利率怎么影响国际收支(国际金融|国际收支的平衡)

国际金融|国际收支的平衡

驹留

空谷

2023/11/08

国际金融篇

国际收支

的平衡

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由上篇国际收支平衡表可知，在某种程度上国际收支总是平衡的，其平衡的表现有两个方面：1.采取复式记账原理，借方总额和贷方总额总是想等的。2.设立了平衡项目，经常项目和资本项目的合计差额最终总是可以通过官方储备的增减和净误差与遗漏项目得到平衡，即总差额为0。

但是国际收支又常常是不平衡的，其不平衡的表现有两个方面：1.国际收支平衡表中各个项目一般是不平衡的，总会出现一定的差额，即局部差额。2.一国国际收支在性质上仍然可能是不平衡的。

01

国际收支性质上不平衡

为了把握国际收支在性质上是否平衡，国际上一般把国际经济交易按性质划分为自主性交易和调节性交易。

一国国际收支中自主性交易如果达到平衡，不需要做事后交易，则认为其国际收支在性质上是平衡的；反之，如果通过事后交易实现平衡，则其国际收支性质上是不平衡的。

但此依据仅仅是停留在理论层面上，实际上很难区分不同性质的交易。如：国际收支逆差国政府往往会对顺差国政府施加一定的压力，要求其采取相关措施促使其企业增加对逆差国的进口。在这种情况下我们便无法确定究竟哪一次进口交易是由于政府行为所造成的调节性交易。

在实际应用中，为了更精确地考察一国国际收支性质上的平衡情况，通常把不同类别的国际经济交易按自主性程度由高到低排列，并在中间划一道横线，将线上项目近似看作自主性交易，线下项目近似看作调节性交易。

由此得出考察国际收支性质上是否平衡的四个口径：贸易差额、经常项目差额、基本差额、官方结算差额。

02

国际收支不平衡的成因

一国国际收支无论是出现持续性的巨额顺差还是逆差，都对本国经济有所不利。持续性的逆差会导致官方储备不断流失，使国内经济活动受到紧缩压力，抑制经济增长;反之，持续性的巨额顺差，会导致本国货币汇率上升，削弱出口竞争力，或会引起官方储备的过多积累，引发通货膨胀，有时还会产生并加深与其他国家之间的矛盾和冲突，形成贸易争端。

但相比较而言，逆差国由于直接面临官方储备减少的局面，因而较顺差国承受了更直接、更紧迫的调节压力，否则，其官方储备就可能彻底耗竭。

如前所述，按不同的口径来看，一国的国际收支在性质上经常是不平衡的。造成国际收支的这种性质上不平衡的原因固然十分繁多,但主要原因有以下四个方面:

1.经济周期，在市场经济条件下，一国经济会周而复始地出现繁荣、衰退、萧条、复苏四个阶段，俗称经济周期。

周期不同会对国际收支产生不同的影响。其引起的不平衡称为周期性不平衡。随着周期阶段的演变，不平衡现象交替发生。

2.国民收入，随着一国经济增长的高低变化，其国民收入也会相应的上升或下降。

有关研究表明，进口倾向（即进口与国民收入之比）存在稳定的比率关系。国民收入增加引起购买力上升，从而进口增加，投资方面的支出也会随之增加，其国际收支就可能出现逆差，这种由国民收入变化而产生的国际收支不平衡，称作收入性不平衡。

3.货币价值，一国货币在国内实际购买力变动也会影响国际收支。发生较为严重、高于世界平均水平的通货膨胀时，国内价格水平会过度上升，国内货币购买力水平下降，使其本国货物和服务出口竞争力下降，出口减少。与此同时，国外的货物和服务价格显得低廉，进口得到发展，使国际收支出现逆差。这种由于货币价值变动引起的国际收支不平衡就是货币性不平衡又称价格性不平衡。

4.经济结构：由于国内经济结构与世界经济结构发生错位或内部经济失衡而形成的国际收支不平衡称为结构性不平衡。

（1）产业结构：一国产业结构不同于世界发展或不协调时，货物和服务出口困难，就可能产生逆差。

如：主要生产初级产品或技术含量较低的制成品的发展中国家，在二战后，当世界经济结构发生变化，人们对初级产品需求下降，对制成品及高科技产品需求急剧上升。这些发展中国家由于历史、环境、资源、劳动力、技术等原因未能及时顺应时势进行经济结构转型，其初级产品出口收入减少，而对制成品的进口增多，其国际收支出现持续性的逆差。

