国电电力值得长期持有吗(请问国电电力还敢持有吗)

请问国电电力还敢持有吗

看你买的什么价位，要是跟现在价格相差一两个跌停板我认为还是留着，要是四五个就割肉吧，要不就扔在那里，他会回来的

国电电力投资逻辑

国电电力投资逻辑

国电电力2022年利润预测：

盈利预测与估值：综合考虑煤价与新能源项目投产进度，我们维持公司2022-2024年归母净利润预测分别为45、59.8和75.2亿元，当前股价对应PE分别为11、8和7倍。基于我们的分部估值结果，我们测算中性假设下公司合计内在价值为1075=250（火电）+400（水电）+425（新能源）（亿元），对应股价6.03元，较当前股价上涨空间111%。公司处于绝对低估水平，高煤价下煤火一体化优势凸显，水电资产盈利修复确定性高，新能源转型大幅加速，我们维持“买入”评级。（上海申银万国证券研究所有限公司）

特高压是一击，龙头电站运营是一击，水电涨价是一击，煤电稳定持续盈利是一击，新能源被集团公司定位为三个主要平台之一是一击，综合多方面因素，个别地方出现意外也不影响大局，如果都发展比较好，10倍指日可待。

华能A股和国电电力潜力原来一直搞反了，正常情况应该是国电电力的潜力是华能A股的3倍而不是三分之一。

水电全面涨价势在必行，以后市场化是趋势，同质同价才是市场化的根基。水电涨价最利好的难道不是国电电力吗？一年600亿度水电，平均2毛多一点点，大渡河龙头电站快开始发电了，到时候会达到800亿度以上，平均涨1毛，80亿利润，你以为这就完了吗？实际上这才刚开始而已。

电力行业对普通投资者是最佳投资标的——因为是永续资产可以长期安心持有，为什么80%人亏钱？因为都去追涨题材股（题材股没几个能长期活下去），以为自己很牛逼可以战胜庄家。

华能我们也有点，但是华能还有很多不确定性，国电电力的水电资源这个价值千亿是可以百分之百确定的资产。水电比新能源值钱多了，国电电力水电还有2倍开发空间。看看是水电资源活的时间长，还是茅台？不要说茅台生产设施永久不坏。水电部分归国电电力核心利润大概超过50亿，新能源估计也会超过50亿，煤电也会有的。

国家能源集团内部众志成城，但其规划的1.2亿千瓦“十四五”新增新能源装机，依然是一个艰巨的任务。国电电力作为旗下三个指定新能源发展平台之一，三分之一任务必须完成。

因为没有特高压直接对接送出，地方政府消化有限，每年弃水，上百亿度电，完全是买方市场（地方电网说了算），但是这些未来都可以彻底改观，特高压直接对接送电已经在加班加点的规划建设。

昨天有韭菜说大渡河质地远不如雅砻江，其实我们推荐两投的时候，韭菜还不知道在哪里呢，表面看大渡河质地确实远不如雅砻江，但是这个不如。不是大渡河自身素质差，其实从年流量和落差，有效规划装机量甚至于年发电量整体来说差别不大，雅砻江稍微优秀一点点，但是考虑到国投和川投差不多平分雅砻江股权，但是国电电力目前拥有69%股权，母公司拥有21%，而且母公司拥有的估计最近就要考虑注入进来。母公司不但拥有大渡河21%股权，还有不少其他大大小小的水电站无数，这些早晚都要注入进来的，国电电力其他两部分价值潜力也巨大，但是其他的没有水电还算账暂时先不细化。

和十年前的国投电力一样，前面我们喊了2年一直没大资金关注到，某一个时机蜂拥而入1年10倍。不要担心大盘，关键是找到能成为未来核心资产的标的。股价我们说看30，你信吗？5-10年。10年前做两投的时候，我们在他们市值才几十亿的时候就旗帜鲜明的看5-10年达到1000亿，没想到只用了3年时间。华能国际有水电吗？华能煤炭能保供吗？新能源之前国电电力没重视，去年才开始发力，到14五末国电电力新能源不包括水电不会比华能少（从规划来看两个都是50-60GW）

