购买美国国债最多的国家(为什么很多国家都持有美国国债)

为什么很多国家都持有美国国债

美国国债（USTreasury-Bonds，简称T-Bonds）是由美国**在全世界发行，大家自由认购的欠条。这个欠条的基本条件是“30年到期还本，30年内每年支付利息（目前年息4.4%）”。几十年来，每年都有新债券发行，已经发行并被买家认购了的，则在世界证劵市场上流。投资者最经常购买的财经产品，就是股票，债券和基金。由于自从发行以来，美国**严格地执行了按月付息和到期还本的承诺，这个债券在全世界有极高的信用。在投资界，它是收益较高，最稳定可靠的可以互相倒卖的一种产品（其他产品如股票，基金，都有相当的风险，银行存款则利息太低，且有银行倒闭的危险）。之所以愿意持有美债，只有两个字：信用。美国**数十年以来对发行的债券严格执行付息和还本的义务。

美国政府负债最多的11个国家！一旦债务违约，这几个国家恐将崩盘

美国自己：24万亿美元

是的，美国最大的债权国不是外国，而是美国自己。

截至2023年1月，外国持有约25%的美国国债（7.4万亿美元），其余部分则分散在美国公共资产和政府资产之间。

联邦政府及其机构，占美国债务的很大一部分，持有约6.89万亿美元的美国国债。不过这听起来好像很矛盾——怎么可能欠自己的债呢？很多的联邦机构，包括社会保障、军事退休基金和医疗保险机构，税收收入超过了本机构的需要。而这些机构并没有把多余的钱放在自己那里，而是投资于债券和其他证券，让联邦政府可以在其他地方使用这些钱。但就像任何其他债务一样，联邦政府最后必须偿还这些资金。

而美国欠自己的其余债务，都是公众持有的，其中包括除了联邦政府及其机构以外的所有债务。略高于50%的美国债务，是欠美国银行和投资者、共同基金、养老基金、州和地方政府、储蓄债券持有人、保险公司以及许多其他私营企业。

然而，其中最大的持有者之一，是美国联邦储备委员会，它利用美国国债来调节通货膨胀和货币流通量。后来由于2020年的大流行，美联储增加了其持有的美国国债数量，以刺激经济和支持金融市场。最终截至2022年8月，美联储拥有8.86万亿美元的美国债务。

日本：1.08万亿美元

自2019年以来，日本一直是美国国债的最大外国持有者。自2008年以来，日本持有的美国国债稳步上升，并在2014年达到1.53万亿美元的峰值，但在2019冠状病毒大流行期间，日本持有的美国国债有所下降。

日本对美国国债的需求，在2022年底达到最低点，原因是美联储提高了美元利率，导致日元贬值。日本对美国债券的需求，一直是经济和金融市场的重要组成部分，因此看到日本政府出售短期美国债券以使其货币升值，而日本投资者由于收益率上升，开始优先考虑日本债券而不是美国债券，最终这样的操作在华尔街引起了一些焦虑。

不过这种焦虑相当短暂——日本对美国国债的需求在2023年初再次上升，怀疑是由于日本养老金购买了10年期美国国债，因为当时的美国国债的收益率，比日本国债高3.5%。然而，投资者担心这种趋势可能不会持续下去。

中国：8600亿美元

过去20年，中国一直是美国国债最大的外国持有者之一。当中国在2000年经济崛起时，人民币与美元挂钩，人民币于是变得越来越值钱。

随着中国公司的发展，将许多产品出口到美国，用美元进行了大量的交易，并将这些美元频繁与中国兑换成人民币。由于美元的强势和可靠性，中国开始持有美元储备，并投资于美国国债。2013年前后，中国持有的美国国债达到峰值，经通胀因素调整后约为1.59万亿美元。

然而，如今的中国一直在削减美国国债的持有量。这部分是由于美国政府和政治的不确定性，但主要还是因为在过去的二十年里，人民币已经成为世界上最强大和最常用的货币之一。因此，人民币不再与美元挂钩，中国企业在国内外市场上，也开始使用人民币而不是美元。

近年来，一些经济学家担心，中国可能会试图一次性抛售所有的美国国债，以破坏美国经济的稳定。然而，中国不太可能会冒这样的风险，尽管美国是其主要的地缘政治和经济竞争对手。当然，中国也不希望美国拖欠债务。由于美国市场与全球市场紧密地交织在一起，以及中国自身债务的不断增加，美国违约或美元崩溃，仍将严重损害中国的经济发展。