（2）宏观结构：一国内部的经济失衡，如投资>储备，造成国内需求过度，国内产出相对不足，只能提升进口得以满足，由此也会导致国际收支不平衡。

03

国际收支不平衡的对策

一国的国际收支如果发生暂时性的不平衡，即短期的，由非确定或偶然因素引起的不平衡，这种不平衡一般程度较轻，具有可逆性，不需要采取措施调节。

如果一国国际收支出现巨额顺差或逆差，那么没有可逆性，属于基本性不平衡，应采取相应的对策加以纠正。

>国际收支的自动调节

在纸币流通条件下，一国国际收支已无法借助黄金输出或输入而自动调节。但在市场机制充分发挥的情况下，经济的“内在稳定器”仍有一定功效。

（1）古典学派研究表明，市场经济可通过一系列经济变量，在所谓的“看不见的手”的作用下，自动地由失衡转向均衡。

（2）英国学者大卫•休谟在1752年对金本位条件下贸易收支，即狭义的国际收支的自动调节过程——“价格-现金流动机制”（如下图）作了完整描述。

（3）如上图，在国际金本位制度下，一国的国际收支若发生逆差，则信汇>结汇，外汇供不应求，外汇汇率上升，若外汇汇率上升即该国货币汇率下跌至黄金输出点，则本国商人不再用本币购买外汇付给外商，而是直接用黄金支付给外国出口商，这样黄金就大量外流。

（4）黄金外流导致本国银行存款准备金降低↓，从而使流通中货币量减少↓。

（5）由此引起物价下跌，进而使出口成本下降↓，本国商品的出口竞争力增强↑，则出口增加↑。同时，国外价格水平的相对上升也抑制了进口。

（6）这样逐步消除逆差，使国际收支恢复平衡。

（7）若一国国际收支出现顺差，其自动调节过程完全一样，只是各经济变量变动方向相反而已。

>国际收支的调节政策

（调节国际收支的政策措施从支出的角度看可划分为支出转移政策和支出增减政策。）

1.支出转移政策：通过改变支出的流向，鼓励用于购买货物和服务的支出由国外转向国内，最终改善国际收支。

包括：

（1）政府可采用汇率变动措施，从而调节国际收支。

（2）政府可以干预外汇市场，使汇率向有利于国际收支平衡的方向变动。若一国国际收支逆差，可通过本币汇率下浮，达到增加出口，抑制进口，改善收支的目标。顺差时则采取上浮汇率。

（3）可采取复汇等制度，即对不同交易实行不同汇率，从而刺缴某些商品出口，限制某些商品进口。

（4）提高进口关税，增加进口成本，实行进口配额、限制进口数量、提供出口补贴。

2.支出增减政策：即通过增加或减少国民收入，以改变可用于购买货物和服务的支出数量来调节总需求(支出)，以求国际收支平衡。

在国际收支逆差时可采取支出减少政策，实行紧缩性的财政政策（减少政府支出，增加税收），以及紧缩性的货币政策（减少货币供应量，提高利率）支出减少政策的核心是减少国民收入，迫使本国支出下降，用于进口的支出也相应下降。

此外，随着经济紧缩，国内的价格水平也会降低，有助于刺激出口。最后，较高的利率水平还可吸引外国资本的流入，以获取利息收益，使资本项目得到改善。

西方国家在出现国际收支不平衡时多采用贴现政策。（贴现政策指政府通过其央行提高或降低再贴现率，来影响市场利率，从而调节经济与国际收支的一种干预措施。贴现政策可以通过影响收入水平和物价水平来平衡国际收支）

3.利用国际信贷：借用国际资金来弥补国际收支逆差，也是西方国家调节国际收支最常用的办法。这种方法虽然利率较高，但限制较少，使用方便，已成为弥补逆差资金主要来源。

4.直接管制 ：对局部因素造成的国际收支逆差有很大优越性。表现为对外汇收支、买卖、结算及汇率的外汇管制和对进出口的外贸管制。虽然效果迅速但易扭曲市场机制损害市场效率，不利于资源有效配置，没有从根本上消除逆差，一旦解除管制“内隐逆差”即刻转变成“外显道差”，不可经常使用。

