天泓资产是真的吗(天弘基金可信吗？)
天弘基金可信吗？
我买了很久天弘，到一定位置，大盘跌多基金也多，大盘涨多可惜涨少，公司公布主要持股也跟崇了，为什么？哪里出问题？我天天截屏在u盘了持主要仓股（按公司公布的），
天瀚发展与中电的关系
纵使本集团将会保留现有业务，但是会更着重发电业务。若适用，本集团最终将出售及/或终止部份现有业务，并专注於环保能源项目及物业投资业务。於二零零八年一月十六日，本集团完成出售香港富冠国际实业有限公司之全部已发行股本之51%及於中国上海商业大厦7楼之单位，代价为SilverPortalHoldingsLimited之全部已发行股本，其主要拥有位於中国上海市四平路216号的一幢商用物业，即龙图物业。依照业务计划，於回顾期内，本集团成功收购了多个风电、水电及垃圾发电项目。风力发电项甘肃电力项目一期本集团於二零零七年十月十一日与中国电力新能源有限公司（「中电新能源」）订立另一项协议，据此本集团同意收购天泓控股有限公司（「天泓」）之全部已发行股本及股东贷款（如有），代价为250,000,000港元，上述收购已於二零零八年一月二十五日完成。天泓之主要资产为其於甘肃中电酒泉风力发电有限公司之90%股权。甘肃中电酒泉风力发电有限公司拥有建造、拥有及营运甘肃电力项目（其为位於甘肃省瓜州县之一项发电量最高可达100兆瓦之风力发电业务）之特许经营权。甘肃电力项目一期拥有134个风力发电机，每台风力发电机的输出功率为0.75兆瓦，且已於二零零七年十一月全面投产。甘肃电力项目二期於二零零七年十一月二十六日，甘肃省发展和改革委员会同意让本公司的全资附属公司中电国际新能源控股有限公司（「中国电力上海」）在中国甘肃省酒泉市瓜州县开展甘肃电力项目二期工程。甘肃电力项目二期位於该项目一期以西及312国道以东，已经安装66个750千瓦的风力发电机，总装机容量为50兆瓦。这个项目已於二零零八年下半年开始营运。甘肃电力项目三期酒泉市发展和改革委员会已於二零零七年十一月二十六日将本集团的申请转交甘肃省发展和改革委员会，以批准在中国甘肃省酒泉市瓜州县兴建发电量将约为50兆瓦的甘肃电力项目三期。集团现正处於设计阶段。甘肃北大桥第五风电场及甘肃干河口第六风电场根据於二零零八年五月十六日发出之《甘肃省发展改革委员会转发国家发展改革委关於甘肃千万千瓦级风电基地「十一五」建设方案批覆的通知》，中国电力上海取得甘肃北大桥第五风电场200兆瓦项目及干河口第六风电场200兆瓦项目的开发权。本集团现已开始进行前期规划工作，将争取於二零一零年底前完成相关建造工程。上海海风发电厂本集团於二零零七年五月二日完成收购天瀚发展有限公司*（「天瀚」）之44%全部已发行股本，代价为102,700,000港元，乃以发行395,000,000股本公司股份之方式支付，并於二零零八年一月二十五日完成收购其余下之56%全部已发行股本，因此天瀚成为本集团之全资附属公司。天瀚拥有中国电力上海之全部已发行股本之100%股权，而中国电力上海则持有上海东海风力发电有限公司（「上海东海」）注册资本之24%，上海东海之余下76%注册资本分别由中国大唐集团公司、上海绿色环保能源有限公司及中广核能源开发有限责任公司拥有28%、24%及24%。上海东海拥有在中国上海东海大桥附近设立、拥有及营运一项100兆瓦之海风发电项目之特许经营权。其前期建筑工程经已开始，预计整个项目将於二零一零年上半年竣工。水力发电项目福建沙溪口水力发电厂本集团於二零零七年十月十一日与中电新能源订立一项协议，据此本集团同意收购天源发展有限公司*（「天源」）之全部已发行股本及股东贷款（如有），代价为1,230,000,000港元。上述收购已於二零零八年一月二十五日完成。天源持有中电（福建）电力开发有限公司（「中电（福建）」）之全部已发行股本，而中电（福建）为福建沙溪口水力发电厂（「沙溪口发电厂」）之唯一法定及实益拥有人及合法营运商。沙溪口发电厂位於中国福建省南平市闽江之上并於一九九四年十二月前後完工。该发电厂拥有四个发电机组，每个发电量为75兆瓦，合共发电量最高可达300兆瓦。中电（福建）拥有福建寿宁牛头山水电有限公司之33%权益。福建寿宁牛头山水电有限公司拥有寿宁牛头山水电站之100%股权、寿宁县牛头山二级水电有限公司之85%股权及寿宁东净电站之70%股本权益，其各自之发电量分别为100兆瓦、15兆瓦及7.2兆瓦。沙溪口发电厂於回顾年内运作良好，为本集团提供了稳定的收入。於二零零八年七月一日，中国国家发展和改革委员会宣布提高部份电厂的电价，其中沙溪口发电厂的电价从每度电人民币0.165元上升9%至人民币0.18元。生物质发电项目中电洪泽生物质发电厂本集团於中国江苏省洪泽县拥有一间中电洪泽生物质热电厂。厂房占地约7,500平方米，设有一台蒸汽涡轮发电机，每年秸秆用量最多可达120,000吨，生产多达15兆瓦电力，平均电价为每度电约人民币0.67元。该电厂已於二零零八年七月已经全面投产。垃圾发电项目东莞废物焚化发电厂於二零零七年八月一日前後，本集团完成收购华创有限公司*（「华创」）之全部已发行股本及股东贷款（如有）。华创间接拥有东莞市科伟环保电力有限公司全部已发行股本之40%，其主要在中国东莞经营废物焚化发电厂（「东莞废物焚化发电厂」）。东莞废物焚化发电厂利用市区废物及垃圾混合煤炭发电，地盘面积超过120,000平方米，每年可处理约400,000吨家居废物，并有权收取垃圾处理费。於二零零八年七月一日，垃圾处理费从平均每吨人民币30元上升至人民币70元。该发电厂於回顾年内营运良好，为本集团提供理想的回报。德清废物焚化发电厂本集团在中国福建德清拥有一间废物焚化发电厂，装机容量达12兆瓦，每日处理垃圾约1,200吨。该发电厂之建设工程预计於二零零九年底竣工。昆明废物焚化发电厂本集团在中国云南昆明拥有一间废物焚化发电厂，装机容量达45兆瓦，每日处理垃圾约1,000吨。该发电厂之建设工程预计於二零零九年底竣工。海口废物焚化发电厂於二零零八年八月，中国电力上海连同独立第三方创冠环保（国际）有限公司「创冠」（中国电力上海及创冠统称为「订约方」）与海口市环境卫生管理局「卫生管理局」订立一项协议「协议」，据此，卫生管理局授予订约方权利投资、建设、经营及维持一个位於中国海南岛海口市之废物焚化厂「海南项目」，由协议日期起为期二十七年。根据协议，订约方将成立一家项目公司「项目公司」，分别由中国电力上海及创冠拥有70%及30%权益，以进行海南项目，预期项目发展将於二零一一年完成。根据协议，订约方将成立一家项目公司「项目公司」，分别由中国电力上海及创冠拥有70%及30%权益，以进行海南项目，预期项目发展将於二零一一年完成。废物焚化厂之处理能力将约为每年400,000吨家居废物，将产生约24兆瓦电力，以供每日销售。协定费率为每千瓦小时人民币0.6193元，项目公司将有权向中国政府收取废物处理费每吨人民币48元。天然气发电项目东莞天然气及燃油发电厂本集团透过间接全资附属公司天涛控股有限公司「天涛」於二零零七年八月一日完成收购威龙亚洲有限公司之全部已发行股本，其透过全资附属公司天宇投资有限公司*持有东莞东城东兴热电有限公司*「东莞东城」之全部已发行股本之40%。此外，本集团亦於二零零八年四月二十六日完成收购华星集团有限公司*之全部已发行股本，而其持有东莞东城之全部已发行股本之40%。现时本集团持有东城东兴全部已发行股本之80%。东莞东城主要在中国东莞经营天然气及燃油发电厂。这所发电厂利用天然气/或石油作为燃料发电，现时拥有两个每小时发电约360兆瓦之发电机组，以传送电力予东莞市供电局电网去供应邻近工业用电。回顾年内，由於天然气供应不稳定及临时停工进行维修工作，令这所厂房於回顾年内的後部份录得低於平均数值的使用率。其他发电项目中电洪泽热电厂本集团於中国江苏省洪泽县拥有一间使用化石元素或燃煤之热电共生发电厂。厂房占地约53,000平方米，设有五台燃煤锅炉及三台蒸气涡轮发电机，并向60多家客户以蒸汽形式供热。於二零零八年七月一日，中国国家发展和改革委员会宣布提高部份电厂的电价，其中中电热电发电厂的电价从每度电约人民币0.45元上升约4%至人民币0.47元，但是煤价的大幅上升，预计电价的上升并未能抵销煤价的上升而令本集团营运利润所带来的负面影响。
