成长型基金有哪些及编码(什么是成长类基金？)
什么是成长类基金？
成长类基金是一种投资于具有长期成长前景的公司股票的基金，旨在追求资产的稳定、持续的长期增值。
它通常投资于信誉好、长期有盈利的公司或者有长期成长前景的公司，以追求基金资产的长期增值。
成长型基金受喜欢冒险的投资者所青睐，但风险程度相对较低，净值波动幅度相对偏高1。
什么是成长类基金？请举例回答，最好有基金代码。谢谢
主动型基金是根据股票基金投资理念的不同进行的分类：一般主动型基金是以寻求取得超越市场的业绩表现为目标的一种基金。与其对应的有被动型基金（通常被称为指数型基金）一般选取特定的指数成份股作为投资的对象，不主动寻求超越市场的表现，而是试图复制指数的表现。基金根据投资对象不同分为股票型基金、债券型基金、混合型基金、货币市场基金。根据投资理念不同，基金又可分为主动型基金与被动（指数型）基金。主动型基金是一类力图取得超越基准组合表现的基金。与主动型不同，被动性基金并不主动寻求取得超越市场的表现，而是试图复制指数的表现。被动型基金一般选取特定的指数作为跟踪对象，因此通常又被称为指数基金。
开炫原创丨私募基金管理人高管任职要求解读（一）
2004年以前的私募行业尚游离于监管体系之外，处于灰色地带，有点像地下私募。2004年2月20日，赵丹阳与深国投信托合作成立“深国投·赤子之心(中国)集合资金信托计划”，被业内视为是国内首只阳光私募产品。
这里的阳光私募具有运作公开化、透明化的特征，其产品类型以成长型基金和地产型基金为主。同时这一时期虽然有《证券投资基金法》，但当时该法并没有包括私募这一形式。直到2012年12月28日修订的《证券投资基金法》才专门对非公开募集基金进行规范要求（第十章）。
高管任职问题是中国证券基金业协会(“中基协”)在管理人登记审核中的关注重点，也是申请机构在筹备管理人登记申请工作中需要解决的首要问题。《私募基金管理人登记须知(2018年12月7日)》(以下简称“《登记须知》”)仅对高管人员的专业胜任能力作出了规定，但是并未明确专业胜任能力的量化标准以及证明材料要求，特别是在AMBERS系统高管模块更新后，大部分申请机构甚至包括已登记的管理人并不清楚高管的具体任职资格要求。在此，本文结合笔者在管理人登记项目中的实操经验，对高管任职问题试作总结与探讨。
本期主要介绍私募基金管理人高管的范围、数量以及负责投资的高管的任职资格。
（一）高管的范围
从法律规定上来看，不难发现中基协定义的高管范围发生过如下变化：
《私募投资基金管理人登记和基金备案办法(试行)》(中基协发〔2014〕1号)第十七条规定，高级管理人员指私募基金管理人的董事长、总经理、副总经理、执行事务合伙人(委派代表)、合规风控负责人以及实际履行上述职务的其他人员。
《登记须知》则沿用《关于进一步规范私募基金管理人登记若干事项的公告》(中基协发〔2016〕4号)中的定义，高管人员包括法定代表人/执行事务合伙人(委派代表)、总经理、副总经理、合规/风控负责人等。
尽管《登记须知》并未明确高管包括董事长、执行董事，但是根据反馈实践，以及AMBERS系统关于高管人员的职务选项中包含董事长、执行董事，我们理解，董事长、执行董事应当属于高管，适用高管任职的一系列规定。
（二）高管的数量
根据中基协的要求，私募管理人应当至少设置2名高管，一名为法定代表人、执行董事兼总经理，一名为合规风控负责人。这既是私募管理人高管岗位的最低配置，也是最为常见的高管岗位设置模式。但是在实务中，往往遇到一些复杂的情形，需要充分考虑各方(如股东与股东之间、股东与团队之间)诉求，在不违反高管兼职及其他任职资格前提下，妥善安排高管人员与数量。
私募基金管理人负责投资的高管通常为法定代表人、董事长/执行董事、总经理或副总经理中的一位或数位，也是管理人从事私募基金业务的核心人物。
根据《登记须知》的要求，申请机构负责投资的高管人员，应当具备相应的投资能力。而《管理人登记材料清单》第29款则规定，从事私募基金管理业务相关投资人员应当具备与岗位要求相适应的职业操守和专业胜任能力。具体而言，私募基金管理人负责投资的高管应当满足如下任职资格要求：
既往履历及证明文件要求
1.专业背景
