外延增长基金是什么意思(来自一个称职的基民|告诉你，基金也有SSR级！)
来自一个称职的基民|告诉你，基金也有SSR级！
最近有朋友又被一个火热的代号搞蒙圈了
都在说SSR，这是啥意思？
酸酸乳、杀杀人？
不，不
请不要再暴露智商下限了。
这其实关乎到当下最火的一款手游——《阴阳师》！
自9月初开放服务器以来，手游《阴阳师》热度空前
估计小安家TFBOYS(新兴产业基金经理)
都在关注
这款手游是以日本知名小说家、
2012年第46届吉川英治文学奖获得者梦枕獏的
同名小说《阴阳师》系列为底本
网易移动游戏公司自主研发
在近日Appannie公布的10月全球指数中
网易凭借《阴阳师》之威，超过《PokemoGo》开发商Niantic
拿下了全球收入第一的宝座
“阴阳师”的百度指数从游戏上线前的2000，到目前逼近20万
B站上的游戏主题曲《百鬼阴阳抄》单曲最高点击量超20万
又一个真正的现象级精品
“式”者，侍也。
在《阴阳师》中，式神是非常重要的角色，可以说直接关系到你的江湖地位。所谓的SSR不是酸酸乳，也不是杀杀人，而是指式神的珍稀级别。式神，从小到大的珍稀度就是N、R、SR、SSR，其中SSR是最高级别，也就是说是最珍贵的。为什么珍贵？它具备一流的攻击、厉害的防御、高成长能力！
据小安了解，阴阳师SSR式神类别目前只有10个，因为抽到的几率非常小，所以被玩成梗。小安经常听到有人说：
“抽了近百次，没有一个SSR，我还要继续玩吗？”
“朋友一生一起走谁抽ssr谁是狗！”
“这个游戏根本没有ssr，抽到ssr的都是托！”
为了阴阳师里面的SSR，玩家们已经疯狂了，但是说好的SSR你在哪里呢？但是玩家们千万别灰心，所谓物以稀为贵，坚持还是要有的，万一抽中了呢！
阴阳师中有SSR级别式神，是荣耀的象征。那么作为一个称职的基民要告诉你，基金界也有SSR级别基金。
不看不知道，看了很自豪。WIND数据显示，截止2016年11月28日，华安沪港深外延增长（001694）今年以来的业绩回报高达31.50%，同期沪深300下跌5.25%。
值得一提的是，Wind数据显示，作为一只混合型基金，名列今年首发的全部基金第一名（包括股票型在内）。同时3个月业绩位居同类第三名，6个月业绩位居同类第一名。
有这样高的年化回报率，优秀成绩媲美SSR式神。（请叫我茨木童子！）
华安沪港深外延增长（001694）成立以来业绩走势
（数据：WIND；截止2016年11月28日）
作为今年来业绩一直牛气的偏股基金，华安沪港深外延增长（001694）是金牛基金经理崔莹的又一力作。今年以来，市场震荡，但华安沪港深外延增长（001694）配置灵活，成为抗震高手。
有这样优秀的择股择时能力，综合能力媲美SSR式神。
从策略上来看，华安沪港深外延增长具有两大特质。
首先，华安外延增长获取业绩的秘密，就在于其抓住了企业业绩增长的本：外延增长。近几年中国大量企业面临转型，不断创新丰富内部产品机构的同时，也通过并购重组等外延方式来拓展业务。外延增长已经逐渐成为A股争先挖掘的热门主题。
其次，这只基金在外延增长投资机会上还具备特别的优势，那就是沪港深三地投资，可以捕获三地市场并购重组主题上市公司的机会。基金经理崔莹此前提到，除了传统行业公司转向新兴产业，新兴产业公司打通产业链，还有一类机会就是中国企业出海，香港市场一直是中资企业出海的桥头堡，沪港深的设置为捕获这样的机会平添了优势。
阴阳师SSR级式神不好抽，基金界SSR式神希望你能抽得到！
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汇天富属于什么基金?
