长城基金可以买吗(买景顺长城基金，能用微信零钱支付了！)

买景顺长城基金，能用微信零钱支付了！

景顺长城基金联合腾讯理财通发布：

尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

根据有关法律法规，景顺长城基金管理有限公司做出如下风险揭示：

一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

四、特殊类型产品风险揭示：

1.如果您购买的产品为养老目标基金，产品“养老”的名称不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，产品不保本，可能发生亏损。请您仔细阅读专门风险揭示书，确认了解产品特征。

2.如果您购买的产品为货币市场基金，购买货币市场基金并不等于将资金作为存款存放在银行或者存款类金融机构，基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。

3.如果您购买的产品为避险策略基金,避险策略基金引入保障机制并不必然确保您投资本金的安全,基金份额持有人在极端情况下仍然存在本金损失的风险。

4.如果您购买的产品投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。

5.如果您购买的产品以定期开放方式运作或者基金合同约定了基金份额最短持有期限，在封闭期或者最短持有期限内，您将面临因不能赎回或卖出基金份额而出现的流动性约束。

五、景顺长城基金管理有限公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。景顺长城基金管理有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

六、本基金管理人依照有关法律法规及约定申请募集旗下基金，并经中国证券监督管理**会（以下简称“中国证监会”）许可注册。相关基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人网站www.igwfmc.com进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。

投资人应当通过景顺长城基金管理有限公司或具有基金代销业务资格的其它机构购买和赎回基金，具体代销机构名单详见各基金《招募说明书》以及相关公告。

投资人进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规的规定，切实履行反洗钱义务。

近两年业绩排名同类前2%！长城基金苏俊彦是如何做到的？

选基金，一定程度上是在选基金经理。

当很多人对于绩优基金经理的认知还停留在“顶流”叱咤风云的回忆中时，近年来其实早有业绩出众者脱颖而出。

长城基金苏俊彦是其中的佼佼者，他管理的长城双动力混合A（200010）自2021年5月6日接手以来业绩排名扶摇直上。银河证券数据显示，截至2月17日，长城双动力A近一年业绩在偏股型基金(股票上下限60%-95%)(A类)中排名13/1221，近两年排名10/774，均位列同类前2%（产品过往业绩不代表其未来表现，投资需谨慎）。

长城基金

苏

俊

彦

在上千只基金中能排进前10%，算得上优秀；排在前2%，堪称卓越。这一业绩凸显了这位投资人“意气奋发，挥斥方遒”的一面。而通过接触，笔者又发现了他鲜为人知的更多面。比如，日常，他为人低调而谦虚；投资中，他思维独立而清晰。

苏俊彦是在经历7年多证券投研一线的“千淘万漉”之后，构建和完善了自己的投资框架。投资过程中，他极为注重风险控制，持仓相对均衡，如果行情剧烈波动，尽量规避“被市场逼到墙角”的风险；他并不刻意去做择时和进行逆向投资，但一旦意识到大市与自身投资逻辑显著背离时，就会及时调整。

总的来说，他的投资方法穿越了过去两年市场昏暗的迷雾，证明了其在弱市中的有效性。笔者看到了过往他的投资业绩不断向好，对其关注度逐渐加深，于是进行了持续跟踪。

从专业背景来看，苏俊彦是科班出身，中山大学金融学学士，伦敦政治经济学院金融硕士。入行后，他先后就职于前海开源和长城基金两家基金公司。期间，担任过计算机、传媒、金融、交运等行业的研究员，自2021年5月起担任长城双动力的基金经理。这是他接手管理的第一只基金产品，截至目前，也是他职业生涯的代表作。

有道是“千淘万漉虽辛苦，吹尽狂沙始到金”。历经7年多投研一线的锻炼，苏俊彦在能力圈构建过程中做了无数次加法，掌握了众多的投资工具、经得起推敲的理念及方法论。

令笔者印象深刻的是，他信奉“万物皆周期”，将周期思维贯穿于“自上而下+自下而上”投资方式的始终。

他称，A股市场目前还处于成长阶段，在个人投资者占比较高的环境下，市场表现出明显的周期性。他觉得，用周期思维做投资，比较适合当前的A股生态。“我格外看重企业的经营周期，会用周期思维，寻找企业宏观、中观、微观都处于顺周期的阶段做投资。”

“自上而下”和“自下而上”是业内两种十分典型的投资思路。“自上而下”是先从宏观上进行大势研判，再中观行业对比，选择最佳方向，再从中选择好的股票；“自下而上”则反之，将精选个股提到重要位置。

正如一块硬币的两面，上述投资方法无论是单独一种还是1+1的结合，都有可取之处，适用于不同的市场环境，但也存在客观的局限性。

以单一的“自下而上”为例，注册制时代A股数量骤增，当前已至5000多家，鉴于个人精力和认知的局限性，任何投资者都不可能将所有标的一一覆盖，容易犯一叶障目的错误。

苏俊彦以周期思维辅助自上而下做投资，很大程度上弥补了这一短板。从宏观角度来看，他追求的是顺势而为，在深度研究宏观基本面之后，再从周期、估值等角度入手，从三个维度对不同行业板块进行比较和筛选。三个维度分别是：