负责投资业务的高管应当具备本科以上学历，具有基金从业资格，了解经济、金融、财务、私募基金等相关理论知识，某些特殊行业(如生物医*、半导体芯片等)的投资最好是具有相关行业背景。
2.工作经历及证明材料要求
负责投资业务的高管应当具备五年以上投资经历。按照AMBERS系统的要求，负责投资业务的高管需要逐段填报投资经历的起始时间、工作内容并提供直接证明材料，中基协认可的投资经历有如下几类：
投资类岗位工作经历，即在私募基金管理人、投资公司或一般机构自有资金投资部门从事投资岗位工作。投资类岗位工作经历的证明文件包括劳动合同、曾任职单位出具的任职证明等。
基金产品投资经理，即在私募基金管理人、公募基金管理人或券商资产管理公司、信托公司等金融机构担任资产管理产品的投资经理。基金产品投资经理工作经历的证明文件包括曾任职单位出具的任职证明、记载其为资产管理产品投资经理的书面文件(如基金合同、中基协产品备案系统投资经理页面截图、信批报告)、基金经理离任审查报告、本人签字的投决会会议决议等。
参与管理基金产品，即虽未登记为基金产品投资经理，但参与基金产品的管理。参与管理基金产品的证明文件包括曾任职单位出具的任职证明、本人签字的投决会会议决议，记载本人姓名的基金合同、信批报告等。
个人投资，即股权投资中的天使投资人经历，以及证券投资中的个人证券投资经历。就天使投资人经历而言，证明文件包括本人签署的投资协议、被投企业出资人工商公示信息等确权证明;就个人证券投资经历而言，证明文件主要包括本人证券期货账户流水。
其他，指上述几种类型之外的投资经历，并能够提供相应的证明文件。
3.投资项目经历及证明文件要求
（1）股权类项目投资
按照AMBERS系统的要求，负责投资的高管在填报投资经历时，需要填报其在该段投资经历中所参与的投资项目，具体包括起止时间、任职机构、项目所任职务、标的名称、投资规模、是否退出、退出收益率或账面收益率、被投企业出资人工商公示信息等确权证明等内容，并提供直接与间接证明材料。
目前，中基协认可的直接证明材料包括本人签署的内部立项会决议、投决会决议，既往任职单位有效签章的本人具名的投资报告，本人发起签署的OA审批单、费用报销单、合同审批单等;间接证明材料包括本人具名的投资协议、尽调报告、邮件截图等过程文件。
（2）证券类项目投资管理业绩
按照AMBERS系统的要求，负责投资的高管在填报投资经历时，需要填报其在该段投资经历中所管理产品的过往业绩，具体包括起止时间、具体工作内容、基金产品编码、产品规模、参与管理时间期限、期间收益率，并提供直接材料。
目前，中基协认可的管理业绩的直接证明材料包括基金经理的离任审查报告、托管机构出具的基金净值情况报告，如涉及个人证券投资的，还可以提供本人证券、期货等账户的交易记录。需要注意的是，根据过往通过的案例来看，证券投资业绩应当满足最近三年连续六个月以上且管理规模大于1000万元的要求。就个人证券投资业绩而言，同样需要满足最近三年连续六个月以上且规模大于1000万元的要求。
以上即为法律法规规定的、中基协要求的私募基金管理人高管的范围、数量以及负责投资之高管的任职要求，下期我们将继续详述私募基金管理人非投资高管的任职资格以及几类中基协在私募基金管理人高管申报登记核查过程中的重点关注事项。
作者简介
杨超伟
公司法事业部
业务领域：公司法、私募基金、股权投融资
邮箱：robertyang@kbrightlaw.com
END
供稿：杨超伟
审核：邓亚辉
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基金类别有哪些
1.证券投资基金证券投资基金指一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式，即通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具投资。国际经验表明，基金对引导储蓄资金转化为投资、稳定和活跃证券市场、提高直接融资的比例、完善社会保障体系、完善金融结构具有极大的促进作用。我国证券投资基金的发展历程也表明，基金的发展与壮大，推动了证券市场的健康稳定发展和金融体系的健全完善，在国民经济和社会发展中发挥日益重要的作用。