提升，而同期通胀在迅速走低，居民获得了真实购买力的大幅提升。②今年以来劳动力市场持续紧俏，失业率处于历史低位附近，而实际工资增长伴随通胀的下行在年初转正。③疫情期间由于巨额的财政转移支付，居民积累的超额储蓄持续释放在支撑着居民的消费。据预计居民超额储蓄将会在2023年底或2024年1季度消耗完毕，在此之前美国居民消费的韧性将维持。3）展望4季度，由于AH溢价较长时间处于较高水平，凸显港股性价比，体现了外资过度悲观预期。如国内经济缓慢复苏、美国增速逐步放缓，港股弹性或更大。在美元见顶回落阶段，港股超跌成长类资产会有不错表现，组合将择时增加超跌的成长类资产。
5.2宁君、张峰-富国沪港深业绩驱动A（005847）
基金2023Q3单季度净申购赎回率-6.9%，2023年以来（截至1025）业绩-11.2%、最大回撤-17.3%。基金前十大重仓股调换仓情况：加仓中国移动、腾讯控股、巨子生物、紫金矿业、固生堂、安踏体育、中国神华；减仓中海物业、中国海洋石油。
基金经理3季报观点：组合保持了以优质成长股为主的持仓结构。报告期内组合降低了涨幅较大的股票仓位，增加了一些高股息股票仓位。
6.1綦缚鹏-国投瑞利LOF（161222）
基金2023Q3单季度净申购赎回率-4.9%，2023年以来（截至1025）业绩-5.9%、最大回撤-13.0%。基金前十大重仓股调换仓情况：加仓中煤能源、宏发股份、招商轮船；减仓淮北矿业、华发股份、顾家家居、玲珑轮胎、招商蛇口。
基金经理3季报观点：1）报告期内基金两端配置的结构变化不大，一端配置低估值传统行业，另一端自下而上寻找成长和估值相匹配的细分行业和个股，组合配置时进行动态调整，调整依据是股票的性价比和公司基本面是否符合预期。2）在过去二三十年中，很容易在低基数、低渗透率、低集中度的路径上找到成长型的投资机会；未来成长路径的投资机会将主要来自创新，成长股的寻找难度加大。后续我们关注的重点将从“成长优先”转向“成长、质量和股东回报并重”。
6.2姜诚-中泰玉衡价值优选A（006624）、中泰兴诚价值一年持有A（010728）
姜诚独立管理的中泰玉衡价值优选A（006624）2023Q3单季度净申购赎回率-6.6%，2023年以来（截至1025）业绩-2.0%、最大回撤-9.6%。前十大重仓股调换仓情况：加仓中国建筑、工商银行、建设银行、扬农化工；减仓太阳纸业、保利发展、海螺水泥、苏泊尔、建发股份。
姜诚、田瑀共同管理的中泰兴诚价值一年持有A（010728）2023Q3单季度净申购赎回率+0.6%，2023年以来（截至1025）业绩-6.5%、最大回撤-18.9%。前十大重仓股调换仓情况：加仓吉比特、中国中铁等；减仓中国海外发展、建发股份、太阳纸业、吉祥航空等。
基金经理3季报观点：我们一贯做法是不提前预测股价，只根据股价的波动来调整决策。如果目标是以尽可能低的价格买尽可能好的资产，当前是不错的机会，我们也将这个乐观观点转化为较为进取的仓位，有限的决策也多呈现为根据个股涨跌变化做出的适度微调。
6.3蒋科-广发趋势动力A（006377）
基金2023Q3单季度净申购赎回率-8.5%，2023年以来（截至1025）业绩-12.1%、最大回撤-24.5%。基金前十大重仓股调换仓情况：加仓科思股份、中国移动、阳光电源、金种子酒、中国船舶、泰恩康；减仓歌尔股份、广汇物流、立讯精密、中科江南。
基金经理3季报观点：3季度组合仓位小幅提升，行业配置继续保持相对均衡。对TMT和高端制造等新兴成长行业配置比例较高，同时也适度配置了市场预期较为悲观的周期成长行业和消费医药。考虑到经济未来上行概率提升，组合对周期成长行业内部持仓结构作了相应调整。
6.4王克玉-泓德优势领航（002808）