国电电力母公司，国家能源集团实力太强了，旗下公司有中国神华，龙源电力，国电电力，长源电力，ST平庄，国电科环等等，平庄已经被龙源电力回A借壳，香港市场的国电科环前几天已经宣布私有化，下一个被整合的估计是长源电力，最终留下三个平台，一个世界最大的煤炭综合企业——中国神华，另一个是世界最大的新能源企业——龙源电力，还有一个是国电电力，国电电力现在已经是中国最大的发电企业，但是市值才500亿不到，其他几个重点兄弟公司都是几千亿，作为国家能源集团旗下重点平台之一而且去年真金白银近50亿回购注销了10%的流通盘。潜力自己评估。

1月以来，国电电力抢抓机遇，加大清洁能源开发力度，首月核准备案风电、光伏项目8个，总容量104.67万千瓦。其中，光伏项目4个，容量45.47万千瓦；风电项目4个，容量59.2万千瓦，实现绿色发展“开门红”，为完成新能源发展年度任务奠定了坚实基础。

国电电力1亿千瓦规模市值才400多亿，而且还有3000万千瓦规模水电（已经投产的1500万千瓦）。

1、主要逻辑

1.水电业务最有价值、最被低估。

1)国电电力主要是水电太有价值了，这部分资产是永续又优质的核心稀缺资源。

2)现在体现出来的利润是严重低估的，水电真实利润是报表的1-2倍。第一，水电设备平均折旧30年，真实可用平均上百年；第二，当前水电板块还承担了很多还在建设的水电站巨大前期费用。正常情况15GW水电利润就可以超过50亿。

至于特高压，龙头电站运营补充效益每年增加几十亿利润。特高压建成后，水电能够外送，价格会进一步提升。当前水电非常便宜，只有两毛。水电全面涨价势在必行，以后市场化是趋势，同质同价才是市场化的根基。

3)成长性好。国电电力转型和其他几个有点区别，重心是水电加新能源。其他几个同行是没什么水电基地可拓展的。以后水电是最好的，全部改成抽水蓄能配合水风光。一个大渡河可以搞出来几个三峡的规模，公司手里有几个水电基地还不包括母公司手里的。国电电力加上大股东手里的水风光一共可以开发超过1亿千瓦，还不算火风光。

4)水电/风光电对比。水电后续趋势长期向上，当前两毛上网实在是太便宜了。新能源现在整体来说上网电价是持续下降的，虽然新能源在整个生命上网电价是已经确定好了，但是如果过剩，弃电在所难免。新能源发电还要负担调峰的成本，虽然后面有碳交易收入可以部分对冲。海上风电装机容量可达到3009GW，有开发价值的不多。如果只谈开发资源，那光伏可以达到上百倍风电。风电降本还是有硬伤，就算机组免费送，成本降低建造费用空间也非常有限。陆风降的不错，海风建造成本下降空间有限，完全市场化海风是毫无价值的。光伏以后度电成本几分钱，陆风也有低于1毛的潜力，海风还在几毛。

2.火电装机容量最大。火电指望赚大钱这个还有很多不确定性。即使火电能赚大钱，那国电电力的价值更大，因为他以后火电超过华能成为中国第一是大概率。

国电火电去年利润情况最好的原因是国家能源集团的支持，中国神华负责提供煤炭，长协落地情况最好。

国电火电去年亏损原因还有20%左右市场煤，国电电力煤炭的收益也是在投资收益里面，去年应该有10来亿，今年扩产估计20亿左右。去年亏损就是20%左右市场煤亏的如果加上煤炭收益其实去年煤电基本没亏钱。

火电劣质资产已经基本计提完了。前面西北不优质的火电资产都置换给母公司了，云南火电完全计提了，以后只会拨回，内蒙古晶阳去年全部计提了，其他非主业都置换给母公司，现在手里资产还是比较干净。云南火电资产到0，本来计划破产清算，云南政府给他划了几GW的新能源指标，火电机组改造成备用调峰机组，本来一个负担说不定变成香饽饽。

