增发股票会除权吗(上市公司重整计划中的转增股本需要除权吗？)

上市公司重整计划中的转增股本需要除权吗？

昨天写海航重整计划（昨天文章为避免误导已删，修改后放在了今天的第二篇）的时候，我以为转增股本都是需要除权的。今天研究了一下，发现并不是这样。

在《上海证券交易所交易规则》4.3.2中是这样写的：

4.3.2除权（息）参考价格的计算公式为：

除权（息）参考价格=[（前收盘价格-现金红利）+配（新）股价格×流通股份变动比例]÷（1+流通股份变动比例）。

证券发行人认为有必要调整上述计算公式的，可向本所提出调整申请并说明理由。本所可以根据申请决定调整除权（息）参考价格计算公式，并予以公布。

除权（息）日即时行情中显示的该证券的前收盘价为除权（息）参考价。

然后我搜了下，发现上市公司在重整阶段，一般会针对转增后除权问题单独发公告，来说明为什么不按照正常的计算公式来进行价格除权。我搜了两个公告的摘要大家可以看下公司的解释。

这两家公司，最后的结论都是不除权。即转增股本后，股价仍然保持不变。核心的理由是：一般的转增股本不改变股东权益，所以上市公司的市值不发生变化。所以股本增加同时，股价需要除权。而重整计划中转增的股本，都是让渡给债权人抵债或者引入新战略投资者，从而大幅增加了股东权益。这种转增股本+让渡给债权人和新投资人的做法，其实更加类似于非公开的定向增发。而定增增加股本的同时，是不进行除权的。

所以海航10转增10后，也不会进行除权。

股票增发价除权后多少钱

除权参考价=（股权登记日收盘价-每股现金股利）/（1+送股率+转增率），这是公式，自己算吧。

股票定向增发后，股价会不会有变化（需要除权吗）？

　　不需要除权.　　定向增发是指上市公司向符合条件的少数特定投资者非公开发行股份的行为，目前规定要求发行对象不得超过10人，发行价不得低于公告前20个交易市价的90%，发行股份12个月内(认购后变成控股股东或拥有实际控制权的36个月内)不得转让。　　非公开发行即向特定投资者发行，也叫定向增发，实际上就是海外常见的私募，中国股市早已有之。　　除权指的是股票的发行公司依一定比例分配股票给股东作为股票股利，此时增加公司的总股数。除权是由于公司股本增加，每股股票所代表的企业实际价值(每股净资产)有所减少，需要在发生该事实之后从股票市场价格中剔除这部分因素。

公开增发的股票上市日除权吗

不会

新增股份上市首日公司股价不除权，股票交易设涨跌幅限制是什么意思？

股票开盘无涨跌幅限制的有如下几种情况：

一：新股上市首日，

二：股权分置改革完成复牌上市首日时视同新股上市，

三：吸收合并整体上市的股票上市首日，

四：暂停上市的股票恢复上市上市首日，

五：股票增发增发股份上市上市首日。 其他情况下股票涨跌幅为+ /-10%,ST股票和*ST为+ /-5%，PT股票每周五交易一次另，深交所曾经违反过第一条，对异动新股做出停牌两小时的对策。目的：保护散户A股股民

股票不除权是什么意思？

定向增发是对未持有该公司股票的人发的新股，是按市场价发的。对于原来的老股东而言，没有获得任何优待，因此不存在含权的问题，也就没有除权的概念了。非流通股上市是不要除权的。你是不是说的股改过程中非流通股股东向流通股股东支付的对价？对于老股东而言，会免费获得非流通股的送股，股权登记日没有持有公司股票的人没有这种优待。所以不要除权。

除权的另一个概念是：假设你原有100股股票，每股13元，成本是1300元。现在按10：3送你30股，你就有130股了，这时，只要股价高于10元，你就有获利，就会抛出，市场上所有人都有这种意识的时候，就会有自然除权了。

分红后，为何要除息除权？

有股友在股吧中表达了一些不同观点：“本来有33块钱，放在左边口袋。现在要从左边口袋拿4.3元放在右边口袋。总的金额不变。如果要扣税的话，那就是亏损”，“有填权，自然就有贴权…这和涨和跌是一个道理，各50%的概率…我只是表达分红只是一个数字游戏…你账户能多钱，只能是股价的涨跌…与分红无关…仅此而已”。

