海康威视为什么跌得这么厉害(请问专家：002415海来自康威视，能否补充操作？)
请问专家：002415海来自康威视，能否补充操作？
002415，海康威视，概念股，概念很多：深证成指，深证100，中证100，深证300，沪深300，国家安防，基本面技术面都很好。。。去年12月份24元左右，我就在关注，我觉得这是一只不可多得的好股，完全可以低吸补仓操作，即使狼来了，暂时被套，又有何妨，我们不计较一城一地的得失，我看好的，就是散户----不止损，比如说，力帆股份上市第一天19元多进场操作，跌到5元多，一路越跌越加仓，最后还赚取了不少。。。我也准备适当价位适当时机进场这只股票，感谢你的提醒。。。
为什么我推荐的股票你不敢买？
每天我听到的最多的话就是，“老师，给我推荐个股票吧！”
但是，一年多来，不说美股的英伟达，仅仅是针对A股账户可以买到的品种，我就连续不断的推荐了香港中小（基金），大族激光，石药集团（港股通），中国生物制药（港股通），耐世特（港股通），IGG（港股通），隆基股份，海康威视，先导智能，北新建材，中概互联（基金）等大牛股，然后他们说，我以前不知道你那么厉害，再推荐我一定买。好，我推荐大族激光，他们说，涨过了，换一个，好，海康威视，你们说，这个也涨过了，再换一个，好，隆基股份。他们依旧会说，我还是等下一个吧。
很多人其实并没有懂，我并不是重复推荐。而是老牛股，新推荐，意思是即使是牛股已经涨的很高了，但是依然可以继续追高加仓。我本人也是身体力行，比如36元的大族，28元的海康，18元的隆基股份，即使在当时看来，已经高不可攀、摇摇欲坠，我依然贯彻了第二次追高加仓，再过半年看，妥妥的地板价。
如果你依然梦想着，有一个股票跌了三年五年，趴到地板上，你买入之后就突然时来运转，大涨特涨，这只能说明你在股市的水平还在幼稚园。
我下一个推荐的股票，毫无疑问，这些人依然不会买。
因为我大概率还会推荐那些不断打破历史新高的股票，而且我往往会把一些大牛股一个季度一个季度的连续推荐下去。
前天，一起跑步的一个专炒短线的股友问我，“海康威视快见顶了吗？”，我说，海康威视为什么要见顶？他说，海康威视涨了好久了，涨了好高了，随时都会回调。我的回答是，海康威视的业绩如果一直增长，它就不会见顶。他问，“那你预测海康威视的业绩什么时候见顶？”。我的回答是，我为什么要预测业绩？等海康公告了业绩不就一目了然吗？
我们虽然在一个市场，但是处于两个世界观，处处鸡同鸭讲。
我推荐的股票，很多人永远不会买。其实是他们没有想明白两个朴实的道理：
但是大部分人，对每天占据眼球的大牛股，视而不见，唯恐避之不及，反而整天在很多不靠谱的题材股、阴跌股里捡漏。
他们把牛股寄托在下一个。
他们把人生寄托在明天。
他们把挑战放到下一次。
他们和他们很像的股票，最终走到了一起。
你只有把自己对股市的理解，完全抛弃，才能听明白我在说什么。
海康录像机小画面一会正常，一会黑屏，一会无网络显示，是什么原因？
如果是网络硬盘录像机的，检查下该通道德网络连接是不是正常有没有存在丢包等网络波动；直接访问相机是不是正常；如果是同轴线接的摄像机，那么需要和正常的通道进行交叉测试，
东方红睿玺怎么跌这么惨
1.东方红睿玺A基金（代码501049）公布最新净值，数据显示，东方红睿玺A净值下跌1.09%。本基金单位净值为1.239元，累计净值为1.739元。东方红睿玺A基金近一周下跌0.54%，近一个月上涨6.75%，近一年上涨52.76%，基金成立以来累计上涨74.01%。东方红睿玺A基金成立于2017-11-15，业绩比较基准为20.0％×中债-总指数+60.0％×沪深300指数+20.0％×恒生指数。该基金基金经理为王延飞。2020年三季报该基金实现收益45950.92万元，报告期净值增长率为16.92%，报告期末基金份额总额为197862.93万份。