苏俊彦称，周期影响的是方向，而成长空间、竞争壁垒影响的是股价变动幅度或弹性，因此，他在投资中将宏观、中观、微观三个周期相结合，尽量抓住周期共振的早期。

从苏俊彦的持仓来看，他的投资思路是开阔的。他没有行业、风格、市值上的特别偏好，不刻意控制回撤，不拘泥行业配比。

根据长城双动力定期报告，2022年四季度末十大重仓股中，既有万亿市值的新能源车龙头，也有百亿市值的化工股。

苏俊彦说：“我认为投资不应该设限，比如说只买500亿以上市值的公司、只买ROE高的公司或者只做高成长的公司等等，因为市场总是周而复始。我是采用自上而下的投资思路，定位全市场选手，会在全行业内选股，以成长股投资为主。”

对他来说，真正要设限的是：立足于时代背景，顺势而为、力争捕捉周期向上的增长机会。

03 天然具备风险意识，保持投资决策独立性

苏俊彦极为注重风险控制，这与他的从业生涯有关。他是2015年1月进入公募行业的。入行之初,沪指3000多点，接着一路狂飙；此后不久，在登顶5178点后遂即暴跌，半年左右的时间便遭遇了腰斩。

因此，与普通投资者刚入市就幻想着“一夜暴富”不同，苏俊彦证券从业伊始便见证了市场的癫狂和残酷。这种经历让他天然就具备了风险意识。

不过，苏俊彦的风险控制一般并不依赖仓位调整，而是来自个股和行业配置的分散和均衡。

苏俊彦并不刻意择时，他认为，市场瞬息万变，择时的确定性并不高。为此，他通常将权益仓位保持在较高的位置，从定期报告来看，几乎都在90%以上。只有在市场发生比较大的系统性风险或者跟自己的投资逻辑显著背离时，才会调整仓位。

定期报告显示，在2022年一季度末，长城双动力的权益仓位降低到了85%以下。而这一季度，市场低迷，沪指跌幅超过了10%，在接下来的4月份又跌掉了6.31%。

总的来说，在正常的市场环境中，苏俊彦通常的做法是在维持相对高仓位的前提下，对持仓进行均衡配置。比如，在行业配置方面，对子板块的仓位配置基本都不会超过1/3；在个股配置方面，会控制持仓股票数量以及单只股票持仓比例，不太会冒险地特别重仓单一个股。

自2021年以来，伴随着黑天鹅迭出，证券市场震荡加剧，国内证券市场的赚钱效应差强人意。期间，一些知名的投资人纷纷折戟，一定程度上似乎应验了“潮水退去，方知谁在裸泳”这句名言的内涵。

流水不争先，争的是滔滔不绝。苏俊彦能够在这样的市场环境中脱颖而出，不仅体现了他出色的风险控制能力，同时也彰显了业绩的可贵性。

当然，弱市抗跌并不意味着市场反弹向好过程同样领先。

但是，从他的周期思维与“自上而下+自下而上”相结合的投资思路，我们也能看到他对于行业配置和选股的高要求。从过往持仓来看，他长期保持较高的仓位水平，这也预示着：一旦市场转好，其投资业绩值得期待。 

而今，苏俊彦正循着时代发展潮流的脉络，在合理估值前提下，寻找周期向上的机会。作为持续跟踪的重要“标的”，笔者也乐见这样的一位风格和特色鲜明的投资人在未来的日子能将自己的方法论与理念进一步迭代，投资业绩有望更上层楼。

风险提示：基金投资需谨慎，请投资者全面认识基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，根据自身风险承受能力，在详细阅读《基金合同》、《招募说明书》等信息披露文件的基础上，谨慎投资。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规的规定，切实履行反洗钱义务。本投资观点并不构成对投资者实质性的投资建议或长城基金最终的投资观点。本公司不拟就任何依赖本文观点作出的投资行为承担责任。本产品由长城基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。

免责声明：本通讯所载信息来源于本公司认为可靠的渠道和研究员个人判断，但本公司不对其准确性或完整性提供直接或隐含的声明或保证。此通讯并非对相关证券或市场的完整表述或概括，任何所表达的意见可能会更改且不另外通知。此通讯不应被接受者作为对其独立判断的替代或投资决策依据。本公司或本公司的相关机构、雇员或代理人不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任。未经长城基金管理有限公司事先书面许可，任何人不得将此报告或其任何部分以任何形式进行派发、复制、转载或发布，且不得对本通讯进行任何有悖原意的删节或修改。基金管理人提醒，每个公民都有举报洗钱犯罪的义务和权利。每个公民都应严格遵守反洗钱的相关法律、法规。投资需谨慎。

