欧菲光是做什么产品的(欧菲光，是风险还是机会？)

欧菲光，是风险还是机会？

“ 欢迎关注，投资路上，一起成长”

写在前面

本文原发于2020年9月2日，但由于直接从WORD导入，格式被吐槽了，所以重新整理后发出。

文中写到的几个风险，存货问题建议作为首要关注点，存在较大的不确定性，公司每年都会计提大额的存货跌价准备，这个点也会被当作利润的调节手段。

另外，当前市场对于欧菲光的认可度较低，从今天光学光电子行业与欧菲光走势的差异便可看出，如果投资，建议预留较多的安全边际。

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假消息

昨天的耍猴事件搞得人心惶惶，但是从事件的背后，还是要沉下心来思考：

1.对于大客户的深度绑定，一旦被大客户踢开，市场的反应如此强烈

2.消息目前看来是假的，欧菲光被砸的坑，还能跳进去吗？

然而不幸的是在130万手封单下，放弃了卖出的想法，所幸后来事情反转。

假设未来的某一天，消息被证实是真的，对欧菲光现有业务的影响有多大？

首先我们看下半年报中，欧菲光业务分三块：光学影像核心业务、微电子创新平台、智能汽车

半年报显示，2020年上半年营收234.65亿，与消息相关的触控产品营收26.77亿，仅占11.4%，营收占比多的是“假消息”未提及的模组、光学镜头、屏下指纹和TOF业务。

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潜在风险

对于一家公司是否要投资，风险应该放在第一位，其次再考虑收益

风险一：公司有“前科”（详细可自行百度，每个人对于前科的观点不同，我个人偏向于欧菲光有个粗心的会计，出现了会计差错）

风险二：绑定大客户（如华为、苹果等），一旦被踢开，对业务的影响极大

风险三：外部环境（被列入实体清单）

风险四：70多亿的存货（存货既是财富，也是风险，文章开头有提到）

风险五：业务渗透不及预期

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公司会议纪要摘录

（1）关于战略转型

剥离安卓触控；

聚焦光学，特别是镜头（设计+模具+镜头制造），基本上全线打入安卓（包括三星也在进行）；

我们有摄像头模组+镜头，开拓新的赛道在车载和安防；

微电子：原来的指纹识别，人脸识别部分开始做模块产品，比如我们的dtof已经出量了，屏下摄像头这些，光通讯模块，等等都在快速推进，是新增市场；

开拓新的业务：薄膜开发成功，半导体胶带，芯片封装膜等等，特别是fccl膜，用于大客户触控业务，因此整体在往材料转。我们不做国内有竞争的，做日韩的进口替代

另外包括各类半导体支架，散热板（效率比石墨烯高20倍，也在客户那里通过认证），所以在把这个公司做成技术平台。之后在战略转型后，我们的盈利能力会提升，之前主要就是利润率低的问题。在欧菲光的客户里，我们实际上只有三星做的少一点，其他业务是按终端的市场份额来看在我们的营收比例，我们没有最大的客户，这也是我们的优势

（2）问答环节内容（我偷懒贴图了，大家点开图片查看）

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风险还是机会

对于前面所讲的风险，说下我不成熟的看法：

风险一：公司有“前科”

看法：在出了前面的事情以后，公司的财务总监和审计公司都换过了，而且有了“前科”的标签贴在身上，在公布未来的财报时会更加谨慎，新换的审计公司也会更加着重于存货方面的审核，受到公众的监督，反而是个好事，事物都有两面性，看你如何理解。

风险二：绑定大客户（如华为、苹果等），一旦被踢开，对业务的影响极大

风险三：外部环境（被列入实体清单）

看法：最近的股价也在反应风险二、三，如果风险被化解，那就是机会。

风险四：70多亿的存货（存货既是财富，也是风险，文章开头有提到）

风险五：业务渗透不及预期

看法：从行业上来讲，目前处于风口上，能飞多高，取决于这头猪有多重，持续跟踪公司业务进展，准备好应对措施。

对于欧菲光未来的业务增长，先看下表：

绿色标注的，是同比增长较快的业务，随着IPHONE12的发布以及与苹果的深度合作，非安卓影像模组会继续保持高增长。

3D镜头是未来最有可能爆发的镜头种类，未来持续看好。

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估值

如下图，机构给出的盈利预测是14.8亿，上半年盈利是5亿，则下半年9.8亿的目标对于单季度而言，需要完成近5个亿/季度，对比Q2的3.6亿，需要环比增长38%。

我们假设欧菲光无法完成目标，从悲观的角度估算，三四季度的盈利和Q2持平，累计7.2亿，更悲观一点“假消息”成真，去掉11%的利润（触控产品的部分），下半年预计完成7.2*0.89=6.4亿净利润，全年累计11亿，估值也由于各种各样的奇葩事件，只给40倍（9月2日PE48，历史PE中位数55倍，行业平均55倍），计算下来到2020年底市值为11*40=440亿

