519697基金历史净值查询(低风险投资的十八般兵器(2023)-4青龙偃月刀(主动基金)篇)
低风险投资的十八般兵器(2023)-4青龙偃月刀(主动基金)篇
第一章 历史溯源
说到“刀”，首先会想到的往往是《三国演义》里关云长手持青龙偃月刀大杀四方的场景。因此，我们在兵器谱的第四位就来谈谈“刀”这种武器。
“刀”是单面长刃的兵器，“杀者如刀，君子如剑”，刀就是作为杀人武器出现的，所谓“身怀利器，杀心自起”。
汉代的环首刀是当时世界上最先进的近身冷兵器，这种刀便于在骑战中抽杀劈砍，是一种实战性较强的短兵器，而关云长的青龙偃月刀却是小说加工后的产物。
到了唐代，在汉代环首刀的基础上，发展出两种质量更优的刀：横刀和陌刀。
其中横刀直接演化自环首刀，是唐军中装备比率最高的武器，也是日本武士刀的前身。
陌刀则属于大型刀，柄长刃长，杀伤力惊人，往往由身强力壮的士兵穿上重甲，手持陌刀，以步对骑都能够把敌人杀得“人马俱裂”。
“刀”的特点是：
(1)威力巨大，用的好可以以一敌百。
(2)人人会用，但用的不好就只能打酱酒、做配角。
看《三国演义》里，用刀的武将既有关羽、黄忠之类的名将，也有刚一出场就被斩于马下、甚至来不及通名报姓的龙套。
而在投资领域，主动基金(以下简称主动基金)投资也象刀一样：
(1)每个投资者几乎都投资过主动基金。
后面半句是：但通过主动基金能够赚到大钱的却是寥寥无几。
(2)用得好的，能够通过长期投资主动基金赚到大钱。
优秀的主动基金十年复利年化高达20%，相当于投入10万元本金，10年后变成62万，15年后变成154万，20年后变成383万。这是一个与巴菲特相当的业绩，只是股神的投资时间更久，而国内主动基金发展还没这么久的历史。
第二章 回报预测
第一节 主动基金能否长期跑赢指数基金
说到主动基金，凡是关注投资理财、看过一些相关书籍的投资者，都听过一个说法：美国市场的绝大多数主动基金都跑不赢标普500指数，因此股神巴菲特推荐普通人投资指数基金。
主动基金跑不赢指数基金的理论，目前已经是国内众多知名财经大V介绍投资策略时的必备观点了，也有一些会说得保守一点，比如目前A股还是有不少韭菜的，因此主动基金还能够跑赢指数，随着金融开放、外资涌入、市场越来越有效，我们也会象美股那样，出现绝大多数主动基金都无法跑赢指数基金的现象。
N年后的情况我们无法预测，但截止到2023年，我们的主动基金还是能够大幅跑赢指数基金的。
下面看看我的统计结果。
首先，以沪深300和创业板指为例，计算最近10年的复利年化收益率，如下表：
其中，指数都采用全收益指数，即现金分红复权后的点位。
其次，在晨星基金网上，按照以下筛选条件，找出所有成立日期在2013-2-8之前的开放式股票基金(不含港股和QDII)，共有723只基金。
再次，按照沪深300的10年复利年化收益率>7.22%进行筛选，找出超过该回报的基金，共有512只基金。
最后，按照创业板指的10年复利年化收益率>12.7%进行筛选，找出超过该回报的基金，共有201只基金。
把这些数据汇总起来，如下表所示：
可以看到，以10年的周期来看，有71%的基金能跑赢沪深300指数(含权)，有28%的基金能跑赢创业板指数(含权)。
由于最近10年科技类指数表现良好，因此成长风格的创业板指上涨远高于价值风格的沪深300。而之前提到美股的比较基准指的是标普500指数，相对应的是沪深300，因此，在A股市场要想跑赢大盘指数(沪深300)还是比较容易的。
这样的结果，与我们日常听到的指数基金收益率长期远超主动基金是不符的。
当然，也会有小伙伴说10年时间太短了，如果把时间拉长到20年、30年甚至更长，能够跑赢的主动基金会越来越少。
这个观点我也认同，但首先，A股的基金历史并没那么悠久；其次，我们投资基金(不管是指数基金还是主动基金)并不是一直长期持有，是会在超级大牛市时卖出止盈的，因此这样的长周期对比其实没有太大的意义。
也许，主动基金能够大概率跑赢指数，这就是中国特色吧！
以类似的方法，我把这些基金的10年复利年化表现分档进行了统计，如上图。
超过15%的应该都算是表现优异的，总共有11.6%，但想选到这样的基金，机率并不高。
超过10%的复利年化是比较优良的投资业绩，总共有48.7%。选到这样的基金还是比较容易的，毕竟有近1/2的概率。
超过6%已经能够战胜之前提到过的所有非权益类投资方法，总共有80.4%。
也就是说，选择主动基金并长期持有10年，有8成的概率能够做到年复合收益率>6%，从而战胜所有债类、现金类资产投资。
因此，要想确保自己的财产能保值增值，还是需要投身于权益类资产。
第二节 江湖传说的“十年十倍基”
投资的江湖上到处传说着“十年十倍基”，每次到牛市，也都会有人来评选“十年十倍基”。
也许真的会有“十年十倍基”，但得看比哪一段时间。如果现在刚好是大牛市的顶点(如2015年6月)，那么或许能找到一些“十年十倍基”。
“十年十倍基”，就意味着10年复利年化需要达到25.89%。但在2023年2月初，全市场都找不出最近10年以来的“十年十倍基”。
即便以前或以后会有，也无法长时间地保持，毕竟巴菲特老爷子20%的年化已经成为全球的一个传奇了。
一年三倍者众，三年一倍者寡。
三年一倍，相当于复利年化26%，基本与十年十倍类似，但时间更短，能够保持的概率也更高。因此，十年十倍比三年一倍更难得。
说到“十年十倍基”，有一本书叫《定投十年财务自由》，是雪球大V银行螺丝钉所著，这本书我看过，是本很好的指数基金投资教材，但这个名字我觉得起得有点夸张，小白投资者看了可能会被误导，心想我啥也不用干，按照这本书的思路去定投十年，十年后就可以财务自由、享受人生了。
其实定投十年是达不到大家心目中的财务自由的。
比如一个30岁的年轻人每年可结余10万元用于投资(这个前提是年轻人在大城市里有一份年薪20万以上的收入)，连续定投10年，假设复利年化收益率为15%(这是战胜90%以上基金的成绩)，则按等比数列求和公式，10年后总的金额为203万。203万虽然也不少了，但还远达不到财务自由的要求。
不过，如果这位年轻人在此基础上，继续如此操作，则再过10年(50岁时)，其财富可达到1024万；再过10年(60岁时)，其财富可达到4347万。
因此，《定投十年财务自由》告诉大家的是思路和方法，而不是说投资十年就结束了。
投资就象人生，是一门长期的课程，需要不断地学习和前进。
回到上面的“十年十倍基”，大家可以看到，15%的长期年化收益率是一个相当不错的成绩了，只有10%的主动基金能够长期做到。