3.转型新能源。结合自身火电、水电优势开展火风光、水风光的开发。新能源转型前景非常好。国电电力新能源储备大概60-70G。国电电力目前水电体量上市公司权益第三，他加上大股东手里的水风光一共可以开发超过1亿千瓦，还不算火风光。水风光新能源项目大部分都是100%权益。

但是中国的政策还是有很多不确定性，所以说国电电力就是在最坏情况下，有水电确保这笔投资可以赚钱，最不理想状态也不会比同行差。

水风光是最理想的，他不止可以调峰还可以蓄能，然后就是火风光，可以调峰，再就是风光储。风光储成本太高了，严重影响项目收益率，而且还有很多不可预测风险。以后没有调峰储能的新能源项目就是垃圾资产。

神华和国电集团合并后成立国家能源集团，合并后集团层面是想梳理旗下几个平台把每个平台定位清楚，国电电力18-21年基本上没怎么发力新能源，因为当时新能源平台定位在龙源，2021年国家明确碳中和目标给这些央企下任务，国家能源集团才从原来一个龙源变成3个主要新能源平台，也正是这样国电电力2021年才开始重新发力新能源。

4.国家能源集团实力强劲。

国家能源集团应该是中国能源企业实力中最强的，中国石油一共1万亿市值，国家能源集团旗下上市公司大概9000多亿，上市公司大概占整个集团一半左右。

国家能源集团是全世界最大的煤炭企业，全球最大电力企业，全球最大火电企业，全球最大的新能源企业，以后水电也有潜力和三峡集团掰手腕。

国家能源集团旗下几个几千亿公司，现在在持续梳理旗下几个平台，这种有实力的母公司只要想，分分钟搞10倍出来，没实力的靠投资者意淫也白搭。

国家能源集团成立这三年多，一直在帮国电电力梳理旗下资产。几个月前，国家能源集团私有化国电电力旗下香港上市公司国电科环，国家能源集团搞私有化，国电电力可以减亏不少。前年云南火电申请破产，去年内蒙晶阳申请破产，这些亏损的公司一个个处理完，火电把大部分亏损的置换给母公司，母公司把手里优质火电装进来，后面就是注入水电项目。把手里非主业全部卖给母公司置换成赚钱的资产或现金，这几年每年计提60亿。

国家能源集团现在融资成本大概不到3%，大唐集团旗下的4%左右。都是央企，只是财务状况不一样。

几个兄弟公司都是几千亿，国电电力作为集团旗下长子，而且又是唯一一个全平台公司涨10倍也是正常的。神华搞煤炭，龙源搞新能源，国电电力煤炭，新能源，火电，水电都搞，以后母公司手里的优质资源会持续注入进来。其他不说就水电也值5000亿，当然这是N年后的价值，但是水电这个是不存在变量的资源，其他都有变量。

母公司实力最强不但没给溢价还大幅折价，天理何在？国家能源集团手中的水电已经承诺会逐步注入国电电力。比承诺龙源的好多了，龙源以后要和国电电力成立合资公司，和国电电力跟神华成立合资公司一样，但是水电没有其他平台，只有国电电力。

5.大渡河水电基地。一共可以搞风光3-5000万千瓦，水电2000多万千瓦，抽水蓄能1000万千瓦，而且是永续资产。股权现在是69%，母公司手里21%。后面母公司手里的要注入进来，这个是母公司承诺的，母公司手里还有一大把优质水电。

以后新能源能不能获得理想盈利不能只看规模，电源质量才是核心。以后每年几百个GW的新能源规模肯定很多不值钱的项目。水电规模已经很大了，后面改成抽水蓄能很快，水风光更快。改储能需要增加设备，上大坝利用现成的，加一个小下大坝。

水电后面符合条件的都要市场化交易，特高压建好后，大渡河水电就可以市场化交易，还有可以解决部分弃水弃电。后面改造成抽水蓄能配合龙头电站运营完全解决，到时候可以大规模扩张水风光。改造抽水蓄能搞水风光电价会达到正常价格，现在便宜一半。现在夏天才1毛多，枯水期3-5毛。一条大渡河就可以做到上百亿利润。