为缓解资金压力金鸿控股1.36亿转让天泓燃气80%股权予大通燃气
洪源资本
BigEnergyCapital
深度研究天然气行业上中下游全产业链上市公司资本运作，是您了解&投资天然气行业/公司的首选参考
5月7日，金鸿控股集团股份有限公司（以下简称“金鸿控股”、“公司”或“本公司”）股票代码000669)发布关于资产出售的公告，为优化公司现金流，缓解公司目前资金压力，拟将持有控股子公司苏州天泓燃气有限公司（以下简称“天泓燃气”或“标的公司”）80%股权出售给四川大通燃气开发股份有限公司（以下简称“受让方”或“大通燃气”）；标的公司股权转让款为人民币135,743,198.15元。本次交易不构成关联交易，没有构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组。目前相关协议已于2019年5月6日完成签署。
金鸿控股表示，本次出售天泓燃气80%股权，有利于盘活公司资产，改善现金流状况，缓解公司目前资金压力，对实现公司长期可持续发展具有重要意义。因预计本次交易完成公司将退出天泓燃气，公司已依据预计出售价格在2018年度计提2621.10万元的商誉减值损失。同时，2018年度苏泓燃气资产总额、净资产总额、经营收入、净利润分别占到公司2018年度的1.27%、1.99%、6.96%、1.25%(以绝对值计算)，预计本次股权转让后将对公司2019年度整体经营业绩影响较小，从中长期来看将有利于上市公司未来整体财务状况的持续改善。
天泓燃气股权因其他借款协议的约定，目前全部处于质押状态。截至本公告发布之日，大通燃气已经取得了质押权人同意本次股权转让的书面文件。在本次交易的协议中，已约定金鸿控股向大通燃气转让其所持有的、不带任何权利负担的合计天泓燃气80.00%的股权，并且，金鸿控股、天泓燃气、天泓燃气原有股东已在交易协议中声明和保证：在完成本次交易后，大通燃气将对持有的天泓燃气股权拥有合法、有效、完全和排他的所有权且不存在任何负担，亦不负有对天泓燃气追加投资的任何法律或合同项下的义务。本次交易的协议中已约定了股权转让款的支付前提条件，前提条件包括金鸿控股、天泓燃气、天泓燃气其他股东的声明和保证在所有重大方面均是真实、准确、完整，以避免出现因权属问题导致无法完成股权过户的风险。此外，公司已经取得天泓燃气原有股东同意在本次交易中放弃天泓燃气股权优先购买权的说明。
大通燃气表示，业务方面，天泓燃气专注于LNG供应业务多年，具有持续稳定的经营基础，在用户获取、服务和精细化运营方面积累了丰富的经验，可以与公司的管道燃气业务形成互补，为公司正在开展的LNG业务带来市场经验，丰富公司的终端客户结构。区域方面，投资天泓燃气可以为公司带来一部分华东地区的LNG市场；由于该地区客户的终端消费能力较强，增长前景较好，可以增强上市公司未来的盈利能力。
业务推广
赵洪升律师入选司法部全国千名涉外律师人才库，积极参与国家战略发展
会议报道|第二届**与社会资本合作项目（PPP）争端解决行政诉讼高端论坛暨首届PPP项目风险化解与预防实务培训会顺利召开
中国天然气法律服务联盟成立大会及法律服务产品品牌发布会于4月21日成功举办！
投资中阿产能合作示范园以及燃气公司上市、天然气国际贸易专题沙龙活动圆满结束
点击“在看”即可收藏！
天瀚发展与中电的关系
纵使本集团将会保留现有业务，但是会更着重发电业务。若适用，本集团最终将出售及/或终止部份现有业务，并专注於环保能源项目及物业投资业务。於二零零八年一月十六日，本集团完成出售香港富冠国际实业有限公司之全部已发行股本之51%及於中国上海商业大厦7楼之单位，代价为SilverPortalHoldingsLimited之全部已发行股本，其主要拥有位於中国上海市四平路216号的一幢商用物业，即龙图物业。依照业务计划，於回顾期内，本集团成功收购了多个风电、水电及垃圾发电项目。风力发电项甘肃电力项目一期本集团於二零零七年十月十一日与中国电力新能源有限公司（「中电新能源」）订立另一项协议，据此本集团同意收购天泓控股有限公司（「天泓」）之全部已发行股本及股东贷款（如有），代价为250,000,000港元，上述收购已於二零零八年一月二十五日完成。天泓之主要资产为其於甘肃中电酒泉风力发电有限公司之90%股权。甘肃中电酒泉风力发电有限公司拥有建造、拥有及营运甘肃电力项目（其为位於甘肃省瓜州县之一项发电量最高可达100兆瓦之风力发电业务）之特许经营权。甘肃电力项目一期拥有134个风力发电机，每台风力发电机的输出功率为0.75兆瓦，且已於二零零七年十一月全面投产。甘肃电力项目二期於二零零七年十一月二十六日，甘肃省发展和改革委员会同意让本公司的全资附属公司中电国际新能源控股有限公司（「中国电力上海」）在中国甘肃省酒泉市瓜州县开展甘肃电力项目二期工程。甘肃电力项目二期位於该项目一期以西及312国道以东，已经安装66个750千瓦的风力发电机，总装机容量为50兆瓦。这个项目已於二零零八年下半年开始营运。甘肃电力项目三期酒泉市发展和改革委员会已於二零零七年十一月二十六日将本集团的申请转交甘肃省发展和改革委员会，以批准在中国甘肃省酒泉市瓜州县兴建发电量将约为50兆瓦的甘肃电力项目三期。集团现正处於设计阶段。甘肃北大桥第五风电场及甘肃干河口第六风电场根据於二零零八年五月十六日发出之《甘肃省发展改革委员会转发国家发展改革委关於甘肃千万千瓦级风电基地「十一五」建设方案批覆的通知》，中国电力上海取得甘肃北大桥第五风电场200兆瓦项目及干河口第六风电场200兆瓦项目的开发权。本集团现已开始进行前期规划工作，将争取於二零一零年底前完成相关建造工程。上海海风发电厂本集团於二零零七年五月二日完成收购天瀚发展有限公司*（「天瀚」）之44%全部已发行股本，代价为102,700,000港元，乃以发行395,000,000股本公司股份之方式支付，并於二零零八年一月二十五日完成收购其余下之56%全部已发行股本，因此天瀚成为本集团之全资附属公司。天瀚拥有中国电力上海之全部已发行股本之100%股权，而中国电力上海则持有上海东海风力发电有限公司（「上海东海」）注册资本之24%，上海东海之余下76%注册资本分别由中国大唐集团公司、上海绿色环保能源有限公司及中广核能源开发有限责任公司拥有28%、24%及24%。上海东海拥有在中国上海东海大桥附近设立、拥有及营运一项100兆瓦之海风发电项目之特许经营权。其前期建筑工程经已开始，预计整个项目将於二零一零年上半年竣工。水力发电项目福建沙溪口水力发电厂本集团於二零零七年十月十一日与中电新能源订立一项协议，据此本集团同意收购天源发展有限公司*（「天源」）之全部已发行股本及股东贷款（如有），代价为1,230,000,000港元。上述收购已於二零零八年一月二十五日完成。天源持有中电（福建）电力开发有限公司（「中电（福建）」）之全部已发行股本，而中电（福建）为福建沙溪口水力发电厂（「沙溪口发电厂」）之唯一法定及实益拥有人及合法营运商。沙溪口发电厂位於中国福建省南平市闽江之上并於一九九四年十二月前後完工。该发电厂拥有四个发电机组，每个发电量为75兆瓦，合共发电量最高可达300兆瓦。中电（福建）拥有福建寿宁牛头山水电有限公司之33%权益。