000636历史行情(投资75亿，风华高科迎来历史第一大项目！)
投资75亿，风华高科迎来历史第一大项目！
【维文信FPCworld】近日，风华高科投资75亿元的高端电容基地正式启动建设。
该项目位于端州区祥和工业区，将分三期投入建设，建设周期为28个月，达产后将新增高端MLCC月产能450亿只，新增年产值约50亿元，新增就业岗位超过4300个。
届时，公司月产能超过650亿只，全球市占率将超过10%。项目有望在高容产品上实现突破，风华高科将成为国内唯一一家能生产高容产品的龙头企业。
风华高科成立于1984年，是一家老牌的电子元器件企业，专业从事高端电子元器件、电子材料等电子信息基础产品的生产制造，主要产品包括MLCC、片式电阻器、片式电感器、陶瓷滤波器、半导体器件等被动元器件。从2016年以来，风华高科在中国电子元件百强企业中的排名不断提升，2019年排名第11位。
作为一家专业从事高端新型元器件、电子材料等电子信息基础产品的高科技上市公司，风华高科是我国新型片式元件行业的龙头企业、全球八大片式元器件制造商之一。
“这样的大手笔投资在业内首屈一指。”王金全指出，MLCC被称为“电子工业大米”，几乎所有电子产品都需要用到这个元器件，5G、新能源车的发展又大幅提升了需求。据了解，目前全球MLCC的生产厂商主要位于日本、韩国以及中国台湾，2019年全球前五大的厂商市占率高达74%，而风华高科的市占率仅有1.6%。
2016年开始，日韩厂商转产车用和高端3C用产品，引发全球中低端MLCC供求失衡。价格大幅波动，且严重缺货，下游厂商经常拿不到货。国内某家电龙头企业一度面临MLCC断供风险，后通过协调，风华高科挤出产能保障供应才解了燃眉之急。
受多种因素影响，国内企业普遍在寻找国产替代，以保障产业链安全。王金全介绍，国内战略大客户对高端MLCC国产化需求较为强烈。中国大陆能做MLCC的企业总共就四五家，风华高科产品规格最齐全，生产规模最大，有条件满足市场需求。作为国有控股的老牌电子企业，也有责任去扛起国产替代大旗，“对风华高科而言是难得的市场机遇。”
“风华高科紧跟时代发展步伐，在疫情期间斥巨资扩大产能，真正扛起了民族工业发展大旗。”浙江洁美电子科技股份有限公司董事长方隽云当天见证了启动仪式，他认为，在与风华合作的十几年间，他们见证了风华的不断发展壮大，是电子元器件行业的标杆。
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复盘风华高科的牛股之路及未来展望
魔师在7月3日《这只股票会是潜力牛股吗？》、7月8日《第二个方大炭素横空出世？它会成为大牛股吗？》的两篇文章中，从技术分析及催化因素方面，对风华高科的牛股之路进行了展望。
此外，在7月9日的文章《面对教科书式走势图，你需要的是教科书式买入法》里，对此类“突破箱体+创阶段新高+跳空缺口+大阳线”的走势，给大家分享了两种经典的教科书式买入法。
后两篇文章，将标题修改后，发到雪球上，阅读量超过40万人次。非常感谢大家对魔师的支持。
这里要声明一点：魔师本人并不持有风华高科，即没有任何利益关系。有关风华高科的文章仅属于讨论性质，并非推荐股票，据此入市，风险自担。
现在进入正题，今天来探讨风华高科是如何走牛的，以及未来的展望。
一、主力进场
1、从周K线来看，风华高科2017年11月10日当周涨幅19.15%，换手率40.82%，周K线涨幅与换手率的比值接近0.5。
当周K线涨幅超过10%时，其涨幅与换手率的比值如果在0.5以上，那么在多数情况下意味着有大资金入场。假设这个比值超过1，甚至是数倍时，那么，这个大资金或许是超级大资金。
比如外高桥，2012年12月28日当周，涨幅37.95%，换手率为5.36%，涨幅与换手率的比值超过7，超级大主力进场，此后外高桥在一年内涨幅达到8倍。
2、从月K线来看，风华高科2017年11月当月涨幅44.43%，换手率177.83%，月K线涨幅与换手率的比值超过0.2。