汇添富外延增长基金以外延增长主题的上市公司为主要投资对象，即主要投资受益于并购重组活动而具有外延增长投资价值的上市公司，投资该板块的比例不低于80%。值得注意的是，并购重组主题虽好，但也很考验投资者的行业和个股分析能力，而这也正是汇添富的投研核心实力所在。
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外延式定义法例子？
外延式发展是指在原有高等教育系统外部，建立新的高等教育体系和结构，这种新的高等教育系统在价值取向、功能、定位等方面均区别于精英教育系统。是办学硬件的提升和规模的扩张，属于体制外的扩张。
1.发展阶段与发展过程的不同
内涵式发展：80年代末期，我国确立了高等教育“内涵式发展”的改革思路。外延式发展：对于高等教育外延式发展问题一直以来都是个争论未决，我国是在九五教育规划中才对高等教育发展规模等问题有了相对明确的量化指标。外延式发展相对短暂，是一种短期的、阶段性的、僵硬的急速扩张过程。例如：学校规模的扩建，硬件设备的添置等，有明确的目标，且相对容易实现，且实现周期较短。而内涵式发展则相对漫长，是一个长期的、持续的、动态的积累与创新过程。目标相对模糊，实现难度较大，且实现周期较长。
2.构成要素的不同
外延式发展的构成要素是以学校发展规模和速度为核心的，旨在反映学校人、财、物在量上的增长变化的各项数据，这些要素是可以被量化的有形资产，可以直接地观察和测评。内涵式发展的构成要素则是以质量和效益为核心，旨在反映学校整体水平的各个指标，这些要素是不可直接量化的无形资产，于无形之中形成又于无形之中影响和推动学校的发展。
3.发展侧重点不同
外延式发展主要围绕量来展开，是学校发展的数量表征，强调外在资源的补充、供给的扩大与配置的增加；内涵式发展则强调质的蜕变，追求质的层次与水平，强调院校内在资源的挖掘整合优化和配置，追求实现各种资源尤其是隐性资源向各类资产资本的转化。
4.发展方式的不同
外延式发展中各类教育元素进行单向联系，院校用人单位之间鲜有互动，**企业和院校三方博弈的最终结果是单向的人力资源的输出和流动；内涵式发展则是以学校自我发展为主体，追求整体效益最大化。
5.核心不同外延式发展的核心是办学体制的突破，即管理体制、办学体制、投资体制的创新；内涵式发展的核心主要是教学质量的提升，包括办学理念、管理制度、师资队伍、课程体系、教育质量、办学特色等内部因素为动力和资源的发展选择。
增长型基金是什么意思?
顾名思义就是不是单一投资的，对于基金来讲就是投资股票和债券比例差不多的基金。相对于股票基金最低60-70%仓位来讲，混合基金比较稳定
【基金问答】博时外延增长主题灵活配置混合型证券投资基金
Q1
Q1:博时外延增长灵活配置混合基金的基本情况？
博时外延增长是博时基金2016年发行的混合型公募基金产品，基金代码为002142，股票投资比例为基金资产的0%-95%，基金托管行为中国工商银行，基金经理是博时基金权益投资成长组副总监蔡滨担任，基金将通过重点投资于外延增长主题的证券，力求为基金持有人创造良好的投资回报。
Q2
Q2:博时外延增长的业绩表现？
博时外延增长自2016年2月3日成立以来累计收益51.43%，远超全市场灵活配置型基金同期16.54%的平均收益率，同期业绩基准累计涨幅为19.00%，同期沪深300指数涨幅为32.14%，上证综指涨幅为11.96%。
过去2年收益29.12%，在994只同类产品中排名前7%；过去3年收益54.37%，在604只同类产品中排名前4%。
成立以来年化回报达13.63%。
（数据来源：银河证券，晨星中国排名数据，Wind/20190430）
博时外延增长成立以来业绩走势图
（数据来源：Wind/20190430）
Q3
Q3:博时外延增长的基金经理投资能力如何？
蔡滨|香港大学MBA
博时权益投资成长组副总监
中国上市公司协会行业分类专家委员会委员
博时外延增长混合基金的基金经理是博时基金权益投资成长组副总监蔡滨先生，他从业经验超过12年，2009年加入博时基金管理有限公司，历任研究部研究员、研究部副总经理兼资本品组组长、博时主题行业混合（LOF）基金经理。现任博时权益投资成长组副总监，博时产业新动力混合基金兼博时外延增长主题混合基金、博时战略新兴产业混合基金、博时荣享回报定期开放混合型证券投资基金的基金经理。