这些观点可概括为两个问题：一、分红的钱是股民口袋里的还是上市公司的？二、分红的钱是股价上涨的结果还是上市公司的利润？

本文将详细解答上述问题，如果我的观点对您有帮助，我会很高兴，但不会收您一分钱。如果您不同意我的观点或者您认为对您没有帮助，我也不会赔您一分钱。总之，我的观点不构成任何投资建议。如果有股友认为我的观点不对并且有不同于以上列举的问题和观点，我会非常高兴您能指出。如果您说得对，我会改正我的错误并虚心向您学习。如果您的观点和问题与上面的相同或类似，请恕我不再回复。谢谢！

兖矿能源本次分红包括每股4.3元红利和1股派送0.5股红股，股权登记日的收盘价是33.87元。根据这些数据可计算出除息除权后的股价为：（33.87-4.3）/(1+0.5)=29.57/1.5=19.71元。33.87是股权登记日的收盘价，4.3是每股分到的红利，0.5是每股派送的红股。

所谓除息，就是从收盘价减去股息（红利），即公式中的分子部分:（33.87-4.3）=29.57。

所谓除权，就是在送配或增发股票后，根据新增的股数对每股分红和股价进行调整。由于每股除4.3元红利外，还派送了0.5股红股，因此，每股分红和股价需根据红股的数量进行调整，即上述公式中的分母部分：（1+0.5）=1.5。将每股红利从4.3元调整为4.3/1.5=2.87元；股价从33.87元调整为33.87/1.5=22.58元，再减去调整后的每股红利，除权除息后的股价为22.58-2.87=19.71元。

有股友问：为何要除息除权？不除息除权可以吗？

当然可以。事实上，是否除权除息并没有统一规定。我国的A股规定要除权除息，但有些国家，比如美国就没有规定要除权除息。

在讨论A股为何要除权除息前，先看一下不除息除权会出现什么问题？

假定某个投机者在股权登记日当天以33.87元的收盘价买入1万股兖矿能源的股票，收盘后，他从上市公司处获得了4.3万元红利和5千股红股。在下个交易日开盘时，投机者按照上个交易日的买入价33.87元卖出（姑且假定有人买单）其手中的1.5万股股票，收入为33.87X15000=508050元，加上4.3万元红利，共计551,050元，成本仅为338,700元，两个交易日获利551050-338700=212,350元，投资回报率为212350/338700X100%=62.7%。卖方之所以能获得如此暴利，是因为买方不知道在这种情况下买入股票必须按除息除权后的价格，稀里糊涂地成了冤大头。

以兖矿能源的数据为例，为简单起见，只考虑红利不考虑红股，并假设股市只有一家上市公司和三位投资者，投资者A持有上市公司的全部股票。在股权登记日收盘前，投资者A和B均认同上市公司的股票价格为33.87元/股，投资者B遂以此价格从投资者A手中买入全部股票，成为上市公司股东。上市公司在股权登记日收盘后，按照每股4.3元派发红利给投资者B，同时，上市公司的每股净资产减少4.3元。因此，投资者C如打算在股权登记日后的第一个交易日从投资者B手中买入上市公司的股票，应从投资者B的买入价33.87元/股减去4.3元/股的分红，以29.57元/股的价格成交才不会吃亏。对投资者B来说，如须在第一个交易日卖出手中的股票，虽然不能按照买入时的价格卖出，但每股4.3元的分红已经入账，按照每股29.57元的价格卖出也不会吃亏，双方遂达成交易，投资者A将上市公司的股票按照29.57元/股的价格卖给投资者C。从以上过程中我们可以清楚地看到，红利是从上市公司，而不是从其他投资人的口袋里到投资者B的口袋里。在投资者C知道如何计算除息价格后，投资者B不可能按买入股票时的价格，只能按除息后的价格卖给投资者C。

美国没有除权除息制度是因为美国股市是一个成熟市场，投资者会自行计算除权除息后的价格，无需交易系统代劳。不过，对于派送红股和增发股票，包括美国在内的交易系统都会自动除权，无需人工计算。对兖矿能源这种既派发现金又派送红股的股票，在下个交易日开盘时，股价会自动调整为33.87/1.5=22.58元，与A股的除权除息价19.71元之间的价差为2.87元，即调整（4.3/1.5=2.87)后的每股分红，也就是除息价在美国是由投资者自行计算。除此之外，配股的除权价也需要投资者自行计算。

