国际收支长期逆差的影响(逆差时，国家抛售外汇和买进本国货币，会造成外汇储备枯竭，并且会形成国内货币紧缩形势，促使利率水平上？)
逆差时，国家抛售外汇和买进本国货币，会造成外汇储备枯竭，并且会形成国内货币紧缩形势，促使利率水平上？
逆差，进口大于出口，支出外币多，自然外储就减少啦，而每一笔外币都占用了一部分人民币的，进多少外币，就发多少人民币（这一项就是俗称的外汇占款），那么出多少，就收多少人民币撒，市场上的人民币减少，造成国内货币紧缩，你需要的时候，肯定要多付出代价才得到货币，那就多一点利率啰~
国际收支逆差引起外汇储备减少的原因是什么呢？
不同的经济学派，对国际收支逆差产生的原因有着不同的解释。1、货币主义分析货币主义者认为，逆差纯粹是一种货币现象，是在货币需求增量小于国内信用水平增量的情况下出现的。在固定汇率制度下，过度货币需求应由外汇顺差弥补，而过度国内信用创造反映为赤字。如果货币需求不变，则国内信贷水平的变化完全反映为外汇储备的变化。前者过量对产出和就业的长期影响完全为外汇储备的流失所抵偿。在固定汇率制和存在资本流动的情况下，货币供给独立于国内信贷政策。正是外汇储备的变化而非国内信贷水平的变化弥补了国内货币需求和国内货币供给之间的差额，这就是货币主义关于补偿的原理，即当货币需求不变，减少外汇储备，必然提高国内信贷水平。货币主义者还认为，超过货币需求的超额货币供给有四条出路：购买国内、国外实物资产，购买国内、国外金融资产。其中只有购买国内实物资产的部分后果，即提高产出，可能改善国际收支状况．而其余各种途径都将导致国际收支的恶化。总之，整体上看，超额货币供给是引起国际收支逆差的原因。2、结构主义分析结构主义者认为，发展中国家产生国际收支逆差的原因有三个：一是出口产品的不利因素。作为发展中国家主要出口商品的初级产品，收入需求弹性很低，价格弹性也很低。实际上，近年来发展中国家的贸易条件一直在不断恶化。二是不利的销售市场。市场经济的缓慢增长幅度制约了初级产品的出口增长。三是低效率造成的过高出口成本，影响了出口利润。3、国内吸收论国内吸收论(DomesticAbsorption)认为凯恩斯的收入支出公式解释了国际收支逆差的原因。在封闭经济中，超额需求将产生通货膨胀；而在开放经济中，则将导致国际收支逆差。上述理论对逆差原因的解释相互之间有着一定联系：货币主义和吸收理论并不冲突；结构因素可以解释产出低吸收高的吸收理论；货币主义只是强调国内信贷水平，并把它作为外生变量，而并未解释产生超额国内信贷发行的原因，而结构主义和吸收理论对此进行了补充；超发行是一个相对的而不是绝对的概念，满足名义需求增长而又不引起国际收支问题的经济能力将根据结构因素发生变化。实际情况看，非产油发展中国家国际收支逆差产生的原因可分为内外因；外因包括世界石油价格上涨，贸易条件恶化以及实际利率的上升。内因包括部分由国内信贷超发行支持的财政赤字，一方面直接增加了进口需求，阿支派责华九拿革含另一方面在不同时采取贬值措施的情况下，会导致通货膨胀，进而引起货币升值。
张明：国际收支双逆差短期内持续可能性不大
最近，国家外管局发布了2020年第一季度中国国际收支数据。这次数据的最大特点，是中国季度国际收支出现了数十年来第一次双逆差。对此，IMI特约研究员、中国社科院世界经济与政治研究所国际投资研究室主任张明认为，货物贸易顺差的显著缩水和证券投资余额的由正转负分别是2020年第一季度中国出现经常账户逆差和非储备性质金融账户逆差的最重要原因，并预言在未来一段时间内，双逆差格局进一步持续的可能性较低。
以下为文章全文：
图1中国季度国际收支的基本结构
数据来源：Wind
图2中国经常账户的结构
2020年第一季度中国出现非储备性质金融账户逆差的最重要原因，是证券投资余额的由正转负（图2）。中国证券投资项在2017年第三季度至2019年第四季度期间出现了连续10个季度的顺差，这反映了中国政府向外国机构投资者加快开放国内金融市场的努力。然而，证券投资余额在2020年第一季度出现了532亿美元的逆差。导致证券投资余额由正转负的最重要原因，是在新冠肺炎疫情冲击下，全球金融市场在2020年2月下旬至3月出现了一次显著动荡。尤其是在3月中旬，全球金融市场上暴发了流动性危机，导致全球投资者大量抛售各类资产。就中国金融市场而言，沪港通、深港通、债券通与QFII等通道均出现了大规模的外国投资者撤回投资。
