创新层券商排名(港股券范罪海居头乡是商排名中，艾德一站通排第几名？)
港股券范罪海居头乡是商排名中，艾德一站通排第几名？
目前艾德一站通是第一的，艾德一站通是香港交易所官网新股申购数据显示的目前港股打新股市场占有率第一的券商！
券商新三板做市实力新排名：做市市值谁最高？准创新层企业谁最多？
新三板年报披露接近尾声，创新层企业名单也即将出炉，券商在做市业务上的竞争变得更加白热化，到了晒一晒成绩单的时候。
除了在做市数量上继续跑马圈地，85家做市券商仍在补充“弹*库”。要挖到潜力股，“淘”到既能赚钱、又有希望进创新层的新三板挂牌企业。
券商中国记者统计发现，包括广州证券、天风证券、上海证券、九州证券等在内的中小券商做市企业数量、做市企业总市值继续稳居高位，年度成交量及年度成交额高速增长，在淘金创新层企业、挖掘高利润企业之路上，与老牌券商的距离正在逐渐缩小，有望成为这场竞赛的赢家。
券商捞到了多少会赚钱的新三板企业？
截至4月27日，新三板已有6177家挂牌公司发布了2015年年报，占所有挂牌公司数量的89%。在已披露年报挂牌公司中，从净利润指标来看，2015年平均净利润为1314万元，比2014年953.7万元的平均净利润有了大幅度的提升；有4724家公司实现盈利，占发布年报公司数量的76%。归于母公司股东的净利润超过5000万元的新三板挂牌企业达287家；净利润规模超过1亿元的采取做市转让的新三板企业共29家。
僧多粥少的**面下，哪家券商眼光最毒、淘到的做市企业最会赚钱？
据记者统计，招商证券做市的企业净利润超过1亿元的有12家，联讯证券做市的有11家企业净利润超过1亿元。光大证券有10家，中信证券和中泰证券各有9家，申万宏源证券共7家，广发证券和国海证券有3家。中小券商不甘示弱，上海证券做市的净利润超过1亿元的企业共9家，天风证券和中山证券各8家。
来看当前评估做市商能力的第一关联指标——做市企业数量，截至4月27日已挂牌的6923家公司，广州证券、中泰证券、上海证券做市企业数分别为297家、289家、252家，荣登新三板做市商三甲，且排名前8位的做市商累计做市股票数全部超过200家。
当前评估做市商能力的第二关联指标是做市企业的市值，已挂牌的6000多家公司，天风证券、上海证券、广州证券做市企业总市值分别为3167亿、2691亿、2590亿，荣登新三板做市商做市总市值三甲。85家做市商平均做市企业85家，做市企业总市值平均为736亿元。
做市企业数量和做市企业总市值都位列前10位的做市券商共有6家，分别是天风证券、上海证券、广州证券、光大证券及兴业证券，这6家券商做市企业数量均超过230家，做市企业总市值均超过1999亿元。
值得注意的是，尽管广州证券在做市数量与做市总市值两大指标中均列入前三甲，但是多数券商做市企业数量与做市企业总市值并不称直接成正比。比如中山证券，其做市企业数量为169家，排在第13位，但是做市企业总市值高达2280亿元，位列总市值第5位。国泰君安证券做市企业数量为176家，在做市企业数量榜单中排名第10，其做市企业总市值1672亿元，做市企业总市值排名第17名。
另据股转系统发布的2015年做市商执业情况年报显示，中泰证券、国信证券年度做市成交量及年度成交金额稳居状元、榜眼之位，年度成交金额分别高达137亿元、127亿元。另外3家中小券商中山证券、华融证券及上海证券去年的年度成交量进入了前10，年度成交额均超过30亿元。
券商“淘”到多少准创新层企业？
已公布年报的新三板公司， 84%实现盈利，54%净利润实现增长。新三板准创新层企业名单也成为市场追逐的热点。
中银国际证券新三板分析师田世欣表示，根据年报公布进度，目前中银国际证券已经筛选出683家公司符合创新层标准，预计最后创新层公司数量将达到全部新三板公司的10%~15%。
其中，中润油、分豆教育、银橙传媒、润农节水、麟龙股份、上陵牧业、点点客和新眼光8家企业同时满足3个标准。
北京地区证券公司一位非银行业分析师向券商中国记者表示，“对新三板企业而言，进入创新层就意味着交易量的提升，对于做市券商也一样。券商会选择符合‘创新层’标准的企业作为做市受理股票。”
从创新层潜在标的公司这一维度，券商中国记者不完全统计了做市商的淘金数据。毫无疑问，同时符合三套分层标准的企业可谓新三板当仁不让的明星公司，中泰证券荣登创新层淘金榜榜首。
新三板在线研究中心比对同时符合两套分层标准的企业相应做市商中，天风证券、兴业证券、光大证券、中泰证券、国泰君安证券位居前5，数量均超过20家。
仅满足一套分层标准的企业相应做市商中，中泰证券、广州证券、上海证券、兴业证券、天风证券数量位居前5。
券商对于做市业务的资金投入方面，据新三板在线研究中心统计数据显示，东方证券荣登做市资金排行榜榜首，且遥遥领先，广发证券、中泰证券、海通证券、中信证券、国信证券、申万宏源、兴业证券、光大证券等大中型券商进入前10。
易三板研究院执行院长贾红宇认为，从做市商的角度来看，由于流动性问题，上述利好预期不宜过于乐观，毕竟做市商的资金量也很重要，没有流动性，没有交易对手，短期市场比较难活跃。
6家新三板挂牌券商净赚逾60亿
值得一提的是，在已公布2015年年报的新三板挂牌企业中，金融股的盈利规模尤其可观，券商股更是占了大头，新三板挂牌的6家券商去年的净利润总额达61.97亿元。
