巴菲特买入苹果的时间(巴菲特为何买苹果股票？)
巴菲特为何买苹果股票？
据国外媒体报道，股神沃伦巴菲特去年开始大量买入苹果股票，持股数量在今年二季度结束时已超过了1.3亿股。最新公布的文件显示，巴菲特三季度又增持了390万股的苹果股票，所持苹果股票已超过了1.34亿股，目前市值高达232亿美元。巴菲特领导的伯克希尔哈撒韦公司11月14日向美国证券交易**会提交的文件显示，在截至9月30日的今年三季度，伯克希尔哈撒韦公司增持了390万股的苹果公司股票。此前公布的文件显示，今年二季度结束时，伯克希尔哈撒韦公司持有的苹果公司股票为1.302亿股，三季度增持390万股后，就意味着其持有的苹果公司股票已达到了1.341亿股。周二美国股市收盘时，苹果股价为173.08美元，按这一价格计算，伯克希尔哈撒韦公司持有的1.341亿股苹果股票，目前市值高达232亿美元。虽然巴菲特现在持有1.341亿股的苹果股票，但多年前他曾说过他不碰科技股，买入苹果股票也是去年才开始的事。去年一季度，伯克希尔哈撒韦公司首次买入苹果公司股票，当时买入了980万股，平均买入价为109美元。在2016年年底，巴菲特开始大举增持苹果股票，年底时增加到了6120万股。而在今年2月份，巴菲特在接受采访时又透露，其持有的苹果股票在年初苹果发布2017财年第一季度的财报之前已经翻番，超过了1.3亿股。虽然目前还不清楚巴菲特三季度增持苹果股票的具体时间，但其买入价比此前要高得多。从7月份到9月份的三季度，苹果股价最低是7月3日的143.5美元，最高则是9月1日的164.05美元。从2016年年初到2017年1月31日苹果发布2017财年第一季度财报这一段时间，苹果股价最高时仅有121.35美元，而今年三季度的最低价，也比此前巴菲特买人苹果股票时的最高价高出了22.15美元。由于巴菲特在三季度就已经增持了390万股的苹果股票，在11月16日苹果派发股息时，其分到的也会更多。在11月2日发布的2017财年第四季度财报中，苹果董事会公布的派息计划是每股0.63美元，派息的对象是11月13日收盘前持有苹果普通股股票的股东，具体的派发时间为11月16日。巴菲特在三季度就已经增持了390万股的苹果股票，增持时间在苹果派发股息规定的11月13日之前，因而在发放股息之列，这390万股能收到245.7万美元的股息。这样在周四苹果派发股息时，巴菲特持有的1.341亿股苹果股票，就能分到8448.3万美元的股息。值得注意的是，今年8月份苹果发布2017财年第三季度的财报之后，苹果董事会就曾宣布派发股息，当时派发的股息与11月份一样，也是普通股每股0.63美元，在8月17日就已经派发，当时巴菲特收到的股息也有8000多万美元。不过，同分到的股息相比，巴菲特买入苹果股票后，股价上涨带来的收益更大。目前苹果股价为173.08美元，巴菲特最初买入的980万股苹果股票，平均买入价为109美元，比目前的股价要低64.08美元，这一部分市值增加了6.28亿美元。三季度买入的390万股，保守估计，市值也增加了3522万美元。余下部分的买入时间在2016年年底到2017年1月31日之间，即使按照2016年年初到2017年1月31日之间最高的121.35美元计算，市值也增加了62亿美元。如此算来，巴菲特持有的苹果股票，如果现在全部卖出，收益将不低于70亿美元。
巴菲特股东大会一共举行多少期？
59期
每年的5月初在美国的奥马哈市参加巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦股东大会
巴菲特股东大会，是每年的5月初在美国的奥马哈市参加巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦股东大会。巴菲特股东大会于2013年5月4日在美国内布拉斯加州的奥马哈CenturyLink中心举行。
北京时间4月30日晚22:30（美东时间早10:30），巴菲特执掌的伯克希尔-哈撒韦公司（以下简称伯克希尔）51周年股东大会正式召开。他山之石，可以攻玉，虽然远在大洋彼岸，但巴菲特的新近投资动向和他对各个行业的分析，对A股投资者同样具有借鉴意义，而巴菲特概念股也一次又一次地证明了其在A股市场的魅力。当然，国情不同，资本市场实际情况不同，“股神”的操作也只能作为投资参考，不可全面照搬。
美东时间5月4日周六，巴菲特领导的伯克希尔哈撒韦公司年度股东大会又一次在美国中部小城奥马哈举行，至少有3万名伯克希尔·哈撒韦股东参与此次大会。
2023巴菲特股东大会要点总结：
1.价值投资
巴菲特和芒格强调了价值投资的重要性。他们认为，长期持有具有价值的企业股票是一种稳健的投资策略，可以帮助投资者获得长期的投资回报。
2.人工智能
芒格认为，机器人的使用将会越来越多，但他也对于人工智能的炒作感到困惑，认为目前用人工智能取代人类的功能还不是非常必要。
巴菲特则认为，人工智能确实可以做很多出色的事情，但人类的判断力和思考能力是无法被取代的，因为这些能力需要人类的情感和经验积累。
总的来说，巴菲特和芒格认为人工智能和机器人技术的发展是不可避免的，但他们也认为人类的思考能力和经验积累是无法被取代的，这也是伯克希尔哈撒韦公司长期成功的重要因素之一。
3.银行危机
巴菲特表示无需过度担忧银行业问题，但也强调银行业需要保持透明度和公开性，及时披露财务和经营状况，让投资者和储户了解银行的真实情况。并认为银行需要具备稳健的财务状况和强大的业务能力，才能保持竞争优势和长期发展。
4.通胀
巴菲特和芒格认为，通货膨胀是一种非常普遍的现象，但是如果通货膨胀的幅度过大，就会对经济产生负面影响。
他们还提到了通货膨胀对于投资的影响，认为通货膨胀会导致现金价值下降，因此投资者需要选择能够抵御通货膨胀的投资方式。
他们还提到了美联储的资产负债表和货币流动的问题，认为这些是有趣的问题，值得进一步研究。
5.商业地产
大会中，巴菲特和芒格提到了商业地产的开发过程和相关的商业活动。他们认为，商业地产的开发过程中会出现很多商业活动，有些时候规模会很大，但是这也会带来一些潜在的风险。
他们还提到了借款人在商业地产开发过程中的角色，认为借款人需要根据自己的经济状况和信用情况来决定借多少债，以及选择何种类型的贷款方式。
同时，他们也提到了利率的问题，认为利率的变化会对借款人产生影响，可能会导致一些借款人无法得到他们需要的贷款。
6.马斯克
芒格认为马斯克确实高估他自己，但他很有才华。巴菲特则表示马斯克是一位非常出色的企业家，他致力于解决不可能实现的事，并表示不想在很多事上和马斯克竞争。
同时他们也表示，特斯拉是一家非常有趣的公司，其产品和技术都非常先进。但生产能力和销售，是特斯拉需要解决的一些问题。此外，他们还谈到了特斯拉的竞争对手和市场份额的问题，认为特斯拉需要在这些方面保持竞争优势。
