曹名长水平怎么样(给介绍几个好的基金，有前途的？)

给介绍几个好的基金，有前途的？

国泰基金的程洲、杨飞中欧基金的曹名长东方红资管的林鹏兴全基金的董承非汇丰晋信的丘栋荣……很多，他们管理的基金天天基金网都能查到

蓝筹股来自基经最靠前的十只是洋来值？

年报显示，去年年末，招商大盘蓝筹(217010,基金吧)股基择优挑选的蓝筹个股有农业银行(601288,股吧)、王府井(600859,股吧)、伊利股份(600887,股吧)、中国银行、浦发银行(600000,股吧)、兴业银行(601166,股吧)等。值得一提的是，除了重仓相关的蓝筹个股外，去年四季度“一带一路”相关概念股也成了招商大盘蓝筹挖掘的对象，其前两大重仓股便是铁龙物流(600125,股吧)和**众和(600888,股吧)。同样，本应是以重仓中小盘股票为主的诺安中小盘股基，也在去年年末蓝筹大牛市的行情诱惑下，重仓了较多的蓝筹股，如其前十大持仓股票中，保利地产(600048,股吧)、新华保险(601336,股吧)、中国石油等大蓝筹均位列其中。此外，上海医*(601607,股吧)、云南白*(000538,股吧)等防御型的医*股也是其十大重仓股之一，而华侨城A、大秦铁路等“一带一路”板块个股诺安中小盘股基也有错过。至于为何如此看好大盘蓝筹股，同样将中国平安、兴业银行、万科A等大蓝筹股票收入囊中的新华钻石企业股基经理曹名长道出了其中原委，他认为“以大盘蓝筹为代表的权重股虽然经历了大幅的估值修复，但估值仍处在历史较低位置”。事实上，统计年报可以发现，2014年重仓蓝筹股的基金业绩都表现不错，如南方成分精选、融通深证100、鹏华价值、南方中证500ETF、诺安价值成长的收入增速均超过股基平均水平，而重仓成长风格的基金收入排名大多靠后。看好关注互联网等行业对于未来的中国股市，不少基金在年报只表达了乐观的看法。去年受益“一带一路”而获得大丰收的南方小康产业ETF认为，随着稳增长政策的持续出台，经济增长量将得到明显改善，短期经济数据反复并不改变市场反弹走势。随着沪港通、深港通的陆续开通，海外资金将加大对A股的配置力度，因此继续看好后市。泰信发主题基金认为，改革将为中国经济提供新的发动力，也将为资本市场提供巨大的红利，中央推进的以“一带一路”为代表的走出去政策，对国内的过剩产能去化和新基建投资的产生都有很大的促进作用，也为资本市场提供了更多的机会。而具体到行业，南方隆元产业主题基金表示，年内看好的行业中，主要包括五个方面。首先是互联网板块，包括互联网金融、互联网医疗、O2O及BAT重点投向的行业和领域；其次是代表中国先进生产力的高新产业，如核电、高铁等；第三是环保，原因在于行业过去几年的涨幅不大，新的一年国家可能在环保领域加大治理的力度；第四是大金融板块，原因在于估值相对偏低；最后是国企改革，主要源于释放制度红利，具有业绩和估值的双轮驱动。

最优秀基金经理前来自30名

最优秀基金经理前30名分别是：王崇、林鹏、丘栋荣、刘彦春、张坤、雷鸣、谢治宇、萧楠、周蔚文、赵晓东、史博、刘苏、冯波、曹名长、杨明、傅友兴、饶晓鹏、桂跃强、伍旋、王克玉、王君正、杨鑫鑫、程洲、蔡目荣、董承非、朱少醒、蔡向阳、张慧、杨锐文。这是通过对过去5年（2014年11月12日至2019年11月12日）的偏股型基金业绩的统计，筛选出了业绩最优秀的前30名基金经理。扩展资料据悉，此次评选最赚钱基金经理标准颇多：专业的教育背景、深厚的研究功底和良好的道德水准是现代优秀基金经理必备的基本条件，而过往可资考鉴的管理经验是对其从优秀到卓越的预判。从基金经理的任职年限看，50强基金经理的人均任职为6.8年。其中5-8年从业经验的有41名，少壮派占据多数。10年以上从业者仅有王亚伟、石波、尚志民、肖华四人。其中最年轻者为榜单第37位管理南方成份精选和封闭式基金天元的基金经理陈键，以34岁入围；年龄最大者为阳光私募尚诚的掌门人肖华，今年46岁。参考资料来源：参考资料来源：

中欧基金经理曹名长怎么看待目前的市场环境？

中欧基金经理曹名长说，从经济基本面和市场估值角度看，当前市场已经出现长期布*机会。首先是经济基本面，从综合经济指标PMI及上市公司盈利指标等数据来看，当前处于周期中的低位区间。

张坤和曹名长的人设反转：水平低的人，会简单认为管理基金就是炒股

这段时间看到网络上对于曹名长和张坤评价的反转，让我觉得哭笑不得。

在部分媒体和网友的口中，曹名长从“人设崩塌”变成“翻身了”，张坤从“坤哥”“坤皇”变成了“菜虚坤”（还有更难听的，我就不列举了）。

想起之前网友调侃蔡嵩松的一张图：

可以想象在跟风的基民眼里可能会变成：

9：30无能的曹贼人设崩塌

10：00曹名长跌幅勉强收窄

10：15老曹的净值今天似乎没跌

11：00亲爱的曹经理即将翻身

11：15尊敬的曹总正在发现价值

11：30伟大的曹皇逆势而上

13：00传奇的曹神已经回归他的王座

13：15中欧价值发现稍作调整

13：30亲爱的曹经理略有波动

13：45老曹还是不行

14：00曹名长应该对他可怜的盈利作出解释

14：30中欧价值发现气数已尽

15：00无能的曹贼即将被清盘

以上纯属娱乐，无意冒犯。

基民的不专业，有的时候能把基金经理气死。

还记得之前在评论区教基金经理怎么炒股的基民吗？

我想起之前跟一个基金经理聊天，我问：某社区产品评论区天天都是“基金经理偷吃了”，你怎么看？

基金经理回复：我可想偷吃了，巴不得能偷吃呢，但是偷不着啊（无奈笑）。

其实今天这个情况，距离张坤上热搜，也不到一个月的时间，结果跌了没几天，就有人说张坤是“乳臭未干的臭小子”？

说正经的，我觉得绝大多数人都不理解曹名长，不懂他的那句“我只做价值投资”意味着什么，只是看这两天涨得好，连夜绣红旗，开始买入中欧价值发现。用月风老师的话来说，这种“之前狂踩，现在狂捧”的人，大家要小心。

而很多之前跟风申购张坤管理产品的基民，估计这几天憋不住要赎回了。

其实都一样，因为没有投资经验，没有主见，也没有信仰，对基金经理不够了解，所以拿不住。

绝大多数人都看过张坤的语录，甚至煞有介事说要“全文背诵”，但他们没有真正理解张坤。

我在去年六七月份就同时买了中欧价值发现和易方达蓝筹精选，我对这两个基金经理，也是在持有中逐步了解。

无论是老曹还是坤坤，都是我心中的，顶级大师。

老曹我就不说了，过去半年，我高频提到他，说过很多次：我非常欣赏这种风格稳定的基金经理。

每次都有人怼我：风格稳定有什么用，不懂变通，能给投资者赚钱的基金经理才是好的基金经理，曹名长固步自封，他的投资方式已经不适应这个时代了。

我的好友王总说：水平低的人，会简单认为管理基金就是炒股。

我自己也在不断观察张坤，并尝试重仓张坤的持仓。

我之前买了张坤重仓的美年健康和恒生电子，也分析过上海机场的逻辑（上海机场连续跌停后）：

我是比较少去聊个股的，因为我炒股水平一塌糊涂，近半年降低交易频次后终于有所好转。

不过上海机场是坤坤的重仓股，我还是想说几句。

1、上海机场的利空是疫情导致的，底层逻辑其实长期看没有变化，疫情影响可能比大家想象得小，目前更多是恐慌情绪砸盘以及短期资金出逃。

2、短期资金和张坤的持有逻辑是不一样的，我给你们举个例子，对于很多新手基金经理，连续三季度排名在后二分之一或者连续两个季度排名在后三分之一就可能会下课，新人的压力不允许他们持有这种非常需要时间消化的好企业，所以他们只能去看更短期的机会，也就是在波动大的成长股里面切换做轮动，也就不得不清仓短期也许爬不起来的企业；张坤看准一个企业，只要最底层的基本面没有发生根本变化，他不会轻易砍仓，比如美年健康，当时因为被阿里减持，也是砸了三个跌停，基本面其实没有变化，回过头来看，阿里同期也减持了其他投资的企业，大家才发现，是阿里缺钱，美年依然是体检龙头。上海机场其实也是差不多，长期看，它仍然是具有很强行业壁垒的公司。

3、即便上海机场长期基本面没问题但是短期值不值得参与，其实不好说，我看到好多网友想明白上海机场的大逻辑，想去在跌停板上抄张坤的底赌反弹，这个大可不必。坤坤是16年买入上海机场的，确实随着张坤规模的膨胀，他扩张过程中买入大量持仓，成本其实是被拉高了，如果你以当前的价格买，可能成本不会比坤坤高，但是没必要，不要伸手去接落下的刀子。基金经理是分散投资，可以通过其他持仓平滑收益，而你自己炒股很难做到特别分散。而且你未必有张坤那么长的投资时间，拿得住吗？我当初拿美年拿得差点怀疑人生。何况如何后面市场没有贝塔了，拿这样的股票也许会更惨。

