汇丰银行是那个国家的产业(汇丰银行是中国的吗？那个国家的？)
汇丰银行是中国的吗？那个国家的？
汇丰银行不是中国的，汇丰银行是英国汇丰控股有限公司的全资附属公司。香港上海汇丰银行有限公司（英语：TheHongkongandShanghaiBankingCorporationLimited，简称HSBC、汇丰）为汇丰控股有限公司的全资附属公司，属于汇丰集团的创立成员以及在亚太地区的旗舰银行。汇丰银行也是香港最大的注册银行，以及港币的三间发钞银行之一（另外两家是渣打银行（香港）和中国银行（香港）），总部位于中环皇后大道中1号香港汇丰总行大厦，现时香港上海汇丰银行及各附属公司主要在亚太地区设立约700间分行及办事处。扩展资料历史：1865年3月3日正式在香港创立。香港上海汇丰银行开业后的一个月，1865年4月3日在上海的分行开始营业，伦敦分行亦在7月开业，并于旧金山开设代理机构，直到1875年成为提供全面服务的分行。1866年，汇丰在日本横滨开设分行，成为日本政府的咨询顾问。1888年，汇丰泰国分行成立，成为泰国第一间银行，并为泰国发行首批钞票。至1900年，汇丰在远东其他地区，如印度、新加坡等地也设立了分行。1911年后，汇丰取得中国关税、盐税的收存权。到了20世纪初，汇丰已经成为远东地区第一大银行。由汇丰经手买卖的外汇经常占上海外汇市场成交量的60%-70%。1960年代开始，香港上海汇丰银行以汇丰银行作为官方简称（英文官方简称当时为HongkongBank，，直到1998年11月汇丰集团宣布统一品牌为止）。1991年，汇丰银行母公司汇丰控股成立，香港上海汇丰银行股份转移至汇丰控股股份，香港上海汇丰银行则由汇丰控股全资拥有。此前，汇丰在世界各地已成立数家下属公司（例如加拿大汇丰银行、澳洲汇丰银行等），至此也升为汇丰控股的子公司。1994年，香港上海汇丰银行在马来西亚的业务转移至在当地注册成立的马来西亚汇丰银行。参考资料来源：百度百科–汇丰银行
汇丰银行是哪个省的银行?
香港上海汇丰银行有限公司，为汇丰控股有限公司的全资附属公司，属于汇丰集团的创始成员以及在亚太地区的旗舰，也是香港最大的注册银行
外资银行譬如汇丰银行有哪些部门?我知道有财务部，行政部，还有什么？
工商业务部，后台操作部，个人业务部，信贷部，贸易供应链部(国际业务部)，日常事务部
全世界哪些国家有汇丰银行？
汇丰银行属于英国的汇丰集团，银行总部位于香港。汇丰集团是全球最大的银行及金融服务机构之一，业务网络遍及欧洲、亚洲、中东、非洲、北美和拉美，覆盖全球66个国家和地区。
汇丰银行总部位于伦敦,是全球规模最大的银行及金融机构之一。汇丰在欧洲、亚太地区、美洲、中东及非洲76个国家和地区拥有约9,500家附属机构,全球股东约有200,000人,分布于100多个国家和地区,雇有232000名员工。汇丰在全球拥有超过1亿1千万的顾客。
刘川|汇丰银行与国家安全
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汇丰控股宣布暂停派息引发香港中小股东的不满。
2020年4月15日，第五个国家安全日。我们再谈一谈汇丰银行。
这是一个难圆的梦。汇丰这次在香港算是惹了众怒，真金白银托付给汇丰的股东，在香港为数众多。
一向为小股东出头露面的DavidWebb，这次口风突转，认为汇丰取消派息是在法定权力以内，是遵循了英国金融监管机构的要求，建议股东们“勿将钱浪费在法律诉讼上”。
他的话外音是：英国还是香港的金融宗主国；汇丰控股虽然在香港上市，但注册地在英国，所以，金融监管权在伦敦，不是香港金融监当局！
因此，这一次事件首先考验着中国金融监管当局与香港金融管理局的智慧和决心。金融监管权是权柄，当然置于国家经济安全之首。前文已述。
本文要探讨的是，汇丰与中国国家安全中的政治安全、信息安全、社会安全关联的事实。
首先，1997年香港回归前后，汇丰在香港的地位，一直保持着一枝独大的发钞地位。
香港有一家发钞机构和三大发钞银行，香港金融管理局只象征性发行10元的纸钞，以及1圆、2圆、5圆、10圆硬币外，其余汇丰银行占80%，渣打银行占13%，中国银行（香港）占7%。尽管比回归前占90%已有所下降低，仍无可比肩。
这样的发钞地位，每年给汇丰的甜头，就是一根巨大的肉骨头，怎么啃都是香肉。这也相当于香港回归后，为保持外资在中国投资不减，汇丰的发钞地位的升降，成为一个风向标，中国政府一直把它棒在手心里，绝对礼遇，让它坐在头等沙发上，翘翘脚指尖，也能赚大钱。
这就是说，香港在1997年回归后，金融主权并未完整回归。中央政府与香港特区政府的金融权柄，并未完全掌控在自己手里。
根据《香港特别行政区基本法》（简称：《基本法》），中央政府的宪制责任只覆盖了香港的军事与外交两大部分，并在这两个主要领域显示主权，但汇丰在大陆的巨额获利，在香港上市的分红，大陆无权在特区延伸金融监管权。这非常不正常，即不对等，也不符合国际通用的属地监管原则。
有着稳固而占绝对发钞优势的汇丰，在香港的金融地位，仍然保留着英国殖民时期的超常的稳固，它象香港的金融沙皇那样，充当了香港金融界的龙头老大，甚至是黑社会的大佬。
2019年6月28日以来，汇丰与另一小兄弟恒生银行，一万元起步，超高息，小额揽存，配合前线的黑暴青年号召的“抛人民币，扎港元，执美金”的口号。恒生还专门推出了“外币定存放闪优惠”项目，只要将人民币与港元转成美金，可享难得的优惠。
从下表上看，澳元短期利率，无论是七天存款，还是一个月的短期存款，利率最高者，非汇丰与恒生莫莫属。金融常识上看，一种货币的利率进入下调通道时，短期利率较长期利率更能主导市场。澳洲央行此时正宣布利率下调，澳洲元正式进入下行通道，客户为更多的短期利息收入，要么存汇丰，要么存恒生。这两家银行实际上是父子关系。
这样的利率操纵贯穿了后续的整个黑暴运动中。这就很可以看出在黑暴中，英资的汇丰系金融机构起的实际作用----引资外流。
英美资金蓄意将在港资金外流，破坏香港做为人民币离岸中心，这对国家安全及香港特区的经济与社会安全，不能不说是一个恶例。有网友称：“看来汇丰银行支持港独活动，就差官宣了！”