这6家新三板挂牌券商分别是湘财证券、联讯证券、华龙证券、南京证券、开源证券和东海证券。
其中，联讯证券归属母公司股东的净利润翻两番，同比增幅最高，2015年营收15.52亿元，归属母公司股东的净利润4.70亿元；南京证券营收29.97亿元，归属母公司股东的净利润14.13亿元，同比增长154.85%；东海证券2015年营收48.41亿元，归属母公司股东的净利润18.27亿元，同比增长98.58%；湘财证券营收30.28亿元，归属母公司股东的净利润12.12亿元，同比增长53.55%；华龙证券营收25.11亿元，归属母公司股东的净利润10.19亿元，同比增长118.14%；开源证券营收8.92亿元，归属母公司股东的净利润2.56亿元，同比增长151.73%。
这样的赚钱能力足以笑傲新三板市场，而从目前已公布年报的挂牌公司看，东海证券、南京证券和湘财证券占据了净利润榜前三甲，华龙证券、联讯证券、开源证券也在盈利榜前列。
分层制度或现三大修改
按照监管层此前安排，新三板分层机制将在5月份正式实施。而就在分层制度即将落地前夜，业内盛传原有分层方案被调整。
据21世纪经济报道消息称，分层制度共进行了三处修改：
在以净利润+净资产收益率+股东人数为参考的标准一种,删除了“最近3个月日均股东人数不少于200人”的规定。即取消了股东人数的限制。
对以市值+股东权益+做市商家数为参考的标准三中,将“最近3个月日均市值不少于6亿元”修改为“最近成交60个做市转让日的平均市值不少于6亿元”,并增加了“合格投资者不少于50人”。
在共同标准中,对挂牌企业的融资提出了要求。原方案的要求是挂牌以来(包括挂牌同时)完成过融资的要求。在修改方案中,则变更为最近12个月(每年4月份最后一个转让日为截止日)完成过股票发行融资(包括申请挂牌同时发行股票),且累计融资额不低于1000万元。
券商中国小助手上线啦！
券商中国是证券市场权威媒体《证券时报》旗下的新媒体，券商中国对在该平台所刊载的原创内容享有著作权，欢迎转载但必须明确标明来源及作者（格式如下，作者：XX；来源：券商中国），否则券商中国将追究相应法律责任。
股票开户哪个券商比较好
1.全国股票开户转户，应选择有实力的券商股票投资是一种非常注重交易安全的投资，券商的综合实力非常重要，我们证券是中国最早成立的证券公司之一，最高级别券商之一，实力有保证。2.全国股票转户，股民请小心规费陷阱我们证券公司是国内知名券商，手续费绝对按照国家标准制定，预约客户经理，手续费优惠进行中。3全国证券开户转户，交易软件是否稳定也十分重要我们证券挑选国内口碑较好的多款交易软件种类，以方便您的交易，每种软件有不同的特色，满足客户的各种交易看股需求。4.全国股票开户一定要选择一位资深专业的客户经理。一名称职的客户经理会帮助您解读公司的研报，并从中筛选出优质的股票推荐给您，所以客户经理一定要专业，经验丰富并对市场有敏锐的观察力。5.全国开户转户方式多样，时间灵活
请问创业板前三强的券商是哪几家？
可以参考新财富的排名http://www.xcf.cn/zhuanti//ztzz/hdzt1/2011/dwjzjth/中小项目前三强是平安、国信、招商。
业内第一创业证券和宏源证券哪家实力强些？
宏源强，是22家创新类券商之一，且大股东背景深厚
7家券商仅1家入围创新层，江苏两券商被调出原因竟是因为这...
华夏时报记者王俊仙南京报道
5月30日，结合筛选后的异议处理情况，全国股转系统官网正式敲定2017年创新层挂牌公司名单，共有1393家公司入围创新层挂牌公司行列。
《华夏时报》记者注意到，在新三板挂牌的7家券商公司中，东海证券（（831266.OC））和南京证券去年入选了创新层，但今年却双双“落选”，被调出的原因分别为被采取监管措施和拟进行IPO，而今年入选创新层的新三板券商仅联讯证券（830899.OC）一家。
新三板分层2.0落地
5月30日，股转公司正式发布了2017年创新层挂牌公司名单，满足创新层标准的挂牌公司共计1393家，相较于5月21日公布的初筛名单1329家的数量有所变化。全国股转公司表示，根据挂牌公司异议核实情况，北京沃捷文化传媒股份有限公司等69家挂牌公司满足《分层管理办法》的规定，调整进入创新层，其中入围的挂牌公司铭软件股份有限公司申请自愿放弃进入创新层，全国股转公司表示根据《分层管理办法》的规定，将其调整出创新层。
此次最终入选创新层的企业数量远超过上一届创新层规模。
2016年6月27日，新三板正式实施分层管理，首次公布的创新层企业名单共953家企业，约占当时新三板挂牌公司总数的12.4%。一年后，截至2017年5月30日，新三板企业挂牌总数达11240家，相比一年前，入选创新层的1393家企业在绝对数量上显著增长，在挂牌总数中的占比不变。
值得注意的是，此次有四家新三板公司因挂牌公司或实际控制人被证监会派出机构采取了行政监管措施，根据《分层管理办法》的相关规定，被调整出创新层：包括常州第六元素材料科技股份有限公司（831190.OC）、东海证券股份有限公司（831266.OC）、国义招标股份有限公司（831039.OC）以及上海大汉三通通信股份有限公司（430237.OC）。
江苏两券商“落选”
资料显示，去年一共有6家新三板上市券商，其中入选2016年创新层的券商只有东海证券和南京证券。