证券投资基金的种类繁多，可按不同的方式进行分类。根据基金受益单位能否随时认购或赎回及转让方式的不同，可分为开放型基金和封闭型基金；根据投资基金的组织形式的不同，可分为公司型基金与契约型基金；根据投资基金投资对象的不同，可分为货币基金、债券基金、股票基金等等。我国证券投资基金开始于1998年3月，在较短的时间内就成功地实现了从封闭式基金到开放式基金、从资本市场到货币市场、从内资基金管理公司到合资基金管理公司、从境内投资到境外理财的几大历史性的跨越，走过了发达国家几十年上百年走过的历程，取得了举世瞩目的成绩。证券投资基金目前已经具有了相当规模，成为我国证券市场的最重要机构投资力量和广大投资者的最重要投资工具之一。1999年底，中国基金业的资产规模只有577亿元人民币，到2006年底，基金资产已达到了6220亿份、8564亿元的规模。截至2006年12月31日，包括53只封闭式基金在内，我国已有53家基金管理公司旗下的321只基金可供投资者选择。开放式基金自2001年推出以来，取得了飞速的发展，截至2006年底，开放式基金占全部基金资产净值的比重已超过80%。从基金品种看，我国推出了股票基金、债券基金、货币市场基金，还迅速发展了etf、lof等品种，并且在尝试qfii、qdii方面也迈出了很大的步子。随着中国基金业的快速发展，证券投资基金在中国资本市场中的地位与影响力不断提高，其对中国资本市场发展的积极作用也正在逐步显示出来。2.开放式基金开放式基金是指基金发行总额不固定，基金单位总数随时增减，投资者可以按基金的报价在国家规定的营业场所申购或者赎回基金单位的一种基金。3.封闭式基金封闭式基金是指事先确定发行总额，在封闭期内基金单位总数不变，基金上市后投资者可以通过证券市场转让、买卖基金单位的一种基金。4.契约型基金契约型基金是又称为单位信托基金，是指投资者、管理人、托管人三者作为基金的当事人，通过签订基金契约的形式发行受益凭证而设立的一种基金。它是基于契约原理而组织起来的代理投资行为，没有基金章程，也没有公司董事会，而是通过基金企业来规范三方当事人的行为。基金管理人负责基金的管理操作。基金托管人作为基金资产的名义持有人，负责基金资产的保管和处置，对基金管理人的运作实行监督。5.公司型基金公司型基金又叫做共同基金，指基金本身为一家股份有限公司，公司通过发行股票或受益凭证的方式来筹集资金，然后在由公司委托一家投资顾问公司进行投资。6.成长型基金成长型基金是这是基金中最常见的一种。该类基金资产的长期增值。为了达到这一目标，基金管理人通常将基金资产投资于信誉度较高的、又长期成长前景或长期盈余的公司的股票。7.收入型基金收入型基金是主要投资于可带来现金收入的有价证券，以获取当期的最大收入为目的。收入型基金资产成长的潜力较小，损失本金的风险相对也较低，一般可分为固定收入型基金和权益收入型基金。8.平衡型基金平衡型基金是其投资目标是既要获得当期收入，又要追求长期增值，通常是把资金分散头在于股票和债券，以保证资金的安全性和赢利性。9.公募基金公募基金是指受我国**主管部门监管的，向不特定投资者公开发行受益凭证的证券投资基金。例如目前国内证券市场上的封闭式基金属于公募基金。10.私募基金私募基金是指非公开宣传的，私下向特定投资者募集资金进行的一种集合投资。11.股票基金股票基金是指主要投资于股票市场的基金，这是一个相对的概念，并不是要求所有的资金买股票，也可以有少量资金投入到债券或其他的证券，我国有关法规规定，基金资产的不少于20%的资金必须投资国债。一个基金是不是股票基金，往往要根据基金契约中规定的投资目标、投资范围去判断。国内所有上市交易的封闭式基金及大部分的开放式基金都是股票基金。12.债券基金债券基金是指全部或大部分投资于债券市场的基金。假如全部投资于债券，可以称其为纯债券基金，例如华夏债券(净值持仓)基金；假如大部分基金资产投资于债券，少部分可以投资于股票，可以称其为债券型基金，例如南方宝元(净值持仓)债券型基金，其规定债券投资占基金资产45%—95%，股票投资的比例占基金资产0—35%，股市不好时，则可以不持有股票。13.指数基金指数基金是按指数化的方式进行投资的基金，简单的说，就是选择一定的市场的指数进行跟踪，被动的投资于市场，使得基金的收益与这个市场指数的收益一致。