2019年12月23日，在被香港警方点名后，汇丰为了自保，不得不按照要求，关闭了非法组织“星火同盟”在Facebook、telegram众筹平台上的帐号，冻结7000万港元。
12月24日，黑暴背后的力量，为了保汇丰，上演了一幕苦肉计，让暴徒火仅砸烧了位于旺角的汇丰九龙总行。
2020年元旦，“民阵”支持的暴徒先砸了湾仔一家恒生银行的玻璃，入夜又在中环的汇丰总部铜狮子前点火，以维护汇丰与恒生的中立形象，是小闹大帮忙。次日，连黎智英的《苹果日报》都帮汇丰卖惨。舆论立即倒向了对汇丰的同情和支持。
这与暴徒打、砸、抢、烧几乎所有中银（香港）的网点，策略迥异。黑暴势力非常清楚，汇丰还是他们的地下大水管，偶唱黑脸，是帮它在大陆与香港平稳获利的策略。让它即两地暴赚，又可用赚来的钱支持黑暴，那才是上上策。
其次，汇丰还有一桩仅凭葛优靠就能发财的大生意，完全独家，别无分店：它享受着一百多年来英国殖民时期留下的特权-----香港政府财政管理权。
政府库房收入和支出，均由汇丰管理，如同港府的出纳员；香港外汇基金也存放在汇丰。这些无息的巨资，存在哪家银行，都是大沙发，坐在上面就是福，好处多多。
例如，香港的公务员、警员、海关官员、行政会议成员与立法会的成员、公立学校的教师、公立医院的医护人员、社区工作人员等，他们的薪酬均由汇丰的帐户支付，学生获得香港政府的奖学金，也必须在汇丰开户，才能支取。这种没有一个竞争者的独角兽，怎样想象它的优势和特权，都不过份。
国家与香港的政治安全与社会安全之危机，正在汇丰的大管家的身份和地位上：一个终极金融监管权在伦敦的英资银行，却行使着类似特区央行的地位。
根据《中英联合公报》和《基本法》，香港政府财政收入必须由指定的银行托收与代管。汇丰是前朝的金融贵族，总部在伦敦，注册地在伦敦，唯伦敦马首是瞻。
回归前，原英国军情机构内置在港英政府的政治部，化整为零，分散在政府的其他部门和各个重点行业，包括司法、警队、廉政公署、税务、海关、消防、香港电台、公立高校等要害机构，以及私人媒体、行业协会、银行、投行、洋行、地产等，加之黄皮白心的汉奸，不少都签下了“生死契”，得到了连同自己与所有亲属的NBO护照，或其它类型的政治承诺，如黄支锋、罗冠聪等，可无牌直升美、英的名校，令他们反共抗中、反警反特区政府有恃无恐，胆大包天。
给这些原装政治部班底和新晋爱将的资金，最可靠的管道就是汇丰。当然，汇丰不是唯一。
更要命的是，作为香港政府的财务大管家，汇丰掌握了香港政府一切收入来源与支出对象的全部信息，包括机构与个人的信息。在没有互联网与大数据的过去，这是掌握和控制传统信息的重要手段，在有了互联网与大数据的今天，这是何等重要的政治、经济、社会与公共管理的重要资源！
一个人，只要汇丰开有帐户，如果美国、英国不喜欢他，可随时通知汇丰，锁定个人信息，冻结帐户，甚至根据英美的情报、司法需求，交出客户的信息，提出引渡要求。
有人认为，这违反了英美法系中，商业银行须为客户保密的基本原则。这种理解太天真了！英美商业银行只是在有限范围内、差别化地履行这一原则：对敌对国家，严格执行这一原则；对母国，以及与母国有联盟关系的国家，这一条只是皇帝的新衣，完全不适用。
最为中国人民熟悉的例证，就是汇丰在华为孟晚舟案中的“双面人”角色。
2018年12月1日，加拿大司法部应美国司法部要求，拘留了在加转机的华为CFO孟晚舟女士，理由是孟违反了美国对伊朗的贸易禁令。此事新闻不断，其中英国《金融时报》信息，说明孟女士被扣押，汇丰当了“双面人”。
2016-2017年间，汇丰曾经协助墨西哥毒贩洗钱，被美司法部抓到关键证据。要知道，洗钱罪在美国通常适用有罪推定，以刑事罪论处，最高刑期为无期徒刑，罚款很重。
交出孟女士，一方面是美国正打压中国5G技术最大开发商华为公司，如汇丰提供关键证据，配合调查，可替自己在美国司法调查中脱罪；另一方面是希望以孟女士作交换，获美国轻罚，从近百亿美元减至19亿美元，达成和解。
于是，汇丰向美国司法部提交了所谓华为透过第三方公司Skycom，转口美国的产品给伊朗，作为华为违反美国禁止各国与伊朗有贸易往来法令的“证据”，“涉嫌欺诈汇丰及其他美国金融机构”，把汇丰自己打扮成受害者。孟晚舟就成为汇丰“配合”美国打压华为的真正受害者。
事实上，汇丰提交给美国司法机构的所谓“关键证据”，不过是孟晚舟2013年向汇丰展示的一份演示文档（PPT）----她用这份PPT向汇丰的一位高管当面沟通，以证明华为在涉及伊朗的业务中，没有任何违规的行为。
路透社报道更清晰，华为公司于2012年和2013年时曾被路透社报道过他们与一家伊朗合作伙伴的业务与关系。当时华为除了对媒体澄清了这些事情，也与合作伙伴进行了沟通和澄清。
路透社称，汇丰之后也确实没有再因其所涉及的其他案件而被美国政府起诉。这就是汇丰利用手头掌握的客户信息，服务他国与自身利益的经典一例，也是严重损害中国国家安全和金融安全的最佳案例。
第三，在信用评级中，汇丰独享着得天独厚的优势。
有了发钞的绝对地位，有政府库房大管家的身份，香港又有中国中央政府作大靠山，等于为汇丰做出了主权性质的担保，因此，它的信用评级很难跌出AA＋以下，AAA是它常有的好分数。
信用评级越高，当然生意越旺，人们都认为它风险低，钱财如猪笼入水，涌到汇丰，那怕利息低一点，觉得存入汇丰，也较保险。如此一来，汇丰能以很低的利息吸引到大量大、中、小的储户，机构客户也乐与之合作，存贷都在汇丰，这使到汇丰吃到的利差，格外肥厚。如此低成本，高收益，使得它真得好象大到不会倒（toobigtofail）。
当然，汇丰在经营上的确有一套，过度否认，并不客观。汇丰在股市上每年给股东的分红之厚实，也证明它不只靠后台。这就是它吸引了很多香港中小股民的原因，每年盼着它分红派息来交房租、房贷、保险金等。
按理说，汇丰的地位贵似香港的中央银行，至少是个半央妈的性质了，应该非常感谢中国政府与香港政府，以及为数众多的大陆与香港的客户。可是，事实不是这样。
改革开放以来，中国实施有效的外汇管制，不同时期，中国央行规定，每一位中国公民与在华外籍人士，每年可兑换2-5万美元及等值外币，包括港元。
