融资融券只能买标的股吗(融资买的股票可以换股吗？)

融资买的股票可以换股吗？

您好：融资融券只能买指定的标的股票，但是也可以买其他股票，需要一定的技巧。

融资融券标的股票下周正式扩容至1600，沪深两市7月买入量却不足40

标的扩容后，市场融资融券标的市值占总市值比重由约70%达到80%以上，中小板、创业板股票市值占比大幅提升。

文/李湛、刘波  来源/领遇APP 

*本文于8月15日首发于领遇APP，欲查看更多行业细分领域解读，请下载领遇APP。

8月19日，沪深交易所将正式同步扩大融资融券标的股票范围。

在证监会的指导下，8月9号，沪深交易所公布了修订版的《融资融券实施细则》，且该细则将于8月19日正式实施。

根据规定，除科创板外的A股融资融券标的股票数量由950只扩大至1600只，其中上交所新增275只，深交所新增375只，扩容后两交易所融资融券标的股票数量保持一致。

融资融券作为一种杠杆工具，在标的扩容后无疑会为加大市场的活跃度。据证监会公告显示，标的扩容后，市场融资融券标的市值占总市值比重由约70%达到80%以上，中小板、创业板股票市值占比大幅提升。

融资融券总体概况

截止7月底，沪深两市融资融券余额9086.25亿元，占A股流通市值的2.06%。较上月9108.17亿元环比下降0.24%，与上月基本持平。

目前两融余额依旧保持在相对高位，周频融资融券余额略有下降，A股流通市值占比保持不变。沪深两市融资余额8974.84亿元，融券余额111.41亿元，融资余额略有下降，而融券余额明显上升，较上月环比上涨25.83%。融资余额的下降和融券余额的上升间接反映投资者对市场后续发展的谨慎态度。

图1：7月沪深两融余额及其占A股流通市值比例走势。

资料来源：Wind。

图2：7月沪深两市融资余额走势。

资料来源：Wind。

图3：7月沪深两市融券余额走势。

资料来源：Wind。

融资融券账户概况

截止7月31日，两融期末账户累计4984143户，新增开户数34263户，新销账户数3998户。新增开户数总体环比下降0.08%，相对前两个月减速明显放缓（6月环比下降了9.97%，5月环比下降了53.22%）。

其中个人投资者新增账户数33459，新销账户数3768户；机构投资者新增开户数804户，新销账户数230户。

图4：7月融资融券账户数变化。

资料来源：Wind。

行业融资融券概况

01

行业两融余额与融资余额占流通市值比

7月申万行业融资融券余额7878.76亿元，环比下降0.56%。杠杆资金结构看来，若以融资余额占自由流通市值的比例来衡量杠杆资金的占比，综合和有色金属做多资金占比较高，超过3.00%。行业前五的融资融券余额杠杆资金相对稳定，维持在0.8%-2.8%之间。

图5：7月申万行业融资融券余额与融资余额占流通市值比走势。

资料来源：Wind。

02

行业两融净买入额

28个申万行业中两融净买入额为正的有8个行业，相比6月多出5个行业，整体净流入增加，净流入占比前五的是非银金融、电子、银行、医药生物和计算机。其余20个行业净买入额均为负，休闲服务、纺织服装和综合的净流出居前，整体7月两融余额仍然保持净流出态势。

图6：7月申万行业融资融券净买入额。

资料来源：Wind。

ETF融资融券概况

截止7月底，融资融券ETF标的共65只，融资融券余额1091.95亿元。环比增加2.32%，其中融资余额1051.63亿元，融券余额40.32亿元。从ETF融资净买入额来看，7月黄金类ETF依然备受青睐。

表1：7月ETF融资净买入额前十。

资料来源：Wind。 

*以上金额单位皆为万元。

个股融资融券概况

7月沪深两市融资融券标的股票共976只，7月净买入额为正个股数342只。相较于6月297只，环比增加15.15%，但仍不足标的股票数一半。单以融资买入看多、融券卖出看空这点来看，市场对于融资买入标的股票的态度较为谨慎。