大家如果有挑选主动基金并投资的经历就可以发现，往往按照去年、甚至最近3年挑选出业绩最好的那10只基金投资，然后再过个3年，这10只基金里可能只有3只是跑赢平均收益的，而有4只跑平，另外还有3只是跑输的。
因此，主动基金投资最大的难点在于：投资者如何知道哪只基金会是未来的业绩长青树？
第三节 主动基金的投资难点
第一节里统计过，有一半的主动基金最近10年有10%的复利年化，相当于10万元在10年后变成26万，照道理说大家都能通过主动基金赚到钱。
但事实上却是，能够10年获取年化10%收益的投资者寥寥无几。这是什么原因呢？
基金公司的回答是：投资者把基金当作股票来炒，频繁地买进卖出，而不是一直长期持有，因此当市场在估值底部时，明明应该多买基金的，投资者却往往被情绪所左右而选择赎回基金，这样的神操作是很难赚到大钱的。
投资者的回答是：明明指数是上涨的，但自己的主动基金却不涨，或者指数虽然下跌，但自己的基金跌得更多，这个时候难道不应该赎回持有的基金换成业绩更好的基金吗？
这种“公说公有理，婆说婆有理”虽说是站在本位主义上来考虑问题的，但其实也恰恰道出了主动基金的软肋。
跟指数基金相比，主动基金有以下几个不足：
(1)投资标的不透明
投资者看到的都是基金上个季度的投资标的，但这段时间内有没有换仓、主要投资的理念和方向是什么、基金经理是否一直遵循这个思路，却都是黑盒子。
虽然基金的招募说明书里有介绍，但很多主动基金投资方向往往会跟名称及招募说明不一样，如“易方达中小盘(110011)”(后来改名为“易方达优质精选混合”)是最近连续多年的明星基金，从基金名称上看明明是个中小盘基金，却在2017年至今大比例投资贵州茅台、五粮液等大盘白酒股而获得很好的业绩。
(2)业绩太依赖基金经理
这会导致明星基金的基金经理变更时，基金整体业绩就没有保障，而明星基金经理跳槽或奔私是相当常见的，这对公募的主动基金是一个长期存在的难题，最有名的例子就是2007年大牛市里的公募一哥、华夏大盘基金经理王亚伟离职去做私募了，导致华夏大盘基金业绩大幅下降。
(3)投资费用过高
主动基金的管理费、托管费加起来往往一年接近2%，而指数基金这块的管托费相加一般是0.6%/年，两者每年会差1.4个点。
(4)主动基金没有估值信息可以参考
指数基金可以准确地计算出对应的PE、PB及相应百分位，更容易看出是低估了还是高估了，这是低风险投资的航标灯，而主动基金却没有这个估值之“锚”，因此最近几年越来越多的投资者倾向于投资指数基金。
(5)主动基金数量已经超过股票数量，基金选择越来越困难
截止到2023-2-13，从天天基金网上的数据可以看到，股票型基金有2385只，混合型基金有7165只，两者合计达9550只，远比主板、创业板、科创板的股票多，因此主动基金选择越来越难了。
第三章 适用对象
“青龙偃月刀(主动基金)”适用的对象包括：
(1)风险承受能力高的人群
主动基金需要投资者有较高的风险承受能力，毕竟遇到熊市主动基金的回撤一点都不比市场小。
(2)觉得自己没有择股能力、但又希望获取权益类市场高收益的人群
比较指数基金与主动基金的投资者人群画像，前者的特征是看懂了才会投、看不懂不愿投或不敢投；后者的特征是自认没有投资天赋、并且认为专业的事应交给专业的人去做。
这两种思路都是正确的选择。
(3)想要高收益、但不想花费太多时间的人群
指数基金的标的透明、有估值信息，因而投资指数基金时就需要进行各种分析；而主动基金则刚好相反，只要选好基金，投资者几乎都不需要动脑子。
指数基金就好象手动档汽车，估值高低、仓位配比都需要自己去操作；而主动基金则是自动档汽车，由基金经理自动给你换档，投资者只需全程旁观。
第四章 标的选择
第一节 买新基金好还是买老基金好
买新基金好还是买老基金好？(在此仅特指主动基金)
我一直以为这个问题不是问题，但后来却发现居然还有很多投资者喜欢新发基金。
按照我的理解，老基金相比新基金有太多的优势了，包括：
1)有历史业绩作为参考；
2)新基金大量发行的时间往往是A股牛市高点，很容易去为老基金接盘；
3)有封闭期的新基金会在上市后出现折价；
4)买新基金就相当于买了个盲盒，到时候是惊喜还是惊吓说不准；
5)……
因此，新基金相比老基金没有任何优势可言。
老基金就好比班上的老同学，哪个成绩好、哪个成绩差、哪个忽好忽差，一查历年成绩表就一目了然。而新基金就好比转班过来的新同学，不知道他到底成绩会好还是会差。
成绩这个东西，以前好、未来也好的概率远高于以前差、后来变好了，基金业绩也类似。
前些天平安银行客户经理向我来推荐一只新发的基金，我问她我为什么要买新基金？老基金不香吗？
她给我的回答是新基金有三方面优势：新基金价格便宜，只要1元；新基金认购费用低；新基金的基金经理很牛。
可是这三个优势细究起来都站不住脚。
1)首先，基金未来的业绩，跟当前净值无关。
这个问题我原来一直觉得是个简单到没什么好说的问题，但居然发现很多人都持有这种观点，包括已经在股市里玩了20多年的我的父亲。
2020年科创50新基金出来时，居然也来问我这个基金的认购价格低、是否应该去买一点？
基金未来的业绩，跟当前净值无关，取决于在未来的时段里，所持有的股票是否能够取得好的业绩，这就象基金的分红，其实就是一个数字游戏，与股票的送股、转股类似，基金分红除了可省却一些赎回费外，一点意义都没有。
2)其次，新基金认购费用低。
说这一点的，也只能欺负欺负一些年纪大的老股民了。
象我父亲在2020年牛市时跟我说的一个事情，我小舅在浦发银行客户经理推荐下认购的一只新基金，业绩很不错，后来又在客户经理的推荐下赎回了，赚了不少。
但其实我查了一下，同样是这只基金，认购手续费为1%，而如果通过京东金融、支付宝之类的去买，只要0.12%；并且这只基金居然还是LOF基金，如果通过证券APP在场内买，只要0.03%(取决于证券公司给不同客户的折扣)。
因此，新基金费用低这个说法也根本不靠谱。
3)最后，基金经理是个牛人。
这确实是一个很大的卖点，但这种明星基金经理，往往一个人会管多只基金，我完全可以去找一个他管理的业绩优秀的老基金进行投资，为何要去买一个业绩不确定的新基金的？
就象我很难想象盲盒的市场居然有这么多人在玩，我还是更喜欢一些确定性的东西，喜欢知其然，更希望知其所以然。
第二节 如何选择主动基金
主动基金的选择确定性不象指数基金那样高，而且不同的投资者有不同的选择方式，也没什么标准答案。