汇丰一直不老实，2004-2005年始，在其高端客户中，就“灵活实施”了每天160-180万港元的人民币与港元的内部兑换指引，公开的规章细则中是看不到的。那是“掩住口与客户密密倾”的交易，还要熟悉的客户才做。
一位客户要求兑换1000万港元去深圳或北京买楼，或将卖楼利润汇出境外，汇丰可按每天160-180万港元的额度，分5至7天完成这一笔款项的进出。每交易完成一笔，汇丰的客户经理就电告客户，请其查验是否收到，数额是否一致。服务真够贴心的。
这一种违规操作，就是通常说的洗钱（moneyLaundering）。说得不好听一些，汇丰还非常不光彩地扮演着一个角色：穿西装的洗钱贵族。它是象绅士一样的黑手d，是一间有富丽堂皇门面的地下钱庄，见利就抢。
在香港和大陆，一般的地下钱庄，都叫什么“牛记”、“虾记”、“明记”、“永通”、“汇通”，或叫什么铺之类的，能在香港的油麻地有一间铺面，就很不得了了。如果能在湾仔的写字楼中有一间办公室，那就象从吃牛河，升格为吃西餐。很少有地下钱庄，能将总店开到中环去。
但汇丰在香港的总部大厦就在中环，上海的总部大厦就在外滩！2015-2017年，X达地产商父子在海外出手阔绰，买下不少西方的资产，院线、球队、伦敦的大厦一大堆体育、文娱软资产。钱怎么出去的呢？又是汇丰在中国区的分支机构，帮着该父子俩日夜洗钱。这对中国国家的金融安全构成了巨大的威胁。
顺便说一句，汇丰为与一般的地下钱庄竞争洗钱生意，对大客户的手续费，可降至万分之几，低于同行。对太小的蚁户，手续费奇高，故意赶至穿汗衫、着换鞋的小地下钱庄，就不帮忙打理了。原因也是觉得小生意，大风险，微利不划算。这样的蚁户，就成了X记、X铺的小本生意的主要来源之一。
更重要的是，大客户通常认为汇丰非法汇兑更安全，是因为它在香港与内地有自家分店，大额兑换在一个系统内完全，两地的监管机构很难查证。
而一般的地下钱庄，美名为钱庄，其实不是银行，汇兑要依靠大陆的银行，才能完成一笔交易，比较容易被监管发现，经常翻车。
恰恰如此，对于国家经济安全与金融安全而言，汇丰才比一般的地下钱庄更隐蔽，更大规模，更危险。
汇丰之名，寓意是“汇款丰富，生意兴隆”。的确，从汇丰在新、旧中国的历史看，它的确做到了；在香港回归后的历史看，它也做到了。无论世界经济和金融发生多少风浪，它在中国与中国的特区，台上台下，里里外外，都赚得盆钵流溢。
到了新冠病毒横扫全球，在中国，谁见过它的捐赠？谁又看到它的分红？谁又看到它为中国人民做过贡献？
但可以肯定，它还在天天洗钱，只是不敢在美国，而是在中国，继续享受着超国民待遇，得到从中央政府到地方政府的青睐，却干着危害着中国的经济与金融安全勾当。
它肯定也还在与李黄瓜们暗通款曲，拿着印钞的权，管着特区政府的钱袋，吸着大陆与香港人民的民脂民膏，用中国人的银子打中国人。
谁给它的特权？谁之过？是不是让中银来接替汇丰的发钞地位？是不是要收回政府库房管理人的身份？是不是向美国司法部门学习，查一查汇丰为多少国内的巨贪洗钱？这一切是不是去殖民化的一部分？
在研究汇丰暂停派息事件时，两件完全无关的事情出现了：
一，几乎对汇丰不利的信息，在各大国内网络平台上，失踪了。我们只好回到香港查找。境内外网络资本对汇丰，真是太呵护了！
二，汇丰在中国高校和中学教育的投资。2004年，汇丰投资创办了北大汇丰商学院（PHBS），进入中国最高学府，培养着西方价值观的中国商业精英。
它在全国各地也享受着超国民待遇，各地方政府提供很多土地优惠。
此外，汇丰在中国还渗透到了义务教育领域，如山西省柳林汇丰中学、太原汇丰中学等，得到了山西省、市政府的支持。
这远远超过了一家跨国金融机构的业务范围，成了全覆盖、多功能、全职跨国跨行业汇丰控国机构了。
汇丰只是一个例子，让人们看到了中国国家安全管治的肌无力，特别是金融监管太缺钙，意识形态领域太软弱。中国到了刮骨疗伤的时候了！
2020年4月15日初稿
2020年5月4日修改稿
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汇丰银行是哪个国家的银行？
汇丰银行是英国的。汇丰银行成立于1865年，总部位于英国伦敦。汇丰银行是英国汇丰控股有限公司的全资附属公司，香港上海汇丰银行有限公司为汇丰控股有限公司的全资附属公司，属于汇丰集团的创立成员以及在亚太地区的旗舰银行。汇丰银行也是香港最大的注册银行，以及港币的三间发钞银行之一，位于中环皇后大道中1号香港汇丰总行大厦，现时香港上海汇丰银行及各附属公司主要在亚太地区设立约700间分行及办事处。集团规模汇丰银行由苏格兰人托玛斯·萨瑟兰德（ThomasSutherland)于1864年在香港发起，资本500万港元。最初的担任发起委员会成员的包括宝顺洋行（MessrsDent&Co委员会**）、琼记洋行（MessrsAugHeard&Co)、沙逊洋行（MessrsSassoonSons&Co)、大英轮船（ThePeninsular&OrientalSteam)、禅臣（MessrsSiemssen&Co)、太平洋行（Gilman&Co)、顺章洋行（MessrPCamaCo)等十家洋行。汇丰提供广泛的银行及金融服务：个人金融服务、工商业务、企业银行、投资银行及资本市场、私人银行、财富管理、以及其它业务。2008年度世界500强第20位，收入1465亿美元，净利润191.33亿美元。以上内容参考：百度百科-汇丰银行
上海汇丰银行是家什么银行？是和建行一个性质吗？简短明了点？
当然不是一个性质。建行是五大国有银行之一，而上海汇丰银行是香港上海汇丰银行有限公司全资拥有的外商独资银行（外资银行），其前身是香港上海汇丰银行有限公司的原中国内地分支机构。
汇丰银行是哪个国家的金融机构?总部在哪里？
香港上汇丰银行有限公司为汇丰控股有限公司的全资附属公司，属于汇丰集团的创始成员以及在亚太地区的旗舰，也是香港最大的注册银行，以及香港三大发钞银行之一（其他两个是中国银行（香港）和渣打银行）。而汇丰控股有限公司为汇丰集团的控股公司，总部设于英国伦敦，成立于1991年，但旗下附属公司已经有相当悠久的历史。汇丰是全球规模最大的银行及金融服务机构之一！
汇丰银行的150年：吸清朝的血，借香港腾飞，与李嘉诚关系匪浅