01

个股融资融券余额新周期

表2：7月个股融资融券余额前十。

资料来源：Wind。

*最新价格为上月最后一个交易日价格，期间涨跌幅为上月股价涨跌幅。

02

个股融资构

表3：7月个股融资融券净流入前十。

资料来源：Wind。

03

融资余额大幅异动个股

表4：7月个股融资余额大幅上升前十。

资料来源：Wind。

04

融券余额大幅异动个股

表5：7月个股融券余额大幅上升前十。

资料来源：Wind，中山证券研究所。

-END-

李湛

中山证券首席经济学家、研究所所长、中国证券业协会首席经济学家委员会委员、中国首席经济学家论坛理事、中国证监会债券部和深圳证券交易所研究顾问、腾讯金融科技智库专家，曾是深圳证券交易所博士后、多伦多大学访问学者。

作者简介

责任编辑|野渔夫

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融资融券操作说明

　　以信用证券账户内资产作为担保品，可以向证券公司按一定比例，借入资金或者借入证券，用于证券买卖交易。

在看涨时，从证券公司借入资金（融资）；

在看跌时，从证券公司借入证券（融券）;

从而获得杠杆收益的交易方式。

✅　满仓时融资加

✅　间接实现T+0交易

✅　提供打新股所需资金或证券市值

中国银河证券APP--选择“交易”--选择融资融券交易--选择客户号--输入资金帐号、密码、验证码---登录

担保品划转

1、菜单释义：

客户可通过“担保品划转”将持有的股票从普通账户划转至融资融券账户充当担保品，进行融资。融资融券账户包含了担保品买卖功能及融资融券功能。

2、使用方法：

点击担保品划转后，划转方向默认为“划入信用账户”，投资者可自行选择划入的股份和数量。划转时间需为开市时间，划转当日该股会被冻结不能卖出，次日才能到融资融券账户交易，如划转当日需要交易可在当日委托里撤单，股票会回到普通账户。客户也可将股票从融资融券账户转回到普通账户，划转方向选择“划出信用账户”，其它步骤同上。

担保品买入和担保品卖出

1、菜单释义：

担保品买入等同于普通账户上的买入功能，不涉及融资融券，不会产生利息。担保品卖出等同于普通账户上的卖出功能。

2、使用方法：

点击担保品买入后，按正常买入步骤下单即可。但买入的标的仅限于可以作为担保品的沪深A股（包括创业板、科创板）、北交所、上市交易型基金、国债及其它上市型债券。不能买入不可作为担保品的证券，包括B股、ST股、场外开放式基金、国债逆回购及天天利、水星等。

 “担保品卖出”可卖出非融资买入的证券，客户使用“担保品卖出”菜单卖出担保证券时，不会用于偿还融资负债，返回的可用资金，可继续买入担保品。

融资买入

1、菜单释义：

在额度范围内借入资金买入标的证券，融资买入的证券必须是融资融券标的（代码简称前有标志“R”）。

2、使用方法：

点击“融资买入”后，“最大可融”显示的数量为客户现有的保证金最多可融资买入的数量。融资买入按日计息，随借随还，融资合约期限为180天，临近到期时符合条件的可以展期。

现金还款和卖券还款

1、菜单释义：

融资买入证券后，客户可以通过现金还款和卖券还款两个菜单进行还本付息。

2、使用方法:

卖券还款：点击“卖券还款”后，客户可卖出任何持仓证券偿还负债，按正常卖出步骤下单即可，要注意无论是卖出自有的证券或融资买入的证券，均用于偿还负债，且按照融资合约时间先后顺序偿还融资负债，先还利息后还本金。

现金还款：点击“现金还款”后，会显示“可用金额”（账户自有的现金）和“需还款项”（融资总负债），客户输入还款金额后确定即可偿还负债，将按照融资合约时间先后顺序偿还融资负债。

融券卖出

1、菜单释义：

当客户认为某只标的股票下跌概率较大时，融券卖出，股票下跌后买回相同数量的股票，偿还融券，从而形成先高抛后低吸，赚取差价。注意：融券卖出的负债，需到下一交易日才能偿还。

2、使用方法：

点击“融券卖出”后，选择融券标的及卖出数量，按正常卖出步骤下单即可。融券卖出后所得资金，只能用来买特定货基及债基，不可买入担保品。从融券卖出当日起按融券金额（融券股数×融券当日收盘价）计提利息（融券费用＝融券金额×融券年费率×实际使用证券的自然日天数/360），融券合约时间一般较短，需要注意到期时间。