基金2023Q3单季度净申购赎回率+0.2%，2023年以来（截至1025）业绩-9.3%、最大回撤-23.8%。基金前十大重仓股调换仓情况：加仓恒生电子、芯原股份、中控技术、紫金矿业、通策医疗、重庆啤酒；减仓万华化学、伯特利、贝达药业。
基金经理3季报观点：1）目前市场已经具备典型的情绪底部特征。当前环境不管是市场整体估值还是组合具体标的，投资胜率远大于去年三年的其他时刻。2）投资者情绪和市场状态是相互强化的，在政策已有力度很大的转变后，市场运行方向的改变需要投资者看到经济基本面有所改善。过去一个阶段随着库存周期调整的结束，很多商品价格开始反弹，反映在PPI和企业盈利已经有所改善，在4季度将有机会迎来比较好的投资机会。3）下一阶段组合在新兴产业方向上会重点关注在国际化领域取得显著进展的汽车零部件、电池材料等投资机遇。此外消费电子在新品集中推出和产业链库存充分调整后有机会迎来较好的投资机会。
6.5夏林锋-华宝生态中国A（000612）
基金2023Q3单季度净申购赎回率-12.5%，2023年以来（截至1025）业绩-21.2%、最大回撤-28.8%。基金前十大重仓股调换仓情况：加仓坚朗五金、维信诺、保利发展；减仓三棵树、科锐国际、华铁应急、锦江酒店、翱捷科技-U。
基金经理3季报观点：维持高仓位运作，坚持均衡成长的投资理念，坚持三年一倍的选股逻辑，持续挖掘中长期看好的成长股，并重视成长性与估值的匹配。
7.1袁玮-安信新常态沪港深精选A（001583）
基金2023Q3单季度净申购赎回率+5.1%，2023年以来（截至1025）业绩-0.6%、最大回撤-11.1%。基金前十大重仓股调换仓情况：加仓石头科技、保利发展、华润置地、中国铁建、华能国际电力股份、科沃斯；减仓中国建筑、中国核电。
基金经理3季报观点：1）3季度市场整体延续弱势，传统行业蓝筹股表现相对抗跌。市场存量博弈特征明显，的确处于很低估值水平，尤其是港股，至少其中一些个股很值得长期持有、短期也有反弹希望。2）报告期内组合配置了比较多的低估值红利型资产以及部分受益于出口市场超预期的个股。
7.2杨谷-诺安优选回报（001743）
基金经理张堃于20231021卸任，杨谷接任管理诺安优选回报。该基金2023Q3单季度净申购赎回率+7.0%，2023年以来（截至1025）业绩-2.6%、最大回撤-14.8%。基金前十大重仓股调换仓情况：福田汽车新入前十；加仓大华股份、石头科技、迪威尔、聚和材料、联化科技、博威合金。
基金经理3季报观点：1）3季度少数房企和金融机构的风险显性化，让投资者焦虑。组合还是坚持寻找中国具有竞争优势的企业。2）越来越多的制造业上市公司发力海外市场，在全球定价和全球竞争中正在体现出产业化优势，会有越来越多上市公司脱颖而出推动内地经济逐步转型。3）在宏观景气度不足、投资者对风险更加厌恶的情况下，低利率环境中的投资者可能被迫着眼更长期的维度，增加确定性成长的公司股票投资。成长性有两方面共性，一是公司业务与细分领域的持续发展相匹配、即高天花板，二是公司业务国际化，并取得成果。
7.3张靖-景顺长城策略精选A（000242）
基金2023Q3单季度净申购赎回率+23.8%，2023年以来（截至1025）业绩+10.6%、最大回撤-9.1%。基金前十大重仓股调换仓情况：潍柴动力、生益科技新列前十；加仓凯莱英、药明康德、海尔智家、美的集团、海信视像、中国重汽、兴森科技、温氏股份。
基金经理3季报观点：组合3季度在行业结构上进行了微调，小幅降低机械设备、电子、医药的配置，增加了电力设备和商用车的配置比例。当前应为宏观经济将来触底反转做好准备，积极布局经济复苏相关板块，同时寻找制造业细分产业链的产业升级和个股投资机会。