没有特高压送出大渡河水电很便宜，不怎么赚钱，夏天弃水严重，地方又消纳不了，严重过剩压价厉害。弃水还得靠龙头电站。等特高压建好和龙头电站运营利润会突破50亿。每年大渡河弃水100来亿度，归国电电力旗下的大概60-80。大渡河后面大部分都会改成抽水蓄能电站，到时候电价会大涨。

大渡河除了双江口，还有两个年调节水库不知道规划在建没有？双江口蓄水最大，明年底可能逐步开始投产；剩下两个已经投运，那两个没有多少补充效益，位置偏中下游。最上游还有一个龙头电站，和双江口差不多，只不过没这么快建好。

6.市场价值高。

本来国投我们最认可，可惜现在市值偏大，雅砻江股权偏低。市值偏大，再好也没太大意思了。市场严重低估这种拥有大型水电基地的潜力。三峡一直买国投为什么？他是最清楚大型水电基地的价值。后面估计要买国电了。

水电出牛股，火电坑三代，这次历史性变革希望改变火电的命运。国电电力有水电保底，火电、新能源是加分项，确定性最高。

国投雅砻江水电给到了0.46，0.46是去年投产的两河口水电站，这个电站有多年调节能力，这种电最有价值。两河口之前很多说这个电站没什么价值，太无知了，不能因为投资大其他电站上网价格又低来评估这种龙头电站的，这次国投公布上网电价吓人一跳，远超过市场预期，很多人到现在还不知道原因觉得不可思议。两河口投产对四川电网运行稳定会起到非常大的作用，四川水电大省，夏天过剩冬天紧缺，两河口可以多年调节，把很大一部分夏天过剩的水电储存到冬天。

水电后面改造一下增加设备就是现成的抽水蓄能，配合风光价值无限大，拥有大坝的不需要建下水库就可以达到抽水蓄能的作用，因为他们有自来水。通过特高压送出，需要稳定的电，水风光就是解决这个问题，风光大发的时候水电可以减发，风光不出力的时候水电顶上。如果改造后增加设备还可以白天多发晚上少发，只有市场化这些水电的价值无限，以后白天的电是晚上的几倍，现在全国都在落实高峰低估电价，高峰6毛以上低峰2毛多。抽水蓄能之前主要是电网投资运营，主要功能就是调峰调频等等。最成熟的最有经济价值的是抽水蓄能。

水电相对火电除了可以储能，而且调峰的效果要好于火电，火电调峰降负荷时，能耗也大幅增加，成本要大大高于水电。火电后期也可以搭配储能，但是严重影响收益率，当前的储能电池还是太贵。

二、投资体系

投资三要素，行业前景，治理能力，公司背景。国电电力不是有国家能源集团这个靠山我们看都不会看一下。

我们把确定性放在第一位，假如两个公司都有可能涨1倍，大家都知道选一个确定性高点的买，那假如两个一个有潜力2倍，一个1倍，一个确定性50%，一个确定性100%，我们会选择确定性100%的

反正其他股票没发现更有潜力的就搞这几个电力股吧，确定性国电电力目前看最好，其他的都有各种问题虽然都低估前景看好，我们根据自己认知每个配置一部分，仓位根据确定性来。

我们前面一直说这几个电力股各有利弊，最终哪个涨的好真的不是靠这些市场人士决定的，短期市场资金可以决定涨跌，长期看治理能力。

你们那么在乎短期涨跌干嘛？中间涨跌其实对最终结局没啥关系。

三、对比分析

1.国电电力：在去年行业困难的时候，如果不考虑减值，整体还是盈利的，也就是他的火电盈利能力确定性高，在行业最困难的时候他的经营现金流还有300多亿，所以未来不管发展绿电还是水电，都不缺资金，同时绿电和水电都在稳步增长，也就是国电的火电、水电、绿电的利润确定性都很高。同时不像华能有400多亿的永续债，财务比华能健康。国电不管在短期还是中长期都很确定。国电手里有核心资产，又有强大母公司加持，确定性相对来说比较清晰。

2.华能国际：绿电未来增量行业最大，但有个前提是煤炭得能搞定在合理的价格区间，火电得能盈利，如果这个前提搞不定，缺乏足够的现金流，那他要每年新增8G几乎实现不了，除非靠股权融资。华能从长远看确定，但短期有不确定性。华能不要预期太高，华能掌握的资源并不突出。