数据来源：Wind/20190521
管理产品业绩表现
蔡滨管理的博时产业新动力和博时外延增长自成立以来历经多次市场震荡反复，在巨幅波动中净值表现相对平稳。
（数据来源：Wind/20190517）
1、博时产业新动力
蔡滨管理的博时产业新动力混合基金(000936)，是博时基金成立以来首次推出的发起式基金，核心聚焦产业转型升级带来的投资机会。
该基金2015年1月26日成立，今年以来净值增长率18.86%，过去三年业绩在604只同类产品中排名前5%，成立以来累计净值增长率59.43%（同期业绩比较基准下跌11.26%），成立以来年几何平均收益率11.55%，银河证券三年期评级为五星级。（数据来源：银河证券，晨星中国排名数据，Wind/20190430）
数据来源：Wind
2、博时外延增长
蔡滨管理的博时外延增长(002142)自2016年2月3日成立以来，累计净值增长率为51.43%（同期业绩基准累计涨幅为19.00%），年均几何平均收益率为13.63%。
过去2年收益29.12%，在994只同类产品中排名前7%。过去3年收益54.37%，在604只同类产品中排名前4%。（数据来源：银河证券，晨星中国排名数据，Wind/20190430）
数据来源：Wind
基金经理投资风格
1、成长型风格
蔡滨具有十年以上的研究背景，以追求组合可持续的复利回报为目标，重视绝对收益的确定性，注重回撤风险。投资风格积极进取，策略灵活，投资标的以成长股为主，注重分析产业与时代变迁的大趋势，找到真正的成长股并长期持有，降低组合的短期波动，分享企业成长的收益。
如何定义成长？
契合时代发展的趋势和潮流，相比竞争对手具有差异显著的、且难以复制的产品或商业模式，从而获得可持续的竞争优势，和相应有质量的成长。
如何选择成长股？
对于成长，不应只是高增速，也要有质量。
竞争优势：行业成长空间大，公司依靠好的模式或者自身能力等有潜力成为或者已经成为龙头；
成长路径：展望3年维度，所处行业比GDP更快的成长，或者成熟行业的龙头公司获取更多市场份额，或者收入平稳，因效率提升带来利润增速持续显著超过同业。具体地，通常要求行业增速达到GDP的1.5-2.0倍，或者公司增速达到GDP的2.0倍或以上。
如何给成长股估值？
不只依赖简单的静态PE：对于成长股，采取市值估值法（=行业规模*未来公司合理市场份额*合理利润率*成熟后合理PE），不局限于短期的PE或PEG估值。
2、追求高阿尔法的同时降低短期波动
重视绝对收益的确定性，善于运用专业知识，综合市场环境、历史经验和基本面分析等多重因子，通过横向和纵向的比较分析，寻找确定性的机会，把握趋势方向，从而降低组合的短期波动。
基金经理市场观点
当前，站在2年维度看市场：
现状：
市场估值处于底部区域、市场情绪有所恢复、经济处于改革转型阵痛期，仍有下行压力
去杠杆转向稳杠杆，流动性改善，减税降费利好经济
资管新规、MSCI权重提升，鼓励长期资金入市，长期有利于权益市场的投资者结构和生态变化
机会：
看好产业升级，消费升级方向优质企业的投资机会，例如：
a.从制造大国到制造强国仍在路上，具有国际竞争力企业机会明显
b.5G建设开启新的通信设备、消费电子产品、传媒娱乐新一轮成长、也将驱动智能驾驶、物联网等新兴行业发展
c.新能源汽车、光伏等产业从政策补贴驱动过渡到市场需求驱动，会涌现更多的投资机会
d.医药等消费行业结构性机会明显
策略：
预判2019年A股底部震荡概率较大，长期趋势向上。
相比2018年仓位上更为积极，坚守投资理念，精选个股，坚守估值纪律，追求收益的同时控制好回撤；
基金经理画像
一
投资理念/逻辑
1、中长期投资逻辑
持续从产业升级和改革转型方向挖掘优质投资标的。主要采取行业比较、精选个股的投资策略，重点关注先进制造业、新能源、信息技术、新材料、环保、消费升级等产业中的优质企业的投资机会。
2、短期逻辑（2019年）
估值底部，经济下行，流动性宽松背景下，预判2019年证券市场有望出现更多的结构性机会：