7.4胡宜斌-华安成长创新A（007460）
基金2023Q3单季度净申购赎回率-1.3%，2023年以来（截至1025）业绩-9.9%、最大回撤-27.0%。基金前十大重仓股调换仓情况：加仓华大九天、北京君正等；减仓中国铝业、科大讯飞等。
基金经理3季报观点：1）报告期内基金结构上增加了一些内需复苏相关领域的配置，以阶段性平衡组合风格。2）虽然3季度科技板块中部分细分行业修正速度较快，但对科技自主创新、数字经济和人工智能产业迭代带来的颠覆性、普遍性和持续性保持较强信心，因此在保留科技板块配置的基础上进一步作了赛道和标的配置上的优化。
7.5杨宗昌-易方达供给改革（002910）
基金2023Q3单季度净申购赎回率+1.2%，2023年以来（截至1025）业绩+0.1%、最大回撤-20.9%。基金前十大重仓股调换仓情况：加仓德赛西威、经纬恒润-W、旭升集团；减仓卫星化学、华峰铝业、宝丰能源等。
基金经理3季报观点：1）在当前全球宏观环境下，我们认为将组合构建在一些相对长期稳定、能够穿越周期的投资机会上仍然是能力圈内较好的投资策略之一，这类机会通常来自产业创新变革、行业格局优化、企业份额提升等变化。2）仍然看好随着汽车产品功能变化以及自主品牌崛起给中国供应链企业带来的产业级别机会。随着汽车智能化的深化，增加了汽车零部件智能化相关公司的配置。3）3季度精力主要投入新行业新股票的研究，以拓展能力圈。研究上还是持续关注受益于供给侧改革，有竞争优势的企业。组合调整方面主要根据标的所处行业景气度、企业经营节奏、估值水平变化动态调整个股权重。
7.6陈颖-金鹰核心资源A（210009）
基金2023Q3单季度净申购赎回率+4.9%，2023年以来（截至1025）业绩+25.6%、最大回撤-16.3%。基金前十大重仓股调换仓情况：烽火通信新列前十；加仓虹软科技、中国长城、均胜电子、卓胜微、兆威机电；减仓恒为科技。
基金经理3季报观点：1）3季度组合重点配置了电子、计算机、传媒为代表的高科技板块，8月中下旬开始进一步提高仓位并集中了持仓结构，理由是我们认可市场的底部位置。2）4季度将在反转预期较强的行业中精选严重低估状态的投资标的，看重行业周期性反转的力量以及投资标的的内在价值和成长性。
7.7梁超-鹏华成长价值A（009330）
基金2023Q3单季度净申购赎回率-2.4%，2023年以来（截至1025）业绩-6.9%、最大回撤-13.9%。基金前十大重仓股调换仓情况：加仓星宇股份、中国汽研、内蒙一机、宇通重工、中国核电、京沪高铁；减仓骆驼股份、金鹰重工。
基金经理3季报观点：1）考虑到国内外经济弱复苏中仍有一定不确定性，组合仓位3季度整体相对稳定。2）结构上适当加配电力、公用事业等低估值、高安全边际板块；结合汽车智能化加速发展现状，适当增配了相关领域配置。3）思路上仍然是结合自身能力圈，加配稳定资产和自身熟悉的汽车等产业升级方向，根据技术创新、市场风格等适当做权重调整。
7.8翟相栋-招商优势企业A（217021）
基金2023Q3单季度净申购赎回率+12.5%，2023年以来（截至1025）业绩+21.5%、最大回撤-27.8%。基金前十大重仓股调换仓情况：寒武纪-U、固德威新列前十；加仓浪潮信息、兆易创新、纳芯微、锦浪科技、江波龙、绿的谐波等。
基金经理3季报观点：1）报告期内兑现了今年涨幅较大、市场预期过高及未来潜在赔率不足的标的，包括光模块、机器人等行业标的。2）布局方面主要是累计跌幅巨大、处于下行周期底部，预期、估值和业绩均在低位的成长行业品种。
7.9汤志彦-鹏华弘嘉A（003165）