3.大唐发电：大唐资产质量不错，就是管理层不被市场看好，需要管理层证明自己。大唐管理被人诟病已久，各个业务基本是都是同行最烂的，如果只是火电烂还可以说资产不行，火电、新能源都烂这个就不好解释了。我们有不少大唐，实事求是的说烂就是烂，预期改善这个毕竟还在预期，希望梦想成真。大唐资产不差，H股也确实有吸引力。

大唐保守还有800-900万千瓦控股核电储备，大唐当下占京津冀电网30%，北京电网三分之二的份额。大唐后续江苏，山东，陕西的资产值得注入，大唐后续整合内蒙华北资产实力也会非常强。

4.上海电力：没发现啥核心看点，新能源核心平台又被中国电力拿去了。国家电投旗下几个都没啥竞争力，我们对这种没证明自己能力的不会买太多。最大的中国电力才300多亿人民币市值。子凭母贵在资本市场还是有道理的。三峡系出生就是高贵，人家被资本市场喜欢是有道理的，从来不坑投资者，业务也划分的比较清晰。国电投这搞这么多小不点大家业务也差不多，上市平台好几个还有一打把没上市的各种资产或平台，比如水电，核电，新能源，火电等等……。

5.目前为止这几个主要火电公司拥有水电属性的就剩下国电电力了。

华能分拆华能水电，华电基本上都在母公司，大唐后面也没啥明确目标，国电投马上要分拆水电平台上市，只有国电电力母公司说了把国电电力作为集团唯一的水电火电整合平台。大唐当前也有9G的水电，但是短期没有增量，注入这个还不确定，也没有持续可开展的水电基地。

附件：

1.四川水电全面涨价，估计以后同质同价是趋势。

2.国家能源集团已经定位国电电力是旗下三个新能源主要平台之一。 

3.国电电力转型和其他几个有点区别，重心是水电加新能源。其他几个同行是没什么水电基地可拓展的。以后水电是最好的，全部改成抽水蓄能配合水风光。一个大渡河可以搞出来几个三峡的规模，公司手里有几个水电基地还不包括母公司手里的。

4.川渝特高压比预计的快，150亿利润要提前了。

5.煤耗对比

煤耗华润最高利润最高，不管是煤电还是新能源华润单GW同类型的利润都是数一数二的，因为华润的治理能力最强，在央企真的是数一数二的。

国电电来自力是否应该持有,请指点掌纸活斗复教呀席胞苗结!

若公司未能在上述期限内召开董事会审议该预案的，公司股票将于2009年11月13日之前恢复交易，并且公司在股票恢复交易后3个月内不再筹划非公开发行事项。你就是想不持有，也没有办法啦~

国电电力长线可持有吗？

国电马上要涨停板了

创业板退市股票持有600795国电电力该如何选择

1、国电电力（600795）不是创业板股票，而是沪市股票，而且正在股市中，没有退市。如果是想选择与国电电力有关的股票，其选择热点可以是金融股、电力方面的股票、以及电力发面的附加产品的股票等。2、创业板，又称二板市场（Second-boardMarket）即第二股票交易市场，是与主板市场（Main-BoardMarket）不同的一类证券市场，专为暂时无法在主板上市的创业型企业、中小企业和高科技产业企业等需要进行融资和发展的企业提供融资途径和成长空间的证券交易市场，是对主板市场的重要补充，在资本市场有着重要的位置。在中国的创业板的市场代码是300开头的。3、退市是上市公司由于未满足交易所有关财务等其他上市标准而主动或被动终止上市的情形，即由一家上市公司变为非上市公司。退市可分主动性退市和被动性退市，并有复杂的退市的程序。

国电电力是大盘股还上小盘股？

今年的风格是小盘股，概念股，国电电力盘子大，涨不动。不过，有分析指出，大盘股和小盘股的比价效应已达历史高位，尽管短线创业板、中小盘股仍逆势走强，但其基本面和股价脱节，“空心化”现象日益严重，蕴含着较高的系统性风险。 我个人认为，下一轮行情应该会轮到大盘股的，我自己手中拿着也是大盘股，银行、保险，相信自己，耐心持有会有收获的。

国电电力业绩怎样现在买入合适吗？

业绩还行,赌的是国企改革,近期有表现可能.

