港股论坛有哪些(达沃斯论坛什么时候开，对股市有哪些影响？)
达沃斯论坛什么时候开，对股市有哪些影响？
6月26日至28日，2016年夏季达沃斯论坛在天津召开。本次年会以“第四次工业革命——转型的力量”。此论坛目前的影响力有限，对股票短期不会有什么影响。但是提到“转型”，若中国在第四次工作革命中转型成功，将引发长周期的牛市。
长阳逼近2800点，股市是否就此告别了底部区域？
发言是一种信息和信号的传递
证监会副主席的方星海对目前股市所处的位置“非常放心”，我认为从管理层的角度是对市场做了充分的研究和分析，其言外之意，目前市场总体可控，并不需要救市。其实，从某种意义上江，这个发言是一种信号的传递，同时也是信心的表态，个人认为没有毛病。
表态是“最大的利好”也就是说，这个发言可能才是对市场“最大的利好”，或者说是对市场最大的信心。但是，这些“利好”和“信心”还需要管理层从管理和制度上加以推动。
回到我们的市场，的确已经有太多的特征表明2700点一带就是底部区域，而随着成交的极度萎缩，并且连续呈现，这个底部也基本上可以确认，尤其是连续的中阳反弹之后，这个底也基本上得到了有效性的检验。
“市场底”基本已经到来因此，在估值底、政策底、资金底以及情绪底之后，市场经济底虽然还未呈现，但是股市的底或已经呈现，“市场底”或已经真正的到来。
当然， 这个底讨论已经没有意义，毕竟我们当下还是以超跌反弹来对待，而对待的同时，我们需要讨论或者思考的是接下来买什么？或许很多人还不认同这里要买，但是反弹行情已经来了，你必须考虑……
超跌反弹对待下积极捕捉机会这轮行情“大家伙”护盘，指数想跌都难。而金融、石油、基建等持续表现，仍有继续向好的基础，而权重股搭台下，题材股或有轮动表现。所以，在权重股没有抓住的当下，不妨考虑一下题材股可能的接力机会……
我是投资顾问郭一鸣，感谢阅读和关注，更多观点还可关注本人同名新浪微博，欢迎常聊！
香江新时代——开源证券2022夏季港股投资论坛
2022年7月28-29日（周四-周五）
炒美股如何开户？
随着美股券商投资者的增加，如今投资美国股票也可以绕过市场的限制，比如通过美股券商开户就可以省去很多费用，今天主要给大家介绍开户资金要求。
国内开立美国股票账户的最重要条件是资本要求。他们的资本需求包括两个方面。第一个是最低资本要求。开立账户时必须存入的是资金。比如老虎证券的启动资金为3，000美元。
一般来说，用户账户资金需要超过25，000美元。在美国开设账户不需要年龄限制。要求是满足最低资本要求，以及融资账户和每日交易账户。开立美国股票账户的国际账户申请表的两页;非美国居民使用的w-8ben表格;身份证复印件或护照复印件;居住地址证明可以让您选择您的手机或电话的账单。
【港股百强5G论坛】5G面临的风险、挑战与机遇，坚定信心才可持续发展
港股解码，香港财华社原创王牌专栏，金融名家齐聚。看完记得订阅、评论、点赞哦。
粤港澳大湾区全球金融科技发展高峰论坛暨第七届港股100强颁奖典礼于2019年5月24日，在深圳开幕。
万咖壹联副主席郑炜博士，中国电信智能型网络与终端研究院企业运营支撑中心技术总监、高级工程师、5G应用联合创新中心（深圳）首席顾问陆钢先生，中国联通研究院终端中心主任严斌峰博士、腾讯云副总裁王龙先生、上海移远通信技术股份公司深圳分公司总经理张震先生、汇量科技联合创始人兼总裁曹晓欢先生、STARTHK领创香港名誉主席、智慧城市联盟互联网金融小组主席陈家豪先生受邀参与第七届港股100强5G论坛圆桌会议，并发表了他们对于中国5G通信未来发展的思考。
（5G论坛与会嘉宾从左至右：郑炜、陆钢、严斌峰、王龙、曹晓欢、陈家豪、张震）