2.东方红睿玺三年定期开放灵活配置混合型证券投资基金（简称：东方红睿玺三年定开混合，代码501049）09月24日净值下跌2.13%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.5779元，累计净值为1.5779元。东方红睿玺三年定开混合基金成立以来收益57.79%，今年以来收益26.74%，近一月收益-3.97%，近一年收益47.47%，近三年收益。本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。3.目前该基金不开放申购。基金经理为王延飞，自2017年11月15日管理该基金，任职期内收益57.79%。最新基金定期报告显示，该基金重仓持有腾讯控股（持仓比例7.35%）、美的集团（持仓比例7.22%）、万科A（持仓比例6.67%）、百润股份（持仓比例6.36%）、掌趣科技（持仓比例6.05%）、海康威视（持仓比例5.85%）、分众传媒（持仓比例4.88%）、华鲁恒升（持仓比例4.75%）、保利地产（持仓比例4.33%）、华润啤酒（持仓比例3.62%）。4.报告期内基金投资策略和运作分析2020年上半年，沪深300指数上涨1.64%，创业板指数上涨35.60%。其中医*（41.54%）、消费者服务（35.60%）、食品饮料（25.41%）表现相对较好；石油石化（-17.47%）、煤炭（-15.53）、银行（-13.02%）表现相对较弱。本组合在一季度跑赢沪深300指数。
为什么大制兴盘涨个股跌为什么大盘上涨所持股下跌
如果该股是这个板块的指标股，那么会他涨板块涨，他跌板块跌，他盘整板块盘整，比如酿酒的贵州茅台，保险的平安，家用电器的美的，电器仪表的海康威视。通常他们的涨幅会是板块的3到5倍如果是板块涨跟涨的个股，涨幅会和板块趋向一致，但板块跌的时候会比板块多。如果是落后于板块的股票，板块涨他不涨，那么当他补涨大涨甚至涨停，那基本就是这一个板块涨升的末端，之后板块下跌，他会跌最重至于你说为什么大盘涨个股跌，我要先给你普及一下大盘和个股的关系。首先，大盘是所有股票的市值加总，大盘涨，代表整体股票市场的总市值增加，个股容易上涨然后，出现下面的情况大盘涨，个股大部分不动，比如酿酒板块总流通市值17000亿左右，茅台一家市值就有10000亿，也就是说茅台涨停，酿酒其他股票全部跌停，酿酒板块也还是涨。大盘和个股的区别也在这里
海康摄像头一会有信号一会没有？
1、摄像机本身问题
网络摄像头本身存在缺陷，长时间运行后生产的网络摄像头会有比较大的延迟，大大超过了国标要求的延迟时间，给人的印象就是画面被卡住，只有在摄像头断电重启后才能恢复正常。
2、设备解码能力
对于使用网络高清硬盘录像机进行显示和存储的客户来说，所选网络高清硬盘录像机的解码能力也会影响画面的流畅度。如果连接的画面超过了解码器的最大解码能力，或者硬盘录像机本身选用的核心芯片处理能力较弱，自然就会导致画面卡顿。
3、NVR硬盘录像机问题
后市确实很可能股强于债，新能源还一直狗咋办？
作为一名前ABCer，
我的某位前领导被查了。
（只在辞职谈话中见过一面）
这只是浩浩金融反腐之风中吹起的一粒沙尘，
比不得下面这个八卦吓人——
但股民别急着跳车，
这里所传被大额赎回的“公募产品”大概率是债基，
因为银行理财产品的底层资产，
除了少量投往股市外，
大部分是信用+利率债。
而上万只产品净值回撤的背后，
是牛了几年的债券市场可能迎来拐点——
本周一十年期国债收益率急涨至2.84%，
信用债当日跌幅超20BP刷新2016年以来纪录。
万物皆可技术分析，
中证全债是10月31日见顶的，
当时明显顶背离——
本月初有公司找我推固收+，
在发现问题并与小龙同学讨论后，
我拒绝了MONEY的诱惑。
并在8号的文章中，