4、大多数炒作张坤踩雷的稿子都没有意义，张坤踩了美年，那段时间净值也是红的，那几天踩了上海机场，还是红的，不服不行。这就是分散投资的魅力。

5、大多数人都不懂张坤，我也对他知之甚少，我唯一能确定的事情是，在投资这一块，他比大多数人聪明，甚至比绝大多数基金经理都聪明得多。

今天易方达中小盘停止申购+大额分红，确实把很多人吓到了，这个新闻直接上了头条和微博的热搜，还挺靠前。

其实我的理解就是：张坤不想要那么多钱了。之前他把新丝路也给了一个非常优秀的新人杨宗昌（易方达供给改革），其实是一个意思。我预测，易方达中小盘很快就会打开申购。历史上所有伟大的基金经理都不会对开放式基金长期暂停申购。

另外说个小细节：长期限购/暂停申购的基金，可能在评选金牛奖的时候被剔除。我不是说张坤会在乎这种奖项，而是说，这个情况不符合常理，等到热度慢慢下去，打开申购也很快。

还有人说，大盘马上暴跌，所以要清仓云云，其实短期是涨是跌，没人能精准预测，最好还是做时间的朋友。

言尽于此，如果你不愿意持有张坤或者曹名长三年，建议你不要持有三天。请你们抓紧时间赎回。

（基金有风险，投资需谨慎。文中提到的基金产品/个股仅为举例，不作为投资依据。）

最优秀基金经理斤前30名

最优秀基金经理前30名分别是：王崇、林鹏、丘栋荣、刘彦春、张坤、雷鸣、谢治宇、萧楠、周蔚文、赵晓东、史博、刘苏、冯波、曹名长、杨明、傅友兴、饶晓鹏、桂跃强、伍旋、王克玉、王君正、杨鑫鑫、程洲、蔡目荣、董承非、朱少醒、蔡向阳、张慧、杨锐文。这是通过对过去5年（2014年11月12日至2019年11月12日）的偏股型基金业绩的统计，筛选出了业绩最优秀的前30名基金经理。扩展资料据悉，此次评选最赚钱基金经理准颇多：专业的教育背景、深厚的研究功底和良好的道德水准是现代优秀基金经理必备的基本条件，而过往可资考鉴的管理经验是对其从优秀到卓越的预判。从基金经理的任职年限看，50强基金经理的人均任职为6.8年。其中5-8年从业经验的有41名，少壮派占据多数。10年以上从业者仅有王亚伟、石波、尚志民、肖华四人。其中最年轻者为榜单第37位管理南方成份精选和封闭式基金天元的基金经理陈键，以34岁入围；年龄最大者为阳光私募尚诚的掌门人肖华，今年46岁。参考资料来源：东方财富网-三年、四年和五年最牛基金经理名单来了！更有TA们的四季度投资洞察在此参考资料来源：凤凰网-谁是最赚钱基金经理50强基金经理人均任职6.8年

最优秀基金经理前30名

最优秀基金经理前30名分别是：王崇、林鹏、丘栋荣、刘彦春、张坤、雷鸣、谢治宇、萧楠、周蔚文、赵晓东、史博、刘苏、冯波、曹名长、杨明、傅友兴、饶晓鹏、桂跃强、伍旋、王克玉、王君正、杨鑫鑫、程洲、蔡目荣、董承非、朱少醒、蔡向阳、张慧、杨锐文。这是通过对过去5年（2014年11月12日至2019年11月12日）的偏股型基金业绩的统计，筛选出了业绩最优秀的前30名基金经理。扩展资料据悉，此次评选最赚钱基金经理标准颇多：专业的教育背景、深厚的研究功底和良好的道德水准是现代优秀基金经理必备的基本条件，而过往可资考鉴的管理经验是对其从优秀到卓越的预判。从基金经理的任职年限看，50强基金经理的人均任职为6.8年。其中5-8年从业经验的有41名，少壮派占据多数。10年以上从业者仅有王亚伟、石波、尚志民、肖华四人。其中最年轻者为榜单第37位管理南方成份精选和封闭式基金天元的基金经理陈键，以34岁入围；年龄最大者为阳光私募尚诚的掌门人肖华，今年46岁。参考资料来源：东方财富网-三年、四年和五年最牛基金经理名单来了！更有TA们的四季度投资洞察在此参考资料来源：凤凰网-谁是最赚钱基金经理50强基金经理人均任职6.8年

曹名长被低估了吗？

来源| 远川投资评论

作者| 沈晖余水莲

面对市场动辄“翻倍”的基金牛市，“价值一哥”曹名长管理的中欧恒利三年定开基金，却在三年封闭期内仅获得11.72%收益。基民们最不幸福的时光，并非是在熊市亏钱，而是在所有人都赚钱的大牛市里没赚到钱。

如此低迷的业绩让踏空的基民们，进行了大规模不讲理的赎回，产品规模直接缩水94%，更有基民发帖调侃“70多亿赎回到4亿，大象变蚂蚁？”。

要知道在中国管钱10年以上的基金经理中，年化回报超过曹名长的一只手数得过来。但这依然无法阻挡，曹名长在基民心中的形象，从“价值一哥”到“老曹尚能饭否”的180度大转变。究其原因，还是曹名长短期业绩跑输。更深层的缘由则是其长期奉行的深度价值风格与近两年市场的成长风格不匹配。

所谓的深度价值风格，就是更关注企业的当前价值，主要赚价值回归和估值波动的钱，更偏好买低估值、高分红的公司。打个简单的比方，就是投资者用5毛钱买1块钱的东西，当价格回归到1块钱左右时再卖出。

曹名长曾说，这种格雷厄姆“捡烟蒂”式的策略更适合国内的资本市场以及投资环境，中国的股市波动较大，容易出现非理性的上涨或下跌[1]，所以有更多的机会挖掘到低估值的好公司。

然而像曹名长这样“孤独”的价值投资者在中国并非个例，他们都在喝酒吃药、开新能源车的基金大浪潮中备感煎熬。这不禁让人思考，深度价值的投资风格真的已经失效了吗？

过去三年，市场风格发生了深刻的改变，随着外资通过MSCI、陆股通等渠道不断流入中国，外资的定价权显得愈发重要。外加低利率的环境，市场中一批基本面优异、未来空间广阔的成长股成为了市场主流。在此背景下，公募中深度价值的代表曹名长、私募中的邱国鹭、裘国根近三年的业绩显得略为平淡。

作为深度价值的忠实拥趸，曹名长以其鲜明投资风格在过去三年成为了市场独树一帜的存在。在任职基金经理前，他曾有过债券研究员的经历，这或许也是其坚信保守型投资风格的一个原因。

深度价值一个方面体现在估值红线上。格雷厄姆曾描述过自己的市盈率红线——投资超过20倍PE的就算投机。而曹名长因地制宜，在A股把红线放宽——不买超过40倍PE的公司[2]。

而这项条件在当下的A股近乎严苛，若像茅台这样优秀的公司，不遭遇2018年级别的流动性收缩和海外利空，几乎不会给予40倍以下的抄底机会。因此可以那么推断，在当下不缺钱的A股，曹名长基本与“市场上认为没有瑕疵”的公司失之交臂，因为这些公司都早已不便宜。

曹名长倒是愿意放弃这些高成长的大白马。他对此在媒体采访时提到了“山顶山脚”比喻，他认为A股有几个”山顶“时刻。在这些时刻，与股指一起攀升的还有股市的估值，此时公司市值的上涨都远超过同期盈利能力的上涨，也就是”爬山“的过程。

此时市场情况看起来不错，但其实孕育着风险。而A股处于“山底”（低估值）时，风险会相对较低[3]。所以，曹名长摈弃了高风险的爬山过程，虽然可能在牛市中跑输市场，但能在熊市取得稳健回报。

尽管最近曹名长在管基金的巨量赎回让人大跌眼镜，然而从其长期业绩来看，这种不佳业绩却并非常态。其代表基金中欧价值发现混合A近五年阶段回报依然跑赢大盘，成立以来更是取得267.19%回报。在新华基金和中欧基金均取得的长期优秀业绩也让他位居十年年化15%+基金经理之列。

近1年、近2年，三者明显跑输沪深300

除了曹名长之外，高毅资产邱国鹭也是国内典型的价值投资基金经理，兼具海外和A股投资经验的他已经深耕价值投资22年。从刚入行的互联网泡沫到全球金融危机，见证市场风云起伏的他曾表示，只有价值投资才能让他保持内心宁静，回归投资本源[4]。

然而这两年，其代表产品金太阳高毅国鹭1号持续跑输大盘。与短期低迷业绩形成鲜明对比的是，其长期业绩表现确实非常优异。

截止至今，其代表基金成立以来阶段回报达168.57%，明显高于沪深300的61.19%。如今的A股市场，价值派一度被指为守旧一派，而邱国鹭则表示其投资只看最简单本质的东西，只赚看得懂的钱，各种投资策略在不同环境中表现出色，而长期投资业绩和投资理念的坚守贯彻足以说明一切。

国内另一位深度价值派投资基金经理重阳投资裘国根，凭寻找低估值公司能力扬名，他曾表示投资者看未来的穿透力有限，实际操作中，难免需要价值基础上的博弈[5]。

而从其近两年的业绩来看，显然他的投资理念遭遇了短期的折戟。其代表产品重阳1期近几年连续跑输大盘，即便是股市大涨的2019年，其年化收益也仅有22.20%，依旧低于沪深300的36.07%。

但反观长期业绩，重阳1期自2008年成立至今取得了493.92%的超高回报，远远超过沪深300。裘国根曾表示不管在中国市场还是其他成熟市场，价值投资都是需要时间来证明的，不能因为短期的特殊性和不合理性就否定它的长期趋势[5]。