长城安心回报基金来自9月5日拆分，当日净值1元.这支基金怎样?可以买吗

买拆分后基金主要是图它便宜，但这不是购买基金的依据。　　买基金买的是基金的赚钱能力。基金的长期业绩最终还得取决于基金的产品特征及其背后的投研团队，而不是所购买的价格，即使基金净值较高，但是仍然可以通过适当的投资策略和选股逻辑为投资者带来超额回报。　大家买新基金主要是图它便宜，且觉得1元钱的下跌空间小，上涨空间大。　　从下图可以看出长城安心回报基金这几年表现不佳，不是上佳投资标的。

长城货币b基金怎么样？

不同基金公司的货币基金，其收益差别微乎其微。

在基金公司里，景顺长城基金公司、银华基金公司、易方达基金公司该怎么选？

建议选择景顺长城和易方达。这二家公司在前几年基金公司排名靠前

景顺长城基金怎么样？

我本人买的景顺长城的很多基金，个人觉得老牌基金，收益比较稳妥，大盘下跌的情况下抗跌。

长城久利混合保本基金，现在可以买定投吗？l因为我想每月放点钱在基金里增值。

一个保本基金为何要定投？赎回费会高得吓人，而且你定投的话，还不享受保本。　　如有不懂之处，真诚欢迎追问；如果有幸帮助到你，请及时采纳！谢谢啦！

我想购买长城品牌优选基金

代码现在不知道，一股发行价应该是1块钱，我们大部分买的基金是股票行基金也有混合型基金，基金是申购和赎回，也是T+1的。长城品牌优选股票型证券投资基金(以下简称长城品牌优选)是长城基金即将发行的一只以充分挖掘具有品牌优势和品牌潜力上市公司的超额收益能力为主股票型开放式基金。我们认为，长城品牌优选值得投资者关注:长城品牌优选基金是国内首只专注于投资品牌企业的基金。随着人们生活水平的不断提高以及产品同质化现象的日益严重，消费者的品牌意识将不断增强，品牌将成为消费者选择商品的重要依据，具有品牌优势的企业也将从竞争激烈的市场中脱颖而出，取得更快的发展。随着中国经济不断融入世界经济体系，企业之间的竞争已经提升到了自主品牌等方面的竞争。在中国经济仍将长期保持8%以上的高速稳定增长的市场环中，也将有一大批上市公司有望发展成为具有核心竞争力的品牌公司，这会为长城品牌优选的选股提供优良土壤。国内外经济发展实践证明，品牌企业更具成长性，其增长速度普遍达到经济增长速度的1-2倍，具有品牌优势的企业将会给长城品牌优选基金获取更高收益提供良好的基础。伴随着中国经济的高速增长以及制度转移和市场化的进程，产业升级、消费多样化、城市化进程加快等市场前景使更多企业面临着高成长的机遇，投资成长型股票有望更好的分享中国经济发展的成果:一方面高成长性的公司由于其成长性将会被赋予更高的估值溢价和想象空间;另一方面，成长性公司也得益于其成长性而快速成为行业的龙头，从而给投资者以更多的信心。从历史数据来看，成长型股票与价值型股票表现差异明显，在不同的市场条件下，其业绩表现具有轮动性。成长类股票通常在股市上涨阶段表现较为突出，而价值类股票在波动市场中相对表现出色，在规避市场风险方面体现出显著优势。在本轮牛市行情中，投资于成长型股票的长城品牌优选有望更好地分享牛市收益。近年来，长城基金公司以其优良的管理能力和出色的管理业绩一直为投资者带来超过同业平均水平的绝对收益。2006年长城旗下偏股型基金整体业绩为118.78%，超过基金基准涨幅35.03个百分点，在49家基金公司中排名第14位。其中封闭式基金业绩表现尤为突出，2006年旗下封闭式基金整体净值增长率为126.07%，在17家拥有封闭式基金的公司里排名第一。长城优选品牌拟任基金经理为杨毅平曾管理过基金泰和(2.510,0.00,0.00%)、鹏华成长、长城久恒多只基金，现任长城回报基金经理。凭借良好的投资管理能力和稳健的操作风格，杨毅平管理的基金体现出了较好的抗跌性，风险调整后收益表现突出。我们认为，经历过牛熊市双重洗礼、投资能力突出、投资风格稳健的杨毅平，是投资者值得信赖的基金经理。基金名称:长城品牌优选股票型证券投资基金基金类型:股票型基金基金管理人:长城基金管理有限公司基金托管人:中国建设银行投资目标充分挖掘具有品牌优势上市公司持续成长产生的投资机会，追求基金资产的长期增值。投资范围本基金投资组合的资产配置:股票资产60%-95%，权证投资0%-3%，债券0%-35%，本基金保持不低于基金资产净值5%的现金或者到期日在一年以内的**债券。风险收益特征本基金为成长型股票基金，主要投资于具有超额盈利能力的品牌优势上市公司，风险高于混合型基金、债券基金和货币市场基金，低于积极成长型股票基金，属于较高风险的证券投资基金产品。业绩比较基准业绩比较基准:75%×中信标普300指数收益率+25%×同业存款利率产品亮点中国经济腾飞品牌高速成长未来中国经济仍将长期保持稳定增长，一大批上市公司有望发展成为具有核心竞争力的品牌公司;国内外经济发展实践证明，品牌企业更具成长性。投资品牌企业分享超额收益品牌企业拥有高市场占有率、高知名度与美誉度、高定价能力，在竞争中具有得天独厚的优势。投资品牌企业，可以获得品牌溢价所带来的稳健收益。品牌持续升级发展大势所趋随着中国经济的飞跃发展，百姓生活水平不断提高，消费理念和层次也不断提升。品牌将跟随消费者的步伐、市场的发展，不断创新、升级，品牌升级是中国企业的大势所趋。