福建寿宁牛头山水电有限公司拥有寿宁牛头山水电站之100%股权、寿宁县牛头山二级水电有限公司之85%股权及寿宁东净电站之70%股本权益，其各自之发电量分别为100兆瓦、15兆瓦及7.2兆瓦。沙溪口发电厂於回顾年内运作良好，为本集团提供了稳定的收入。於二零零八年七月一日，中国国家发展和改革委员会宣布提高部份电厂的电价，其中沙溪口发电厂的电价从每度电人民币0.165元上升9%至人民币0.18元。生物质发电项目中电洪泽生物质发电厂本集团於中国江苏省洪泽县拥有一间中电洪泽生物质热电厂。厂房占地约7,500平方米，设有一台蒸汽涡轮发电机，每年秸秆用量最多可达120,000吨，生产多达15兆瓦电力，平均电价为每度电约人民币0.67元。该电厂已於二零零八年七月已经全面投产。垃圾发电项目东莞废物焚化发电厂於二零零七年八月一日前後，本集团完成收购华创有限公司*（「华创」）之全部已发行股本及股东贷款（如有）。华创间接拥有东莞市科伟环保电力有限公司全部已发行股本之40%，其主要在中国东莞经营废物焚化发电厂（「东莞废物焚化发电厂」）。东莞废物焚化发电厂利用市区废物及垃圾混合煤炭发电，地盘面积超过120,000平方米，每年可处理约400,000吨家居废物，并有权收取垃圾处理费。於二零零八年七月一日，垃圾处理费从平均每吨人民币30元上升至人民币70元。该发电厂於回顾年内营运良好，为本集团提供理想的回报。德清废物焚化发电厂本集团在中国福建德清拥有一间废物焚化发电厂，装机容量达12兆瓦，每日处理垃圾约1,200吨。该发电厂之建设工程预计於二零零九年底竣工。昆明废物焚化发电厂本集团在中国云南昆明拥有一间废物焚化发电厂，装机容量达45兆瓦，每日处理垃圾约1,000吨。该发电厂之建设工程预计於二零零九年底竣工。海口废物焚化发电厂於二零零八年八月，中国电力上海连同独立第三方创冠环保（国际）有限公司「创冠」（中国电力上海及创冠统称为「订约方」）与海口市环境卫生管理*「卫生管理*」订立一项协议「协议」，据此，卫生管理*授予订约方权利投资、建设、经营及维持一个位於中国海南岛海口市之废物焚化厂「海南项目」，由协议日期起为期二十七年。根据协议，订约方将成立一家项目公司「项目公司」，分别由中国电力上海及创冠拥有70%及30%权益，以进行海南项目，预期项目发展将於二零一一年完成。根据协议，订约方将成立一家项目公司「项目公司」，分别由中国电力上海及创冠拥有70%及30%权益，以进行海南项目，预期项目发展将於二零一一年完成。废物焚化厂之处理能力将约为每年400,000吨家居废物，将产生约24兆瓦电力，以供每日销售。协定费率为每千瓦小时人民币0.6193元，项目公司将有权向中国**收取废物处理费每吨人民币48元。天然气发电项目东莞天然气及燃油发电厂本集团透过间接全资附属公司天涛控股有限公司「天涛」於二零零七年八月一日完成收购威龙亚洲有限公司之全部已发行股本，其透过全资附属公司天宇投资有限公司*持有东莞东城东兴热电有限公司*「东莞东城」之全部已发行股本之40%。此外，本集团亦於二零零八年四月二十六日完成收购华星集团有限公司*之全部已发行股本，而其持有东莞东城之全部已发行股本之40%。现时本集团持有东城东兴全部已发行股本之80%。东莞东城主要在中国东莞经营天然气及燃油发电厂。这所发电厂利用天然气/或石油作为燃料发电，现时拥有两个每小时发电约360兆瓦之发电机组，以传送电力予东莞市供电*电网去供应邻近工业用电。回顾年内，由於天然气供应不稳定及临时停工进行维修工作，令这所厂房於回顾年内的後部份录得低於平均数值的使用率。其他发电项目中电洪泽热电厂本集团於中国江苏省洪泽县拥有一间使用化石元素或燃煤之热电共生发电厂。厂房占地约53,000平方米，设有五台燃煤锅炉及三台蒸气涡轮发电机，并向60多家客户以蒸汽形式供热。於二零零八年七月一日，中国国家发展和改革委员会宣布提高部份电厂的电价，其中中电热电发电厂的电价从每度电约人民币0.45元上升约4%至人民币0.47元，但是煤价的大幅上升，预计电价的上升并未能抵销煤价的上升而令本集团营运利润所带来的负面影响。
余额宝优化投资保险么
相关解答一：爱投资和余额宝哪个保险余额宝由阿里巴巴，天泓基金，内蒙君正三家控股投资组成。其中天泓是国资，安全等级相当于各大银行。收益高于银行2年定期存款。按日结算。可以随时取钱。2小时内到帐。手机端操作没有任何费用。请采纳。相关解答二：如何投资余额宝电脑转入方法：1.登录支付宝，在余额宝旁边点击转入。2.选择单次转入，并填写你需要转入的金额，点击下一步3.如果你的支付宝之前就绑定了银行卡，而且就是这张银行卡，就直接点下一步即可4.如果不是，则选择其它，选择其它银行，输入支付宝密码，确定即可转入。注（转入相关说明）：1.转入支持用账户余额、储蓄卡快捷支付和账户余额+储蓄卡快捷支付（含卡通）组合支付；2.转入不支持网银、集分宝、红包、代付、合并支付；3.转入创建订单成功，但并未支付，可从交易记录中找到该笔订单再次支付，若超过48小时未付款，系统自动关闭订单，不支持自助关闭；4.转入后不支持退款，只能转出；5.转入后需要基金公司确认份额后才会开始计算收益，工作日15：00点前转入，第二个工作日生效；工作日15：00点后需要第三个工作日生效；6.支付宝钱包7.1及以上版本支持用户主动操作转入；7.转入后单个账户总额持有不超过100万，若现有余额宝金额超过100万的用户不影响。相关解答三：余额宝有保险吗投资必定有风险，只是余额宝的风险非常低，如果操作得当的话，几乎为0。余额宝的风险主要来字以下方面：1、监管方面。按照央行对第三方支付平台的管理规定，支付宝余额可以购买协议存款，能否购买基金并没有明确的规定。余额宝借助天弘基金实现基金销售功能的做法，是在打擦边球。从监管层面上来说，余额宝并不合法。一旦监管部门发难，余额宝有可能会被叫停。2、货币市场风险。货币型基金的收益并不是固定的，余额宝也是如此，如果货币市场表现不好，货币性基金收益也会随之下降。余额宝的收益是来自货币基金市场收益，并非支付宝支付。3、纠纷风险。余额宝并没有提醒用户货币基金的投资风险，一般人也没有这方面的常识。一旦余额宝用户因收益发生争执，法律纠纷很难避免。4、与银行竞争风险。支付宝推出余额宝，实际上为了提升用户的粘度，把用户闲散的活期存款吸引到支付宝中的余额宝，方便用户在网上购物，一定程度上会危及银行的利益。您可以留意金融信息，如果出现严重负面消息的话，可以提取余额宝中的资金，一般是2小时到帐。相关解答四：余额宝保险吗？你不放心可以买账户险一般没有什么问题就是现在的利息很低理财的话小打小闹是没问题的相关解答五：余额宝投资能保本吗你不如做些保本保收益的基金现在做固定收益率基金，一年收益率超过7%的比比皆是，超越一年定期存款2倍以上如果不知道怎么做，请来我们这里开户吧。相关解答六：余额宝投资什么余额宝属于货币基金，一般投资国债、央行票据、商业票据、银行定期存单、**短期债券、企业债券（信用等级较高）、同业存款等短期有价证券。这样一般不会亏钱。相关解答七：余额宝投资方向是怎样的余额宝的投资方向主要是是短期货币工具(一般期限在一年以内)，标的物如国债、央行票据、商业票据、银行定期存单、**短期债券、企业债券(信用等级较高)、同业存款等短期有价证券。其中银行存款和结算备付金合计一共占比92.21%，债券6.7%，这两项就已经接近全部的余额宝规模了，而银行存款和债券都是风险很低的投资产品.货币市场基金大部分投资方向就是协议存款，因为资金量大，且市场资金面紧张，那么与银行的议价能力就很高，可以拿到比我们去银行存款更高，高很多的利率。所以其收益会高。另外会投资397年以内的高信用AAA级别的债券，债券回购，期限在一年以内的央票，都是很安全的资产，所以不会有风险。相关解答八：余额宝买保险有用吗买一个还是有用的，现在余额宝的利率低的吓人，还放在里面没有什么效果，还不如放到平安的财富宝里面，比余额宝高多了相关解答九：怎么给余额宝买保险是支付宝账户财产保险，保险公司是众安。保险一元／年，保额100万。保障支付宝余额，余额宝，招财宝，淘宝理财等支付宝系统资产。如果被盗，100万以内全额赔付，全年不限次数。在支付宝系统里面自助购买，要仔细看看赔付条款，有免责条款的，不是随随便便可以赔付的。相关解答十：余额宝存钱保险吗当然保险呀！余额宝本身是天弘基金公司的货币基金。货币基金以购买银行大额存单和协议存款为主营业务，货币基金已经存在了很多年了，正常收益在4到5之间，特殊情况才会到6，每天收益是正常的，目前来看是比较安全的，没有所谓的高风险，风险很低；只不过利率会随着银行的协议存款利率的变动而有变化！目前阿里巴巴旗下的支付宝已经想证监会提交收购天弘基金51%股份的申请了；支付宝是目前最大的第三方支付平台，是马云运作的！放心吧！