各基金经理任职期间代表产品表现

总体来说，以曹名长、邱国鹭、裘国根为代表的“深度价值”派投资者，近两年都面临着一段价值股的低谷期。然而追溯他们长期的历史业绩，深度价值的确带来了可观的累积复利。

过去三年，万物利好茅台、新能源1年10倍的市场风格对于深度价值投资者来说略显手风不顺。但拥抱价值股，真的就与跑赢市场彻底无缘了吗？

近三年坚持价值股的机构投资者，并非都落后于是市场，像少数派投资周良和丰岭资本金斌，在2020年非但没有跑输市场，而且都跑赢了沪深300指数10%以上。

不同时间维度，总体上两者明显跑赢沪深300

少数派投资在2016年以来一直满仓持有大蓝筹，每年的换手率非常低。但价值高低与否，不是少数派做出这种投资选择的唯一维度。周良曾在采访中说过，我们长期持有大蓝筹，不仅仅因为大蓝筹的基本面好、估值便宜。而是因为市场对于大蓝筹还存在很多误区[6]。少数派持有大蓝筹，是因为这些股票在3年内符合少数派的核心投资理念——“超额收益来自于多数人的误区”，对此类，少数派还专门对公募基金持有的每一只股票比例进行了统计，观测大蓝筹是否被抱团和集中持股，得出的结果是否定的。

所以，少数派买入大蓝筹时，并非仅仅是因为低估值、低换手的考量，而是对供求结构、筹码稀缺性、交易对手行为、估值和市场情绪五个方面的整体把控。

例如，在2020年7月，在市场经历了一轮猛涨后，少数派投资周良接受采访说道,市场对于低估值银行股的认知存在三大误区:

1.中国银行业的资产质量不好； 

2.银行让利1.5万亿元，利润大部分给让掉了； 

3.疫情影响中小企业，导致到款需要延期偿还。

而周良给出的结论是，与不良资产爆发最多的17年相比，银行不良周期其实是越变越好。同时，银行让的是贷款利息，并非净利润，银行因利率降低导致资金成本的降低也抵消了让利的影响。最后，大约只有5%的中小企业需要贷款延期偿还，而且还不一定都是坏账。所以周良认为，市场对银行过于悲观，价格非常便宜。

而2020年年末，银行股的补涨也基本验证了周良的判断，少数派投资代表作之一少数派8号，近三年收益高达76.32%，远远跑赢同期沪深300的33.57%。

如果说少数派投资，要赚市场上大多数人认知误区的钱——即大多数人错误认为银行就应该被低估值的话，那么丰岭资本则是立足于“性价比”的前提下，把握住成长与价值收益的预期差，赚取价值股的钱。

对于丰岭资本董事长金斌来说，买股票就像挖矿，言下之意就是不要跟“聪明人”挤在一起。金斌过去曾多次表示，看好银行、寿险等低估值蓝筹股。在金斌的视角下，在过去两年，表现优异的大部分股票，大约只有20%-30%是因为业绩的增长，70%-80%都是因为估值的变化。

公募100大重仓股估值处于近10年高位（招商证券）

事实上，市场确实如此。具备抗周期强的消费、医药，以及拥有未来巨大前景的新能源可能是过去两年的最大赢家，而这些公募偏好的重仓行业估值创下10年新高，而与宏观紧密联系相对紧密的部分优质公司，业绩可能还在继续增长，可是估值却不断下杀。

在此时间节点，丰岭所做的一个假设非常有趣：假设有A、B两家公司，一年前的股价都是20元，某投资者预测三年后的股价分别是50及30元，即持有A和B的年化预期收益分别是35.7%及14.5%。

由于市场风格的原因，过去一年A涨了1倍，B没有涨跌，假设该投资者的判断完全正确，这意味着未来两年，持有A和B的预期年化回报分别是11.8%及22.5%[7]。

依据这个框架，很显然“树不可能长到天上去”，随着投资者心目中拥有美好前景的公司慢慢涨成泡沫，投资者对于潜在风险回报率的变化会对资产配置进行再平衡，不难发现，在近期，低估值的银行、地产、保险等传统蓝筹板块，乃至各行业低估的优质企业涨幅表现明显比此前“抱团股”强太多。

而金斌管理的丰岭稳健成长1期近一个月高达11.96%，表现远超同期沪深300%，能取得这样的业绩，显然是受益于低估值蓝筹股的估值回归修复。

丰岭和少数派这三年的业绩证明了，即便是在成长风格主导的行情下，并非所有的价值股都没有机会，也并非拥抱价值股一定跑输市场，而“深度价值”的策略也并非在逆风环境下失效。

对于如何创造超额收益这件事，无论是“抓误区”的少数派，还是“找性价比”的丰岭，都很清楚，就是要在优质价值板块中的精选优质价值股。

虽然星辰大海的描绘更容易刺激人们的多巴胺，但投资并不是画饼，要赚出超额收益，本质来源于还是要买的便宜。不过，依据国内资本市场的历史来判断深度价值是否会被市场淘汰并非客观，还需借鉴拥有上百年历史的美国成熟资本市场的历史经验。

美国除了早期的格雷厄姆、温莎基金的约翰·聂夫，不乏深度价值投资家。“价值投资之父”格雷厄姆的亲传弟子沃尔特·施洛斯（WalterSchloss）从业47年间，累计回报1240倍，年复合回报率达16%，其对深度价值投资的贯彻经受住18次经济衰退的考验，长期跑赢标普500指数。

在投资策略上，沃尔特只专注保护本金，控制自身投资风险，不关心宏观经济、货币政策等形势，真正做到消除情绪，严格执行买低卖高的价投策略。沃尔特年均换仓率仅约20%-25%，平均持股周期长达4到5年，尽管长期持有股票偶尔也会使他面临亏损，也依然为他带来了长期的超额收益。

沃尔特·施洛斯（WalterSchloss）

另一位传奇基金经理迈克尔·普里斯（MichaelPrice）也取得了格外优秀的长期业绩，其管理的共同股份基金23年年化回报20%，业绩紧跟“股神”巴菲特。

作为典型深度价值投资者，迈克尔更是提出了一套低估价值选股法，即选择股价低于资产价值、经营阶层持股高、负债少的公司。其中成功投资并购案例很多，诸如柯达、梅西百货、西尔斯、大通银行和华友银行的合并等都是投资史轰动一时的事件。

这不难得出结论，在海外成熟市场，从业20年以上乃至40年的投资人中，经历多个历史周期中存活下来的深度价值的优秀基金经理并非个例。

而观察海外市场价值股表现可以发现，去年11月份美股已经迎来一轮科技股向价值股的轮动，疫情期间暴跌股被资金蜂拥追捧。原本美股市场近几年价值股持续跑输成长股，而成长股中科技股表现最为强劲。

由于价值股对宏观经济的敏感性一向比成长股大，而且过往几次股灾后价值股的修复往往优于成长股，随着疫苗的出现，宏观经济的复苏，利率的上行，美股投资者重新转向受疫情冲击严重的优质价值股，这使得龙头科技股明显下跌，此前一度大火的牛市女王凯西·伍德（CathieWood）所管理的旗舰科技基金ARKK单周狂跌14%。

美股价值和周期板块已经跑赢半年多了（来源：洪灏微博）

从历史数据来看，美股市场历史上经历着持续性的价值股与成长股的周期波动，如下图，1990年以来，价值股与成长股进行了3轮明显的交替。而A股近五年，也经历了15年成长股牛市和17年价值股牛市，事实上没有任何的高涨与低迷会是常态，格雷厄姆式的深度价值投资策略也并没有被淘汰，市场依然证明其长期有效性。

美股市场，价值股与成长股周期轮动（来源：川财证券）

无论价值股和成长股如何周期交替，深度价值赚取超额的不二法门就是要买的便宜。似乎深度价值正如海蒂·格林所说，“在投资之前,我会努力去寻找有关这项投资的任何信息。赚钱其实没有多大的窍门,你需要做的就是低买高卖！”。

总体来说，现在对曹名长、邱国鹭、裘国根这样“深度价值”投资的失效下定论还为时过早。国内价值派的几位典型代表虽然短期跑输大盘，然而反观历史长期业绩，此种低迷却并非常态。

即便近几年成长占主导，依然不乏有崇尚价值股的丰岭和少数派不断进行新的尝试。借鉴国外成熟市场的经验更是可以看出市场风格转变和周期性轮动都将影响深度价值投资的短期有效性，而长期累积复利的实现则更需要对投资策略的坚守。事实上，无论是价值投资还是成长投资，每种策略都会受市场的考验与审判。

正如《聪明的投资者》上格雷厄姆所写：投资就是通过透彻的分析，保障本金的安全并获得令人满意的回报率。价值投资的本质即是投资价值，投资者应管理好投资情绪、不过分关注当下股价的阶段性涨跌、坚守价值规律才有可能收获长期复利。

而作为购买基金的投资人的咱们，对基金的评价也不单纯是一种绩效评估，这不仅仅依赖长期和短期基金业绩的定量分析，对基金经理的投资管理能力和操作风格的定性评价也十分重要。

而判断一个基金经理的投资水平，相比基金业绩短期非理性的上涨，投资策略是否漂移、投资体系是否稳定自洽，投资结果是否与个人预先设定的投资目标相匹配，这些显得远远更为重要。

参考资料：

[1]中欧基金曹名长：为什么要做“格雷厄姆式”的价值投资，中国日报网

[2] 中欧基金曹名长专访:价值信徒的A股投资长期制胜之道，证券市场周刊

[3]曹名长：投资是长跑稳健方能胜，金融界

[4]人物专访：邱国鹭--唯价值而疯狂，冲击第三次梦想，上海证券报

[5]裘国根：投资是一场反人性的游戏，第一财经日报

[6] 少数派私募周良：我们不是价值投资，少数派投资

[7]风格再均衡的背后是潜在回报率的变化，丰岭资本

时间在我们脚下匆匆流逝，经过严寒冬天的洗礼，我们迎来了这草长萤飞，鸟语花香令人留恋的春天。窗外，鸟儿那动听婉转的歌声给这寂静的校园添上了一份别样的情致。望着蔚蓝白云朵朵的天空，微风吹散我的发丝，青春那懵懂的记忆浮上心头。