当月K线涨幅超过20%，换手率低于200%时，涨幅与换手率的比值超过0.2，此时意味着可能有大资金入场。
比如茂业通信，2012年4月，当月涨幅40.84%，换手率110.21%，涨幅与换手率比值为0.4。此后，经过一年多的震荡吸筹、磨平市场平均筹码后，在2014-2015年的大牛市中，涨幅超过4倍。
3、从月K线来看，2012年11月-2014年7月，风华高科底部箱体震荡，月K线实体高点是重要阻力。当2015年的大牛市彻底突破该阻力位后，就转换为支撑位。而股灾之时，风华高科的最低点，也就在该支撑位受到支撑。2015年9月的十字星，以及2015年8月-10月三根月K线，形成类早晨之星。
从上述2012年11月-2015年10月的历史月K线图可以看出，底部是非常明显的。
根据以上三点，可以判别大资金进场。但这里要提醒大家，大资金进场并一定意味着股价会立即拉升，并脱离成本区，往往还有震荡、杀跌，甚至跌破主力进场点，此时洗筹与吸筹往往会同时进行，这个时间视主力态度、市场环境、不同个股等而有所不同。比如上述提及的茂业通信，主力在底部折腾了一年多。
另外，上面提到的涨幅与换手率比值，为魔师独家秘笈，往往运用在底部区域或相对底部震荡区域。这个方法需要经验积累及其他辅助技巧，切忌盲目套用。
二、走牛信号
1、均线系统
2017年11月7日-11月8日，风华高科股价突破已经走平的年线，并以向上跳空的形式，突破了前期震荡箱体的顶部。如果你看过魔师近期文章，熟悉“突破箱体+创阶段新高+跳空缺口+大阳线”模式，那么一定不会陌生。而在2月的回调中，股价也在年线附近获得支撑。
此外，在120日均线方面，2017年10月、2018年6月，股价三度获得120日均线支撑。在股价震荡向上的过程中，有关这种均线的支撑，答案已经不言而喻——走牛信号雏形。
2、四次莫名跌停
2018年4月-6月，出现了四次盘中跌停，与大盘和同期其他个股相比，显得莫名其妙。在上述分析的主力进场信号出现之后，这不就是更进一步的、明确的信号吗？
3、SAR月线翻红
月K线，2017年11月SAR翻红。
4、再度突破
7月2日再度向上跳空突破，和2017年11月8日一样，都是熟悉的配方，熟悉的味道！这次突破标志着总攻信号打响，尤其是在7月7日半年度业绩预告修正公告披露之后。
而7月5日-7月6日的最低点附近，则是7月9日文章《面对教科书式走势图，你需要的是教科书式买入法》中介绍的第二种经典的教科书式买入法；同时，也是《股票魔法师》中的首次10日均线买入法。
三、未来展望
在7月8日文章《第二个方大炭素横空出世？它会成为大牛股吗？》中，魔师对风华高科的历史K线进行了分析。
自从上市以来，在除权状态下，风华高科的股价大致可以分为两个波动区间，分别是3元~16元、16元~40元及之上，如下图季K线所示：
此次股价攻上16元，意味着股价中长期波动区间要向着16元~40元及以上的区间挺进。
从日K线来看，除权状态下，上方面临25.65-25.7元、28.6-38.7元的缺口；而这两个缺口之间，有一个箱体，箱体顶部在28元附近；此外，2000年2月的高点在40元。这些位置都将成为上升途中的阻力位。
有句话叫做“十年一个轮回”，当年的亿安科技，在多年下跌之后，也在2015年的大牛市重新创历史新高。根据A股多数类似个股的经验，当一只个股经历历史高点后的漫长低迷之路后，会在下一轮或间隔几轮的牛市中崛起，重新站上历史高点。
因此，或许可以展望，风华高科的股价未来将有望冲上40元，甚至挑战54.6元的历史高点。
当然，这些都是YY，一切还是要以市场先生为准。
今天，就分享到这里，同时也欢迎大家和魔师进行交流。如下图所示，点击左图红圈处，切换到对话框。右图是对话框，输入你想和魔师交流的内容，然后点击发送。魔师一定会知无不言，言无不尽。
最后，祝各位老铁股票长虹！
（本文由股法魔师完成于2018年7月17日晚上）