如实陈述了关于股债可能会转势的观点——
现在回头看，
判断和选择都是对的。
而再回头看，
中证全债见顶的10月31日当天，
上证指数正处前低附近，
并在随后两天用大涨确定了底结构。
主流分析一般是，
股债具有跷跷板效应——
经济向好时股强债弱，
反之则反。
而最近地产新16条+YQFK放松+两强关系缓和，
都令市场对未来经济预期好转，
并担心此后货币政策会转向紧缩。
（货币政策宽松-债券利率走低-利好债市；
货币政策紧缩-债券利率走高-利空债市。）
但大家冷静想想实际情况，
经济会如此快好转，
货币政策会马上转向么？
个人觉得不容易。
前天缩量平价的MLF操作是有原因的，
下周一的LPR仍可视为一个观察窗口。
即便暂不降息，
债市目前的负反馈也会倒逼管理层出稳市场的对应之策，
对债市没必要过于悲观。
不管怎样，
后市确实很可能是股强于债，
如果你的资产配置组合中固收占比过高，
（包括银行理财、纯债基和固收+等等）
是可以减一部分进股市的。
当然，
通常惧怕净值回撤的客户更经不起股指震荡，
那对这些人，
只能给出去存款、大额存单或趸交保险产品的建议。
客户经理一方面要教育客户，
同时自己也得抓紧学习，
不然大糊涂指导小迷糊，
结果只会一塌糊涂。
开始今天的复盘！
近两日市场点评
周二提醒指数即将承压，
昨天和今天两个交易日，
走势基本符合预期和提醒——
创指连跌两日，
用下影第四次回探了下方均线支撑，
但四次都守住了显然调整仍偏强势。
30分钟看，
同样符合缠绕120均线的预判——
2377支撑位便是用这根均线找的。
明天反弹压力集中在5分钟缺口和这一级别的120均线，
即2390-2400一带，
同时也是30分钟压力所在。
而上证，
低点3087离所谓头肩底颈线位只有10个点，
午后的探底回升，
主要由软件+芯片（合起来就是信创）和中成*反弹合力促成。
但如果新能源还是一潭死水继续狗，
这把30分钟金叉要么做不成，
做成了也大概率又是新一轮顶背离。
今天低点时提醒159949跌1可买，
（一般是跌2，
但这次跌1就到2377）
光伏、芯片、军工和恒生科技ETF都可以跌2买，
除了光伏还是弱之外，
其它几个都给出了做T空间。
腾讯昨晚Q3业绩是不错的，
而用美团分红和之前用京东分红是同性质的，
变相减持自然利空被减的对象，
恒生科技ETF冲涨还会承压，
做大点波段的完全可以保持耐心，
等回补下方缺口和均线时再加。
明天怎么玩
昨天还有一个关于游戏行业的利好，
这让人不由感慨，
任何行业都可以是这个——
腾讯之外，
关注的游戏股是完美、三七互娱和冰川网络，
三七互娱周一有人问过我回复是回踩可入，
这几个的图基本都是涨到压力附近——
今天跳水也做了可买提示，
但这种消息引发的反弹能走多远，
老实说我心里也没底。
个股没底用行业ETF代替，
如果行业ETF的波动都会引发不适，
就用宽基ETF代替。
风光锂现在是一点都不风光了，
多数票要么到均线要么到前低——
如果破位就等光伏和新能源ETF跌2时候进。
赣锋涨到半年线后提示过可减，
现在回到30日线，
减过的可以逢低接回。
中矿资源已经破位，
下个月激进组合可能用融捷股份替代。
另外，
中成*和信创已经涨太多没法选股。
选的计算机ETF之所以不算太强，
一是因为上月反弹15%了，
二是因为前两个重仓股海康威视和科大讯飞，
都属于公司不错，
但股价狗都嫌的那种。
海康威视冯柳百亿超重仓，
能够和大神一块磨底的可以看看，
但短炒的还是回避吧！
最后再提醒下，
直到11月25号大号小潴创投才能和大家重新见面，
把小潴课堂关注并点亮星标，
并在雪球APP上关注“小潴创投666”专栏，
还没进群的同学尽量入群防失联哈！
看不懂股评，
也听不懂群提醒的，
或想告别瞎炒乱炒胡炒生涯的，
都可以看看我写的这本书——
有书的话可以告诉我后进读书群，