8.苹果
巴菲特和芒格对于苹果公司持有积极的看法，认为其是一家非常优秀的公司，具有强大的品牌和用户忠诚度，并且拥有优秀的管理层和领导力。此外，他们也认为苹果公司的现金储备和股票回购计划是一种非常明智的财务决策。
巴菲特抄底苹果大赚11亿，为啥他总能在别人恐惧时贪婪？
并非巴菲特刻意这么做，而是因为他多年来秉持的四种类型的投资方法，这才屡屡让他的投资呈现“别人恐惧我贪婪”的外在表现。
目前，巴菲特仅持有两只科技股——IBM和苹果
先说说巴菲特投资苹果这件事。
熟悉老巴投资偏好的人，大多知道他不那么喜欢科技类公司，而更多偏爱消费类公司。所以这次出手购买苹果，着实出人意料。
当时，苹果公布的2016年二季报收益同比下跌了13%，市场对苹果前景充满担忧，索罗斯、高盛等华尔街大佬相继抛出；就在此时，巴菲特却豪掷10亿美元，结结实实的做了一次“接盘侠”，而且是从二级市场购买苹果股票，以至于有人怀疑，老巴是不是老糊涂了，或者有内幕交易？
由此，苹果成为了巴菲特的第二只科技股。
从市场公开披露的数据来看，巴菲特在去年一季度，苹果股价低于100美元时首次买进980万股，随后在股价100~120美元时、116~122美元时逐步增持，目前持有约1.3亿股。
从结果来看，苹果最新股价为160美元，苹果市值已涨至约8000亿美元，其股价累计涨幅超60%。随着时间的推移，他的盈利很可能会更大。
巴菲特解释购买苹果的原因：“我把苹果公司当成消费品公司，而非科技公司，因为iPhone是一种生活必需品。”好吧，所以说老巴从根上还是不看好科技类公司，哈哈开个玩笑。
巴菲特投资的四种类型方法：烟头型、芒格型、黄油球型、冰淇淋型
这次购买苹果的案例，就是一个典型的烟头型案例。
1、烟头型及二代烟头型公司
又叫“雪茄烟蒂”论。这是由巴菲特的老师——华尔街教父本杰明·格雷厄姆提出的，一度是巴菲特早期投资奉行的理论。
我们设想一个场景：一个烟瘾很大的烟鬼，如何免费吸两口烟？他可以在购物商场门口等着——因为，那些正在抽烟且正准备进商场的人，会在进门之前把眼扔掉，这时候那个烟鬼就可以捡起来吸两口。虽然上面有口水，但这两口烟是免费的。
虽然我们觉得恶心，但再强调一遍，这是免费的。
放在投资中，好比你可以买一家看似很差的公司，然后可以通过拆分再大包的方式，把公司卖掉，这样往往能多赚点。但由于“口水”的存在，你在处理具体的拆分转卖时，会遇到一些小麻烦（比如劝退员工）。上世纪八十年代，巴菲特投资的一家风车厂就是烟头型投资案例。
后来，巴菲特改进了方法，称“二代烟头型”。比如这次购买苹果股票。
虽然财报出现显著下滑，但苹果管理层，尤其库克是很出色的CEO，而且苹果当时高达2000亿美元的现金资产，差不多是苹果公司市值的40%，这意味着苹果可以很轻易的从暂时的衰落到随后的复苏，甚至再次活力十足。而且，当时苹果的PE只有约10倍，如今市盈率也只有17倍。
巴菲特2011年投资的IBM也算是二代烟头型公司，包括彭明盛、郭士纳在内的管理者都很优秀，而且IBM不缺现金，市盈率也只有十几倍。虽然现在老巴减持了IBM，但这笔买卖还是很划算的。
2、芒格型公司
真正让巴菲特及旗下伯克希尔·哈撒韦公司赚钱的投资，多来自“芒格型公司”。
简单说一下芒格（查理·芒格），他是巴菲特的“亲密战友”、老巴身边的顶级智囊，被誉为巴菲特“最后的秘密武器”。这里不单独介绍了，推荐一本关于芒格投资理念与智慧的书——《穷查理宝典》。
芒格与烟头型最大的区别在于，烟头型公司往往质地不佳、正处于发展低谷期、股价很便宜，而芒格型公司恰恰相反，质地优良、蒸蒸日上，因此股价较贵。对于芒格类公司，巴菲特有一系列判断标准，力求证明这家公司不仅利润保持增长，市场占有率也保持递增，而且公司不需烧钱就能达到这一理想状态——这与滴滴、OFO、饿了么等国内互联网消费行业巨头的发展理念不一样。
近年来，巴菲特投资最具代表性的芒格型公司有两家，一家是“路博润”，一家全球领先的特种化学品公司，2011年被巴菲特以97亿美元收购；
另一家是“IMC”，中文名“伊斯卡”，来自***的刀具公司，目前是世界上最大的金属切削刀具生产厂家。2006年巴菲特入股，2013年全部买断，总共花费60.5亿美元。
这两家公司，可能大多数人根本没听说过，但正因如此，两家公司股价并不高但表现极佳，据说年化收益已经远超20%。在2012年的致股东信中，巴菲特甚至表示，伊斯卡为伯克希尔除保险业务以外，最赚钱的5家公司之一。
另外，巴菲特曾于2008年入股中国的比亚迪，并取得了不错的回报——从报表来看，比亚迪也应该属于芒格型公司。
3、黄油球型公司
指的是那些获取现金能力很强，具有突出的品牌优势，但发展趋缓的公司——最关键的是，这些公司具有良好的分红能力。这就好像我们拿到一颗黄油球，只能含在嘴里慢慢舔，满足感是一点点累积的。（别告诉我你咬着吃......这只是一种形容）。
上世纪80年代，巴菲特比较偏好投资这类公司，比如那些大众消费类企业，吉列、好时、亨氏食品...虽然从中赚取了大把的分红派息收益，但颇有些讽刺的是，巴菲特的伯克希尔哈公司虽然每年都赚的盆满钵满，但却从不派息，所以你会看到如今他的股价高达28万美元/股。
对此，巴菲特解释为“要确保其子公司的所有资本需求都得到满足。”
4、冰淇淋型公司
在公开场合和其他关于巴菲特的专著中，你看不到这个类型的公司。
冰淇淋型是第一财经周刊主编崔鹏先生归纳的。
话说，有一次崔鹏先生和前女友约会，她买了一大堆冰淇淋吃，崔鹏问为什么？女孩说小时候她就爱吃冰淇淋，但没钱买；现在长达了，挣钱了，终于可以可劲儿吃了~
这是一种“冰淇淋”情结，其实我们很多人都有类似的情结，股神巴菲特也是。
众所周知，巴菲特有一种“报业”情结，或许源于小时候他当过《奥马哈先驱报》的报童，而且他很喜欢公开发表自己的意见，希望让大家多了解他的看法。
后来巴菲特有钱了，他除了收购儿时青睐的《奥马哈先驱报》，还收购了《华盛顿邮报》。2011年，巴菲特又斥资1.42亿美元，收购Media General（美国媒介综合集团）旗下63份报纸。
当然，这些大大小小的报纸，有些确实为他赚了些钱，有些则没有，收购这些报业的营收情况，巴菲特自2012年以后，就从没在公司投资年报中披露过——可能因为不论盈亏，这些数字都无法影响到整个伯克希尔哈撒韦利润的千分之一吧。
所以，你可以把冰淇淋型公司，理解为老巴的“玩票”之举。
没错，是让人家是股神呢！有钱，任性一把又何妨~
苹果股价暴跌苹果股价暴跌是什么引起的