2019年被认为是中国5G通信发展的元年，伴随着A股二级市场5G板块的爆发，5G话题在今年也成为了最热门的话题之一。在即将连接新通信（5G）标准体系的当下，我们的行业会带来什么样的改变？产业链中又会蕴含什么样的机会？与会嘉宾们从其各自所属5G产业链不同的位置给出了答案。
通信技术发展的历程与5G商用时间表
（中国电信智能型网络与终端研究院企业运营支撑中心技术总监、高级工程师、5G应用联合创新中心（深圳）首席顾问陆钢先生）
（中国电信运营商总资本支出强度来源：三大运营商、彭博、招商证券）
实际上从中国电信三大运营商（移动、联通、电信）的总资本开支历史数据与预期来看，2010年、2018年都是资本开支周期转折的年份，但是预期的开支数据与历史相比，5G的投入程度相对4G而言是较小的，这也意味着5G与4G的关系并非是割裂的，而是渐变并且互相包容的。
融入工业制造行业的5G技术，为下游应用催生更大的市场机会
（中国电信智能型网络与终端研究院企业运营支撑中心技术总监、高级工程师、5G应用联合创新中心（深圳）首席顾问陆钢先生）
陆钢对此有非常深刻的感受：“运营商（中国电信）以前是在一个封闭的网络里，到了5G，我们走了出去。从我本人来说，跑市场跑得比较多，因为5G技术要跟其他合作伙伴进行深入的交流。比如说最近两年我与欢乐谷、招商集团、富士康交流的比较多，发现他们对我们的期望和诉求比运营商想象的还要大。产业届认为5G是他们产业技术核心良好的机会，他们非常乐意地跟我们合作，推动市场的应用。
也就是说，5G对于消费者的服务并非是4G时代移动互联网一样直接服务于消费者，而是通过工业制造企业更好的服务于消费者，腾讯云副总裁王龙就此表示：5G通信网络的高带宽、低延时的特性能够拓宽更多的商业应用，第一个是AR、VR、游戏机，这体现了用户对视频数据更大的需求；第二个是工业智能制造，低延时可以使得多个机械设备能够协同，实现智慧工厂；第三个是无人驾驶，市面上的无人车都是单个云计算能力进行感知和决策的，低时延的通信可以实现很多辆车在固定环境里互相支持的。”
（万咖壹联副主席郑炜博士）
实际上郑炜博士所讲的就是智能硬件应用的技术就是5G的分支M2M，即Machine-to-Machine，指数据信息从一台终端传送到另一台终端，也就是机器与机器（MachinetoMachine）的通信，机器之间通信的结果就是IoT（InternetofThings），举个很简单的例子，消费支付的时候商家会有一个扫码的机器，这个无线扫码的机器是怎么运作呢，其核心技术支撑还是在4G通信，这是因为它并不需要存储、传输大量的数据，那么4G通信已经足够了，而面对用户日益增长的数据使用需求，5G正逢其时。
也就是说，尽管在资本开支上三大运营商预期在5G领域投入的开支低于4G通信，但是这给5G通讯下游应用厂商带来了更多的应用场景，催生了更多的机会。
5G赋能人工智能与数字经济
（腾讯云副总裁王龙先生）
比如说人工智能领域的机会，王龙表示：“人工智能具备的能力体现在三个方面即智能感知、智能认知（人机交互）、人机决策，而这三种能力需要的是足够好数据、足够好的计算、足够好的算法。
过去三年来，人工智能的根源是来自于深度学习，但是有一个很糟糕的特征叫“不可解释性”，它的模型是不可解释的。这个时候，5G的出现对人工智能来说起了很好的促进作用，因为5G连接了更多的设备，连接了更多的数据库，通过这样的方式，为人工智能带来更多的学习方式。
