中证红利指数十年走势(上证指数和上证红利有什么区别？)

上证指数和上证红利有什么区别？

上证指数是所有股票的指数。上证红利是指历年来现金分红比较高的股票

红利指数是一个舶来品，最早是诞生于美股的「狗股策略」。

这个策略，是每年从道琼斯指数中，挑选股息率最高的10只股票，每年重新筛选一次。

后来，这个策略就被开发成指数，按照股息率，来挑选股票。

这是红利指数的典型特点。

到了A股，就被开发成了上证红利和中证红利指数。

这两个指数，都是根据股息率来挑选股票，区别在于：

上证红利，是从上海交易所，挑选股息率最高的50家公司；

什么是中证红利指数？

中证红利指数是指紧跟着中国证券红利指数的基金。趋势受中国证券红利指数趋势的影响，即当中国证券红利指数上升时，趋势也会上升，反之，当中国证券红利指数下降时，趋势也会下降。

中证来自红利和上证ETF基金都是指数基金，分别追踪什么指数走势呢，在哪可以看到，谢谢？

中证红利指数挑选了上海、深圳交易所中现金股息率高、分红比较稳定、具有一定规模及流动性的100只股票作为样本，以反映A股市场高红利股票的整体状况和走势。基日为2004年12月31日，基点1000点。中证红利指数简称“中证红利”，指数代码：000922(上海)／399922(深圳)。中证红利指数的主要权重行业集中在钢铁、电力、石化、汽车、航运、煤炭、有色等。上证ETF，有ETF50，ETF180，ETF管理的资产是一揽子股票组合，这一组合中的股票种类与某一特定指数，如上证50指数，包涵的成份股票相同，每只股票的数量与该指数的成份股构成比例一致，ETF交易价格取决于它拥有的一揽子股票的价值，即“单位基金资产净值”。ETF的投资组合通常完全复制标的指数，其净值表现与盯住的特定指数高度一致。比如上证50ETF的净值表现就与上证50指数的涨跌高度一致。

广发中证500指数(LOF和华夏红利混合亏了我该怎么来自办

能撤出或抛售吗，我从事的基金有这样的政策，可以内部交易和定期回购的，投资者受益很大而且有保证，大额还有担保公司担保，这个政策十分的安全

指数基金，适合30年的长期定投吗？如何能在30年后指数上涨为零的情况下获利较高？

不错，指数基金永远满仓，所以在单边上扬的行情，谁的仓位最重，谁的表现最好，多数股票基金在1664点仓位60%，3478仓位90%，这就是多数基金跑不赢指数基金的原因，当然如果单边下跌，象08年指数基金的表现是最差的。定投并不是简单的“逢低加仓，遇高减仓”，你每个月买的金额是一样的，以每月200元为例，在低点，比如在1700可能基金净值是1元，每月能买200份，到3400可能就是2元，每月只能买100份，位置越低买的份额越多，反之亦然

中证红利低波动指数投资价值分析

一、基本信息：

中证红利低波动指数选取50只流动性好、连续分红、红利支付率适中、每股股息正增长以及股息率高且波动率低的股票作为指数样本股，以反映分红水平高且波动率低的股票的整体表现。

简单说，中证红利低波指数的成分股全部是高分红、低波动的公司，这类公司股价走势大部分都是长牛走势。

二、指数历史表现：

与主流宽基指数相比，红利低波指数长期超额收益明显。2009年1月1日至2018年12月31日，红利低波指数累计收益达到了309.18%，年化收益率为15.13%。