天泓集团怎么样？
江苏天泓汽车集团初创于1999年9月，隶属于江苏省苏豪控股集团，江苏省省属国有企业，注册资本1.8亿元，位列中国汽车流通行业经销商百强排行榜第76位,江苏十强汽车经销商集团，是南京率先涉足汽车授权销售售后4S服务领域的新型服务企业之一。是江苏省招标采购中心公务用车定点供应商，江苏省一类维修企业，南京市汽车维修行业协会副会长单位，省市消费者协会诚信服务企业。
经过多年专业经营，已发展成为集别克、雪佛兰、凯迪拉克、克莱斯勒、道奇、JEEP、东风标致、上海大众、雷克萨斯、沃尔沃、广汽传祺、吉利等主流中高端汽车品牌销售售后于一体的集团型、网络化公司。公司4S店主要分布在南京（始于1999年）、宿迁（始于2009年）、滁州（始于2011年）、盐城（始于2012年）、马鞍山（始于2014年）、沭阳（始于2014年）、天长（始于2015年）等苏皖7市县，在苏皖汽车行业中有着很高知名度。
天泓集团坚持以人为本，以“责任、专业、值得信赖”的服务思想为诉求。在未来的发展规划中，确立了“多品牌、多区域”的发展战略，以及“品牌上移、市场下沉”的发展方向，以“团队、服务、管理”作为企业的核心竞争力，实现规模化、品牌化、专业化发展，致力于打造提供优秀客户体验的领先中高档乘用车零售和服务综合提供商。
萌汉探车：冠军座驾红旗H9、济南天泓东新雷克萨斯｜辣嘴评车：广汽本田新凌派｜蔚来汽车注册资本70亿元科技公司注销……
点击上方蓝字关注我们
萌汉探车：
舜耕路金阳光红旗4S店——冠军座驾红旗H9
济南天泓东新雷克萨斯4S店
辣嘴评车：
广汽本田新凌派这款车值得买吗？
车坛热闻：
1、蔚来汽车注册资本70亿元科技公司注销
2、恒驰5重新进入工信部新车公示，恒大汽车真的近了？
3、长城欧拉黑猫、白猫确定停产
4、欧宝汽车或重返中国市场
5、东风撤出,起亚悦达拟组建新合资公司
萌汉探探车
辣嘴评车
车坛热闻
01
蔚来汽车注册资本70亿元科技公司注销
15日晚间，上海蔚来汽车有限公司企业传播高级总监@蔚来马麟通过新浪微博回应“蔚来汽车科技公司注销”称，该公司未曾实际经营，对蔚来业务没有影响。
02
恒驰5重新进入工信部新车公示，恒大汽车真的近了？
03
长城欧拉黑猫、白猫确定停产
04
欧宝汽车或重返中国市场
05
东风撤出,起亚和悦达拟组建新合资公司
【金融界A股头条】大空头利器真的来了！(9月23日)
一、【要闻速递】
1、大空头利器真的来了！路透社援引消息人士称，中国CDS（信用违约互换）业务已正式获批，相关交易指引将于近期发布。路透社文章称，中国银行间市场交易商协会（NAFMII）近日已正式审议通过了CRM（信用风险缓释工具）业务规则修订，这意味着从程序上而言，市场关注已久的CDS有望很快面世。评：CDS因次贷危机期间被少数人利用作为做空工具而一举成名，电影“大空头”中更是还原了CDS做空带来的惊人收益。
2、沪股通终结连续7日净流出港股通终结连续12日大额净流入：沪股通方面，今日沪股通终结连续7日净流出态势，今日净流入11.98亿元。港股通结束此前连续12日的大额净流入，转为净流出1.31亿。评：北上转为净流入，南下终结大额净流出，南下资金流进步伐减速，A股前段回调后对资金吸引力开始显现。
3、财政部：对上市公司股票期权、限制性股票和股权奖励延长纳税期限。财政部发布关于完善股权激励和技术入股有关所得税政策的通知，对符合条件的非上市公司股票期权、股权期权、限制性股票和股权奖励实行递延纳税政策。对上市公司股票期权、限制性股票和股权奖励延长纳税期限。对技术成果投资入股实施选择性税收优惠政策。通知自2016年9月1日起施行。评：有利于支持国家大众创业、万众创新战略的实施，促进我国经济结构转型升级，有利于员工持股计划的开展，属利好！
4、中概股回归A股列车要暂停了？：周四A股收市后，中国外汇管理局举行新闻发布会，资本项目管理司司长郭松表示，中资概念股一窝蜂的回归A股，对中国企业的海外形象有影响，希望中概股回归是按照实需的原则，并防止以套利为目的。评：外管局对中概股回归表态，主要还是从维护国际收支平衡考虑，属于守土有责。出于换汇难度加大考量，中概股回归节奏或将减缓，客观上会对中概股回归概念股形成利空。
5、发改委周五将召开会议研究今年煤炭供需形势：知情人士称，发改委能源局煤炭司定于周五召开会议，研究分析当前煤炭生产、运输、需求、价格形势、存在的问题，研判今年后几个月煤炭供需走势。评：此前有消息称中钢协向发改委递文，请求煤矿增加供应。媒企增产或将成为现实，有利于降低煤炭价格。
6、发改委取消原定本周的稀土国储招标此前全部流标：原定于本周举行的稀土国储会议已被国家发改委取消。知情人士表示，“应该推迟到下周举行了，因为之前有一种说法是9月底之前必须落实稀土国储事宜”。此前，有媒体报道，稀土国储招标确定在本周召开，本次招标量大高于预期，参与招标企业有：中铝、厦钨、广晟、赣矿、中色。评：稀土股或有回落，但国储会议改为下周，近期回调还是短线机会。
7、武钢与宝钢股份重组方案出炉换股比例为1:0.56：宝钢股份公告称，本次换股吸收合并武钢股份的换股价格确定为4.60元/股；武钢股份的换股价格确定为2.58元/股；由此确定武钢股份与宝钢股份的换股比例为1:0.56，即每1股武钢股份的股份可以换取0.56股宝钢股份的股份。评：在本轮供给侧结构性改革去产能、提高行业集中度为目的的新一轮钢铁行业兼并重组浪潮下，同属央企的宝钢股份、武钢股份将起到示范作用，同时也被寄予更高希望。
8、外管局：纳入SDR对资金流入有积极影响：外管局称，人民币汇率将保持在合理水平上稳定，中国的资本外流压力减缓。人民币纳入SDR对资金流入有积极影响；境外投资者将会增加持有人民币资产，加入SDR将提升人民币资产的信心。目前QDII额度已经用尽，正与有关部门协作以申请额外额度。政府有能力保持资本流动平稳。
9、第三批PPP示范项目预计最快国庆节前后发布：第三批PPP示范项目正在财政部走会签程序，预计最快国庆节前后发布。注：据第一财经从某地方财政厅人士处了解到，该省已经收到了下发的第三批PPP示范项目名单。该名单上列出的全国项目数量超过500个，投资总额超过了1万亿元。
10、新股：来伊份周五申购，申购代码：732777，单一帐户顶格申购上限24签；路畅科技周五申购，申购代码：002813，单一帐户顶格申购上限24签。川环科技网上申购中签号出炉共29900个，城地股份网上申购中签号出炉共22140个，9月23日两只新股中签缴款。