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杨晓平是什么职称?风华高科来自副总裁
杨晓平：男，1975年10月生，中共d员，本科学历，工程硕士学位。2016年7月至顷唤今，任公司下属端华片式悉派电阻器分公司总睁乎贺经理。历任：公司下属端华片式电阻器分公司副总经理、负责人、公司职工代表监事。
晨会聚焦200618重点关注免税行业、风华高科
晨会提要
【宏观与策略】
宏观经济月报：消费不足是当前国内经济增长最主要的矛盾
债券的供给之争：从特别国债说起
经济周期随笔五：周期指标有先后
【行业与公司】
免税行业专题-电商业务：免税龙头的另一面
风华高科（000636）动态点评：5G建设带动MLCC国产替代加速
宏观与策略
宏观经济月报：消费不足是当前国内经济增长最主要的矛盾
消费不足是当前国内经济增长最主要的矛盾
以疫情前2019年全年同比为基准，则5月表现最差的经济指标无疑是社会消费品零售总额和进口，二者同比增速低于疫情前2019年同比水平的幅度分别高达10.8、14.4个百分点。此外，5月制造业投资同比为-5.3%，低于疫情前2019年同比水平约8.4个百分点。
考虑到进口、制造业投资均与国内消费的关系非常密切，进口与制造业投资的低迷或主要是国内消费低迷所导致，因此我们可以得出结论：消费不足是当前国内经济增长最主要的矛盾。
疫情以来居民收入增速明显高于消费支出增速，特别是疫情明显缓和了之后的4、5月依然如此，这或反映了居民的预防性储蓄倾向一直还处于较高水平。后续随着居民对疫情反复的担忧进一步缓解，居民未来收入的不确定性也将明显降低，居民的预防性储蓄倾向也将随之回落，前期高于消费支出的那部分收入会逐渐推动消费的补偿性增长，届时在补偿性增长加持下，国内消费增速大概率会明显上升。
经济增长：高技术制造业延续高景气，消费补偿性增长仍可期
从生产端来看，5月国内工业生产同比继续上升，但仍低于去年全年的水平。从需求端来看，固定资产投资完成额同比增速继续上升，其中房地产、基建、高技术制造业投资同比均继续上行至较高水平，但旧产能制造业投资同比仍明显负增长；消费同比增速亦继续回升，大部分可选品消费同比回升至正值，但受餐饮以及个别可选品分项负增长影响，整体社会消费品零售总额同比仍处于负增长区间；进口增长继续回落，创2016年以来新低，是国内消费仍较低迷的反映，出口增速有所回落但仍维持正增长，反映海外经济体生产能力仍受疫情影响难以正常化，而防疫物质等需求仍较旺盛，抬升了海外经济体的进口需求。
从高频指标来看，6月以来，国内经济增长景气度仍然较高，电厂日耗煤量、粗钢产量、PTA产量维持高同比增速，房地产和汽车销售同比增速进入正增长区间，这些均显示6月国内经济增长动能仍很强。
通货膨胀：CPI将继续下行，PPI同比已触底，后续持续回升
从高频指标来看，2020年6月CPI环比或超过季节性水平，6月CPI同比或持平2.4%。展望未来几个月，国内食品价格有需求回升引发的向上动能，也有猪肉供给偏松后带来的向下动能，其中猪肉供给偏松带来的向下动能或较大，整体CPI食品环比或持续低于季节性水平。非食品价格在需求回暖带动下，或基本恢复正常季节性增长。2020年下半年整体CPI环比或维持弱势增长，考虑到去年下半年CPI环比的高基数，预计2020年下半年CPI同比会明显下行。
随着海外经济重启，同时国内需求继续上升，5月工业品价格延续4月的企稳势头，6月上旬工业品价格继续上涨，预计2020年6月PPI环比会继续回升至0.4%左右，6月PPI同比或明显回升至-3.0%。
考虑到2019年下半年PPI环比基数较低，而2020年下半年经济继续回暖的趋势难以改变，这有利于提振PPI环比增速，预计2020年下半年PPI同比大概率延续上行走势。
证券分析师：李智能S0980516060001；
董德志S0980513100001；
债券的供给之争：从特别国债说起
特别国债市场化发行VS2015年第一批地方政府置换债