基金2023Q3单季度净申购赎回率+59.0%，2023年以来（截至1025）业绩-4.3%、最大回撤-18.3%。基金前十大重仓股调换仓情况：加仓兰剑智能、北京人力、赛特新材、星球石墨、景津装备、海晨股份、瑞纳智能、创业慧康；减仓华荣股份。
基金经理3季报观点：1）3季度前后的权益市场是比较明显的底部区域，无论是看市场估值还是上市公司盈利改善的潜在趋势，都是偏正面的。尽管复苏节奏难以把握但经济和股市见底回升的方向是确定的。2）报告期内组合保持高仓位，投资策略与中报时没有大的调整，耐心在底部区域布局优秀公司。历史经验表明投资者预期好转之后，市场大概率会积极买入下一步向上周期中的成长股。
7.10杨宇-华夏新能源车龙头A（013395）
基金2023Q3单季度净申购赎回率+8.5%，2023年以来（截至1025）业绩-15.1%、最大回撤-24.8%。基金前十大重仓股调换仓情况：赛轮轮胎新列前十；加仓保隆科技、宇通客车、爱科迪、盛弘股份、阳光电源、伯特利；减仓宁德时代。
基金经理3季报观点：1）短期新能源车产业面临小幅去库波动，但中期积极因素在不断累积：①短期看终端销量（国内、欧洲、美国）增长符合预期；年末产业链因为锂价下跌预期、储能二线超前生产出现旺季不旺，但行业龙头依然稳健。②2023年产业链新增产能规划明显缩减，对应2024-2025年产能增幅减少，因此在2024Q2有望看到产能利用率的持续修复，盈利能力有望趋稳；碳酸锂产业链价格下行，新能源车的经济性有望支撑需求；市场对美国相关产业政策预期较悲观，后续如有积极变化也是板块的向上催化。2）组合重点布局的方向包括：①汽车电动化；②汽车智能化；③新能源发电。3）选股标准是：①符合产业发展方向，渗透率持续提升，带来更好的消费者体验的细分环节；②持续通过一体化、产线效率提升、优化管理等方式来降低成本并取得相较于竞争对手的明显优势；③业绩持续高增，估值合理。
8.1医药主题品种
8.2半导体/芯片主题品种
8.3国防军工主题品种
8.4均衡配置品种
8.5主动量化品种
历史数据不代表未来业绩；
跟踪品种为非保本型产品，极端情况下可能存在无法完全回收本金的情形；
经济、政策等诸多内外部因素可能会造成基金的市场风险，影响基金收益水平等。
END
以报告发布日后的6－12个月内，所评股票/行业涨跌幅相对于同期市场指数的涨跌幅度为基准。
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嘉实成长混合基金历史最高净值是多少
最新净值1.0637,不过这是23日的净值,24日的净值还没出来,估计会跌点,因为今天大盘跌了117点
34位“顶流”，谁笑到了最后？大市值股遇减持潮，价值风格最吃香丨公募基金三季报全景图（下）
看完上篇，我们看看各家基金公司的“头牌”在三季报的规模变化。（注：数据截至2023年10月30日）
（下载市值风云APP，买基之前搜一搜）
限于篇幅，本文仅列示34名管理规模超200亿的主动权益类基金经理的相关数据。华泰柏瑞董辰由于旗下基金一部分为偏债混合型，暂时不纳入分析，对其感兴趣的老铁可阅读文章。
（来源：为注册制服务的市值风云APP）
下表为34名基金经理三季度和年初至今按规模加权的收益率：
（来源：Choice数据，市值风云制表）
从7月初至今，34名“顶流”的基金按规模加权收益率几乎全部为负数，景顺长城刘彦春的1.4%收益率成唯一的遮羞布。
刘彦春坚守食品饮料和医*生物板块，*明康德近两年一直在前十大重仓股中。三季度公募资金回流两个板块和*明康德的股价底部反弹，是刘彦春实现正收益的主要原因。
而近期表现最差的是广发基金郑澄然，7月初至今的收益率大跌27.4%，年初至今暴跌36.7%，堪称又发生一场股灾。
巨亏的原因很简单，和蔡嵩松的策略相似，郑澄然长期押注电力设备板块。