目前有几种，第一种是部署边缘设备，这些设备先处理一部分，剩下的数据再放到云端处理，第二种是进行数据处理技术的优化，那么就可以直接在云端进行处理。不管哪种技术其实都存在一定的问题，而在云端上的数据处理的价值目前来看也是一个不断试探的过程，还没有定论。”
财华社认为，两种数据处理方案的并行发展给通信产业链下游厂商带来了很多的机会，尤其是在运营商资本开支的初期，边缘设备的增加意味着对微基站的采购量更大，包括微基站内的PCB板、射频、天线还有光通信模块，当然还涉及到通信工程建设领域，对于投资人而言这是一个有持续性的机会。
（汇量科技联合创始人兼总裁曹晓欢先生）
5G数据安全风险与区域挑战
当然，凡是硬币都有两面，5G带来的不仅仅是机遇还有风险，关于风险我相信有很多消费者都会有郑炜博士这样的疑问：在5G上有大量的数据，需要云计算也好，或者是边缘计算的处理，有没有一种机制能够确保这些数据是安全的？有没有什么机制来保护？
腾讯云王龙表示：“数据安全方面，无论是2G、3G、4G、5G都存在安全的问题。在大的安全领域，各国都在进行，中国也不例外，确保用户数据是属于用户自己的，除了用户自己没有人能够触碰，这是法律法规建设层面的。
（腾讯云副总裁王龙先生）
小的安全，即确保用户的信息不被非法使用，这涉及到各个公司专属安全团队的配备上，行业中也要有安全保障的生态建设。我在美国看到，围绕云计算，围绕大数据做安全的公司，基本上占市场的20%—30%，中国显然比较少。腾讯很早开始就非常重视，腾讯现在有7个安全实验室，其中集中了中国很大一部分的安全专家。
5G的到来可能会带来一些新的安全问题，现在也在做一些尝试，比如在大安全上，谷歌用户的数据可以保留在本地，同时用户依然能够把必要的信息传到云端去，让云端做一些私人注意的工作。高校也在研究这方面，让数据得到更好的保护。安全是永恒的主题，5G会带来新的安全的保障。”
财华社认为，随着5G时代到来带来的更多的数据存储、传输、计算（分析）的要求，这意味着市场对于大数据、云计算保护的需求是与日俱增的，创业板企业与科创板筹备上市的企业中，部分公司已经开始涉及这方面的安全保障，这是一个重要的机会。
（中国联通研究院终端中心主任严斌峰博士）
风险挑战不阻碍拥抱5G的决心，这是保持持续发展的路途
（STARTHK领创香港名誉主席、智慧城市联盟互联网金融小组主席陈家豪先生）
尽管5G存在着挑战与风险，但是STARTHK领创香港名誉主席陈家豪对5G的发展依然乐观，陈家豪表示：“我相信当所有的东西都能上网，所有的东西都在5G的帮助下，能够更便宜、更快，当5G渗透率得到进一步的提高，中介的地位将越来越小，而对于香港金融服务产业而言，我们都是做中介的、没有生产，所以未来一定要找到突破口加入到5G的领域，才可以保持我们的持续发展。”
（上海移远通信技术股份公司深圳分公司总经理张震先生）
■ 作者｜周治玮、覃汉计、金博
■ 编辑｜黎璐璐
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戴康：港股“天亮了“论坛演讲：千金难买牛回头
戴康 CFA 广发证券首席策略分析师
SAC S0260517120004，SFC CENo.BOA313
全文摘要
1、作为本轮港股牛市旗手，我们去年11月10日领衔全市场call港股“天亮了”指出“这是我们2019年以来做出的第三个最重要判断。”本轮港股牛市是个万点行情。当前处于牛市第二阶段，本轮“牛回头”后港股持续性的行情需要靠（三阶段）盈利驱动。
2、当前港股的赔率性价比已经较为突出。首先，恒指远期PE回落至很少逗留的均值-1STD以下；其次，指示海外风险溢价的全球市场指数30D累计涨幅回落至中性偏低水平；第三，恒指股价动量已显著回归接近历史波动区间下限。