11、外盘：美联储昨日不加息决定及好于预期的美国就业市场数据提振市场，美股连续三日收涨纳指再创历史新高；黄金价格同样受美联储不加息决议提振，黄金连续四日收涨，纽约黄金上涨1％创两周多以来最高收盘；市场押注欧佩克冻产协议达成预期回升，同时美元下跌提供支撑，纽约原油上涨2.2％％；美元汇率承压下跌提振矿业及石油股令欧股收涨，泛欧斯托克600上涨1.6％报收347.86点连续两日走高。
二、【市场温度】
周四共37只涨停股，比周三多9只，其中一字涨停20只，自然涨停17只；没有股票跌停；涨幅超5％的个股75只，比周三多17只，环比增29％；跌幅超5％的个股仅1只，比周三减11只；涨跌比为1690：832（即2:1），上涨率为67％；昨日涨停股今日上涨3.17％，赚钱效应很强。累计成交4173亿，环比放量18.7％。
37只涨停股中，未开板新股14只，即有23只非新股涨停，其中ST股4只，旅游股2只。受到美联储不加息决定的影响，沪指高开13点、深成指高开61点、创业板高开12点；小幅回落后开启第1次拉升，平稳盘整后开启第2次拉升到全天高点，后出现回落，全天走出了跳空缺口+上影线的K线。盘面上，房地产表现最为强势，金科股份早早涨停，刺激万科A一度涨停，带动整个地产股上涨；白酒个股紧随其后，另外深港通、举牌概念变现较好。截至收盘，三大股指均出现小幅上涨。
美联储不加息算是符合预期，悬在大A头顶的第一把利剑平稳落下了，接下来大A将走自己的路。我们认为，1）极度低迷的行情将结束，波动性将会恢复正常，最迟在节后将会恢复到正常的波动，成交量等指标也将会回到正常水平；2）千股横盘的场面将结束，个股趋于活跃；3）大概率回补上方缺口，重拾升势。上影线是对上方缺口的第一次试探，后期将会对缺口发起持续的攻击；4）市场需要新的热点，PPP概念有望再次起航。
三、【题材掘金】
OLED概念：据报道全球首款搭载OLED屏幕的变形超级笔记本联想ThinkPadX1Yoga正式在国内发售，分析认为笔记本、超大屏电视等OLED产品的正式上市，预示着OLED技术步入新的发展阶段，从产业链顺序看，上游材料及配件有望率先受益于OLED产业爆发。
标的：中颖电子300327、万润股份002643、彩虹股份600707
PPP：据悉第三批PPP示范项目正在财政部走会签程序，预计最快国庆节前后发布，去年以来财政部已先后公布了两批PPP示范项目名单，投资额近万亿，而第三批PPP示范项目多数为增量项目，有望带动更多投资，在政策驱动下，PPP模式将对整个相关受益行业及上市公司形成正面催化，概念股有望再度爆发。
标的：三聚环保300072、蒙草生态300355、龙建股份600853
草甘膦：据监测22日国内草甘膦龙头之一的乐山福华农化上调95％草甘膦原药提货价500元/吨至20000元/吨，这是该企业继8月底后不到一个月内第二次上调价格，累计上涨达到2000元/吨，涨幅超过11％，同时草甘膦危废处理技术规范明年4月有望出台，届时或掀起新一轮环保核查，多重利好叠加，行业下半年业绩或超预期。
标的：江山股份600389、新安股份600596、长青股份002391
环境监测：《关于省以下环保机构监测监察执法垂直管理制度改革试点工作的指导意见》近日印发，试点省份将市县两级环保部门的环境监察职能上收，机构指出作为税法执行基础的环境监测设备，“十三五”期间需求将达千亿规模，行业年均增速25％-30％，概念股值得关注。
标的：盈峰环境000967、先河环保300137、创元科技000551
硅锰概念：9月22日国内各地硅锰价格大涨450元，内蒙宁夏地区硅锰6517#出厂价在6800-7000元/吨（现金含税），贵州地区硅锰6517#出厂价在6700-6900元/吨，最近7个交易日，硅锰价格涨幅已逾18％，而期货价格走势同样强劲，A股中相关概念股有望迎来资金追捧。
标的：鄂尔多斯600295、红星发展600367、湘潭电化002125
基因测序：总部位于深圳的中国国家基因库22日正式投入运行，这是全球第四个建成的国家级基因库，也是目前为止世界最大的基因库，将推动基因测序在生育健康、肿瘤诊疗、新药研发等领域的进一步解读和利用，A股公司中率先进入这一市场的有望受益。
标的：达安基因002030、迪安诊断300244、新开源300109
液晶面板：电视、笔记本、显示器面板价格9月下半月出现了持续上涨，涨幅最高的是14寸平面LED，幅度达到了3.9％，价格达到28.1美元/片，面板价格自二季度以来震荡走强，原因主要是台湾地震及预期三星关闭相关生产线导致，液晶面板概念股有望受资金追捧。
标的：莱宝高科002106、京东方A000725、华东科技000727
区块链：从22日召开的区块链全球峰会上了解到，万向集团将以1.5亿元投资一家区块链公司，这是迄今为止国内最大一笔区块链项目投资，也是今年世界第三大区块链项目融资，机构认为区块链将为金融带来“深度+广度”的全业务重构，具备链技术和应用的IT厂商将受益。
标的：飞天诚信300386、海立美达002537、广电运通002152
大数据：2016中国国际大数据大会将于9月27—28日在北京举行，本届大会将以“数聚新动能数创大未来”为主题，机构预测未来5年中国大数据产业规模年均增长率将超过50％，另外大数据产业“十三五”发展规划正在制定，下半年将发布，这是实施国家大数据战略的又一政策举措，概念股迎利好驱动。
标的：华胜天成600410、浪潮信息000977、鹏博士600804
电路板:据报道部分印制电路板企业纷纷挂出涨价通知，提出电路板价格上涨5％到20％不等，上涨原因主要是上游覆铜板、铜箔等原材料价格持续大幅上涨，以及电子产品的普及和更新换代导致的终端市场需求量增加，业内预计这种涨价趋势有望维持一年，相关上市公司业绩有望增厚。
标的：生益科技600183、沪电股份002463、超华科技002288
林业概念：日前国家林业局颁布实施了《林业科技创新“十三五”规划》，展现出林业科技未来5年的创新发展蓝图，全面推进林业现代化建设，建设生态文明，保障生态安全，到2020年基本建成布局合理、功能完备、运行高效、支撑有力的国家林业科技创新体系，林业概念有望受益。
标的：永安林业000663、升达林业002259、福建金森002679
四、【上市公司】
1、高送转+分配方案
再升科技603601：半年报推10转12派5元股权登记9月28日
纳川股份300198：半年报推10转12股权登记9月28日
三棵树603737：半年报推10派4元股权登记9月29日
[今日股权登记]
四通新材300428：10转20
明家联合300242：10转10
双环传动002472：10转10
铁汉生态300197：10转5
佳隆股份002495：10转4
[今日除权除息]
强力新材300429：10转21
欣旺达300207：10转10
泰尔重工002347：10转10
富祥股份300497：10转5
2、股东增持减持
[增持]
宁波华翔002048：控股股东受让逾3578万股
东华能源002221：实际控制人完成增持计划
孚日股份002083：拟推员工持股计划
歌尔股份002241：实控人出资逾2.66亿增持985万股
北纬通信002148：控股股东增持510万股占总股本1.99％
九鼎投资600053：获间接控股股东九鼎集团增持近233万股
聚飞光电300303：拟推股权激励计划
国投电力600886：控股股东累计完成增持527万股
[减持]
华仪电气600290：控股股东拟减持不超7000万股
拓普集团601689：股东宁波金仑减持2700万股占总股本4.16％
壹桥海参002447：控股股东减持2000万股占总股本2.10％
天孚通信300394：股东减持2.04％减持计划实施完毕
泰豪科技600590：第一大股东泰豪集团减持1000万股
中科曙光603019：股东天富创投减持800万股占总股本1.24％
