预期收益率的期望值越大(第二章·风险和收益练习题)
第二章·风险和收益练习题
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经历过昨天的那道题，大家对风险和收益有feel了吗，还没feel，今天在整一道，做它个天崩地裂、海枯石烂。
一、2017年考试真题
资产组合M的期望收益率为18%，标准差为27.9%，资产组合N的期望收益率为13%，标准差率为1.2，投资者张某和赵某决定将其个人资产投资于资产组合M和N中，张某期望的最低收益率为16%，赵某投资于资产组合M和N的资金比例分别为30%和70%。
要求：
（1）计算资产组合M的标准差率；
（2）判断资产组合M和N哪个风险更大？
（3）为实现期望的收益率。张某应在资产组合M上投资的最低比例是多少？
二、2019年真题——计算分析题（5分）
甲公司有一笔闲置资金，拟投资于某证券组合，该组合由X、Y、Z三种股票构成，资金权重分别为40%，30%和30%，β系数分别为2.5，1.5和1。其中X股票投资收益率的概率分布如下：
Y、Z股票的预期收益率分别为10%和8%，当前无风险利率4%，市场组合的必要收益率9%。
要求：
1.计算X股票的预期收益率。
2.计算该证券组合的预期收益率。
3.计算证券组合的β系数。
4.利用资本资产定价模型，计算证券组合的必要收益率，判断是否值得投资。
题目不会做不可怕，做错了也不可怕，可怕的是某人总不敢做，可怕的是某人总想先看答案。
【答案】
一、
（1）资产组合M的标准差率
＝27.9%/18%＝1.55
（2）资产组合N的标准离差率为1.2小于资产组合M的标准离差率，故资产组合M的风险更大。
（3）假设张某应在资产组合M上投资的最低比例是X：
18%X＋13%×（1－X）＝16%，
解得X＝60%。
为实现期望的收益率，张某应在资产组合M上投资的最低比例是60%。
【解析】
（1）标准差率=标准差/期望值，是用来衡量风险的，且期望值不同的时候，资产之间比较风险只能用标准差率，所以分母就除以期望值。
（2）标准差率越大，风险越大。
（3）这一问很多就读不懂，那说明：你没听课！！！
考察的是资产组合的收益率计算。虽然M是个组合，N是个组合，但是人家小张既投资M，也投资N，M和N就构成了一个资产组合。题干中已知小张投资的最低收益率，已知M和N各自的收益率，问M和N分别投资多少，就是资产组合收益率计算反着求。
加权平均法。基础是各资产的收益率，权数是投资比重。
M如果投资20%，N就投资80%，
所以M如果投资x,N就投资（1-x）。
二、
1.X股票预期收益率＝30%×20%＋50%×12%＋20%×5%＝13%
2.证券组合预期收益率
＝40%×13%＋30%×10%＋30%×8%＝10.6%
3.证券组合的β系数＝40%×2.5＋30%×1.5＋30%×1＝1.75
4.证券组合的必要收益率＝4%＋1.75×（9%－4%）＝12.75%，不值得投资，因为预期收益率10.6%小于必要收益率12.75%。
【解析】
1.考察单项资产的收益率，加权平均法。基础是各种情况下的收益率，权数是概率，先相乘再相加。2.资产组合的收益率，加权平均法。以各资产的收益率为基础，以投资比重为权数，先相乘再相加。
3.资产组合的β系数，加权平均法。以各资产的β系数为基础，以投资比重为权数，先相乘再相加。
4.在判断是否值得投资，要和投资的底线比较，必要收益率就是投资底线，只有当预期收益率高于必要收益率时，才值得投自己。
面对一块石头，你若把它背在背上，它就会成为一种负担，你若把它垫在脚下，它就成为你进步的阶梯；生命给你一块木头，你可以选择慢慢腐烂，也可以选择熊熊燃烧。
致敬平凡，属你精彩！
从初级、中级到CPA过五科
从小会计到财务经理
从不自信到坚定、自信、有目标性
一位38岁的父亲
一位要逆天改命的对啊CPA学员
平凡中造就不平凡，天道酬勤
——对啊学员姜涛的故事
方案A来自、B预期收益率的期360问答望值分别为()。
A解析：正确A方案A预期收益率的期望值=0.4×40%+0.4×25%+0.2×15%=29%;方案B预期收益率的期望值=0.4×50%+0.4×25%+0.2×20%=34%。
资产预期收益率是不是越大越好
资产和资本是不同的概念，资本是企业收到的投资方投入的资金、实物等，资产包括资本，同时包含企业的负债等，即资产＝负债+所有者权益（内含资本）。资产收益率＝净利润/总资产资本收益率＝净利润/资本
在CPA财务管理中，必要报酬率、预期收益率和期望报酬率有什么区别？