“一年之计在于春”，春天蕴含着生命的真谛与旋律、那幼小的新芽仿佛有着开天辟地的神奇力量，它似乎迫不及待的想要装饰这个大地，一阵春风之下千树万花儿开，桃花映衬着生命之火焰，梨花书写着青春的纯洁。鸟儿用它铜铃般的声音诉说着生命的活力，漫步于这份春的气息之中，徜徉于书本那奥妙无穷的世界，仿佛时间只是这份简单。望着这生命的象征，我曾经怨恨过，那么美好。走着同样的泥泞，背着沉重的书包，硬着头皮背诵那一成不变的A、B、C……看似简简单单的26个字母，那却是无数个夜晚的痛，那满满的数字世界更是一份苦涩，别人一句赞美亦是沧桑的苦笑。唯独的快乐来自文学。自然在书写人生的意义，我又岂能轻言放弃？有前人那头悬梁锥刺股的指引，我畅想书的博大精深，数字的奥妙只有在冲破凝云的那一刻，你才会会心的一笑。青春原来就是那份苦涩化作前进的动力，就像自然一样即使有过伤痛也不放弃奋斗的希望。

“人生得一知己者，足矣”，即使只是一个短暂的相逢，亦能产生相逢恨晚的心有灵犀；即使只是一个浅浅的微笑，她亦能知道，这笑中隐含着的忧伤；即使是相隔遥远，只要听到彼此的声音，就能读懂彼此的孤寂。

同样的春天，同样的阳光，手牵着手，走在窄窄的栏杆之上，任春风带着我们的忧愁，随风而逝，任阳光恣意的滋润我们的脸庞，倾听着不远处溪水潺潺流淌的畅快，仿佛我们的心灵经受着这一池清澈的溪水涤荡。只留下一片纯洁与空灵，“天高任鸟飞，海阔凭鱼跃”，张开双臂，投入大自然的怀抱，轻轻的闭上双眼，想象着自己在理想的殿堂自由的翱翔，没有学习的负担，没有老师的淳淳教诲，此时只有无声无息的心心相犀，很有默契的睁开双眼，投射到对方的双眼，心领神会的阔然。

“不经历风雨，怎么见彩虹”，青春的艰难催促着我们的成长，少年不知愁滋味，却道天凉好个秋，总喜欢把青春的苦楚挂在嘴上，怀着满脸的热情，用我的手与笔诉说着，但事实让我伤痕累累，我那位理想而奋斗的梦在现实面前一步一步走向坟墓，父母在耳旁不断的催促我“努力学习”，在现实面前他们毫不犹豫的掏出他们的血汗钱，而当我向他们诉说我的梦时，他们无情的打击着我，那一句句强有力的道理让我犹如被浇上一盆冰冷的凉水，痛彻心扉，在这似水般流逝的岁月，我写下我第一个稚嫩的梦。

似水年华里，诉说我们的悲欢离合，即使是那份纯洁的友情，但在现实面前，我送走曾经老友，迎来新友，只有学会释然才会让生命的油画更加绚丽。只有经历那梦的破碎，才能珍惜眼前的路，珍爱身边的人与物。那一笔笔用泪书写的记忆，也留下了一份弥足珍贵的回忆，静回想，懵懂苦涩的背后，是奋斗与成长的幸福。

寒

你很安静。你可以一天不说话。我佩服你。

我记得我们曾经是朋友，虽然谈不上“好朋友”，但那时的我们还是快乐过的。

但这段时间，你好像逃避我了。是为什么呢？

或许是因为我和啊某放学一起走，你就认为我抛弃你了吧？但是可以三人行啊，而我知道你不喜欢三个人一起，你说过如果三个人，肯定会有一个人被忽视，而这个人有可能就是你，因为你不擅长说话。但我没办法不理那个朋友啊，我不跟她走，她就是一个人走的了。或许我做得不够确当吧。

就因为这样，令我们疏远了吧？令我们从朋友过渡到熟悉的陌生人。然而，我尝试过去维持我们的关系，但我发现我的努力维持，却被你硬生生地唾弃！我跟你聊天，不是不理我，而是连正眼都不看我一下。既然你都做得这么明显了，我也不会厚脸皮地求你看我一眼。你都不珍惜我们的友谊了，我还挽留什么呢？这跟自取其辱有什么分别！

4月29号期中考试，在考试的前一个星期，你很努力。放学了，每个人都回家吃饭了，而你就在课室里复习，甚至叫同学和你买饭。还一边吃饭，一边看书复习。晚自修结束了，每个同学都回宿舍刷牙，准备睡觉了，而你却在课室复习，复到睡觉铃响了，你才回宿舍。我觉得你很疯狂，我不知道是什么，令到你这么疯狂，是因为想拿奖学金吧？其实这一学期我不跟你争了，第一名我拱手让给你。

或许我心胸狭窄吧，令到我竟然妒忌你，妒忌你这么勤力，勤奋。妒忌到我呼吸都变得困难了呢，以致我想像你那样疯狂地复习。

自从那以后，我就没理过你了。我也不想理。我感觉你看不起我。既然你都不尊重我了，我为什么要尊重你呢？我要的只是属于我们的尊重而已，只是属于我们的友谊而已，只是属于我们的快乐而已，但你却给不了我。真的仅仅是因为我的原因吗？我很想知道，我很想弄明白。但我不会问你，因为有些事，你想告诉我的，我就知道；你不告诉我的，我也不会勉强你的。勉强没幸福嘛。

不管怎么样，我还是会记住我们曾经的快乐，即使我们变成了陌生人，变成了永不交集的两条平行线，也没关系，我会记住你的好，同样的，我会嫉妒你，嫉妒你的成绩比我好，嫉妒你比我勤奋，嫉妒你的脑袋比我聪明，而正因为这些，会促使我更加地努力，变成了我努力的动力！

冬，

我与妻子结婚已有十年，我们的感情一直都非常好，但有一天，妻子下班后做晚饭时忽然倒下了，我把她送到医院，医生的话刺痛了我的心。医生告诉我，妻子得了白血病，必须马上做手术，而且需要几十万的医药费，其实，钱我可以解决，但真的能治好妻子的病吗？就在我犹豫之际，没想到妻子先开口说话了，她说：“亲爱的，不要管我了，我这个病就是花钱的病，别治了，咱们回家去吧？”

妻子的深明大义和善解人意让我更加坚信，我绝不能放弃妻子，我一定要治好妻子的病，于是，我便开始为妻子安排医生和床位，找最好的医生为妻子治病，但妻子似乎根本就没有好转，而且还比以前更加恶化了，一天比一天严重，我害怕了，妻子就安慰我，让我放弃。

一日夫妻百日恩，我岂能在妻子患白血病之时离开她呢？我发过誓一定要陪伴妻子到最后，可我们不能阻止病情的侵害，白血病的袭击带给妻子巨大的痛苦，让曾经那样完美的妻子变得这样憔悴苍白，我心疼，我更心痛，我不敢相信，但妻子却是如此的坚强，甚至比我还坚强，她不止一次次的安慰我，她没事，她会好。

不知不觉妻子病了几个月了，说实话，我实在扛不住了。我感觉我背上的负担越来越重了，我想离开，也想放弃，但一想到妻子为了我，我就欲哭无泪，我如此幸运认识这样的好妻子，我怎能放弃她？我再次帮她找好医生，可最终无能为力，妻子已经到了晚期，她已经无法再输血了，医生已经判了妻子死刑，连无期都没有了。

当我听到这个噩耗时，我哭了，一个男人站在医院的走廊里，我大声的哭起来，来来往往的人看到我就像看着一个动物，或者一个找不到妈妈的孩子，那样无助和无奈。我陪妻子走过半个月，她撒手人寰了，妻子走后，将财产全部给了我和孩子，妻子告诉我，让我给孩子找个好妈妈。一定要对孩子好，但我为了孩子，始终都没有再婚，也许是不想让孩子受委屈，也许是不想对不起妻子。我就是我，一个真正的男人，是不该忘记曾经的妻子……即使，她已经离去。

北风一阵紧似一阵，凛冽得呵气成霜。冷雨一场接着一场，如丝线，如牛毛，淅淅沥沥地下过不停。原以为在江南这地儿，冬雪就是要来，也该还有一些日子吧，可谁知道，今冬这江南雪却早早地就莅临了这水墨江南的阡陌原野了。

 刚开始，是冷雨夹着雪粒儿撒了下来，“嗒，嗒”地砸在地上，恰似豆子一样撒欢儿似地滚动。不大一会，玉沙似的飞雪，零零碎碎，又轻又柔，满天遍地；渐渐地，又密密匝匝地漫空飞舞，在半空中穿插掺和，纷纷扬扬，飘飘洒洒，倾刻间，“天风淅淅飞玉沙”，那穹底下似烟非烟，似雾非雾，天地里已近乎白茫茫的一片。高楼戴起了银色的帽盔，大树裹上了玉色的裘袍，四周就像拉起了一溜白色的帐蓬，天地间变成了粉饰玉砌的世界，一派银装素裹的景象。

 不知什么时候，雪花慢慢地只是在零落地飘着，原先争相扑向窗玻璃的千百只玉蝶，此时也已倦倦地飞向了一旁。我走出家门，踏着绵软的积雪，听任脚下发出的“咯吱、咯吱”声响，一任陶醉在那天地间的洁白素雅里。举目环顾，街面上栋栋楼顶瓦楞粉润盈沟，路边停放的轿车车顶犹现粉饰玉砌，常绿树上的雪花在枝叶的托起中，堆积成一团团晶莹的琼苞，而一丛丛的灌木树丫上卧着的小雪球，就那样静静地缀在枝丛之中，远山近城的线廓雾影如天门瑶宫，“缓缓峰前雕素景，茫茫陌上砌云腮”，白茫茫的一片，纤尘不染，渺若烟云。