又一家！国电电力旗下发电厂将破产清算，负债高达53亿！

编辑|王帅国

华夏能源网（www.hxny.com）获悉：11月13日，国电电力发展股份有限公司（下称“国电电力”，股票代码：600795.SH）召开七届六十五次董事会，审议通过《关于宣威电厂破产重整计划的议案》，同意国电宣威发电有限责任公司（下称“宣威电厂”）采取“破产不停产、边生产边重整”的工作计划，实施破产重整事项。与此同时，国电电力将作为债权人，向法院申请宣威电厂破产清算。

国电电力发布的公告显示，宣威电厂主营电力生产及销售，拥有6台30万千瓦燃煤发电机组。其前身为云南省宣威发电厂（下称“宣威发电厂”），始建于1958年。2000年，宣威发电厂完成改制并实施扩建工程，国电电力分别于2001年、2010年收购宣威电厂41%与25%股权。

截至目前，宣威电厂注册资本15.15亿元，国电电力持股66%，云南省能源投资集团有限公司持股34%。

国电电力在公告中表示，受云南省电力产能过剩及煤炭行业去产能影响，宣威电厂近年来电力负荷持续下降，入炉标煤单价逐年升高，再加上2016年云南省下调燃煤发电上网电价，宣威电厂生产经营环境持续恶化，单纯依靠管理提升已无法扭转宣威电厂亏损*面。

华夏能源网（www.hxny.com）注意到：2016-2018年度，宣威电厂净资产分别为-14.87亿元、-19.63亿元和-26.63亿元，净亏损分别5.54亿元、4.76亿元和6.86亿元。截至今年9月30日，宣威电厂资产总额23.88亿元，负债总额53.73亿元，所有者权益-29.85亿元，资产负债率225.02%，带息负债合计51.15亿元，其中，国电电力借款50.58亿元。

对于宣威电厂破产清算对国投电力的影响，国电电力称，宣威电厂破产清算，国电电力母公司须一次性确认长期股权投资损失约11.38亿元，并对公司持有的宣威电厂债权提取减值。如截至2019年底，国电电力仍能对宣威电厂实施控制，计提上述预计损失对公司2019年度合并会计报表数据无影响。如宣威电厂破产清算移交管理人，不再纳入公司合并报表范围时，预计对不再具有控制当期国电电力合并报表损益影响约-26.87亿元。

值得注意的是，在一个多月前的9月23日，国电电力旗下全资子公司国电宁夏太阳能有限公司（下称“宁夏太阳能”）作为债务人，向人民法院申请破产清算。11月5日，宁夏石嘴山中院裁定受理该公司的破产清算申请。

宁夏太阳能主营多晶硅生产和销售。由于国内多晶硅市场价格不断走低，为规避市场风险，其自2012年以来一直处于停产状态，同样面临连续多年严重亏损的窘境。（参见华夏能源网报道：发电央企玩不转多晶硅？亏下19亿后，这家五大发电集团旗下太阳能公司破产）

截至今年6月底，该公司资产总额7.22亿元，负债总额26.26亿元，所有者权益-19.04亿元，资产负债率363.69%。根据公告，宁夏太阳能破产清算，预计将减少国电电力2019年利润总额约7.05亿元。

公开资料显示，国电电力是国家能源集团控股的全国性上市发电公司，为全国第二大电力上市公司。截至2018年底，国电电力资产总额2725.11亿元，拥有直属及控股企业91家，控股装机容量5530.59万千瓦，其中火电装机占比63.13%；水电装机占比25.88%；风电装机占比10.61%；光伏装机占比0.38%。

国电电力有长期投资价值吗？现在进价格怎么样？

我大概统计了一下，沪深两市加在一起也不到50家。电力系统改革在即，对输变电非利好，发电厂利好，国电有一定长期投资价值国电电力,长期投资,价值国电电力,长期投资,价值国电电力,长期投资,价值

国电电力值得长期持有吗

筹码面一般技术面也一般可以长期持有但不会大涨