需个股实时提醒、基金诊断或资产配置建议的，
跟我咨询入星耀事宜！
NBA里现在哪个最牛？
科比``技术不用说了``而且还能带领球队取得更大的进步``
陈光明典型个股投资案例赏析
在前两篇文章中：
陈光明：中国式价值投资的集大成者【投资理念篇】
独领风骚的业绩是如何实现的？【陈光明业绩篇】
我们分别介绍了陈光明的投资理念及投资业绩，本文将对他的具体个股投资案例进行回顾。
与不少优秀的投资人一样，陈光明做投资也是强调自下而上，因此对于个股的分析选择是他投资的出发点。他在不少板块及个股上均有过投资经历，而且在访谈中对于这些经历均有相应提及，本文将对这些过往投资案例进行展示，以期能为大家带来启发。
就个股选择的标准而言，陈光明表示：
我们更倾向于选择“幸运的行业+能干的管理层+合理的价格”三者兼具的投资标的。具体会“看行业、看商业模式、看管理层、看估值”，就是看公司所处的行业特征如何，是否有较大发展空间；公司的商业模式如何，是否具有可持续发展能力，是否经得起未来考验；管理层是否足够优秀，是否拥有与自己行业特征相匹配的能力；最后是看估值，即使是好公司，买入的价格也至关重要。时间是这些公司的朋友，投资它们就能以时间换空间。
简而言之，陈光明对于行业、管理层及价格均有相应的要求。接下来我将会陈光明的典型投资案例进行展开，通过这些案例，我们将可以非常深刻的感受到陈光明的一句话：“价值投资，理论上来讲，没有什么不能买的，也没什么不能卖的”。对性价比的追求贯穿了他在东方红4号投资管理过程的始终。
深度价值转变为成长价值
陈光明是逐渐由深度价值转向成长价值的，而触发他做出这一转变的是在三个上市公司上的投资经历，其中的两个公司分别是大商股份和美邦服饰。
01
大商股份：一次典型的低估值投资经历
我在此前的文章中提到过，大商股份是朱少醒的爱股，十多年间一直保持断断续续的持有，不过并没有赚到什么钱。
陈光明同样也跟这只股票产生过交集，他是在2010年三季度开始重仓大商股份，买入时公司呈现出亏损状态，市盈率为负值。之所以陈光明把买入这只股票视为低估值投资，其原因不是因为利润，而是因为大商股份作为一家零售公司，自持不少物业，公司市值相比其物业价值存在着比较多的折扣，也是市值相比公司真实的净资产价值存在折让。当时中金公司发布的研报称“大商股份为价值投资首选”，这也反映了在当时背景下市场对其的认知。
在东方红4号买入这家公司后，除了自持的物业价值外，此外利润也出现了持续增长，但公司并没有如预期发生价值兑现，股价不涨反跌。
对于该笔投资，陈光明是这样回顾的：
有些公司缺少股东文化，管理层比较任性，即使资产很低估，你的代价可能也很高，而且做起来心很累。我另一个不太成功的案例是一家商业公司，公司确实是低估了，后来还有保险公司举牌，2010年股市比较低迷，为了保持较高的安全边际，我们从纯粹低估的角度买了它，但要去兑现它的收益，你付出的不仅是时间，而且会比较伤脑筋，结果2011年该股下跌了30%。
当然，因为公司的确低估了，跌多了还是敢买的，我们在底部补了仓。但我们既没有跟公司管理层打交道的能力，商业实体店又明显受到互联网冲击，后来在反弹时我们卖掉了，基本没亏钱，但感觉很不好。这就是做纯低估的投资，也是有风险的。
02
美邦服饰：看错了公司的基本面
美邦服饰是陈光明的典型投资失败案例。他于2011年年中买入了美邦服饰，恰好买在了公司利润见顶，即将走向恶化的前夕。随着公司利润增长乏力，市场给予美邦服饰的估值越来越吝啬，在买入期初公司的市盈率为30倍出头，在退出这笔投资时，公司的市盈率降低为10倍，因此股价也出现了大幅的下跌,跌幅差不多接近50%。
对此陈光明有过深刻的反思：
要说看错的公司，影响最大的是一家服装公司，当时是非常心痛。