 从小到大至如今，阅尽了轮轮风花雪月的四季浪漫风情。这些年，也就因了气候转暖，使得那条秦岭淮河的地理分界线愈为益朗，而致江南犹难见到冬天那千里冰封，万里雪飘的壮美景色，也因此，在这江南乡陌，终难遇见那“燕山雪花大如席”。而如“千树万树梨花开”的北国风光；更难觅“山舞银蛇，原驰腊象，欲与天公试比高”那豪伟壮丽的莽莽塞外雪原；亦万径罕寻“柳色身姿弱，农家巷陌稀”那隆冬萧瑟的冰封雪天。

 虽然江南的雪是少见的，但也没有人愿意冬天只是一季节气的符号，对于雪的期盼，已是江南人于冬日里的一番共同心愿。就因缘于冬雪能一扫寒冬的萧疏，“但觉朱楼更旧貌，忽闻紫陌建瑶台”；就因冬雪能带給人们抵御酷寒时的快乐，“妆点万家清景，普绽琼花鲜丽”；还因冬雪能带来人们对春色江南的殷殷憧憬，“忽然一夜清香发，散作乾坤万里春”。

因为懂得，所以慈悲。　　“死生契阔，与子成悦，执子之手，与子偕老。”　　这世上没有一样感情不是千疮百孔的。　　短的是生命，长的是磨难。　　喜欢一个人，会卑微到尘埃里，然后开出花来。　　笑，全世界便与你同声笑，哭，你便独自哭。　　硕达无比的自身和这腐烂而美丽的世界，两个尸首背对背栓在一起，你坠着我，我坠着你，往下沉。　　但是，酒在肚子里，事在心里，中间总好象隔着一层，无论喝多少酒，都淹不到心上去。　　男人彻底懂得一个女人之后，是不会爱她的。　　他看着自己的皮肉，不像是自己在看，而像是自己之外的一个爱人，深深悲伤着，觉得他白糟蹋了自己。　　女人还没得到自己的一份家业，自己的一份忧愁负担与喜乐，是常常有那种注意守侯的神情的。　　生命是一袭华美的袍，爬满了蚤子。　　善良的人永远是受苦的，那忧苦的重担似乎是与生俱来的，因此只有忍耐。　　深情是我担不起的重担，情话只是偶然兑现的谎言。　　我爱你，为了你的幸福，我愿意放弃一切--包括你。　　小小的忧愁和困难可以养成严肃的人生观。　　女人……女人一辈子讲的是男人，念的是男人，怨的是男人，永远永远。　　无用的女人是最最厉害的女人。　　人生最大的幸福，是发现自己爱的人正好也爱着自己。　　死生契阔——与子相悦，执子之手，与子偕老是一首最悲哀的诗……生与死与离别，都是大事，不由我们支配的。比起外界的力量，我们人是多么小，多么小！可是我们偏要说：‘我永远和你在一起，我们一生一世都别离开’。——好象我们自己做得了主似的.经典语录网　　听到一些事，明明不相干的，也会在心中拐好几个弯想到你。　　你死了，我的故事就结束了，而我死了，你的故事还长得很。　　你年轻么？不要紧，过两年就老了。　　对于三十岁以后的人来说，十年八年不过是指缝间的事；而对于年轻人而言，三年五年就可以是一生一世。　　我爱你，关你什么事？千怪万怪也怪不到你身上去。

　　同一个人，是没法给你相同的痛苦的。当他重复地伤害你，那个伤口已经习惯了，感觉已经麻木了，无论在给他伤害多少次，也远远不如第一次受的伤那么痛了。　　爱情使人忘记时间，时间也使人忘记爱情。　　爱情，原来是含笑饮毒酒。　　爱一个人很难，放弃自己心爱的人更难。　　当爱情来临，当然也是快乐的。但是，这种快乐是要付出的，也要学习去接受失望，伤痛和离别。从此，人生不再纯粹。　　世上最凄绝的距离是两个人本来距离很远，互不相识，忽然有一天，他们相识，相爱，距离变得很近。然后有一天，不再相爱了，本来很近的两个人，变得很远，甚至比以前更远。　　孤单不是与生俱来，而是由你爱上一个人的那一刻开始。　　喜欢一个人，是不会有痛苦的。爱一个人，也许有绵长的痛苦，但他给我的快乐，也是世上最大的快乐。　　两个人一起是为了快乐，分手是为了减轻痛苦，你无法再令我快乐，我也唯有离开，我离开的时候，也很痛苦，只是，你肯定比我痛苦，因为我首先说再见，首先追求快乐的是我。　　狗不会瘦，因为它不会思念。人会瘦，因为他思念着别人。人总是被思念折磨，在思念里做一头可怜的流浪狗。　　凡事皆有代价，快乐的代价便是痛苦。　　开始的时侯，我们就知道，总会有终结。　　爱情还没有来到，日子是无忧无虑的；最痛苦的，也不过是测验和考试。当时觉得很大压力，后来回望，不过是多么的微小。　　有些人注定是等待别人的，有些人是注定被人等的。　　我以为爱情可以克服一切，谁知道她有时毫无力量。我以为爱情可以填满人生的遗憾，然而，制造更多遗憾的，却偏偏是爱情。阴晴圆缺，在一段爱情中不断重演。换一个人，都不会天色常蓝。　　我们也许可以同时爱两个人，又被两个人所爱。遗憾的是，我们只能跟其中一个厮守到老。　　爱上一个人的时候，总会有点害怕，怕得到他；怕失掉他。　　你曾经不被人所爱，你才会珍惜将来那个爱你的人。　　不能见面的时候，他们互相思念。可是一旦能够见面，一旦再走在一起，他们又会互相折磨。　　只想找一个在我失意时可以承受我的眼泪，在我快乐时，可以让我咬一口的肩膊。　　别离，是为了重聚。　　爱火，还是不应该重燃的，重燃了，从前那些美丽的回忆也会化为乌有。如果我们没有重聚，也许我僣带着他深深的思念洽着，直到肉体衰朽；可是，这一刻，我却恨他。所有的美好日子，已经远远一去不回了。　　追求和渴望，才有快乐，也有沮丧和失望。经过了沮丧和失望，我们才学会珍惜。你曾经不被人所爱，你才会珍惜将来那个爱你的人。经典语录网　　你死了，我的故事就结束了，而我死了，你的故事还长得很。　　回忆永远是惆怅。愉快的使人觉得：可惜已经完了，不愉快的想起来还是伤心　　一个女人，倘若得不到异性的爱，就也得不到同性的尊重，女人就是这点贱。——《倾城之恋》　　我们都是寂寞惯了的人。——《半生缘》我也不知道。原本我离你很远很远。远到我们没有机会有交集。但是，就是这样。却慢慢的在意了一个我并不可能在意的人，就在这慢慢的慢慢的慢慢中。我像抛物线一样。多么的美丽的弧线，他落了。

总之。不应该有所期望，对吧。嘉嘉，你说你一直在绝望，我觉得这个想法不错，挺适合我的，我的心从来就不应该发芽，对吧。如果一直是寒冷的冬天，那也不会被春光的照射而融化。不会融化，那柔软的内心也就不会受到伤害。

天是这样的持续热，可是每到那个时候，风就来了，它无缘无故的突然降临，它的出现不仅仅是刮风，它还带来了雨。留给了大地一片狼藉，它来了，它卷食着。它就是那样，一来一走。一走一来的。让夏日不得安宁，它在索取还是在看望还是在牵动着夏日疲倦的心。

昨晚下雨，你听到了吗。你感受到了吗？

呵呵。权。一个苦逼的人用得着每天对着苦逼的镜子对这苦逼微笑吗？

镜子对她说。你太苦逼了。别笑了。

电脑又说了，苦逼啊，你在这苦逼什么呢。还在发着一篇苦逼的文章。

是啊，这个苦逼的人还在这苦逼什么呢赶紧苦逼的洗苦逼脸刷苦逼牙再在马桶上苦逼一番上苦逼的床去睡苦逼的觉了、

 在我十八岁那年，我的父亲成了一个傻子。

　　我可能从没想过我的生活会因为这场意外而变得天翻地覆，我曾经一直想要逃离这个家，后来我的父亲傻了，我自由了，却发现已经无法割舍这里的一切。

　　一

　　我的父亲啊，辛苦了大半辈子，什么都没有得到，最后还落得这样一个下场，那场车祸，让他彻底变成了一个四五岁的孩子。他整天和一群野孩子纠缠在一起，每天脏兮兮的，就知道傻笑，又因为总是输游戏而哭着鼻子回家，抹着眼泪委屈的说他们欺负我，眼泪鼻涕绷在一起，一不小心还吸进嘴里，那叫一个恶心。你想想，他都活了半个世纪了，一把陈年老骨头，和小兔崽子们玩游戏，不输才怪呢。

　　父亲变傻之后，他的生活起居全由母亲一个人打理，我可没有本事管我的傻父亲，他太野，比我小时候还要淘气，何况，我也还是一个孩子呢。我把房间里的书本全都拿去卖了，父亲再也不会管我了，而且那时家里实在困难，急需钱贴补家用。我每天上完课便无所事事，整天在外面溜达到很晚回家，没有束缚的日子简直太爽了，成绩也是在那个时候一落千丈，从班里前几名退到倒数几名。

　　母亲没有更多的心思管我的学习，她白天还要带着父亲一起去工厂上班，父亲总是像个孩子一样哭着喊着，拉着母亲的衣角说这里不好玩，要回家家。母亲就给他一把糖，他就乖乖地坐在那里，有时还能帮母亲做一些简单的包线工作。晚上回来还要做饭给我和父亲吃，帮父亲洗澡，哄父亲入睡，每天自己很晚睡觉。