说起来，已经很久没有在媒体上看到汇丰银行的消息了，上一次汇丰银行引起全国人关注还是因为汇丰银行大中华区总裁黄碧娟辞职的事情。
汇丰银行因为泄露客户信息，遭遇信任危机，主要依靠亚洲市场的汇丰银行，在失去中国市场信任后，面临着建行以来最严重的困境。
而汇丰银行还能否依靠以往超凡的前瞻性战略眼光度过危机，重振之前的在华风光呢？
可能内地很少有人知道，作为香港四大发钞行之一的汇丰银行是不折不扣的英资企业，它成立之初就是靠着趴在腐朽的清廷身上吸血壮大起来的。
1865年3月，29岁的英国人托马斯·苏石兰凭借香港船务主席一职攒下的广阔交际和人脉，联合15家洋行，募集500万港币作为启动资金，在香港的皇后大道中1号成立了汇丰银行，一个月后在上海开设分行。
当时的清政府闭关锁国，腐朽败落，鸦片战争后，外债猛增，政府需要大量的资金，并没有像样体系的银行。
那会儿的外国银行总部都设在境外，没有任何一家的外资银行是以中国为主要市场的，对于苏石兰来说，中国就是一片尚未开发的蓝海。
苏石兰邀请曾国藩之子、时任清朝外交官的曾纪泽为银行题词，曾纪泽取“汇款丰裕”的意思，题名“汇丰银行”。
汇丰成立第二年，港府经济困难，汇丰咬紧牙关为港府提供了10万港币的紧急贷款，解了港府的燃眉之急，投桃报李之下，港府给了汇丰银行“发行港币”的权利。
让名人题词，用政府铺路，这个英国人苏石兰显然很懂中国社会的发展之道，在苏石兰的带领下，通过笼络港英政府，在成立的十年后，汇丰的港币发行量就占到了四大发钞行的51%。
香港汇丰大厦，香港中环
但香港只是汇丰银行野心下的一小块肉，站稳脚跟后，汇丰银行很快向更大块的肥肉——清朝政府发起进攻。
1874年，清政府打算修葺台湾的防御工事，但各家外资银行畏惧日本政府，无人敢借钱给清廷政府，此时成立仅8年的汇丰银行承揽了此项业务，第一次尝到了甜头。
但真正让汇丰银行成为清政府的“钱袋子”，是汇丰参与了清朝政府的政治站队活动，协助李鸿章扳倒左宗棠。
汇丰银行将胡雪岩的一笔将要到期的80万两贷款不予展期，李鸿章和盛宣怀趁机背后捣鬼，导致胡雪岩融资失败，资金链断裂，发生挤兑风波，自此，资产千万的胡雪岩被拖垮。
胡雪岩的背后是左宗棠，挤倒胡雪岩后，李鸿章在朝堂上击败左宗棠，成为清政府的总理大臣，作为合作回报，汇丰银行的大班经理也顶替了胡雪岩的位置。
李鸿章
《汇丰金融帝国》中记载，1874年到1890年，汇丰银行一共借给了清朝2897万两白银，占了清朝总借款的7成。
然而，这些都是毛毛雨，接下来的才是大头。
1894年，中日甲午战争爆发后，清政府签订了一系列丧权辱国的条约，只《马关条约》一项，清政府就要赔偿白银2.3亿两。
当时的清政府已无力负担如此庞大的赔偿金额，只好继续用关税、盐税等作担保找银行贷款，汇丰银行凭借高超的政治手腕，承接了其中大部分的贷款。
到清朝末年，汇丰银行除了包揽外资银行在中国的汇总、存款和商业贷款的绝大部分，还获得了中国关税和盐税的存放业务，不仅在金融市场呼风唤雨，还掌握着清朝大部分的民生经济命脉。
时局动荡下，各级清朝官员都为自己找后路，据说铁帽子庆亲王就在汇丰银行存了120万两黄金，当时汇丰存款不使用实名制，随着乱世的到来，人命如草芥，大量的存款无人认领，最终都便宜了汇丰银行。
自此，汇丰银行成为远东地区的第一大银行，《北华捷报》说：“在中国，只要我们一说这家银行，或者说银行，无需进一步形容，人们立刻就会知道我们所说的是汇丰银行。”
汇丰银行趴在腐朽的清政府身上吸足了血，1921年斥巨资在上海外滩兴建了汇丰大楼，标志着汇丰银行在中国最辉煌的时期。
汇丰总部大楼，上海外滩
清政府倒台后，军阀割据时期的政府财政更加困难，各个军阀依靠列强的贷款支撑，列强又通过贷款扩大在华利益，此时的汇丰实力很大，是各届政府的座上宾。
汇丰曾经配合南京国民政府进行货币改制，后来又为蒋介石政府的工业建设项目和铁路建设筹款，抗日战争爆发之前，汇丰银行负责中国的清算业务，战乱年代，资本无论在哪里都很受欢迎，依靠这一时期的积累，汇丰在华的资产规模和净利润都得到了惊人的发展。
抗日战争爆发后，汇丰银行退避香港，控制香港的经济命脉。随着发达国家的产业转移和中国内地的改革开放，香港成为了世界第三大金融中心，而汇丰银行也抓住了这次机遇。
1977年，接任汇丰银行的沈弼看出了中国经济腾飞的未来，同时他有着敏锐的政治嗅觉，相比于英资企业，内地改革开放时政府会更加青睐华商，沈弼果断扶持华商企业，迎来了汇丰银行在中国的又一次腾飞。
汇丰银行的沈弼扶持包玉刚成为一代船王，并建议包玉刚放弃航运，转投房地产，同时暗地促成李嘉诚和包玉刚合作，并提供15亿港元资金帮助包玉刚一举拿下九龙仓。
1979年和黄集团经营不善，汇丰银行是和黄集团的大股东，汇丰董事局决定将汇丰持有的22.4%的控股权半价售予李嘉诚，且延期两年付款，由汇丰提供贷款。
1981年，李嘉诚出任和记黄埔的主席，自此奠定了李嘉诚在香港的地位。
1986年沈弼退休时，在他领导下的十年间，汇丰银行成为了香港华人经济的重要幕后推手，而港资已经掌控了香港的经济。
1980年，汇丰在北京设立了代表处，这是建国后汇丰在中国内地成立的第一家机构，此后相继在内地多处设立机构。
汇丰银行也成为第一家在内地获得经营人民币业务的外资银行。随着中国加入世贸组织，金融市场逐步开放，汇丰银行也加快了在内地的投资脚步。
2001年，汇丰收购上海银行8%股份，随后又成为平安保险第一大股东，2004年又斥资成为交通银行第二大股东。
这些年，汇丰一直受益于中国一国两制政策，立足香港，收获大陆给予香港的政策便利，辐射内地，开拓内地庞大的市场。
汇丰银行在中国的成功离不开对政治时局的准确把握，香港回归之前，汇丰银行审时度势，和港资站在一起，将香港变为它的天下，吃到内地改革开发的巨大红利，充分发挥香港的窗口优势，只重实力，不慕虚荣。
然而，成也政治败也政治，汇丰银行成立的一百多年中得益于与当局政府良好的关系，发展迅速，成为世界著名的金融机构。
进入新世纪以来，汇丰银行的领导者未能看到中国的发展和决心，还停留在港英政府时期，想趁乱分取更大的蛋糕。