我在公司内部深刻反思，我们的判断出了什么问题？问题出在，我们对服装行业有一定了解，但还不足够了解。服装行业看起来很好，但经营难度非常高，既要做品牌又要做渠道，要能搞供应链又要搞制造，还要搞时尚搞设计，方方面面对企业的要求特别高，实际上是很难做的，当时我们没意识到这个行业有这么艰难，这是第一。
第二，我们也没意识到，服装行业见顶了，出现了重大的变化。而且中国品牌服装与国外品牌服装比，价格实在太贵了，这是一个很要命的问题。当时这家公司是服装行业的龙头，发展势头也比较猛，其实存货已经出来了，但没引起足够重视，我们更多关心的是公司一些乐观的因素，导致了这个不可原谅的错误。
…
先说失败的吧，应该就是在美邦服饰上，大概亏了一点钱，那是2010年，可能就是对这个行业的理解不足够，服装行业还是很难做的，对人判断也没有特别到位，然后周期也是没有看得很准。
在经历过这些失败案例后，陈光明说自己由深度价值开始往成长价值转变。
上面讲到的三个不太成功的案例，促使我从深度价值投资转向成长价值投资，从单纯做低估的公司，转成寻找优秀企业，陪伴优秀企业成长，深度价值在我的投资中占比开始渐渐变小。我慢慢转向为以成长价值为主，深度价值为辅。
2010年以后，我比较少做深度价值投资，除非是一些折扣率很高的公司，又有催化剂，或者周期性的公司、或者国企为主的行业性机会，我不太会自下而上去选一些明显有暇疵的公司。从2011年开始，基本上我们重点投资的公司质地都很好。
不过我对陈光明的说法不太能理解的是，买入美邦服饰能算是深度价值投资吗？毕竟买入时点的市盈率和市净率都处于比较高的水平。
价值投资上的代表作
陈光明在价值投资上的代表作颇多，我们分个股进行展开。
01
恒瑞医药：典型的成长价值投资
恒瑞医药是陈光明一笔非常典型的成长价值型投资。陈光明在访谈中表示：
恒瑞，我们到现在也是它最大的流通股东。2012年到现在，2010年我卖过一把，2010年之前我就持有了好多年，2010年卖掉之后，2011年没碰过，2012年又开始买进到现在。
根据东方红4号的持仓统计，陈光明在2011年三季度开始入手恒瑞医药，买入时的市盈率约40倍左右，然后一直持有至2017年。在2017年一季度，公司的市盈率接近50倍，较买入期初有小幅提升，公司净利润翻了三倍，这期间东方红4号同时赚到了恒瑞医药估值和业绩提升的钱。
02
伊利股份：逆势买入，高估卖出
伊利股份同样是陈光明一笔非常成功的投资，他买入伊利股份时恰好是公司正深陷三聚氰胺漩涡时，当时公司呈现出大幅亏损。随后的故事想必大家也知道，伊利股份利润触底回升并持续保持增长，陈光明在这笔投资上取得了非常不错的投资回报。
不过与大家通常所设想的买入并持有有所不同的是，陈光明在持有伊利期间做过一次波段操作。2013年9月底伊利的市盈率由此前的20倍左右持续上升至34倍，此时他卖出兑现（理由是因为贵）；随着公司在2015年三季度估值水平又回到20倍左右，他又开始重仓买入。事实证明陈光明这一次波段操作是非常成功的，20130930-20150930公司股价涨幅不到10%，而期间沪深300指数上涨了33%，东方红4号上涨了92%。
对于伊利股份的投资经历，陈光明是这么说的：
一只乳业股是我们大概是50亿市值买进3亿，大概赚了100亿以上，2013年卖出过，当时涨幅有点大，除此以外都是买入持有为主。
…
如果一定要说很成功的呢，我觉得也谈不上，因为有的可能一年就涨3倍5倍，但有的可能是拿了8年10年涨了20（倍），像伊利这样，50亿市值的时候，我买了7%，我现在有5%的股权。这是2008买的，到现在9年时间，对吧？
但也有像我们去年四五块钱买了很多吉利汽车，现在已经22块多了，一年功夫已经涨了4倍。
当然我们的看对，跟市场上很多人炒作看对是两回事，我们基本看对了都是利润起来了。因为我们都不是投机股，买的时候可能大家都不认可，都觉得这个要完蛋了，这个吉利是一个骗子对吧？伊利大家都不喝，都喝豆奶。