截止今年6月末，其管理规模最大的广发高端制造股票A（004997.OF）的电力设备板块占基金比例高达9成。
而三季度公募基金开始大手笔割肉新能源板块，追涨白酒和医*生物，导致该板块又出现一轮暴跌。
但是，郑澄然在三季报中只轻描淡写地说一句“新能源板块在三季度表现一般”。
你管暴跌近30%为“表现一般”？你的良心何在？
看看广发高端制造股票A这飞流直下三千尺的净值走势，基民的心在滴血！
（来源：为注册制服务的市值风云APP）
除了郑澄然，三季度至今跌幅较大的还有嘉实基金的归凯和前海开源基金的崔宸龙，分别下跌了15.1%和14%。
风云君曾发布崔宸龙的研报，他此前通过重仓新能源而成为2021年股混“双料冠军”，但今年逐渐降低电力设备的仓位，提高公用事业（电力）至第一大重仓板块，因此在本轮暴跌中没有郑澄然这么难看。
（来源：为注册制服务的市值风云APP）
而归凯是嘉实基金的成长风格投资总监之一，长期投资计算机和医*生物板块，配置相对较分散。
但其重仓的中兴通讯和广联达在7月初至今股价暴跌超40%，中科创达下跌超20%，大幅拖累其净值表现。
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因此，成长风格是投资的高难度动作，收益大，风险也大，当遭遇业绩下滑叠加机构资金出逃时，很容易引发股价崩盘。
在管理规模上，张坤的管理规模达763.5亿，蝉联第一，三季度规模仅小幅下滑1.6%，与第二名的葛兰拉开一定的差距。
张坤、葛兰和刘彦春还是雷打不动的前三名，第四名的周蔚文管理规模为442亿，离刘彦春有不小的差距。
（来源：Choice数据，市值风云制表）
在上表，大部分基金经理的前三季度规模涨跌幅基本大于年初至今规模加权收益率，说明其基金份额均出现不同程度的下滑，基民在含着泪割肉，把钱拿出来跑去买ETF基金、量化基金甚至离开股市这个伤心地。
兴全基金的谢治宇最新管理规模为422.2亿，相比年初暴跌了近40%，在上表基金经理中跌幅最大，主要原因是8月末卸任了规模高达195.8亿的兴全趋势LOF，交给同事董理独管。
在今年实现规模增长的5位基金经理里，诺安基金刘慧影承接了蔡嵩松大部分管理规模，兴全基金叶峰成为谢治宇的副手，兴全基金乔迁和华安基金胡宜斌今年均成立了一只新基金而规模大增。
只有景顺长城基金的杨锐文实现了规模自然增长，今年前三季度规模增长9%。
杨锐文管理着9只基金，年初至今的收益率为4.05%，跑赢同期沪深300指数（-8%）约12个百分点。
（来源：为注册制服务的市值风云APP）
这9只基金主要重仓新能源汽车和半导体板块，不同基金的投资方向有些许不同。
景顺长城电子信息产业股票A（010003.OF）表现最好，净值大涨21.1%。景顺长城新能源产业股票C（011329.OF）表现最差，下跌8.1%。
（来源：Choice数据，市值风云制表）
“作文小能手”杨锐文又在三季报写出非常长的分析，感兴趣的老铁可以去看看。
最后，风云君选择用近3年最大回撤，来观察这些基金经理的风险控制能力和基民持有感觉是否良好。
根据风云君统计，百亿基金经理近三年最大回撤的中位数为-39%，因此风云君把最大回撤小于-30%的标红，把大于-50%标蓝，方便各位老铁查找。
（来源：Choice数据，市值风云制表）
先看表现比较好的。
除了基金经理年限不足3年的叶峰和刘慧影，最大回撤在-30%以内的有中庚基金丘栋荣、广发基金的傅友兴、嘉实基金的谭丽、大成基金的韩创和华安基金的胡宜斌，丘栋荣是唯一最大回撤控制在-20%以内的基金经理。
风云君曾撰写过前面3位基金经理的深度研报，他们控制回撤的方式均不相同，感兴趣的老铁可自行阅读。
（来源：为注册制服务的市值风云APP）