图3中国非储备性质金融账户的结构
在最近几年，笔者一直在预言中国出现经常账户与非储备性质金融账户双逆差的可能性。尽管这一点在2020年第一季度变为了现实，但笔者认为，在未来一段时间内，双逆差格局进一步持续的可能性较低。这是因为：
最后，总体来看，近期美元指数似乎开始步入下行周期，这有助于维持人民币兑美元汇率的稳定，从而有助于稳定跨境短期资本流动。
编辑 李艳蓉
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简单分析国际收支失衡的经济影响
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国际收支逆差引起外汇实储备减少的原因是什么呢？
不同的经济学派，对国际收支逆差产生的原因有着不同的解释。 1、货币主义分析 货币主义者认为，逆差纯粹是一种货币现象，是在货币需求量小于国内信用水平量的情况下出现的。在固定汇率制度下，过度货币需求应由外汇顺差弥补，而过度国内信用创造反映为赤字。如果货币需求不变，则国内信贷水平的变化完全反映为外汇储备的变化。前者过量对产出和就业的长期影响完全为外汇储备的流失所抵偿。在固定汇率制和存在资本流动的情况下，货币供给独立于国内信贷政策。正是外汇储备的变化而非国内信贷水平的变化弥补了国内货币需求和国内货币供给之间的差额，这就是货币主义关于补偿的原理，即当货币需求不变，减少外汇储备，必然提高国内信贷水平。 货币主义者还认为，超过货币需求的超额货币供给有四条出路：购买国内、国外实物资产，购买国内、国外金融资产。其中只有购买国内实物资产的部分后果，即提高产出，可能改善国际收支状况．而其余各种途径都将导致国际收支的恶化。总之，从整体上看，超额货币供给是引起国际收支逆差的肢尺原因。 2、结构主义分析 结构主义者认为，发展中国家戚橡产生国际收支逆差的原因有三个：一是出口产品的不利因素。作为发展中国家主要出口商品的初级产品，收入需求弹性很低，价格弹性也很低。实际上，近年来发展中国家的贸易条件一直在不断恶化。二是不利的销售市场。市场经济的缓慢长幅度制约了初级产品的出口长。三是低效率造成的过高出口成本，影响了出口利润。 3、国内吸收论 国内吸收论(DomesticAbsorption)认为凯恩斯的收入支出公式解释了国际收支逆差的原因。在封闭经济中，超额需求将产生通货膨胀；而在开放经济中，则将导致国际收支逆差。 上述理论对历仔高逆差原因的解释相互之间有着一定联系：货币主义和吸收理论并不冲突；结构因素可以解释产出低吸收高的吸收理论；货币主义只是强调国内信贷水平，并把它作为外生变量，而并未解释产生超额国内信贷发行的原因，而结构主义和吸收理论对此进行了补充；超发行是一个相对的而不是绝对的概念，满足名义需求长而又不引起国际收支问题的经济能力将根据结构因素发生变化。 从实际情况看，非产油发展中国家国际收支逆差产生的原因可分为内外因；外因包括世界石油价格上涨，贸易条件恶化以及实际利率的上升。内因包括部分由国内信贷超发行支持的财政赤字，一方面直接加了进口需求，另一方面在不同时采取贬值措施的情况下，会导致通货膨胀，进而引起货币升值。
长期贸易逆差的危害？
1. 资金流失：长期贸易逆差意味着一个国家的出口额低于进口额，这意味着大量的资金流失到了外国。这些资金本来可以用于国内的投资和消费，但现在必须用于支付进口商品的费用，导致国内的经济活动受到限制。
2. 就业岗位减少：贸易逆差可能导致本国企业失去竞争力，从而降低出口额，这将导致本国就业岗位的减少。
3. 货币贬值：在贸易逆差的情况下，本国需要购买外国货物，从而需要换取外币，这将导致本国货币贬值。这将使得本国的进口商品价格上涨，从而导致通货膨胀。
4. 经济增长受限：长期贸易逆差意味着本国经济受到限制，这将导致经济增长受限。这将影响国家的整体发展，从而导致国家在国际上的地位下降。
因此，长期贸易逆差对国家的经济和发展带来了很多负面影响，需要及时采取措施来改变这种情况。