英国：6683亿美元

近年来，英国向美国经济投入了大量资金。根据美国财政部的数据，英国对美国国债的投资，从2011年经通胀调整后的1392.4亿美元增至2023年的6683亿美元。与日本和中国不同，英国代表了外国投资美国资产的总体全球趋势。

然而，与世界上许多其他发达经济体不同，英国的国内生产总值（GDP）恢复到疫情前水平的速度很慢。在英国脱欧、新冠大流行和乌克兰战争之后，英国的通货膨胀和税收，超过了工资增长，使许多英国公民陷入了本已困难的经济困境。

如果美国债务违约，英国经济可能遭受更大的打击。根据英国财政大臣杰里米·亨特的说法，英国将避免经济衰退，但美国的违约可能会把英国经济拖入衰退。

比利时：3311亿美元

2014年5月，经济学家惊讶地发现，比利时成为了美国国债的第三大外国持有者。一个面积与马里兰州相仿、人口1140万、GDP为5354亿美元的国家，持有3814亿美元的美国国债。更让人困惑的是，比利时在今年8月的美国国债持有量，比去年8月的1668亿美元增加了一倍多。

而后当总部位于比利时、专门从事证券交易结算的金融机构，欧洲清算银行（Euroclear）公开表示，它可能是导致交易量飙升的原因时，这个谜团很快就被解开了。虽然欧洲清算银行无法提供具体的细节，但它为90多个国家的2000多家机构持有资产。金融专家认为，这些资产是暂时存放在比利时的其他国家（主要是中国或俄罗斯）的资产。正如预测的那样，比利时持有的美国国债，在2015年回落至1505.5亿美元。

从那以后，比利时的持有量开始上升，但速度要稳定得多，到2023年达到3311亿美元。

卢森堡：3182亿美元

在比利时的南部边界，是一个更小的国家——卢森堡王国。卢森堡人口只有640,064人，GDP为855.1亿美元，是世界上人均GDP最高的国家之一。但这并不能完全解释，为什么这个小国能够投资3182亿美元的美国国债。

与比利时类似，在卢森堡进行的国债投资，很可能不是由卢森堡公民进行的，而是由途经该国的外国公司进行的。卢森堡以避税天堂而闻名，使其成为主要的银行和金融中心。事实上，银行和金融服务构成了卢森堡整个经济体系中最大的部门。

这个小国拥有超过155家不同的银行，为来自世界各地的公司（及其子公司）提供服务，包括亚马逊、苹果、AIG、联邦快递、富达、亨氏、宜家、百事可乐集团和史泰博。由于卢森堡的税法，许多通过该国转移收入的公司，支付的税率不到1%。

而与其把钱放在那里，不如把钱投资于债券和其他有价证券，更有利可图。

开曼群岛：2833亿美元

这个位于加勒比海的英国海外领地，居住着大约68,000人，GDP为58.98亿美元。开曼群岛的人均国内生产总值远远超过该地区的大多数国家，没有所得税，还有白色的沙滩，似乎是地球上的天堂，是“税收政策和社会结构的榜样”。

然而，像卢森堡一样，开曼群岛以避税天堂或“国际金融中心”而闻名。但实际上，这一小群岛屿上的公司比人口还多，多年来，Facebook、英国石油（BP）和高盛集团（GoldmanSachsgroup）等许多公司的子公司和空壳公司，都在这里落户。

开曼群岛的大部分财富，都是通过对冲基金创造和持有的，这些账户将投资者的财富集中到证券和其他投资中。而且事实上，全球超过50%的对冲基金，都在英国领土上。

2021年2月，美国财政部报告称，开曼群岛成为美国长期国债最大的月度净买家。

瑞士：2667亿美元

瑞士作为全球金融中心有着悠久的历史，因此，许多国债投资都要经过瑞士也就不奇怪了。然而，在2023年初，这个被认为稳定的经济体在银行业危机中陷入动荡。从今年3月美国硅谷银行（SiliconValleyBank）倒闭开始，SignatureBank和FirstRepublic也相继倒闭，世界各地的储户和投资者，开始担心本国银行和投资的稳定性。

尽管大多数银行在市场动荡中幸存了下来，但瑞士第二大银行瑞士信贷却未能幸免。该银行倒闭，并被其最大的竞争对手瑞银集团收购。截至2023年5月，这场危机的影响仍然不确定，但人们对瑞士经济的实力，和该国作为金融中心的地位提出了许多疑问。分析人士和研究人员表示，自2013年以来，瑞士对跨国公司的吸引力有所下降。