我个人的建议是分以下步骤。
(1)挑选长期年化优秀的基金
考虑到A股基金的历史并不悠久，因此这里面建议的长期最好是10年，或者至少应该走过一轮牛熊周期(一般A股牛熊周期在7~8年左右)。
此处“年化优秀”指的可以是超越其它基金，如在不同时间段时的基金中排名前1/4，说明其相对优秀，也可以是超越一个年化收益率绝对值(如12%或15%等)，说明其绝对优秀。
很多网站都有这种基金筛选工具，如晨星网、天天基金网、好买基金网等。我这儿用的是晨星网的数据(主要是晨星网的基金年化是按照复利计算的，比较准确)。
如上图，我按照成立时间超过10年、10年复利年化和5年复利年化都超过15%为条件进行筛选，共找出54只基金。
这里的10年指的是2013-2-14~2023-2-14，5年指的是2018-2-14~2023-2-14，因此，10年和5年的复利年化都超过15%，至少说明基金业绩还是比较稳定的。
晨星网的10年年化、5年年化，全部都是指把基金的分红进行再投资后计算出来的复利年化。
以15%的复利年化计算，1万元的初始资金，10年后将会变成4.05万元，相当于10年增值了三倍，总收益率达到305%，如果按照单利计算，单利年化计算可达30.5%。
而之所以选择15%作为筛选条件，主要是主动基金投资如果不进行波段操作而长期持有，那么复利年化15%已经是一个很优秀的成绩了，就象第二章里统计的，仅有1/10的主动基金达到这个成绩。
(2)分析基金的资产分布情况
主动基金的投资风格，可以从每次季报批露的前十大重仓股中看出端倪。
我以自己持有的“易方达优质精选混合(110011)”为例，来简要说明一下。
首先看一下基金规模。一般来说，主动基金的规模太大，获得超额收益的难度就会增大，可能很难有好的表现。该基金截止2022年底规模为189亿，是一个规模很大的基金。
比较理想的规模是在50亿以内，最好别超过100亿。
然后来看资产分布。
如上图，该基金的资产分布种类只有股票和现金，其中股票占比94.47%，是典型的股票型基金。
如上图，晨星网提供了基金的股票投资风格箱，该基金为大盘成长风格，其中，大盘平衡风格的股票占比达57.69%，大盘成长风格的股票占比为27.07%，大盘价值风格的股票占比为8.88%。
通过风格箱能够大致对基金有一个概括性的了解。
上图是基金的前十大重仓股。前十大股票总占比达到76.63%，几乎可以说前十大股票的表现就决定了整个基金的表现。
再来细看前十大股票的情况，其中A股有6只，4只白酒股、1只银行股、1只消费股，港股有4只，3只互联网股、1只金融股。因此，该股票的风格是40%消费+25%科技+12%金融，典型的价投风格，主攻高ROE白马股。
(3)分析基金的收益率变化情况
第一部分是历史业绩，显示了2016年以来每年的收益率，3年亏损、4年盈利，每年最大的亏损控制在15%以内，而有3年盈利都在45%以上，因此虽然有波动，但赚得比亏的多。
第二部分是最近4年分季度统计，其中2022年Q1回撤17%，Q2上涨13%，Q3又回撤14%，与当时大盘的变化基本一致，基金的波动较大。
第三部分是不同时间区间下的复利年化收益率，主要看长期的，如十年年化是18.37%，五年为16.39%，三年为13.83%，表现都还不错。而二年回报为-17.82%，一年回报为-6.12%。该基金的基金经理是张坤，在2021年1月时说的“坤坤永不老”就是他。
因此“大热必死”，当时市场极度追捧高ROE白马行情，到1月份见顶后已经回撤了快2年，一直到2022年11月开始大幅反弹。
而反过来看，对于长期业绩优秀的主动基金，当其最近一、两年业绩不佳时，恰恰是买入建仓的好时机，因为它总是会杀回来的。
(4)回撤控制情况及卡玛比率
晨星网上还有基金的最差三个月回报、最差六个月回报，如上图，该基金最差六个月回报为-27.05%。
计算其卡玛比率=18.37/27.05=0.68，即每个百分点的回撤，都对应0.68个百分点的收益，相比以前介绍过的二级债基，卡玛比率较低。
不过，卡玛比率只适合同类基金中进行比较。因此可以把之前按照“五年复利年化>15%+十年复利年化>15%”条件筛选出来的54只基金进行卡玛比率的比较。
(5)夏普比率
还有一个常用于权益类基金的绩效评价标准化指标——夏普比率。
其中E(Rp)是基金的预期年化报酬率，Rf是市场无风险利率，σp是基金投资报酬率的标准差。
因此，夏普比率的含义就是用超越市场无风险利率的收益率，与基金的标准差进行比较。
夏普比率用投资回报的标准差作为风险评估因素，即标准差越大、风险越大。
我是觉得这种算法有失偏颇的，标准差越大只能说明波动越大，但如果投资者能够扛住波动，那么标准差大点小点是无所谓的。只能说标准差越小、投资者的持有体验越好，越容易拿得住，而不能直接拿标准差来衡量风险。
因此，夏普比率的分母反映的是基金的波动情况，而分子反映的是基金扣除无风险利率后的真实收益。
无风险收益可以用十年期国债收益率来代替。
相当于说投资者原来可以用一笔资金买十年期国债获取无风险收益的，但现在用来买基金了，那么基金的收益减去同期的十年期国债收益率，才是投资者这次投资行为对应的真实收益率。
因此，夏普比率其实跟卡玛比率有点类似之处的，卡玛比率反映的是每下跌1个百分点、可以获得几个百分点的上涨，而夏普比率反映的是每1个百分点的标准差(波动)、可以获得几个百分点的超越十年期国债的收益率。
该基金的夏普比率如上，三年、五年、十年分别为0.57、0.6、0.79，都小于1，说明同样的收益率下波动很大，或者同样的波动下收益较小。
夏普比率也应该在同类基金之间进行比较，而不能单独针对某个基金去分析。
(6)阿尔法系数和贝塔系数
阿尔法系数和贝塔系数是投资领域经常被提及的2项评估指标。
贝塔系数公式如下：
其中，Ra为该基金的收益率，Rm为市场的收益率，对于基金来说相当于业绩比较基准。
贝塔系数的分子是基金a的收益与市场收益的协方差，分母是市场收益的方差。
协方差用于衡量两个变量的总体误差，而方差则是协方差的的一种特殊情况，即当两个变量相同时，协方差就等于方差。
因此，贝塔系数反映的就是基金收益率与市场收益率的同步变化情况。
β=1，说明基金与市场同步变化，即市场上涨或下跌多少，基金就上涨或下跌多少，两者波动情况(即协方差与方差)相同。
β>1，说明基金的波动大于市场或基准。
β
β=0，说明基金的波动与市场或基准波动无关。
阿尔法系数公式如下：
