定向增发对股价的影响到底大不大(公司股票进行定向增发，对股价会有什么影响？)

公司股票进行定向增发，对股价会有什么影响？

要看增发新股的资金投向来定。如果增发募集资金用于热门行业，或者本身优势行业的扩大规模，则市场普遍解读为利好，对股价有正向激励作用，刺激股价走高。

如果增发资金投资用于还债或者本身资本金补充等，则解读为利空，会导致股价下挫。目前A股呈盘整走势，应基本符合上述的描述。

但当大势趋势明显，则还要结合大势，如果市场情绪悲观，处于熊市，除非是重组性质的增发，其他类型的增发都会被理解为“圈钱”，市场会以脚投票，造成股价下跌；如果属于牛市，则会冲淡“圈钱”的意味，触发股价上涨也是可能的。

圈钱大技能定向增发背后的资本运作是什么样的？

前段时间，关于“非公开发行要被取消”的传闻在市场上闹得沸沸扬扬，究其原因，大概是因为定增制度已成为目前A股市场最大的圈钱制度。

尽管对定增从严把关已成为今年证监会加强监管的一项日常工作，不过作为再融资的重要手段之一，仍然受到市场热捧。

作为资本市场支持实体经济的重要平台、供给侧改革的推动力，近年来，定向增发市场迭创新高。

根据wind数据统计，截至11月30日，2016年已发行650余只定增项目，募资规模逾1.36万亿元，逼近去年全年总量。有统计发现，2016年发行的定增项目近9成获得正浮盈。

由于定向增发属于上市公司的非公开再融资，个人投资者参与门槛较高，因此个人投资者只能通过专业投资中介机构（如公募或私募基金）来参与其中。

那么，定增是什么？定增有哪些类型？关于定增，企业家们需要知道这些。

自2006年《上市公司证券发行管理办法》颁布以来，定向增发成为了上市公司再融资的主流，被认为是“高收益、低风险”的投资方式。随着资本市场的火热，近几年来定向增发更是热度不断升温，总体融资额不断扩大，已超过IPO成为A股市场第一大融资来源。

定向增发本质上是一种增资扩股行为，是指上市公司向符合条件的少数特定投资者非公开发行股份的行为。要求：

1、规定要求发行对象不得超过10人；

2、发行价不得低于公告前20个交易市价的90%；

3、发行股份12个月内（大股东认购的为36个月）内不得转让。

对应到“新三板”市场，稍微有点不同。在发行对象方面，要求不得超过35人。其他两个条件在“新三板”市场则没有要求。

通俗地说，实质是上市公司向资本市场大佬募资，作为大资金的认购的对价，股价会比市场价格打个折，但一般要求一年之后才能抛售。

定向增发对上市公司而言有着独特的优势。

首先，相比配股等再融资手段，定增不仅不会造成股价下跌，反而会明显刺激股价上升。而且，上市公司定向增发新股不需要经过繁琐的审批程序，对公司没有盈利要求，也不用漫长地等待，承销佣金大概是传统方式的一半左右，节约了成本。这些特点使定增成为上市公司所青睐的再融资方式。

从投资者的角度来说，定增的价格往往大幅度低于该公司的股票市价，盈利丰厚，而且能够深度介入上市公司，了解到上市公司的实际情况，从而减少了投资的不确定性。同时，上市公司一般会与参与定增的投资人签署保底或回购协议，来保障投资人的收益。这些特性也是定向增发被投资者认为是“高收益、低风险”的重要原因。

而近几年我国实行定增的上市公司普遍的良好表现也进一步巩固了投资者的这一想法。定向增发从双方面共同满足了上市公司和投资者的需求，也因此成为了近些年上市公司再融资的首选方式。