国际收支逆差与人民币贬值
【当前和未来一个时期，中国面临的最严峻的挑战和最重要的风险可能就是国际收支持续逆差与人民币汇率大幅贬值的相互强化】
□连平 刘健 鄂永健
近年来，人民币汇率问题举世瞩目，但中国国际收支逆差问题却并未引起足够的重视。更有甚者，一些讨论无视国际收支逆差来研究汇率问题。无论是从国际收支和汇率理论还是实践角度看，国际收支逆差和汇率贬值均有着十分密切的关系，二者相互影响、相互促进、相互加强。国际收支逆差和汇率贬值相互强化可能是未来一个时期的重大风险源。
国际收支逆差是人民币贬值的直接原因
近年来资本和金融账户波动几乎主导了中国国际收支的变化。外资外撤和内资外流导致中国资本和金融账户逆差扩大。2014年之前，持续的资本流入是资本和金融账户顺差的主要原因。2014年下半年以来，中国资本流动出现了逆转，主要原因是外资外撤，表现在国际收支平衡表上主要是其他投资负债的减少。而证券投资和直接投资流入也自2015年开始逐步减少，从而成为资本和金融账户逆差持续扩大的主要来源。2016年二季度以来，资本和金融账户逆差的主导因素由外资外撤逐步转变为内资外流，主要表现为其他投资和证券投资资产的快速增加，而负债则趋于稳定。在中国经济发展阶段、中美货币政策差异，以及企业和居民全球资产配置需求、避险需求及套利需求增加等一系列深层次因素的影响下，中国资本和金融账户逆差未来或将成为“新常态”，并继续对国际收支构成压力。
国际收支反映外汇供求关系，国际收支逆差与人民币贬值相互促进、相互加强。国际收支逆差意味外汇供小于求，导致人民币面临贬值压力，人民币持续贬值导致人民币资产价值缩水，增加国内投资下行的压力；而且贬值会进一步强化贬值预期，增强全球投资者抛售人民币资产的动机，导致资本外流压力加大，从而形成“资本外流—人民币贬值—贬值预期增强—资本外流压力加大—贬值预期再增强”的循环。2015年以来，中国资本流动与人民币汇率走势便是一个鲜明的例证。中国国际收支顺差由2013年的4943亿美元大幅降至2014年的2260亿美元，2015年则变为逆差1547亿美元。国际收支差额的逆转性变化是人民币面临较大贬值压力的主要原因。
国际收支逆差与人民币贬值相互影响已成重大挑战
持续的国际收支逆差与人民币贬值预期可能加剧产业空心化。当前，中国经济最突出的结构性矛盾之一，就是虚拟经济与实体经济一定程度的脱节，非实体经济聚集了过多的发展资源。国际收支逆差导致人民币贬值预期加大，资本外流压力持续加大。加之国内实业投资回报率不断下降，以及美国新任总统特朗普大力推动产业资本回归美国，无疑会推动中国产业空心化发展，拖累制造业转型升级，削弱增长新动力赖以形成的基础。
国际收支逆差带来人民币贬值预期，加大了民间投资下行压力。民间投资增速骤降与宏观经济下行、市场风险上升、国际市场需求萎缩、投资回报率降低背景下民营企业对盈利前景和信心不足密切相关。但以上这些理由似乎难以充分解释，为何2016年初以来民间投资突然大幅下滑的现象。事实上，上述状况在2014-2015年也都不同程度地存在。2016年初以来民间投资骤然下降应该还有新增因素的影响。国际收支逆差明显扩大所带来的人民币持续大幅贬值和不断增强的贬值预期应该与此有关。2015年人民币对美元汇率一次性大幅贬值以及之后的振荡贬值，使民间资本形成了较强的人民币贬值预期，甚至造成了一定程度的恐慌心理。在整体经济下行背景下，企业长期投资回报率趋势性走低且不确定性增大，民营企业本就投资意愿不强，强烈的贬值预期则进一步降低了中长期固定资产投资的预期回报率。为数不少的民营企业宁肯将大量资金以活期存款形式存放，以满足灵活机动的交易型动机，也不愿进行中长期投资。不少民营企业则选择持续加大美元和日元等避险货币的资产配置，增加海外资产配置力度。
持续的国际收支逆差与人民币贬值预期可能阻碍产业梯度转移。在东部地区人工和土地成本持续大幅上涨背景下，引导加工贸易产业从东部沿海地区向中西部地区转移，不仅有助于缩小地区发展差距，而且有助于整体经济结构调整。但在国际收支逆差与人民币贬值预期相互促进下，产业可能直接转向要素成本更低的国家。而在避险需求和套利需求增强背景下，即使产业出现向中西部的梯度转移，发生转移的可能也是空心产业。