"宁取细水长流，不要惊涛裂岸！"景顺长城基金康乐：好的回报是根本，越早做能力建设越主动

▲景顺长城基金总经理康乐

2018年7月的一个深夜，景顺长城基金办公室灯火通明，他们在做某互联网底层账户对接的最后准备。主要负责的高管和相关团队都跟着一起熬夜做测试。在香港跟股东开会的总经理康乐，也是一夜没睡，远程盯着进度，一直等到测试成功，才松了口气。

当时，公司IT（信息技术）部门的人较少，力量相对薄弱，也没有对接互联网产品的经验，让上任不久的康乐深感压力。这也让他深刻认识到，IT对业务的支持非常重要。他决定加大IT投入，确定金融科技发展战略，提升公司系统化、智能化水平。到现在，IT团队人员相比以前增加了3倍，公司各项业务的科技支持能力得到成倍增长，并在部分领域进行了前沿科技探索。

一直以来，景顺长城被誉为合资公司很好的一个发展样本，公司长期聚焦主动管理业务，在股票投资领域形成了良好的口碑，成立20年，整体业绩长期居行业第一梯队。

康乐在接任总经理后，没有沿着已经比较清晰的特色化道路向前走，而是定下了向平台型公司发展的战略，目标是做“股票投资领先的多资产管理专家”，希望在保留股票投资优势的基础上，拓展全面的投资能力。他提出了“长板加宽，短板加长”的口号，长板指的是股票投资，短板则包括被动、资产配置与养老、金融科技等。五年多来，这一战略已初见成效，公司不仅保持了股票投资核心优势，“固收+”、量化、ETF（交易型开放式指数基金）等业务也有较出色的表现，公司管理规模从1100多亿元增长到超6000亿元。

景顺长城基金为什么能够成为合资基金公司中的优等生？康乐为什么会选择走平台型公募的道路？今年是景顺长城成立20周年，未来他对公司有什么规划？日前，券商中国记者独家专访了康乐，他表示，自己有很强的危机感和紧迫感，公募基金竞争激烈，不进则退，需要更加努力才能进步。

券商中国记者：2002年，你硕士毕业后曾在中国人寿资产工作，担任过研究员、组合管理、投资经理等工作，这一时期有什么收获？

康乐：保险资管是偏自上而下做资产配置，在人寿资产的5年工作让我比较深刻地认识到：第一，做资产管理首先要搞清楚资金的属性，一笔钱过来，要清楚它的期限、风险承受能力与收益目标，资产与负债一定要匹配；第二，资产管理是一个组合的概念，我们是通过组合配置，在客户的风险承受范围内，满足他的收益目标，不能让客户承担他不能承担的风险；第三，风险跟收益是成正比的，收益越高，风险越大。

券商中国记者：2007年5月你加盟香港景顺投资管理有限公司，为什么做出这一选择？

康乐：当时，外资进入国内资本市场不久，国际资管机构相对比较先进，如果有机会到全球性的资管平台工作，可以开阔眼界，提升能力并积累经验。景顺集团一直对中国非常看好，下定决心要大力投入和发展，并且非常强调本土化，在2003年成立第一家中美合资的基金公司，就是景顺长城。景顺集团全球CEO马丁·弗拉纳根2005年上任，除了疫情期间，以往几乎每年都来中国，非常看重中国市场。疫情刚结束，他就参加了今年3月在北京举办的“中国高层发展论坛”，他也是证监会国际顾问委员会成员。

总体来说，还是对中国市场的重视和强调本土化这些因素，促使我下决心加入景顺集团。

券商中国记者：请讲讲这一时期，你印象最深刻的事。

康乐：我到香港景顺投资管理公司后，很快遭遇了2008年次贷风暴。我在人寿资产时接触过一些外资投行，包括雷曼、贝尔斯登都比较熟，没想到它们都在这次危机中消失了，相关人员也都纷纷离开。当年9月，由于次贷风暴引发信用危机，大家恐慌挤兑，美国货币基金出现流动性风险，发明货币基金的RESERVE公司旗下货币基金出现亏损，跌至0.97元。之后美联储宣布救市，提振了市场信心，这次危机总算平稳度过。