其中，Ra为该基金的收益率，Rm为市场的收益率，Rf是市场无风险利率。
上述公式的左侧为基金收益率减去市场无风险利率(如同期国债收益率或银行存款利率)，即基金的真实收益。
公式的右侧有2项，第1项是阿尔法系数，第2项是贝塔系统乘以市场期望回报。
也就是说，基金投资的真实收益，可以分为两块，一块是基金跟随市场或基准获得的，另一块是基金超额部分(即阿尔法收益)。
阿尔法收益=基金真实收益减去跟随市场或基准获得的收益。
一般而言，阿尔法收益越高，说明基金业绩超越市场或基准部分越高。
通过指数增强基金的业绩，可以很好地理解阿尔法系数和贝塔系数。
如上图是某只指数增强基金的累计收益率趋势图，其与跟踪指数之间的差值部分，就是阿尔法收益；而指数本身的收益部分，就是贝塔收益。
当然，说了这么多，阿尔法系数和贝塔系数都是基于“资本资产定价模型(CapitalAssetPricingModel简称CAPM)”而得出的，我觉得只能用这2个系数作为一种参考，而不要绝对化、教条化。
这些公式和系数，都是基于数学概率、基于历史数据得出的。
象贝塔系数，反映的是波动率，而不是收益率，不是说贝塔系数高的基金收益率就大，贝塔系数低的基金收益率就小。
象阿尔法系数，反映的是历史超额收益，但不是说我们投资基金时就得挑选阿尔法系数越大的基金。
基于“均值回归”的朴素思路，历史数据阿尔法系数越大，反而有可能在将来一段时间内会归为平庸。
回到主动基金的话题，“易方达优质精选混合(110011)”的阿尔法和贝塔系数如下图。
阿尔法系数为14.92%，说明有超额收益。
贝塔系数为1.09，说明波动比基准指数略大。
该基金的业绩基准为“沪深300指数收益率*50%+中证香港300指数收益率*30%+中债总指数收益率*20%”。
(7)小结
按照上述步骤，我选择了5只基金进行了对比，如下表：
表中标为黄底色的是对应该项比较优秀的基金，分项简要说明一下：
1)规模(亿)
规模小的基金更容易出超额收益，尽量在100亿以内。上表5只基金中，大成新锐产业混合(090018)、交银优势行业混合(519697)、交银趋势优先混合A(519702)符合。
2)2016年以来亏损年数
交银优势行业混合(519697)只有1年亏损，交银趋势优先混合A(519702)只有2年，都比其它几只基金更优秀。
3)最近16季度亏损数
交银优势行业混合(519697)、交银趋势优先混合A(519702)都只有3个季度出现亏损，比其它几只基金更优秀。
4)十年年化
交银趋势优先混合A(519702)、大成新锐产业混合(090018)、交银优势行业混合(519697)都在20%以上，尤其是交银趋势优先混合A(519702)，更是达到23.82%，这是10年的数据，如果能够保持到50年，可以战胜巴菲特了。
5)五年年化
大成新锐产业混合(090018)最高，达到29.09%，交银趋势优先混合A(519702)其次，达到27.49%。
6)三年年化
交银趋势优先混合A(519702)最高，达到42.87%，大成新锐产业混合(090018)其次，达到41.31%。
7)最差三/六个月回报
交银优势行业混合(519697)最低，为-23.39%，其次是易方达优质精选混合(110011)的-27.05%，剩下3只都超过-30%。
8)股票占比
截止到2022年底，交银优势行业混合(519697)的股票占比仅为77.22%，交银趋势优先混合A(519702)也偏低，仅为81.36%。如果一直都是这样的仓位，却能跑出20%以上的十年复利年化，确实很优秀。
9)卡玛比率
交银优势行业混合(519697)的股票占比低，因此相对来说回撤也会小一些，从而卡玛比率较高，达到0.9，其它几只都远低于这个位置。说明主动基金的复利年化收益是小于最大回撤的，整体波动性较高。
10)三年、五年、十年夏普比率
三年、五年夏普比率指标中，交银趋势优先混合A(519702)、大成新锐产业混合(090018)都在1以上，其它3只都小于1。说明这2只基金在相同波动性下的收益率更高。十年夏普比率的差距稍小一些。
11)阿尔法系数
交银趋势优先混合A(519702)最高战胜基准达35%，大成新锐产业混合(090018)其次，战胜基准也有31.5%。
12)贝塔系数
交银趋势优先混合A(519702)的贝塔系数很低，仅为0.55，也就是说其波动仅为市场波动的一半，但其复利年化却是5只基金中最优秀的，也比全市场99%以上的基金都优秀，殊为不易。
其它4只基金的贝塔系数都大于1，说明波动都大于市场基准。
因此，从上述5只基金的表现来看，交银趋势优先混合A(519702)最优秀，其次是大成新锐产业混合(090018)、交银优势行业混合(519697)。
我自己持有的景顺长城鼎益混合(LOF)(162605)和易方达优质精选混合(110011)表现不佳。不过相比其它的主动基金，景顺长城鼎益混合(LOF)(162605)和易方达优质精选混合(110011)仍然是全市场排名前10%的主动基金。
第五章 时间选择
第一节 主动基金择时的难点
相比之前的“丈八蛇矛(宽基指数)”、“马槊(行业指数)”、“沥泉枪(策略指数)”都有现成的PE、PB、ROE、股息率、盈利增长率等一系列估值与价值指标，主动基金对于投资者完全不透明，因此想要精准择时存在很大的困难：
(1)投资者无法获知主动基金所持仓股票的估值、价值指标，因此无法做到低估时买入、高估时卖出。
(2)主动基金靠的是基金经理的择股和择时的能力，理论可以做到在牛市时跟上指数的涨幅，在熊市里回撤比指数少，从而获取到超额收益。
当你觉得主动基金累计净值已经够高了而卖出时，有可能基金净值会在前值的基础上继续创新高。
第二节 根据大盘高低来指导择时
对于贝塔系数高的主动基金，是可以通过大盘高低来指导择时的。
当大盘低估时买入，当大盘高估时卖出。
在此的大盘，最常见的是指上证指数。
第三节 根据价值与成长风格切换来指导择时
相比仅根据上证指数来判断估值高低、从而指导主动基金的投资而言，通过价值与成长风格的切换，可以更好地进行择时。
其中价值风格一般用沪深300来参考，而成长风格则用创业板指来参考。
可以查看主动基金的业绩基准来判断，也可以查看基金季报中的前十大权重股，来大致判断该基金的投资风格，是倾向价值、倾向成长还是平衡？是倾向大盘、倾向中盘还是倾向小盘？
第四节 根据长短期复利年化偏差来指导择时