2016年，新三板首批创新层公司名单出炉。按照2015年实现的净利润排列，东海证券以18.27亿元的净利润，居当时创新层净利润排行榜首位，南京证券、齐鲁银行的净利润分别为14.13亿元、11.87亿元，分列第二、三名。
然而到了2017年，七家券商（国都证券今年挂牌）中只有联讯证券一家进入创新层，东海证券和南京证券均未实现“保层”。
公开资料显示，5月25日，东海证券收到了中国证监会北京监管*出具的决定书：因东海证券持续督导的博雅科技存在控股股东、实际控制人的关联方占用公司资金，信息披露与实际不符的情况，而东海证券作为博雅科技的主办券商却未能督导博雅科技真实、准确、完整、及时地披露信息，违反了相关规定，为此决定对东海证券采取出具警示函的行政监管措施。
也正因此，东海证券被调出创新层。根据2016年年报，东海证券全年实现营业收入17.16亿元，同比下滑逾六成，实现归母净利润4.48亿元，同比下降75.49%。
对于调出创新层对公司的影响，6月2日，东海证券相关人士回复《华夏时报》记者称，官方对此不做任何评价。
东北证券新三板研究中心总监、首席分析师付立春认为，挂牌券商受到的监管非常严，一方面自身是挂牌企业，另一方面又有新三板主办券商和做市商的身份，强监管之下免受处罚或不出问题还是比较难的，此外还有业绩波动性问题。另外，还有一些券商是想转IPO，所以未入围创新层。
而南京证券被调出创新层主要是因为其正在IPO排队，冲刺A股，目前处于已反馈状态。2016年南京证券实现营收14.92亿元，同比下滑五成，归母净利润为4.94亿元，同比下滑65.07%。
想问工银创新动力股票基金怎么样？
工银瑞信创新动力 证券投资基金是一只股票型基金，该基金的投资组合比例：股票占基金资产的比例为80%–95%，每个交易日日终在扣除股指期货合约需缴纳的交易保证金后，应当保持不低于基金资产净值的5%的现金或到期日在一年以内的政府债券。
从其仓位设计来看，该基金的股票持仓将占比较大，因此，该基金适合积极型投资者进行配置。
该基金主要投资方向在于创新，由于中国经济发展已逐渐步入具有中高速、优结构、新动力以及多挑战等特征的“新常态”，因此，该基金重点致力于寻找经济增长的创新动力，挖掘新科技、新产业以及新业态三方面的投资机会。
具体到行业来看，包含了节能环保，高端装备制造，新一代信息技术，生物医药等七大战略性新兴产业，以及社交，教育，影视游戏等为代表的文化产业，孵化器，中小企业服务等为代表的服务业，以及新型制造业等等，总体来看，投资范围非常广，且主要以成长型行业为主，前景较为广阔。
创新层主办券商排名|创新层企业最权威名单出炉|股转系统副总最新公开喊话
备受关注的新三板分层方案最终落地，多层次建设迈出重要一步。5月27日晚间，《全国中小企业股份转让系统挂牌公司分层管理办法(试行)》发布，自6月27日起，全国股转公司正式对挂牌公司实施分层管理，分为“创新层”“基础层”。Wind资讯统计显示，在7394家新三板公司中，将有957家新三板公司进入创新层。
一、入选创新层标准：两大通用标准+三大任选标准
两大通用标准，是进入创新层的先决条件：
一）最近12个月完成过股票发行融资（包括申请挂牌同时发行股票），且融资额累计不低于1000万元；或者最近60个可转让日实际成交天数占比不低于50%。
二）公司治理健全，股东大会、董事会和监事会制度、对外投资管理制度、对外担保管理制度、关联交易管理制度、投资者关系管理制度、利润分配管理制度和承诺管理制度完备；公司设立董事会秘书并作为公司高级管理人员，董事会秘书取得全国股转系统董事会秘书资格证书。
在此基础上，满足下列三个标准之一的公司有望进入创新层。
（1）最近两年连续盈利，且平均净利润不少于2000万元(净利润以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据)；
（2）最近两年平均净资产收益率不低于10%(以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据)；
（1）最近两年营业收入连续增长，且复合增长率不低于50%；
（2）最近两年平均营业收入不低于4000万元；
（3）股本不少于2000万元；
（1）最近有成交的60个做市转让日的平均市值不少于6亿元；
（2）最近一年年末股东权益不少于5000万元；
（3）做市商家数不少于6家；
二、首批957家公司有望进创新层
据Wind资讯统计显示，根据股转系统发布的最新标准计算，共有957家企业符合进入创新层的标准，占全部新三板公司家数的12.94%。这些创新层企业占新三板的营业收入比例达32.45%，净利润占比达42.09%，市值占比达45%，2015年以来融资占比为46.10%，创新层的优质属性得到充分体现。
其中符合标准一的公司463家，符合标准二的公司535家，符合标准三的公司160家。多家公司同时符合两个标准，并且21家同时符合三个标准。
符合标准一的公司463家
符合标准二的公司535家
符合标准三的160家公司
同时符合标准一二三的公司21家
三、23家公司因违规或行业原因落选
办法规定，进入创新层的公司不能存在最近12个月内挂牌公司或其控股股东、实际控制人，现任董事、监事和高级管理人员因信息披露违规、公司治理违规、交易违规等行为被全国股转公司采取出具警示函、责令改正、限制证券账户交易等自律监管措施合计3次以上的，或者被全国股转公司等自律监管机构采取了纪律处分措施等行为。有14家公司可能会因为违规情况遗憾落选。