如果美国违约，瑞士（以及世界其他地区）的美国国债持有者将遭受损失，而这可能使瑞士的经济健康，处于更大的危险之中。

爱尔兰：2500亿美元

尽管到2023年，爱尔兰是美国的第八大外国债权人，但就在几年前，这个欧洲离岸国家还排在中国和日本之后，排在第三位。2017年，许多经济学家对爱尔兰作为美国国债最大买家之一的地位感到困惑。然而，分析人士发现，美国企业正把爱尔兰作为在欧洲开展业务的起点，因为爱尔兰的公司税较低，而且劳动力会说英语。

人们接着发现，当时持有的许多美国国债，都属于一些美国大公司的子公司，包括微软、苹果和谷歌的母公司Alphabet，以避免对海外利润征收35%的汇回税。然而，2018年，在爱尔兰持有的美国国债大幅减少，一些专家认为，这是由于美国公司将利润汇回美国。

2021年，爱尔兰同意了经济合作与发展组织（OECD）的一项联合国际协议，将跨国公司的税率设定为最低的15%，专家们怀疑，该协议生效后，爱尔兰可能会结束该国作为避税天堂的地位。

加拿大：2290亿美元

作为美国的北部邻国和最大的贸易伙伴，加拿大可能是最担心美国可能违约的国家。两国之间每天平均有价值23.9亿美元的产品交易，因而美国的任何经济危机，都可能对加拿大经济产生直接影响。

尽管两国关系密切，而且美国可能很快就会感受到违约带来的后果，但可以理解的是，加拿大无法干预可能导致美国违约的政治对峙。

然而，加拿大政府和经济学家正在密切关注，以尽量减少任何“连锁反应”或“溢出效应衰退”，他们预测，如果美国不能就债务上限达成协议，那么就会发生这种情况。

巴西：2,259亿美元

2020年初，巴西创纪录地抛售了215亿美元的美国国债，为应对被怀疑是自1900年有记录以来，巴西最大的危机做准备。这是美国投资组合的一个重大转变——美国国债前十大外国投资者中，很少有国家在一个月内抛售这么多。然而，这并不出人意料。在中美贸易战、新冠疫情爆发、全球范围内大规模停工的背景下，全球许多投资者担心整个经济部门和行业会陷入停顿。

然而，巴西的政治局势和卫生危机比大多数国家都要严重。该国的感染率和死亡率是世界上最高的，同时前总统雅伊尔·博尔萨纳罗（JairBolsanaro）领导的政府的无作为，也引发了人们对潜在军事独裁的担忧。在混乱中，巴西中央银行需要向国内经济注入更多资金。

尽管预计巴西最终将购买更多的美国国债，但政治和经济变化干扰了这些预期。到2022年底，由于利率上升，巴西跟随全球抛售美国国债而不是投资的大趋势，随后，中国和巴西在2023年4月达成了一项历史性协议，同意在双边贸易中使用本国货币而不是美元。