次贷风暴让我对资管行业有了更深刻的理解，黑天鹅事件每隔一段时间总会发生，做好风控是底线。如果放松风控，敞口太大，遇到极端情况，出现流动性危机，就是生死存亡的大事。做资产管理往往是死在流动性枯竭，活则要靠信心。

券商中国记者：2011年你来到景顺长城，分管机构业务多年，公募基金的机构业务形态经历过什么变迁和发展？

康乐：公募基金的机构业务经历了从标准化到定制化的发展过程，一是早期机构客户特色化需求较少，主要买公募基金，现在机构范围扩大，机构类型增加，机构的定制化、个性化需求越来越多；二是机构的成熟度和配置能力不断提高，越来越把基金当成工具型产品来使用。这促使机构业务变得更加复杂和多元化。

券商中国记者：加入公募基金行业后，你对基金的认识有什么变化？

康乐：在早期，我认为基金是一类产品，后来越来越觉得应该是一种解决方案。公司发展也是，过去投资能力比较单一，后来往多元化方向以及为客户提供解决方案转变。我们不只是给客户提供一只产品，而是要根据资金的特性，提供相应的解决方案。

券商中国记者：2018年你出任总经理时是否有压力？上任初期你主要做了哪些工作？

康乐：景顺长城自创始之初就明确聚焦主动管理业务，在主动管理特别是股票投资方面打下了很好的基础。另外，公司一直坚持“有所为、有所不为”，没有做过分级、保本和通道业务，子公司开展业务也非常谨慎。所以，公司业务很健康，基础很好。加上我们有半年多的过渡期，前任总经理给了我很多帮助，所以总体还好。

我上任后，第一是重新梳理公司的发展方向，第一次开会就确定了公司愿景和中短期目标；然后是重新总结和提炼公司的品牌和企业文化。通过这两项工作统一思想，在大家达成一致后，下一步的工作是做投资能力的建设。

券商中国记者：你们的目标是什么？怎么进行投资能力建设？

康乐：当时公司定下的战略目标是：做股票投资领先的多资产管理专家。我们在主动股票管理方面做得不错，口碑也很好，历史上拿过几次股票基金年度和长期冠军，但我们的长板只有股票，量化刚刚有一些基础。但短板在于固收产品线不完善，被动刚起步、资产配置还是空白。

我们当时提出了一个口号：长板加宽，短板加长。主动股票虽然是我们的长板，但还需要加强，我们当时股票投研团队还比较精简，风格也不够多样化。同时要大力补短板，我们已有的量化、传统固收业务需要持续投入和提升，还要建立新的投资能力，设立混合资产部、ETF与创新投资部、资产配置与养老投资部等。

要持续投入投资能力建设，从长期来看，好的投资回报才是根本，不能提供好的回报就对不起客户的信任，也谈不上发展。

券商中国记者：为什么没有走已经比较清晰的特色化道路，而要定位为多资产管理？

康乐：首先，从长远看，资产管理是一个看存量的行业，规模效应很强。海外基金公司发展到一定程度，投资能力都是很齐全的，而且小公司很可能被大公司收购。其次，从需求的角度，资金的属性越来越多元，需要不同风险收益特征的产品去匹配，所以我们各方面能力都得具备。如果投资能力上有短板，资金没法在体系内循环，可能就从短板的地方流走了。第三，如果资产过于单一，很难应对市场波动，从公司经营的角度，也需要业务分散化以提高抗风险能力。

券商中国记者：你有较强的危机感？

康乐：我们在内部总说自己是颈部公司，一层意思是我们目前的市场地位在颈部，另一层意思是公司发展遇到了瓶颈，如果不能突破，很难进步。

我们的确比较有危机感和紧迫感，公募基金竞争非常激烈，如果不努力，随时有掉队的可能。而如果退步，可能就没有机会再追赶上。现在拥有公募牌照的公司近200家，有一万多只基金产品，只有往平台型公司方向发展，才能更强大，而且平台建设是越早做越好，越到后面越困难。因此，我们要具备各种投资能力，而且其中要有几项很强，其它也不能差，中后台运营能力也要跟上，包括IT的科技能力也要提升，才能在行业站得住。

券商中国记者：你们补短板进展得怎么样？

康乐：我们在补短板上有一定进展，但应该还要再快一点。资产管理是人的行业，过去几年我们一直在做人才建设，大部分靠内部培养，也有部分会从外部引进。外部引进的难度比较大，要找到合适的人很难，而且引进的周期也比较长。从找到合适的人，过来从磨合到适应，到发产品，理顺流程，做出业绩，至少需要两年时间。我们的“固收+”团队基本建成，已经能够给客户提供比较稳健的业绩回报，而资产配置与养老团队还在产品布局和做出业绩的过程中。