国际收支逆差与人民币持续贬值可能再度引发股票市场动荡。资本外流压力和人民币贬值预期难以在短期内完全消退，避险需求和套利需求将持续存在。一旦短期贬值幅度过大，尤其是再次出现一次性大幅贬值，不排除在市场恐慌情绪带动下，短期资本大规模外流，从而出现股市、汇市联动杀跌效应，造成资本市场大幅震荡。
持续的国际收支逆差与人民币贬值预期有可能引发系统性金融风险。在开放度提高条件下，未来国际金融危机传导的风险加大，容易促进资本外流与人民币贬值相互强化和形成恶性循环。在股市、债市、外汇、信托、房地产、私募、理财及P2P等本身因各种问题而十分敏感的情况下，单一的个体风险也可能因“蝴蝶效应”引发上述市场出现共振，导致资金迅速撤出各类人民币投资品，从而酝酿系统性风险。
持续的国际收支逆差与人民币贬值相互强化可能成为妨碍中国跨越中等收入陷阱的拦路虎。阿根廷、巴西、智利、委内瑞拉等拉美国家经济起飞初始条件优于日本、韩国、新加坡等东亚国家，但最终却走向经济停滞而陷入中等收入陷阱，主要原因之一便是国际收支持续恶化与汇率大幅贬值和资本大规模外流相互促进、相互强化。拉美国家的经验教训告诉我们，在本币剧烈贬值下，资本持续大规模外逃将导致金融市场动荡，经济最终陷入停滞并倒退。
多管齐下保持国际收支基本平衡和人民币汇率基本稳定
当前和未来一段时期，我们既不能轻视资本存在大规模流出压力，当国内需要加大投资的关键时刻，眼睁睁地看着资本尤其是民间资本大规模外流；也不能就事论事地从外汇市场角度考量人民币贬值，不顾贬值对人民币资产投资的削弱效应，在市场汇率已经很接近合理均衡水平时，任凭非理性的市场力量大肆做空人民币，甚至还要实施“一次性贬值到位”；更不能对国际收支逆差与人民币贬值的相互加强及其危害视而不见，盲目乐观而疏于应对。
1.有针对性地促进资本流动走向基本平衡。汇率是外汇的市场价格，自然由供求关系决定。资本流动会影响市场外汇供求关系，从而决定汇率变化，尽管汇率形成预期之后会影响资本流动。未来人民币汇率稳定的关键是资本流动基本平衡。当然，汇率基本稳定并非一成不变，而是可以在合理均衡水平随市场供求上下波动。
应理性审慎推进资本和金融账户开放。根据目前的国际环境和中国的实际状况，全面开放资本和金融账户是一项高风险的操作。未来的开放，宏观上应审慎，微观上应稳健。但不能矫枉过正，更不宜笼统地提“加强资本管制”。资本流动会影响外汇供求，资本管制势必扭曲外汇市场供求关系，难以真正实现汇率形成机制市场化改革，也难以保证人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。在当前资本外流和人民币贬值压力较大、国际金融市场不确定因素较多的情况下，应合理和稳妥地设计资本和金融账户开放的步骤和路径，采取先试点、再推广的策略。
采取非对称的资本流动管理，促进国际收支趋向平衡。所谓非对称管理即对外汇流出管理偏紧，对外汇流入管理偏松。从中国资本流出压力较大的现实看，有必要进一步开放境内市场，适度加大吸引资本流入的相关政策。具体包括：进一步加大外商直接投资开放力度、进一步扩大银行间债券市场和外汇市场开放力度、适度扩大资本市场和货币市场向外资开放的力度、完善宏观审慎管理框架下的外债和跨境资本流动管理体系、进一步放松外汇流入限制措施等。
在资本外流压力较大背景下，对资本流出的管理则应适当收紧。诸如个人对外实业投资、不动产投资和证券投资等敏感领域的放开应谨慎推进。持续加强宏观审慎管理，严格限制投机性购汇需求。对虚假贸易和虚假投资应保持高压态势，严厉打击企业和个人利用海外投资非法转移资产，对部分企业盲目跟风进行境外并购适时开展窗口指导，力促资本和金融账户逆差基本稳定，进而保持国际收支基本平衡。
未来在资本流动相对平衡、市场条件逐步好转后，可逐步从非对称管理转向对称管理，这不仅是推进资本和金融账户开放的必要条件，也可避免由于特定时段资本集中外流可能引发的金融市场风险。为有效稳定市场，防患于未然，境内外监管部门应就联合干预市场的条件、时机、方式以及成本分摊等事项事先协商确定。进一步考虑外汇管理应急机制，提前布局能够控制资本流动的有效措施，包括额度控制以及加强对外直接投资和外币兑换的审批程序。