在之前的《低风险投资的十八般兵器(2023)-11越王剑(二级债基)》篇中提到一种择时方法：用基金的短期年化收益率与长期年化收益率的偏差情况，来进行择时。
不过，二级债基之所以可以用这种长短期复利年化偏差来指导择时，前提是“优秀的二级债基长期复利年化收益率是相对比较稳定的”。
而大多数主动基金的长期复利年化收益率不一定稳定，因此只能针对其中的优秀品种来使用这种方法，毕竟这些长周期跑下来的明星基金，还是可以值得信赖的。
如上图是“交银趋势优先混合A(519702)”基金的累积净值、累积复利年化与1年复利年化的趋势图。
a)累积复利年化：是以基金成立第1个月末(2010-12-31)净值为基准，计算后续每个月的复利年化收益率，用WPS或Excel的公式为“power(期末净值/期初净值,365/(期末日期-期初日期))-1”。
b)1年复利年化：是从成立1年后，每个月计算最近1年复利年化收益率，如2012-12-31的该指标计算时，期初为2011-12-31，期末为2012-12-31，仍用WPS或Excel的上述公式计算。
c)差值：等于1年复利年化-累积复利年化。
从图中可以看到，从2017年开始，该基金的累积复利年化(图中紫色线)已经比较稳定，而1年复利年化(图中蓝色线)则围绕着累积复利年化线上下波动。
两者的差值即图中的褐色线。
因此，比较好的买入时机是褐色线的低位，即1年复利年化线跑输累积复利年化线的时候，跑输得越多、后续均值回归的概率越大。
从该基金的净值长期趋势来看，截止到2023年1月底，1年复利年化线跑输累积复利年化线达到10.6%，因此当前就是一个比较好的买入时机。
至于卖出择时，我觉得不如买入择时好把握，因为市场情绪之下，往往高估之后还有高估。而有的时候，则明明市场估值中性，但却突然掉头向下了。
因此，我觉得只要做到买得便宜就可以了，估值中性或偏低时就拿着，估值很高、市场情绪亢奋时，才考虑减仓或清仓。
第六章 渠道选择
主动基金的渠道也可以分为场外和场内两类。
(1)场外渠道
场外渠道与之前的纯债基、二级债基、各类指数基金类似，包括互联网金融平台渠道、银行渠道、基金公司渠道、券商场外渠道等，其中优惠最多、操作管理最方便的应该是互联网金融平台渠道，尤其是京东金融的黑卡免申购费，这是我比较钟意的场外渠道。
(2)场内渠道
场内渠道主要是指在二级市场内、象买卖股票那样买卖LOF基金。
这种方式的优点比场外渠道更明显，包括：
a)交易费率更低廉：场内渠道一般是买入或卖出都0.01%~0.03%，而互金平台1折费率下申购是0.12%，赎回则一般是满2年后免费，场内交易费明显更便宜。
b)买卖操作更灵活：场内渠道买入、卖出都是T+1，而场外渠道申购、赎回成功都有对应的天数，7天内赎回往往还会有1.5%的赎回费用。
c)报价机制更实时：场内渠道交易的价格都是当时的现价，场外渠道则是当日收盘价。
不过主动基金不象指数基金有大量的场内ETF基金，主动基金的场内基金较少，主要是LOF基金，而且有不少LOF基金每天的成交量很少。
如上图是集思录网站上的股票型LOF基金，日成交量超过500万的仅8只，超过1000万的仅4只，因此可以选择的余地很小。
第七章 心法招式
第一节 心法
【第一招】自我审视，是否符合主动基金投资的性格与特点。
主动基金投资，要求投资者具有以下性格特点：
(1)长期投资，而非短期投机。
(2)真正信任一只主动基金，就需要信任该基金经理。
(3)不要去教基金经理如何投资。
如果一名观众想要下场去教球员踢球，那不如你去投资指数基金。
(4)主动基金应该被动投资、安心持基。
主动基金之所以称为主动基金，是针对基金经理的操作而言的，需要基金经理主动去择时择股；对应地，指数基金也称为被动基金，也是指基金经理被动地按照指数的变化而调仓。
但上述主动、被动，都是针对基金经理的投资操作。而针对投资者来说，则刚好相反：
被动基金(即指数基金)要求投资者主动择股、择时、调仓、配置；
主动基金则要求投资者被动地投资，一旦买入之后，就去充分信任基金经理，做一个默默无闻的幕后工作人员。
【第二招】明星基金经理的业绩也符合“均值回归”定律，不可能一个人打满全场。
就象一名再优秀的球员也无法打满全场一样，一名再优秀的明星基金经理也不可能打满市场牛熊期间的全场，因此当市场风格与其匹配时，其业绩快速上涨；而当市场风格与其不匹配时，可能就会明显跑输市场。
这些都是投资中经常遇到的事情，一定要给基金经理一点耐心，也让自己多一点耐心。经常切换基金，想着顿顿吃肉，结果可能往往是两边挨打。
【第三招】当明星基金经理一战封神时，后续的版本往往是疾风暴雨般地毒打。
2021年初时，白马行情极致演绎，“坤坤勇敢飞，ikun永相随，坤坤不老，蓝筹到老”，就是当时坤粉们的口号，甚至都编成歌曲了。
这其实就是白马赛道基金的高光时刻，也是这种风格的极致时刻。
备受推崇的背后，一方面是基金持仓股票的估值被拔高，另一方面是后续接力资金的缺乏。除非股票的盈利增长明显高于估值，从而有戴维斯双击的可能，否则往往是一地鸡毛。
因此，当发现主动基金短期业绩远超长期业绩时，往往是该种风格的阶段高点，正是投资者减仓离场之时；而当优秀的主动基金近期业绩不如预期时，则反而可能是这段时间的投资风格与市场风格不匹配，根据均值回归理论，是一个值得投资的时点。
优秀的主动基金，就应该“买跌不买涨”。
【第四招】主动基金的灵魂是基金经理。
基金经理投资业绩长期稳定的基金都是好基金，比如前面的10倍基中，富国天惠成长混合(LOF)的基金经理朱少醒已经任职近18年，长期业绩回报优秀，就是一个不可多得的投资标的。
【第五招】只买老基金，不买新发基金。
第二节 招式
【第一招】挑选出历史业绩长期优秀的主动基金
比如以5年为一个周期，观察多个5年的复利年化优秀的基金，也可以按照相对排名进行筛选，如筛选出最近三年、最近五年、最近十年都排名在前1/4基金，长期能够位列基金排行榜前列，能够说明这只基金业绩相当稳定。
【第二招】规模是主动基金的天敌。
尽量不要选择100亿以上规模的主动基金。
【第三招】优秀的主动基金，一定能控制好最大回撤。
能控制好最大回撤的主动基金，能够使投资者的体验更佳，从而更容易长期持有。
【第四招】理解和掌握主动基金的卡玛比率、夏普比率、阿尔法系数和贝塔系数。
通过这几个指标的比较，可以比较好地判断出哪只主动基金更优秀。
我们投资一只主动基金，并不单纯投资其历史业绩优秀，更应该去比较其性价比。
上述这几项指标就是主动基金性价比的体现。