14.保本基金保本基金是一种半封闭式的基金品种。基金在一定的投资期（如3年或5年）内为投资者提供一定固定比例（如100%、102%或更高）的本金回报保证，除此之外还通过其他的一些高收益金融工具（股票、衍生证券等）的投资保持了为投资者提供额外回报的潜力。投资者只要持有基金到期，就可以获得本金回报的保证。在市场波动较大或市场整体低迷的情况之下，保本基金为风险承受能力较低，同时又期望获取高于银行存款利息回报，并且以中至长线投资为目标的投资者提供了一种低风险同时又保有升值潜力的投资工具。15、交易所交易基金（etf）和上市型开放式基金（lof）交易所交易基金（etfs(行情论坛),exchange-tradedfunds）指的是可以在交易所交易的基金。交易所交易基金从法律结构上说仍然属于开放式基金，但它主要是在二级市场上以竞价方式交易；并且通常不准许现金申购及赎回，而是以一篮子股票来创设和赎回基金单位。对一般投资者而言，交易所交易基金主要还是在二级市场上进行买卖。lof(listedopen-endfund)是指在交易所上市交易的开放式证券投资基金，也称为"上市型开放式基金"。lof的投资者既可以通过基金管理人或其委托的销售机构以基金净值进行基金的申购、赎回，也可以通过交易所市场以交易系统撮合成交价进行基金的买入、卖出。16.货币市场基金货币市场基金是投资于银行定期存款、商业本票、承兑汇票等风险低、流通性高的短期投资工具的基金品种，因此具有流通性好、低风险与收益较低的特性。17.伞型基金伞型基金也称“伞子基金”或“伞子结构基金”，是基金的一种组织形式。在这一组织结构下，基金发起人根据一份总的基金招募书，设立多只相互之间可以根据规定的程序及费率水平进行转换的基金，这些基金称为“子基金”或“成分基金”；而由这些子基金共同构成的这一基金体系被称为“伞型基金”。18.专向基金专向基金（specialtyfunds）是指将资金专门投资与某一特定行业领域的股票基金产品。相对与一般股票基金而言，专项基金有效的缩小了投资范围，在选择投资对象方面具有更强的针对性；基金管理人可以把主要的研发精力集中于既定的行业领域，不仅提高了投资管理的专业化程度，也在一定程度上降低了管理成本。以美国的基金行业为例，较为常见的专向基金的投资领域包括了高科技、大众传媒、健康护理、金融、公用事业(行情论坛)、自然资源、房地产等等。19.偿债基金偿债基金亦称"减债基金"。国家或发行公司为偿还未到期公债或公司债而设置的专项基金；很多发达国家都设立了偿债基金制度。日本的偿债基金制度，是在日本明治39年根据国债整理基金特别会计法确定的。偿债基金是一般是在债券实行分期偿还方式下才予设置。偿债基金一般是每年从发行公司盈余中按一定比例提取，也可以每年按固定金额或已发行债券比例提取。20.**公债基金**公债基金指专门投资于直接或间接由**担保的有价证券的基金。技资对象包括国库券、国库本票、**债券及**机构发行的债券。投资于这种基金的最大优点是安全性高。因为它有**担保，收益相对稳定，且流动性也大。
国联安安心成长基金代码是多少？
国联安德盛安心成长基金代码(253010)最近新股中签很多，大概占到基金资产12%了！建议赶紧去买，避免关门买不上了。
上投摩根慧选成长a基金什么类型？
1. 上投摩根慧选成长A基金是一种成长型基金。2. 成长型基金主要投资于具有较高成长潜力的股票，追求长期资本增值。这类基金通常选择在成长性较好的行业和公司进行投资，以获取较高的回报。3. 上投摩根慧选成长A基金的投资策略是通过深入研究和分析，挖掘具有良好成长潜力的公司，以期获得长期稳定的投资回报。该基金的投资组合通常包括高成长性的股票，如科技、消费、医*等行业的龙头公司。因此，该基金的投资时间较长，需要投资者具备较高的风险承受能力和长期投资的观念。
基金价值型成长型平衡型区别？
主要区别在投资策略和各种类型公司股票的持股比例上。
一般平衡型的风险稍小，价值型应有比较稳定收益，成长型注重未来发展机遇，这两种风险要看持股的比例高低，风险不同。有些基金并不遵守这个约定，投资是要好好考察。
关于并购基金，你了解哪些？