6月15日下午，1万亿特别国债全部市场化发行的消息被媒体报道，债市市场出现一波明显的调整。截至6月17日，10年期国债收益率从2.73%上行至2.895%，两个多交易日上行超过15BP。
回顾历史，此次特别国债对市场的冲击似曾相识，和2015年第一批1万亿地方政府置换债发行很像。2015年两会过后，出于存量债务置换目的，当时市场传闻财政部批复了3万亿存量债务置换额度。这一消息传开后，在债市引发了轩然大波，长久期利率债收益率快速上行。到4月9日，虽然地方政府债并未发行成功，但是10年期国债利率从3.30%附近一直上行到4月9日的高点位置3.70%，上行幅度达到了40BP。
2015年地方政府置换债事件后续
在经历过一波快速调整后，2015年二季度后期10年期国债收益出现短暂的下行，然后再度上行，更详细的回顾见正文。
债券供应规模和节奏的变化在短时间内会影响投资者的情绪变化
从微观时间窗口对应的角度来看，利率的上行和供应发行的确存在着一些“关系”，比如此次的特别国债、2015年的地方政府债，还有2007年的特别国债。然后和投资者交流时，这些时候大家的关注焦点也的确集中在供给中。
我们认为，当基本面的变化决定了利率的方向后，债券供应规模的大小与节奏有可能成为助涨或助跌的辅助性因素，因为其变化很可能会影响投资者的心态、情绪，并传导到市场氛围中。
债券供应量并不是决定债券利率方向的主导因素
上述三个时期，如果我们把时间周期稍微拉长，其实上述事件均没有影响到当年债券市场的主要趋势。另外历史数据也显示，债券供应量与利率方向并不具有内在相关性。以利率债券作为研究对象，我们统计了2002-2015年每个月利率债券品种（指国债、政策性金融债、地方债券、中央银行票据）的净融资规模（当月发行规模减去当月到期规模），并将该数据列与利率走势进行比较。如果净融资规模与利率变化具有相关性，则至少可以怀疑债券供应是作为利率方向变化的驱动因素的。但是实证检验可以看出，两者之间变化并不具有任何相关色彩，而且相关系数接近于0，这也充分证明了债券发行供应量的大小并是利率方向的影响因素。
证券分析师：董德志S0980513100001；
赵婧S0980513080004；
经济周期随笔五：周期指标有先后
通过自1998年的数据验证，货币类指标领先于产量类指标，产量类领先于价格类，价格类领先于存货类。即：
货币类-->产量类-->价格类-->存货类（“-->”为传导过程）。
这个结论比较重要。它符合爱因斯坦提出的“科学理论应该尽可能简单,但不能过于简单。”因为，过于简单的话，如“M1定买卖”，我们难免走在了机械主义的路上，即否认这个世界存在着变化和偶然，就像这次疫情，是那么难于预判，而它的影响又是如此地难于忽视；但如果不能够简单化地归纳经济指标，我们又会迷惘于经济指标的海洋中，理不出头绪来：指标间表达的信息经常是矛盾的，一个看多，一个看空，一个在左，一个在右…
此外，1）宏观货币类指标也发生了演化：2016年以后，中国用社融数据逐渐替代了贷款数据，以及M1/M2在地方融资平台兴起、金融去杠杆的背景下其含义也发生了一定的变化；2）工业增加值已经失去了20年前的活力，变得波动性不大，应辅助于其他产量类指标如房地产、汽车、水泥、粗钢等相互验证；3）价格类指标，涉及到国内与国外的同步性。在绝大多数时候，国内外的同步性都不是特别大的问题，然而疫情发生和控制的节奏，使得海外的经济复苏明显滞后于国内，因此将价格类指标适度的扩展到全球计价的大宗商品如基本金属、原油、农产品无疑是一条正确的路，但这显然给研究本身又增加了相当的难度；
根据产量与PPI的关系，在2019年工业增加值8月份见到低点（如同今年的2月），PPI10月见到低点（如同今年的5-6月），有色、券商板块的启动（这是明显的周期启动的信号）开始于12月，即PPI见底之后的2个月（时间上推演相当于今年的7-8月），这个时间窗口会再一次重演吗？让我们拭目以待。