2.有效管理市场预期和完善人民币汇率机制。当前及未来一个时期，尽管人民币汇率仍面临一定的贬值压力，但目前市场汇率已基本接近均衡水平。从历史比较来看，2001-2005年人民币汇率存在明显低估，2015年以来，人民币汇率相对于“均衡汇率”则存在一定的高估。2016年以来，尽管人民币汇率仍存在小幅高估，但已基本接近均衡汇率水平。
当然，有关人民币的“均衡汇率”究竟处在何种水平，难以形成共识。均衡汇率水平只有在外汇市场充分开放条件下，通过市场长期运作之后才能形成一个阶段性平衡点。但基于历史对比、理论分析和经验考虑，目前人民币汇率基本接近均衡汇率水平。但汇率受非理性因素影响较大，容易出现超调。人民币汇率形成机制是有管理的浮动汇率制，波动幅度逐步扩大，而离岸人民币汇率波动基本上已经市场化，人民币汇率就必然存在不小的随机性。加之投机力量的推波助澜，很容易形成剧烈震荡。2015年“8.11”汇改后的人民币一次性贬值导致金融市场动荡便是例证。因此，尽管人民币汇率接近均衡水平，但也不能掉以轻心。
贬值与贬值预期容易相互强化。在当前的内外部市场环境下，有必要通过多种措施合理引导市场预期，同时谨慎推进汇率市场化改革，进一步完善人民币汇率定价机制，促进人民币汇率在波动中保持多维度的基本稳定。
合理引导市场预期，有效管理贬值节奏。在市场非理性行为的作用下，一次性大幅贬值及短期内快速贬值都有可能进一步加剧贬值预期。因此，有必要将人民币年度贬值幅度控制在金融资产平均投资回报率上下，避免再次出现一次性贬值及过快贬值。但可以允许人民币在市场供求关系影响下顺势逐步贬值，阶段性地双向波动。采取适度控制贬值节奏的策略，同时辅以外汇市场适时合理干预以避免大幅度贬值，推动市场预期分化。
未来应谨慎推进和进一步完善汇率市场化改革。当前的内外部环境并非持续快速推进汇率全面市场化改革的较好时机。可以考虑继续通过调节离岸市场人民币的银根来掌握离岸人民币汇率的定价权，适时抬高做空投机者的成本，从而有效调控市场。为缩短汇率决策流程，提高快速反应能力，可考虑授权货币当局在一定目标区间内相机调控汇率。适时进一步扩大人民币汇率波动幅度，分化投资者的预期。进一步完善CFETS人民币汇率指数，真正实现人民币汇率形成机制更多地参考一篮子货币。“参考收盘汇率”+“参考一篮子货币汇率”的双参考定价模式，使人民币汇率市场化程度进一步提高。但这种新的机制也可能易受国际货币之间汇率波动的影响，容易导致非对称贬值，尤其是在资本外流和人民币贬值压力较大的条件下。因此，未来有必要进一步完善人民币汇率定价模式，从而更好地适应市场变化。
3.保持经济增长稳中向好和实施稳健灵活的货币政策。经济中高速增长、金融市场稳定和货币政策合理是汇率和资本流动最重要的基本面。只有保持经济中高速增长和货币金融稳定，才有可能形成境内投资较高的回报率，保持中外利差在合理水平上，促进境内资本加大投资力度，吸引境外资本合理流入，改变资本过度外流局面，最终促进人民币汇率走向基本稳定。
针对当前中国经济面临的复杂的挑战和结构性难题，需要用合理的结构性措施加以调控应对。要从提高供给质量出发，推进结构调整，矫正要素配置扭曲，扩大有效供给，提高供给结构对需求变化的适应性和灵活性。
积极的财政政策要保持适当力度，实施多方面稳增长政策。投资下行压力较大主要来自于民间投资，应在缓解民营企业融资难、融资贵、经营成本高等问题的同时，深化市场化改革，营造不同投资主体一视同仁的公平投资环境。在充分发挥投资稳增长的同时，要更加重视服务业发展和消费增长，加大对现代服务业的政策支持力度，推出大量助推经济结构转型的重大项目。
货币政策应保持稳健、适度和灵活。在经济增速下行、资本流出和人民币贬值压力下，货币政策应围绕“稳增长”和“控风险”两个核心目标实施，总体保持稳健、适度和灵活。未来如果通胀明显露头，楼市泡沫进一步加重，货币政策应适时适度收紧，以实现稳增长和控风险的平衡。
应尽快建立系统性金融稳定机制，提高对金融危机的预警和防范能力。要从战略高度和国家层面部署和推进金融风险防范工作。建议继续有效发挥国务院应对国际金融危机小组的关键作用，促其一定程度的常态化，赋予其适当的风险管理的决策权力和管理职能。尽快建立与国际接轨的跨境资本流动统计监测体系，有针对性地开展情景分析和压力测试。建立境内外联动的风险预警机制，与境外主要人民币离岸市场的监管部门加强协同联动、信息共享，就离岸市场人民币汇率、利率、股票、债券等价格异动、资金异常流动等信息及时进行沟通反馈。