尽管一些经济学家认为，这已经对美元的主导地位造成了冲击，但美国的债务违约会让美元面临更大的危险。

现在中国又成为全球持有美国国债最多的国家了，为什么

我是对外贸易经济大学大三学生，我整理了学校里的一些资料，希望你认真看看，对你的问题应该是有所帮助的！中国目前有近2万亿美元的外汇储备，80%是美元，其中的60%是美国的国债。中国持有的美国国债占其发行额的10%左右，如果中国有所动作，全世界都会瞩目。买还无所谓，如果卖则会引起恐慌性抛售，中国手中的债券没有脱手，价格就会大幅下跌，届时中国外汇储备中美国国债部分会遭到惨痛的损失，等于和自己过不去。另一方面，美国政府是靠举债过日子的，中国一抛售，等于断了美国政府借债的门路，美国政府只好靠增发货币（滥印钞票）维持财政。这样又有两个灾难性的后果：一、美元会大幅贬值，中国外汇储备中美元部分（占80%），就会严重缩水，而这中间的美国国债部分又会遭到美元贬值和价格下跌的双重损失，中国的外汇储备还能剩多少呢？二、由于美国政府增发钞票，会在美国国内引发严重的通货膨胀，美国的经济就会一团糟。但是美国目前是中国最大的出口市场，市场垮了，中国的出口企业就会遭到灭顶之灾。中国国内靠给出口企业供货的大批企业也会跟着遭殃，进而引发连锁反应，这些企业的从业人员一下岗，国内市场的需求也会严重萎缩，中国的经济又能好到哪去？以中国持有美国国债的量来看,大幅减持一定会对美国国债价格造成压力,引起其价格的下跌.于是美国国债的到期收益率会被提高,美国国债的收益率基本是被作为无风险收益的,是一个比较基础的利率,因此收益率的大幅提升也会影响其他的一堆利率水平.整个市场的利率水平都会被提高.那么对于银行系统来讲,就意味着资金成本的提高,那么进一步涉及到实体经济,就是消费者会少消费,企业会少贷款,严重的话整个经济会陷入萧条.当然美国为了防止这样的情况,可以通过大量从市场回购国债的方式稳定国债的价格,然而这就等于说需要被动的向货币市场投放资金,就会失去实施货币政策的主动性.另外回购国债的资金对财政也会造成压力,如果大量印钞,又可能会造成通货膨胀.另外在不同的时期这种影响程度也不一样,比如说现在的情况下从全球的范围来讲美国国债的需求十分旺盛,它的收益率水平也处于极低的位置,如果现在减持,可能效果不会太明显.但是如果不考虑其他的一些复杂因素,基本上就是这样一种状况.希望对你有帮助！

有哪些国家购买美国国债?各持有多少国债?

只要需要石油买卖的国家都必须要跟美元打交尺哗道，这虚困慧是美帝顶的规则，只要你手里有美元，统一视为美债吧！目前中国天下第一、日本第二！具体多少，每个月都不一样，顺差数差答额不同嘛，甚至逆差！目前都在1-2万亿之间吧

2019持有美国国债排名？

第一：日本。截至6月底，日本持有的美国国债规模增至1.1229万亿美元，是连续第二个月增持；

第二：中国。中国持有的美国国债规模增至1.1125万亿美元，是连续3个月减持后的首次增持。当月，中日两国持有的美国国债仍占外国债权人持有美国国债总额的三分之一以上。

英国：3330亿美元

巴西：2810亿美元

爱尔兰：2820亿美元

卢森堡：2550亿美元

瑞士：2370亿美元

开曼群岛：2310亿美元

中国香港：2230亿元

比利时：2100亿美元

中国台湾：1930亿美元

沙特***：1800亿美元

截至2019年6月底，外国债权人持有的美国国债总额约为6.6363万亿美元，较前一个月上升972亿美元。

2023持有美债国家排名？

第一名是日本，目前持有1.304万亿美元。

第二名为中国，持有1.0687万亿美元。

第三名为英国，持有6474亿美元。

第四名为爱尔兰，持有3343亿美元。

第五名为卢森堡，持有3235亿美元。

中国到底持有多少美国国债

中国持9000亿多美元美国国债，成为世界第一债权国！

持有美国国债最多的国家都有哪些？

译者 王为

byRaulAmoros

In2019,theU.S.nationaldebtreachedanewmilestoneof $22trillion.Takingondebtenablesthegovernmenttoincreaseitsspendingonvariousdomesticprogramsormakeupshortfallsfromtaxrevenue.OneofthemainwaystheU.S.governmentborrowsmoneyisbyissuing treasurysecurities,whichrepresentan“IOU”fromthegovernmenttotheinvestor.Whilesomeofthosesecuritiesareheldbygovernmentagenciesandthepublic,manyarealsoheldbyforeigncountries.Ourlatestvisualizationtakesalookatwhichforeigncountriesholdthemosttreasurysecurities,andthereforeownthemostU.S.debt.

2019年美国联邦政府总债务创下22万元美元的历史新高，政府可以通过借钱的方式增加国内各类项目的开支或弥补税收的不足。美国联邦政府借债的一个主要途径是发行美国国债，这也意味着美国政府欠了投资者的钱。虽然一部分美国国债是被美国政府机构和美国大众所持有，但也有相当多的美国国债被外国政府所持有，下表显示的是持有美国国债最多的国家。

Thetotalamountoftreasurysecuritiesissuedtoforeigncountriesis$6.433trillion.

外国持有的美国国债总量为6.433万亿美元；

ChinacurrentlyholdsthemostU.S.debtdueto avarietyoffactors,includingChina’sdesiretokeeptheyuanweakcomparedtothedollar. 

中国当前持有的美国国债数量最多，原因有多个，其中包括中国希望将人民币兑美元的汇率保持在低位；

Mostofthetreasurysecuritiesheldbyothercountriesareintheformoftreasurynotesandbonds,ratherthantreasurybills.