9月2日收盘价16.5元对应的市值为444.6亿，也就是说下半年业绩与Q2持平不增长，并且触控业务收入为零的最坏情况下，到年底大概率只是输时间了，除非出现更坏的我们想不到的事情，这种风险就要靠分散持仓来降低，后面我会写一篇关于系统风险和非系统风险的文章。

乐观点计算，如果欧菲光给力一点，到年底达到机构给出的盈利预测14.8亿，站上风口给到50倍甚至更高PE，对应市值为14.8*50=740亿，相较于目前的444.6亿，赔率就很高了

以上分析仅为个人观点，不作为投资建议，建议思考清楚买与卖的逻辑，再决定是否投资。

欧菲光设备技术员是做什么的

根据生产需求，对生产设备进行维修、保养、改善，使生产设备正常、高效运行。确保生产产品数量及品质

生产电容式触摸屏的上市公司有哪些

展开全部欧菲光电的部分产品是触摸屏，但他的产品主要是电阻式的。

南昌欧菲来自光科技有限公司生产部是做什么的?

主要是生产手机屏体的，别的欧菲光我是不知道，但是南昌的欧菲光我倒是见识了，监狱。。。

欧菲光，你是在产业救国，还是靠亏国人钱去充胖子？

尽管A股上市公司2018年财务数据的雷，都把大家炸得麻木了。

但有一家公司还是引起了大家极大关注，因为它与众不同，别人都是直接预亏几亿、几十亿，而它是先大幅预增，然后再报巨额亏损，出尔反尔。

这家公司就是欧菲光，2019年1月30日，欧菲光发布业绩快报，请注意，是快报不是预告，快报是在财务核算结束后发布基本确定的财务数据，而预告是在财务核算未结束时做的大概匡算，上市公司1月份财务核算一般都未结束，发的几乎都是预告，而欧菲光发的却是快报。

欧菲光在业绩快报中披露，2018年净利润将大幅增长，增幅为123.64%，达到18.4亿元。公司及全体董事还保证信息披露内容的真实、准确和完整。

大幅预增的业绩快报发布后，公司股价一路大涨，从发布前的9.52元最高长到15.8元，涨幅超过50%。

2019年4月26日，欧菲光发布2018年年报，并对2018年业绩快报进行了修正，调减利润23.6亿元，从盈利18.4亿元变为亏损5.2亿元。

欧菲光披露的调整原因是“公司对2018年末存在可能发生减值迹象的资产进行了全面清查和资产减值测试，其中与存货相关的跌价准备计提和成本结转合计24.37亿元”。

有存货跌价准备计提和成本结转两个原因，但公司没有披露各自影响数是多少，披露显得很没有诚意，想蒙混过关，放牛塘查找2018年审计报告，发现2018年存货跌价准备计提影响数为15.99亿元，以此倒推成本结转影响数应该为8.38亿元。

这下终于明白欧菲光为什么要模糊披露存货跌价准备计提和成本结转两者的具体金额了，因为它自己都觉得一家上市公司竟然少结转成本8个多亿，是件多么丢人的事情！

在2018年年报中，欧菲光居然把成本结转错误的原因怪罪于财务核算系统故障……

放牛塘想说，欧菲光作为一家自我定位为高科技的企业，核心产品都是智能产品，自己却连个财务软件都没整明白，人家养猪的上市公司都能熟练掌握，欧菲光要么是技术实力有问题，要么是在找“背锅侠”！

放牛塘担心，存货跌价准备计提影响数为15.99亿元，本质也是成本结转问题！

导致存货减值的原因是存货账面价值低于市价，而为什么会低于市价，原因有多种，比如市场竞争导致产品降价、技术革新产品性能落后等，这些都是不构成会计造假的正常原因。

但还有一种可能，是因为结转成本时，少结转了成本，必然会造成存货账面价值虚高，即使产品市价没变，也会发生减值，举例如下：

假设某工厂产品产量为100件，生产成本为50元，总生产成本为5000元，当期销售了70件，库存30件。

正确会计处理是：结转成本70件*50元=3500元，存货价值=5000元-3500元=1500元

若想虚构利润，可以少结转数量和单价。

比如少结转数量，销售了70件，只结转50件：结转成本50件*50元=2500元，存货价值=5000元-2500元=2500元，这就造成当期利润多了1000元，存货虚增了1000元