苹果的营收指引中位值低于市场预期，市场预期在苹果指引范围的高端。苹果CEO库克称部分影响归结于新兴市场疲软。以下是新闻原文，供参考。苹果股价周五大跌，这令巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司损失接近40亿美元。根据该公司提交给SEC的最新监管文件，伯克希尔拥有超过2.5亿股的苹果股票。苹果股价周五一度跌至206.38美元，这意味着伯克希尔持有的苹果股票市值一度蒸发39.9亿美元。然而巴菲特的损失可能并不止这些。他8月底向CNBC表示，该公司在6月末买入更多苹果股票，持仓扩大约5%。今年早些时候，苹果公司成为第一家市值超过1万亿美元的美国上市公司。而根据FactSet，伯克希尔是苹果的第二大股东，持有苹果公司股票的市值大约为520亿美元。美东时间11月1日周四，苹果公司公布，公历2018年第三季度、苹果2018财年第四财季，每股收益（EPS）、总体营业收入和AppStore等服务业务收入均创单季最高纪录，但iPhone销量和服务业务收入均低于市场预期，同比增长均放缓，iPad和Mac销量均现负增长。更重要的是，在年末重磅购物季所在的第四季度，苹果的营收指引中位值低于市场预期，市场预期在苹果指引范围的高端。苹果CEO库克称部分影响归结于新兴市场疲软。由此可以看作，在新兴市场疲弱之际，苹果给出了谨慎的销售预测，四季度业绩可能有令华尔街失望的风险。摩根士丹利分析师KatieHuberty指出，四季度营收指引是推动投资者情绪的最重要因素，因为它提供了iPhoneXR需求的第一手解读。华尔街见闻曾提及，今年9月苹果发布三款新iPhone——iPhoneXR、XS、XSMAX，其中iPhoneXSMAX的起售价超过了1000美元，成为史上最贵iPhone。iPhoneXR于10月26日全面发售。iPhoneXS和XSMAX都在9月21日全面发售。不过，虽然华尔街关注iPhone销量等指标，巴菲特却更看重苹果生态系统和品牌的价值。巴菲特曾多次解释说，他对苹果的热爱不仅源于短期财务业绩，更源于其品牌和生态系统的力量。他在8月表示：“我不会关注下一季度或明年的销售情况。我专注于上亿人使用苹果手机来生活。”他还称iPhone“价格被严重低估”，称它的价值远远高于苹果公司1000美元的标价。
Alchemy观点|巴菲特购买苹果案例分析
曾不喜投资科技股的巴菲特从2016年开始投资苹果公司，其公司如今持有的苹果股份却占其股票投资组合的40%以上。随着近期苹果市值突破3万亿美元，而对苹果的投资将可能成为巴菲特最成功的投资之一，目前账面收益超过1200亿美元。从巴菲特投资苹果的案例，可以窥透巴菲特的一些投资心法与原则，供投资者学习、借鉴。
在2016年底至2018年初期间进行了多次重大加仓，集中在2016Q4-2017Q1和2017Q4-2018Q1，使得他在苹果公司上的持仓比例超过了整个组合的20%，苹果市值于日前创下新高，该标的赢利兑现期5年。
伯克希尔哈撒韦中苹果的持仓情况
2018年Q4之后，巴菲特没有继续加仓苹果，反而卖出了少量股票（尤其是2020年Q4）。然而，得益于苹果公司股价的上涨，持仓比例不降反升，达到了2020年Q4的43.61%。
虽然巴菲特以集中持股著称，但从过去十几年间巴菲特的第一重仓股在整个组合中的占比情况上看，单一股票仓位达到40+%的情况未曾出现过。
AAPL（苹果公司）：2021Q4，最大持仓占比43.6%；
KHC（卡夫·亨氏）：2016Q3，最大持仓占比22.63%；
WFC（富国银行）：2015Q2，最大持仓占比24.14%；
KO（可口可乐）：2010Q4，最大持仓占比25.03%。
除了苹果以外，其余单只股票仓位极限都集中在20%-25%之间，巴菲特加仓苹果在2018Q3达到25.79%后就没有继续加仓了，可以说巴菲特买苹果分两次直接买到了可以承受的极限位置。
伯克希尔哈撒韦五大持仓股票近年对走势，仅有苹果一只股票大幅上涨。另外几只重仓股BAC（美国银行）、KO（可口可乐）、AXP（美国运通）和KHC（卡夫·亨氏）都有不同程度的下跌。连伯克希尔分析师詹姆斯·沙纳汉也说：“毫无疑问，这是伯克希尔在过去10年里做出的最强有力的投资之一。”
为什么选这集中在2016Q4-2017Q1和2017Q4-2018Q1大规模连续加仓？
从苹果股价走势图上看，2016Q4，2017Q1都是连续加在了苹果股价近年的新高或者创新高的情况下，没有选择在谷底时候加仓，在择时上没有很刻意的痕迹，已经不是纯粹的低估值考量。
2016Q4，2017Q1区间从股价新高与PB情况上看，并不便宜
而随后的2017Q4，2018Q1，也都是连续加在了苹果股价近年的新高的情况下。这种追高、不择时的表现形式在国内的二级投资语境中是极其难以理解的，会被认为“水平有限”。
2017Q4，2018Q1区间从股价新高与PB情况上看，并不便宜
在巴菲特投资苹果后，苹果股价随后遭到深度回撤，股价一度低于建仓价格，先前投资决策遭到市场嘲笑，“投资水平不过如此”“巴菲特廉颇老矣”等流言蜚语四起。
2016Q4-2017Q1对应苹果公司，发生了什么？
伯克希尔的2016Q4-2017Q1财报对应苹果的2016Q1-Q2和一部分Q3，从营收和净利的角度看，同比下降分别达7%、14%，公司步入了阵痛期，市场充满怀疑。
4月：中国区的iTunes电影商店和iBooks商店遭关闭。
5月：Q2财报后，苹果的股价遭遇持续下滑，为近18年最差。
9月：苹果在旧金山发布了没有惊喜的iPhone7（未来销量惨淡）
2016Q4-2017Q1苹果公司基本面情况
2017Q4-2018Q1对应苹果公司，发生了什么？
伯克希尔的2017Q4-2018Q1财报对应苹果的2017Q1-Q2和一部分Q3，从营收和净利的角度看，同比上升分别达6%、5%，但仍不及2015年水平，公司仍在阵痛期，市场仍有怀疑。
苹果变换产品推出策略，推出了双旗舰iPhone，iPhone8和iPhone8Pus；但真正的旗舰机是充满未来感、被黑科技全身加持的iPhoneX（未来销量创新高）。
2017Q4-2018Q1苹果公司基本面情况
结合苹果股价和基本面的表现，巴菲特用不便宜，只是相对合理的价格买在了苹果公司发展中的阵痛、怀疑期，并在较短的时间内完成了建仓。
巴菲特怎么看待苹果公司？
2016年以前苹果公司仍不在巴菲特的能力圈内，苹果公司是好公司，但是没有参与。
2010年股东大会，巴菲特对苹果公司的商业模式表示认可。
苹果这样的轻资产优质公司，不需要太多资金。最好的商业模式是能够做得很大并没有太多资金需要的。（回答“什么样的公司能够带来最棒的资本回报率”）
Buttherearealotofgreatbusinessesthatneedvery,verylittlecapital.Appledoesn’tneedthatmuchcapital,youknow.Thebestones,ofcourse，aretheonesthatcangetverylargewhileneedingnocapital.