在人才建设方面，我们的战略是要先投入。不投入就没有人，更谈不上能力建设。

券商中国记者：你们近期想要突破的业务是什么？

康乐：一是资配与养老，二是被动。资产配置与养老团队会布局包括FOF、固收+、偏债混合等带有资产配置属性、相对来说波动也较低的产品。不能承受太大波动，同时又希望获取一定收益来对抗通胀的稳健型投资者，对这类产品的需求还是非常明显的。

资产配置与养老是慢工出细活，需要把业绩这条线画出来，有业绩才能获得客户的信任。

券商中国记者：在被动方面，你们怎么发展？

康乐：从长远看，被动是非常重要的资产类别。目前公募被动产品的格局已基本形成，未来将是赢家通吃，要找到自己的路径走出来，非常困难。但我们还是会努力尝试寻找自己的发展空间。比如一些指数的升级，我们可以对一些指数做改造使其更聚焦更纯粹，在这方面形成特色。也比如在一些赛道上还没有全球化的产品，向全球拓展也是值得尝试的方向。

券商中国记者：请谈谈你们长板加宽的战略。

康乐：公司要打造成平台型公募，在主动股票方面需要做到风格全覆盖、行业全覆盖。近年来，全球政治、经济都处在动荡期，对资本市场的影响很难估量。A股市场实施全面注册制后，股票也越来越多，投资越来越困难，我们想要维持原来的一点点基础和优势并不容易。公司投资高管的精力几乎都放在主动股票上，我自己也很关注。

券商中国记者：你们具体怎么做？

康乐：首先是团队建设，我们用自主培养与外部引进两条腿走路。一方面注重内部培养，加大校招的力度，加强对研究员的培养，从内部培养基金经理。另一方面，从外部引进一些我们欠缺的、短时间内培养不出来的某些风格的基金经理。经过努力，公司现在主动股票投研人数已增加到50多人。

不过，我们科技领域投研力量还要进一步加强。科技兴国是国家的政策导向，我们经过研究，也发现科技领域确实成长性很高，有很大的投资机会。但科技更新速度很快，细分子行业也很多，对人力需求比较大；另外还要求打通产业链上下游做研究，如果没有积累，根本无法跟上科技发展的节奏。我们正在努力加强科技领域的研究力量，希望能配备足够多的研究员，以及相应的基金经理，在趋势来临前做好准备。

券商中国记者：你们对投研团队怎么管理？

康乐：景顺长城基金的投资理念是“宁取细水长流，不要惊涛裂岸”，本质是基本面出发的长期投资。在这一大前提下，我们是基金经理负责制，基金经理独立决策，全权负责投资结果。

我们追求风格多元化，就要淡化层级，营造平等氛围。我们内部讨论时常说的一句话是：群龙无首，天下大吉。当然，群龙无首针对的是风格，不是指管理。我们不希望有过于权威的风格影响其他团队成员在风格上的独立性。

在管理上，管钱跟管人要分开。分管投资业务的高管不管钱，也就是不做基金经理，主要是给投研团队做服务。基金经理则少承担管理工作。管钱跟管人需要的能力也不一样，不想分散基金经理的精力。

券商中国记者：如果群龙无首，投资与研究之间如何有效配合？

康乐：我们现在有20多个基金经理，30多个研究员，是多点对多点。研究员跟基金经理应该怎么配合，怎么分组、怎么考核才更科学？如何在比较平等的条件下提高平台的效率？这是我们现在思考最多的问题。我们一直在努力打造科学的投研体系和流程，也会根据实际情况做动态优化，实现研究员与基金经理有效交流，让基金经理得到足够的研究支持。最终目的都是要保证投资研究决策的质量，提高团队协作的效率。

券商中国记者：你们怎样约束基金经理的行为，比如极致投资、风格漂移等？

康乐：国内在这方面与海外有较大差别，海外是靠基准和跟踪误差来控制基金的投资。A股还是新兴市场，市场有效性还在提升，获取超额收益的概率更高，目前基准与跟踪误差是软性的。用打鱼做比方，在国外做投资基本是沿着一条航道在打鱼，偏离度不会太大，而国内基金没有硬约束，面对一片大海，有基金经理死守，有基金经理是哪里有鱼就去哪里打，有人撒网，有人拿鱼枪，基金经理的发挥空间是比较大的。我们鼓励基金经理风格多元化，但不鼓励基金经理很极致地投资于一两个赛道，同时要求基金经理的风格保持稳定，不能来回漂移。

景顺长城基金从成立起，就建立了回顾机制，每个季度，分管投资的高管和风控团队会结合基金的持仓和交易数据，分析基金经理组合、交易的特征，做归因分析，以此给基金经理画像。针对本季度的操作，对每个基金经理都有类似答辩的交流。通过这种机制，如果基金经理没有风格，会帮他把风格找出来，如果基金经理有风格，要求保持稳定，如果基金经理想改变风格，要讲清楚为什么要变，具体想怎么变。