A股设定除权除息制度是为了保护那些没有搞清楚情况就贸然买卖股票的股民，他们很容易当冤大头。

对除息除权制度也有不同意见，有论者认为应该如同美国一样，A股不实行除权除息制度，让股民自己除息除权。

我认为A股在现阶段实行除权除息制度还是合理的。A股的投资人中，散户占了大多数，而且很多散户即便在实行除权除息制度的情况下，都无法理解为何要在分红后除息除权。在这种情况下，取消除息除权制度只会给股民带来更多的亏损和对绩优股的不信任。

以兖矿能源的本次分红为例。取消除息除权制度后，会有一大票知道兖矿能源分红方案但不知道如何计算除息除权价的股民想要通过投机来获取暴利。他们以为，本次分红是兖矿能源分红史上的新高，而兖矿能源录得的历史最高价是2022年9月7日的56.14元，一直到2022年10月10日，有一个月的时间股价都在50元上下波动，因此，股权登记日的收盘价会在50元以上。按50元计算，投机者在股权登记日当天以每股50元的价格买入1万股兖矿能源，在分红后获得4.3万元现金红利和5000股红股，在下个交易日按照50元卖出1.5万股，总收入为50X1.5+4.3=79.3万元，减去50万元成本后获利29.3万元，回报率为29.3/50X100%=58.6%。按照跌停价45元卖出1.5万股，总收入为45X1.5+4.3=71.8万元，减去50万元成本，利润为21.8万元，回报率为21.8/50X100%=43.6%。以两个交易日计算，无论是58.6%还是43.6%的回报率都属于暴利。因此，他们相信，在下个交易日按照登记日的收盘价甚至跌停价卖出股票都能够获得暴利。他们会不计成本甚至加杠杆在股权登记日大举买入兖矿能源，从而推高其在股权登记日的收盘价，使其成为最高价。

按照50元的收盘价，兖矿能源除息除权后的股价为（50-4.3）/1.5=30.47元，知道如何计算除息除权价的投资者不可能会以45元的跌停价买入股票，更不可能以50元的收盘价买入股票。而在股权登记日前知道分红方案但不知道如何计算除息除权价的股民只会在股权登记日前买入，不会在股权登记日后买入。因此，在股权登记日后的第一个交易日成为买方的股民只有两类，一类是在股权登记日前不知道分红方案的股民，另一类是在股权登记日后才知道分红方案，但不会计算除息除权价的股民。在A股市场上这两类股民肯定会有，但不可能太多。所以，在第一个交易日最可能出现的场景是这两类股民会在开盘时以50元甚至更高的价格买入兖矿能源的股票，但由于卖单远大于买单，股价会从开盘时的50元左右一路跌到45元的跌停价，并且会有大批卖单压在跌停板上无法成交。

登记日后的第二个交易日会以上个交易日的收盘价45元开盘，由于上个交易日在跌停板上没什么成交量，且当日的跌停价是40.5元，远高于30.47元的除权价，股价会以一字板的方式跌至40.5元的跌停板上。第三个交易日同样如此，会直接跌至36.45的跌停板，第四个交易日跌至32.08的跌停板，第五个交易日的跌停价是29.53元，与30.47元的除息除权价相比，买方已经有一定的获利空间。同时，卖方按照29.53元的股价卖出1.5股，收入为44.295元，加上4.3元红利，为48.595元，减去50元的成本，按照买入1万股计算，每股亏损1.405元，因此，抛盘有可能减少，在跌停板上可能会有一定的成交量。也就是说，从股权登记日后的第一个交易日开始，股价会出现4个一字跌停板，最少要到第五个跌停板才有可能止跌。这对于在股权登记日收盘前买入股票的投资人已经是最好的结果了，买方完全可以让股价再跌两个一字板，到23.92元再止跌。买方的获利空间将是30.47-23.92=6.55元/股，而卖方将亏损50-(23.92X1.5+4.3)=9.82元/股，这对卖方来说是很难承受的，除非迫不得已才会割肉卖出。这就要看哪一方能坚持得更久。如果卖方是以短炒为主的散户，很可能坚持不到3个月就会割肉。而卖方主要是由知道如何计算除息除权价的散户和机构，完全可以等到卖方割肉时再买入，因此，如果不知道如何计算除息除权价，无论是在股权登记日收盘前买入，还是在股权登记日后买入都会亏损。