2013年股东大会，巴菲特对苹果公司仍处于无法把握阶段。
我们知道BurlingtonNorthern铁路公司肯定会通过电子系统提升效率，保持15年的竞争优势。但我们对苹果没有这样的把握，不管苹果的财务报表多么的光鲜亮丽。（回答“能否提供一些分析股票的量化指标”）
WethinkthattheBurlingtonNorthernwillhaveacomputer—acompetitive—advantage15yearsfromnow,withahighdegreeofconfidence.WewouldneverhavethatdegreeofconfidenceaboutApple,nomatterwhattheirfinancialstatementshowed.
2016年至2018年，巴菲特持续学习苹果公司，并不断加仓，完成建仓。
2016年股东大会，巴菲特再次赞赏苹果公司商业模式。
像苹果或戴尔这样的公司会通过供应商进行融资，所以他们的营运资金可以是负的。（回答“企业融资相关问题时，提到苹果公司会通过供应商进行融资”）
Itha**ecomeincreasinglycommonforcompanieslikeAppleandDelltofinancetheirbusinessviatheirsuppliers,insomecaseswithnegativeworkingcapital.
2017年股东大会，芒格认为购买苹果是巴菲特能力圈进步的表现。
芒格：购买苹果股票是巴菲特持续学习的标志。（回答“你近些年学习到的最有意思的事情”）
CHARLIEMUNGER:Well,IthinkbuyingtheApplestockisagoodsigninWarren.(Laughter)
也是从2017年开始，巴菲特对苹果公司有了更多维度的认知，包括用户黏性、消费者心理，他更愿意将苹果公司看作一家消费品公司。
我们是在苹果公司上持有很多股票，但我更愿意将苹果看作一家消费品公司。（回答“你为何开始投资科技公司”）
And,then,fairlyrecently,wetookalargepositioninApple,whichIdoregardasmoreaconsumergoodscompany,intermsofcertaineconomiccharacteristics.
我将IBM和苹果视为两家不同的公司。虽然我在六年前买了IBM,并且那时认为IBM会表现得更好。
而苹果,我觉得很不一样。我觉得苹果更应该被视为一家消费品公司,如果你分析它的护城河以及消费者的行为,你就会明白。（回答“你从投资IBM这样的科技公司中学到了什么”）
Well,Idoviewthemdifferently.But,youknow,obviously,whenIboughttheIBM—startedbuyingitsixyearsago—Ithoughtitwoulddobetterinthesixyearsthathaveelapsedthanithas.
AndApple—Iregardthema**einginquitedifferentbusinesses.IthinkAppleismuchmoreofaconsumerproduct**usiness,intermsofthe—intermsofsortofanalyzingmoatsaroundit,andconsumerbehavior,andallthatsortofthing.
2018年股东大会，巴菲特对苹果公司的中、宏观有了更多分析。
我并不是因为苹果公司是一家科技公司而去投资它的。我投资苹果是在分析了苹果生态系统的价值、这个生态系统能持续多久、有什么潜在威胁这一系列问题后作出的决策。
我也不觉得这样的分析需要我将iPhone拆解，搞清楚它的各个部件才能进行。这其中更多的是消费者行为和心理的分析。（回答苹果相关话题）
AndIdidn’tgointoApplebecauseitwasatechstockintheleast.Imean,IwentintoApplebecauseImadecertain-cametocertainconclusionsaboutboththeintelligencewithwhichthecapitalwouldbeemployed,butmoreimportant,aboutthevalueofanecosystemandhowpermanentthatecosystemcouldbe,andwhatthethreatsweretoit,andawholebunchofthings.
Andthatdidn’t-Idon’tthinkthatrequiredmeto,youknow,takeapartaniPhoneorsomethingandfigureoutwhatallthecomponentswereoranything.It’smuchmorethenatureofconsumerbehavior.Andsomethingsstrikemeashavingalotmorepermanencethanothers.
关于喜诗糖果,设想如果你是一个加州男孩,你带着一盒喜诗糖果去女朋友家,然后她会回赠给你一个吻。所以你对喜诗糖果的价格并没有那么敏感。
所以我们真正需要的是,能够给我们带来美好感觉的产品（就像亲吻一样）。
而我们确实在以iPhone为首的苹果生态系统上下了重注。我们在这种生态系统上看到了这种不一样的、给人带来美好感觉的特点。不过也许我是错的。（回答“你如何预测某个产品将来是否会成功”）
Youknow,youhavetolookat-See’sCandy,youknow,ifyouliveinCaliforniaandyouwereateenageboy,andyouwenttoyourgirlfriend’shouseandyougavetheboxofcandytoherortohermotherorfatherandshekissedyou,youknow,youlosepricesensitivityatthatpoint.(Laughter)
Sowereallywantproductswherepeoplefeellikekissingyou,youknow-(laughs)-ratherthanslappingyou.
It’saninterestingthing.Imean,youknow,ineffectwe’rebettingontheecosystemofAppleproducts,but-ledbytheiPhone.AndIseecharacteristicsinthatthatmakemethinkthatit’sextraordinary.ButImaybewrong.