办法同时规定，小额贷款公司、融资担保公司、融资租赁公司、典当行、商业保理公司以及互联网金融等特殊行业挂牌公司，在相关监管政策明确前，暂不进入创新层，有9家公司可能会由于行业不符的情况遗憾落选。
四．地域分布
从新三板创新层公司注册地来看，北京最多，达到185家，是第二名上海的两倍。于此同时，北京、上海、深圳三地创新层公司数合计占创新层总数的三分之一。
五．行业分布
从创新层公司行业分布来看，制造业最多，达到430家，其次是信息软件行业，两者合计占总数超过三分之二。
六．主办券商排名
据Wind数据统计显示，创新层主办券商中，申万宏源主办公司数最多，达到67家，其次是中信建投和广发证券。主办公司数超过10家的一共有31家券商。
明：
声明：
此名单非股转分层最终结果，仅供参考；
按办法规定，数据统计截止日期为2016年4月30日；
股东中的合格投资者人数无法获取准确数字，以股东人数代替，与合格投资者人数在统计口径上可能有差异；
以下为完整文字实录：
主持人：第一个问题提给高总，因为他刚才提到分层，实际上已经榨不出什么油水了，但是很多企业到这儿来，要么就转板，他关心什么时候能转板，要么就是你什么时候能搞集合竞价，这个问题留给后面的企业谈，高总不好谈，我们让高总谈点好谈的。这三个文件里面，对于金融机构的挂牌，特别是私募，刚才陈杭总已经提到了，不知道他是不是在你那儿挂牌的，但是他已经投资六七个了。前一阶段把这些私募的管理公司在你这儿挂牌的都停了，这次又开了，好象标准很严，到底是紧了还是松了，这是第一个问题，现在是什么情况，大概在你那儿，能达到你这个标准，恢复挂牌之后大概能有多少家？像这些金融机构，他融资就是来投向三板企业的，这个大概是什么样的挂牌情况，如果按你这个标准，有多少家私募的金融机构能挂牌。那些小贷，这些都不能挂的。另外一个问题，关于做市商中为什么引入大量的私募，现在全国如果这样引进之后，有多少这样的私募管理公司具有到你那儿当做市商的资格，他们进来之后是不是能把创新层利用做市商制度活跃起来。我就问一个问题，陈杭能不能进来？
股转副总高振营：
我很难给你一个数据，作为推动私募来做市是我们已经推动了，2014年就开始呼吁，2014年底证监会出台了一个文件，推动私募基金试点来做市，我们做这个事情的初衷，私募机构从投资者的视角去选企业，他能够更好的发现企业的价格。我们希望做市商里面引入一些新的元素，能够改变传统的券商，券商做市的时候，原来更多的是从自营的角度去做，从投资者的角度去选，而不是作为一个做市商，作为一个流动性的提供者，价值的发现者，以及平抑价格的作用并不是很明显。
多少家我为什么不能告诉你呢？我现在也不知道，会里面要求我们试点，并不是谁都能来，要有一个基本的条件要求，可能对他的年限，管理基金的规模，现在还没有定，以及合法合规的情况，还有他要建立相应的做市的系统，这些都是基本的条件，要具备以后才能够进来。相信在这之前，我们肯定会把条件，包括程序都会提前向大家公布的，这也是我们一贯的做法。为什么我告诉你我不能算出来有多少家，因为会里面允许我们做，但是还没有条件对市场公布。
说到私募挂牌，按照新的要求，确实提高了，原来确实我们这方面基本上和普通的其他的企业挂牌是一样的，就是那五条。但是现在，包括对它的存续期，收入占比，管理基金的规模，合法合规的情况都有一些要求，我们是给了已挂牌的企业有一个整改期，就是在一年之内如果达到了这些条件，你就可以正常的去做，如果达不到可能面临摘牌，新的企业就必须符合，除了原有的业务规则的条件以外，还要符合我提出来的这几条新的标准要求，这个数据也是没法估计的，我们要求他几条，一年之内必须整改了，有可能达到，也有可能达不到，这个事情是变化的。
主持人：还有一个问题要问一下巴曙松，在国际上PE、VC直接挂牌的案例多吗？香港的情况是什么样的？
港交所首席经济学家巴曙松：
也不是很多见，在香港市场通过不同的渠道来挂牌，法律安排差异也比较大，但是个数不是太多，所以在这里新三板也带有探索性，怎样把自己管理的资产，客户的资产，收入模式理清楚。国际上虽然不多，但是也有代表性，黑石这些，当然我们现在在新三板挂的这些市值比黑石大出不少了，这也是提出另外一个问题，我也跟他们双方的公司问过，最后得出了一个结论，商业模式不一样。
主持人：这一轮对于私募前期挂牌，新三板是没有行业限制的，给很多私募，他们作为金融机构来融资，再投PE的挂牌了，挂牌之后发现他们都跑到二级市场去举牌了，挂牌一个创投，不像中国文化基金，他只投孕育中的，没上市的企业，他都到二级市场收购壳去了，后来给停了，这次又恢复。给这样的机构挂牌，国际上也确实不多，本身信息披露上，他的治理结构上，都跟一个私募的管理公司和公众公司的信息披露是不一致的，不知道是不是有冲突，所以我们才把标准搞得那么高？
巴曙松：这涉及到另外一个问题，本来估值有差异，在一级、二级，不同板之间做套利，无可厚非，关键他是不是合不合法，披露的问题。
主持人：你们挂牌了没有？
没有。这个问题其实我们内部是做过思考的，其实一个PE机构他要做，会碰到一个困难，难点是什么？难点是他要面对两类投资人，因为我们其实不挂牌，不上市，是GP，LP就是这些给钱人，这些人就是像股东一样的，从西方的实践来看，几年以前掀起一股上市潮，但是后来他们都进行了反思，怎样平衡这两类投资人的关系，这个其实是很严肃的问题。我现在管的一期、二期、三期，这些LP，他的利益诉求点和GP挂牌之后的投资者是不一样的，这里面会有一些矛盾，这是深层次的问题，这是第一个比较重要的。