（作者单位为交通银行金融研究中心）
国际收支失衡的影响与危害？
（一）国际收支持续逆差对国内经济的影响1．导致外汇储备大量流失。储备的流失意味着该国金融实力甚至整个国力的下降，损害该国在国际上的声誉。2．导致该国外汇短缺，造成外汇汇率上升，本币汇率下跌。一旦本币汇率过度下跌，会削弱本币在国际上的地位。导致该国货币信用的下降，国际资本大量外逃，引发货币危机。3．使该国获取外汇的能力减弱，影响该国发展生产所需的生产资料的进口，使国民经济增长受到抑制，进而影响一国的国内财政以及人民的充分就业。4．持续性逆差还可能使该国陷入债务危机。（二）国际收支持续顺差对国内经济发展的影响1．持续顺差会破坏国内总需求与总供给的均衡，使总需求迅速大于总供给，冲击经济的正常增长。2．持续顺差在外汇市场上表现为有大量的外汇供应，这就增加了外汇对本国货币的需求，导致外汇汇率下跌，本币汇率上升，提高了以外币表示的出口产品的价格，降低了以本币表示的进口产品的价格。导致在竞争激烈的国际市场上，其国内商品和劳务市场将会被占领。3．次序顺差会使该国丧失获取国际金融组织优惠贷款的权力。4．影响了其他国家经济发展，导致国际贸易摩擦。5．一些资源型国家如果发生过度顺差，意味着国内资源的持续性开发，会给这些国家今后的经济发展带来隐患。
国际收支情况（顺差或逆差）、汇率、利率、本币升降值之间的关系
贸易逆差在对外贸易中,一定时期内（一般是一年）若一国的出口额大于进口额,则称为出超,即贸易顺差,表明一国外汇有净收入,外汇储备增加,该国商品国际竞争力强,在国际市场上处于有利的地位;若进口额大于出口额,称为入超,即贸易逆差，或叫贸易赤字。表明一国的外汇储备减少,该国商品国际竞争力弱,在国际市场上处于不利的地位。贸易顺差究一国对外贸易发展情况，主要借助于政府定期公布的对外贸易平衡表。一般而言，平衡表比较系统地载有表明出口和进口的数字统计，大体可反映一国在特定时期内对外贸易乃至国民经济发展状况。一国对外贸易按出口大于、小于或等于进口等情况，分别构成贸易顺差、贸易逆差或贸易平衡。1．贸易顺差（FavorableBalance0fTrade）。所谓贸易顺差是指在特定年度一国出口贸易总额大于进口贸易总额，又称“出超”．表示该国当年对外贸易处于有利地位。贸易顺差的大小在很大程度上反映一国在特定年份对外贸易活动状况。通常情况下，一国不宜长期大量出现对外贸易顺差，因为此举很容易引起与有关贸易伙伴国的摩擦。例如，美、日两国双边关系市场发生波动，主要原因之一就是日方长期处于巨额顺差状况。与此同时，大量外汇盈余通常会致使一国市场上本币投放量随之增长，因而很可能引起通货膨胀压力，不利于国民经济持续、健康发展。2．贸易逆差（UnfavorableBalance0fTrade）。所谓贸易逆差是指一国在特定年度内进口贸易总值大于出口总值，俗称“入超”，反映该国当年在对外贸易中处于不利地位。同样，一国政府当局应当设法避免长期出现贸易逆差，因为大量逆差将致使国内资源外流，对外债务增加。这种状况同样会影响国民经济正常运行．3．贸易平衡（BalanceofTrade）。贸易平衡是指一国在特定年度内外贸进、出口总额基本上趋于平衡。纵观世界各国(地区)政府的外贸政策实践，这种现象并不多。一般来说，一国政府在对外贸易中应设法保持进出口基本平衡，略有结余，此举有利于国民经济健康发展。贸易顺差是经济增长的重要推动力。
从中美贸易战看国际收支平衡的重要性
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中美贸易战激战正酣，但实际上，这次贸易战并不只是中美之间的事情，特朗普政府正端起关税这挺机关枪，向全世界全面扫射，包括美国的传统盟友如欧盟、日本、加拿大等，无一幸免。