定向增发的根本目的是为了获得资金，而资金用途多种多样，常见的使用途径有以下几种：

（1）引入战略投资者：上市公司通过定向增发，以实现与战略投资者资源共享，吸收先进的管理经验以及技术，提升企业效率。

（2）项目融资：上市公司通过向机构投资者定向增发募集资金，投资具有增长潜力的新项目，为公司培育新的利润增长点。

（3）整体上市：上市公司通过向控股股东定向增发股票，换取大股东相关经营性资产，从而达到上市公司控股股东整体上市的目的。

（4）股权激励：上市公司通过定向增发实现给予公司高管及核心员工股票或股票期权，以激发公司管理层及员工对企业的积极性与忠诚度。

（5）收购资产：上市公司通过定向增发募集资金，收购产业链上下游的优质资产，构建完整的产业链，提升行业定价能力、盈利能力以及风险控制能力。

（6）财务重组：上市公司在发生财务困难的条件下，通过定向增发股票获得资金，来偿还债务,这种情况一般会涉及上市公司控制权的变更。

（7）股权争夺：大股东通过积极认购定增的份额，甩开与第二控股股东的持股比例差距，保住对公司的控制权。或者第二控股股东联合一大批马甲参与定增，暗中操作取代大股东地位。

（8）补充流动资金：有时在公告中作为定增的理由，但多是为了隐藏真实目的。只是为了补充流动资金而进行定增的例子比较罕见。

总体来说，上市公司进行定向增发的目的主要有两个：资本运作和战略发展。上市公司进行定向增发时披露的目的往往是战略发展或单纯补充资金，但在我国股市上，定向增发常常作为市值管理的一种手段，被上市公司及大投资者用来进行资本运作。

从用途上来看，我们大概可以看到定增类型的分类逻辑。

上市公司定向增发最核心的诉求是募资，按需求分类大致可分为以下几种：

一、财务型定向增发，主要体现为通过定向增发实现外资并购或引入战略投资者。财务性定向增发其意义是多方面的。首先是有利于上市公司比较便捷地实现增发事项，抓住有利的产业投资时机。其次，定向增发成为引进战略投资者，实现收购兼并的重要手段。此外，对于一些资本收益率比较稳定而资本需求比较大的行业，如银行等，定向增发由于方便、快捷、成本低，同时容易得到战略投资者认可。

二、增发与资产收购相结合，上市公司在获得资金的同时反向收购控股股东优质资产，这将是比较普遍的一种增发行为。对于整体上市存在明显的困难，但是控股股东又拥有一定的优质资产，同时控股股东财务又存在一定变现要求的上市公司，这种增发行为由于能够迅速收购集团的优质资产，改善业绩空间或公司持续发展潜力，因此在一定程度上构成对公司发展的利好。但是具体利好程度而言，则要考虑发行价格与资产收购的价格。

三、优质公司通过定向增发并购其他公司，与现金收购相比，定向增发作为并购手段能大大减轻并购后的现金流压力。同时，定向增发更有利于发挥龙头公司的估值优势，能够真正起到扶优扶强的效果，因而，这种方式对龙头公司是颇具吸引力的。以新华医疗为例，自2011年起，不断定增收购各类同行公司，其自身市值也从50多亿一路飙升至150亿市值。

按照定向增发的流程，对它的分析可为四部分：定增前对股价的控制；定增公布时对内容的分析；定增方案公布后实施前的护盘行为；定增解禁期内的股价行为。

定增前对股价的控制行为分析

为了顺利完成增发，大股东通常会提前做几件事情：

1、定增理由；

2、邀请一些投资者或投资机构参与定增；

3、和定向投资者或机构谈妥价格。

在这个过程中，定增价格是核心问题。为了利益最大化，大股东通常会把定增价格控制在跟当前股价有一定的差额，也就是存在套利的空间。根据相关规定，上市公司定增价格不能低于基准日前20个交易日均价的90%（所谓基准日有3个，分别是董事会决议公告日，股东大会决议公告日或发行期首日）。在3个备选基准日中，最容易被控制的是董事会决议公告日，因此上市公司可能会在股价达到预定目标后突然停牌召开董事会，从而达到控制价格的目的。

▶▶公司高层计划积极认购

假如公司高层打算积极认购，那么认购价格自然越低越好。因此股价会有一段大幅度的下跌，之后公司突然停牌宣布定增。

▶▶公司高层不打算认购

假如公司高层不打算认购，那么当然希望定增价格越高越好，这样高层也能从中获得收益。遇到这种情况，股价往往会在定增方案公布前就大涨，这种案例较多。这些股价在定增前就大涨的公司几乎都有个共同的特征：公司高层没有积极参与认购。