证券分析师：王学恒S0980514030002；
行业与公司
免税行业专题-电商业务：免税龙头的另一面
疫情之下，中免正面临前所未有的挑战与机遇，虽然线下免税客流承压，但却倒逼公司强化线上布局，目前实践初步验证其电商业务潜力，并可借机全面吸引消费回流。展望未来，虽然国内电商业务充分竞争，但中免依托规模采购、会员体系和渠道卡位等相对优势，仍有望打开电商业务的成长想象空间，成为其新的成长亮点！综合来看，政府正持续支持国内免税产业持续崛起，疫后恢复下免税政策有望持续利好，消费回流下免税蛋糕正积极壮大，虽然行业未来可能有限竞争，但中免规模、渠道、线上潜力有望主动积极释放，剑指全球免税保三争一目标下，我们继续坚定看好中国国旅未来3-5年的成长，坚定维持“买入”评级。
证券分析师：曾光S0980511040003；
钟潇S0980513100003；
联系人：姜甜；
风华高科（000636）动态点评：5G建设带动MLCC国产替代加速
2020年3月以来，风华高科管理经营持续改善，同时下游在5G需求带动下进入新的成长周期，公司适时的推出了高端电容扩产计划，预计MLCC产能三年内扩大5倍左右，有望抓住MLCC国产替代的历史机遇实现跨越式成长。我们重点推荐风华高科，主要基于以下逻辑：
1）老牌MLCC龙头企业经营管理有望持续改善；2）5G建设带动MLCC下游需求进入新一轮成长周期；3）风华高科拟募投高端电容器扩产项目，有望成为MLCC国产替代急先锋。
预计2020-2022年归母净利润7.4/12.2/14.3亿元，YOY118%/64%/18%，当前股价对应PE=31/19/16x。看好公司作为国内mlcc龙头的长期发展，给予“买入”评级。
证券分析师：欧阳仕华S0980517080002；
许亮S0980518120001；
研报精选：近期公司深度报告
腾讯控股（00700.HK）深度：手游出海，腾讯的全球化野望
海外手游市场空间广阔+政策宽松，中国厂商万众出海；腾讯：投遍全球，结盟海外游戏全产业链；战略跑通：顶级IP+手游研发能力，有望持续输出全球性爆款；上调公司目标价至520-566港币，对应2021年PE为30-33倍，相对公司当前股价估值空间为17%-27%，维持“买入”评级。
证券分析师：王学恒S0980514030002；
联系人：谢琦；
紫光股份（000938）深度：云与智能事业群核心，ICT龙头蓄势待发
我们预计2020-2022年收入分别为613.94/764.15/858.77亿元，同比增速13.5/24.5/12.4%;归母净利润19.84/24.56/32.9亿元，同比增速7.6/23.8/34.4%；摊薄EPS为0.97/1.20/1.61元，当前股价对应PE=41/33/24x，看好公司长期发展，运营商和海外业务持续突破，云与智能战略得到贯彻，维持“增持”评级。
证券分析师：程成S0980513040001；
宋城演艺（300144）深度：不断进击的中国演艺新标杆
国外演艺成长：剧群领先，二八分化，盈利支撑成长；国内旅游演艺&城市演艺各有千秋，宋城品牌先发卡位优势凸显；短看复园节奏及新项目开业，中线模式复制+演艺集群支撑成长；维持20-22年EPS0.38/1.15/1.41元，相应估值79/26/21倍。疫情下盈利承压但成长逻辑不变，目前已复园有望，新项目积极推进中，中线商业模式优良+项目复制扩张+演艺集群支撑成长，给予未来12个月合理市值585亿元（30%空间，对应2021年35x），“买入”评级。
证券分析师：曾光S0980511040003；
钟潇S0980513100003；
联系人：姜甜；
回天新材（300041）深度：创新驱动，高端市场集中发力
我们预计公司20-22年归母净利润2.37/3.18/4.22亿元，净利润同比增速50/34/33%。EPS20-22年分别为0.56/0.75/0.99元，对应PE为27/20/15倍。考虑到公司下游5G新基建等逆周期需求增长，我们给予公司2020年30-32倍PE估值，对应未来3-6个月目标股价16.7-17.8元/股，维持“买入”评级。