在实行除息除权制度的情况下，无论是卖方还是买方都会基于除息除权价制度决策，股权登记日的收盘价不会是50元或以上，而是33.87元。股权登记日后的第一个交易日的开盘价是除权除息价19.71元，买卖双方会根据此价格和税收制定买卖策略。对卖方来说，如果持股不到一个月就卖出在股权登记日收盘前买入的股票，每股需缴纳0.86元的税，所以，绝大多数卖家会等到股价超过19.71+0.86=20.56元以上时，才会考虑卖出股票。所以，除权日的开盘价应该会在20.56元以上。

由于所有卖家手中的分红股都是从登记日后的第一个交易日计算买入时间，因此，在除权日后的一个月内，卖出红股的税收为19.71X20%=3.942元/股，在这个月内，所有卖家都会等股价上涨到19.71+3.942=23.65元以上时卖出红股。从除权日算起满一个月但不满一年的税收为3.942/2=1.971元。在这段时间，几乎所有的卖家都会等到股价超过21.68元时，才会卖出他们的红股。

在股权登记日收盘前买入兖矿的投资者基本上都是价值投资的信奉者，有长期投资的准备，会等到股价上涨到与同行业的股息率相当或者填满权时，才会卖出其持有的股票。

以兖矿能源为例，除权后，今年的每股分红从4.3元调整为4.3/1.5=2.87元，假定明年的每股分红与今年一样，每股为2.87元，按照除息除权价19.71元计算，股息率为2.87/19.71X100%=14.56%。同行业的老大中国神华今年的分红是2.55元/股，没有送配股。假定其明年分红与今年一样，按照上个交易日（7月14日）的收盘价28.86元计算股息率，为2.55/28.86X100%=8.84%。如果兖矿能源的股息率从14.56%降到与中国神华相同的8.84%时，股价将从19.71元涨到32.43元。因此，兖矿能源的卖家可以等到股价上涨到32.43元或以上时，卖出手中持有的全部股票。按登记日收盘前以33.87元买入1万股计算，收入为32.43X1.5+4.3=52.945万元。如持股时间不到一年，需扣除0.43+0.5X1.97=1.415万元的税，利润为52.945-1.415-33.87=17.66万元，按一年计算，年回报率为17.66/33.87X100%=52.14%，还是相当可观的。

还可以从另一个角度来说明兖矿能源的股价为何会上涨？本次分红包括：1、每股送0.5股红股。送红股不会减少上市公司的净资产，但会使得除权后的每股分红从4.3元降至2.87元，股权登记日的收盘价也会从33.87元降至22.58元；2、每股派息4.3元。派息会减少上市公司的净资产，除权后，每股因分红而减少的净资产为4.3/1.5=2.87元。要使得上市公司的净资产恢复到分红前的数值，需要让每股盈利增加2.87元。上市公司不可能在一天或一个·月内增加每股盈利2.87元，但有望在一年内实现。当公司的每股净资产增加2.87元后，股价就会从19.71元增加到22.58元。显然，是上市公司的盈利使得股价能够从19.71元上涨到22.58元而不是相反。

为什么定向增发不除权，而非流通股上市要除权

定向增发顾名思义是专门想特定的群体增发的，而且数量不会太多，这是不影响整体的股价的。

股票增发用除权吗?

不需要除权，只是针对特定人员增发，股本增加了

关于股票除权，下列说法正确的是（）。A.在我国，一般增发股票通常要除权，而配股则不除权B.在股票名称前加XR为除息...

正确答案：DA项，在我国，一般增发股票通常不除权，而配股则要除权；8项，在股票名称前加XR为除权，XD为除息，DR为权息同除；C项描述的为填权，即股票在除权后交易，交易市价高于除权价，取得送红股或配股者得到市场差价而获利；而贴权是指交易市价低于除权价，取得送红配股者没有得到市场差价，造成浮亏。