近期看了许多解读中美贸易战原因的分析文章，发现很多内容主观有余客观不足，有主战派，有妥协派，有遏制中国的学说，也有认为是崛起帝国与守成帝国之间的休昔底德之争，但几乎没有分析能够全面解释目前美国所有行动的合理性，比如，遏制中国的学说很难解释美国为什么会对其传统盟友也展开贸易战；有关中国出口美国的2000亿美元的出口货物增加10%的关税，通过人民币兑美元贬值10%的方式可以进行对冲，应该不会影响到这些货物的正常出口，同时美国政府可以得到10%（200亿美元）的关税（财政收入），按照我们传统的理解方式，何乐而不为呢？但美方却声称，要把10%的关税提高到25%，这可是不想做生意的节奏啊，如何来解释美方的种种行为呢？
今天我们试图从中性客观的角度来解释美方行为的合理性，究其原因，根本上还是国际收支不平衡导致的一系列问题。
一：一段众所周知的历史
鸦片战争之前，中国与英国之间的贸易一直都是中国贸易顺差。英国那时正处于工业革命时期，先富起来的英国人从中国大量进口茶叶，丝绸、手工制品以及中国的瓷器等，导致当时的交易货币英国白银大量外流。而中国因为清朝政府闭关锁国的原因，对于英国出售的产品并不了解，同时也不会考虑到贸易平衡的问题，所以英国与中国一直处于贸易逆差的状态，因此才有了后面的鸦片战争。
一句话，都是国际收支不平衡惹的祸。
二.特里芬难题(TriffinDilemma)
1960年，美国经济学家罗伯特·特里芬在其《黄金与美元危机——自由兑换的未来》一书中提出“由于美元与黄金挂钩，而其他国家的货币与美元挂钩，美元虽然取得了国际核心货币的地位，但是各国为了发展国际贸易，必须用美元作为结算与储备货币，这样就会导致流出美国的货币在海外不断沉淀，对美国国际收支来说就会发生长期逆差；而美元作为国际货币核心的前提是必须保持美元币值稳定，这又要求美国必须是一个国际贸易收支长期顺差国。这两个要求互相矛盾，因此是一个悖论。”这一内在矛盾称为“特里芬难题(TriffinDilemma)”。
简单来说，美元成为全球交易货币和储备货币之后，各个国家、财团、金融机构、跨国公司、民间个人等，都会持有美元，如果这些美元货币不回流美国，就会造成美国国际收支的不平衡，如果大量美元沉淀在美国以外，美国就只能被动印钞（我们是因为美元流入而被动印钞，而美国是因为美元流出而被动印钞），美元的币值稳定就无法保证，一旦持有大量美元的国家或国际组织集中抛售美元，美国的金融体系就无法保持稳定。
美国开打全球贸易战的真实背景，就是为了解决国际收支过度失衡的局面。
三.美国是如何解决特里芬难题(TriffinDilemma)的
随着全球化自由贸易体系的建立，在追求低成本的利益驱动下，全球产业链布局发生了巨大的变化，中低端制造业向发展中国家全面转移，而中国作为全球最大的发展中国家，经过几十年的努力，已经成长为全产业国家，同时也赚取了大量的外汇储备，最多的外汇储备当然就是美元。
全球产业链的加速变化，导致美国的制造业外流，使得美国不得不大量进口海外货物，由此成为长期的贸易逆差国家。随着大量美元的持续流出，美国国际收支不平衡的局面愈加严重。
为了解决国际收支失衡的问题，美国也采取了很多措施，试图来解决这个特里芬难题：
1. 压缩贸易量来减少美元的流出
要求贸易顺差国家多进口美国的货物，或者减少对美国的出口，甚至动用汇率战来减少外国对美国的贸易出口。当年美国要求日本签署著名的“广场协议”，逼迫日元快速升值，就是一个最好的案例，表面上看是为了保护美国的制造业，但深层次来看，就是为了解决国际收支失衡的问题。
从这个角度就可以解释美国这次为什么会向全球其他国家，包括他的传统盟友，展开贸易战，也可以解释为什么会将中国出口美国的2000亿美元货物的关税从10%提高到25%
对企业来说，跨国贸易的净利润都不会超过25%，加征25%的关税意味着生意是没法做了，做的越多亏的越多，而这正是美方的意图，其目的就是少做生意，压缩贸易总量，减少美元的流出，因为生意做的越多，美元流出就越多。在美方公布的加征关税的产品清单中，我们可以发现，跟所谓的“中国制造2025”根本就没有什么大的关系，导致美方产生贸易逆差越多的产品，就越要加征关税。
列位，看到这里，主战派和妥协派、遏制中国学说和休昔底德之争学说，都会觉得“凉凉的”，美方根本就没有打算通过谈判来解决贸易战的问题，所谓的谈判目标和谈判本身，都是幌子和借口，美方需要改变的是前十年量化宽松导致的美元大量流出的局面，全球贸易战只是第一步，贸易战只是节流，减少美元的流出，接下来美方需要想尽一切办法来回流美元。