买券还券和现券还券

1、菜单释义：

融券卖出后，客户可通过买券还券和现券还券两个菜单偿还融券负债，必须偿还相同品种及相同数量的股票，不能用其它股票代替。

2、使用方法：

点击“买券还券”，会显示帐户中已融券开仓的股票，按正常买入步骤下单买入已融券开仓的股票即可偿还该只股票的融券负债。当客户偿还完毕该笔融券合约的全部证券后，系统会在当日清算时自动从客户信用资金账户上扣收该笔合约的全部融券利息，因此，建议客户在偿还完毕合约的全部证券后，在信用资金账户上保留足够的可用资金，以免出现因系统未足额扣收融券利息而导致融券合约无法及时了结的情况。

点击“现券还券”，输入需要偿还融券负债的标的证券代码，交易系统显示应还数量（融券负债）及可还数量（自有的股份数），在可还数量范围内填写还券数量下单即可。利息收取的方法同上。

未平仓合约查询

菜单释义：在“未平仓合约查询”中，可以查询到客户每一笔负债的详细信息。

“负债截止日期”：例如客户第一笔记录的“负债截止日期”显示为20230704，则客户该笔负债的最后还款日期为2023年7月4日。尤其是负债到期日，客户必须重点关注，以便及时了结负债，避免逾期而导致被强制平仓。

信用资产查询

1、总资产，指账户上所有资产的市值，包括自有证券的市值、自有的现金、融资买入的证券市值、融券卖出后的资金等。

2、总负债，融资负债+融券负债，包括已产生的利息。

3、维持担保比率，该比率=总资产/总负债*100%。维持担保比率＞300%时，多出的现金或证券可以划出。维持担保比率＜140%时，需要增加总资产或降低总负债，使维持担保比率高于140%，否则限制客户融资买入及融券卖出。维持担保比率＜130%时，若不及时将比率提高至130%以上，将被强制平仓至140%以上。

4、可用保证金：扣除负债所占用的保证金后，还剩余的保证金。

5、可转出担保资产，即维持担保比率超过300%的那部分市值，即指可以转出融资融券账户的市值。

6、融资可用额度，指扣除已用额度后尚有多少融资额度，实际融资可买金额由可用保证金、个股集中度、板块集中度共同决定。

个人客户申请额度小于1000万的，可以自助在线申请调整额度。申请额度须为1万元的整数倍，申请额度符合要求的，额度即时生效可用。

需要注意的是：风险测评结果为保守型、相对保守型的客户、反洗钱为低洗钱风险以上的客户，不允许调整额度。

电脑版交易界面介绍

✅　www.chinastock.com.cn

✅　银河在线>下载中心

✅　选择海王星/双子星

登录流程：

✅　选择“行情+交易”

✅　选择登录方式“信用交易”

✅　输入12位客户号“2606XXXXXXX”、密码、验证码

✅　“登录”信用账户

✅　参与融资融券交易的起点第一步

✅　使用"担保品划转"，需在交易时间操作，T+1到达融资融券账户

✅　资金的划转，必须通过“银证转账”完成。

✅　等同于普通股票账户“买入”和“卖出”功能

✅　信用账户发生“增发”、“配股”等情况，需使用“担保品卖出”功能

✅　可以进行新股申购“新股申购”

✅　“融资买入”即借入资金，买进股票，两动作同时完成

✅　买入证券必须是标的证券，右侧列表会有显示

✅　非两融标的，不会显示“最大可融”数据

✅　实际可融资金额，根据您账户里有效担保品折算后获得，系统自动计算

✅　“卖券还款”即卖出证券，偿还负债

✅　“卖券还款”按照时间优先原则偿还，而不是本股优先

✅　用自有担保品也可以“卖券还款”，偿还负债

✅　如不想卖出某股票还款，又有“可用资金”情况下，

可以选择“现金还款”方式

✅　“融券卖出”即借入股票，卖出股票

✅　融券卖出后所得的资金仅可用于买入特定货基或债基，不可买入担保品

✅　融券卖出时界面最右侧显示有“可卖数量”的股票，才能交易成功

✅　“买券还券”即买入股票，偿还融券负债

✅　使用之前“融券卖出”所得的专项“冻结资金”买入

✅　如股价上涨造成亏损，则需要更多资金“买券还券”补足股份，才能平仓

✅　使用已有的持仓股份，也可以“现券还券”偿还融券负债

✅　维持担保比率有三种：取保线300%、补仓线140%、平仓线130%关键比率✅　可用保证金：可用保证金的多少，决定了你按比例可融资金额和融券数量✅　其他信息有：总资产、负债本金、息费、可转出资产、授信额度、冻结资金等