从巴菲特大幅加仓苹果的时间点上看，都处于近期新高或向上趋势新高，没有买在绝对底部，在苹果当时的成长性为负的情况下，根本算不上便宜，但从3-5年视角看，那一段价格是处于性价比高、合理的，从这个时间维度上，择时被放到最后，试想让以年化为收益要求的基金，让基金经理穿越回去当是的时点，也没有几个人敢在当时加仓。
相较于择时，巴菲特更看重企业的长期持续经营能力（低运营资本、护城河、产品力），虽然当下的企业是处于阵痛的、悲观的，但只要企业的长期持续经营能力没有恶化，并一直在改善，就是值得投资的好公司，相当于用此时悲观阵痛的价格，买入未来乐观繁荣的企业，用时空状态差异换取收益。
所以这也是巴菲特强调长期持续的重要原因，因为企业的成长和其投资策略的兑现都需要消耗大量时间，这种情况下只要企业的长期持续经营能力向上甚至只是维持不变，在时间的作用下只会概率和胜率越来越高，最终收获意想不到的效果。
从巴菲特关注苹果的时间脉络上看，与2010年就在股东大会上发表相关颇有深度的言论，说明在2010年以前就开始研究与关注，2010年-2016年这个期间买了没有获得收益的IBM，同时也在加深对苹果的认知与理解，在前期没有机会的情况下等到2016年财报下滑才徐徐出手，而且买在当时的高点，说明能力圈已经足够涉足标的，做好了充分的上车准备，才能连续两次不畏高大手笔加仓。
市场的机会留给了做好充足准备的人，冰山之下的巴菲特等待与准备了至少6年。而到2022年，这笔投资价值约1600亿美元，加上每年的股息，巴菲特赚到了约1200亿美元，“虽然已经拥有了5%苹果公司的股票，而更希望能够拥有100%”。
“苹果在人们心中没有替代品，因此拥有定价权——这才是苹果公司的真正价值所在。苹果有数亿个用户，每个用户都有很强的购买力，同时他们还在iPhone上自愿花费那么多的时间。更重要的是，在人们心里没有苹果真正的代替品。人们有时候不满意iPhone出新品的速度，转向了其他公司，但很快他们又回来了。”
从投资价值观上看，巴菲特投资苹果是比较典型的买在“伟大企业的困难时期”，犹如伟大的足球运动员遭遇病痛，身价和市场转会价大幅下跌，因为市场多数情况下是企业的当前价值价格体现，再叠加伟大+困难两个极差标签所带来的悲观情绪，有一定折价。而苹果也在巴菲特不断提高能力圈的同时涉入，勇于集中持有，静待修复与成长。
从交易层面上看，巴菲特对沉没成本的理解相当通透，IBM已持有6年，集中持仓，虽然收益率为0%，但是当断则断，勇于承认错误，并买入自身深度认可的标的，集中持有，相当成功，身上一系列气质宛如少年，基于常识与洞察，看不到线性外推的刻板思维，值得各位投资者借鉴与思考。
而对于巴菲特的小伙伴芒格投资阿里的行为，各位读者又怎么看？
2020年四季度，阿里巴巴股价单季度下跌了20.83%，芒格选择在第二年出手，首次买入了这只中概股；
2021年二季度，阿里巴巴股价保持平稳，基本在220美元附近，芒格未有进一步动作；
2021年三季度，阿里巴巴股价单季度下跌了34.72%，股价跌到了150美元一线，芒格二次出手，加仓了13.7万股，增持幅度达83%；季末持有阿里巴巴30.2万股，持仓市值为4472万美元，占总持仓市值的20%；
2021年四季度，阿里巴巴股价持续下滑，单季度下跌19.76%，股价跌到了120美元，芒格再度增持30万股；
目前阿里巴巴股价在100美元左右。
此内容仅代表个人观点、仅供参考，文中所述标的不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
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苹果暴跌，巴菲特买苹果的逻辑
聪明投资者
一只股票，假设从明天起纽约股票交易所关门五年，我就不愿意持有了，这样的股票，我不买。——巴菲特
最近的朋友圈，被“苹果暴跌，股神损失惨重”刷屏。
1月4号，苹果公司股价单日大跌9.96%，报142.19美元/股，市值一夜蒸发700多亿美元。
作为第一大重仓股，截至2018年9月末，巴菲特对苹果的持股总计约2.52亿股，占苹果公司总股本的5%。
其实，因苹果股价暴跌“损失惨重”的巴菲特，或成最大“赢家”。
因为在2018年8月30日，巴菲特88岁生日这天，他接受了CNBC的采访，详细说了自己买苹果股票的逻辑，并且透露成本很高，直言“乐意见到苹果股价下跌”。
在巴菲特看来，“投资就像打棒球，你要让记分牌上的得分增加，就必须盯着球场，而不是盯着记分牌。”
股价短时间内的涨跌起伏，肯定不是股神的关注重点。好的价格买好的公司，才是王道。
早在21年前的一场演讲中，巴菲特就用自己最经典的可口可乐、喜诗糖果等投资案例，说透了自己眼中的好公司和好价格。
巴菲特到底为啥买苹果？苹果算不算好公司？什么样的价格才算“好”？
相信聪明的投资者看完“聪明投资者”扒拉出的下面这些巴菲特精彩发言，会有自己的思考，欢迎留言讨论。
巴菲特买苹果的逻辑
记者：您现在持有5%以上的苹果公司股票。这只560亿美元的股票同时也是伯克希尔·哈撒韦公司资产配置里面最大的持仓。您现在还在增持吗？
巴菲特：伯克希尔现在只是增持了很小的比例，而且这其中约有600万股是属于长期持仓办公室中的另一位董事的，剩下的才算是我个人投资组合里的增持股票，但我只增仓了一点点——我本来希望能在更便宜的价位进去的。
不过说句实话这个事情真还是挺难做到的。伯克希尔，或者说我本人，刚开始增持的时候，股价大概在100美元；我可以说是能买多快买多快了，但还是在比较高的价位进去的，具体多高我就不说了，但是真的特别高。
就个人来说，我很乐意见到苹果公司股价下跌，因为苹果公司会很快进行股票回购，事实上它也一直在这么做。
如果苹果公司的股价跌了10%，这就意味着回购数量要超过10%，这就等于在说我的利息升了10%，所以我事实上得益于它的股价下跌。
如果我有机会再调整一次投资组合，我会尽可能低价买入。
巴菲特：我不这么去想它。新发布会做得好我也会很高兴，但你知道，我并不关注下季度甚至是明年的收入情况，报表没办法提供具体的数据，但你知道成千上百万的用户的生活离不开它们。
这款产品不能说不是绝无仅有的。
记者：您难道不像科技分析师或者公司那样看待这个问题吗？
巴菲特：我只关注了iPad，你的意思是...