2.加大垄断产品的出口来回流美元
美国的垄断产品就是高端军火，美国的历任总统，都是不错的军火推销员。为了大量销售军火，美国不惜到处点火，制造地区局势的紧张，伊拉克战争、阿富汗战争、利比亚战争、乌克兰战争、叙利亚战争，包括目前的伊朗局势的再度紧张，表面上是为了销售军火，但根本上还是为了解决国际收支不平衡的问题。
换句话说，只要美国的贸易逆差问题得不到根本的解决，全球局部地区的紧张局势就不会消停。
3. 输出大宗商品来回流美元
美国为何从零开始，坚持不懈的要开发页岩油，就是因为其大宗商品的属性，页岩油的开发，从一开始就遭到中东产油国的成本打压，如果没有华尔街金融资本的坚定支持，美国就不可能成为今天的石油净出口国，其根本目的，还是
为了美元的回流，同时也确定了美元的锚（黄金和页岩油）。
4. 动用美元利率的周期性变动来回流美元
美国通过美元周期性的利率波动来控制全球美元流动性的走向，基本上十年一个轮回，现在再次进入了美元加息走强的升值通道中，美元也步入了回流美国的态势。部分发展中国家的货币已经开始顶不住了，俄罗斯、委内瑞拉、伊朗、土耳其等国家的本币都出现了崩盘的情况，通过贸易制裁、撕毁协议、制造地区局势动荡，甚至瞎编借口等惯用的手法，就是要让全世界的资金认识到，只有回流美国才是最安全的，从而实现美元回流的目标。
美国会把上述招数也用在中国身上吗？拭目以待吧。
5.制造长期股市牛市来回流美元
美国股市不是美国人的股市（美国人几乎不炒股，都是由专业投资基金在管理），美国股市是全球美元的蓄水池，是全球财富的管理平台，华尔街认为，要成为全球财富的管理平台，其长期牛市必须清晰明了，一个牛市趋势不确定的股市是无法吸引全球资本长期持续流入的，牛市必须要长到让你怀疑人生的长度。熊市可以有，但必须快速刺破资产泡沫，尽快结束，这就是为什么2008年美国次贷危机爆发之后，美国股市只有半年熊市的原因。
通过制造长期牛市则可以吸引美元的长期回流，当然，美国也通过发行国债来持续的吸引美元回流，其根本目的，还是为了解决国际收支平衡的问题。
四.中国会有特里芬难题(TriffinDilemma)吗？
随着人民币国际化和"一带一路"倡议的持续推进，越来越多的国家将会以人民币做为贸易结算货币和储备货币，若干年后，中国将同样面临特里芬难题。
“一带一路”上的发展中国家，相比中国的经济实力，都要弱一些，我们现阶段需要输出人民币，提供人民币贷款来帮助这些国家搞一些基础设施建设，包括公路、铁路、桥梁、电力等的建设，对这些国家来说，等于就在引进外资，同时由于这些国家的成本优势，我们的一些低附加值的产业也会转移出去，若干年后，这些国家也会向中国出口商品。
到那个时候，“一带一路”上的发展中国家，都会储备一些人民币，同时他们也将成为人民币的贸易顺差国，而我们就是人民币的贸易逆差国，当出现人民币流出多、流回少的这种国际收支不平衡的时候，我们又该如何应对呢？
人民币国际化的过程，也是我们面临特里芬难题的时候，我们需要提前谋划，未雨绸缪，妥善解决可能出现的国际收支不平衡的情况。
五.人民币的机遇和挑战
美元的回流周期，对人民币来说，既是机遇又是挑战，如果我们能及时填补美元撤出的空缺位置，发展中国家就可以越来越多的使用人民币作为国际贸易的交易货币和结算货币，这是一种机遇，这也是有观点认为贸易战是中国历史性崛起的背后逻辑。
但挑战也是很明显的，那就是人民币跟美元形成竞争关系之后，首先要摆脱用美元来进行的背书，我们需要找到人民币的锚，那就是黄金和大宗商品（可燃冰，一种石油天然气产品），同时，美国也一定会知道人民币可能会填补美元的国际空间，会来找茬打压人民币的稳定性，我们需要全面应对各种挑战。
六.贸易战什么时候会结束呢？
贸易战总有一天会结束的，那就是华尔街认为美元回流的规模达到预期，美国的国际收支平衡达到预期，全球其他地方的泡沫资产基本崩盘，到那个时候，贸易战就会无疾而终，美元就可以重新流出来抄全世界的底。
一出大戏正在上演，特朗普的角色就是一位前台的明星演员，而真正的操盘手则是华尔街的精英集团。