✅　显示未偿还的融资、融券负债合约总体情况

✅　未平仓合约中有显示的股票属于有负债股票。

二、融资融券交易规则介绍

✅　按照实际占用自然日和使用金额计息，去头留尾，单利计息

✅　卖券还款或买券还券时，自动优先偿还利息，再偿还负债本金或股票

✅　偿还当日不计利息

✅　依据交易所规定，可用于“融资买入”、“融券卖出”的特定股票。如超出范围，则无法直接“融资买入”或“融券卖出”✅　“融券卖出”操作时，还需关注券源的“可卖数量”✅　依据交易所规定，标的证券会作适当性调整，并非一成不变✅　目前融资品种涵盖了市场主要的交易品种，成交量大，流动性好。标的证券的范围未来会进一步扩大

✅　“融券卖出”后所得资金为“冻结资金”。专款专用，只能作为用于该股的权益补偿、融券费用、买券还券资金等用途，或者买入特定货基、债基，不能挪作他用✅　不同股票“融券卖出”后所得冻结资金，无法混用✅　融券的计息本金，依据收盘价乘股数金额确定。而不是实时成交价确定✅　“买券还券”后多余零头股，T+1日划转回信用账户，T+2日可卖出✅　报升原则：“融券卖出”的申报价格不得低于该证券的当前成交价，否则申报为无效申报，即废单

涉及的权益:分红、送股、增发、配股、权证、可转债、表决权等

✅　如你是融资方：则几项权益，归融资方所有

✅　如你是融券方：几项权益，归出借方所有，以现金补偿方式执行（届时会从账户中直接扣除）。如客户账户未提供足够资金，则将产生逾期罚息，罚息率为：万分之五/日

其中的“送股”、“转增股本”以增记股份数量方式执行

比较特殊的“表决权”，客户需要提前五个交易日通知我方个人意愿。根据客户的意愿，由我总公司代为集中投票表决。否则视为主动弃权

✅　连续停牌证券超过30自然日后，折算率调整为零✅　预定暂停上市或终止上市股票，自公告日后一交易日，市值调整为零客户需转出信用账户到普通账户，以免主张权利不能实现✅　涉及收购情形股票，需转出信用账户到普通账户✅　客户“融券卖出”证券，被终止上市的，公告后一交易日，需平仓了结。否则将强制平仓✅　客户融资融券交易的证券到期时，如遇停牌，交易期限可视情况顺延✅　被调出标的证券范围的，可以按照负债到期日再了结负债

✅　假设客户账户资产100万担保品，授信额度上限180万

✅　客户账户资产品质的不同，决定了实际可用额度不同

✅　提醒：开户时授信额度，并非是你实际可用额度

取保线：即转取出担保品（股票，资金）的限制条件

总资产÷总负债≥300%

简单说:客户自有资产必须是总负债的两倍以上，超过部分才能转出信用账户

✅　例如：客户自有资产100万，总负债80万，总资产（100+80）为180万。如想转出30万资金，那么必须要把总负债降下来，才能实现

✅　计算出新负债应该不超过35万。即必须要把总负债从80万，下降到35万，才能实现转出30万资金这一目的

总资产÷总负债≤140%

——补仓

信用账户维持担保比例低于补仓线140%后

✅　你可以选择追加担保品或降低负债，把维持比例提高到140%以上

✅　你也可以选择不追加担保品或不降低负债，维持现状。但信用账户T+2日将限制你进行“融资买入”、“融券卖出”功能，只能进行还款操作，直至比例高于140%

总资产÷总负债≤130%

——强行平仓

✅　客户T+1日，追加担保品或降低负债，直至维持担保比例达到补仓线140%以上信用账户才能恢复正常使用✅　客户T+1日，如未补足到140%以上，我方将在T+2日对信用账户进行强制平仓至140%以上✅　合约到期未偿还也未展期，也将强制平仓，收回到期合约债权。发生强制平仓时，我方将采用“最有利于成交”原则，申报价格，直至成交。