券商中国记者：请谈谈公司对基金经理的考核期限。

康乐：我们一直是考核长期，三年五年占60%，一年占40%。如果基金经理业绩不好，公司会给他三年时间去调整，帮助他分析问题出在什么地方。考核期过短，部分基金经理的投资行为会因此受到影响，导致操作变形，这对基民不负责任。我们尽量避免基金经理在投资行为上短期化，鼓励保持与持有人利益和市场长期方向一致。

券商中国记者：景顺长城被当作很好的合资基金公司的发展样本，为什么公司会做得比较好？

康乐：一是外方股东景顺集团在全世界各地都非常强调本土化，本土化程度做得很深；二是中外方股东的经营理念比较一致，都强调要从长期出发；三是治理结构很稳定，双方股东的分工，在公司发起协议里就写得很明确，而且一直没变过；四是公司管理团队也很稳定。

公募基金是以人才为核心的行业，团队的稳定非常重要，景顺集团有明确的继任计划，提前做好CEO的培养，有过渡期来实现对公司的平稳传承。而且每一任CEO任期都非常长，现任CEO马丁·弗拉纳根在景顺集团已经在任18年；亚太区总裁罗德城在景顺工作了30年，他们在接任时都很年轻，在CEO的位置上可以干很多年，有利于长期经营理念的贯彻。

券商中国记者：外方股东对你们有什么影响？

康乐：景顺集团是非常纯粹的资管公司。在1935年成立后，一直只以资管为主业，在长期的实践中形成了以客为尊的文化。资管是看存量的行业，经营的是长期的信任关系。我们替客户管理资产，只要能让客户资产长期保值增值，客户愿意委托我们管理，公司就可以生存发展。在投资上，“宁取细水长流，不要惊涛裂岸”的理念也是来自于外方，要扛住短期业绩的压力，追求持续稳定的回报。我们与股东的文化一脉相承，可以说是把股东的文化吸收过来，本土化后就变成了公司的文化。

券商中国记者：董事会怎么考核公司？

康乐：董事会不考核我们的规模排名，更看重的是投资业绩、营收质量、合规性这些综合指标。而且考核的期限很长，短期内达不到目标，利润不好也不会挨板子。这决定我们的经营目标是长期的，也保证我们能够长期做正确的事。

在具体工作中，股东给予了我们宽松的环境，对我们支持比较多，干预比较少。我们与股东的沟通也比较顺畅，更多是理念上或业务进展上的交流，比较简单，主要在董事会层面，加上月度季度的交流。

券商中国记者：请讲讲景顺长城基金的管理风格。

康乐：景顺长城是业务导向，比较务实。资管行业主要靠人，团队的稳定性和分工明确非常重要，要把合适的人放到合适的位置，并给他们充分的权限。

在企业文化上，我们追求简单，淡化层级，专注业务。我们新来的同事，都觉得公司挺简单的，这是最好的状态。不过，随着公司越来越大，人越来越多，也越来越不容易维持简单的状态。

在业务上，我们希望顺势而为，要对趋势做出判断，认为有机会就要敢于投入。市场变化有很多不可控因素，我们自己要拼尽全力，但结果未必能达成，我们也要敢于承担责任。

券商中国记者：你怎么看中国公募基金的发展前景？

康乐：我们对公募基金的未来发展充满信心，海外研究机构过去有个报告，认为未来五年全球资管增量的一半在中国。公募基金是市场化程度最高、管理最规范的资管子行业，而且主动投资能力优势明显，公募基金未来的增速可能高于整体资管行业。

券商中国记者：权益基金的波动较大，影响了客户的投资体验，你怎么看？

康乐：首先要理性看待波动。权益类基金要获得好的超额收益，是需要承担一定波动的，风险和收益往往相伴相生。但如果波动过大，客户的确会因为拿不住而影响盈利体验。

所以，做好投资者适当性管理很重要。最好是先讲风险，再说收益，要让客户知道基金的风险、波动有多大，自己是否适合做这个投资。

券商中国记者：你怎么看“基金赚钱基民不赚钱”这一行业问题？

康乐：当基金赚钱的时候，其实大部分基民也是赚钱的，只是赚得不多。这跟我们市场的特色、投资者成熟度、发展阶段、文化都有一定关系，公募基金是欧美舶来的，但我们在生态上跟海外有较大差别。海外长期资金占比较高，投顾的模式比较成熟，而我们的投顾才刚刚开始，长期资金较为缺乏，市场波动也较大。在这样的市场中，客户容易有一些不够理性的行为，比如追高、持有期过短等等。这需要全产业链的每个环节共同努力，来营造看重长期的行业生态。比如基金公司能提供长期持续的回报，销售机构能在销售环节做好适当性匹配，售后的投教和陪伴能真正落实到位等等。同时，也要大力发展投顾。