3、胜率来看，其变化的方向仍然是把握“此消彼长”的中期方向，“此消”指的是美国经济动能放缓、海外流动性环境改善，“彼长”指的是国内经济复苏。
4、近期，美国的经济数据超预期，美债利率站上3.9%，压制全球市场资金面。但是我们判断，去年10月10Y美债利率4.3%是本轮加息周期的顶，未来1到2个季度我们预期其波动中枢是3.5%附近，其作为风险因素已经较为充分吸收。
5、我们总结十二个字“牛回头后，斜率放缓，继续前奔”。历史经验，港股持久的行情终由盈利驱动，历次底部反弹后的牛市二阶段“价值重估”行情平均持续2-3月，而三阶段盈利驱动行情持续一年以上，行情驱动从估值转向盈利。
6、假如后续美股仍有调整压力，港股能否脱钩？我们在22.11.13《港股天亮了》中提示：历史上港股对美股走独立行情一共有五段，比较共性的是在“美元弱、美债利率下、人民币汇率强”时，跨境资金仍有望在美股下跌时买入港股，使得港股估值在波动率抬升时保持稳定。
7、从三个视角来看国内复苏的进程。1）中国消费者信心指数仍处于谷底，也对应着港股盈利低位回升确定性高；2）历史经验“企业信贷强、居民信贷弱”组合后不久，居民信贷迎来连续改善，港股盈利/股价走好；3）从被动去库到中期主动补库过程中，港股盈利/股价动能逐渐增强。
8、本轮的“此消彼长”演绎，对港股的映射将更为明显。国内经济重启，是以扩内需战略为抓手，港股主要包含内需“新经济”的资产，更为受益。美元指数中期下行人民币中期升值会更受益于国际资本再配置新兴市场。
9、仍然建议配置港股“三支箭”，风格上成长占优。（1）稳增长地产竣工链（家电/家具）；（2）疫后复苏“扩内需”可选消费（黄金珠宝/服饰/免税）、必选消费（啤酒/超市）、医疗保健（医疗服务/器械/创新*）；（3）“重建”&海外流动性反转受益的互联网平台经济。
10、如果我们站在更高的策略配置视角。三支箭受益的逻辑在于中国基本面海外流动性改善的中期方向下，外资来买入中国市场的一揽子beta资产包。我们复盘历史上盈利驱动的行情，这些阶段往往也是人民币升值的阶段，所以beta资产包依然更加占优。
昨天上午我在主会场分享了A股春季策略展望，去年11月至今我对A股的看法是“修复市”，而港股则是万点牛市，今天的港股“天亮了论坛”首先由我和大家分享港股的春季策略展望《天亮了，千金难买牛回头》，在这个位置上我对港股的看法依然积极。
11月18日《港股牛市三阶段》我们提示本轮港股牛市是个万点行情。一阶段：11月以来事件信号带来主权风险溢价下降。疫情防控/地产调控优化预期，打响港股熊转牛号角，极低估值下空头平仓驱动反弹。二阶段：价值重估。基于地产调控/疫情防控优化落地，外需回落下政策稳增长加力，重点板块政策确定性提升，市场对于基本面修复的预期得到确认，带动估值回升。三阶段：企业盈利兑现。体现在经济确认修复，宏观向微观传导，盈利改善兑现，推动指数继续上行。
去年11月以来事件信号带来主权风险溢价下降带动港股第一波空头回补，到去年底港股市场的情绪实际上已经显著修复，中国主权债CDS和港股卖空成交比均显著回落，我们判断一阶段行情基本修复完成。今年1月初我们提示随着疫情达峰，市场对于信用环境回暖基本没有疑问，二阶段行情触发。回顾历史，港股二阶段“价值重估”的触发往往是以社融为代表的信用环境指标低位改善。今年春节后，港股出现回调，当前处于牛市第二阶段，本轮“牛回头”后港股持续性的行情需要靠（三阶段）盈利驱动。
第二个视角：历次牛回头起点，往往是行情修复至恒指远期PE均值附近，此后行情驱动从估值转向盈利。本轮恒指PE高点接近历史中枢后受阻，本轮回调至今恒指PE已经回到很少逗留的均值-1STD以下。