比如少结转单位成本，单位生产成本为50元，只结转35元，结转成本70件*35元=2450元，存货价值=5000元-2450元=2550元，造成了当期利润多了950元，存货虚增了1050元

无论是哪种方法，期末存货价值都虚高了，高于市价部分，计提减值，从而通过计提减值准备的手段掩盖了之前少结转成本的造假事实。

关键欧菲光自己承认有少结转巨额成本的事实，我们有理由怀疑它通过计提减值准备的手段掩盖了之前少结转成本的造假事实。

欧菲光毛利率（下表中红字数据），2017年明显高于2016年和2018年，所以我们还需关注到，少结转的成本并不一定都发生在2018年，而有的可能是以前年度的，但这次公司并没有对以前年度进行差错调整。

客观地说，欧菲光这次补计亏损24亿元，在雷声如潮的2018年，本不该被如此重点关注，问题出在它的出尔反尔。

那么，欧菲光为啥不敢跟其他公司一样，在今年一月份就痛快地来个巨额预亏呢？这样的股民也不会在最近三个月被套了。

放牛塘认为，这很可能与资产负债结构有关，那些预告巨亏的公司，大部分是商誉减值所致，商誉来自收购兼并，A股公司对外收购以发行股份购买资产为主要手段，而非采用负债方式融资去收购，所以，与商誉这一资产对应的所有者权益（股本和资本公积）的增加，很多高商誉公司的负债压力并不大。

没有负债压力，企业就敢报巨额亏损，因为不担心债权人来讨债、查封资产。

欧菲光的情况就不一样了，它家的产能基本都是自建的，资金来源除一部分是增发股票外，更多的债权融资，我们来看它2018年末的资产负债结构。

欧菲光的资产负债率高达77%，短期借款、长期借款、应付债券和长期应付款这四项有息负债合计达164亿元，再加上109亿的应付货款和其他负债，公司总负债达293亿元。

如此高的资产负债率和债务规模，货币资金又只有16亿元。

它最担心的很可能是资金链断裂导致的破产风险，因违法披露导致退市风险倒是其次，因为只要资金链没断即便被退市了，公司还有翻身机会。

而资金链一旦断裂进入破产程序，能否把债还清都不确定，大股东肯定会被清退出场，还会承担一屁股连带负债责任，公司退不退市跟大股东都没关系了。

这与康美药业所处的环境是很类似的。

所以，欧菲光这类企业不到万不得已，是不敢做财务“洗澡”的，相反，很可能会继续把业绩做大，争取通过增发募集无需偿还的股权资金，从而降低偿债压力。

欧菲光在披露年报时为啥又爆出巨额亏损了呢？可能是迫于审计机构的压力，同时，当1月份那两百多家公司爆出几亿、几十亿亏损后，市场不仅选择了“原谅”，还大肆追捧，爆雷公司指数最近三个月的涨幅远高于大盘，所以，欧菲光可能据此判断，洗个澡也没啥。

欧菲光为何会形成据此高额的负债呢？

这是因为它热衷于新建固定资产，欧菲光可以称得上“固定资产投资狂魔”。

2010年上市当年，欧菲光固定资产3.2亿，到2018年时，固定资产达150亿。

大家可能不明白欧菲光为啥要构建如此多的固定资产，这跟它的产品特性有关，仔细看它的产品名称，一般都有“模组”二字，生产的核心是把精密部件组装在一起，触摸屏、摄像头、指纹识别、汽车智能产品都是这个工艺。

精密部件的组装，对生产设备的要求很高，要想提高市场占有率，就必须花巨资买设备，更坑爹的是，这些设备专业性很强，比如有了生产触摸屏的设备后，想生产摄像头还得重新购置设备。

在欧菲光快速崛起前，相关市场主要是被外资企业占有，特别是台资企业，2013-2015年，多家外资关闭了工厂，当时有个说法，外资觉得这些产品毛利率只有10%左右，又要进行巨额的设备投资，不是一门划算的生意。

2013-2016年，欧菲光大幅扩建产能，先后成为触摸屏、摄像头和指纹识别领域数一数二的企业。

按道理，欧菲光在2016年站住三个产品的市场后，当时固定资产（含在建工程）是65亿元，应该放慢固定资产投资步伐，想方设法尽快把固定资产投资收回来。

但它没有这么做，而是进一步疯狂投入，到2018年时固定资产达到了150亿元。

摄像头龙头舜宇光学2018年收入259亿元、固定资产才45亿元，而欧菲光2018年收入430亿元、固定资产150亿元，可看出差距还是很大的。

现在，欧菲光面临如何才能把固定资产投资收回的难题，如果几个产品中的一个出现市场问题，比如竞争出局、技术革新，对应损失的固定资产可能都是几十亿元。

欧菲光披露的机器设备折旧年限是5-15年，5年和15年这个跨度太大，又是一个想模糊概念的披露做法，只能推算，英明的放牛塘团队选择新增固定资产最少的2015年进行操作。