比如同样获取20%的复利年化，A基金上下波动剧烈，净值最大与最小值之间能差3倍，而B基金则波动较小，净值最大与最小值之间仅差1.5倍，那么显然B基金的性价比更高。
因为20%的复利年化是后验得到的，而在持有过程中，A基金的投资者既有可能无法在波动时长期持有，又有可能不敢说在净值较小值时补仓买入。
A基金与B基金的表现就类似A股沪深300与美股标普500之间的表现一样，但指数基金是有估值(如PE、PB)和价值(如盈利E、净资产B、净资产收益率ROE、盈利E增长率、股息率等)的锚作为导航，主动基金则完全取决于投资者对基金经理的信任程度。
人性是经不起考验的，这种大起大落的考验会让绝大多数投资者做出错误的决定。
【第五招】对比基金的费率。
基金的管理费和托管费是按年收取的，直接在每天的基金净值中扣除。
而申购和赎回费，则在场外交易时会涉及到。因此尽量买场内的，比如兴全趋势投资混合(LOF)、富国天惠成长混合(LOF)、景顺长城鼎益混合(LOF)都是LOF基金，可以在场内交易，手续费跟买股票相同，远比场外交易划算。当然，前提是场内的日交易量不能太少。
第八章 经验教训
有过不少次主动基金的投资经历，下面举几个例子。
第一节 景顺长城内需增长混合(260104)
从2013-6-28开始，每10天定投一次“景顺长城内需增长混合(260104)”基金，如下图。
该基金定投到2016-8-8结束定投，但仍一直持有至今。其中在2022-9-8从基金公司网站上赎回，全部改为从京东金融中买入并继续持有。
上图是基金公司网站上查询到的盈亏数据。
总共定投成本为56000元，到2022-9-8赎回时，盈利47558元。
以第一次定投作为期初时间，截止到2022-9-8，复利年化收益为
power(47558/56000+1,365/(2022/9/8-2013/6/28))-1=6.91%。
当然，考虑到定投了3年多，实际的XIRR收益率应该会更高一些。
“景顺长城内需增长混合(260104)”基金是著名的明星基金经理刘彦春执掌，应该说还是相当优秀的，最近10年的复利年化为13.98%。
第二节 支付宝上投资的一些主动基金
如上两图是我在支付宝上投资过的5只主动基金，当时采用的都是定投方式，从2018年初开始，一直到2019年底停止定投，后续就一直持有，在2022年9月时从支付宝上赎回，全部改到京东金融上投资。
因此，这些基金其实我都仍然持有。
从按年的收益来看，2019、2020年的业绩最好，尤其是2020年，当时是明星基金抱团行情。
不过这些基金在2022年有较大的回撤。
由于我是在2022年9月赎回的，因此刚好是在一个低点；当时同步在京东金融平台上申购，因此从京东金融上看是盈利的。
第三节 京东金融上投资的一些主动基金
如上两图是我在京东金融上投资过的一些主动基金情况。
比如象右图是我在2018年定投的“中邮战略新兴产业混合(590008)”，到2021年7月时清仓。
第四节 场内投资的一些主动基金
如上图，前面3只是我在广发证券场内持有的LOF主动基金：董承非(2021年10月离任)的兴全趋势(163402)、朱少醒的富国天惠(161005)、刘彦春的景顺鼎益(162605)。
应该说都是明星基金经理，实际业绩比上图中看到的要好。
象我在2022年8~9月把场外的富国天惠(161005)、景顺鼎益(162605)赎回，同步在场内买入，因此从收益率来看场内好象是有浮亏的。其实如果按照场内、场外一起计算是盈利的。
第五节 主动基金投资收益率变化
如上图是从2019年1月开始，我每月底对持仓主动基金进行统计，得到的累积收益率变化。
在2021年5月底达到最高点187.5%，而后开始回撤，到2022年10月底到最低点时累积收益率仅为73.1%。
从2022年11月开始反弹，截止到2023年1月，累积收益率为107.2%。
期间只有极小的仓位有买入、卖出操作，剩下基本都是持有为主。计算这4年零1个月的复利年化收益率为19.97%。
第九章 结语
就象在本篇开头所说的，“青龙偃月刀(主动基金)”是一种人人会用的兵器，但能不能用得好，就看投资者的精通程度了。
能够把“青龙偃月刀(主动基金)”耍好，完全可以以一敌百、勇冠三军；如果耍不好，可能会被其反噬。
不过相比前面三种指数基金武器，主动基金投资会更加简单一些。只要看准优秀的基金经理，在其短期业绩低迷、而长期业绩仍然优秀时买入并长期持有，一定能够得到不错的收益。
就象前面提过的，如果把指数基金比作是“手动档基金投资车”，那么主动基金就是“自动档基金投资车”，因此，只要做到“别买得太贵”、“别卖得太早”这两点，主动基金投资是一种很傻瓜式的赚钱工具。
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基金净值怎么查询？
1、在所开户的证券行进行查询
优：在证券行查询，除了可以看到基金净值变化外，还可以向证券咨询师咨询相关问题，以便更好更理性地进行选择和投资。
2、在所购买基金的官网进行查询
优：可以很清楚地看见自己所购买基金的净值，也可以知道该基金公司的投资方向，以及公司的一些重要通知等。
3、在专业金融网站进行查询
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在天天基金网查询基金净值的方法是什么？
基金净值包含最新净值、累计净值、历史净值，在天天基金网查询基金净值的方法和步骤为:
1.进入天天基金网，在搜索框里输入基金代码，点击"搜索"；
2.进入该基金主页，可以查询到最新净值、(最新)累计净值；
小白一看就能上手的高阶基金投资技巧(上），实测历史年化收益10%以上！
以下所有讨论内容限于股票型基金，货币型基金和债券型基金由于波动小且收益较低，不在讨论范围内。
基金跟股票一样，就是一个简单的买入卖出过程，尽可能的保证“低买高卖”是一切操作的核心。
从收益率的计算公式我们可以直观地看到买入卖出价格对最终收益率的影响：
收益率=（期末净值-平均持仓成本）/平均持仓成本
平均持仓成本=总投入/总份额
（为简化计算，我们忽略了基金申购及管理的费用，假定投入的钱全额转换成基金份额。）
P为买入卖出价格（净值），i为收益率，T为总投入，t₁ t₂ t₃ 为每次投入金额，p₁ p₂ p₃为每次买入价格（净值）。
由以上计算公式可以看出，收益率取决于：
P（卖出价）
每次投入金额t₁ t₂ t₃... ,
每次买入价格p₁ p₂ p₃...