其他国家持有的美国国债大部分是中长期国债，而不是一年期以下的短期国债；

Thetopfivecountriesinthevisualization(China,Japan,Brazil,UnitedKingdom,andIreland)accountforalmosthalfofthetreasurysecuritiesheldbyforeigncountries.

图中持有美国国债最多的5个国家——中国、日本、巴西、英国和爱尔兰的持仓量加在一起等于所有外国持有美国国债总量的约一半。

Theinformationinthevisualizationcomesfromthe TreasuryDepartment’s databaseforMajorForeignHoldersofTreasurySecurities,asofApril2019.EachcountrythatholdsU.S.debtisrepresentedasaproportionalshareofthecircle.Thetwonumberslistedunderneatheachcountry’snameindicatethemonetaryvalueoftheU.S.treasurysecuritiesheldbythatcountryandthepercentageofU.S.debtheldcomparedtoallforeigncountries.

图中的信息来源于美国财政部数据库中关于美国国债主要持有国的统计项，截止日为2019年4月。每个持有美国国债的国家均在饼状图中占有一席之地，国名下面标有该国持有的美国国债金额和在全部外国持有美国国债总量中的占比。

1.China-$1,113billion 中国11130亿美元

2.Japan-$1,064billion 日本10640亿美元

3.Brazil-$306.7billion 巴西3067亿美元

4.UnitedKingdom-$300.8billion 英国3008亿美元

5.Ireland-$269.7billion 爱尔兰2697亿美元6.Switzerland-$226.9billion 瑞士2269亿美元

7.Luxembourg-$223.7billion 卢森堡2237亿美元

8.CaymanIslands-$217.2billion 开曼群岛2172亿美元

9.HongKong-$205.9billion 香港2059亿美元

10.Belgium-$179.8billion 比利时1798亿美元

Twoofthemaintypesoftreasurysecuritiesarealsoknownastreasurybillsandtreasurybonds.A treasurybill (T-Bill)isasecuritypurchasedatadiscount(suchaspaying$900fora$1,000bill),whichisredeemedforthefacevalueuponmaturity.T-billstypicallymatureinoneyearorless.Bycontrast,a treasurybond (T-bond)maturesafter10yearsormore,andmakessemiannualinterestpaymentstobondholders.Whilereturnsforbothofthesearegenerallylow,theyareconsidered“risk-free”investmentssincetheyhavethefullbackingoftheU.S.government.

最主要的两类美国国债被称为长期美国国债和中期美国国债，而短期美国国债是通过贴现方式发行的，比如1000美元面值的短期国债的购买价为900美元，在到期的时候则按照1000美元的面值进行兑付，短期美国国债的期限通常不超过一年，与此相反的是，长期美国国债的期限为10年或10年以上，并每半年向投资者支付一次利息。虽然这两类美国国债的回报率一般都不高，但美国国债被认为是“无风险的投资”，因为美国国债可以得到美国政府100%的信誉保证。

Iftaxcutsandfederalspendingboostsareapproved,moretreasurysecuritiescouldbeissuedandtheU.S.nationaldebtcould increaseevenmore.Recently,thegovernmenthasalsobeen payinglowerinterestrates forsometreasurysecurities,whichmeansbondpriceshavebeenrising.Somepossiblereasonsincludethe tradewar withChina, tensionswithIran,andaglobaleconomicslowdown.Despitetherisingnationaldebtandeconomicconcerns,theU.S.stillhasalowerdebt-to-GDPratiothanmanyothercountries. 

如果减税和联邦政府开支法案得到议会通过，会有更多的美国国债被发行出来，美国的联邦债务有可能会增加得更多。近期美国联邦政府也在发行一些低票息的美国国债，意味着债券的价格一直在上涨，背后的原因包括中美贸易战升级，美国与伊朗重开争端以及全球经济放缓。尽管美国的债务总量和对美国经济形势的担忧情绪在增加，美国的政府债务与GDP的比率与其他国家相比仍属于较低水平。

中国为什么购买美国国债？这里有最完整的解答！

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前言：

中国购买美国国债，很多人一直不理解，甚至存在许多的误解，美国国债是什么？中国为什么会购买美国国债，文章中详细分析其中原因，给出最完全解答。

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——基本知识——

美国国债（USTreasury-Bonds，简称T-Bonds）是由美国政府在全世界发行，大家自由认购的欠条。这个欠条的基本条件是“30年到期还本，30年内每年支付利息（目前年息4.4%）”。几十年来，每年都有新债券发行，已经发行并被买家认购了的，则在世界证劵市场上流通。投资者最经常购买的财经产品，就是股票，债券和基金。