第三个视角：全球风险溢价变化对恒指有较显著指示意义，历次牛回头均发生MSCIworld30D涨幅波动区间上限，也就是全球股市高斜率上涨之后对于港股存在压制。今年1-2月全球股市引领者美股迎来快速反弹至今，MSCIworld30D累计涨幅触及上限。当前，衡量全球风险溢价的MSCIworld指数30D累计涨幅实际上已回落至中性偏低水平。
赔率来看，当前港股的赔率性价比已经较为突出。首先，恒指远期PE回落至很少逗留的均值-1STD以下；其次，指示海外风险溢价的全球市场指数30D累计涨幅回落至中性偏低水平；第三，恒指股价动量已显著回归接近历史波动区间下限，我们说当动量处于临界值的时候要么动量趋缓，要么动量反转，除非胜率方向大幅恶化。
第二个角度是通胀顶对美债长端利率的指引。过去半个世纪的经验是，每轮周期，美债利率顶与通胀顶时间大致相齐。22/10开始美国核心通胀迎来高位连续改善，标记4.3%利率顶。
美国通胀缓解是比较确定的。我们的分析框架是将通胀拆成三部分，第一租金分项来看，新约租金已经领先回落。第二，CPI里面利率敏感部门商品分项已经显著回落，在限制性利率政策水平的滞后传导之下，商品延续回落将是大概率。第三，再来看剔除掉租金的服务业，这一项在历史上是滞后于商品回落的，因此向下的方向也是确定的。
从以上两个视角，我们的中性预计是10Y美债利率未来1到2个季度回落到前期的低点3.5%左右。
如何理解当前美国经济呈现“通胀回落，经济韧性维持”并存的**面呢？我们的解释是，需求回落后、供给缓解对经济有脉冲，体现在商品价格回落后，居民实际购买力上升，构成美国消费的缓冲垫。
接下来很自然的问题是本轮是否会最终走向NBER衰退？我们认为可能未必。二战以来，历次衰退前期往往需要满足：私人部门杠杆扩张+联储收紧—>经济进入“债务-通缩“螺旋过程。本轮有别于历次情况，20年疫后以来居民/企业部门杠杆呈现改善，美联储加息以来当前美国居民/企业资产负债表仍然健康，不满足历次NBER衰退的情况。
怎么看美股以及美股对港股的影响？我预计22/10美股已是底部区域，不过当下估值性价比不高。过去半个世纪的历史经验是，美联储加息周期中的实际利率顶对应美股底。我们复盘了从70年代以来典型的美股见底特征是：盈利的逆风持续，但是随着实际利率顶部确认，股市确认底部区域，即便是有再次探底也会迎来快速拉升。去年10月，美国实际利率确认见顶，美股随之确认底部区域。反弹至今美股估值接近历史均值+1X标准差。综合而言当前美股是赔率不佳，但是胜率不差的组合。
假如后续美股仍有调整压力，港股能否脱钩？我们在22.11.13《港股天亮了》中提示：历史上港股对美股走独立行情一共有五段，比较共性的是在“美元弱、美债利率下、人民币汇率强”时，跨境资金仍有望在美股下跌时买入港股，使得港股估值在波动率抬升时保持稳定。而港股基本面更多取决于中国经济的“在岸性”因素，若EPS增长出现向上拐点，则可能使港股与美股走势“脱钩”。总体来看，我们认为美债利率中长期将震荡下行，国内经济复苏渐入佳境，即使美股还有调整压力，盈利增长有望驱动港股走出独立行情。
国内来看，目前投资者关注点仍然停留在追踪高频数据上。我们站在宏观角度，从三个视角来看当前复苏的进程。
第一个视角是消费者信心。中国消费者信心指数与港股盈利/股价存在高度显著的相关性，目前仍处于谷底，也对应着港股目前盈利仍处于谷底位置，后续低位回升确定性高。那么消费者信心改善的驱动是什么？我们认为是就业，我们看到22年2季度中国消费者信心指数大幅下挫，当时也对应着上海疫情冲击失业率陡升的阶段，目前截止去年12月，城镇调查失业率为5.5%，后续改善将驱动消费者信心指数回升。