第二个，从信息披露，或者从投资者理解来看，往往他们会产生一些误解，认为这个基金赚了多少钱，就是GP赚了多少钱，完全不一样的，基金赚的钱的20%是GP的，20%里面还有一部分是分给高管团队的，真正这个钱，二级市场股民来分的，是整个基金赚的钱的20%，再扣除基金高管团队那部分以后剩下的部分，很多投资人他们没有想清楚，以为是管理这些钱的利润就是他们能够分的，这完全不一样。我自己觉得前段时间，可能很多投资人冲进来投的，他们可能没有把这个帐算细。一是没有想清楚这里面有两类投资人不同的诉求，二是这个帐可能没算那么清楚，我有这么两点思考。
主持人：我觉得补充得非常专业，大家在三板买PE、VC这种挂牌公司股票的时候，一定要考虑到刚才陈杭总他的思考，这也是为什么今天国际上欧美市场PE挂牌的也很少，可能美国市场还有十家左右，香港几乎没有。所以今天我们又恢复挂牌，但是标准定的很高，当然我想还是有探索性的。
第二个问题，怎么看待私募做做市商，我想请陈杭先谈，你想申请当做市商吗？
陈杭：
坦白讲，这个问题没有刚才那个问题想得这么透，从生意的本质来说，这种可能性是有的，为什么呢？因为其实投资嘛，我们总是低买高卖，或者说是以价格投资者的身份去进入这个市场，当这个市场出现泡沫的时候，我们把股票抛了，这是我们基本的生意模式。如果现在三板上，如果我们进去做市，发现很多股票目前的股价比较低，在这种情况下，我觉得去做市的可能性是非常大的，这是第一句话，这个事情做不做跟这个价格是有关系的，这是第一。
第二，从实操情况里看，我们自己感觉到很多目前的做市商，不是指私募机构，很多券商的公司，他们还是蛮有议价能力的。我们正在看一家公司，准备投他，拿票的价格居然还没有做市商拿的便宜，一般来说，是PE、VC一般比做市商拿的便宜才对，但是有几个案子我们发现，居然做市商拿的价格比我们便宜20%，这个事情后来引起了我的思考，中国的企业家是希望做市商把他的股价维持住，有一个优惠。从这个角度上讲，第一，如果价格比较低我们应该买，第二，还有这么一层打折的因素，我们更加要参与了，所以从中国实践情况来看，似乎答案是Yes。
主持人：话题该转到孙总这儿来了，现在的做市商是一百多个券商面对七千多个企业，七千多个企业里面，现在已经采用做市商制度的1500家，显然这点券商是严重的不足，一百多个券商面对几千个企业，就出现一个问题。现在凡是当做市商的都老大，本来让他们做市是活跃流动性，结果呢，流动性没活跃起来，都赚钱去了，有人对你们有这样的非议，您如何面对，愧对江东父老吗？
招商证券副总裁孙议政：
有一个基本的假设，我是有不同意见的。我们老说新三板的流动性不足，为什么说不足呢？是因为跟创业板比起来，创业板的流动性太好了，而我的观点是，创业板那个流动性是极其不足的，是一个赌场的频率，而现在的新三板还没有分成，分层以后就是前多少家，那个交易的频率已经不错了。所以，现在不能说新三板的流动性是不足的。
得出这个结论还有一个观点，去年的时候流动性很大，现在慢慢在下来了，我就打一个比方，如果一个企业很小，处于快速成长期，哪个股东嫌着没事干把自己的股票卖掉，而是等它长得足够大以后再卖掉。现在这些很小的新三板的企业最缺的是什么呢？最缺的是在快速发展阶段，他希望能融到资，而从银行融资很难。所以，如果能加大增发的批复，现增发批复在速度太慢了，这一点我们是有意见的，而不需要搞一些让流动性更快的，让我们去做市的动作。我们现在为什么去做市？我们现在做了这么多市，结果我们发现我们做市所带来的收入和利润是可以忽略不计的，你让做市的这个部门，你让他通过交易买卖来挣这个钱，最后发现，他根本就养活不了，只有拿做市的又是去拿股票，一做市先卖掉一半，为什么先卖掉一半呢？为什么不拿着股票买来买去呢。就是刚才那个道理，小企业根本不需要股票这样来回倒来倒去，只需要有一点流动性，有一个价格就可以了，而它需要快速的成长，当它做到足够大的时候，他的流动性自然就会起来，大企业才有交易，小企业没有交易。造成这种情况的时候，我们应该把做市的交易费用再提高一些，提高到很高，也不用担心流动性这么差，让券商拿一点钱，也不想挣钱，就是为了让市场活跃一下，而现在不是这样的。
主持人：其实现在对于券商做三板的盈利模式，大家觉得前面的确实没挣到什么钱，七八十万，但是很多券商一汇报，因为我也当几个券商的独立董事，发现三板里面做市商那儿赚的钱，真的比投行挣钱多了，引出了陈杭这个问题，和大家的感觉不一样，我跟曙松对你一个观点可能还会有一点不同的看法，你觉得三板现在流动性已经不错了，而且不是主要问题，但是我们俩都觉得三板要真崛起的话，对交易方式是关键，流动性不行，上不来，曙松是不是稍微展开一点，交易方式现在看来，没有人敢回答三板分层之后就推出集合竞价，那深沪交易所确实是完了，我们这儿没门槛，再加上跟你一样的交易制度，但是现在谁都不敢说，三板什么时候搞集合竞价，全部的希望是推出做市商，根据你的经验，三板仅靠做市商制度，把大量的私募引进来，能成为中国大陆最有希望的交易所吗？我建议你展开一点这个话题，还得给三板鼓与呼，要不然他们都转板了。
巴曙松：刚才我说在主板这边是大波动之后的自我修复阶段，最近明显看到IPO、再融资阶段以自我修复为主，经济转型这些又不等人，修复嘛，注册制很多探索就先缓一缓。