1.阶段性对经济预期过于悲观带来的预期差修复行情；
2.科创板推出、外资开放等一系列证券市场自身改革开放政策带来的投资机会；
3.以及长期看好的受益于改革转型的产业升级、消费升级过程的优质企业的投资机会。
二
投资方法
基于基本面深度研究下的中长期预测及目标定价方法；交易主要基于预期收益率的变化；选股以细分行业龙头为主
三
背景/能力特征
1、背景经历
交通运输行业、通信行业研究；资本品组组长；高端装备组组长
2、能力特长
深度研究分析能力；对股票的定价能力
四
代表基金
博时产业新动力
博时外延增长
Q4
Q4:当前时点投资权益类产品合适吗？
数据显示，上证综指2900点-3200点区间买入偏股混合型基金持有半年平均收益率达5.50%，持有一年平均收益率7.28%；（数据来源：Wind，过往业绩不代表未来表现）
Q5
Q5:博时外延增长的投资范围和投资比例？
合同约定，本基金投资于依法发行和上市的股票（包含中小板、创业板及其他经中国证监会核准上市的股票）、权证、股指期货、债券等。
本基金为灵活配置型基金，其股票投资比例为基金资产的0％-95％。
Q6
Q6:博时外延增长风险如何？
本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险水平低于股票型基金，高于债券型基金及货币市场基金，属于中等收益/风险特征的基金。
从基金经理投资风格来看，蔡滨投资风格稳健灵活，十分注重组合的风险控制。自本基金成立以来上证综指振幅超40%，博时外延增长混合基金期间最大回撤仅20%，在偏股混合型基金中排名前6%。其中在2018年年中股市剧烈震荡前基金经理较好地控制了仓位，并通过提前研判在今年2月再次将股票仓位逐步提高，力争打造组合长中短期的业绩稳定表现。
Q7
Q7:博时外延增长基金的费率情况？
注：1年等于365日，1个月等于30日
Q8
Q8:博时外延增长的业绩比较基准是？
本基金的业绩比较基准为：沪深300指数收益率×60%+中国债券总指数收益率×40%。
Q9
Q9:博时基金权益类产品业绩表现？
截至2019年一季度末，博时基金旗下有120只产品（各类份额分开计算，下同）业绩排名在同类前1/2，62只产品业绩排名在同类前1/4，25只产品业绩排名在同类前1/10，4只产品业绩排名同类第1。
其中，股票基金股票投资主动管理平均收益率达到26.89%。权益类产品中64只产品一季度实现收益超过20%，16只收益超过30%，更是有5只产品收益超过40%。（业绩排名及数据来源：银河证券/20190329）
Q10
Q10:博时基金是一家什么样的基金公司？
博时基金管理有限公司成立于1998年7月13日，博时基金是中国内地首批成立的五家基金管理公司之一，同时也是我国资产管理规模最大的基金公司之一，系百年央企招商局旗下企业，大股东招商证券为博时原始股东。
截至2019年3月31日，博时基金公司共管理183只开放式基金，并受全国社会保障基金理事会委托管理部分社保基金，以及多个企业年金账户，管理资产总规模逾9462亿元人民币。
其中，剔除货币基金与短期理财债券基金后的公募资产管理规模逾2681亿元人民币，累计分红逾946亿元人民币。博时是首批全国社保基金投资管理人、首批企业年金基金投资管理人、首批基本养老保险基金证券投资管理人。
目前，博时基金投研团队191人，平均从业年限近8年。其中基金经理+投资经理87人，平均从业年限超过10年。（数据来源：博时基金/20190331）
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博时外延增长主题基金：低调奢华有内涵
如果用几个关键字来形容博时外延增长主题基金，莫过于“低调奢华有内涵”。
博小时这么说，当然是有底气的，基金嘛，到底好不好，其实很简单，业绩说话！
不信，请看下这稳健向上的基金净值曲线。
▼博时外延增长主题基金成立以来收益率走势图▼
数据来源：wind；截止9月12日
成立以来超额收益显著
同类业绩排名居前
作为一只主动管理的权益类基金，博时外延增长一直是低调的存在，成立一年多的时间以来，默默地走出了一条昂扬向上的净值红线，大幅跑赢业绩基准，斩获超额收益。