▶▶公司高层进行资本运作游戏

有的公司高层擅长资本运作，这种方式实质是高抛低吸，高位减持低位买回，最后持股比例没减少，但凭空从二级市场赚取大量金钱。这种运作方式的过程一般是：公司高层疯狂减持，持股数量已经低到不能再低（再低就会失去控制权）。之后推出定增方案，公司高层通常会积极认购，这种公司股价通常呈现大起大落的周期性循环。

在定增方案向未公布时，由于此时信息相当的少，我们无法做详细分析，因此在定增公布前，只考虑一个关键性指标：公司高层是否打算积极参与定增？假如参与，则股价先跌后涨；假如不参与，则股价先涨后跌。

此外大股东认购的方式也很关键，以现金认购最佳，假如以股权或资产做对价，则对股价的影响力度会大打折扣，因为资产价格都是含有水分的。

定增公布时对内容的分析

当定增的详细方案出来后，就拥有足够的信息来分析定增项目好坏。因此除了关注大股东的参与力度指标外，还可以参考其他指标来帮助分析。

定增方案的详细内容应当包括下面的信息：

1、定增价格；

2、参与者背景；

3、每个参与者的认购数量；

4、融资目的。

我们可以通过阅读公司定增公告来分析下面几个关键性指标：

1、大股东是否积极参与？是否用现金出资？这项指标和定增公布前的分析一致。

2、有没有对资本市场有较大影响力的人或机构参与？这里“对资本市场有较大影响力的人或机构”主要包括以下几类，列举在前面的影响力更大：金融资本大鳄、著名的PE机构、著名私募。

除此以外，在挖掘定增参与者的背景时，应特别注意两类公司。一类是成立时间较短的公司，其特点是成立时间不足1年，并且没有主营收入，通常都是仅仅为了某次定增而设立的。另一类是公司注册地址跟上市公司地址在同一城市的，通常意味着两者有一定关联；又或者公司注册地址与实际控制人的家乡相同，通常都是裙带利益者。假如这些公司的认购数额比较大，则基本可以将本次定增理解为是一次利益输送，这些公司几乎不可能让这些投资者亏钱出*，一定会尽力拉动或维持股价，因此这也算是普通投资者抓住机会的一个小技巧。

3、该股的市值大不大？市值在任何情况下都非常关键，这是制约一个股票价格涨跌的最大障碍。对于一个市值太大的上市公司，哪怕出很多个利好，股价的上涨空间也是非常有限的。而对于一个小市值公司，一个小利好就能把股价翻一倍。

4、定增资金所投项目是否有想象空间？这个问题就没有明确的标准，因为各家公司所募投的项目五花八门，处于不同的行业，很难用统一标准来衡量一个项目是否有想象空间，需要对该行业相当熟悉才能了解上市公司所募投的项目的前景到底如何。

定增方案公布后实施前的护盘行为

从定增方案公布到定增正式实施，还需要经过如下流程：董事会通过——股东会通过——证监会审核通过——实施，这个流程通常情况下需要半年的时间。由于时间拖得太长，中途的股价可能会大幅偏离定增价格。

股价的运动分为三种情况：

1、在等候期间股价大幅高于定增价；

2、在等候期间股价位于定增价上方，但偏离幅度小于30%；

3、在等候期间股价跌破了定增价。

定增解禁期内的股价行为

在定增实施前，大股东往往会给予参与者“保底承诺”，一般都会承诺稳赚20%以上。因此，当这些参与者开始进入解禁期时，大股东就要兑现他之前的承若，将股价拉高让他们出逃。解禁期一般指解禁前6个月到解禁后6个月，这个阶段往往是大股东积极拉抬股价的时期，具体每家公司何时开始拉，则没必然规律，大部分案例都是集中在上述时期（解禁前6个月—解禁后6个月）。这段时期往往是股价涨幅最大的时期，有的股票甚至会在短短6个月内翻倍，非常值得参与。

为什么定向增发市场这么赚钱，散户却知之甚少呢？我想主要是定增的特点所决定：

一是只有少数资金雄厚的机构或个人才能参与，其一个资产包一般需动用资金几千万甚至几亿元，散户被排除在游戏之外。

二是散户对定向增发的专业知识不够，与上市公司信息沟通不畅。

三是有锁定期12个月，高投机资本不参与。

对于散户来说，要想直接参与定向增发，进入豪门游戏，必须跨过两道坎：

一是资金门槛，定向增发动辄耗资数亿，即使最小的也是大几千万级别，如果资金量不够很难参与其中;