长方集团300301：控股股东减持935万股占总股本1.18％
浙江众成002522：控股股东减持1000万股占总股本1.13％
恒华科技300365：股东减持近170万股占总股本1.04％
3、重要公告
宝钢集团与武钢集团重组事项获批
*ST常林重600710：组事项获证监会无条件通过
广东鸿图002101：重大资产重组获广东省科技厅批复
南天信息000948：非公开发行股票申请遭终止审查
金宇车城000803：终止非公开发行股票事项
南京新百600682：终止重大资产重组申请
老百姓603883：终止非公开发行A股股票
华菱钢铁000932：终止2015年非公开发行股票事项
森远股份300210：预中标44.4亿元PPP项目
兰石重装603169：签订海外逾41亿元EPC工程总承包合同
中成股份000151：签署约1.2亿美元重大合同
北辰实业601588：16.5亿元竞得两处土地使用权
世茂股份600823：15.8亿获两块土地使用权
宏润建设002062：2.8亿中标上海轨道交通15号线土建
大北农002385：拟投资1.88亿元建设母猪扩繁场
金鸿能源000669：1.25亿收购天泓燃气80％股权
武钢股份600005：与宝钢股份600019换股比例为1:0.56
巨轮智能002031：子公司投设机器人300024：与智能制造研究院
皇氏集团002329：与新东方在早教领域战略合作
东材科技601208：收到财政补贴资金2319万元
亚厦股份002375：参股子公司盈创科技参与美国超级高铁建设
欣泰电气300372：更换董事长及监事会主席
*ST新都000033：大股东信披不及时再接监管函
坚瑞消防300116：子公司部分客户违规申报政府补贴
兆日科技300333：因实施垄断分割销售被罚500多万元
五、【交易提示】
停牌个股：
首航节能：筹划重大事项
*ST云维：因重整事项停牌
宝光股份：重组事项存变动
骅威文化：拟订立股权转让协议
共达电声：调整重大资产重组方案
复牌个股：
国农科技：终止筹划重大资产购买事项
露笑科技：拟12亿收购新能源行业公司23日起复牌
昇兴股份：拟近2亿元收购资产加码包装罐产业
山东高速：拟募资40亿元安邦资管认购九成
博世科：完成定增报价工作
广誉远：重组事项获有条件通过
解禁股个股：
美年健康（2665.78万股，占总股本1.1％）、洪涛股份（805.31万股，占总股本0.67％）、亚威股份（367.3万股，占总股本0.99％）、长方集团（152.24万股，占总股本0.19％）、中颖电子（80.71万股，占总股本0.42％）、信雅达（1503.25万股，占总股本3.42％）、百川能源（130.71万股，占总股本0.14％）、通化东宝（217.8万股，占总股本0.15％）
金融界股灵通
·题材掘金、涨停板预测、牛股推荐
·要闻解读、龙虎榜、买卖点查询
·5分钟知投资大事！早5点推送！
·金融界股灵通，让您盘前更轻松！
纪肖峰，国际金融理财师、上交所策略顾问、爱投顾2015年十佳投顾，内参累计收益达154.25%！纪老师现推出震荡市特别内参，专注并购重组+定增题材个股，依据成交量柱+筹码分析，配合专业风险控制，波段操作。
本内参专为选股能力不足、急需个股操作指导的业余股民而打造，原价888元，金融界补贴870元，18元即可体验。
泓德基金邬传雁：投资最重要的事是找到好资产
泓德基金的邬传雁是一位已超过25年A股投资经验的老兵，早在1993年就开始做股票投资。和大部分基金经理不同，邬传雁的投资从风险出发而非收益。更有意思的是，邬传雁认为从过去的结果来看，A股投资最大风险来源不是品种风险，而是操作策略风险，就是投资者不断的择时。今天，邬传雁已经完全放弃了短期博弈，只有这样才能实现平静的内心时间，把精力放在问题的本质上。
邬传雁还是一位极度看重企业家精神的基金经理。他认为优秀的企业家都有一种“利他”思维，把推动社会进步、帮助广大民众生活得更好放在第一位。从邬传雁公开产品的持仓中，我们也看到其持有的公司都有精神力量强大的管理层。
我们先选取邬传雁的一些投资“金句”和大家分享：
1、在险资环境的熏陶下，我形成了“厌恶风险”和“绝对收益”两个思维模式，并带着它们来到了公募基金行业。
2、概括来说，我投资的特点是风控第一，事前风控，长线思维。
3、从过去的结果来看，投资者对自己“择时”能力的过度自信，构成了A股市场最大的风险。
4、 放弃博弈思维后最大的好处是，整个人的思想处于一个安静的状态，对于市场的短期波动失去了兴趣。
5、未来30年，全球劳动力人口往下走，资本变得不稀缺，科技技术爆炸式进步成为经济增长的主要驱动力，经济增长模式正由数量驱动型转化为质量驱动型。
6、 质量驱动型的经济增长导致企业之间的经营质量差异不断扩大，反映在股市就是少数经营质量持续改善的企业的投资价值不断提升，许多其他企业的投资价值增长不见得跟得上。
7、 我们要找到价值观利他的团队，为社会做正贡献，让更多人生活得更好。
8、我做了20多年投资，股票池里目前只有20多个股票，不会老是变来变去。
9、我希望用这种投资方法找到少数有超长期时间价值的上市公司。
从过去的结果来看，A股市场最大的风险来源是投资者的择时策略
能否谈谈您的投资框架？
邬传雁 我做投资的时间比较长，1993年开始做股票投资，2000年进入保险资管，一直到2014年，然后在2014年底加入泓德基金，2015年开始管理公募产品。
长达14年的保险资管从业经历对我的投资风格影响较大。首先，相比于机会和收益，保险资管更加注重控制风险；其次，由于保险投资的目标稍微复杂一些，每年要完成5%-6%的绝对收益考核目标，再加上排名的要求，所以整体容错率比较低。在险资环境的熏陶下，我形成了“厌恶风险”和“绝对收益”两个思维模式，并带着它们来到了公募基金行业。
以此作为起点，我的投资框架的核心是风控第一，而且看重事前风控。因为等到风险出来再做处理，其实就晚了。基于事前风控的思维，延伸出来的就是长线思维。概括来说，我投资的特点是风控第一，事前风控，长线思维。
其实投资中的收益和风险是硬币的两面，由于国内的投资理财行业还处于比较初级的阶段，大家过去会特别关注短期收益。对于短期收益的过度关注，强化了择时为主的思维模式，却导致结果出现了很多风险。所以投资中的收益和风险，是不应该割裂开的。
我的思路恰巧相反，投资前先尽力排除所有的风险，再来看收益，这既是西方投资界的常识，也是很多西方投资大师的思路。巴菲特说过一句话：如果一个东西你不想持有十年，那么你就一天也不要持有。我认为，一个品种你无法承担持有十年的风险，那么就不要持有它。芒格说得更直接，他毕生都在找自己可能死在哪里，然后永远不去。
您是非常看重风险的，把排除风险放在首要位置，那么您怎么看待投资中的风险？
邬传雁 有一个简单的道理，那些看得见的风险，发生后冲击力可能并没有那么大。过去那么多年，大家对品种以及个股的风险是很关注的。但我们又发现，A股30年，基金行业20年，真正让人吃大亏的不是品种风险，而是操作策略的风险，也就是我们所说的仓位选择或者做波段。
A股和公募基金为大家提供了投资机会，按理说回报应该是非常丰厚的，但是许多投资者的长期收益并不好，由于人们过于“痴迷”波段操作，频繁买卖，增加了犯错的机率，给投资的长期结果造成了很大的风险。投资者对于自己“择时”能力的过度自信，成为这一风险的根源。
从公开信息不难分析到，2015年至今，我在投资中基本没有主动降低过仓位，但累计到目前的收益还不错，这是因为过去这五年A股市场整体处于比较便宜的环境，在市场低位中，最大的风险就是频繁的卖出后买入。最近市场波动很大，一部分人想着先卖出来，等波动过去再买回来，然而事实证明，波段操作频率越高，犯错的机率就越大，且需要由更多的正确来弥补，结果往往是付出了很多的机会成本，到头来却与大的行情失之交臂。所以，拉长时间看，波动操作其实是一个伪命题。这个习惯一旦养成，长期的操作策略的选择风险是很大的。