主持人：我刚刚就是想让曙松谈这个问题，为什么现在大家都这么看好新三板？
巴曙松：刚刚我跟刘纪鹏教授说，我们准备找一些市场人士讨论，其实新三板往小了说，很快能做到万家挂牌公司，往大了说，还有一种可能性，主板上注册制，一会儿谈，一会儿不谈，这边已经做了深入的探索实践。有一个很资深的投资银行家说，是不是可以以后就把中国的股市，首先必须先到新三板这边挂，变成市场的基石，分层分多一些，再分多几个层次，基础层和创新层再分，动态调节，调节到上面之后，该转板可以转，这样它就变成了整个资本市场多层次当中的基石部分。首先这一万家，他经过改制、规范化，运转一段时间之后，进入到第二层，已经可以采取做市商，再往上是创新层，创新层再往上多分几层之后，以后即使要到主板上去的，也从这儿先过一下，规范化一下，就变成了不仅仅只是一个平行市场，变成一个提供上市公司必经的层次了，自动无缝对接地实现了注册制，而且也对于上市公司形成了一个正向的激励。这是一个很资深的银行家提出的设想，像理论界的刘纪鹏一样，他在实务界做了很多年了，他提出这个建议之后我在想，新三板往小了怎么摆，往大了怎么摆，这个就是往大了摆，这是有重要意义的。
陈杭：我补充一下，关于新三板股票流动性的问题，我是这么想这个事的，好象一个地方卖大白菜，这个市场卖5分钱一斤，那个市场卖3毛钱一斤，你相信老百姓的眼光，终究有一天，5分钱一斤的大白菜会到0.15元左右，3毛钱一斤的会到0.15元左右，终究是一个过程。两年以前，我跟三板的领导建议，兄弟们，你们第一件大事情，就是尽量把好的公司忽悠到三板来上市，只要做到这一件事情，其他的事情都可以迎刃而解。今天我非常高兴看到，七千多家挂牌的，大约可能16%，一千三四百家在创新层里面，今年年第一万家，再乘以16%，可能是一千六百多家。可以理解为，两年以前我们给三板建议，尽量找一批优秀的公司到这边来看，说明大白菜的质量是好的，没有什么大的污染，水也是好的水，空气也是好的空气，菜的质量不差。只要菜的质量不差，它是5分钱一斤，市盈率是20倍，在主板上可能是100倍的市盈率，你想想看，为什么都是同样好的水灌溉出的大白菜，咱们就是20倍市盈率，就是2毛一斤，他们1元一斤呢，短时间内可能会存在，但是相信他的业绩从两千万，到三千万，一直往上走，那个还在那边挣扎，他一定会大放异彩，这是我非常有信心的。大白菜的逻辑，因此我对新三板充满信心，我认为它目前市盈率比主板，创业板要打折。
主持人：问刘宇明一个问题，你们现在是三板挂牌的企业，这次估计能到创新层还是在基础层？
刘宇明：刚才董秘已经提醒我了，讲的时候有一个资产重组，实际上我们已经完成了，当时那句话有点不严密，我们董秘是非常优秀的，所以我很怕出错。
主持人：我问你两个问题，你怎么看待这次三板这么重要的分层，你对分层当中，最希望分层之后达到什么目的？
刘宇明：我们陪伴新三板一起成长，因为我们也是最早挂牌的一批。
主持人：太虚，说点实在的。
刘宇明：我们的广告效应已经给星立方带来很多好处。随着新三板的发展同样还会有很多制度的创新，这些制度的创新对于新三板的这些中小企业来说，是量体裁衣，我们这个阶段需要非常好的流动性，我们现在就是要发展，新三板给我们这种企业提供了很好发展的平台，我们也很感谢新三板。
主持人：感谢的话今天不说了，最后一个问题，再问一句振营，假如明天分层之后，在众多经济学家，特别是像我跟曙松这样的经济学家呼吁下，证监会批准新三板搞集合竞价制度，你们现在具备条件吗？
高振营：这个问题还真的不太好答。
主持人：我替你答，完全具备，现在就是没批。
我今天发现主持人确实难当，现在把难题给在座的各位听众，你们有什么问题想上台上的嘉宾提问。
提问：我是来自中国民族证券投行部的周天（音），请问孙总和高总，新三板对于主板市场的流动性折价大概是多少？
孙议政：刚才我们说了，市值小的2300家，平均市盈率50倍，创业板的市盈率应该是90倍，而如果是一个产业投资者，你如果属于长期持有，在新三板上买一个股票，PE投资基本上都是12倍、15倍，20倍都嫌天价了，你说折价是多少，可以自己算一算。
主持人：你满意吗？
提问：这个回答我不是特别满意，我想再问问高总，再问高总一点硬货，对于私募基金做市，私募基金很多是自营，拥有这个公司的股票，如何规避私募基金自营与做市部门有可能会产生的共谋？
高振营：其实我觉得你这个问题不光是涉及到私募机构的，证券公司一样，我们都是要求他的自营、投资，包括做市部门是要严格分开的，现在我们的标准还没出来，包括对业务的管理制度。第一，肯定不会比现在对券商的要求低；第二，会对它的风控，包括你刚才说的问题，利益分配问题都会有要求的，不能说你既在这儿投资了，同时又来做市，相信这种可能性不是太大。
主持人：高总现在有点放开了。
高振营：但是，还是在研究过程中。
主持人：你什么时候开始落实昨天的文件，接受私募到你那儿做市？现在有没有具体的标准？
高振营：我们接受的时间就是对外公布了私募做市具体的管理办法。
主持人：下个礼拜一？
高振营：我不知道，我们自己要出一个细则，证监会只是同意我们落实私募做市。
主持人：估计什么时候出这个细则，就开始接受了？
高振营：尽快吧。
主持人：一个礼拜，一个月？
高振营：不知道，因为不归我分管。