二是专业性门槛，从前期项目的调研沟通，到定增的报价配资，再到投后的管理对冲，处处都需要专业化操作，这对散户来说存在较大难度。因此，直接参与存在一定障碍，只能寻求间接路线，主要的方式是认购定增基金，即通过参与认购专业投资机构发起设立的基金份额来达到参与定向增发的目的，专业的投资机构包括公募和私募两大类。公募基金的定增玩法相对简单，募集完散户的资金后按照证监会的要求按照一定的仓位比例去申购上市公司定增，过程中基本很少用到杠杆、对冲等手段。而私募方式做定增方法则相对灵活：

定增投资需要把握这么几个方面：

1、组合投资，分散风险；

2、擦亮双眼，筛选优质项目：首先选对行业，再有要关注个股具体标的研究；制定合适定增价格。

3、选择合适时点进入市场。

编辑整理|两岸股权交易中心（ID：xmeecn）

素材来源| 财通基金、新三板创新服务联盟、金融头条、叨叨投资、全球财富红宝书等

定向增发股票对股价的影响因素有哪些

要两方面来看，一：上市公司选择的增发方式是公开增发还是非公开增发（又叫定向增发），如果是公开增发，那么对二级市场的股价是有压力的，对资金的压力就更大，如果在市场不好时增发，就绝对是利空。如果是定向增发，那么对二级市场的股价影响就小一些，而且如果参与增发的机构很有实力，表明市场对其相当认可，可以看做利多。二：增发价格，如果是公开增发，价格如果折让较多，就会引起市场追逐，对二级市场的股价反而有提升作用。如果价格折让较少，可能会被市场抛弃。如果是定向增发，折让就不能太高，否则就会打压二级市场的股价。如果上市公司为一些情景看好的项目定向增发,就能受到投资者的欢迎,这势必会带来股价的上涨。反之,如果项目前景不明朗或项目时间过长,则会受到投资者质疑,股价有可能下跌。如果大股东注入的是优质资产,其折股后的每股盈利能力明显优于公司的现有资产,增发能够带来公司每股价值大幅增值。反之,若通过定向增发,上市公司注入或置换进入了劣质资产,其成为个别大股东掏空上市公司或向关联方输送利益的主要形式,则为重大利空。如果在定向增发过程中,有股价操纵行为,则会形成短期“利好”或“利空”。比如相关公司很可能通过打压股价的方式,以便大幅度降低增发对象的持股成本,达到以低价格向关联股东定向发行股份的目的,由此构成利空。反之,如果拟定向增发公司的股价跌破增发底价,则可能出现大股东存在拉升股价的操纵,使定向增发成为短线利好。

定向增发后股价能涨多少？

你好： 1、一般来说，非公开、定向发行股票基本上是利好，是对公开发行而言 2、至于利好的程度，一是要看融资后的项目情况，二是要看发行价格的高低，三是看发行的规模和锁定股票的时间 3、并不一定是增发后就一定会涨，如果遇上大盘调整，也一样会跟随下调 祝：好！

定向增发对股票有什么影响？定向增发的股票有哪些？

定向增发意味着公司需要资金去发展新的项目或者收购新的资产，对于股票价格的影响要看增发购买的资产是否能对公司产生更好的效益，如果能的话对股票价格是利好的影响，但是短期的涨跌不一定能真实反应增发的效果，有的股票增发前就已经涨了很多了，充分反应了增发的效应，那么再实施增发后可能不一定还能涨，在市场狂热的时候增发带来的利好效应更强一些不会选股，直接用股票预警系统选股。软件功能齐全。可以免费体验。

定向增发股票到底是利好还是利空呢？

定向增发是上市企业一种融资方式，它具有“一简三低”的特点，所谓的简就是审核的程序简单，三低就是发行成本低，信息披露要求低，发行人资格要求低的特点。所以是很多上市公司一个重要的融资选项。定向增发对股价影响如何？还要结合实际情况具体分析。

第一方面先讲讲定增对股价的利好利好因素。

首先，一般来说，定向增发一般情况是企业经营业绩需要提升，或者企业亏损需要新增投资方向等来向特定投资者进行增发股份的行为，她对股价整体上还是利好行为。对参与的投资机构来说也是提供了一次重要的投资机会。