由于自从发行以来，美国政府忠实地严格地执行了按月付息和到期还本的承诺，这个债券在全世界有极高的信用。在投资界，它是收益较高，最稳定可靠的可以互相倒卖的一种产品（其他产品如股票，基金，都有相当的风险，银行存款则利息太低，且有银行倒闭的危险）。

广义说，债券任何人都可以发行，私人间借钱也写一个字据，那也是债券。伊拉克政府没钱了，津巴布韦政府没钱了，都可以发行债券。只是那种债券没有信用，被称为垃圾债券。

根據中央情報局資料，2014年，美國國債佔GDP比率（71.2%）全球第24高。

在2015年6月30日，公眾持有的債券為13.08萬億美元，相當於過去12個月GDP的74%。美國政府帳目持有的債券為5.07萬億美元，兩者相加達到18.15萬億美元，相當於過去12個月GDP的102%。

 其中，6.2万亿（約47%）的國債由外國投資者持有，其余12万亿由美国人（含机构）持有。兩個最大的外国債權國是中國和日本，分別持有1.3万亿（占美国总国债的7.16%）和1.2万亿（占美国总国债的6.61%）美元。

很多美国人的投资组合中包含债券，越保守的人，债券所占的百分比越大，越激进的人，股票所占的百分比越大。老年人的养老金投资有很大的债券成分。

——你问我答——

为什么美国的债券受到大家的青睐，都愿意持有呢？

答：除了美国政府强大以外，只有两个字：信用。美国政府数十年以来对发行的债券严格执行付息和还本的义务。

我拿了美国债卷那算不算美国政府欠我钱？

答：算，也不算。根据债券（合同），美国政府只是30年后欠你一次还本；中间每年只欠你利息，你可以按年获按月取现。

我拿了美国债卷能不能找美国政府还钱？

答：对不起，这个不行。买债券时已经说清楚了，30年还本，其他时间只能按年（月）得到利息。那我急用钱怎么办？美国债券是全世界流通的，你可在金融市场上出售给任何愿意接手的人，当然售价由当时的市场决定。中国政府积累购入的美国债券，一部分是从美国直接购入，很大一部分是市场上其他持有人再出售的。中国政府出售债券，也不是卖给美国政府，而是在市场上标售，谁出价高谁得。

中国哪里来的钱买美国国债？

答：美国债卷当然是用外汇，即美元买的。首先，需要知道的是，中国如此巨额的外储是怎么来的。

A出口

谢谢长三角，珠三角的企业，广大民工长期的辛苦和进出口商人，中国保持了几十年越来越旺的出口规模，也维持了大量的民工就业。我国长期出口增长强劲，出口到外国的商品都是以外币（主要是以美元为主）结算，这就造成厂商用商品换来的都是美元，厂商回到国内肯定还要重新买原料组织生产，给工人发工资，或者扩大再生产，而美元在国内是不流通的，于是厂商就找到了银行，用手里的美元把人民币换出来。这是其一。

这里“厂商找到银行”，更准确的说，是国家强迫要求厂商把收到的外汇“卖给”国家，称作强制结汇。国家不容许厂商手里持有外国钱，这个涉及国家金融安全。（其实国家实行外汇管制，厂商手里有美元，没有进出口权也没法花）

不要小看了这个长期强劲的出口：它解决了数亿万农民工的就业问题，提升了人民的生活水平，造就了那么多小康家庭。没有这个出口，长三角，珠三角就得萧条。

B境外对中国投资

其二，由于人民币持续升值等原因，外资希望流入中国投资，那么外资手里的外币，虽然在我国不能自由兑换，也要通过种种方式由中国人民银行转变为人民币的形式。以上说的其实就是我们总在媒体上看到的“我国经常账户（外贸往来）和资本账户（外国投资）的双顺差”。即造成外汇储备的持续高增长。

但是，对应这些新增的人民币的来源归根结底都是从央行出来的。银行一手收入美元，另一手要把等额的人民币“换”给厂商在境内使用。这里用于兑换人家美元的人民币，是央行先发行央票（你可以理解为一种债券），然后新印制发行的钱。