券商中国记者：都说基金“好发不好做，好做不好发”，这方面你们怎么做？

康乐：我们会在规模和业绩之间做一些平衡和选择。基金经理如果觉得规模超出了自己的管理能力，我们会选择做相应的控制。在某类风格比较极致或某位基金经理很火的时候，我们也会低调处理，不再过多做主动推广。

另外，在产品发行上最好能有些逆向布局。比如去年底今年初，成长股处于低谷，此时就应该发成长风格基金，我们也有发行这类风格的产品，发行很惨淡，但确实能赚到钱。

券商中国记者：在提升客户体验上，公募基金可以做哪些事？

康乐：公募基金可以做四件事：一是提供比较稳定的长期回报。这是本源，这也是我们持续做投资能力建设的初衷。只有做好业绩，投资者才能获得更好的回报；二是在产品设计和发行上，权益产品可以考虑设置封闭期，或者推一些低波动的配置型产品，比如“固收+”产品；三是大力发展投顾，由专业的投顾帮客户做配置，可以避免追涨杀跌，实现投资目标；四是通过投教和陪伴的方式，潜移默化影响客户。这需要监管倡导，基金公司提供内容，还需要对接C端客户的渠道的配合，包括媒体宣传等，整个行业生态共同来配合，而且要持续去做，才可能春风化雨般逐渐提升客户的投资体验。

券商中国记者：你对有志进入公募基金行业的年轻人有什么建议？

康乐：想要进入基金行业，需要具备以下几个特点：一要有自驱力，公募行业竞争激烈，要有自我驱动，不断进化；二，必须勤奋，这是基础；三，沟通能力要比较强，无论前台的投研、销售还是中后台，沟通能力都是一个比较核心的能力；四要有明确的目标，各个岗位的发展路径已经很明确，自己要想清楚到底想走哪条路；五，抗压能力要比较强；六，如果想做投资，要有较强的逻辑和理性思维，不能太情绪化和感性。

券商中国记者：公募基金行业是不是特别“卷”？

康乐：公募行业的竞争非常激烈，如逆水行舟，不进则退。你可能很努力，但不知道别人是不是更努力，所以大家精神压力都比较大。特别是基金经理，业绩不好时，各方的压力铺天盖地就来了。我们很关注基金经理情绪上和心理上的平衡，净值给他们的压力已经足够大了，公司尽量少给他们压力。同时，想办法帮他们做心理建设和疏导情绪，尽可能让他们保持心态稳定，不至于动作变形。

一些业绩比较好的基金经理，内心比较强大，也比较有个性和韧劲。在投资领域，如果韧性不够强，受情绪影响，变成随波逐流，业绩就会趋向平庸。

校对：赵燕

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长城基金·廖瀚博：最核心的问题不是估值高，而是成长性如何

一、业绩亮点

2018年3月8日，廖瀚博开始管长城环保主题，任职回报125.48%，同类前6%。

2019-2022年，这只基金连续4年同类前50%。

二、基金经理介绍

三、投资方法&持仓

廖瀚博的投资方法可以参考这篇文章：

《长城基金廖瀚博：持续进化的85后“成长股匠人”》

《长城廖瀚博：一个非典型“冠军”选手的价值投资之路》

（1）投资方法：自下而上，精选个股，买入持有，陪伴企业成长。

长期重仓的股票应该符合三个条件：

一是广阔的成长空间；二是具备较强的竞争优势；三是持续的业绩兑现。

（2）行业配置

廖瀚博的持仓主要集中在汽车、家电、机械、电力设备、建材、轻工等制造行业。

（3）看中风险收益比、预期回报率，从中长期的维度思考，买股票前会问自己，持有这只股票一年、两年，潜在回报率是多少。

（4）重视业绩增长，寻找阿尔法，对估值相对佛系。

（5）靠行业分散、节奏分化控制回撤，回撤跑赢沪深300。

行业分散：一个细分领域中只选最好的一个或两个，个股关联度降低，实现了行业、个股的低相关性。

节奏分化：有的股票在市场风口上，有的股票不在风口上，涨跌节奏不一致，降低波动率。

四、最新观点

五、高光时刻

2020年是廖瀚博的高光时刻，长城环保主题涨了106.12%。

高收益是在二季度、三季度取得的，长城环保主题二季度涨了43.72%、三季度涨了24.12%，主要是因为重仓股大涨。

六、低谷时刻

今年以来长城环保主题跌了10.56%，不仅大幅跑输沪深300也偏跑输同类平均。

原因也是因为重仓股表现不佳，近3个月下跌严重。

七、自持&机构持有

长城环保主题，机构持有29.3%的份额，基金经理持有0-10万份。

长城久鼎，机构持有29.3%的份额，基金经理持有10-50万份。