必要报酬率是能回本的那个报酬率，预期报酬率就是你估计的报酬率可能有很多个，worse,best....etc（我个人觉得，因为这个词很少用）.期望报酬率就是，概率乘以报酬率算出的期望值，代表无限次重复投资过程以后，无限趋近的报酬率。但是如果是one-off的投资，期望报酬率的意义就不大了。就好像中奖率是50%，但是你只买一次彩票，要么是0，要么是100%。50就是期望。
如果情呼球组练保许当汽资两个项目的预期收益的标准差相同，而期望值不同，则（）。
【答埋扮橡案】：B,D如果两个项目预期收益率的期望值不同，则应该用标准离差率比较缺基其风险大小程度。由于标准离差率是收益率的标准差与期望值之比，根据题意可知，两个项目的标准离差率不弯旁同，即它们的风险大小也不同。
R语言马科维茨Markowitz均值-方差(风险投资模型)分析最优投资组合数据预期收益率可视化
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该理论依据以下几个假设：
投资者在考虑每一次投资选择时，其依据是某一持仓时间内的证券收益的概率分布。
投资者是根据证券的期望收益率估测证券组合的风险。
投资者的决定仅仅是依据证券的风险和收益。
在一定的风险水平上，投资者期望收益最大；相对应的是在一定的收益水平上，投资者希望风险最小。
根据以上假设，马科维茨确立了证券组合预期收益、风险的计算方法和有效边界理论，建立了资产优化配置的均值－方差模型（允许放空）：
若不允许放空，则为：
随着计算机技术的发展，利用现代统计学和编程语言进行数据分析和投资组合优化变得越来越普遍和容易。R语言作为一种功能强大的数据分析工具，提供了丰富的包和函数来支持马科维茨均值-方差模型的实施和可视化。
本文旨在帮助客户使用R语言实现马科维茨均值-方差模型，并通过可视化方式展示最优投资组合的预期收益率随时间变化的趋势。
读取数据、进行投资组合分析，并绘制预期收益率随时间变化的图表。
读取名为"sample1.csv"的CSV文件，并将其存储在X0变量中。该文件包含了用于投资组合分析的数据。
计算X0数据集的行数，即样本数量。
提供了进行投资组合分析和时间序列分析所需的函数和工具。
从X0数据集中随机选择5个列，将其索引存储在变量col中。这些列将用于构建投资组合。
创建一个时间序列对象X，其中包含X0数据集的选定列。X将用于进行投资组合分析。
MVEfficientPortfolio模型是指均值-方差效率组合模型（Mean-VarianceEfficientPortfolioModel）。
该模型是由美国经济学家马科维茨（HarryMarkowitz）于1952年提出的，在投资组合理论中被广泛应用。
该模型的核心思想是通过最大化预期回报与最小化投资风险之间的权衡，构建出在给定风险水平下收益最高的投资组合。
具体而言，该模型通过计算不同资产在组合中的权重，以及资产之间的相关性，进而确定最优投资组合。其中，均值是表示收益的期望值，方差则是衡量投资组合的风险。
在MVEfficientPortfolio模型中，投资者可以根据自身的风险承受能力和预期收益，选择最优的投资组合。通过将不同资产在投资组合中的权重调整，可以实现在给定风险范围内最大化投资回报。
然而，MVEfficientPortfolio模型也存在一些*限性，例如，它基于历史数据来计算预期回报和风险，并假设投资者的决策行为是理性的。同时，它也没有考虑到市场非理性行为和不确定性的因素。
尽管如此，MVEfficientPortfolio模型仍然是投资组合构建和管理中的重要工具，为投资者提供了一种系统化的方法来优化投资组合，平衡风险和回报。
创建了一个对象Spec，并通过平均值设置了目标收益率。Spec包含了投资组合分析的规格和参数。通过mean(colMeans(X))计算出选定列的平均收益率，并将其设为目标收益率。
定义了一个约束条件"LongOnly"，表示投资组合只能持有多头头寸（不能卖空）。
删除X中包含缺失值的行。
用X、Spec和Constraints作为参数，来执行投资组合优化分析，并将结果存储在eo变量中。
分别将eo对象的目标收益率、目标风险和资产权重存储在jo、fo和qo变量中。
计算投资组合预期收益率ex，通过矩阵乘法将too转置后与权重qo相乘。
对ex的每一列求和，得到预期收益率的向量exr。
以上包含了读取数据、投资组合分析的过程。
对第二个类数据集进行分析：
读取名为"sample2.csv"的CSV文件，并将其存储在变量X0中。然后，计算X0数据集的行数，并加载了两个R包：fPortfolio和tseries。最后，根据随机选择的列索引，创建一个时间序列对象X，其中包含了X0数据集的选定列。
读取名为"sample2.csv"的CSV文件，并将其存储在X0变量中。该文件包含了用于后续操作的数据。