从这个案例中可以看出，好公司在陷入一时的困难时能够创造不错的买点，但如果偏贵了，未来能给投资者提供的回报也是相对有限的。
03
海康威视：高抛低吸，追求性价比
对于海康威视的投资经历，陈光明是这么说的：
海康威视我们做了一把差价。这个公司非常优秀，2010年上市的时候，我们就想买，但是实在下不了手。当年市值400多亿，但感觉太贵，我们就等，一等就是四年，一直是我们覆盖的重点。2014年中期，还是炒创业板的年代，四年过去了，它的市值2010年是400亿市值，利润是10个亿，没买。2014年是600多亿市值，利润46亿，我买了。没想到，一年还不到，涨到50多块，卖了。没想到半年之后，从50多块又跌了很多，我就狂买，在这个股票上，我们挣了100多亿。
…
2015年我基本上都在卖，六月份连了三个涨停板。后来没想到，一年都不到，从50多块钱跌到了15块钱，15块钱我买了好几亿股，那是大概三个月我每天都在买。
从陈光明的上述言论中，可以看出他是在海康威视刚上市时便关注到这个公司的优质，但因为觉得这个公司太贵（PE=40X），所以一直没敢下手，随着2014年海康威视的市盈率到了20倍以下，才使得陈光明敢于重仓买入。恰巧的是，在2014-2015年的快速牛市中，海康威视股价迅速上涨，估值又回到了接近40倍的水平，陈光明在2015年的上半年期间开始不断的卖出操作。随着股灾的到来，海康的估值又回到20倍左右，陈光明又开始大手笔买入并持有至2017年。
下图为东方红4号在海康威视上的仓位变化、公司股价以及利润变化。
在这个案例中可发现陈光明对于公司的估值水平是非常介意的，哪怕是优质公司。这是事实，不过事实的另一面是在2010-2014年陈光明因海康威视估值较贵从而没有买入海康威视的这一期间，公司利润大幅增长，利润增长幅度超越了估值下行幅度，期间股价的涨幅是要超越东方红4号的业绩表现的。因此好公司经常也会超预期，如果注重性价比，海康威视在2010-2014年间这样的投资回报就没法赚到。
最后说说自己的一个推断（未经官方证实）。看睿远基金洞见价值8号的净值表现，可发现该基金在2020年下半年之前表现一般，在此之后开始发力大幅上涨。这一净值表现似乎与海康威视的股价表现非常一致，在2020年6月海康威视股价启动前，其市盈率差不多在20倍左右，推测陈光明在这期间应该是重仓持有海康威视的。不过随着海康威视大幅上涨，PE抬升至40倍以上，他应该做了清仓处理，否则最近净值不会这么平稳，应该说这种追求性价比的操作很“陈光明”！
04
万科：股灾前夕买入，宝万事件走向高潮之际卖出兑现
追求性价比确实是陈光明身上一个显著的标签，陈光明在万科上的操作同样不例外。在2015年年中市场处于高位时，东方红4号买入万科，后面随着举牌事件的不断升级，陈光明在2016年三季度对万科进行了清仓处理。万科买入时公司的估值约10倍，持有期间公司估值上升了50%左右，股价上涨了差不多100%，陈光明同时赚到了估值提升和业绩提升的钱。
对于该笔投资，陈光明也有过回顾，甚至在宝万事件时决定公开支持万科管理层。具体如下：
2013年这家地产龙头企业市值才六七百亿，当时曾在内部讲，100亿就可以做它的大股东，这是一笔非常合算的买卖。为什么会出现这种情况呢？当时大家都认为互联网改变一切，但是从行业的角度来看，我们认为房地产的需求是永远存在的，因为不管互联网有多发达，人们还是希望住在比较好的房子里，住在好的小区里，以及和好的邻居在一起。互联网时代还需要房地产吗？房地产到底有没有价值，这些都是基于对行业发展趋势的研究
价值投资为什么有效？因为可以通过分红和回购、更多的被并购的机会、大股东和管理层的增持、市场趋势性的机会来实现价值。比如说我们买的万科，我们根本不知道，当时万科会被姚老板（宝能姚振华）举牌，后来还有许老板（恒大许家印）也冲进来了，许老板冲进来的时候，我全卖给他了。
...