然而，中国已不是一百多年前懦弱腐朽的清政府，也无人再敢张口就来“东亚病夫”。
沉睡的雄狮已经醒来，发展也越来越强盛壮大，再也不会任由别人欺负吸血。
而今，汇丰的业务有大约75%的收益来自中国香港和内地，一直以股息丰厚吸引大量资金的汇丰，已经公告停止派发2019年第四季度和2020年前三季度的股息。
如果汇丰银行再不能认清中国已经开始崛起这个事实，想再次恢复它在中国的鼎盛繁荣，恐怕遥遥无望。
作者：未未
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1、要么干，要么滚，千万别混
2、越合群，越无能。
3、“我对事不对人。”“那是你蠢。”
4、是不是在混日子？看这一点就够了
5、交待你的事办完了，就不能回个话么？
6、别把公司的福利，错当自己的能力！
7、跨越阶级的大门即将关闭，普通人只能混吃等死？
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中国生猪产业报告—汇丰银行
2017年出栏少于50头的养猪户3500万，2018年前10的养猪公司占出栏的7.38%，10年内将上升到30%。截止9月，生猪存栏下降41.4%。
我们对2020年生猪加权平均售价的预测22元/公斤，前四大饲料生产商的市场份额合计20%，年生产能力低于50000吨的饲料公司有5000家。自2006年以来，中国过去三个猪价周期的平均长度50个月。我们认为，由于非洲猪瘟，目前的周期将延长前八大上市动物保健公司的市场份额合在一起17%，意味着巨大的增长空间。我们认为在未来3-5年内，动物疫苗的销售量每年会增长多少10-15%。
虽然我们预计生猪产量将在2019年至20年期间有所下降，但这将伴随着生猪价格的上涨。在2021-22年，我们预计产量将逐步恢复。随着养猪场补充库存，价格将下降。
据农业部统计，2019年9月，生猪数量比上年同期下降了41.1%，种猪数量下降了38.9%。生猪平均下降25.6%，母猪下降26.5%。根据这些数字和我们关于补充库存的假设，我们对2019-22年的预测如下：
1. 出栏量分别为5.47亿、4.26亿、4.69亿和6.1亿
2. 每公斤加权平均价格分别为19元、22元、20元及17元
3. 市场规模为人民币1.143万亿、1.032万亿、1.032万亿和1.141万亿
4. 年增长率分别为19%、-10%、0%和10%
生猪出栏将在2021年降至最低
支离破碎这个词被广泛用于描述中国的许多行业，尤其是那些可能在未来几年整合的行业。但是这个国家效率低下的程度在养猪业相当引人注目，以下统计数据显示，2017年中国3700万养殖户中，有3500万人每年生产的生猪不到50头。只有4500名农场主生产了10000多生猪，而仅有400多农场生产了50000头。毫不奇怪，十大上市养猪公司的市场份额只有7.38%。(这也有助于解释为什么非洲猪瘟是如此难以控制)
在中国，上游的动物饲料和疫苗产业也是支离破碎的。例如，2018年，约有6400家饲料公司创造了2亿吨的销售额。只有四家公司的年产量超过1000万吨，5000家年产量低于5万吨。在动物保健业中，年销售额达500亿元人民币，但8家上市公司的市场份额仅为17%。与美国和其他发达国家相比，中国的猪繁殖产业是极其低效的。
推动变革的力量
整个行业正经历现代化和工业化的过程，由许多不同的力量驱动，包括：人口老龄化和城市化的上升将导致农业劳动力减少；越来越严格的环保法规将加速小农退出市场；非洲猪瘟提高了该行业的进入壁垒，给小型经营者带来了更大的压力。
行业领导者在招聘优秀员工、研发支出和金融实力方面享有显著的规模优势。由于他们的成本优势，大型养猪户与较小的竞争对手相比，盈利能力更强，而且它们也更好地应对猪价的剧烈波动。
在规模场的对面，仍有3500万散养户每年生产不到50头猪。过去还有更多，但在过去的十年里，他们的数量一直在下降。我们相信这一进程将继续下去。
在未来的10年里，我们预计他们中的大多数将退出市场，而每年生产5万多头生猪的养猪公司的比例将上升，占到全国生猪的40%以上，而今天只有10%左右。未来10年，我们预计十大上市猪业公司的市场份额将从目前的7.38%上升至30%。与此同时，我们认为，随着小生产者被挤出，饲料公司的数量将从6000多家下降到2000多家。我们预计未来三年，动物保健行业将以10-15%的复合年增长率增长。
前十大养猪公司养殖规模上升
饲料公司数量持续下降
公司分析
海大
中国领先的饲料公司，生产家禽饲料(占饲料销售量的49%)、鱼类(29%)和猪(22%)。海德拥有行业领先的成本优势，其市场份额不断扩大。
非洲猪瘟打击了该公司的猪饲料销售，但同时也刺激了对其水产和家禽产品的需求。今年上半年，生猪饲料的销售额下降了6%。我们认为这一趋势将在2019年下半年和2020年继续保持，2021年随着养猪场的补栏，销售将恢复。水产饲料销售增长16%，家禽饲料销售增长30%。预测2019、2020和2021年水产饲料销售将分别增长16%、18%和17%，同期家禽饲料销售分别增长30%、20%和13%。
我们认为盈利能力将随着下游公司的预期复苏和我们对饲料销售量加速增长的预期而改善。我们预计母公司2019、2020和2021年的净利润将分别增长36%、39%和16%，分别达到19.6亿元人民币、27.3亿元人民币和31.6亿元人民币。
股票价格在历史高点附近，但估值仍在历史平均水平。我们认为该公司具有显著的长期竞争优势.这家公司正面临着一个不利的局面。短期内出现低谷，但随着下游猪农补充库存和鱼类价格的上涨，预计饲料销售和利润的增长将加快。
金宇
中国领先的动物疫苗公司。金玉已经成为口蹄疫疫苗(FMD)的市场领先者，口蹄疫(FMD)会影响猪和其他牲畜。我们相信对FMD的需求随着养猪业的巩固和农场标准的提高，国际养猪业将继续增长--大公司愿意购买现有最好的疫苗。
该公司新的工业园区到年底开始运作后，其研发和生产标准应进一步提高。我们认为这将使金宇在生物安全方面成为中国的领头羊，并帮助它走出口蹄疫市场，成为一个完整的动物疫苗的平台。