卖券还款：用于偿还负债

担保品卖出：获得可用资金

“卖券还款”还款顺序按照时间优先顺序偿还，而不是股票优先

三、融资融券交易技巧介绍

✅　看涨：先融资买入，再卖出昨日底仓，实现日内T+0

✅　看跌：先融券卖出，再买入担保品，次日现券还券

融资融券风险：

✅　杠杆交易风险✅　强制平仓风险

✅　标的物调整风险

✅　标的物暂停上市或终止上市，提前了结合约的风险

✅　金融机构贷款基准利率调整风险

股市有风险，投资需谨慎

银河证券提醒投资者务必阅读免责声明并关注自身适当性，请审慎参与及接受高于自身风险承受能力或与投资目标不相符的产品与服务。

融资融券只能买融资融资融券标的股吗？

有规定，必须买融资融券的标的股票。11月25日。根据《上海证券交易所融资融券交易实施细则》(以下简称“《实施细则》”)有关规定和业务发展需要，决定调整融资融券标的证券范围。

融券只能买卖本公司的股票吗？

融资融券现在有1400多支股票

我想问融完属除这着重资融券后，原来的自有资金也只能买标的股，还是只有所融资金买标的股？

融资融券需要新开一个信用帐户，该帐户和原有帐户是关联的，可以把股票或者资金进行来回划拨。比如原有帐户的股票资金划拨到信用帐户后，作为担保物可以按照一定比例融资或融券，原有资金加融来的资金就可以买股票，但目前只能买上证50和深圳成份40只股票。你划拨来的股票卖也是可以，但钱出来后只要在信用帐户只能买卖这90只股票了。你在了结了信用帐户的债务后，比如融资融券已归还，就可以把资金或股票划拨回原有帐户。

我想问融资融券后，原来的自有资金也只能买标的股，还是只有所融资金买标的股？

融资融券需要新开一个信用帐户，该帐户和原有帐户是关联的，可以把股票或者资金进行来回划拨。比如原有帐户的股票资金划拨到信用帐户后，作为担保物可以按照一定比例融资或融券，原有资金加融来的资金就可以买股票，但目前只能买上证50和深圳成份40只股票。你划拨来的股票卖也是可以，但钱出来后只要在信用帐户只能买卖这90只股票了。你在了结了信用帐户的债务后，比如融资融券已归还，就可以把资金或股票划拨回原有帐户。

融资融券融来的资金是不是可以买所有股票？

融来的资金是不能买卖所有股票的，只能买卖带“R”标记的股票。

带“R”标记的股票两市大约有900只左右，大多是一些业绩较好的蓝筹股。

融资融券交易是一种信用交易，必须保证资金出借方的资金安全。所以一些业绩差的股票会被排除在融资融券的范围之内，因而融来的资金必须在这个选定的范围内买卖股票。

融资融券的资金可以买其他的非指定的股票吗

融资融券账户，融资买入股票，只能买入融资融券的标的股，非标的股不能买。融券卖出也一样，只有标的股才可以融券卖出。

融资融券标的股是什么意思

融券是指券商用自己自营盘的股票，先借给卖，然后更低买回，再还给券商，赚取其中差价，融资是指跟券商借钱买股，融资融券标的就是符合这2种操作的股票。把允许融资融券的个股规范称为“融资融券标的股票”，用“R”冠以股票代码前，作为明显标识，供大家选择使用。每年更新轮换一部分标的股票，只有标的股才能进行融资融券，非标的股票是不能进行融资融券操作的。扩展资料：融资融券业务本身对证券市场可发挥积极的影响。首先是可以发挥价格稳定器的作用，即当市场过度投机或者坐庄导致某一股票价格暴涨时，投资者可通过融券卖出方式沽出股票，从而促使股价下跌；反之，当某一股票价值低估时，投资者可通过融资买进方式购入股票，从而促使股价上涨。针对香港市场的研究表明，在开放融券卖出机制以后，股指期货偏离现货的幅度与次数均明显减少。如果融券机制的缺位，将使反向期现套利几乎不能进行。而投机者更有可能利用这个制度缺陷，借助利空消息全力做空期货进行逼仓，而不会受到套利交易的阻力。参考资料来源：百度百科-融资融券交易