计算X0数据集的行数，即样本数量。
加载了两个R包。它们提供了进行投资组合分析和时间序列分析所需的函数和工具。
从X0数据集中随机选择5个列，将这些列的索引存储在变量col中。这些列将用于构建时间序列对象X。
创建一个时间序列对象X，其中包含了X0数据集的选定列。X将用于后续操作。
这段代码包含了一个循环，每次循环都会进行投资组合分析并绘制预期收益率随时间变化的折线图。下面是对应代码的解释：
创建一个对象Spec，表示投资组合的规格和参数。
设置Spec对象的目标收益率为选定列的平均收益率。
输出Spec对象，显示投资组合的规格和参数。
定义一个约束条件"LongOnly"，表示投资组合只能持有多头头寸（不能卖空）。
输出约束条件，显示约束条件的内容。
删除X中包含缺失值的行。
执行投资组合优化分析，并将结果存储在eo变量中。
获取eo对象的目标收益率，并将其存储在jo变量中。
获取eo对象的目标风险，并将其存储在fo变量中。
获取eo对象的资产权重，并将其存储在qo变量中。
选择X的最后30行（即最近30个时间点）作为变量too存储。
将too转置后与权重qo相乘，得到投资组合预期收益率ex。
对ex的每一列求和，得到预期收益率的向量exr。
创建一个长度为30的向量pt，用于表示横轴上的日期。
使用lines函数绘制exr的折线图，并指定线型、颜色和线宽。
整个代码段是一个循环，会重复执行下面的代码块100次：
在每次循环中，随机选择5个列，创建时间序列对象X，进行投资组合分析，并绘制预期收益率随时间变化的折线图。
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极值理论EVT、POT超阈值、GARCH模型分析股票指数VaR、条件CVaR：多元化投资组合预测风险测度分析
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MVEfficientPortfolio模型
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Copula估计边缘分布模拟收益率计算投资组合风险价值VaR与期望损失ES
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本文选自《R语言马科维茨Markowitz均值-方差(风险投资模型)分析最优投资组合数据预期收益率可视化》。
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股票效用函数越大说明什么？
1 股票效用函数越大说明股票的价值和吸引力越高。2 股票效用函数的大小取决于投资者对股票的期望收益和风险承受能力的综合评估。当股票的期望收益较高且风险相对较低时，投资者的效用函数会增大。这意味着投资者更倾向于购买这种股票，因为它具有更高的回报和较小的风险。3 股票效用函数的大小还反映了投资者对股票的偏好程度。如果投资者对股票的期望收益非常看重，愿意承担更高的风险，那么股票的效用函数会更大。相反，如果投资者更注重风险控制，对股票的期望收益要求较低，那么股票的效用函数可能较小。4 总之，股票效用函数越大意味着股票具有更高的价值和吸引力，投资者更倾向于购买这种股票。然而，投资者在决策时还需综合考虑其他因素，如市场环境、公司基本面等。
为什么在市场均衡的条件下预期收益率等于必要收益率？
CAPM模型的形式E（Rp）=Rf+β[E（RM）-Rf] E（Rp）表示投资组合的期望收益率，Rf为无风险报酬率，E（RM）表示市场组合期望收益率，β为某一组合的系统风险系数 因为市场是均衡的，所以E（RM）-Rf为零，所以根据CAPM模型E(Rp）-Rf也为零，也就是预期收益率=必要收益率（无风险报酬率）
预期收益是什么意思？
预期收益又称为期望收益，是指如果没有意外事件发生时，根据已知信息所预测能得到的收益。预期收益率也称为期望收益率，是指在不确定的条件下，预测的某资产未来可实现的收益率。通常未来的资产收益是不确定的。不确定的收益可以用多种可能的取值及其对应的概率来表示，这两者的加权平均，即数学期望值，则为资产的预期收益。
预期收益的主要决定因素包括：产品的需求因素；新产品的开发能力，职工队伍的素质；产品的经营、销售能力；**、行业及社会的各项政策保证状况等。
证券投资的风险越高,意味着遭受损失的可能性越大，为什么预期收益率越高
你好！风险高，意味着遭受损失的可能性越大是对的。预期收益率越高则不一定了。每个人的预期都是不一样的，有些人要求翻倍，而有些人只要求跑赢通货膨胀。打字不易，采纳哦！