作者 久久益夏军
什么是并购基金？
并购基金是专注于收购目标企业的基金，其操作手法主要是收购目标企业的控制权，对目标企业进行一定的重组改造，从而改变其经营绩效和经营效率进而提升公司价值，持有一定条件后再将其出售以获得企业价值提升的收益。并购基金对应的是企业控制权的转移，而成长型私募基金则主要获得企业的参股权，并购基金购买的企业是处于成熟期的企业，而成长型私募基金则主要购买的事成长期的企业，并购基金是对现有的管理层的替换，而成长型基金是对现有管理层的信任。
早期的并购基金始于20世纪80年代，KKR等一批私募基金公司利用并购基金收购了一批现金流稳定且价值被低估的企业，1979-1989年，仅在美国市场就有超过2000笔杠杆收购，交易总值超过2500亿美金。之后的短短几年间，并购基金已经从收购中小型公司，发展到收购市值超过百亿美元的大型商业集团。 1989年KKR以15亿美元股本投资收购报价高达311亿美元的商业巨兽--RJRNabisco烟草公司，成为并购基金教科书式的经典案例。
并购基金的运作方式有哪些
并购基金主要分为控股型并购基金模式和参股型并购基金模式。前者是美国并购基金的主流模式，强调获得并购标的控制权，并以此主导目标企业的整合、重组及运营。后者并不取得目标企业的控制权，而是通过提供债权融资或股权融资的方式，协助其他主导并购方参与对目标企业的整合重组，是我国目前并购基金的主要模式。
国外并购基金的运作通常采用杠杆收购，通过垃圾债券、优先贷款、夹层融资等多样化的融资工具提高杠杆率，使得投资规模和收益率随之获得提升。
国内并购基金常见的设立和运作步骤为：(1)首先成立基金管理公司，用于充当并购基金的GP;(2)挖掘一个或若干个项目，设立并购基金，募集LP。并购基金常常有一定的存续期，比如3年、5年、10年等;(3)项目结束、并购基金到期，并购基金清盘，按照收益分配机制给 LP 提供相应的投资收益。
并购基金的主要参与者分为券商直投、PE 和产业资本三类。券商直投主要围绕上市公司的需求发掘并购机会，结合投行、研究所提供综合服务。PE主要服务于项目端，最后实现退出。产业资本往往围绕自身上下游产业链布局，一般只以较少比例出资(约10%-20%左右)，作为LP与PE机构联合发起并购。
什么是并购基金产品化
并购基金常常采用的是有限合伙制，由 GP(普通合伙人)和 LP(有限合伙人)组成，其中 GP负责并购基金的运作，并提供一定比例的资金，常常为整个并购基金的1%~5%。LP 是并购基金的主要资金提供方，分享并购基金的主要收益。目前LP的限制条件是：数量不能超过50人;个人投资者的金融资产不低于500万元人民币，机构投资者的净资产不低于1000万元人民币;投资者应具备相应的风险识别能力和风险承担能力;投资于单只私募基金的金额不低于100万元人民币。
对于规模较大的并购基金，单个 LP 常常要出较大的资金量，比如1亿元以上，这就限制了投资者群体范围。因此我们可以利用产品化来扩大客户的参与群体、降低参与门槛。
(1)信托和基金子公司结构：双层结构
客户通过参与基金子公司产品或者信托产品，门槛为100万元。信托产品或基金子公司产品将募集的资金合并运作，充当一个LP，或者参与多个 LP 来分散风险。
(2)信托和基金子公司结构：多层结构
底层采用的是普通的并购基金，保险公司或者基金子公司或者信托成立对应的“投资计划”，充当并购基金的 LP。然后基金子公司或信托成立产品再投资于该“投资计划”，从而间接实现并购基金的投资。
什么是上市公司+PE的并购基金模式？
PE和上市公司合伙成立公司并募集资金收购并购标的，待经营改善产生利润价值提高，由上市公司收购。
1. 并购基金采取有限合伙的法律形式，PE为有限合伙企业的GP,出资比例在10%左右，上市公司出资比例通常在10%左右，可担任有限合伙人，也可担任普通合伙人和基金管理人，上市公司的关联方也可参与出资，其他剩余募集资金由PE负责对外募集。
2. 并购基金的并购对象主要为上市公司行业内的企业，主要帮助上市公司完成产业链的上下游的并购整合。并购基金需要获得被并购企业的控制权，并对并购企业进行业务整合。