值得一提的是，韩创的基金经理年限为4.8年，不算长，目前管理7只基金，管理规模达204.5亿，年初至今规模加权收益率为-8.1%。
不过他这5年交出来的成绩单相当不错，以管理时间最长、规模最大的大成新锐产业混合A（090018.OF）为例，2019-2021年收益率均非常高，2022年仅下跌19.4%，小幅跑赢同期沪深300指数（-21.6%）。
（来源：Choice数据，市值风云制表）
从持仓情况看，韩创近年来重仓有色金属和基础化工板块，投资思路独具一格，从不参与公募基金的主流炒作。
（来源：Choice数据）
我们后续将发布这两位基金经理的深度研报，敬请期待。
与上述这些基金经理相比，反倒是近3年最大回撤超-50%的基金经理更为耳熟能详，有张坤、葛兰、刘格菘、冯波、郑澄然和曲扬，这些都是在食品饮料、医*生物或者新能源板块配置过重，不注重均衡配置的基金经理。
看过风云君历史基金文章的老铁们都知道，张坤虽然持有许多白酒股、腾讯控股、招商银行等中国核心资产，2022-2023年的跌幅看似不大，但其净值回撤的幅度丝毫不亚于重仓单一板块的刘格菘、郑澄然等基金经理。
从这一点也能说明，投资者永远不应该因非常看好某一板块甚至某一股票而重仓，财富来得快，毁灭得更快，均衡配置才能在市场活得更久。
公募基金的前二十大重仓股名单，历来是投资者观察公募基金投资方向的重要参考。由于披露数据不全，存在一定程度的失真。
三季度基金重仓股名单如下：
（来源：Choice数据，市值风云APP制表）
贵州茅台和宁德时代的持有市值均在千亿以上，遥遥领先。
前面提到，公募资金回流白酒，山西汾酒和古井贡酒的股价分别上涨29.4%和11.2%，基金持有市值大幅回升至326.6亿和233亿，排名迅速攀升了17名和16名。
（来源：为注册制服务的市值风云APP）
一部分金融股，主要是非银金融股被公募基金青睐。招商银行被公募基金持有9.56亿股，环比增长0.97%，持股市值上升至315.2亿，排名上升了7名。
中国平安同样获得公募净买入，持股数环比增长3.5%，持股市值刚超300亿，并且进入重仓股前十名。
（来源：为注册制服务的市值风云APP）
而两个券商龙头中信证券和东方财富的排名大幅提升，尤其是中信证券的市值排名大幅提升17名。
（来源：为注册制服务的市值风云APP）
结合K线形态来看，公募基金大概率在7月下旬进场拉升两家公司的股价，表现相当强势，但或许受市场低迷的影响，后续走势一蹶不振。
不过，公募基金目前仍持有这么大规模的券商股，难道是想搏一把“牛市旗手”的大涨？
而排名下滑最快的是阳光电源和比亚迪，已经成为前二十名的守门人。两家公司今年前三个季度的扣非净利润分别增长250.5%和129.5%，但架不住公募基金毫不留情的抛售，其中阳光电源三季度股价跌幅高达23.3%。
（来源：为注册制服务的市值风云APP）
此外，如果我们以三季度减持幅度超60%纳入统计，会发现不少大市值股票同样遭受公募抛售。
（来源：Choice数据，市值风云APP制表）
银行股也是基金减持的重灾区，中国银行、中信银行、浦发银行、民生银行等多家大行的减持幅度超60%，光大银行、北京银行的幅度超80%，几乎是清仓式甩卖。
除此之外，不少“中”字头的股票也遭公募减仓，中国中车、中国中铁、中国光合、中国铁建和中国电建的减持幅度均超60%，三季度股价几乎都出现下跌。
每个季度基金增持幅度靠前的股票也是投资者相当关注的指标，如果公司股价仍处于低位，且出现股东户数减少，业绩增速较佳等情况，往往会备受市场关注。
如果把总市值在100亿元以上、基金持股占比在1%以上、股东户数减少纳入统计，三季度基金增持幅度靠前的公司如下：
（来源：Choice数据，市值风云APP制表）