非洲猪瘟严重影响了疫苗销售，2019年上半年的销售收入同比下降了32.85%。我们预计，在2020年开始复苏之前的时间仍将出现下降。金宇已经失去了许多较小的客户，但我们认为更大的客户明年将再次开始扩大产能，从而促进疫苗销售。作为行业领导者，如果非洲猪瘟疫苗在中国得到批准，该公司也将受益。
鉴于短期的挑战，我们预测，归属于母公司的净利润将下降48%，至2019年的3.89亿人民币，然后在2020和2021年增长53%和39%至5.97亿人民币和8.27亿人民币。
牧原
于2014年上市的牧原食品有限公司是中国最大、最具成本竞争力的综合养猪场。2018年，该公司出栏了1100万头猪，约占国内总出栏的1.6%。
过去两年是动荡的。2018年由于猪价低，净利润大幅下降。然后随着非洲猪瘟，猪的数量减少，在2019年猪价急剧上升，第二季度利润增长。我们预计这一趋势将持续到2021年。
根据公司公布的母猪库存，我们认为，在2019年下降后的几年内，有很大的空间保持快速增长。我们预计2019年出栏将下降5%，然后从2020至23年每年分别增长90%、25%、20%和17%。
我们预计2019和2020年，归属母公司的净利润将分别增长788%和314%，达到46亿元和191亿元人民币。2021年下跌5%，至183亿元人民币。
温氏
温氏食品集团有限公司是全国领先的猪和黄羽肉鸡生产商之一。2018年，该公司出栏2200万头生猪和7.5亿只黄羽肉鸡，市场份额分别为3.2%和20%。
温氏开发了一个“公司+农民”商业模式。这包括与农民密切合作，提供各种服务，如仔猪、技术培训和饲料，农民只负责养殖。通过这种方式，公司与农户建立了牢固的关系，减少了资本支出，产生了更稳定的现金流。我们相信公司会稳步扩大生产量。
类似于牧原，最近两年一直动荡。低猪价导致2018年净利润大幅下降。非洲猪瘟今年推高了价格，增加了净利润。我们预计，到2020年和2021年，生猪价格将保持在高位。
我们预计，2019年和2020年的母公司净利润将分别上升186%和96%，分别为113亿元人民币和222亿元人民币，2021年将下降15%，至189亿元人民币。
市场认为生猪行业是周期性的，因此关注生猪价格周期。我们采取更长远的观点。我们相信，在行业整合的推动下，未来十年，整个供应链中领先的企业将继续扩张。
市场认为由于非洲猪瘟的爆发，生猪库存在当前周期内不太可能恢复。我们不同意。在我们看来，有很多理由相信风险将逐步恢复，包括：(1)养猪场应重新开始盈利，这将推动补栏；(2)非洲猪瘟正在出现企稳迹象；(3)中国有两个研究所(包括哈尔滨兽医研究所)在研制非洲猪瘟疫苗方面取得了进展。这些因素应该可以推动大型养猪场、领先的饲料和动物保健公司的复苏。
市场认为，较高的猪价应该推动猪业股票的表现。我们认为，猪业股票的当前价格是合理的，因为它们的定价完全符合较高的猪价。生猪价格的进一步上涨可能会在短期内带来投机机会，但随着养猪场重获利润并重新补栏，周期性衰退将带来养猪业股票价格下行的风险。
行业前景：短期
鉴于非洲猪瘟对供应的破坏性影响，我们认为在2019年和2020年期间，猪价将居高不下。我们估计猪的出栏量将在2019年下降20%至5.47亿头，20年下降22%至4.20亿头，相当于每年削减800至1000万吨猪肉。
母猪存栏持续下滑
生猪存栏同样下滑
非洲猪瘟最新情况：疫苗何时才能上市？
非洲猪瘟是一个全球性问题，目前已影响到60多个国家。在中国这种疾病已经蔓延到大多数省份，导致了一系列的预防和控制工作的开展。主要的问题之一是占绝大多数的小农场缺乏生物安全。大型农场往往有更高的标准，但市场集中度太低。排名前10的上市公司的市场份额仅为7.38%。
在全球范围内，疫苗和治愈都不可用。非洲猪瘟病毒的复杂性使得寻找疫苗是困难的。它的双链DNA基因组比许多其他病毒要复杂得多。
在中国，农业农村部副部长于康震在7月说，疫苗的开发才刚刚起步，面临着一些挑战和技术上的瓶颈。上个月，余先生证实没有计划在短期内推出疫苗。
中央电视台今年9月10日援引哈尔滨兽医研究所所长布志高的话说：“一种双基因缺失的减毒活疫苗已经完成了实验室研究，我们在实现大规模生产的主要技术瓶颈方面取得了突破。生物安全评估申请已经提交。通过实验室研究，已经证明这个非洲猪瘟疫苗安全有效。“他说，国家知识产权局于2019年8月6日公布了该疫苗的专利。
一旦农业农村部完成了生物安全评估，疫苗将通过一系列临床试验。如果这些措施成功，部里将批准商业生产开始。目前，只有一家公司，洛阳的普莱柯已公开宣布正在参与研制疫苗。
目前还没有明确的时间表来上市疫苗。根据PRRSV疫苗的例子，我们认为最早的上市日期将是明年的某个时候。
中国第个二研究非洲猪瘟疫苗的机构是清华大学医学院，清华是全国领先的研究型大学之一。2019年9月20日发表在学术刊物《细胞研究》上的一份报告指出，清华大学的研究团队首先分析了病毒衣壳蛋白P72的高分辨率结构，揭示可能的装配机制并为疫苗的开发奠定基础。但是没有提到上市时间。
现在发生了什么-复苏的早期迹象
即使没有疫苗，也有迹象表明局势已经开始稳定下来。政府已经出台了一系列支持农民的措施，包括贷款补贴、保险和运营成本。我们相信这将有助于说服农民开始补充猪的供应并增加产量。这反过来将有利于供应链中的企业——比如饲料和动物疫苗生产商——并开始缓解生猪价格上涨的压力。
据农业农村部畜牧兽医局局长杨振海表示，农民开始更加热情地补栏。他强调了8月份的官方数据，即到年底前，猪生产能力的恢复。包括：
1.8月份生猪库存持平或增加的省份数目从7月份的8个增加到10个；在8个省，下降速度有所减缓。
2.同一时期，大型农场有明显的改善迹象。在年产量超过5000头的9550多个猪场中，生猪和母猪的数量分别下降了0.3%和1.8%，明显好于整个养猪业。
3.八月份仔猪饲料产量为146万吨，较上月增长2.2%，5个月首次增长。
4.根据100家主要育种公司的数据，8月份，后备母猪的销售增长了80%以上，市场供不应求。
5.根据业界专家的实地调查，在2019年8月的母猪库存稳定之后，愿意扩大产能的农民比例正在增加。