当总投入T和每次买入的金额t一定时，最终卖出价P越大，每次买入价p₁ p₂ p₃越小，收益率i即越大，也就是整个过程收益率只受买入卖出价的影响。
如何保证尽可能地低买高卖呢?
根据每个人的投资风格倾向，我们把买入方式分为主动进攻和被动防守两种策略进行讨论。
一、首先是主动进攻。
喜欢主动进攻的人可以选择主动进取策略，购买主动策略型基金。
这种基金包括了所有除指数基金外的股票型基金和混合型基金，如各种行业、主题基金，各种策略优选基金：
△易方达中小盘混合(110011)基金的投资目标与投资策略，可在“天天基金网”点击基金名称进入基金详情页，再选择基金档案查看。
总的来说就是基于基金经理看好的某一策略去进行选股投资。
由于这种基金持仓股票的选择完全由基金经理决定，依据的规则是基金经理个人的投资偏好，因此不确定性非常大。我们无法直接判断该基金当前净值当前处于低估还是高估状态，也就是不能确定是买贵了还是便宜了，因此需要从多个维度侧面考察该基金是否值得买。
如何才能买到既便宜（低买）而成长又良好（高卖）的主动策略型基金呢？
☑☆确保低买：尽可能降低购买成本
避开当下市场的热门题材，选择长期无论牛熊都有良好表现的行业，如消费、医*行业；
参考沪深300指数/上证指数PE（市盈率）、PB（市净率）在历史行情中的分位点位置，选择60%（60%为合理估值的分界线，低于60%越低越安全，潜在收益越高）分位点以下入场选基金，此时大多数基金估值偏低或处于正常估值，价格相对便宜；
当市场处于震荡行情无法判断基金所投资的行业股票走势时，选择定期定投的策略均摊持仓成本；
同等条件下选择申购、赎回、管理费用较低的基金
☑☆确保高卖：尽可能选出高成长的优质基金并在合适的时机卖出
运用5年、10年收益排行初步筛选出历史业绩优秀的基金
根据基金规模、基金经理变动情况进一步筛选合适的基金，并依据个人投资经验判断是否认可基金经理的投资策略
依据5年、10年一次投入与定期定额定投、智能定投多个方式回测基金收益，以此判断基金未来的收益能力
制定并严格执行卖出机制
这4点可以展开说一下：
基金经理的投资策略多种多样，这是主动策略型基金的一大优点同时也是它存在巨大不确定性的地方，因此对于新手投资者来说这并不是一个理想的选择。
不过不用担心，下面师兄将以师兄独创的“小白万能3步定投法”
再现我是怎么筛选并制定卖出机制的，帮助大家现学现用。
#小白万能3步定投法#
第1步：选基
运用5年、10年收益排行初步筛选出历史业绩优秀的基金
步骤1：
打开天天基金网——首页选择“基金排行”——选择“自定义排行”，输入筛选区间，一般选择10年——输好后点击查询，得到10年收益排行数据——在本地建立一个EXCEL表格，记录下排行前30的基金名字。（这里我采用的是10年累计收益、5年定投收益排行前30作为筛选条件，读者可根据自身需要灵活调整，增加年限或者排名）
步骤2：
在步骤1中的“基金排行”页面选择“定投排行”，筛选区间选择5年，同样步骤将5年定投收益排行前30的基金记录在刚才的表格里。
步骤3：
在表格内用条件格式选出步骤1、步骤2记录的基金中相同的基金，得出的结果即为近10年累计涨幅及近年来定投收益都不错的主动策略型基金。
步骤4：
点击基金名字查看筛选出的优秀基金各自的基金档案，了解其投资策略，基金经理变动情况，结合累计收益、年化收益、定投收益，选择最优的基金作为主力基金，具体资金分配权重看个人喜好。
比如师兄选出的交银优势行业混合(519697)、易方达中小盘混合(110011)、银华富裕主题混合(180012)、景顺长城鼎益混合(LOF)(162605)4个基金，资金分配比例可以为2:1:1:1, 2对应的是最看好的那只主力基金。
（以上筛选出的4只基金是依据近10年累计涨幅以及近5年定投收益排行前30选出的较为优秀的基金，过去涨表现良好只能说明未来比普通基金拥有更好的表现的机会大一些，但不是绝对。）
第2步：确定入场时机以及购买系数
根据大盘行情确定入场时机以及主动策略型基金的买入数量
由于无法直接判断筛选出的基金当前净值是高估还是低估，因此需要参照大盘行情也即沪深300指数/上证指数PE（市盈率）、PB（市净率）在历史行情中的分位点α位置，确定每次定投数量tn。
tn=txη
t为基础投入数额，η为投入倍数
η的取值因人而异，以下是师兄的选取规则
◎当α≦10%时，η=2.5，n多年才出现一次的绝佳买入时机，大多出现在股灾底部区域，理论上来说有多少投多少，一次投入，无需定投；
当 10＜α≦25%时，η=2，市场处于熊市疲软期，很安全，适合慢慢定投积累筹码；
当 25%＜α≦40%时，η=1.5，市场回暖阶段，大多数基金仍处于低估状态，定投继续；
当 40≦α≦60%时，η=0.8，市场不温不火，大多数基金处于正常估值状态，减少定投投入；
当 60＜α≦75%时，η=0.2，此时大盘处于过热状态，保持警惕，若大盘连续大跌5%以上持续时间超过7个交易日，清仓卖出；若大盘10个交易日内大跌超过15%亦清仓卖出；
当 75%＜α 时，不再增加投入，此时离股灾不远了。保守者可选择直接清仓；激进者可保持警惕，若大盘连续大跌5%以上持续时间超过7个交易日，清仓卖出；若大盘10个交易日内大跌超过15%亦清仓卖出。