问题来了，因为贸易或者外资进入，就要发“新”钱，是不是就造成了所谓的“输入型通胀”？我的回答是，不全是。这就是央票的作用，央票已经吸收了一部分流动性。这时发新钱不过是补偿了因为央票丧失掉的流动性。但是，当贸易或外商投资增速过猛，发行央票的速度赶不上这一增速的时候，就成为“输入型通胀”的原因之一。这是后话。

回到正题，你应该可以看出来，我国拥有的如此庞大的外汇储备，其实并不“欠谁的”，流入的外币我们都用人民币还了。

所以中国国家手里有了如此巨大的外汇储备（闲钱），其去向当然是关系到我国甚至世界的经济金融发展。而且，维持一定量的外储是维系汇率的工具之一（这是题外话，就不多说了）。

为什么不全花掉？为什么不做其他的投资，而是要买美国国债？

答：这一点经常误导大众，看到很多人说中国人辛辛苦苦赚的钱却拿去养美国人，这句话漏洞百出，不值一驳。

钱太多，花不掉。

中国每年也会在国外买东西（飞机啊什么的），也会花一大笔，但是出口实在太多，花不完。而且中国不是想买什么就买什么，比如高科技的一些技术，设备，武器等，外国对中国出口有限制。

其实中国的外汇也不全是买美国国债，也有部分是做其他的，比如买黄金，投资等。但是这么一笔巨额的外汇资金，只做这些小投资是消化不了的。

那还能做什么呢？

1、放着不动？资产不利用，不现实。

2、存银行？利息太低。

3、买外国股票？可能真买了一些，但是不可能大批量，一是不安全（跌了谁负责），二是没那么多专家天天盯着市场。

4、买别国国债？俄罗斯，伊拉克，津巴布韦都发行债券，开玩笑吧。

所以，选来选去，只有买美国国债比较合适：

1、有保障（美国后台，安全，信用稳定），

2、用的掉（美国国债发行量大），

3、回报率尚可，每年大约4%的利息。钱是已经在手上了，与其干看着，不如得点利息，而且还保本。

中国政府决定大规模购买美国国债的国家行为绝对不是银行几个操作员甚至行长的事：傻瓜也可以猜到，起码要有副总理，以至总理的批准吧。有人对美国国债还是有疑虑，总觉得美国占了中国便宜，其实这一个完全商业的行为，没有谁逼谁，购销双方完全自愿的行为。

美国国债安全吗？

答：比大多数股票投资安全。看看现在股市的起落无常就明白了。

美国国债贬值怎么办？美国故意印钞票怎么办？美国不想还怎么办？

答：先说一个数据，中国虽然购买美国国债量大，但并不是最大的。

中国购买了美国总国债的百分之七，日本比中国少一点，其他国家也购买了一部分。另外，美国国债最大的买主是美国国内的银行，机构，和美国人民，占30-40%（大家可以查一下数据）。美国要赖账，要故意贬值，没等中国不同意，美国最大的债主他们自己国内的公司和老百姓就先闹开了。

中国不买美国国债，美国会不会很惨？

答：不会，中国购买比例不算最大，影响不是灾难性的。

我们可不可以叫美国马上还钱？

答：别开玩笑了。买债卷时双方已经交代清楚了，到期（一般30年）还本，没到期只能取利息。另外债卷可以到市场上公开出售，售价由市场决定。

美国为什么可以卖出16万亿国债？

因为美国从来都是规规矩矩按时还清本息，而且他的回报率很好。下次发国债的时候，才会有人来买。

所以，归根结底是钱放在哪里好的问题。当然有很多地方都可以投资赚钱，可能回报率比美国国债高，重点是，那么大笔的重要的资金，安全是第一位的，回报率是第二位的。

外储是什么？该怎么用？

答：外储，顾名思义都是储在手里的外汇，这些在国内也不流通的钱，必定要用到国外去，还要具有稳定的收益，究竟怎么用呢？不外乎有以下几种方法：1、购买外国和一些机构的债券。

2、境外股权投资。

3、购买外国高科技产品。

4、在国际市场上投资粮食、石油等大宗商品。

5、大家把这些钱分了吧。下面我们就来具体分析一下这几种方法。

1.购买外国和一些机构的债券。

在国际市场上，安全有收益的债券不多，美债是其中之一，每年收益率稳定不说，美国还是世界上唯一的超级大国，安全就更有保障。你说能不买吗？至于“两房”债券，即使它跌成垃圾，其实，对我们的收益也不会有影响，因为我们是持有债券，而不是交易债券，所以，只要“两房”不倒闭（事实上这两家公司已经Toobigtofall），票面上的利率不变，对我们的收益就没有影响。有人说了，那鸡蛋总不能放在一个篮子里啊，没错，中国是少量持有一些欧洲债券和日本债券的，不过，首先他们发行债券的规模很小，其次，这些债券的安全性也不如美债。这不，欧洲刚闹出一个债务危机么，希腊等五只小猪（PIIGS）赖账的可能性可是很大的哟（而美国赖账的几率几乎为0）。