　　傻父亲很淘气，就想着玩，又总是闯祸，使本来就不富裕的家庭更是雪上加霜。但母亲没有任何抱怨，每天悉心照顾父亲，就像小时候照顾我一样，母亲是这个世界上最爱父亲也是唯一在乎父亲的人，如果母亲不在了，这个世界就没有在乎父亲的人了。母亲跟着父亲过了二十多年的苦日子，从来没有发出过一句怨言，她很爱父亲，即便父亲一无所有，也死心塌地，心甘情愿。

　　她也爱我，如果说父亲的爱是火焰，那么母亲的爱则是阳光，温暖、柔和。母亲的声音总是那么温柔，她不喜欢惹是生非，不喜欢与人争吵，她喜欢平平淡淡，简简单单，所以当林家人侵犯我家竹林，想把交界处占为己有的时候，母亲拼了命也要拦住父亲，不让他去找林家人，她说：“多一事不如少一事，咱们不缺那么一点地方，你不能去！”其实她只是怕父亲受到欺负，贫穷就要挨打，这句话不无道理。父亲得尿结石的时候，疼的死去活来，做完手术那几天，母亲守了父亲三天三夜寸步不离，每天以泪洗面，以为父亲不会好了，最后才发现是自己多虑了，父亲笑话她，一个简单的手术而已，又不是癌症。

　　二

　　傻父亲总是黏着我，要我教他各种小孩子玩的游戏，我真的很不耐烦，小的时候您可从来都不让我和其他孩子玩，我都已经十八岁了，怎么还会玩那种幼稚的游戏呢，而且我有一个傻父亲，那是多么丢脸的一件事，我就躲着他，离他远远的，他只能傻傻地笑着，去找那些野孩子玩。

　　记得有一次，林家人气急败坏的捧着一个破罐子找上门，扯着喉咙大叫：“这都第五次啦，您能不能管一下您家的傻子，别再往我家丢鞭炮啦，要出人命哒，这罐子值多少钱您知道吗……”她说话的时候“傻子”两个字说的特别重，听着很讽刺。母亲一个劲的赔不是，她已经处理这种投诉太多了，但从来没有骂过父亲，父亲则每次都露出一副楚楚可怜的委屈表情，拉着母亲的手低声辩解：“他们都是坏人，我不喜欢他们。”每到这种时候，我就躲得远远的，生怕别人知道我是这个傻子的儿子，其实自从父亲出意外之后，全村的人都知道了我是他的儿子，我不知道自己在躲什么，可我就是想要躲。

　　他总是给我惹麻烦，又让我没有面子，我不喜欢父亲，更不喜欢变傻后的父亲。

　　可我越讨厌，傻父亲好像就越喜欢我。后来干脆每天就在学校门口等我放学，像个小孩一样黏着我，对我撒娇耍赖，说我不在家他就难过，他想每天见到我。

　　我很生气，心想您可是从来都不会来学校接我的，从幼儿园开始就没来过学校一次，同学们都以为我是没有父亲的单亲家庭，现在倒好，我不需要了，您却每天跑过来，那么大年纪，还要像个小孩子，拉我的手，说想我。

　　为了不让其他同学知道我有一个傻父亲，我只能等到天黑再出去，没想到他竟等着我到天黑，在夕阳的最后一抹余晖中，他佝偻的身躯渐渐成为一道黑色的剪影。我的鼻子突然酸了一下，一种说不出的感觉在心里蔓延，很奇怪。我终于妥协，同意他在学校附近的那条偏僻小路等我，他开心的蹦起来，却跳不高，还差点摔倒。

　　回家的路上，他总要牵着我的手，就像小时候我牵着母亲的手一样。我从一开始的排斥到渐渐习惯，想想这样也好，至少他不会再管着我了，他现在不过是一个五六岁的孩子，又不能对我造成“威胁”，我何必对一个孩子计较。

　　三

　　高二那年，母亲告诉我，家里没有多余的钱了，所有积蓄全都给父亲看脑子了，可她会努力想办法筹钱，保证让我读完高中。当时可以说是家徒四壁的窘况，她没有让我辍学，更没有逼我出去工作，可我那时脑子不开窍，母亲说她会想办法，我以为她真的有办法，所以每天心安理得的上学。其实我早已无心学习，我从一个好学生到差学生用了不到90天，中途我的心又跟章凡飘到了天涯海角，最后摔得遍体鳞伤，我哪有资本去喜欢一个人，那不是癞蛤蟆想吃天鹅肉，自作自受吗？

　　我每天都在想她，觉得什么都失去了意义，很长一段时间，我都没有见到父亲在小路上等我，竟然有些失落和不习惯，心里想着傻父亲怎么不来黏着我了，难道他也不喜欢我了吗？

　　我每天无精打采，回到家也不说话，像失了魂一般。那段时间，傻父亲总是在我回家之后才回来，身上很邋遢，脸上和衣服上都粘了厚厚的灰尘，浓重的汗水味交杂着不知名的怪味，又脏又臭。他尴尬的笑着，露出害怕的眼神，像犯了错的孩子似的杵在那里，揪着衣角说我回来了。

　　我和母亲都以为他是和别的孩子们去玩了，只不过近来玩的有些疯了。我问他怎么不来接我了，他嘟了嘟干裂的嘴唇，神秘兮兮地说：“不告诉你。”

　　我心想你一定是厌倦我了，小孩子都是这样，一开始很喜欢的东西，没过多久就不稀罕了，可我不是东西啊。

　　病床上，父亲抿着嘴，头上绑着绷带，别扭的躺在那里，蓬头垢面，衣衫褴褛，还是那阵熟悉的汗臭味和不知名的怪味。

　　和他发生冲突的是某建筑工地的工头，直到这时，我才明白了一切事情的缘由。

　　傻父亲无意中知道我没钱交学费，即将辍学，急得大哭，喊着嚷着让母亲想办法，他说他喜欢每天放学和我一起走在回家的路上，那是他最快乐的时光。母亲无奈的告诉他，只有工作才能赚到钱，有了钱才能交学费，这样我就可以不用辍学了，可自己能力实在有限，能养活一家人已经很不容易，再无别的法子了。

　　大概是这段话听到父亲的心坎里，他竟真的去找工作，可谁会要一个傻子呢？唯独那个工地的工头看中了他，给他分配些泥土沙石等搬运的工作，那工头也狡猾，见父亲脑子有问题，就想把他变成免费劳动力，什么重活累活全都给父亲一个人，父亲倒也坚韧，四五岁的智力，却不喊一声苦。时日到了，那工头就想拖欠父亲的工钱，以为父亲傻了什么都不知道，可父亲就是为了钱而去的，拿不到钱，当场急起性子，拽着工头衣领要钱，工头使了使眼色，几个拿着家伙的民工就走上前打他，父亲连滚带爬跑出去很远，哭的撕心裂肺，他们一直追着，最后被赶来的警察带回了派出所。

　　我的鼻子又酸了，这次连眼睛也开始肿胀了。

　　我没好气的说：“你真是天下最傻最傻的傻子了，我的学费还需要你挣吗？大不了不上学了，你自己都照顾不好自己，还要来管我，我可不需要你来管！”父亲傻傻的笑着，把头靠在我的肩上，撅着嘴对我说：“我想要挣很多的钱，想要和儿子放学一起走回家，嘿嘿……”

　　日子总算回到了正常，父亲拿回了工钱，包括赔偿金算在一起也只够我读完高二，傻父亲又开始每天等着我放学，我也慢慢不在乎别人的眼光。

　　四

　　我喜欢章凡的事被豹爷知道了，豹爷是学校里的小霸王，认识社会上的人，教导主任也不放在眼里，大家都不敢惹他，碰巧他也喜欢章凡，可章凡是个好学生，绝不会喜欢他的，他就把矛头指向我，认为都是我的原因，所以章凡才不喜欢他。

　　豹爷总是带着几个小弟，双手插着口袋，摇头晃脑，拽拽的把我逼进厕所，威胁我不要喜欢章凡，不然就要揍我。我心想章凡要是喜欢我该多好，可她多用心，只想着学习。我被威胁了很多次之后就习惯了，也不搭理豹爷，有一次还被豹爷揍了一顿，大概是因为他知道了我有一个傻父亲，说了一些听着刺耳的话，被我呼了一巴掌，我就被他揍到说不出话来。

　　豹爷是不会放过我的，从来不敢有人在他脸上动手脚，放学之后他便一路跟着我，拽拽的，酷酷的，缕缕白烟在他嘴前形成一圈圈圆环，最后破裂、消散，虚无缥缈……

　　我紧张到双腿发软，心想这下完了，他肯定会揍死我的。

　　走到学校附近的那条偏僻小路，三个痞子模样的人把我拦住，豹爷出现在我的身后。我想这回真的完了，希望傻父亲乖乖的在路的那头等我，千万不要走过来。

　　豹爷吐了一口唾沫星子，十根手指在他胸前扳弄，发出咔咔咔的声响：“他娘的，今天老子不打死你！”豹爷挥了挥手，三个人把我狠狠的按在地上，他的一只脚用力在我身上蹂躏，我的腰不自觉抽搐一下，呼吸都很困难，豹爷使劲踹我身体，接着疼痛就传遍了我的全身，像千万把利剑刺进我的身体，又如千军万马踏我身体而过，我觉得自己快要死了。恍惚间，我听到一声嘶吼，那是熟悉的声音——天真稚嫩却又深沉破碎，那是父亲。