提问：我来自企业，我提一个比较具体的问题，金融和类金融企业以及挂牌的定增方面的问题，问股转系统的高总，已经挂牌的类金融企业或者是金融企业，这中间可能不太好定义，这样的企业已经挂了牌，接下来的定增跟其他的企业一样比较顺利还是有什么特别的地方？
高振营：让我们公司业务部总监孙立说一下。
孙立：这个问题在我们昨天公布的《通知》里面已经比较明确了，首先是这样几个大体的原则。一个是“一行三会”的金融类企业一般都是照常。私募，如果他之前已经整改完毕，认购发行，他可以继续完成，其他的需要等到整改完毕以后才可以开展新的融资行为。类金融，我们给了若干个特殊行业，包括小贷、互联网金融等等在内，这个目前还是暂缓的状态。
提问：我来自天星资本（音），有一个观点跟孙总不太一样，三板的流动性还是非常差，我们现在已经投了将近500多家新三板挂牌的企业，目前在退出方面感觉还是流动性比较差。
主持人：陈总投了7家，你们公司投了500多家。
提问：已经挂牌的有将近300多家，一共投了500多家拟挂牌或者是已经挂牌的企业，三板因为整体投的金额比较小，我们对做市商扩容的事情非常关注，之前做市商，像孙总讲的，已经做成VC了，他自己做投资了，失去做市商原来的意义，不是挣交易的佣金。我们认为做市商扩容对于创新层的流动性改善会非常大，巴教授怎么看这个问题。
孙议政：我再发表一个我的不同意见，认为现在新三板的企业已经很多了，七千多家了，美国有一个沃特市场（音），挂牌的企业四万多家，层层分到最后，纳斯达克两千多家，我们现在七千多家，在印度，正而八经的主板市场就有八九千家，具体数字可以查一下，新三板的市场现在挂的家数太少了，什么时候到四万家，前面头一两千家，那个流动性才是真正的像纳斯达克一样的流动性，到现在整个新三板刚刚初创，道路漫长，这是我的观点。
巴曙松：可以把几个问题分开谈，增加了做市商能改善流动性，这个判断是增加多样化的做市商和私募基金进来，保险进来，公募基金进来能够改善流动性，好的流动性有助于高总他们去吸引好的上市公司，好的公司来挂牌，这是鸡生蛋，蛋生鸡的问题，刚才大家都希望新三板发挥更重要的作用，要挂好公司，好公司如果能够有流动性，那不是更有吸引力吗，能够把中国的苹果，中国的微软吸引过来。如果只是流动性和交易方式不同导致新三板和主板的差异，为什么不能让新三板试一下呢？
>>>>>>>>>>>>
券商的券新盾商排名
2001年营业部排名名次公司名称经纪价值量平均价值量1国通证券有限责任公司653.8487126.152国信证券有限公司487.520824.383广发证券有限责任公司1274.192523.604平安证券有限责任公司459.0609522.955南方证券有限公司1576.034122.206海通证券有限公司1915.783321.297华泰证券有限责任公司647.4097820.888国泰君安证券股份有限公司2167.846618.229中信证券有限责任公司707.1817517.6810申银万国证券股份有限公司1891.023717.512001年实力排名名次公司名称价值总量经纪价值量平均价值量1国泰君安证券股份有限公司2548.632167.85380.782中国银河证券有限责任公司2186.252174.3111.953海通证券有限公司1955.641915.7879.854申银万国证券股份有限公司1937.611891.0246.595南方证券有限公司1819.431576.03243.406广发证券有限责任公司1409.571274.19135.387华夏证券有限公司1334.941177.54157.408中信证券有限责任公司827.87707.18120.689国通证券有限责任公司712.34653.8558.4910光大证券有限责任公司687.35542.70144.652010实力排名1中信证券(深圳)2海通证券(上海)3国泰君安(上海)4银河证券(北京)5广发证券(广州)6申银万国(上海)7国信证券(深圳)8招商证券(深圳)9中信建投(北京)10华泰证券(南京)据统计显示，盈利最多的券商依旧是中信证券，中信证券2009年实现净利润89.59亿元，同比增长22.64%。而其后为广发证券，净利润为49.25亿元。海通为45.4亿元。全国55家券商有17家券商的净利润都超过了10亿元，平均利润达到11.95亿元。在上述榜单中，上海占3家，深圳占3家，两地证券机构平分秋色,且在全国优势明显。另外，由于中信证券南迁深圳，鼎鼎大名的中金又发展不力，北京证券机构稍逊风*，广州、南京的证券机构开始有所建树。
新一届创新层之王诞生！天风、东北、东方等券商入围
对券商而言，称霸创新层，方能称霸新三板。
5月21日，股转公布了2017年创新层调整后的初步筛选名单，一共有1329家企业入围。创新层聚集了新三板绝大部分的优质企业，也一定程度上反应了券商在新三板的淘金能力。
那么在今年的“换届”中，哪家券商雄霸创新层，成为了创新层之王？
根据读懂新三板研究中心的数据，在综合排名上，天风证券排名第一，是名副其实的“创新层之王”，其次是东北证券和国泰君安。
从督导情况来看，东方证券督导的企业入选创新层的比例最大，占总挂牌企业比例22.39%，是创新层“督导之王”，其次是中信建投证券以及天风证券；
从做市的角度来看，去年位列第一的东兴证券今年蝉联桂冠，做市的企业中入选创新层的比例达到了72.22%，成为创新层“做市之王”，新贵东北证券以71.52%位居第二，第一创业排名第三。
督导之王：东方证券命中率最高，中信建投排名第二