2015年7、8月份，万科被举牌后，我们到深圳调研时，曾提醒公司要注意举牌事件后续可能的发展方向，同时也表示，不管怎么样，都会支持公司管理层。优秀的管理层是公司发展的重要因素，评判公司，最重要的是企业和人，企业的护城河与产品价值、以及管理层是否优秀。
后来，举牌事件不断升级，宝能提出要罢免万科全体董事和管理层。我们准备公开支持万科管理层，计划通过刊发公开信，当时也向一些机构寻求支持，很多关心我们的朋友和机构都说干嘛去这趟浑水。但我们很坚定，写好了公开信，也联系好了报社并且预约了版面和刊发时间，在将公开信发送给报社前，万科大股东华润集团发表声明，事情出现转机，这封公开信才没有刊发。我们为什么重仓买入万科A，就因为看好公司管理层，这是非常清晰的，我们从买入的时候，就是跟公司管理层站到一起的。
万宝事件会发展成什么局面，在当时无法预料的，我只是愿意尽量本着自己的本心和初心。当时的想法很简单，就是觉得优秀的管理团队是企业最宝贵的核心资源，作为机构投资者应该站出来支持管理层。
05
国投电力：短短一年多股价上涨差不多200%
陈光明在国投电力上的投资同样较为成功，在持有期间公司利润大幅增长，公司市盈率在介入期初的10倍出头有小幅提升。陈光明看对了业绩，然后股价兑现价值也非常迅速。对此陈光明表示：
国投电力是比较传统的。我是2014年初买的，之后一年多年时间，从两三块钱直接涨了不少。买在什么时候有运气成分，但是它利润从几个亿变成几十个亿的时候，不可能不反应，很少有说不涨的。
06
华电国际电力股份（1071.HK）：4年时间在该股票上获取了10倍收益
华电国际是在港股上市的一家火电股，尽管他在这上的投资并未体现在东方红4号上，不过陈光明在公开场合透露过他的投资历程。
这是一个火电行业的大周期反转案例。2004年后，随着国内煤价的持续上涨，同时电价调整滞后，火电行业盈利持续下滑，同时投资也逐年下降，这家公司H股P/B估值一度跌至0.3-0.4倍。
…
2011年后，电力供求紧张背景下发改委电价调整开始到位，此外随着煤炭行业投资持续增加，煤价开始持续下行，火电行业盈利在2012年开始出现快速反转，H股的P/B估值也一度回升至2.0倍附近的高点，所以有时候野百合也会有春天。
一些大家看不上的传统行业企业，不能直接说没有价值，当然也未必一定有价值，这是留给做研究的人的课题。
...
Q5：最近煤炭价格涨的特别高，导致火电行业亏损特别厉害。那么，火电行业从价值角度是不是已经值得投资了？
赵丹阳：这事我不太清楚，但火电行业在2010年、2011年有一个非常好的投资机会，当时煤炭大概1000块钱一吨，基本上香港市场华能、华电这些国有企业PB值都在1.5倍吧。
陈光明：这个时候我们就投的华电，当时市值50亿港币不到。这个我太清楚了。
赵丹阳：PB值有多少？
陈光明：大概是0.25、0.3的样子。
赵丹阳：那更少，当时去投火电股是非常漂亮的，后来回报多少倍？
陈光明：10倍了。大概是三四年的时间。
赵丹阳：三、四年10倍，您这个真好。在一个产业最衰的时候，煤炭商品又是高点，基本火电企业全部亏损。
主持人：那么现在这个时点，陈总您怎么看火电行业。
陈光明：这次的供给侧改革其实是往下游转嫁的过程，我个人认为它的可塑性不会太强。现在就是这样，煤炭价格涨上去，电厂就亏损，时间久了，反正他们是国企，就要去叫了，那就涨电价嘛。反正这还算是有个电厂来中间砍一道，像铜、铝什么的，就直接消费品涨价了，就有可能出现刚才赵老师说的滞涨问题。因为经济需求根本就没有，完全是关节病——环保问题导致的。所以，火电不仅仅是整个宏观经济形势从第二产业往第三产业转电需求下降的问题，还有一个非常重要的核心问题是新能源对它的替代。2020年光伏也平价了，现在风电已经平价了，火电技术是要被淘汰的。其实，这就是我们吃饭的东西，要对这些行业、公司的未来有洞察力，否则你做价值投资就是虚的，没有意义的。