5.国际经济合作：当今世界贸易摩擦时常发生，通过建立国际结算制度，建立国际性协调机构，达成各国间国际经济合作，从而在一定程度上调节国际收支平衡。

6.国际收支的融资手段：（不能从根本上解决逆差问题)

国际收支逆差不是很严重时,可采取融资措施。其指以筹措资金的方式来填补国际收支不平衡的缺口。

、利率对外汇的影响是什么

利率就是老百姓俗称的利息。简单说加息就是利好货币降息就是利空货币

国际收支通货膨胀和利率变动时如何影响汇肉酒市灯齐器怎须物率变动？

国际收支顺差，获得外币大于送出去本币，国外获得更多的货物或者服务，国内获得更多的购买力，排除国外投资考虑，会有更多的外币换成本币，外币需求更旺点，所以本币升值；通货膨胀情况下，国内物价激增，购买力变弱，更多资金外流，本币会贬值，从而增加出口；利率升高，套利外币资金流入，换成本币后享受更高利率，本币还是会升值。但这三点并不是独立的，三个条件交叉出现时候就要看综合情况了。比如，我国2010年底国际经常项目仍然是顺差，而且利率上调了，但是通货膨胀严重，中国的人民币就处于升值状态，但是这些是因为人民币被低估的请款下发生的，美国的量化宽松政策也是对国际收支不平衡的一种调整，逼着人民币升值，否则就要深受通货膨胀之苦。权衡之下，中国决策者决定还是人民币升值抑制物价，稳定社会经济发展。

利率怎么影响汇率？

汇率与利率之间是相互影响、相互制约的关系。一方面，利率是影响汇率最重要的因素。当利率上升时，信用紧缩，贷款减少，投资和消费减少，物价下降，在一定程度上抑制进口，促进出口，减少外汇需求，增加外汇供给，促使外汇汇率下降，本币汇率上升，同时，当一国利率上升时，就会吸引国际资本流入，从而增加对本币的需求和外汇的供给，使本币汇率上升、外汇汇率下降；当利率下降时，信用扩张，货币供应量增加，刺激投资和消费，促使物价上涨，不利于出口，有利于进口。在这种情况下会加大对外汇需求，促使外汇汇率上升，本币汇率下降，同时，当利率下降时，可能导致国际资本流出，增加对外汇的需求，减少国际收支顺差，促使外汇汇率上升、本币汇率下降。另一方面，汇率变动对利率有一定的影响。汇率变动对利率的影响是间接地起作用，即通过影响国内物价水平、影响短期资本流动而间接地对利率产生影响。当一国货币汇率下降时，有利于促进出口、限制进口，进口商品成本上升，推动一般物价水平上升，引起国内物价水平的上升，从而导致实际利率下降。这种状况有利于债务人、不利于债权人，从而造成借贷资本供求失衡，最终导致名义利率的上升。如果一国货币汇率上升，对利率的影响正好与上述情况相反。

我国利率调整的影响

利率作为“经济杠杆”，其影响主要体现在：　　1、宏观经济方面　　利率调整可以在不扩大货币供应的条件下，改变社会资金总量和借贷资金的供给，从而影响总供求。其主要体现在短期内对总需求的调节，利率降低一方面增强居民的消费动机，另一方面导致企业投资需求的增加，从而导致总需求的增加，但是从长期看来，低利率导致的企业投资规模扩张会倾于增加总供给。　　由于资产价格等于该资产未来现金流或收益的贴现，在未来现金流或收益既定的情况下，用来代表贴现率的利率水平越低，该资产的价格也就越高，反之同理。因此利率变动对房地产和证券市场的影响不可小觑。　　国内外利率差异会对国际资本流动和国际收支产生影响。国际利率高于本国利率时能促进本国资金外流，同时防止外国热钱流入，一定程度上缓解国际收支顺差。　　2、微观经济方面　　对个人而言，储蓄是其可支配收入减去消费以后的消费部分。利率变动会影响储蓄收益和个人储蓄倾向，从而调节居民消费和储蓄的相对比重。　　居民可用多样化的方式保有其储蓄——实物资产或金融资产，而金融资产中，又有货币资产和股票、债券等非货币资产。利率变动对通胀率和各种金融资产收益率的影响会在很大程度上影响人们的资产持有结构。　　利率作为企业借款的成本，对投资的规模和结构都具有非常直接的影响。总体来说，投资项目收益既定时，社会投资规模会与利率的升降反向变化。因此国家可以通过调节基准利率进行宏观调控。　　利率的变动会影响资本流动的方向与规模，从而会对投资结构产生重要影响。因此**可以通过差别化的利率政策，调节国民经济的产业结构。　　利息成本支付是企业盈利的最低界限，利率水平也会直接影响企业的盈利能力，因此提高利率可以对企业进行约束和激励，使资源更集中于优质高效的企业，同时督促企业降低资源耗费速度和提高资源配置效率。