刚开始做投资的时候，我也会做一些短线，但在过去这十年逐步放弃了投资中所有的博弈，包括追逐热点、行业轮动。放弃博弈思维后最大的好处是，整个人的思想处于一个安静的状态，对于市场的短期波动失去了兴趣。“非宁静无以致远”在投资行业同样适用啊！
过去很多年，在A股的投资理念还不是很成熟的时候，很多人喜欢博弈，那个时候博弈水平比较高或运气比较好的人或许还能保持一些长期回报，但越往后，问题越大。择时是和投资理财的本质相背离的。投资理财的收益来源不应该是短期波动，而应该是找到质量高的资产并长期持有，因为只有质量高的资产长期才不会有雷。基金经理的工作就是要找到有时间价值的资产。要想实现这一点，就需要看清市场中资产的长期结构。
技术进步对传统经济赋能会成为未来市场的主线
那么从长期资产结构来看，A股处于一个什么样的位置？
邬传雁 从长期资产结构来看，A股处于比较明显的结构性牛市。过去三四十年是总量驱动型经济增长，大家比较重视GDP总量，而GDP总量和劳动力增长、资本稀缺性有关。现在全球劳动力已经出现增长乏力甚至负增长趋势，资本也变得不再稀缺，所以现在往后都不太可能长期维持经济总量的高增长。欧美目前的零利率，也和劳动力人口下降、资本不再稀缺有关。
在这种情况下，科技技术爆炸式进步就成为经济增长的主要驱动力。科技进步通过对传统经济赋能，提高整个经济体系运营效率，降低整个经济体系运营成本，提高经济增长的质量。但是随之而来的问题是科技进步会拉开企业之间的质量差距。在这种科技赋能型经济中，人的知识、经验、智慧将成为企业的核心价值源泉。
不是所有企业都有认知和能力去接受和应用新技术，只有少数能够抓住前沿技术（包括企业管理技术）的企业才能够不断长大，反之则将被淘汰。美国过去十几年的超级牛市，最后也只有一百多只股票持续创新高，正是因为美国较早进入了科技驱动的质量型经济增长模式。
国内同样已经开始面临这种情况，质量型的经济驱动导致企业之间的经营质量差异扩大，反映在股市就是少数股票的长期投资价值不断上升，其他许多股票的投资价值不见得跟得上，原因有两个：
第一， 劳动力增长乏力会让大消费和房地产产业链由原先的赚钱变成承压，投资的护城河在减弱。甚至让过去30年形成的财富结构发生变化，因为过去许多人是通过房地产产业链和大消费在赚钱。
第二， 资本稀缺性不断下降，很多资本密集型产业的护城河会减弱，所以现在的许多龙头企业在未来可能不再是龙头，会产生新的科技赋能型龙头企业。当然科技赋能型企业也可能从传统行业内部企业通过科技化产生。
所以A股会出现比较明显的长期结构性牛市，只有一部分公司持续创新高。在品种选择上，需要极其苛刻，要选择长期能够穿越重大危机的企业，要正确对待股市的波动与风险。要实现资产的长期增值，一定范围内的合理波动是难以避免的，它是股票与生俱来的基因，也是优秀企业接受时间检验的必然过程。如同登山，在到达顶峰之前，我们总要先翻过几个小山坡，艰难险阻，难以逾越。只有懂得区分波动和风险，我们才能更好地把握住有益的时机。每一次波动，好股票的后期走势会和题材炒作股形成鲜明的反差，好股票也会在市场波动中下跌，但跌了之后还能再起来，它们的长期收益也更具吸引力；而品质较差的股票往往在下跌之后一蹶不振，成为投资的实质性风险。
另外从风控的角度出发，我们要打破现有的信息流。基金行业的主要信息源自近千个行业分析师和上市公司管理层的沟通，但我们不能完全依赖上市公司管理层的观点，对于买入的品种要确保能有比较全面、真实的信息。
另一个投资中的大风险是，不能简单地用过去来推导未来。过去赚钱的领域，过去的估值体系，甚至过去的很多思维方式，在未来有可能变得无效。我们要去看重大变化。比如前面提到的全球劳动力人口和资本稀缺性，都在出现较大的变化。
您提到对于品种的选择是非常苛刻的，能否再和我们具体讲讲你选择品种的角度？
邬传雁 中国资本市场的信息披露已非常健全和真实，公开信息本身就是一座“金矿”。上市公司的招股说明书、年报和半年报中都能挖掘出公司的管理特点、企业文化、业务空间。在此基础上，我会再对公司的长期发展空间、商业模式等进行研究。其中最重要的一点是负面调研，通过公司上下游或竞争对手，来了解这个公司的管理风险。
在前期，我会花大量的时间来搞清楚一个公司的基本面，一旦搞清楚了就坚定持有，而不会反复变动。选出每个满意的标的要花大量的时间，并且由于我是站在一个超长期的视角和标准来挑选标的，所以在我20多年的投资中，股票池里的股票并不算多，实际也就20多只股票。
您是非常看重长期的投资者，放弃了短期博弈，那么您目前长期看好的方向是什么？
邬传雁 我目前主要看好七大方向，包括传统领域的创新*、职业教育、传媒高端内容子行业，以及科技领域的电子、光伏、云计算、新零售。
传统领域中，创新*、职业教育和传媒高端内容子行业都是很好的方向：
一是创新*，这个行业主要针对人口老龄化的疑难杂症，是个高度市场化的行业，在未来很长时间都是非常朝阳的。
二是职业教育行业。当前社会技术进步的速度在加快，企业和行业的平均寿命在缩短，而人类的寿命却在延长，这就意味着人们的职业生涯将会发生改变的概率加大，很多人在人生中需要不断地充电、转换职业，这就涉及一个再就业培训的巨大增量，所以未来全世界非常宽泛的教育体系的空间将非常大，尤其是职业教育。另外，教育培训的不仅是知识和技术，还有人的思维模式和价值观，这些新的培训内容在未来长期的需求都会大幅度增长。
三是传媒的高端内容子行业，这次疫情让很多人花更多时间思考一些长期的问题，包括人和自然的关系，社会的应急机制等，在未来30年的进程中，可以想见，民众的整体平均素养也将会有比较大的提升，这也非常符合中国由发展中国家向发达国家转型的逻辑，民众文化素质的提升需要大量的高端内容，包括对人的心灵境界有提升作用的书籍、电影、动画片等。
科技领域中，技术进步对经济领域的赋能、新能源、云计算和新零售行业也是很好的方向：
二是新能源。比如光伏，对于缓解资源瓶颈和改变环境污染都将起到很好的作用，目前光伏的成本和火电基本相当，未来也还有进一步大幅下降的空间。
三是云计算。这是一种长板互补、资源共享的思维模式，它正在对全世界所有行业进行改造和升级。云计算对于社会经济的影响不亚于历史上的工业革命，这个行业正在成为一个发展空间非常大的行业。
四是新技术对大消费的改造形成新零售行业。大消费面临着增长降速和新技术的冲击，这次疫情我们宅在家里，充分体会到新零售的便利，足不出户却获得了多数物资，它也在改变着我们的消费习惯，可以说新技术对大消费的改造才刚刚开始。
我们会在这七个方向里找到特别靠谱的团队。什么是靠谱？我想最核心的就是价值观，落到企业身上就是管理和文化。我们要寻找的是具有远大理想和目标，看淡钱权，看重社会责任和使命，并能完成对社会有重大正贡献的管理团队。这样的团队，不是以追求赚钱和获得权力作为目标，而是以利他、为社会做贡献、让更多人活得更好为理想。
我们看到华为的任正非就是一个标杆，而其实任正非并非个案，他是一个时代的产物，在中国其实已经和正在、将要诞生许多这样的企业家。
还有最重要的一点是，不要用博弈的思维去做投资，时代的变化正在大幅度增加博弈的风险。一种情况是我们买到了一个非常好的公司，却用博弈的方式去做投资，涨了一两倍就换成别的公司，那无异于捡了芝麻丢了西瓜，将彻底失去这个公司的长期价值。另一种情况是我们买了一家可能被淘汰的公司，希望在下滑的过程中做博弈，耗费了大量的精力，无论怎么博弈最后都是输家。
降低欲望，找到具有时间价值的资产
您是少数放弃短期博弈的基金经理，关于这一点是什么事情发生，触动你放弃短期博弈的？