第二个视角是信贷劈叉后的收敛。历史经验是，“企业信贷强、居民信贷弱”组合后不久，居民信贷迎来连续改善，港股盈利/股价走好，如08/12、12/02、15/02、20/02。
第三个视角是库存周期。从被动去库到中期主动补库过程中，港股盈利/股价动能逐渐增强。目前仍在这一进程的初期，相比去年4季度，当前复苏进程持续，盈利环比改善很自然，我们判断当前已经从主动去库临近被动去库存的阶段，后续企业盈利动能将逐渐增强。
去年11月13日《港股，天亮了》，我们提示“基于港股对于“基本面修复和美债利率顶部”比A股更敏感，且赔率更具吸引，我们判断港股弹性远大于A股。”那么站在当下时点，A股和港股的性价比怎么比较？我们的看法是：A股港股赔率位置接近相齐、基于“此消彼长"胜率改善下，港股依然占优，不过双方差距缩小，我们前期调整从去年11月给出的港股弹性“远大于A股”至“略大于A股”。
首先，二者静态赔率位置相差不大。从估值、AH溢价可以体现。来看具体数据。截至23.2.24，1）恒生指数PE（TTM）为9.8x、A股非金融是28.8x，二者位于2010年以来的均值中枢附近；2）恒生指数PB（LF）为1.0x，位于2010年的均值-1STD，A股非金融PB为2.4x，位于2010年均值附近；3）股权风险溢价来看，A股用中债的口径，大致位于2010年以来均值附近；港股用美债口径，大致位于2010年以来均值偏低水平。4）AH溢价指数录得138，处于互联互通深化起点2017年以来的70%分位数。
其次，近期资金分歧开始加大。以南向资金为例，从整体上来看，23年1-2月净流入大幅收窄；而北向资金23年1月大幅净流入，2月净流入也大幅收窄。从结构上来看，（1）去年11-12月资金流入较多的行业，今年1-2月多数转为流出或流入大幅收窄，例如港股资讯科技、地产；（2）前期领涨的行业，今年1-2月多数转为流出或流入大幅收窄，例如资讯科技、非必需消费、原材料等。
在赔率相差不大的情况下，意味着胜率更为重要。胜率变化的关键词是“此消彼长”：
“此消”：海外经济放缓、海外流动性改善。港股估值对海外流动性更为更敏感。16年以来（不包括本轮）6轮美债利率快速下行阶段，恒生科技平均回报33.9%>创业板的28.6%。
“彼长”：国内经济修复下港股盈利弹性更大。经济复苏、盈利回升周期，09年/13年/17年/20年，港股盈利同比高点均较为明显大于A股。背后的原因包括：1）人民币升值带来的计价因素的弹性。2）港股的资产结构主要偏内需。
本轮的“此消彼长”演绎，对港股的映射将更为明显。
首先，本轮的“彼长”：国内经济重启，是以扩内需战略为抓手，港股主要包含内需“新经济”的资产，更为受益。我们23.01.06发布的《“扩内需”引领港股牛市二阶段》指出了本轮扩内需战略的内涵。包括总需求侧发力、恢复民营企业信心，促消费摆在优先位置，长期消费升级、创新消费场景等内容。这些对于金融地产、以及以互联网和消费为代表的聚焦内需“新经济”有直接的映射。而A股成长股高端制造为主，与国内制造业需求及海外出口更相关。
其次，在“此消”和“彼长”共同作用下，人民币升值方向更为明确，港股更受益。美元指数中期下行人民币中期升值对中国市场的影响主要是通过基于资产比价的国际资本流动来实现。在主流被动指数更高权重的港股，会更受益于国际资本再配置新兴市场，比如说MSCIEM指数前十大权重股港股占5席，比A股更受益于外资“买入一篮子beta资产包”。
最后，投资方向来看，仍然是建议配置“三支箭”，风格上成长占优。