因此，基于当前的市场状况和光明的行业前景，我们预计母猪库存将逐步增加，并预计2020年将出现两种情况--一种是疫苗，另一种是没有疫苗。
没有：我们预计母猪库存将在2020年增加5-10%，在2021年增加20-30%。
我们预计，到2020年，母猪的库存将达到10-15%，2021年将达到30-50%。
基于这些假设，我们预测2021年生猪总产量将增长10%，2022年将增长30%。据我们估计，这意味着2019年生猪产量将下降20%，降至5.47亿头。2020年下降22%，达到4.26亿，2020和2021年分别恢复10%和30%，分别达到4.69亿和6.1亿。反过来，我们估计从2019年到2022年生猪价格每公斤分别为19元，22元人民币，20元人民币和17元人民币。
非洲猪瘟对产业整合的影响
非洲猪瘟的发病凸显了中国大型和小型猪场的生物安全标准的巨大差异。因为较大的农场总体上没有受到影响，今年已经能够增加产量，并且正在努力增加他们的生产能力。我们看到了两种行业整合方案：
1.如果在2020年提供疫苗，小规模农户将补充其库存。这意味着它将花费更长的时间来整合。
2.如果疫苗在2020年或2021年不可用，整合将加速，因为小型养殖户被迫退出行业。
无论疫苗是否可用，我们相信，拥有良好生物安全系统的大规模农场，在未来几年内将提高他们的产能，这也将有利于饲料以及供应链上的疫苗公司。
愿意扩大生产能力的养殖户比例正在增加
基于行业专家调查的母猪存栏(单位：万)
周期正在逆转--为什么我们对上游领导者持乐观态度？
非洲猪瘟显然正在影响整个供应链。生猪价格的上涨推动了猪肉替代品的需求，特别是鱼类和家禽的需求，这反过来又提高了生产水平。给水产和家禽饲料公司带来好处。同时，随着大型养猪场好的生物安全水平，受到ASF的影响更小。他们正在增加他们的产能，这将有利于动物保健供应链。
在此，我们展示了由猪周期驱动的四个行业阶段：
1.在最初的时期，当猪价开始下跌时，农民仍然在获利：生猪数量增长，推动了猪饲料和疫苗行业的发展。
2.当生猪价格大幅下跌时，农民就会蒙受损失：生猪存栏增加，但购买饲料和疫苗的意愿下降，上游产业受到影响。
3.在生猪价格上涨的初期，养殖者获利，生猪库存减少，饲料和疫苗行业进入衰退。
4.猪的价格继续上涨，养殖者获利并补充存栏：库存增加，种植者更愿意购买饲料和疫苗。饲料和疫苗公司从中受益。
上游产业现在正处于第三阶段--低谷。我们认为第四阶段将很快开始，前提是养猪场继续盈利并开始补充库存。在我们看来，上游领导者有潜力扩大他们的市场份额，并从不断改善的经营环境中获益。这就是为什么我们看好饲料和疫苗市场领先者的原因。
生猪价格的变化导致猪饲料销售增长率的变化。
个案研究：俄罗斯的非洲猪瘟
我们认为与其他国家的比较确实是有帮助的。我们使用俄罗斯作为一个案例学习研究。这种疾病于2007年首次出现在那里，至今尚未完全消除。我们的分析表明：
1.尽管非洲猪瘟，猪产量却有所上升：在母猪数量短期下降后，猪肉产量从2007年的193万吨上升到2018年的371万吨。
2. 猪的周期更长：在俄罗斯过去约4-5年的一个循环。在非洲猪瘟之后，延长到5-6年，上升周期持续时间更长。
3.大规模养殖加速：在非洲猪瘟之后，大型农场的比例迅速增加。出栏超过200头的比例从50%上升到90%左右。
俄罗斯的养猪生产
典型的生猪价格周期
自2005年以来，有三个完整的周期2006-09年、2010-14年和2015-18年。平均50个月，上升周期约1-2年。猪的平均价格上涨了大约100%。下降趋势持续了2-3年，下跌幅度约为45%。
猪的周期平均持续50个月，上升周期为18个月
目前的上升周期始于今年早些时候。
母猪库存与生猪价格的负相关
对国际市场的影响
作为世界上最大的猪肉生产国和消费国，中国通常不需要进口太多猪肉。2018年，中国进口了156万吨，主要来自德国、西班牙、加拿大和巴西。这代表了占全国猪肉消费总量的3%。通常全球猪肉贸易量并不大，因为大多数国家都是自给自足的。2018年，主要的四大出口国--欧盟、美国、加拿大巴西达——在海外销售了766万吨猪肉。
但非洲猪瘟改变了全球猪肉贸易的前景。例如，在中国，我们估计2019年的生猪生产量将下降20%至5.47亿头，20年将下降22%至4.26亿头。这相当于每年减少800万到1000万吨猪肉。
因此，我们认为对中国的进口将不可避免地增加。问题是，主要出口国将无法填补中国的猪肉供应缺口。原因有几个。首先，由于非洲猪瘟，全球供应紧张。其次，中国消费者更喜欢新鲜猪肉，而大部分进口都是冷冻肉类。第三，与美国的贸易摩擦使局势更加复杂，因为美国猪肉的进口现在正伴随着关税。
这将推高世界上的猪价，特别是在中国。但这不仅仅是猪肉会受到影响。中国消费者也面临着更高的鸡肉、鱼和其他替代品的价格。中国的猪肉短缺将刺激全球对替代牛肉和鸡肉的需求，并使巴西和其他国家的企业受益。
玉米和大豆
涟漪效应并没有就此结束。例如，生猪数量的下降将降低对猪饲料的需求，而这反过来又会影响玉米和大豆。2018年，中国猪饲料销售额达到9700万头吨，占中国总量的45%。我们估计，2019年和2020年中国的猪饲料销售量将分别下降20%和22%。玉米和大豆的需求也将以同样的比例下降。
中国的国内供应满足了对玉米的需求(进口量仅为1%)。这意味着玉米需求的下降将拖累国内玉米价格。完全不同的是大豆，80%的需求来自进口，主要来自巴西和美国。中国大豆进口约占全球出口的55%，因此将对世界各地供求产生重大影响，特别是在美国和巴西。
据中国农业网统计，饲料中使用的大豆占大豆总消费量的80%以上。因此，中国大豆需求下降将拖累全球大豆价格。另外，中美贸易摩擦减少了对美国进口的需求，增加的关税将增加对美国大豆的压力。在巴西、阿根廷和其他地区对大豆的需求增长将对美国以外其他地区的大豆价格产生积极影响。
2018年到中国冷冻猪肉进口商
2018年各国出口数量（单位：千吨）
行业前景：长远
我们预计，在未来十年，将转向大规模运营,该行业非常分散-整合将受到经济、人口统计和更严格的环境标准的推动,我们评估这对市场领导者意味着什么?