作为督导券商，哪家券商“命中”的创新层公司数量最多？
从最新的数据来看，申万宏源命中的数量是最多的，一共命中了87家；其次是中信建投，共78家；排名第三的是安信证券，命中63家；第四、第五是中泰证券和广发证券，分别有60、56家企业入围创新层初选名单。
申万宏源命中数量多也不奇怪，要知道，它是在新三板督导企业最多的券商。目前，申万宏源督导的企业共有661家。
不过，命中数量多，不代表命中率高。从命中率来看，东方证券才是名副其实的创新层“督导之王”。
根据读懂新三板研究中心的数据，命中率超过20%的一共有6家券商，命中率最高的是东方证券。东方证券持续督导的新三板公司有67家，其中15家入选创新层，命中率高达22.39%。
排名第二的是中信建投，督导的企业有78家入选创新层，命中率为20.86%；天风证券以20.57%的命中率排名第三。
天风证券相关负责人表示，之所以命中率高，一方面是因为在筛选项目时注意质量，企业成长性比较好；更重要的是，天风会在挂牌后提供持续增值服务，提高督导服务质量，帮助企业规范且快速增长。
在这样的战略下，天风也吸引过来了一批优质公司。入围的29家创新层公司中，有8家就是被吸引过来，把督导券商换成了天风证券。
但事情的另一面是，有些很努力的券商，命中率却很低。
2017年新增督导券商靠前的在挂牌业务上冲击比较猛的国融证券、东莞证券和开源证券，命中率目前还都不算高。其中国融证券共为211家企业提供督导服务，但入选创新层的仅有6家，命中率仅为2.84%。东莞证券和开源证券命中率分别为9.13%和11.11%。
还有一些券商更悲伤，督导的企业一家也没有入围创新层。根据读懂新三板研究中心的数据，共有86家券商督导的企业进入创新层，而目前督导券商一共有93家，也就是说，7家券商督导的企业“0”入围创新层。
不过，随着监管加强，未来更多券商在挂牌业务上会越来越严格，个别券商督导的企业质量或许会越来越高，这或许值得投资者参考。
“新三板项目已经不挣钱了，如果做没有后续业务的项目，或是发展潜力不大的项目，可能面临亏损。所以要找具备核心竞争力项目，或是已经获得一定市场格*的项目。”一家中型券商人士表示。
做市之王：东兴、东北做市企业入选比例超70%
从做市角度来看，券商江湖在创新层又是不一样的格*。
做市对券商的重要性不言而喻。财通证券投行三部总经理黄著文曾表示，券商做市股票进入创新层的比例越高，证明对新三板风险控制、行业选择把握上具备优势，可以成为券商“淘金”能力的参考之一；中山证券新三板做市业务负责人周文地也表示，券商做市股票进入创新层的比例越高，说明券商对优质企业的判断能力更高。
那么，随着今年的创新层初选名单出炉，谁成了今年的价值挖掘之王呢？
读懂君同样以命中率进行了排序。需要注意的是，为了保持公允性，读懂君剔除了总做市数量在50家以下的做市商。
从命中率来看，东兴证券是最高的，夺得了创新层“做市之王”桂冠。东兴证券目前一共为90家企业提供做市服务，其中65家入选创新层，命中率高达72.22%。
值得一提的是，在去年东兴证券也是第一，命中率高达69.41%。这和东兴证券主打的精品做市策略有很大关系。在2014年东兴证券场外市场部总监汤荣春就曾表示，新三板是投行业务的最后一块领地，我们发力冲击新三板“高地”。
命中率排名第二的是东北证券，截止目前，东北证券一共为158家企业提供做市服务，其中113家企业入选了创新层，命中率高达71.52%。
东北证券同样采取精品做市策略，“我们坚定看好新三板，在做市业务里采取的是精品做市的战略”，东北证券做市相关负责人对读懂君表示。
值得注意的是，东北证券最近也一直在新增做市业务，2017年年以来已经新增了57家做市企业，“最近新增做市比较多，加大投入也主要是集中在优质的创新层企业。”
命中率第三的是第一创业证券，截止目前第一创业共为104家企业提供做市服务，其中71家入选创新层，命中率为68.27%。
综合来看，谁是创新层之王？
督导和做市都只能反映券商能力的一方面，那么从督导和做市这两个角度综合来看，谁是真正的创新层之王？
根据读懂新三板研究中心的数据，天风证券督导企业进入创新层的数量排名第15，督导命中率排名第3；做市企业入围创新层的数量排名第二，做市命中率排名第6，总得分26分。是所有券商中排名最靠前的。
排名第二的是东北证券，督导企业家数、督导企业占比、做市企业家数、做市企业占比分别排名第7、21、9、2名，总得分39，排名第二；国泰君安排名第三。
关于综合排名，读懂君是这样计算的。
截止目前，督导公司总量以及做市公司少于50家的券商则直接剔除，然后根据券商创新层督导公司数量、创新层督导公司与总量的比例、创新层做市公司数量、创新层公司做市公司与总做市公司比例进行排名，数量和占比最高的排名第一，依次升序，然后4项排名进行相加，最后进行总分汇总，升序排列得出综合排名，分数小的排名靠前。
如果综合得分一致，则以主办数量排名进行排序。其中，东方花旗证券为东方证券的子公司，华泰联合证券为华泰证券子公司，故合并计算。
文| 蔡品件
免责声明:本文（报告）基于已公开的资料信息或受访人提供的信息撰写，但读懂新三板及文章作者不保证该等信息资料的完整性、准确性。在任何情况下，本文（报告）中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。