利率对货币流通，物价和国际收支的影响

利率的上升和下降直接影响到对外汇的换算，货币流通，物价的变化受利率的调整更为直接利率的上升和下降直接影响到对外汇的换算，货币流通，物价的变化受利率的调整更为直接利率的上升和下降直接影响到对外汇的换算，货币流通，物价的变化受利率的调整更为直接利率的上升和下降直接影响到对外汇的换算，货币流通，物价的变化受利率的调整更为直接利率的上升和下降直接影响到对外汇的换算，货币流通，物价的变化受利率的调整更为直接利率的上升和下降直接影响到对外汇的换算，货币流通，物价的变化受利率的调整更为直接利率的上升和下降直接影响到对外汇的换算，货币流通，物价的变化受利率的调整更为直接利率的上升和下降直接影响到对外汇的换算，货币流通，物价的变化受利率的调整更为直接利率的上升和下降直接影响到对外汇的换算，货币流通，物价的变化受利率的调整更为直接利率的上升和下降直接影响到对外汇的换算，货币流通，物价的变化受利率的调整更为直接

国际收支通货膨胀和利率变动时船候套动治如何影响汇率变动？

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下列不属于国际收支失衡的原因的是()。A.受经济结构制约B.受政策制约C.受汇率变化的影响D.受利率变化酌影响请帮忙给...

正确答案：B国际收支失衡的原因是多种多样的，主要有：①一国处于经济发展阶段，常常需要进口大量技术、设备和重要原材料，而受生产和技术能力的限制，出口一时难以相应增长，因而出现贸易和国际收支差额。②受经济结构制约。③受物价和币值的影响。④受外汇变化的影响。⑤受利率变化的影响。⑥受经济周期性变化的影响。

一国物价上涨将对该国国际收支、利率及其货币对外汇率产生怎样的影响？

物价上涨（InflationofPrices）是指一般物价水平的普遍上涨，是通货膨胀的表现之一。其形式可以是公开的，也可以是隐蔽的。如通过降低产品质量、凭证供应等价格管制措施，表面上看来物价并未上涨，但如果放松价格管制，物价就会普遍上涨，因此这是一种隐蔽性通货膨胀。物价上涨经济影响：例如2010年，是我国物价水平上涨幅度最快的一年，居民消费物价指数(CPI)达到了6.9%，创出近年来物价上涨的新纪录。向前看，从去年四五月份开始，CPI便步入上升通道，基本上是逐月增长；往后看，接下来的元旦、春节又形成两个较大的消费高峰，社会需求周期性地增加，这对CPI的继续走高形成新的压力。CPI与居民生活密切相关，是影响经济运行和社会稳定的一项重要经济指标。抑制CPI的快速上涨，已成为当务之急。那么从经济学的角度来分析2010年的物价上涨的原因包括：（一）物价上涨终究可以归结于货币现象。由于经常项目顺差和资本项目顺差居高不下，导致经由外汇占款被动投放的基础货币持续多增；（二）美国主权债务危机爆发以后的第二轮量化宽松的货币政策导致的全球输入型通胀在加强，全球通胀预期上升；（三）国内货币存量过大，货币相对来说还是宽松的，也导致我们的通胀预期在上升；（四）在这个过程当中，我们无论是拐点到还是没到以后，表现在以低端劳动力成本为主的生产要素价格的成本在上升。总之，物价上涨是内外因同时起作用的结果。它给人民尤其是中下层阶级带来了前所未有的影响。……供参考。

中国外汇|管涛：美国国际收支状况的疫情影响因素

作者 | 管涛  中银证券全球首席经济学家

来源| 《中国外汇》2021年第11期

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