2018年中国玉米供应
2018年中国大豆供应
2018中国大豆进口（百万吨）
面临重大变化的万亿人民币市场
到目前为止，中国是世界上最大的猪肉生产国和消费国。2018年，中国供应和消费的生猪数量都达到6.84亿头，占全球总量的50%。平均生猪价格12.7kg，平均生猪重110kg，估计去年全国生猪市场价值为1万亿元人民币。尽管受非洲猪瘟的影响，我们认为市场规模将保持稳定。
虽然我们预计生猪产量将在2019年至20年期间有所下降，但这将伴随着生猪价格的上涨。在2021-22年，我们预计产量将逐步恢复。随着养猪场补充库存，价格将下降。
据农业部统计，2019年9月生猪数量比上年同期下降了41.1%，母猪数量下降了38.9%；生猪平均下降了25.6%，母猪减少了26.5%。根据这些数字和我们关于补充库存的假设，我们对2019-22年的预测如下：
1.产量分别为5.47亿、4.26亿、4.69亿和6.1亿头
2.每公斤加权平均价格分别为19元、22元、20元及17元
3.市场规模人民币1.143万亿、1.032万亿、1.032万亿和 1.141万亿
4.年增长率分别为19%、-10%、0%和10%
猪肉-饮食的基本部分
猪肉是中国日常生活的一部分。肉类消费以猪肉为主，其次是家禽、牛肉和羊肉。2018年，中国消费了5500万吨猪肉，占其畜禽肉类量的63%。占世界猪肉消费量的50%。
随着收入的增加，我们预计牛肉和羊肉以及高端鱼类产品的消费将会增加。然而烹饪和饮食习惯是很难改变的，所以我们相信猪肉消费会重新开始。至少在未来3-5年内保持稳定，即使价格仍然高企。
中国占世界猪肉消费量的50%
中国猪肉消费量占其畜禽消费的63%
中国猪肉消费保持稳定(百万吨)
中国的生猪市场非常非常分散
支离破碎这个词被广泛用于描述中国的许多行业，尤其是那些可能在未来几年整合的行业。养猪业相当引人注目，2017年中国3700万养猪场中，有3500户人每年生产不到50头猪。只有4500户出栏10000多头猪，出栏50000头以上仅400户。毫不奇怪，十大上市猪业公司的市场份额仅为7.38%。
其结果是农民几乎没有定价权，因为实际上没有产品差异化，进入壁垒太低。因此，猪肉价格完全取决于生猪的供应和需求。那么这个行业的未来是什么呢？
首先，鉴于生猪价格的波动和非洲猪瘟对经济的影响，我们认为许多小农将被迫退出该行业是不可避免的。但我们不认为这会给市场领先者很大的定价权，因为这个行业在未来十年将进行整合。
相反，我们认为他们将受益于提高他们对上游饲料公司的议价能力。因此，我们预计它们的饲料成本会小幅下降。饲料工业的竞争已经非常激烈，净利润率不超过10%。较低的饲料成本，再加上养猪技术的逐步进步，使我们相信整体的养猪成本应该保持不变，甚至下滑。
第二，虽然竞争格局的变化不太可能提高养猪公司的定价能力，但向大规模经营的转变将导致每头猪的收益下降，从而推低行业的整体投资回报率。
2017年，仍有3500万农民出栏不到50头猪，占农民总数的95%
排名前10个猪业公司的市场份额仅为7.38%
上游饲料和动物保健市场
2018年，中国饲料行业的销售额为2.28亿吨，销售额为8700亿元人民币。都受到非洲猪瘟的严重打击。我们估计销量在2019年下降10%，至2.05亿吨，2020年下降4%，至1.96亿吨，在2021年上升7%，至2.10亿吨。
这个行业也非常分散。在中国大约有6500家饲料生产商，但只有4家的年产量超过1000万吨。就像在养猪业一样，饲料生产商产品的定价能力是如此相似。因此，饲料的定价采用成本加法。
如前所述，养猪公司应该能够提高他们在上游饲料生产者的议价能力，因为它们转移到大规模的经营中。从长远来看，这可能会影响饲料价格，但由于饲料行业的竞争已经相当激烈，将利润率限制在最高10%，我们预计价格不会大幅下降。我们认为，随着越来越多的较小公司被迫退出，行业可能会保持目前的盈利水平。
相比之下，中国的动物保健市场更加集中，2018年前10家公司的销售额占到了市场的20%。据统计，销售总额为510亿元人民币。我们预计它们在2019年将保持持平，然后上升6%，2020年增至546亿元人民币，之后上升11%，2021年增至608亿元人民币。
我们认为，在养猪产业链上领先公司处于有利地位。动物保健产品在养猪成本中所占比例不到10%，是保证动物安全和健康的关键。这意味养猪公司通常对动物疫苗等这些产品的价格不敏感，并高度重视产品质量。动物保健行业也有很高的进入壁垒，限制了竞争。因此，我们认为动物疫苗生产商应该保持强劲的收益，因为随着猪公司转向大规模经营，他们将更多地关注疫苗。
目前仍有5000家饲料公司，占所有饲料公司的80%，
年产量不到5万吨。
上市动保公司的市场份额合计为17%
人口老龄化和更严格的环境标准加速整合
人口统计也将在帮助集约化养猪业方面发挥重要作用。根据国家统计局的数据，约有14%的人口年龄在50-60岁之间，占20-60岁组的23%。在未来10年中，50-60岁年龄组的大批人将退出劳动力。与此同时，开始工作的人要少得多，因为10-19岁的人现在占人口的10.47%。
在一个老龄化的社会里，大量退休的老年农民不太可能被取代。越来越多的年轻农村居民搬到城市工作，那里的工资随着劳动力的增加而提高。尽管养猪户的数量肯定会下降，但鉴于猪肉的巨大受欢迎程度，猪肉需求可能保持稳定。
集约化过程中的另一个重要因素是环境保护。中国许多行业的标准都有很大提高，农业也不例外。从2012年开始政府通过了一系列措施，加强了饲养猪、家禽和其他牲畜的规定。更高的标准增加了成本，给小农户带来了压力。
强者更强
行业领导者在招聘最佳员工、研发支出和金融实力方面享有显著的规模优势。由于他们的成本优势，大型养猪户与较小的竞争对手相比，盈利能力更强，而且它们也被更好地应对猪价的剧烈波动。
在规模场的对面，仍有3500万后院农民每年生产不到50头猪。过去还有更多，但在过去的十年里，他们的数量一直在下降。我们相信这一进程将继续下去。在未来的10年里，我们预计他们中的大多数将退出市场，而每年生产5万多头猪的养猪公司所占的比例也会增加。他们将生产超过40%的生猪。未来10年，我们预计十大上市猪业公司的市场份额将从目前的7.38%上升到30%。
大型企业有较高的盈利能力(人民币/猪)。
90%以上的农民(3500万人)的年出栏低于50头猪，
其对总产量的贡献随着时间的推移而下降
2017年，年出栏低于500头猪的农场占50%以上。
我们估计到2028年，年产量超过5万头猪的农场将超过40%。
饲料和疫苗工业也应该受益
大型畜牧企业在动物保健方面的支出比家庭农户(人民币/猪)多得多。
与美国农业比较市场整合研究
美国是世界上第二大的猪生产商和消费国。这个行业比中国更加集中。1996至2012年间，养猪业企业数量从150万家左右下降到70万家左右。到2013年，68%的猪由出栏超过5,000头猪的农场供应；前五名企业的市场总份额为30%。
上游饲料和动物保健行业也比中国同行更加集中。前五名动物保健公司的市场份额为55%，领先五位。饲料公司前五名的市场份额超过了30%。
美国畜牧企业数量变化（单位：万）
美国生猪生产，2013年
2018年全球动物保健行业的竞争格局
2018年美国饲料工业的竞争格局
美国对动物保健的需求也大幅上升。硕腾是一家领先企业，凭借其强大的研发能力实现了增长。2011年，Zoetis的总收入为4.23亿美元，来自其牲畜业务的2.78亿美元，来自其伴侣动物医疗保健业务的1.46亿美元。硕腾于2012年独立上市。到2018年，收入和市场估值分别上升到58.3亿美元和600亿美元。
在饲料工业中，公司积极拓展到下游的动物养殖业。其中一些，如Cargill、Tyson食品和CP集团，已成为从事饲料和动物养殖的垂直一体化企业。
在猪生产和销售量方面，中国的市场大约比美国大5倍。基于美国工业供应链的发展我们相信中国现在已经在增加市场集中度的早期阶段，我们预计巩固的步伐将在未来十年加速。
鉴于许多规模较小的竞争对手的运营效率低下，我们预计领先的公司将受益于其竞争优势，并产生更高的资本回报率。我们认为，最大的运营商将继续在中国生猪产业链中获得市场份额。
赵河山/博士
循环农业首席技术官
引领铸就农牧新品牌