整体来看，由于这些股票获得公募基金的买入，三季度股价基本能逆势上涨，赛力斯、上海瀚讯、恒润股份等股价表现很强。
认真研究一番以后，风云君认为这张表传递出来的信息颇有价值，此处仅简单分析基金持股占比较高的石头科技（688169.SH）、上海瀚讯（300762.SZ）、梦网科技（002123.SZ）。
华润微的持仓基金基本是ETF，此处不列入研究。
石头科技的股价在去年10月末触底后稳步反弹，一年时间股价悄无声息地上涨了93%，出现大涨的天数极少，换手率也比较低。
（来源：为注册制服务的市值风云APP）
在2023年一季度，石头科技的营收和扣非净利润增速触底，二、三季度扣非净利润增速高达73.5%和119.6%。
（来源：Choice数据，市值风云APP制图）
家电行业历来是公募基金行业最关注的消费领域之一，而石头科技也是基金调研的常客，如此高的业绩增速自然引来大批基金买入。
今年6月末，有323只基金持有石头科技，占流通股市值高达21.2%，基本掌握公司的定价权。
而景顺长城的杨锐文和富国的王园园是石头科技的忠实“拥趸”。尤其是杨锐文，他在2021年三季度高位买入石头科技后，在股价暴跌7成的过程中始终没怎么抛售。
随着今年股价开始上涨，杨锐文仅小幅减持，3季度末旗下基金仍持有358.2万股，持有市值达10.6亿元。
上海瀚讯的股价波动性较强，从今年6月初至今股价涨幅超50%。
（来源：为注册制服务的市值风云APP）
公司今年扣非净利润仍亏损，但其涉及卫星互联网概念的想象力吸引了不少基金买入。
三季度，擅长中小盘风格的丘栋荣趁股价上涨卖出，兴全基金的谢治宇、乔迁和景顺长城的董晗大手笔建仓，持有市值分别达8.98亿和1.28亿。
由于公募基金的吸筹动作简单粗暴，上海瀚讯的股东户数大幅减少超20%。
梦网科技今年的涨幅约为36%，K线整体在年线之上震荡。
（来源：为注册制服务的市值风云APP）
梦网科技的业绩较差，2021和2022年均为亏损，但股性非常活跃，最近5年每一年至少有一轮行情，不错过每一次指数上涨。而且概念繁多，包含人工智能、华为鸿蒙、一带一路等20多个概念，是股民最喜欢的一类股票。
今年三季度，建信基金有12只基金集体建仓梦网科技，累计买入3441.9万股，占流通股的比例达到5%，持有市值约5亿元。
另外，梦网科技还是睿远基金傅鹏博的爱股，已持有该股长达3年多。
（来源：Choice数据）
总体来看，三季度公募基金出现了相当多的重要变化。
量化基金凭借收益的稳定性迅速成为基民的重要选择。
ETF进入发展最迅速的时期，沪深300ETF规模达到120亿，但竞争非常激烈。
在主动权益类基金上，只有少数价值风格基金经理还能保持规模增长。
上述变化全都体现投资者的风险偏好仍比较低，以保住身家为现阶段首要目标。
而从公募基金的投资方向看，新能源板块正在遭受史无前例的减持潮，前期追高买入的TMT板块也被基金挥泪砍仓。
在存量甚至减量博弈下，公募基金每一次资金“挪窝”，都会把原来的板块砸出一个大坑，譬如今年二季度的白酒，三季度的新能源。与公募反着做似乎成为弱市下散户性价比不错的选择。
而随着医*板块触底反弹，*明康德为首的医*龙头拉升造势，近期不少医*基金经理又能扬眉吐气，到处路演，希望多吸引一些基民来玩。
今日基金净值查询
585001基金净值
嘉实领先成长基金我亏了还卖还是留谁能告诉我?
嘉实海外基金在20008年07月18日的净值是0.621元。从嘉实海外中国股票基金成立以来累计净值走势图上看，从成立以来截止到2008-07-18日，累计收益率为：-37.9%。
嘉实基金哪个比较好？长期定额定投选择？
以下四只基金产品可以考虑定投：1、嘉实主题混合2、嘉实优质企业混合3、嘉实领先成长混合4、嘉实研究精选混合