银河数据显示，截止到9月12日，近一个月以来，博时外延增长主题基金的净值增长率超过10%，近三个月以来该基金收益率超过15%；
今年以来该基金的回报率超过20%，相比同期业绩比较基准约8.0%，博时外延增长年内斩获的超额收益率接近12%，在244只同类产品中，业绩排名位于前八分之一。
而如果将时间拉长至一年以上时间维度，该基金业绩表现同样吸人眼球。
过去一年以来，该基金的净值回报率超过20%，在同类产品中业绩排名位于前十分之一；
自2016年初成立以来，该基金收益率为36%，成立以来年化收益率为21.07%，相比同期业绩比较基准的14.35%，该基金成立以来斩获超额收益超过20%（数据来源：wind；截至2017.09.13）。
基金经理观点：
投资的本质是“克服”人性
博时基金蔡滨
蔡滨曾任博时基金研究部副总经理，作为博时基金“投研一体化”的典型代表，蔡滨携多年研究员从业经验，转型成权益投资能手，他的投资策略和投资理念日趋明晰和成熟。
在风险控制的前提下，他比较看好两类股票，投资的本质是“克服”人性，对于普通投资者而言，以长期配置的思维进行基金投资，或许才是实现财富稳健增长的关键所在。
投资理念上，他致力于寻找符合经济、产业发展趋势优质企业；这些企业可以处在主题、成长、周期等各阶段。每个投资均是收益风险比的考量，蔡滨的投资个性偏谨慎，风险管理是投资过程中首位考虑因素。
“无论任何市场情况下，我都会注重回撤风险，尤其在市场波动剧烈时期，基金非常关键，在具体运作方面，我会将仓位控制放在非常重要的位置。”
蔡滨比较喜欢投资两类股票：
一种是逆境反转型的，之前，他对周期品研究较多，一些周期见底即将回升并且在市场上关注度比较低的股票是他比较看好的。
另一种是行业空间比较大、并且在行业中具有竞争力的公司，但这就要测算一下未来公司的市场份额对应的收入、盈利的体量、到成熟期以后合理的市值会达到什么程度，现在的市值还会有多少空间等，通过对公司基本面的研究和估值的测算，来精选标的。
对于基金的投资，他建议，一方面，站在长期投资角度，进行权益类配置是必要的；另一方面，他也建议不要去“炒”基金。即不要因市场短期的波动而频繁买卖，而是要对一只看好的基金进行长期配置。
在蔡滨看来，波动的市场更考验人性，而“克服人性”正是投资的核心本质，通过专业的基金投资，实现财富的“外延式”增长，不失为一个明智的选择。”
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。
投资人应当通过基金管理人或具有基金代销业务资格的其他机构购买或赎回基金，基金代销机构名单详见本基金《招募说明书》以及相关公告。
经济热词有什么特征？
经济热词1，经济增长方式粗放型经济，增长方式粗放型经济增长方式是指主要依靠增加生产要素的投入，即增加投资，扩大厂房，增加劳动投入，来增加产量这种经济增长方式。又称外延型增长方式，其基本特征是依靠增加生产要素量的投入来大生产规模，实现经济增长。
什么是外延型增长？
外延型经济增长的途径主要依靠增加资源(人财物)投入、扩大生产场地、生产规模、增加产品产量；内涵型经济增长的途径主要依靠提高资源利用率、劳动生产率。
这只是理论上的划分。
事实是，二者常常结合在一块儿。
比如新买一台具有世界先进水平的机器设备，为此投入资金、场地，产品数量因为新机器的投入使用也增加了。
但是新机器废品率低、省料、单位时间生产的产品多，节约人工。
往往一项新技术革命的发生，都会伴随新的投资热潮，产生新的产业部门，新的工业基地，离不开经济外延的扩大，但是这种外延的扩大蕴涵着高技术水平，有利于提高劳动生产率和资源利用率。
注意：外延经济增长和粗放型经济增长不是一个概念。
后者的特征是高投入低产出、低效益。
何谓粗放型经济？
粗放型经济是指主要依靠增加生产要素的投入，即增加投资、扩大厂房、增加劳动投入，来增加产量，这种经济增长方式又称外延型增长方式。其基本特征是依靠增加生产要素量的投入来扩大生产规模，实现经济增长。
这种方式实现经济增长，消耗较高，成本较高，产品质量难以提高，经济效益较低。粗放型经济是与集约型经济相对的。