记者：从您对苹果公司的股票和产品的估值来看待。
巴菲特：苹果公司必须继续推出这款对于大众来数不可或缺的产品。
这款最佳产品能够查询当前航班的时间、目前的天气、股市的行情甚至还能玩游戏，什么功能都是应有尽有，而且很重要的一点是它的替代产品也要看起来充满诱惑。
不过我所知道的问题之一是我们在家具市场运营着庞大的零售业务，如果人们想购买最新的iPHONE之类的产品，而我们又因为某些原因恰好没货，也没办法卖其他东西给他们。
他们可能就到我们不想他们去的别的商店去了，当然也可能因为这款产品不是个可替代品而回来。
当苹果公司有这样一款有价值的个人产品的时候——虽然他们总说我有上千款产品，我花了上百万美元买了一架飞机，但如果让我使用iPHONE，虽然我使用iPAD很频繁，但如果要我像所有我的朋友一样使用iPHONE，我宁可放弃价值上百万美元的飞机，所以iPHONE的价格很明显定低了。
因为现在是在竞争市场里面，所以苹果不能推高价格，单考虑iPHONE的实用性和其1000美元定价的机会成本——你想想，你举办个晚餐派对都可能要花掉这么多钱，然后再回头iPHONE能为你做的，这简直无可比拟。
巴菲特眼中的好公司
我喜欢我能看懂的生意。我用这一条筛选，90%的公司都被过滤掉了。我不懂的东西很多，好在我懂的东西足够用了。
可口可乐，谁都能看懂。这个产品从1886年起基本没变过。可口可乐的生意很简单，但是不容易。我不喜欢很容易的生意，生意很容易，会招来竞争对手。
我喜欢有护城河的生意。我希望拥有一座价值连城的城堡，守护城堡的公爵德才兼备。我希望这座城堡周围有宽广的护城河。
护城河的表现形式有很多。我们的汽车保险公司GEICO的护城河是低成本。
汽车保险是必须买的，人们买车险看的是什么？服务和价格。在大多数人眼里，各家保险公司的服务大同小异，所以人们买车险最后主要看价格。
因此我们必须是成本最低的，这是我们的护城河。只要我们的成本比竞争对手又低了一些，我们的护城河里就多了一两条鲨鱼。
30年前，伊士曼柯达的护城河和可口可乐的一样宽。
那时候，你想给自己六个月大的孩子照一张相，希望20年、50年后，相片还能一样清晰。你不是专业的摄影师，不知道照片到底能不能保留到20年或50年之后，只能选择最值得信赖的胶卷公司。
30年前，柯达深受人们信任，拥有护城河。市场份额算什么，柯达拥有的是心理份额。柯达的黄色小盒子在整个美国、在全世界所有人的心里都有一席之地，人们都知道柯达是最好的，这是用多少钱都买不来的。
后来，柯达的护城河还在，但是却被削弱了。柯达眼看着富士攻了过来，不断蚕食柯达的护城河。
柯达眼看着富士成为奥运会的赞助商。过去在人们心目中，只有柯达才能配得上拍摄奥运会，富士把柯达的光环抢走了。富士抢了柯达的声誉，也抢走了柯达在人们心目中的份额。富士逐渐开始和柯达平起平坐。
可口可乐没这样的遭遇。现在可口可乐的护城河比30年前更宽了。可口可乐每次在某个国家投资开一家新工厂，它的护城河都会变宽一点。
新工厂不赚钱，要20年后才能赚钱。万事万物都无时无刻不在发生微小的改变，不是朝一个方向，就是另一个方向。十年后，我们就能看到明显的区别。
我经常对伯克希尔子公司的管理者说，加宽护城河，往护城河里扔鳄鱼、鲨鱼，把竞争对手挡在外面。这要靠服务、靠产品质量、靠成本，有时候要靠专利或营业地点。我要找的就是这样的生意。
在哪能找到这样的生意呢？我从那些简单的产品里寻找好生意。
像甲骨文、莲花、微软这些公司，我搞不懂它们的护城河十年之后会怎样。盖茨是我遇到过的最优秀的商业奇才，微软也拥有巨大的领先优势，但我真不知道微软十年后会怎样，无法确切地知道微软的竞争对手十年后会怎样。
我知道口香糖生意十年后会怎样。互联网再怎么发展，都不会改变我们嚼口香糖的习惯。肯定会有更多新品种的口香糖出现，但白箭和黄箭会消失吗？不会。你给我10亿美元，让我去做口香糖生意，去挫挫箭牌的威风，我做不到。
我就是这么思考生意的。我自己设想，要是我有10亿美元，能伤着这家公司吗？给我100亿美元，让我在全球和可口可乐竞争，我能伤着可口可乐吗？我做不到。这样的生意是好生意。
你要说给我一些钱，问我能不能伤着其他行业的一些公司，我知道怎么做。
有的生意，我看不出来十年后会怎样，我不买。一只股票，假设从明天起纽约股票交易所关门五年，我就不愿意持有了，这样的股票，我不买。
我买一个房子，五年里没人给我的房子报价，只要房子的回报率达到了我的预期，我就开心。人们买完股票后，第二天一早就盯着股价，看股价决定自己的投资做得好不好。糊涂到家了。
买股票就是买公司，这是格雷厄姆教给我的最基本的道理。只要公司生意好，而且你买的价格不是高得离谱，你的收益也差不了。
我特别走运。19岁的时候，有幸读到了《聪明的投资者》。
作者：[美]本杰明·格雷厄姆
我六七岁的时候就对股票感兴趣，11岁时第一次买股票。我一直都在自己摸索，看走势图、看成交量，做各种技术分析的计算，什么路子都试过。
后来，我读到了《聪明的投资者》，书里说，买股票，买的不是代码，不是上蹿下跳的报价，买股票就是买公司。我转变到这种思维方式以后，一切都理顺了。道理很简单。所以说，我们买我们能看懂的公司。
无论什么时候，都要知道自己在做什么，这样才能做好投资。
巴菲特眼中的好价格
一家公司的确定性如果不是特别高，我不买。但是确定性特别高的话，价格一般都不便宜，实现不了多高的回报率。一件事，谁都做得到，凭什么有每年40%的回报率？我们想的不是怎么获得超高的回报率，而是始终牢记永远不亏钱。
1972年，我们买了喜诗糖果。当时喜诗每年能卖出1600万磅糖果，每磅售价1.95美元，每磅利润0.25美元，税前利润是400万美元。我们花了2500万买到了喜诗，喜诗用不着投入资本。
我和查理在研究这家公司的时候，我们特别看好的一点是，它有定价权，有提价的潜力。
1.95美元一盒的糖果，能否轻松提价到2美元或2.25美元呢？如果能卖到2.25美元，每磅多赚0.30美元，按1600万磅的销量，能多赚480万美元，2500万美元的买入价很合适。
我们投资这么多年，从没请过咨询公司。我们眼中的咨询是去喜诗的店里买一盒糖果，尝一尝。
我们确切知道，喜诗在加州拥有心理份额，喜诗在人们心中很特别。
情人节送女孩一盒喜诗，会得到女孩的吻。人们一想到喜诗糖果，就想到亲吻。只要我们能在人们心中稳固这个形象，我们就能提价。
1972年买入喜诗之后，我每年都在圣诞节的第二天12月26日提价，因为圣诞节正是我们大卖的时候。
喜诗是个好生意。这个生意最关键的地方在哪呢？大多数人买盒装的巧克力不是为了自己吃，而是作为礼物送人。
每年的情人节是我们全年销售额最高的一天。圣诞季是我们全年销售额最高的一季。