3. 在开展并购基金业务过程中，PE负责基金的资金募集以及日常经营管理，承担对投资对象的行业研究分析，被并购对象的初步筛选以及资源的整合管理，上市公司负责对投资项目的筛选、立项、组织实施提供协助，并负责制定被投资企业的经营方案以及日常经营和管理，并且负责建立健全被投资企业的内部控制管理体系和制度。
4.并购基金的退出渠道主要依赖上市公司并购，上市公司对并购基金具有优先收购权，因此并购基金的业务模式设计两次收购，即控制权由原始股东转移给并购基金的一次收购，以及并购基金转移给上市公司的二次收购。
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久久益专注于新三板PE机构的定增和新三板指数基金的投资，为高净值客户和投资机构提供专业资产管理服务
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电子邮箱：xinsanban2@991funds.com
公司网站：www.991funds.com
积极成长型的基金有哪些？
招商成长基金，儿童成长基金，中邮成长基金，嘉实成长基金等
“业界良心”基金经理带你稳稳地幸福
以下内容仅对私募基金合格投资者开放，浏览本文即默认为私募基金合格投资者！（关于合格投资者释义见文末法律声明）
如果用一句话描述这家私募：先做到不亏钱，再考虑赚多少；承担更少的风险，稳稳地赚钱。
本文要介绍的就是一贯秉承上述投资理念的公司——宁泉投资。宁泉投资立足防守，适当捕捉小的机会，赚取比较安全的小钱，积小钱成大钱，静候市场出现大变化。
公司简介：
上海宁泉资产管理有限公司创立于2018年1月9日，注册资本金2000万元，是在中国证券投资基金业协会登记注册的私募基金管理公司，登记编码：P1067764。管理规模在100亿以上。公司坚持简单正直、诚信和稳健的企业精神，基于对A股和港股市场的深耕研究以及对中国证券市场的深刻理解，通过高度专业化的有效风险控制、把握社会经济和行业发展趋势，选择价值个股，通过长期复利式的增长实现可观收益回报。
基金团队：
杨东，现任执行董事，复旦大学数理统计专业，高级工商管理硕士，26年证券从业经验。1992至2003年历任兴业证券股份有限公司交易部总经理、总裁助理、投资总监。2003至2017年任兴全基金管理有限公司总经理。曾在2007年和2015年两次公开看空市场，精准提示投资风险，被称为“业界良心“。
余璟钰，现任投资经理，上海交通大学数学硕士，历任兴全基金管理有限公司金融工程与专题研究部研究员，兴全基金管理有限公司专户投资部投资经理。
李智峰，现任总经理，曾任兴业证券股份有限公司泉州分公司总经理，17年证券从业经验及证券公司大型分支机构的经营管理经验，在兴业证券任期间，通过对市场投资机会的敏锐洞察，为投资人甄选优秀资产管理人，并给投资人带来稳健的回报，在业内具有良好口碑及影响力。
投资理念：
宁泉的投资理念可以用几个词概括：注重长期，伴随优秀的企业一起成长，复利的威力是世界第八大奇迹；坚持价值，买股票就是买企业的一部分，估值很重要，留好安全边际，没有什么股票是多贵都值得买的；风险控制，良好的风控水平是核心投资能力之一；自上而下与自下而上结合，自上而下掌控科技发展趋势、经济转型、消费升级，自下而上掌握公司的历史业绩、成长性、经营管理。
“业界良心经理“杨东，中国第一代“红马甲”
宁泉资产创始人杨东一直有“业界良心基金经理”的美誉。在2007年沪指高达到6100多点时，任职兴全基金的杨东以公开信的形式“规劝”基金持有人赎回股票基金，而后2008年，A股一路跌至1700点。2015年，当A股站上4414点时，杨东再一次劝基民不要再增投基金了，随后A股上涨到5100多点后出现了大幅调整，再一次证实了杨东的预判。
2017年杨东离开兴全基金，2018年成立宁泉资产。目前，宁泉资产管理资金规模已经超过百亿元。
2021年1月，他再次做出预警：“我们不认为现在是投资光伏、锂电、电动汽车的股票的好时机了。也许个别强大且幸运的领先企业可以通过时间来化解估值，成为最终真正的王者，但大多数被爆炒的新能源股票恐怕未来只能以股价的大幅下跌来消化估值了。”宁泉资产依旧看好光伏、电动汽车、储能这几个方面的巨大发展前景，但并非对所有的新能源技术和行业发展都乐观。随后，在2月18日之后，新能源板块迎来集体暴跌。从新能源行业指数观察，富国中证新能源汽车指数基金从去年2月开始出现明显下跌，之后的三个月跌幅4.92%。