三支箭方向：（1）稳增长地产竣工链（家电/家具）；（2）疫后复苏“扩内需”可选消费（黄金珠宝/服饰/免税）、必选消费（啤酒/超市）、医疗保健（医疗服务/器械/创新*）；（3）“重建”&海外流动性反转受益的互联网平台经济。
第一个方面，今年国内胜率改善的方向，也即扩内需战略对于这些资产的映射是很直接的。
扩内需战略我们从顶层设计的角度，与过去7年是有个关键变化的，从供给侧改革为主线，到扩大内需与供给侧改革相结合的定调。需求侧层面的诉求会高一些。
从扩大有效需求的角度，我们推荐地产链，主要是销售竣工链条。年初我们已经看到政策宽信用的姿态，历史经验看我们对于今年的房地产销售不悲观。
我们认为消费行情并非昙花一现。中短期，消费的基本面的修复也比较长，分三步走：“有地方花—>敢花—>有钱花”。首先当前消费股行情聚焦在第一阶段“有地方花”，接下来是就业改善敢花钱、后续经济好转有钱花，所以基本面改善比较持续，行情层面，复盘09年以来历次港股的反转行情，居民就业预期和收入预期逐步抬升的阶段，港股必需消费和可选消费持续走高，除非居民就业/收入预期见顶，才能说行情结束。目前消费者信心还处于谷底，向上确定性很高。
中长期来看，仍然是消费升级的大方向。把握《扩大内需战略》指出了消费升级&新型消费三大方向：（1）提升传统消费（食品饮料、纺织服装、免税）。（2）扩大服务消费（医疗保健、酒店/餐饮链）；（3）培育新型消费（互联网）。
对于互联网公司而言，只要监管确定，法制法规健全，那么他们有能力去恢复内生的盈利能力。对于互联网找寻二次增长曲线，我们认为，不只是服务于制造业升级，《扩大内需战略》对新型消费的支持，指明了互联网二次增长曲线至少4个方向。1）线上线下商品消费融合发展（智慧超市、智慧商店）；2）“互联网+社会服务”（互联网+医疗健康、线上办公）；3）共享经济（共享住宿&共享旅游创新）；4）个体经济（社交电商、网络直播）。
如果我们站在更高的策略配置视角。三支箭受益的逻辑在于中国基本面海外流动性改善的中期方向下，外资来买入中国市场的一揽子beta资产包。我们去复盘历史上盈利驱动的行情，这些阶段往往也是人民币升值的阶段，所以beta资产包依然更加占优。
以上是我和大家分享的《天亮了，千金难买牛回头》，相信港股今年有望成为权益市场中比较居前的资产类别。（完）
本报告信息
对外发布日期：2023年3月2日
分析师：
戴康：SAC执证号：S0260517120004，SFCCENo.BOA313
郑恺：SAC执证号：S0260515090004
曹柳龙：SAC执证号：S0260516080003
韦冀星：SAC执证号：S0260520080004
倪赓：SAC执证号：S0260519070001
吴迪：SAC执证号：S0260523020001
李学伟：SAC执证号：S0260522070010
●团队成员介绍●
李学伟：高级分析师，2022年加入广发证券发展研究中心。
杨泽蓁：研究员，2022年加入广发证券发展研究中心。
徐嘉奇：研究员，2022年加入广发证券发展研究中心。
侯蕾：研究员，2022年加入广发证券发展研究中心。
杨藤：研究员，2023年加入广发证券发展研究中心。
完整的投资观点应以广发证券研究所发布的完整报告为准。完整报告所载资料的来源及观点的出处皆被广发证券认为可靠，但广发证券不对其准确性或完整性做出任何保证，报告内容亦仅供参考。
疫情加速在世界爆发，A股大蓝筹突然疯涨的经济金融逻辑是什么？
疫情仍在蔓延，为全世界经济恢复蒙上一层阴影，A股突然就走出了牛市行情，大A股民激动之余又难免忐忑。