现在喜诗每磅售价11美元，假设另一种糖果每磅售价6美元，多年来，你的妻子心里装满了对喜诗的良好印象，你能想象这样的情景吗？
情人节那天，你走进家门，把一盒糖果递给你妻子，说：“亲爱的，今年我买了便宜货。”根本不行。喜诗拥有提价的潜力，它对价格不是特别敏感。
作为喜诗糖果的经营者，要想尽一切办法保证人们送出喜诗糖果作为礼物时，收到礼物的人会很开心。要保证盒子里的糖果的质量，要重视糖果销售人员的服务。
我们在旺季的时候忙得要命。人们集中在圣诞节前几周和情人节当天购买，要在店铺外面排很长的队。
假设下午五点的时候，我们的一位女售货员把最后一盒糖果卖给最后一位顾客，这位顾客前面有二三十人，已经等了半天。如果我们的售货员对最后这位顾客微笑，我们的护城河就变宽了。如果她对最后这位顾客咆哮，我们的护城河就变窄了。
这是我们看不见的，但它确实每天都在发生，这是我们能否让护城河更宽的关键。要重视产品的整个生产和销售环节，保证人们一想到喜诗糖果，就有喜诗糖果与快乐同在的感觉。这是这个生意的精髓。
巴菲特被女孩问倒/究竟问了什么问题成热点
北京时间6日上午消息，2018年伯克希尔哈撒伟股东大会当地时间5月5日在奥马哈举行，来自全球数以万计投资者前来朝圣。 伯克希尔哈撒伟董事长巴菲特和副董事长查理-芒格在现场回答了股东、记者和分析师提问。 一位来自纽约8岁小女孩自称，她成为伯克希尔哈撒韦股东已经两年了，她问道：“为什么伯克希尔很多投资已经偏离了之前早期轻资产投资理念，尤其是为什么要投资BNSF(北伯灵顿铁路公司)，而不是买轻资产公司，比如说更多地持股美国运通？” 巴菲特迟疑了一下：“这个问题实在把我难倒了。我甚至庆幸她还不满9岁，她9岁时候还不知道会提出多深刻问题。”他笑称，“我就坐在这儿想我到底要怎么来回答这个问题，我还以为我买这个股票是买对了，你现在一说我甚至觉得自己犯错了似。” 他解释称，伯克希尔·哈撒韦一直都偏好可以带来很多资本回报公司，比如说像See‘s糖果、美国运通，收益非常好，而且已经保持了很长态势。 在谈到为何买入BNSF这家公司时，巴菲特表示，是为了能够进行更好资本部署，而且当时这个价格也是非常合理，所以才当时进入了这种重资产领域。 “在这些重资产行业投资中，我们得到回报还是很可观，我们买它价格是合理。我们也卖了很多让我们在资本方面有很大负担项目，而且我觉得我们要发展企业是能够需要轻资产，然后在很长一段时间能给我们带来回报。所以这还是一个很好选择。”巴菲特表示。 芒格对小女孩说法表示赞同：“我很喜欢刚才那位年轻女士这种说法，我觉得我们应该坚持这种理念(购买轻资产)，说得没错。我觉得公共事业方面回报，铁路方面回报，其实是满令我们满意。虽然不是最好，但是足够好。” 巴菲特补充说，轻资产公司，甚至价钱合理话，这种已经很难找到了。“像苹果这样业务，它其实不需要太多资本投入，但很少有这样企业可以提供给我们这样机会去做这样购买。因为现在这种高回报公司，已经很难找了。” 他最后对小女孩笑说：“但是在我们资产配置部门，肯定会有一个工作为你做好准备，长大了就来吧。
巴菲特是怎么成功的？
对普通投资者而言，关键是向巴菲特学什么？第一，A股投资者要向巴菲特学的是其严格的价值投资选股方法。巴菲特严格奉行著名投资学理论学家本杰明·格雷厄姆的价值投资理论，并成为最忠实的实践者。选股是从真正价值投资出发，所以巴菲特所选的公司都是经得起时间考验的。从这个意义上说，在价格没有回到其应有价值之前，他在个股上可以做到长期投资。第二，A股投资者要向巴菲特学的是介入的时机。在证券市场上，好公司与好股票不是一回事。一家质地优良的好公司，既可以是好股票也可能不是，关键是其当时的价格与其应有的价值相比是低估了还是高估了。从这个角度讲，通过价值投资方法挖掘了好公司后，介入的时机就显得非常重要。对巴菲特来说，一家好公司最好的介入时机永远是在其交易价格低于内在价值之时。而这样的时机，往往会在以下两种情况下出现：一是先于其他投资者发现这家公司的价值；二是市场对这家公司出现恐慌而大量抛售时。第三，A股投资者还要向巴菲特学习“别人恐慌我贪婪”的勇气。正如他在近期《纽约时报》撰文所称：“我买入美国股票基于一条简单的法则——其他人贪婪时要谨慎，其他人恐惧时要贪婪。”他承认，当前的经济环境不佳，全球金融市场都处于混乱状况之中，而且失业率正在上升、商业活动下滑。“但是，很有可能的一种情况是股市将会走高，而且有可能大幅走高，这种情况可能在远早于经济信心或经济增长复苏之前发生；如果要等到听见知更鸟的鸣叫才晓得春天来临，那时春天已将结束。”他说。其实，要做到这一点并不容易。否则就不会有路透社“巴菲特号召遭遇冷淡回应”这样的最新报道了，而国内私募基金经理同样对目前的股市抱有历史上最谨慎的看法。买入如此，卖出时A股投资者同样需要向巴菲特学习。在巴菲特买入股票的简单法则中，他秉承“其他人贪婪时要谨慎”。对这个法则的最好注解莫过于去年年底巴菲特在中石油H股上的成功抛售。进一步试想，如果没有他在次贷危机爆发前的“谨慎”，今天在别人恐慌时哪来“贪婪”的资金。据报道，巴菲特在次贷危机爆发前逐渐大幅减仓，而截至2007年底，他手中握有的现金就高达300多亿美元
股神巴菲特持续买入苹果公司引起的思考20180923
巴菲特是投资界中，大家熟知的名副其实的股神，在国内也有一部分人正在学习研习巴菲特投资哲学。
最近也在补充基本面分析的相关知识。大致翻阅了《巴菲特致股东的信》、《穿越迷雾》《股市进阶之路》“一个散户的自我修养”。希望以后能做到把基本面和技术面结合起来运用。
然而，巴菲特在2015年购买苹果股票，这引起我对他为啥买入科技股感到惊讶，为什么从来不关注科技股的他，突然转变思路了呢？
什么时间买的苹果公司股票？通过网络上公开发布的一些新闻，我再次整理记录一下。
摘录于东方财富2017-9-5发布的
巴菲特购买苹果公司股票，源于巴菲特领导的伯克希尔哈撒韦公司在去年5月份提交的一份监管文件，当时的文件首次披露了买入苹果股票的消息，买入的时间是在2016年一季度的中期，共买入了980万股，一季度中期的苹果股价在90美元到100美元之间。而在那以后，伯克希尔哈撒韦公司又多次增持了苹果公司的股票。在2016年的二季度，伯克希尔哈撒韦公司买入了542万股的苹果公司股票，买入价在90美元到112美元之间。
2016年年底，伯克希尔哈撒韦公司又增持了苹果公司股票，而且数量还非常高，共买入了6120万股，买入价在106美元到118美元之间。而在今年2017年2月份的一次采访中，巴菲特透露伯克希尔哈撒韦公司在今年（2017年）一季度也大量买入苹果公司股票，买入价格在116美元到122美元之间。在一季度再一次大量买入之后，伯克希尔哈撒韦公司持有的苹果公司股票超过了1.3亿股。