2015年公司机器设备原值期初数为29亿元，本期新增设备5.9亿元，计提折旧2.6亿元，即使不考虑本期新增设备的折旧，推算出它的设备折旧年限应该是11年左右，假设新增5.9亿元设备在2015年计提半年折旧，可推算出它的设备折旧年限应该是12年左右。

这个推算非专业人士搞不懂也没关系，知道结果就行，放牛塘推算的欧菲光机器设备平均折旧年限约为12年。但是，需要声明，这个结论只是推算的，因为它的模糊披露，不得已才推算。

这个年限，在日新月异的消费电子行业，是非常长的，很不谨慎，我们很难看到一个消费电子产品方案能超过6年，三五年可能就变化了一轮。

以100亿元设备估算，按12年折旧年限，每年折旧是8.3亿元，按6年折旧年限，每年折旧是16.6亿元，差异达8.3亿元，而欧菲光利润从未有超过8.3亿，这是一个细思极恐的问题。

对于欧菲光而言，无论是通过成本结转还是折旧年限影响利润，核心原因很可能是要在债权人面前保持公司健康运营的形象。再次引用欧菲光2018年的资产负债结构：

它为了构建庞大的固定资产规模，通过负债融资，资产负债率高达77%，有息负债合计达163亿元，总负债达293亿元。

而资产方面，货币资金只有16亿元，固定资产、在建工程和无形资产的变现性都很差，由于有成本结转错误的不良记录，89亿元存货是否还有水分也值得关注，79亿元应收账款就算真实也只能滚动收回。

2019年，欧菲光需要偿还的到期借款和债券将超过100亿元，靠自有资金也几乎不太可能实现的，需要借新债、还旧债。

而公司2018年出现上市以来的首次亏损，又有刚出尔反尔信息披露的不良记录，借款和发债能否再成功，存在很大不确定性。

如果出现债券违约或者债权人查封公司主要资产，公司资产偿还债务都有很大不确定性，若出现这种情况，谈市值已没啥意义，更别说现在的327亿市值。

放牛塘的这篇文章，是想对一个现象做提醒：咱们的制造业快速崛起固然重要，但得建立在经济效益可行的基础之上，有的企业如果靠在国内借钱融资，赔钱赚吆喝，盲目投资固定资产，让外国人一次赚够了卖设备钱，而我们企业的回报不能弥补投资，最终受损的还是国家和老百姓！

“放牛塘主”简介：原是证券公司的内核委员、投行部董事总经理、保荐代表人、注册会计师，现改行运营财经自媒体，誓做一个只说真话的自媒体。

《六千字长文：读过上千份招股书，这家申请科创板的最有必要重写！》

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欧菲光到底会不会有事……

    免责申明:所有在这里展示的股票或者文章观点都仅仅是作者为了记录自己每天炒股生涯的点点滴滴,绝非荐股!回答朋友们的提问仅代表个人观点,不构成任何投资建议。如有跟随买卖,盈亏自负！

    今天一大早，财联社就发布了一个重磅消息,说是欧菲光被踢出了苹果产业链：

    导致,欧菲光被20多亿封单按死在跌停板,而蓝思科技盘中却被拉了15个点。

    结果,中午的时候欧菲光发布澄清公告称：欧菲光没有被苹果踢出,也没有砍单,承认有部分转单,并且说触控方面本来就没什么价值量,光学才是大头:

    原来,这个消息只不过是台湾媒体的标题d发的,被香港和大陆的媒体转载误传了。

    具体是谁率先报道的,我们也不用太纠结。我们来说说为什么媒体会报道苹果将剔除掉欧菲光。这个事情说来话长，我们还要从今年7月欧菲光被列入美实体清单说起。2020年7月21日凌晨，美国突然宣布，将11家企业纳入“实体清单”，欧菲光榜上有名。不过, 7月21日,欧菲光股价低开高走,单日下跌3.73%。