证券分析师：商艾华S0980519090001；
龚诚S0980519040001；
信维通信（300136）深度：受益5G趋势带动产品升级，公司有望再一次滕飞
深耕大客户，扩充产品线，实现产品附加值最大；定位全球领先的一站式泛射频解决方案提供商；相比可比公司20年平均估值31倍，公司相比业绩增速更快，且目前动态估值为23倍左右。5G周期公司业绩持续增长能力更强，预计20-21年公司归母净利润分别为15.19亿元、21.02亿元，增速分别为49.5%、38.4%，EPS分别为1.57元、2.17元，对应20年-21年动态PE23.2倍、16.7倍，维持“买入”的评级。
证券分析师：欧阳仕华S0980517080002；
高峰S0980518070004；
中国人寿（601628）深度：国之重器，何以为重
投资建议：我们通过分析中国人寿于中国各个区域具体的行业地位，可以使投资者更真实地感受到，中国人寿潜在的改善空间之大。再鉴于当下中国人寿的高级管理层正全力推动市场化改革，近期的改革成效凸出，所以我们持续看好中国人寿的发展，维持“买入”评级。
证券分析师：王剑S0980518070002；
联系人：王鼎；
中设集团（603018）深度报告：设计龙头，业绩持续高增长，基建托底提估值
受疫情影响，逆周期调控有望加码，基建托底预期强烈，且今年是十三五规划最后一年，十四五开端，下半年随着十四五中长期规划等逐步落实，设计咨询行业有望率先受益。我们维持之前的盈利预测，预计20-22年利润位6.29/7.67/9.28亿，EPS为1.35/1.65/2.00元，当前股价对应PE为8.4/6.9/5.7倍，维持“买入”评级。
证券分析师：周松S0980518030001；
中公教育（002607）深度：我们到底在看好公司的什么？
给予公司2020-2022年EPS0.41/0.54/0.69元，对应PE56/43/34x。综合考虑公司长期成长性，以及参考同业及历史估值水平，我们认为公司12个月合理价值在29.16-30.78元，中值对应未来12个月合理市值1850亿元（21年55X估值）。多赛道红利叠加，公司研发及渠道优势下，短期有望率先受益于各招录业务扩招，中长期市占率有望继续提升以及跨赛道复制扩张可期，成长空间广阔，增长确定性强，维持“买入”评级。
证券分析师：曾光S0980511040003；
钟潇S0980513100003；
联系人：姜甜；
豪能股份（603809）深度：新品与经营周期的戴维斯双击
我们预计公司2019-2021实现营收9.17亿/10.55亿/13.48亿，实现净利润1.21亿/1.59亿/2.08亿，实现每股收益0.81元/1.06元/1.39元。我们给予公司合理估值区间为19.14-23.39元（对应2020年PE18-22x），相对2020年3月24日收盘价存在76.55%-115.78%的上涨空间，首次覆盖，给予“买入”评级。
证券分析师：梁超S0980515080001；
何俊艺S0980519080001；
中国太保（601601）深度：论从前，明日知谁健
当下，疫情正在全球扩散。资本市场仍无法合理预期疫情事件对全球经济的影响，所以我们分两种情景对中国太保进行估值：（1）假设中国经济受到严重影响，十年期国债收益率的中枢下降100个基点，则我们预计中国太保的股价为25元上下；（2）当疫情逐渐消退，中国经济恢复正常，则我们预计中国太保的股价为39元。当下中国太保的PEV处于历史底部，与逐渐改善的基本面形成背离，同时，我们认为中国经济的基础仍然非常坚实，能通过长期债券的大量发行以支撑长端利率向上，所以我们维持中国太保的“买入”评级。
证券分析师：王剑S0980518070002；
联系人：王鼎；
研报精选：近期行业深度报告