数据方向且谈一些自己的想法：
疫情最艰难的时候正在过去
最艰难的时候，莫过于对疫情最无知的时候，那时的新冠是一个新鲜事物，它有哪些特点，应该如何防范，大家都束手无策，这种无知加大了恐惧。随着对这种病毒的逐渐了解，戴口罩成为共识，社交疏远成为常态，各种*物的有效性开始得到验证，疫苗的逐渐接近成功，最艰难的时候正在过去。
实际上，中国、欧洲的疫情基本已得到控制，开始了自我的修复。美国的确诊人数还在增长，会不会是在去“库存”，这个不得而知，反正美股在涨纳指还创了新高，美国的情况难道资本市场完全不知道？真正让人担心的是印度和巴西，医疗基础薄弱，确诊大幅增长，看起来象失控的样子。
全球放水
全球的央行为了刺激经济的大放水，成为了资本市场向上的推手。
世界范围看，中国首先控制住疫情，并开展复工复产、复商复市，成为热钱最好的避风港。仅国内看，疫情下很多中小企业会破产，在经济反弹时利润会更加向头部企业集中，头部企业很多都是上市企业，更多的钱流向更少的资产，也是股市上涨的主要原因。
另外，本轮A股上涨也不是百花齐放。在疫情最坚难的时刻，涨得最好的都是医*、医疗、以及食品饮料这些确定性比较大的行业，半年考核期过了以后，涨的也是银行、非银金融、地产这样的低估品种，很多股票并没有随指数上涨而大涨。
A股的流动性
四天成交额5.5万亿，A股的流动性真是太强！。
北上资金7月以来净流买入538亿，融资余额已经突破1.2万亿，近期多只新发基金被秒杀成为爆款。另外，部分入市资金来源存在争议：比如银行消费贷及经营贷利率普遍较低，有投资者通过上述贷款筹措大笔资金入市；也有一些个人投资者通过打“擦边球”以场外个股期权的方式入市；还有一些则可能以“两融绕标”的方式进入到市场。
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什么原因导致李大霄被约谈?是真是假？
昨日，突发了一个消息！
一份《深圳证监*关于对李大霄采取监管谈话措施的决定》的文件在网上广泛流传。
文件指出：
李大霄作为英大证券分析师，通过微博、微信公众号发表言论提供证券市场投资分析意见，部分投资分析意见未能提供研究报告一句，未能充分遵循客观、专业、审慎原则，以音频形式发布的证券研究报告未载明具备证券投资咨询业务资格的说明、数名人员的证券投资咨询执业资格证书编码等事项。
李大霄的上述举措违反规定，证监*对其采取监管谈话措施。请于3月20日携有效身份证到深圳证监*接受监管谈话。
从文件里的几个字眼，我们可以看到，此次的事件如果是真实的，那么李大霄的约谈就是因为自身存在了一定的问题。
因为李大霄是一个网红，是一个财经圈比较有名气，有影响的人物。但是他对于底部的判断更多的是停留在一个预测。
并且对于股市的分析，也更有一些片面的导向思维，所以造成了影响市场正常判断、投资者理性操作的反作用。
因此，为了避免事情进一步恶化，李大霄可能被约谈了！
从这件事的真假上来说，我们并无法求证。
因为现在李大霄本人，以及官方也没有给出一个合理的解释和确定性的恢复。
不过网络上许多的知名机构已经陆续报道了此事，至于是真是假，我相信会有一个结果！
但是此事一出，网友真的是炸开了锅！
有些人称：“难道李大霄的3000点焊不住了？”
有些人调侃：“难道是要求李大霄去考一个焊工执照？”
更有网友直接点赞，说约谈的好！
那么，你认为此次李大霄的约谈是什么原因呢？后期的李大霄还会创造出“新的底部名词”吗？
还是已经成为了历史？有所收敛？
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