个人整理出来表格如下：不一定完全对，毕竟手头上没有一线资料。
北京时间2018年5月16日，沃伦-巴菲特（WarrenBuffett）旗下伯克希尔-哈撒韦公司（BRK）在美国证监会（SEC）网站披露了2018年一季度持股情况，确认已成为苹果第二大股东。
苹果股票月线图如下：
从这两个买入动作，有些欧奈尔买入的味道。能否说是趋势交易呢？如果我说是，那么一定会受到巴菲特信徒的质疑。巴菲特的趋势交易只是他作为买卖瞬间而已，或者说是买卖时机。他的持股耐心是所有趋势交易所望尘莫及的。
再看看调整的情况
苹果公司从2015年4月最高价126.2调整到2016你那4月最低价格83.78，调整幅度33.6%，大于了欧奈尔设定调整幅度的30%。如果放宽条件，这个调整幅度还是可以接受的，毕竟苹果公司是公认的好公司。
总之：巴菲特买苹果公司是重基本面分析，辅助于技术面买点。对于什么安全边际，估值低，拣烟蒂公司，这些以前巴菲特经常提及的，在买苹果公司时反而没提及，可见巴菲特的投资逻辑也正在进化，反而是从消费属性，用户粘性，垄断性（苹果是经过充分竞争后出现了垄断性）。
下图截图之新浪财经：是巴菲特股东大会期间，问答环节。
三个原因：巴菲特在各种场合谈到购买苹果股票的原因，依然离不开苹果是一个他眼中的“好公司”。
苹果公司派息慷慨，现金充沛，回购手笔很大。
5月1日苹果宣布，将出资大约1000亿美元回购（PKW）股票，此外，本月将加派16%的股息至每股0.73美元。行业分析师霍华德-西尔弗布拉特提供的数据显示，苹果现在一年用于派息的金额为148亿美元，为派息（VYM）金额最多的公司。
此外，截至今年一季度，苹果现金储备高达2672亿美元。
巴菲特接受CNBC采访时解释道，“我们现在拥有苹果大约5%的股份。我知道我不需要做一件事，几年之后不需要再支付一美元，便可拥有6%的股份，我喜欢这样的主意。股票越便宜，得到的钱就越多，我根本没有理由鼓励别人去买苹果。”
其次，巴菲特关注苹果的长期价值。
在苹果公布季报之前，市场十分担忧其业绩增长，尤其是iPhoneX的销售量。4月20日，全球最大芯片代工商台积电(44.06,-0.11,-0.25%)（TSM）公布了低于预估的业绩前瞻，由于台积电是苹果公司芯片业务的重要合作伙伴，市场对iPhone销量深感担忧，苹果股价也从175美元下跌至160美元附近。
对于市场关注iPhoneX短期销量，巴菲特认为，这是没抓住重点（totallymissesthepoint）。“苹果的领先优势很大，很大（widegap）。”他举例说：“没有人会根据明天是否下雨来购买农场。之所以购买，是因为我认为这在未来十年或二十年内是一笔好投资。”
巴菲特说他很乐意“百分之百”拥有苹果。他说，“我们非常喜欢他们的经营，非常喜欢管理层和他们的思维方式。”
最后，巴菲特找到了苹果的“护城河”。
今年2月，巴菲特谈到苹果股票如此具有吸引力的原因。他说，“苹果拥有非同寻常的消费者关系。我看到了其生态系统是多么强大，以至于到了一种非凡的程度。至少从心理上来说，你们都被牢牢地锁在了你们所使用的产品上。iPhone是一种非常有粘性的产品。”
股东大会上，巴菲特再次谈到了这一点，“我们投资的产品，送出去人们都想亲你一口，而不是打你一个耳光。”他继续说，“苹果的产品也是，iPhone带来这样一种风潮，这是很重要的，也许我判断错了，但是我觉得直到目前为止，我们在美国运通（AXP）和可口可乐的投资上，判断还是对的。”
归纳为：
1、苹果公司属于消费类公司，现金流都是比较宽裕的。
3、竞争中胜出的垄断性。
我再想的是作为趋势交易者，如果再把巴菲特的基本面分析添加进来，做到两者相辅相成，非左右互搏，那么这种操作系统的胜利概率会大大提高。
写到此我再次回想一下陶博士基本面的综合研判几个方面：行业竞争、估值、市值、业绩超预期、换手率、RPS、K线形态等等。
其实技术面RPS和K线形态只是解决了我们筛选牛股的第一步而已，后面的综合分析才是重点，尤其对行业模式的认知。经常有价投说：好行业、好公司、好价格，解决这个三方面，投资就非常简单了，但是解决起来非一般简单。
记录于2018-9-23下午
学会：
像专业人士那样阅读图表
精准地买入卖出股票，SEPA要素
学会有效地降低风险，风险控制、仓位控制
最大化收益
保护并及时锁定收益，止盈
避免代价巨大的错误，严格止损
控制自己的情绪
制定成功的计划
威廉•欧奈尔在此书第三版P93页中曾经说：
只要下功夫去学习研究，你就会得到很多准确可行的准则、原则和计划。
靠运气是不行的，要的是毅力和努力工作。
你不能期待每天晚上看看电视、喝喝啤酒，或是和所有朋友开开派对，就可以得到像股票市场或美国经济这类复杂问题的解答。
在美国，只要下功夫学习，任何人都能成就一番事业。
如果你觉得沮丧，请不要放弃。
回头更努力地付出劳动。
将朝九晚五、从周一到周五以外的时间拿来学习研究，最终会决定你是让自己走向成功、实现目标，还是让真正的大好机会从手中溜走。
巴菲特的价值投资理念在A股里好用吗？
其实国外的价值投资高手不仅巴菲特，还有彼得林奇和费舍等，这些人都是研究价值投资且最终收益颇丰的佼佼者。但是巴菲特的成就可能是最高的。分析一下巴菲特为什么能赚那么多钱，我认为简单的说有两点：1、选股能力。巴菲特奉行价值投资，对于公司的选择有着自己独到的见解，比如公司主营业务要简单明了，公司盈利来源要稳定可持续，管理层要有什么样的素养；以上这些都构成了巴菲特去选择公司的理由，选好公司之后再根据合理估值决定是否买入。苹果、可口可乐、亚马逊这些公司都是经过精心筛选，时间检验才获得大利的股票。2、持股能力。相对于选股能力来讲，巴菲特的持股能力更为厉害，数据显示巴菲特持股时间平均为8年，这是多么令人敬畏的一个数字，也正是拿的住好股票才让巴菲特的雪球慢慢的滚了起来。现在市面总在强调复利，但是复利的前提就是你要经得起时间。个人认为持股能力是更难修炼的。从A股市场3000只股票里耐心选出好公司不是一件简单的事，但并不是不能做到，把视野放宽，多补充知识，久了你也能选出好股票。再说买入，其实如果你心里有几倍的行情，那就不该纠结于入场时的那几个点，也不要因为股票涨得高了认为不能买了，你若是奉行价值投资理念，那么只要估值合适就应当把握机会。有人说A股不能玩价值，炒作的太多，大资金会玩弄市场，难道美股就不存在资金博弈了？如果拥有了资金优势，外国人不会用？主力哪里都存在的。还有人说A股找不到好公司，说这话的人有没有花时间精力去选过呢？还是只听别人说说就也觉得没戏？想想巴菲特的做法和明太祖朱元璋的“高筑墙、广积粮、缓称王”有异曲同工之妙，只要你做了选择，时间会告诉你答案。