几次牛市最高点提示风险，劝基金持有人赎回。杨东表示：其实没什么复杂的，我们做基金管理人的，最怕被客户骂，我觉得事先提醒持有人，起码是尽到管理人的责任了。而且那种时候的气氛，你根本没必要担心规模会被赎回很多，即使客户这次赎回了，以后还会回来。长远来说，对公司的发展只会有好处。当然，价值观上我们也认同即便损失掉客户，也比损失客户的金钱要强。
1992年杨东从复旦大学毕业后就加入了福建兴业银行，紧接着公司成为上交所首批异地会员之一，他随之进入了上交所的交易员资格培训阶段，成为中国第一代“红马甲”。“红马甲”就是场内交易员，早期所有的交易委托最后都需要场内交易员输入。杨东回忆说：“当时上交所还只有一个交易大厅，后来叫做一厅。“红马甲”只有几十个。中午，我们穿着红马甲出来吃饭时，会有人来围观。一方面，大家觉得这是新兴的职业，很新鲜。另一方面，可能在很多人眼里，我们这些“红马甲”是有内幕消息的吧。“
为人真实，真实往往很有感染力。杨东谈道：“做价值投资的人，越到后面应该会越真实吧。因为做价值投资需要清晰地了解自己的能力圈，准确了解自己的认知，对自己诚实、对他人诚实，所以时间久了，人也会越来越真实。这个观点不是我的原创，只是我慢慢对此有了深刻的体会。我在公司一直提倡“简单正直”。很多人把事情搞得太复杂，其实没有必要。如果我们在工作和生活中能做到简单，那么我们的效率会提高很多。很多公司里，大家都很忙，压力很大，但业务却不怎么样，往往都是因为内耗太多，无用功太多了。我做投资越久就越不爱折腾。和正直的人共事、交往，和正直的公司合作，才有可能简单。“
宁泉资产余璟钰近期观点分享：
“今年很难有一致性的预期和方向，以低估值高分红股票为底仓，在看好的地方扎下去，等风来”。余璟钰表示，今年宁泉的策略将以防守为主，适当降低收益率目标，寻求安全性、确定性较高的赚小钱机会，积小胜为大胜，平稳度过今年。
问具体板块没有意义，更多还是自下而上去看股票，不管什么板块，其实没有一致性的机会，更多还是自下而上选股票为主。大的机会没有，大的风险也不至于。
宁泉投资的特点是，在市场下跌的时候胜率很高，往往容易产生超额。当市场大涨的时候反而就跑不过市场，市场震荡的时候是宁泉比较喜欢的，净值慢慢爬，时间拉长，通过复利的累积，最终的收益还不错。在投资标的上比较多元化，场内外衍生品、可转债都会运用，封闭基金的折价套利也会有，大宗定增这种能摊低股票成本的机会也不会放过。
“我们会自上而下地去挑一些未来承载空间大，而且持续时间久的行业。”这种行业可能会满足某种趋势，不管是科技进步也好，或者是社会转型，或者是消费升级。在这个趋势的推动下，它能够有很长的发展时间，里面容易发现好股票，那这种行业我们比较喜欢。投资组合里至少会有一些低估值高分红的股票为底仓，能够较大概率或者较稳定地来实现收益目标。这些低估值高分红的股票的一个好处在于，且不说它能不能涨或者能涨多少，至少下行风险不大，拿着比较安全，并且还有分红。
据了解，现在余璟钰持有的股票都可能6~8%个点的分红，有些极端的可能更高一点，极端的时候有到过10个点以上。在市场比较平稳的时候会保持一个中等偏上的仓位，像今年这种市场，始终还是保持一个比较适中，可能五六成水平的仓位。
在基金规模的管理上，公司认为，规模是管出来的，而不是卖出来的，会根据管理的难易程度来决定是不是需要更多的资金。宁泉的整体风格会和这个市场稍微反过来，也就是说，市场比较热闹的时候可能在投资端上会比较难收获，不那么需要资金。反过来，当市场比较冷淡或大家都比较灰心没有兴趣的时候，往往机会比较好。所以反而是在市场比较差的时候，愿意多去接纳一些资金。
公司注重风险控制。“在投资上，我们首先要考虑如何不亏钱，考虑所有风险。或者，当市场差的时候少亏，当市场好的时候要能挣回来。其次才是能赚多少，当然是尽可能在自己能力范围内尽可能多地实现收益。从过往的A股市场来看，整体市场不断在向成熟化发展，但是中间的过程伴随着很多大起大落，这个市场体现为牛短熊长。所以，我们注重的不是某一个阶段跑得有多快，我们注重的是跑得能够持久，属于长跑型选手。今年的市场预期不要太高，以过小年的心态为主。外围的突发事件比较多，很难把风险偏好提到很高的位置，加上内部我们的经济也承压。“