　　豹爷被狠狠推倒在地，父亲和那三个人扭打在一起，把我护在身下。

　　原来天塌了，是有人替我顶着的。

　　我的意识很模糊，父亲抱起我就跑，最后冲进医院。他满脸是血，脸上是惊慌又不知所措的表情，灯笼般的眼睛狠狠盯着我，抱着我跑到这里又冲向那里，急躁地喊着：“他是我的儿子，我是他的父亲！他是我的儿子，我是他的父亲！他是我的儿子，我是他的父亲……”声音越来越响，越来越无助。医生和人群都被吓到了，躲得远远的。恍惚间我被推进一个房间，门外依然可以依稀听到父亲的声音：“他是我的儿子，我是他的父亲……他是我的儿子，我是他的父亲……”越来越低沉，越来越微弱……

　　我只是受了一些皮外伤，父亲却在病床上躺了两天。看着病床上鼻青脸肿的父亲，我再也无法控制自己的情绪，抱着他痛哭流涕，终于明白，父亲即便傻了，他也是最爱我的，甚至可以为此付出生命的代价。

　　五

　　我选择辍学，我太不懂事，不应该把压力全都给母亲一个人，我应该承担起责任的。

　　我怀揣憧憬，独自一人来到杭州，然而工作并不像想象中那么顺利，明白了社会是如此的现实与残酷，它可以将我的梦想一点点剥蚀，成为一个没有希望、没有朋友、没有事业的人。我工作之后就过的很辛苦，养活自己都快成了一道难题，每天只能混日子。

　　我喜欢一个女孩子三年，从陌生人成为最好的朋友，为她做一切，我想，那段日子没有人比我更了解她，没有人比我更在乎她了……

　　不需要她为我做什么，不需要她也喜欢我，只要能听到她的声音，看到她的样子，和她说说话，不拒绝我对她的好，这样我就满足了。喜欢一个人就是这样吧，即便你已经倾其所有，还是愿意把仅剩的一切都给她。可惜我从来没有勇气表明心意，我在感情这一方面永远都是懦者，有些东西不是努力了就能拥有的，我自知和她不会有结果，知道那层窗户纸一旦捅破，我们就会形同陌路。

　　这几年我过的并不开心，也很孤独，很多时候无法面对她，我就选择回家。父亲每次都很开心，一家三口平平淡淡吃顿饭都能让我泪流满面。我和傻父亲在一起，他总能带给我欢乐，从没想过会有一天我们可以不谈学习，不谈工作，不谈事业……可我有时想和他像正常人一样交流，告诉他我暗恋一个女孩，我什么都不能给她，也知道结局是什么，可我还是那么固执的不肯放下，我很痛苦，我该怎么做，他却无法告诉我，只是傻傻的笑……

　　无论我怎么做，好像都感动不了一个人，我觉得没什么可以留恋的了，回到了自己的城市，这几年都在为她活，我想，我该为自己、为父母好好活了。

　　六

　　某天初夏的夜晚，我和父亲坐在门口的院子里，墨蓝色的天空中点缀着无数的繁星，一颗颗晶莹剔透，闪闪发光，真的美极了。星空下，父亲依偎着我，望着天空，像个天真的孩童：“哇……好美的星空哟！”

　　我突然很想知道他和母亲的故事，问父亲是怎么和母亲相恋的，父亲望着满天繁星，好像在思索。

　　“我和你母亲啊……那真的是一见钟情，我第一次见到她就喜欢她了，每天就往她家跑，帮你母亲做很多很多农活，上山、放牛、耕地、插秧……什么活都包了，你外婆可喜欢我了，夸我是一个勤劳的小伙子，怂恿你母亲赶紧嫁给我。你母亲是天下最善良的女人了，居然跟了我这个一无所有的穷小子。可惜你奶奶不同意我们的婚事，把我赶出了家，我和你母亲只能寄人篱下，住在村幼儿园的小房间里，每天还要看那老师的颜色过日子，动不动就要赶我们走，结婚的时候很多人没有来，你奶奶也没有来，连只碗都没有留给我，即便这样，你母亲依然选择和我在一起，没有一句怨言。我这辈子啊，最对不起的就是你母亲了……”

　　我的眼里泛着泪光，我说要是我也生活在那个年代该多好啊，这个年代，一切都以钱为基础，没钱买不了房，结不了婚……一切都那么那么现实……

　　父亲眼里饱含热泪，他好像恢复了正常，不那么傻了。

　　“爸爸真的很没用，真的很对不起你，什么都没给你留下，从小你就比别人的孩子懂事，爸爸知道你很想要买那些玩具，别人家的孩子会哭、会讨，父母很快就会给他们买，可你很乖，从来不会说你想要，只会在橱窗前驻足很久，然后默默地离开。爸爸知道，真的都知道，可爸爸的身体原因，在你很小的时候由于工作太劳累，眼睛瞎过一次，没钱看病，还是自己看书去买各种中药尝试后康复的，但此后就没有办法工作了，家里的顶梁柱没了，全部压力自然都落到了你和你妈妈身上，要是爸爸有本事一点，你和你妈也不用过这种苦日子了。爸爸也知道你高中有喜欢的女孩子，可是爸爸只能每次都告诉你不要谈恋爱，不要喜欢别人，现在还早，要先以事业为重，等你有了事业，就什么都有了，爸爸只是不想你受到伤害，爸爸知道社会的现实。可你都25岁了，爸爸真的对不起你，没有给你留一个好的基业啊……”

　　说话间，我突然看到这个两鬓斑白、容颜垂暮、皱纹深陷，连腰都快抬不起的人，真的是我父亲吗？他怎么这么老了？我的眼泪怎么也控制不住，瞬间溢了出来，心里疼的要命，一向固执不肯低头的父亲竟然也会向我抱歉，可我不想看到父亲自责，不想看到父亲因为我而一直这样愧疚的活着。我的父母没有过过好日子，把我养大成人，我又为他们做了什么呢？难道不该是我照顾他们了吗？

　　父亲见我哭，他也哇哇地哭了起来，拽着我的肩膀，把头靠我肩上，哭的稀里哗啦的。

　　哭吧，让眼泪流干，流尽过往的悲伤与绝望，哭过之后擦干眼泪，努力工作，努力生活，为家庭好好奋斗，至少父亲母亲也从没放弃过，我也不能放弃，至少为了他们，我也要坚强的活下去。

　　七

　　突然觉得我的天塌了。

　　我想冲进去看我的父亲，母亲和医护人员全都拦住我；我想大声喊父亲，却发不出声音；我想抱着母亲痛哭一场，可一点也哭不出来。

　　时间变得很慢很慢，好像都快禁止了。

　　我只能拽着护士的手，一遍又一遍地喊着：“他是我的父亲，我是他的儿子！他是我的父亲，我是他的儿子！他是我的父亲，我是他的儿子……”护士哭了，母亲哭了，医生哭了，很多人都哭了。

　　“他是我的父亲，我是他的儿子！他是我的父亲，我是他的儿子！他是我的父亲，我是他的儿子……”

　　我祈祷着，就算没有荣华富贵，就算不能成家立业，只要父亲能好，我什么都愿意，就让他平安的出来吧。

　　最后父亲终于挺住了。

　　我们一家三口过着简简单单的生活，不再攀比，不再奢望。

　　我终于明白，人的一生需要经历很多的磨难和痛苦，也许它会让人抑郁，让人悲伤，让人失去希望，但无论何时，父母的爱都能给予你无穷的力量，带给你希望和光明，陪伴你成长的一生。

　　我的父亲尽管傻了，可他还是最爱我的，他做的所有傻事都是为了爱我。我多么希望父亲可以一直这么傻下去，一直这么傻傻地笑着，没有悲伤，没有压力，快快乐乐的过余生。

　　这个世界上，最在乎父亲的人，不再是母亲一个人了，还有我。

不论在生活中还是网络里，人人都会有朋友。如果没有朋友情，生活就不会有悦耳的和音，就如死水一滩；友情无处不在，它伴随你左右，萦绕在你身边，和你共渡一生。

　　友情，是雨季中的一把小伞，它撑起了一个晴朗的天空；友情，是风雪之夜的一杯淡茶，它能将寒意驱走，带来温暖；友情，是迷途中的一盏灯，它在你迷失时给你方向……人生漫漫，若能拥有一段地久天长的相知相伴的友情，生命亦无憾。

　　大千世界，红尘滚滚，一年又一年的风风雨雨，几许微笑，几丝忧伤，随着时间小河的流淌，许多人和事都付之东流去。但有一种人却随着时间的推移，你与ta的交往，如陈年酒香，沁人心肺。你与ta的友情是世上最珍贵的情感。这种友情是一种最纯洁、最高尚、最朴素、最平凡的感情。也是最浪漫、最动人、最坚实、最永恒的情感。

　　小时候，友情是简单的一个玩伴，是一份哭哭笑笑的天真无邪。儿时的友情是真切的我和你，可以肆无忌惮的吵架，互相赌气撅起的嘴，片刻之后又携手言欢。那时的友情是那一块小小的糖，甜甜的味道，永远留在了儿时的记忆里，无论何时回味起，都是美滋滋的。

　　长大后，友情是一樽透明的酒杯，举杯邀明月时，对影成三人。失败或落寞时的酒话连篇，ta不会觉得你烦。友情，是伤心不必躲在一个角落悄悄地哭泣，ta默默地陪你，告诉你在哪里跌倒的就在哪里爬起来。于是，成长里有我们友情地久天长的足迹。

　　烦恼时，友情如醇绵的酒；痛苦时，友情如清香的茶；快乐时，友情如轻快的歌；孤寂时，友情如对饮的月……

　　友情是一汪温泉，是共同烦恼和喜悦的点点滴滴，最后汇聚成一条友情的河，在生命里潺潺不息。

　　友情是一缕轻柔的风，是懊恼时送来的缕缕畅意，是烦闷时真诚互吐的心曲，是节日时互赠的声声祝语……那时的友情，是一卷明朗的画，无论何时想起都清爽亮丽；是生命里郁郁葱葱的树木，一年四季常青。