结合他的上述发言，我看了眼华电国际的股价，他投资这只股票的区间是下图的标黄部分，由此可见他的周期的精准把握。
其他案例
除了上述案例外，陈光明在其他不少股票还有过一些或成功或不成功的投资操作，在此仅列示他的一些言论，不做过多展开。
01
格力电器：曾否决公司的新能车项目
陈光明在2014年年底就开始投资了格力电器，在15年中似乎有过卖出（或许也基于性价比？），后又在股灾过后重新持有至2017年。在持有期间陈光明曾否决过格力的新能车项目，他是这么说的：
格力电器，早的时候有26000万股，把董明珠做的那个新能源汽车的方案否了，作为格力的股东，我们有权利发表自己的意见。
…
我们愿意做积极的股东，但绝对不会干涉企业的经营，我们也不会轻易使用表决权。过去十多年来就动用过一次否决权，是一家公司要投资主业之外的一个新兴产业的项目，我们不看好，投了反对票，这是公司成立以来第一次投反对票。
02
贵州茅台：卖早了
陈光明在贵州茅台上应该说没有赚到过大钱，他在2010-2012年持有过贵州茅台，期间投资收益应该不到100%，买入估值在35倍左右，卖出时估值约20倍出头，期间赚的是业绩的钱，估值负贡献。
此外陈光明在2015年之后应该也持有过茅台（没有体现在东方红4号的持仓中），不过他自称卖得很早。
贵州茅台很遗憾卖早了，400块钱就卖掉了，我当时有一千万股。不能在说下去了。
03
券商股：牛市中搞一把的趋势投资
陈光明还偶尔投资过券商股，比如2009年年底、2012年上半年及2014年上半年等，获取到的投资回报应该比较有限，具体投资逻辑不得而知。针对券商股的投资，陈光明做出了如下表示：
证券公司周期性强于成长，长期还是有成长的。主要原因是创新业务推广，导致基础业务的竞争急剧加大。举个例子，NO.1交易量的证券公司佣金实际收入远低于第二名。
经纪业务原来是证券公司的基石业务，都是百分之六七十，所以价格竞争的压力太大。其他的业务，比如说资管，能做出来的很少。投行波动性也很大。
整体来讲，（券商板块）就是牛市中搞一把趋势性投资。
以上仅为陈光明投资案例的一部分。除上述外，他还在宇通客车及双汇发展等个股有过相对成功的投资经历，囿于篇幅，本文不再做展开。
总结
从陈光明的个股投资经历中，我想可以得出几点结论：
（1）相较于不少明星基金经理的成功投资聚焦在少数几个领域有着显著的不同，能力圈可谓非常广泛。陈光明既有在食品饮料及医药两大牛股辈出板块的成功投资、又有在传统行业及科技行业的成功投资经历。能力圈广意味着他具有宽广的知识面，不拘泥于少数领域。
（2）“没有什么不能买的，没有什么不能卖的”非常显著的体现在陈光明的投资经历中。对于给他带来了高回报的优秀公司，他并没有表现出执念，在估值偏贵的时候会毫不犹豫的选择卖出，在便宜的时候又会毫不犹豫的选择买回来，这与巴菲特不少买入并长期持有的投资案例存在着显著的不同。换言之，他非常注重个股的性价比，好公司有可能因为估值高而不选择买入，也有可能因为估值高而选择将现有持仓卖出。
（3）从陈光明卖出时点的选择来看，他在不少个股上的操作都非常成功，基本都能卖在顶部，这确实是他投资的神来之笔。连陈光明自己也坦承，买入时点和价值投资大家是可以学习的，但卖出时点的选择则只可意会不可言传。
上述即为我对陈光明典型个股投资的案例的感触，囿于自己对个股基本面理解的薄弱，我对个股的复盘未能做到结合当时的基本面进行更为深入的分析，感兴趣的朋友可以做进一步挖掘，或许能为大家带来更多启发。
全文完，感谢您的耐心阅读！
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