物业管理行业专题报告（二）：长期逻辑、并购分析与估值差异探
我们认为，当前物管公司较高的估值水平由三方面导致，一是高续约率下物管的商业模式类似“坐地收租”，本质上锚定了较高估值水平，二是中短期高度确定的业绩增长，充分拉低动态PE，三是长期丰富的想象空间，核心是单盘NOI提升，对应地产存量。
综合来看，我们认为当前主流物管公司整体估值水平合理。推荐碧桂园服务、保利物业，建议关注新城悦服务、永升生活服务、雅生活服务和蓝光嘉宝服务。
证券分析师：任鹤S0980520040006；
王粤雷S0980520030001；
半导体专题研究系列二十：全球射频芯片设计行业动态跟踪暨龙头公司Q1财报纪要
2、Q2收入中位数：高通指引基本持平(扣除19年一次性收入影响)，联发科同比增长5%，Skyworks同比下降10%，Qorvo指引同比下降6%；
证券分析师：欧阳仕华S0980517080002；
唐泓翼S0980516080001；
何立中S0980516110003；
风电专题研究之一：还在担心风电没补贴怎么办？平价项目已“来势汹汹”
我们认为既然陆上风电不再靠补贴发展，在缺少补贴政策作为前瞻数据的情况下，从目前中标和明确年内开工的平价项目着手可以判断，2021年陆上风电呈现三大确定趋势：1）建设量超过15GW，行业总装机不低于25GW；2）3-5MW大机组全面攻占陆上市场，主机厂毛利率不降反升；3）西南地区发力，新增核准规模或一骑绝尘。投资建议：行业预期底部及时布局，重点推荐：日月股份、天顺风能、天能重工、运达股份、金风科技、明阳智能、东方电缆、泰胜风能等。
证券分析师：方重寅S0980518030002；
联系人：王蔚祺；
在线视频行业深度：芒果/爱奇艺/B站对比，走不同的路，看不一样的风景
三大视频平台：相似的前端，不同的内核；从财务看表现：业绩分化的背后是内容投入逻辑的差异；从模式看未来：走不同的路，看不同的风景；从运营看差异：虽各有千秋，但芒果、B站更胜一筹；长视频是内容品类中不可或缺的一部分，爱奇艺当前虽有短期瓶颈但不改公司长期视频龙头价值；当前阶段处在破圈化和多元变现阶段的芒果TV和哔哩哔哩则具备更大的向上弹性，推荐芒果超媒和哔哩哔哩。
证券分析师：夏妍S0980520030003；
保险行业专题：健康险市场变革之年
健康险市场方兴未艾，渗透率仍有很大提升空间，但短期面临竞争加剧问题。2020年是健康险变化的大年，监管红利释放下，行业正在发生积极变化。在此背景下，预计健康险市场未来不仅仅是责任和费率的比拼，更是健康管理服务赋能的竞争，多维度、多层次结合健康管理服务为客户提供保险保障；目前保险公司估值处于历史底部区域，中国平安、中国人寿、中国太保、新华保险对应2020年P/EV估值分别为0.95、0.70、0.61、0.60倍，估值已经包含了投资端的悲观预期，我们维持行业“超配”评级。
证券分析师：王剑S0980518070002；
李锦儿S0980518070003；
大宗商品行情
黄金346.0,涨0.0%;铜48630.0,跌0.12%;铝14400.0,涨0.35%;铅14910.0,涨1.15%;锌18410.0,涨1.07%;白银4455.0,涨1.95%;镍108190.0,涨0.83%;锡141000.0,涨0.42%。
豆油6928.0,涨2.39%;豆粕2609.0,跌0.5%;豆一3399.0,涨0.03%;玉米1811.0,涨0.0%;棕榈油6408.0,涨1.01%;鸡蛋3092.0,涨0.06%;玉米淀粉2169.0,涨0.93%。
棉花13730.0,跌0.07%;强麦2398.0,涨0.0%;菜籽油7745.0,涨0.3%;白糖5674.0,涨0.44%;普麦2320.0,涨0.0%;菜籽粕2165.0,跌1.5%。
伦敦布油68.11,跌1.16%。
欧元/美元1.11,跌0.46%;美元/人民币6.95,跌0.42%;美元/港元7.78,涨0.11%。