港股券商的配置
“我们也会在一些未来有成长空间，并且目前相对冷门的行业里面进行前瞻性的布局。比如miniLED，以及港股券商等等。“据悉，宁泉资产早在去年12月16日增持国联证券305万股H股股份，金额约1281万港元，增持后，宁泉资产以“投资经理”身份累计持有的国联证券H股近2400万股，占后者总股本的1%。2021年曾陆续买入中原证券(在香港以“中州证券”名义开展业务)、国泰君安、中信建投、东方证券等券商H股股份。其中，从2020年一季度以来，宁泉资产已多次增持东方证券，2020年累计五次买入该券商在港股的股份。港股券商的分红率很高，而且券商又是去年唯一一个行业业绩整体增长了百分之二三十，但股价没怎么涨的一个行业。余璟钰认为未来券商的周期性是在变弱的，包括经济业务的占比在降低，更多的是多元化的业务发展，这个趋势是看得到的。因为未来只要周期性减弱，成长性增强，对应到现在的这个估值，我们认为是便宜的，而且就算估值一直不提升，每年券商也是4-6%的分红，我觉得拿着是没有什么问题。
此外，杨东去年增持多只公募产品，长期看好A股
数据显示，截至2021年底，宁泉致远39号私募基金、宁泉致远58号私募基金均是南方科创板3年定开前十大持有人，持有份额分别为557.38万份、2044.90万份。其中，宁泉致远39号私募基金新晋成为南方科创板3年定开前十大持有人，宁泉致远58号私募基金增持了1547.43万份基金份额。这两只基金同时也是博时科创板三年定开前十大持有人，截至2021年底的持有份额分别为705.40万份、2269.29万份。此外，嘉实瑞虹三年定开、嘉实瑞熙三年、交银施罗德瑞思三年等也获其重点加仓。
观其持仓公募产品，不难看出，除了4只投资风格为大盘或中盘平衡型公募基金以外，剩余都是大盘或中盘成长型风格的基金，且重仓行业集中度和相似度较高，具体个股来看，有相当大比例的公募基金持有宁德时代，贵州茅台，隆基股份等龙头企业。
基金名称
投资风格
重仓行业
博时优势企业3年A
大盘平衡
基础化工、钢铁、电子
博时研究优选A
大盘平衡
基础化工、有色金属、电子、机械设备
交银施罗德瑞思三年
大盘平衡
交通运输、银行、石油石化、计算机
嘉实瑞享
中盘平衡
汽车、电子、通信、医药生物、建筑装饰
鹏华精选回报三年定期开放
大盘成长
基础化工、有色金属、电子、机械设备
中欧远见两年定开A
大盘成长
食品饮料、电力设备、计算机
嘉实瑞虹三年定开
大盘成长
食品饮料、电力设备、有色金属
嘉实瑞熙三年
大盘成长
食品饮料、电力设备、电子
鹏华创新未来
大盘成长
电力设备、银行、汽车
汇添富创新未来18个月
大盘成长
互联网、电子、银行
华夏创新未来18个月
大盘成长
国防军工、电子、有色金属
汇添富悦享定期开放
中盘成长
电子、家用电器、有色金属、汽车
南方科创板3年定开
中盘成长
电子、计算机、医药生物
博时科创板3年定开
中盘成长
电子、机械设备、医药生物
数据来源：爱方财富，iFinD
公司代表产品：
宁泉特定策略1号、宁泉致远58号等
因该公司净值披露率较低，以下是有净值披露的宁泉特定策略1号基金净值表现：
文：爱方财富研究中心
图片来源：爱方财富研究中心
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法律声明
《私募投资基金监督管理暂行办法》第十二条规定: 私募基金的合格投资者是指具备相应风险识别能力和风险承担能力，投资于单只私募基金的金额不低于100万元且符合下列相关标准的单位和个人：（一）净资产不低于1000万元的单位；（二）金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元的个人。金融资产包括银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货权益等。
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