所以，对于我们上万亿的外储而言，首要且权重最大的就是美债。所谓分散风险的一些投资占比其实很小（包括下文要探讨的234三种选择），因为没有什么产品的规模能够承得下我们巨额的外储，而且还能达到稳定收益。

2.境外股权投资。

我国在2007年9月29日成立了主权财富基金——中国投资有限责任公司(ChinaInvestmentCorp.，简称中投公司)，主要工作之一就是境外股权投资，从这家公司的投资风格可以看出来，它投的都是业绩长期看好的大型企业，从摩根士丹利、黑石到香港大宗商品贸易商来宝集团、印尼最大的热煤生产商PTBumiResources等，中投还在固定收益产品、对冲基金和私募股权基金中配置了数十亿美元，从投资策略来说，是非常稳健且完整的。我敢说，有识之士应该还是比较认同这种策略的，当然，由于择机不对，遭遇09年金融危机，摩根黑石股价大跌，造成中投账面上浮亏超60%，于是又继续追加投资摊薄成本，于是立刻被金融“精英”们骂得狗血临头。这里的确有操作的因素在里面，不过，账面上的短期浮亏长期来说是可以扭转的，作为主权财富基金的中投来说，不同于对冲基金，不会迅速地频繁地买入、卖出所持有的资产，这点还是很有耐心的。而且在金融危机中，中投相对全球各主权基金投资的平均损失程度要小很多，单一以“败仗”论处似乎有失公允。（当然，我不是五毛d，2008年9月，中投在美国斥资54亿美元买入的一只货币基金也由于跌破净值而遭遇大规模赎回潮并最终清盘，这是真正的亏损。）不过，2009年中投全球投资组合回报率由负转正，达11.7%。在付出昂贵学费之后，中投交出了第一份成绩不俗的答卷。

3.购买外国高科技产品。

很简单，我们想买，人家不卖。对每种高科技产品，中国每次买回一两个，然后就能山寨出来，老外已经怕了。而且，很多高科技产品背后涉及到国家安全问题，所以你出多少钱人家也不可能卖给你。另外，即使外国同意卖给你这些高科技产品，几个样品对解决我们庞大的外储而言不过是杯水车薪。

4.在国际市场上投资粮食、石油等大宗商品。

这些操作可以少量进行，但绝对不是主流，因为这个决策本身就是一桩亏本的买卖，大宗商品的价格变化是非常敏感的，只要稍微一有风吹草动，说中国主权基金要投资大宗商品了，大宗商品就一定会狂涨；那边说中国主权基金要抛售大宗商品了，大宗商品就一定会狂跌，而其他国际炒家就会与中国反向操作，这样，中国还没行动，实际上就已经亏损了（前阵子传过一些这样的谣言，就造成了市场波动），而且，这对中国的其他大宗商品进口商来说有巨大的损害，他们并不能承受如此巨大的市场波动。（插一句，在大宗商品的一轮涨势中，中国有时确实会进入资源行业大宗商品和地产项目，以对冲通胀。）

5.大家把这些钱分了吧。

你要知道，分到你手上的都是外汇，在中国境内是不流通的，中国老百姓境外投资无门，拿着这些钱在中国又什么都不能买，所以又要找央行换回来，于是外汇又流到了央行手里，这不是折腾么？而且，这一来一去凭空多出的流动性势必造成通胀，每个人都拿到钱等于都没拿到，生产力并没有增加，央行还得想方设法发债把多余的流动性吸收回来。最后对经济什么好处也没有。

——总结——

看完了这篇文章，相信你对外管局的难处已经有了一些了解，而一些具体操作上的复杂程度通常超过我们的想象。外管局和中投的人也不是吃闲饭的，但他们经常遭遇一些不懂装懂的小愤青们（有时还是学经济、金融的）莫名其妙、似是而非的攻击。另外，在制定经济政策时，卖弄道德的危险很大，因为会夹杂民族主义和个人的价值判段，有时甚至会断送经济的前景，希望大家对此有一个清醒的认识。

—END—

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