邬传雁 这个转变发生在07-08年。在我年轻的时候，也和很多人一样，沉迷于国外交易高手那些惊心动魄的故事，沉迷于做短差、做波段，那个时候常常想，只要我比别人勤奋一点点、辛苦一点点，就能在这个市场上跑得快一点点，那时的我满脑子所想都是如何利用市场波动、利用比别人多的那一点点经验赚取所谓的“贝塔收益”。有一段时间，这也的确带给我不错的收益。但也一度让我的身体承受了巨大的压力，包括各种亚健康问题。
那个时候我读了《黄帝内经》，书中讲了自然和人的关系，我开始领悟到降低欲望做减法的道理，在那个时候，我也开始对自己的投资做了很大的反思。我发现在过去很长时间里，靠波段所获得的那点收益其实是微不足道的，拉长时间来看，其实效果并不好。这里面有一个非常简单的道理。即使你是一个波段高手，成功率最多也只能达到70%，10次里面能做对7次，而错误的那三次，却需要用正确的三次去弥补，这样下来，其实真正有效率的投资只有40%。再扣掉交易成本，其实效率很低。
慢慢想明白了之后，我就彻底放弃了博弈思维，完全回到企业的质量和资产的质量上去提高收益。也是同时，我认识到了时间价值的重要性。只要找到具有时间价值的资产，未来就会获得持久的利润增长，那么随着时间的推移，无论市场涨跌，它的价值都会不断向上。
您是超长期的投资者，但是公募基金负债端的久期很短，如何在投资中实现资产和负债端的匹配呢？
邬传雁 刚开始这样做的时候，我也很忐忑，担心短期业绩不好，但现在看来是不矛盾的。这里面一个是考核机制，一个是投资者交流。
在泓德，有一个非常好的机制，就是对基金经理比较注重长期考核。我们在投资中也发现其实大部分的个人投资者，追求的目标都是资金的长期保值增值。再加上这些年我和投资者做了大量的交流，很多投资者都了解并且接受了我的风格，慢慢地他们也就不太关注基金净值的短期表现。
这几年我和投资者聊得最多的是两个话题：一是让他们了解做短差长期是赚不到钱的，我们要做的是判断资产的好坏，对好资产长期持有；二是不要单纯地因为我的基金过往业绩好就去买，而一定要搞清楚我是怎么赚钱的。所以和投资者的沟通，实际上是非常重要的。
这种方法实践起来，效果还不错，虽然不能保证每年都跑在市场前二分之一，但至少不会出现一年很好，另一年垫底的情况。我也对自己最近五年的投资做了个统计，发现这样的做法只在一种情况下表现不好，那就是当市场完全陷入炒作的时候，而随着A股市场慢慢成熟，这样的情况出现得也会越来越少。我想只要严格筛选好的标的，就是有时间价值的，基金的回撤也会控制得比较好。
优秀的管理层都有“利他”精神
您是一个非常注重管理层的基金经理，那么你如何判断一个优秀的管理层呢？
邬传雁 在成熟市场的投资体系中，是要寻找三好公司：好业务、好管理、好价格。具体问题具体分析到这个时代，在这当中，好管理是我最为看重的，在一个全球立体化技术革新的时代里，它是一家企业不断创新并获得生命力的源泉。
十几年前，中国企业面临的生存环境差不多，一个行业里有无数家企业，虽然有好有差，但在整个社会处于总量经济增长的过程中，它们并不面临生存问题。而到了今天，我们看到企业的差距在拉大，我们看到华为、阿里这样的庞然大物开始出现，一些企业以碾压性的竞争优势爆发，另一些曾被公认有前途的公司却遭遇了危机，每个行业中都有无数的企业面临着生存问题。而现在及未来较长时间内企业生存问题的起点，就是企业的管理和文化，包括管理体系、管理理念、管理的价值观、企业文化等。从某种意义上说，一个企业的管理和文化，决定了企业的生存空间。
我们看到一些活得很好的企业，往往管理和文化比较优秀，价值观比较突出。那些思维模式还处于很低层次的企业，迟早会被淘汰掉。而在传统的投资体系中，管理和企业文化的价值却是被严重低估的。所以，在选股票时，我会将三年、五年、十年的时间维度作为出发点，三年看赛道、五年看管理、十年看企业文化的。
衡量企业的管理和文化可以通过以下方式：
第一，管理层是否是学习型的，在一个技术爆炸的时代里，不善于学习的企业长期生存会比较艰难。所以，我会去观察，包括企业的管理层平时看什么书，他的朋友圈都是什么样的人，因为书和朋友是我们学习新知识新思维的两个重要渠道。
第二，管理层是否具有远大理想，是以权钱为目标，还是以完成伟大的事业为方向，比如把企业做成龙头，具备国际竞争力，造福人类，优秀的企业家需要具备这样的理想。
第三，是否能实现量变到质变的积累，包括文化、人才、产品和客户的积累。俗话说铁打的营盘，流水的兵，这句话现在需要变一下，如果真的是流水的兵的话，我想不可能有铁打的营盘。只有铁打的兵，才可能有铁打的营盘。一家企业要实现长期增长，人才一定是被吸引住不走的。还有客户，也是需要积累的，一个好的企业，下游的客户会不断认可这家公司。
第四，精细化管理，这是提高管理效率的必备条件。
新冠疫情会加速向未来的头部企业集中
您认为新冠疫情对A股和美股是一次性的冲击还是根本性的转折点呢？
邬传雁 对于欧美，我认为新冠疫情可能是一次比较大的冲击。但倘若只是疫情的扩散，只要管控得当，并不至于给资本市场带来太大的冲击，但是疫情作为导火索，引爆的是欧美经济世界中长期存在的流动性问题、风控意识风控机制弱化问题。次贷危机以来，欧美经济长期处于低利率环境中，上市公司不断加杠杆回购股份，金融体系脆弱。次贷危机消耗了很多社会资源，也削弱了欧美经济体的抗风险能力，疫情则让他们应对危机的能力再度被削弱。虽然我相信欧美这次能扛过去，但是这种大级别的危机，我们无法确保未来不会再出现，倘若再次出现，它们是否还能承受，就很难说了。
对于中国A股，我认为新冠疫情的影响不会特别大。A股整体比较有节制，经历了过去几年的去杠杆、强监管，上市公司的信息披露更加全面，A股市场在低泡沫的情况下走向成熟，国家和企业负债率较低，风险应对能力较强。A股和中国经济整体都处于一个低泡沫、更健康的环境中，在全球市场当中，A股的投资价值是显而易见的。
最后在当前的疫情下，我们看到了不同企业的应对措施。许多优秀的企业，都有非常好的应急机制，在重大风险出现的时候，懂得如何应对。这与投资上的事前风控类似。投资也好，企业管理也罢，风控都是极为重要的一项意识，在关键时刻它决定着企业的生死存亡。只有把风控做得非常超前，对不确定性有能力做出充分准备的企业，才能经受住市场和时间的考验。所以我想此次疫情会加速市场价值向未来的优秀公司集中。
很多时候，当一个产业供给侧收缩了，这个阶段往往容易出现大牛股，因为供给改善了以后，剩下的头部企业竞争能力和市场份额都向上走，您怎么看待这个现象？
邬传雁 现在和30年前不太一样，价值观和企业文化的作用比较大，我在传统产业中也发现了有非常强的企业文化和管理能力的公司，它们会对周边的产业、行业甚至本行业产生非常强的竞争压力。
您做投资这么多年，其实股票池也就20多只股票，您是怎样做股票新陈代谢的呢？
邬传雁 过去几年我在公司研究员中搭建了沟通机制，我会将自己的理念传递给内部研究员，他们会辅助我做一些初筛工作，初筛之后，如果觉得合适就继续跟踪下去。
同时每个季度我们的研究员会协助我做一次负面调研，对现有的公司和潜在的公司做一个季度评价，一旦发现大的瑕疵，就坚决剔除。
通过这种方式，我们在2018年以来发现并提出了十来只有问题的股票，2019年之后相对比较稳定了，每年进入股票池的新的投资标大概有3-5只，很多企业都是持续跟踪了好多年才搞清楚的。在没有研究清楚的情况下，不会贸然去投资。
您是一个很喜欢花大量时间思考和阅读的人，能否推荐几本您觉得比较好的书？
邬传雁 推荐几本我觉得不错的好书：《百岁人生》、《查理·芒格传》、《你想活出怎样的人生》、《人类的明天》、《复杂经济学》、《联结》。
-end-
按姓名首字母排序
按名称首字母排序
微信宏赢投资是骗人的吗？
应该是的，