　　一个人的天空是狭小的、单调的。友情织成的天空，是广阔的，也是灿烂的。友情能给你的生活增添情趣，让你更多的洞悉外面的世界。

　　友情是一股互助的动力，是互相欣赏的知己。是成功时的互相致意，是失败时永恒的鼓舞，是一曲豪迈的歌，何时唱起都激昂如昔。

　　友情，又像是一杯浓浓的咖啡，是成熟后的淡淡的香醇与苦涩，是愚人节一个善意的玩笑，是生日时的那一句：生日快乐！

　　你是天上的云，我就是吹动你的风，我们彼此依赖，互相信任，互相关心。

　　友情，有时是一种无声的陪伴，是桌子前的两两对坐，无言亦是懂得。友情是一处温暖的海港，静静地接待疲惫的你靠岸。

　　在顺境中，朋友结识了我们；在逆境中，我们了解了朋友，结下了友谊之情。友情犹如夏日的雨露，冬日的太阳，心田靠它滋润，冰雪靠它融化，万物赖以生长。无论身处何地，忘不了的是友情，让我们共同度着浓情岁月。友情，让我们共同携手一生，地久天长。

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落魄！5年旗下仅剩4只基金，中庚基金怎么了？

中庚基金发生了什么事？

其实，什么事也没有发生！

丘栋荣邱总的理念也也没有发生任何变动！

做为配置，丘栋荣邱总的理念来说，投资中小盘，可以说没毛病，中国人经常说的鸡蛋不放在一个篮子里，在邱总这里得到了最佳的体验！

为啥，股市反正就是板块轮动，大盘，小盘，中盘轮流转，说不定那天，转到了中小盘，邱总的基金就发了！

这是大的逻辑，下面看细节：

邱总的中小盘发行以后，现在看来净值是1.36，最高达到1.5，这样来说，业绩不算太差！

所以，作为配置资金来说，稍微配一点，我觉得可行！

所以，我的中庚中小盘从发行，到2021年1月初，我一直持有。

但是，当中庚价值品质一年持有发行的时候，我就把中庚中小盘卖出了！当然，我也没有买中庚价值品质一年持有这只基金！

为什么？

因为同时发行的有两只基金，另外一只大概率是爆款，相比之下，基民用脚投资，不能不说冷静！！！

这就说明，目前的行情越来越往头部聚集，形成马太效应?，那么这样，对于中小盘来说，越来越不利！！！

因为，中小盘有天生的缺陷，藏不住龙，水太浅！

如果资金大的话，很容易控盘行程庄股，因此，也是管理层严厉打击的对象！

那么，2019，2020年，这两年中国股市发生什么？

我刚才说了，丘栋荣邱总的中庚中小盘成绩还不错，但是不敢对比！

可能，没有达到公募基金的收益的中位数，也就是60%，所以，这两年如果在邱总这里投资中庚中小盘的话，资金的利用效率被打了折扣，当然，我们的收益也就少了！

所以，我就思考，既然这样，索性全部退出！

在2021年元月初，退出的资金咋办？

我当时是这么考虑的：

1未来几年，外资会持续流入，

2居民财富逐步进入权益投资

3MSCI逐步扩大比例

那么，我相信未来还是结构性行情的天下！

当时，考虑了这么几个方向：

1临近春节白酒饮料是刚需，实际生活里，很多二线白酒这几年上涨30%多，那么配置一些这方面的ETF也行

2很多去年三季度发行的新基金，当然也是爆款，刚刚打开，净值也不高，仓位也刚开始，索性就挑选了优秀的几个基金经理进行配置！

3新能源领域的问题。

在2021年元月初，发生了一件大事，那就是有一个大咖，唱空了新能源车投资领域，但是，经过我自己分析，我感觉没那么可怕。

为啥，因为到2035年，中国的新能源车估计能达到高峰。

所以，他唱空的话，顺势我也就配置了一些新能源车的主动基金和ETF。

这就是我给推出来的资金，找到的出路。

现在说说中庚基金公司的问题，正如另一位楼主所讲，这个社会属于百花齐放，百家争鸣，才能形成色彩斑斓的万象盛世！

一个公司，只有一种理念，一种声音，未免方向太窄！

我们要允许不同理念，不同优秀人才同时存在，做为互补，竞争，不妨是一个好方法！

俗话讲，没有对比，就没有伤害嘛。

中国价值投资道路很长，我们都是其中的过客。

但是在有限时间里，我更愿意做多中国，尝试主流，探索自主的特有的价值投资方法。

所以，我觉得优秀的公司，应该吸引优秀的人才，具有强大的投研团队，可能会形成马太效应，赢者通吃吧。

曹名长、周蔚文、乔迁、谢治宇二季度超配了什么？

市场纠结时刻，均衡型投资大将如何看待下半年投资机会？

曹名长、周蔚文、乔迁二季度着重配置了哪些行业，又如何把握未来？

曹名长：增持汽车产业链

今年以来，价值投资风格受到市场关注。深度价值风格领军人物、中欧基金投资总监曹名长认为，虽然市场二季度经历了调整，但整体估值水平并未出现较大变化，从低估值个股数量来衡量，甚至比一季度还有所下降。即便如此，低估值的个股数量仍均处于历史高峰值附近，对于低估值投资风格来说，此时具有较好的投资机会。

二季度市场调整的原因：

市场从去年底到今年一季度的快速上涨本身就有调整整固的内在要求，同时也有受基本面方面影响的原因。我们认为市场对今年经济恢复增长的斜率预期较高，而实际上的经济恢复则比较平缓，这种基本面的实际走势跟市场预期的不一致带来了市场调整。 

未来展望：

我们对经济并不悲观，经历了过去一段时间的调整，经济环境向改善的方向发展是不会变的，至于幅度的大小，我们认为并不特别重要，如果为了经济短期出现快速增长而牺牲了长期的平稳恢复，反而有可能得不偿失，而让经济自然的恢复，辅之以一些温和精准的政策，这样带来的增长有可能更为持久，因此也更有可能推动市场持续地发展。

二季度调仓变化：

报告期内增持了从长期视角看好的汽车等制造业产业链公司以及一些与消费相关的行业，减持了部分地产开发，对于地产产业链的一些相关标的，由于也是消费属性，我们则继续持有。

表为曹名长在管基金二季度十大重仓股，数据来自基金定期报告、同花顺，仅为重仓股展示，不为个股推荐，市场有风险，投资需谨慎。

周蔚文：超配养殖和疫情受损股

周蔚文是是目前国内资历最老、投资时间最长基金经理之一，现任中欧基金副总经理、投资总监兼、事业部负责人。

回顾上半年，周蔚文在二季报中认为，从行业来说，在宏观经济趋弱的背景下，市场还是聚焦于有产业趋势的人工智能相关的算力和应用领域，同时部分景气超预期的传统领域如白色家电也表现较好，而相对的，作为可选消费的商贸零售、食品饮料、社服等板块表现不佳。

在具体操作上，周蔚文表示：“相对市场继续超配了养殖与疫情受损股，今年甚至明年这两个板块的公司盈利明显好转是大概率事件。在宏观经济恢复没那么强劲的背景下，这种不低于市场预期的业绩高增长是比较稀缺的。此外，择机增加黄金、机械、智能驾驶等子板块的配置，同时降低了弹性欠佳的电子和休闲服务个股的仓位。”

表为周蔚文在管基金二季度十大重仓股，数据来自基金定期报告、同花顺，仅为重仓股展示，不为个股推荐，市场有风险，投资需谨慎。

谢治宇：长视角寻高性价比公司

顶流投资人之一、兴全基金谢治宇在上半年一方面关注与挖掘人工智能等新兴产业投资机会，另一方面持续跟踪周期、消费、医*、新能源等。

谢治宇表示，“基金总体维持较高的仓位，仍将以追求长期收益为主要目标，持续关注行业景气度、公司核心竞争力、商业模式、企业家精神等影响公司长期价值的因素，平衡好股价短期波动和公司长期投资之间的矛盾，以长视角继续寻找和持有具有良好投资性价比的公司。”

表为谢治宇在管基金二季度十大重仓股，数据来自基金定期报告、同花顺，仅为重仓股展示，不为个股推荐，市场有风险，投资需谨慎。

乔迁：连续增持医*、电子

兴全均衡型女将乔迁今年来业绩表现相对亮眼。

乔迁表示，二季度，市场结构波动和分化加剧。一方面，市场观察到经济复苏过程中的复杂因素仍然较多。另一方面，AI、VR/AR、机器人等新兴科技领域备受瞩目，从长期维度看有望成为推动经济发展的重要驱动之一，而其发展过程和路径预期往往较传统行业具有更多复杂性和不确定性，相关板块波动加剧。

表为乔迁在管基金二季度十大重仓股，数据来自基金定期报告、同花顺，仅为重仓股展示，不为个股推荐，市场有风险，投资需谨慎。

报告期内本基金权益类仓位水平平稳。结构上,我们仍然重视长周期基本面和估值的匹配度，总体配置均衡。科技创新产业链相关配置维持在一定范围内；同时由于二季度结构分化加剧，传统行业估值因短期因素进一步出现较大跌幅，从长期视角看已具备相当吸引力，特别是中上游行业，我们进行了更为积极地配置和结构调整。

此外，随着转债等金融工具的定价波动和标的增加，本基金在通过多种工具降低波动率及控制回撤的方面，进行了更多储备，以期基金在净值的短期和长期收益表现上有更好的均衡度。

A股经历数月调整，估值处于底部区域，宏观经济数据有望改善，PPI触底回升，新的补库存周期到来，大概率会看到上市公司盈利状况的好转，对资本市场形成正向影响。

听一听均衡投资老将的投资观点，审视一下自己的投资持仓，组合投资、价值投资、长期投资，享受优质企业向上发展的红利。

祝大家投资长虹！

张婷婷 S1440121070474