    由于当前中米关系紧张,又临近米国大选，被列入实体清单的欧菲光被苹果抛弃,从逻辑上看好像没啥问题。

    那么,这个实体清单对欧菲光的公司运行到底有没有影响？让我们一起来研究一下这个实体清单的基础知识。所谓实体清单，是美国为维护其国家安全利益而设立的出口管制条例。一旦被列入“实体清单”，其供应链将受到限制，即在未得到许可证前，美国各出口商不得帮助这些名单上的企业获取受出口管制条例管辖的任何物项。被列入实体清单之后，以下几个方面将受到限制：1）从美国进口任何商品、技术和软件；2）从第三国进口任何美国原产商品、技术或软件；3）进口第三国企业的产品，如果该产品中含有美国管制物项的价值占比超过25%，或者该产品是利用美国原产技术或软件直接生产而来或者是由利用美国原产技术或软件建设的工厂生产；4）购买中国境内其他企业的产品，如果该产品中含有美国管制物项的价值占比超过25%，或者该产品是利用美国原产技术或软件直接生产而来或者是由利用美国原产技术或软件建设的工厂生产。所以，被列入实体清单并不意味着该实体今后不能与美国进行任何交易，列入“实体名单”的公司以下活动不受限制：1）从美国进口服务，例如获得贷款、结算、保险等金融服务；2）向美国出口自身的产品；3）向第三国企业或中国境内企业销售自身的产品；4）从第三国企业或者中国境内企业购买前述受管制物项以外的商品、技术或软件。欧菲光虽然被列入实体清单，但是实体清单并不限制向美国出口自身的产品，如果苹果不刻意剔除欧菲光，欧菲光理论上可以继续向苹果供货。做一个最坏的假设：假如欧菲光被苹果踢出供应链，对欧菲光的业绩影响有多大。欧菲光与苹果有关的主要是光学光电产品业务，据估算，今年上半年，欧菲光来自于苹果的收入占总营收的比重超过25%。假如全部砍掉苹果的营收，欧菲光也只不过是断了一只胳膊，对公司不会有致命影响。但是如果脱离苹果，欧菲光的估值将会大打折扣（杀估值），欧菲光近几年来之所以受到机构资金宠爱，供货苹果是重要因素之一。当然，欧菲光近年来已经开始业务转型，减少触摸模组业务的比例，将业务转向摄像头、指纹识别和智能汽车等前景较好的产业。                     欧菲光今日午间发布澄清公告之后，股价一度由跌停到翻红。经过分析结论,实体清单对欧菲光的影响不是很大。而且今天这个事情看似也已经过去。但是,已经多次被证明,一个公司,一旦被米ZF盯上,不确定性风险将加大许多,对待这些个股,尤其是我们散户,必须要慎之又慎。

    下跌放量，上涨缩量。市场总的成交量也又回到了一个地量的水平，择时择股已经都变得非常非常难,短线更是基本没有可操作性。所以,从上周起，我已经不怎么敢频繁操作了。不知道朋友们最近是不是有同感,欢迎大家在文章下方留言说说最近的操作情况。

天迈科技300807

      如果说120天均线是水平面的话, 那么被长时间摁在水平面下面的人无疑会窒息死亡;天迈科技的股价今天终于探出水平面了,未来的日子值得期待。

南昌华勤和欧菲光都是做什么的？

你好，南昌华勤和欧菲光都是做电子方面的产品的，这两个公司的话都会比较好，都是在南昌高新那边，欧菲光在昌北也有厂

欧菲光是做什么的

欧菲光是从事精密光电薄膜元器件的研发、生产和销售。目前，公司主要产品包括红外介质滤光片及镜座组件和纯平触摸屏等。欧菲光根据多年从事精密光电薄膜元器件制造业务的经验，及对下游消费市场的理解，建立了自身的核心竞争优势。欧菲光以拥有自主知识产权的精密光电薄膜镀膜技术为依托，长期致力于精密光电薄膜元器件的研发、生产和销售，成为中国领先的精密光电薄膜元器件制造商。

大疆欧菲光镜头供应商？

大疆无人机的镜头供应商并非欧菲光。大疆无人机的镜头主要由自主研发生产或者与其他专业镜头制造商合作供应。而欧菲光是一家主要为手机厂商提供摄像头模组的企业，其客户包括华为、苹果、小米等众多知名手机品牌。不过请注意，这些信息可能会随着时间的推移而发生变化，请关注相关企业的官方信息以获取最新情况。

欧菲光的核心产品？

欧菲光摄像头模组生产实现高度自动化，是该公司的核心产品

在2021年发布的第五批制造业单项冠军及通过复核的第二批制造业单项冠军企业（产品）名单中，欧菲光凭借光学影像产品的领先优势，获评“国家制造业单项冠军示范企业”。而这项由国家工业与信息化部和中国工业经济联合会联合组织的评选，旨在寻找技术及市场地位在全球位居前三的科技企业