◎注A股历史上α值在10%以下的绝佳机会只出现了几次，一次是09年4月初左右，一次是2014年4月底左右，离我们最近的一次是18年的12月底，也是师兄开始定投的时间点。
关于α值
α是一个百分比比值，反应的是某指数当前PE（市盈率）、PB（市净率）在历史数据中所处的位置，比如反映大盘行情的沪深300指数的历史PB取值在1.17-3.90之间，而目前2019年4月23日它的值为1.59，处于历史行情中的43.7%的位置，这个43.7%说明当前PB水平还不到历史最高水平的一半，说明当前大盘扔处于正常水平偏低的位置。
当α大于60%时，说明大盘整体估值开始偏离正常估值，处于高估状态，当α值超过75%时，大盘处于过热的危险状态，此时离股灾不远了，同时这个时间点往往处于牛市，很多人会选择这个时候入场炒股或者买基金，其实这个时候是最危险，最容易被套牢的时间点，因此这个时候我们的最佳策略是只卖不买。
第3步：制定合适的卖出机制
根据大盘行情确定何时卖出
步骤5中我们提到了根据反映市场行情的α值确定买入和卖出策略，对于惧怕亏损风险的人来说是不必等到α值超过75%后再选择卖出的，对于这类群体，师兄的建议是当α值超过60%后即不再增加投入，直接清仓锁住收益，静待下一次α值回落至40%以下再开始下一轮的投资。
本篇小结
主动进攻策略回顾：如何购买主动策略型基金
关键点：
基金是否经过综合筛选，是否明确筛选步骤
是否认可基金经理的投资策略
是否回测过所筛选基金历史收益情况
是否依据当前大盘分位点位置α值确定购买策略
未来能否依据大盘分位点位置α值确定卖出
能否忍受短期市场波动，严格依据大盘分位点位置α值执行买入卖出操作（周期约为3-5年）
所需技能：
基金筛选能力
制定适合自己的购买系数η以及卖出机制的能力
用天天基金网的定投计算器结合EXCEL进行基金收益回测的能力
长期投资，忍受市场短期波动的心理抗压能力
本篇 主动进攻策略篇 到此完结，下一篇介绍根据估值购买指数基金的被动防守策略，两种策略孰优孰劣见下回分解。
最后晒一下师兄至18年11月份以来开始定投的收益：
（有的朋友可能会有疑问：你的收益还没跑过大盘也敢拿出来晒？师兄答：同期沪深300涨了33.86%是指假设年初一次性投入的收益，而师兄采用的是每月定投，在单边行情下定投是自然是比不过一次性投入的。那为什么不一次全投而分开每月定投呢?因为工资是每月发了才有钱投的呀！）
我的持仓基金：最开始无脑定投的建信中证500指数增强A（已停止）、富国中证红利指数增强（保留，继续）、申万菱信沪深300价值（已停止），以及昨日添加未确认份额的易方达中小盘混合基金（替代沪深300价值），跟踪500低波动指数的景顺长城中证500低波动指数基金（替代建信中证500）。
——END——
作者介绍：
你好，我是大师兄，这是我创的关于理财和个人成长的账号，会不定期分享我个人学习和成长所得，同时也希望结交更多关注理财和个人成长的朋友，共同创建一个创造价值，分享价值的社区，觉得我的文章有帮助，欢迎转发分享。
ps:师兄的理财交流社区：小白理财学堂知识星球 正式开始运营啦，前200名限时免费加入，在这里师兄将为你答疑解惑基金投资学习过程中的常见问题和误区，提高投资理财能力，共同成长！
基金基础知识篇
基金基础知识篇|（一）基金的本质与运作方式
基金基础知识篇|（二）基金交易规则与买卖计算示例
从风险与收益角度判断投资股票与基金的优劣
基金基础知识篇|（三）如何从基金名字判断基金的种类及特点
支付宝上推荐的基金是坑人的吗？
590002木越参粒基金今天净值查询结果
中邮核心成长混合（基金代码氏源590002，中高风险，波动幅度较大，适合较积极的投资者）2016年6月3日（周五）单位净值为宏租0.7934元；而6月4日和5日证券市场休市，基金净值不更蔽核兆新。
怎么查询历史基金的净值？
基金净值是每份基金的价格，计算公式为：单位净值=（总资产-总负债）/基金单位总数。查询基金净值的方法有很多种，一般可以通过登陆各大基金公司，银行和证券公司的网站，输入基金代码，可以看到基金前一天的净值，当日净值一般在22:00左右公布。
基金累计净值怎么查？
基金累计净值可以在各大基金公司的官方网站、金融资讯网站或证券交易所的网站上查到。
在基金公司官网上，选择要查询的基金，进入基金详情页面，即可看到基金的累计净值、净值走势图和历史净值等信息。
在金融资讯网站上，可以通过输入基金代码或基金名称进行查询，也可以查看基金排行榜等相关信息。
在证券交易所的网站上，可以查询到所有上市基金的实时净值和历史净值，以及基金的各种指标和公告信息。
360007基金今天净值查月期待白导询余额吗
光大保德信优势配置混合（基金代码360007，中高风险，波动幅度较大，适合较积极的投资者）2016年4月1日（周五）单位净值为1.2455元；而4月2日至4月4日是清明节假日，证券市场休市，基金净值不更新。
嘉实基金8净值查询
首先找到嘉实基金公司官网网站右侧看到登录入口，点击个人登录，并在打开的页面中正确的输入身份证号，密码以及验证码。点击左上角，我的账户，我的资产就可以查看到你所购买的所有嘉实基金了。
519697基金7月22日净来自值？
519697交银优势行业混合基金7月22日净值为：5.1920。