第二，一般企业的定增价格确定都有一定的折扣，这有利于投资者的参与，折扣是根据企业的经营状况来定的，企业效益好的定增，折扣可能小点，企业亏损，需要扭亏的企业定增，可能折扣就大些，这样有利于吸引投资者。

第三，定增方式的股权一般锁定期为一年左右，之后解禁上市可获得非常高的回报。

第四，定向增发有发行价作为保底，这样讲封杀股价下行空间，同时也有利于二级市场投资者持股信心。

第五，增发可以提高每股净资产。

第六，由于增发的资金用于企业经营，在短期内企业投资正常情况下是盈利的，因此对股价也有提升。

第七，定向增发有利于引进战略投资者，为公司长期发展打下基础。

第二方面谈谈定向增发对股价的不利影响

第一，因为有些公司股价跌破增发价，定增的风险肯定是存在的，因此投资者有必要做好仔细研究。

第二，由于机构投资者是定向发行的参与者和定增价格的博弈者，投资者必须对未来中长期市场和增发上市股价有一个正确的判断。

第三， 对于关联交易的，大股东注入优质资产，公司盈利肯定利好，股价上涨，反之股价就下跌。

第四，如何看待股价的走势，根据我参与增发的经验来看，至少二级市场的参与者和增发的投资者应该具备以下水平。

1.确定项目投资后对公司业绩的影响。

2，要有股市发展趋势的正确判断。

3，要对宏观经济发展有正确的研判。

4，要对世界经济和欧美股市有一个正确判断。

5，要符合国家的产业政策。

只有具备以上的正确判断，才能在二级市场和增发的投资者获得良好的收益。

定向增发对股价有什么影响？

定向增发对股价可造成利好影响。由于上市公司股票定向增发后对股价有很大的支撑作用，可以减少股价的下跌。如果股票定向增发成功，上市公司获得的资金可以用于更好的项目，这样上市公司盈利后股价自然就会高。

定向增发解禁对股价有何影响

上市公司选择的增发方式是公开增发还是非公开增发（又叫定向增发），如果是公开增发，那么对二级市场的股价是有压力的，对资金的压力就更大，如果在市场不好时增发，就绝对是利空。如果是定向增发，那么对二级市场的股价影响就小一些，而且如果参与增发的机构很有实力，表明市场对其相当认可，可以看做利多。二：增发价格，如果是公开增发，价格如果折让较多，就会引起市场追逐，对二级市场的股价反而有提升作用。如果价格折让较少，可能会被市场抛弃。如果是定向增发，折让就不能太高，否则就会打压二级市场的股价。

定向增发怎么影响股价？

定向增发怎么影响股价

定向增发的本质是融资，企业融资可以因为很多事，收购、重组、扩大生产规模等等。而真正参与进来的资本如果运作得当也会赚的盆满钵满。而对于一般投资者而言，定向增发是怎么在潜移默化之间影响股价的呢？

在定向增发之前，为了顺利完成增发，大股东要做几件事情：1、找个融资的借口；2、找一些有意愿的投资人参与定增；3、跟他们谈妥价格，并且私下给予“稳赚不赔”的承诺。而在这个过程中，定增价格是核心问题，出于自己利益最大化原则，大股东会把定增价格定在对自己有利的位置。

情况二：假如大股东并不打算认购，那么大股东当然希望定增价格越高越好。遇到这种情况，股价往往会在定增方案公布前就大涨。这种案例实在太多了，大家随便就能出例子，这些高位定增的公司都几乎有个共同特征：大股东没有积极参与认购。

情况三：在定向增发之前，大股东曾经疯狂减持，持股数量已经低到不能再低（再低就会失去控制权）。此时打算推出定增的话，大股东通常会积极认购。这种大股东其实很擅长玩资本运作游戏，他在玩高抛低吸，高位减持低位买回，最后持股比例没减少，但凭空从二级市场赚了几个亿。例如华丽家族，一系列的资本运作让人眼花缭乱。

需说明的是，大股东为了稳住投资者，会象征性地认购一丁点，这并不能说明大股东积极参与认购。所谓积极认购，认购数量至少要15%以上，越多越好。最极端的例子是大股东全额认购，其认购价格必然就是该股长期的价格底部。此外大股东认购的方式也很关键，以现金认购最佳，假如以股权或资产做对价，则大打折扣，因为资产价格都是含有水分的。

在Part1的内容里，主要讲述在定增方案尚未公布时应该怎么做。由于此时信息相当的少，我们无法做详细分析，因此在part1阶段，我们只考虑一个关键性指标：大股东是否打算积极参与？假如参与，则股价先跌后涨；假如不参与，则股价先涨后跌。

当定增的详细方案出来后，我们就拥有足够的信息来分析定增的好坏程度。因此除了关注大股东参与力度指标以外，我们还要引入其他的指标来帮助我们筛选过滤。定增方案的详细内容应包括下面的信息：1、增发价；2、参与者背景；3、每个参与者的认购数量；4、融资目的。

我们要通过阅读公司公告来回答下面几个问题（几个关键性指标）：

关键性指标一：大股东是否积极参与？是否用现金出资？

在part1已经详细说过这指标，不再累赘。

关键性指标二：有没有牛逼的人参与定增？

牛逼的人包括几类：

1、金融资本大鳄；如“明天系”、“涌金系”。这是最牛逼的，原因是这些“XX系”就是专门在二级市场折腾的高手，一旦此类人参与定增项目，股价必定翻倍。

2、著名的PE机构。例如某几家PE机构的创始人分别是XXX的儿子、XXX的孙子。这几家公司的实力已经达到“不予置评”的境界，你懂的。

3、著名的私募。

4、著名牛散。例如X芳。他们其实往往是某些机构的马甲账户，并非个人投资者。

关键性指标三：该股的市值大不大？

市值在任何情况下都非常关键，这是制约一个股票价格上涨的最大障碍。对于一个市值太大的上市公司，哪怕出一千个大利好，股价的上涨空间都是非常有限的。而对于一个小市值公司，一个小利好就能把股价翻一倍。

关键性指标四：募投项目是否有想象空间？

这个问题就无法非常笼统的回答了，因为各家公司所募投的项目五花八门，处于不同的行业，很难用统一标准来衡量一个项目是否有想象空间，你得对该行业相当熟悉才能了解上市公司所募投的项目到底如何。普通投资者由于行业背景知识缺乏，自己分析项目的可行性和盈利性是不可能的，还是直接参考券商的研究报告或者听听业内专业人士的分析就得了。

补充流动资金：这是最没想象空间的说辞。对股价推动力非常弱。但其实所筹资金另有用途（银行是例外，银行确实需要时刻补充资本金），只是事情还在谈判、酝酿中，尚未完全确定，因此大股东故意隐瞒普通投资者而已。那些参与定增的人肯定知道内情，要不然谁会莫名其妙送几个亿给上市公司，原因仅仅是上市公司说了一句：“我钱花光了，需要零花钱。”

扩张已有产品的产能：假如目前设备的开工率低于80%，则说明这家公司纯粹是来骗钱的。对股价的推动力就较弱。

对前期募投的项目追加资金：说白了就是钱都被老板拿去吃喝嫖赌了，导致工程预算超标，需要追加投资。这本身就说明该公司的经营能力很烂，对股价推动力很弱。

与别人合伙成立新公司或收购一家公司：要看新公司的业务范围是不是前景广阔的新兴产业。并且要看新公司的规模跟上市公司规模相比是否足够大，例如一家市值100亿的上市公司，收购了一家市值才1亿的公司，就算这家被收购的公司业务前景广阔，但由于规模太小，对上市公司业绩的贡献太小，股价反应就小。

收购同行：这要看该行业处于什么阶段，假如还处于发展前期，市场蛋糕尚未被完全瓜分，还有处女地可开发，则是好事，因为这个阶段是快鱼吃慢鱼阶段，通过收购同行能迅速做大做强。假如行业已经处于成熟期，处女地已经被开发完毕，只能靠抢竞争对手蛋糕份额来生存，则是坏事。

战略投资者：这是最有价值的定增类型，因它另有所图，后面的故事往往会很精彩。如引入新的大股东完成借壳重组、引入牛逼PE机构协助公司做市值管理、引入一致行动人来帮助自己推翻大股东。

定向增发是利好么

应该属于偏利好，因为是定向，而不是向股民拿钱，虽然股本大了，但公司融资发展新项目，那么多数是为了赚钱而去的，如果企业的赢利增长高于股本扩张的比例，那么股价应该涨。