红利低波指数历史表现突出，最近五年红利低波全收益指数战胜了92.4%主动股票基金；若从08年算起，收益率则战胜了所有的可比主动基金。

通过上面分析可以看出，这个指数属于明显的穿越牛熊的指数，非常适合长期投资。

三、估值分析：

1、市盈率：

截至6月18日，中证红利低波指数的市盈率是7.39倍，基本是当前市场上市盈率最低的宽基指数。

2、市净率：

中证红利低波指数当前的市净率是0.97，意味着，我们可以以0.97元的价格购买本身价值为1元的指数，折价3%购买，可见估值真的非常低。

再通过下面这个图可以看出，历史上该指数出现当前PB的情况下，你买入持有一年的收益率统计：

收益率最低的是2016年4月29日买入，持有一年的收益率是19.34%。

收益率最高的是2016年6月30日买入，持有一年的收益率是109%。

3、股息率和ROE：

该指数当前的股息率是4.08%，比银行绝大多数理财都高，而ROE高达12.44%，成分股的盈利能力非常强。

所以通过上述估值分析，我们可以看出，这个指数呈现出明显的高分工、低估值、强盈利的特点。

四、与其他指数对比：

通过把红利低波指数与上证50、沪深300、中证500以及创业板指等指数对比可以看出，红利低波指数的估值最低，而分红能力和盈利能力是最强的。

红利低波全收益指数长期收益率表现稳定，胜率高，近十年来仅有两年取得非正收益。

五、小结：

整体看，当前A股处于历史底部区域，随着未来中国经济逐步企稳走强，以及越来越多的国际资金入场，A股的长牛行情是非常值得期待的。

虽然受中美贸易摩擦影响，A股短期走势相对扑朔迷离，但A股的长期前景无疑是很光明的，相信未来十年中国最大的投资机会是在股市。

所以着眼长远，建议投资者逢低布局像红利低波这种优质的指数，耐心持有，相信未来会取得很可观的收益。

某股调入中证红利指数是利好还是利空？

中证红利指数是以股息率为标准选取成分股的指数，而大成中证红利指数基金采取完全复制法按照中证红利指数的成分股组成及其权重构建投资组合，基本能够代表沪深证券市场高股息股票的整体走势。该基金既适合长期指数投资，在合理把握大周期波动的前提下，也适合作为风格指数产品成为机构和个人投资者组合配置的优秀投资品种。

中证红利和上证ETF基金都是指数基金，分别追踪什么指数走势呢，在哪可以看到，谢谢

中证红利指数挑选了上海、深圳交易所中现金股息率高、分红比较稳定、具有一定规模及流动性的100只股票作为样本，以反映A股市场高红利股票的整体状况和走势。基日为2004年12月31日，基点1000点。中证红利指数简称“中证红利”，指数代码：000922(上海)／399922(深圳)。中证红利指数的主要权重行业集中在钢铁、电力、石化、汽车、航运、煤炭、有色等。上证ETF，有ETF50，ETF180，ETF管理的资产是一揽子股票组合，这一组合中的股票种类与某一特定指数，如上证50指数，包涵的成份股票相同，每只股票的数量与该指数的成份股构成比例一致，ETF交易价格取决于它拥有的一揽子股票的价值，即“单位基金资产净值”。ETF的投资组合通常完全复制标的指数，其净值表现与盯住的特定指数高度一致。比如上证50ETF的净值表现就与上证50指数的涨跌高度一致。

【中证红利】指数基金哪家强？看完这篇你就都明白了

（全文共3500字，大约阅读10分钟）

主要内容：

1.罗列市场上跟踪【中证红利指数】的ETF或者指数基金。

2.介绍和对比两只ETF。

在现有的信息下，我们更推荐【易方达中证红利ETF】，因为费用更便宜。

3.介绍【富国中证红利指数增强】

除了2009年一季度（建仓期）以外，其他年份的【富国中证红利指数增强】都能跑赢【中证红利全收益指数】3%-9%不等，超额收益显著；而该基金的缺点就是“积极投资”（投资于非指数成分股）的部分占比达到15%，相比于ETF不够纯粹。

关于“高股息策略”，巴菲特跟你有不同的想法（附：致股东信中关于“股息”的讨论）

降准已至，降息可期~2020年一定要关注这个主题的指数

正文

以下是跟踪【中证红利指数】的ETF或者指数基金：

资料来源：choice金融终端，smartadvisor

这五只产品可以分成三大类：

第一类：ETF，包括【易方达中证红利ETF】和【招商中证红利ETF】

第二类：指数基金，包括【大成中证红利指数】和【万家中证红利指数(LOF)】

第三类：指数增强，指【富国中证红利指数增强】

一般来说，由于费用低廉，ETF的跟踪效果都要比指数基金好。

而指数增强好不好，需要单独拿出来讨论。因为指数增强是在跟踪指数的基础上，进行“有限度的”主动管理，力争跑赢指数。不同的基金管理人进行不同指数的增强投资，最后的效果都不太一样。

同时，这五只产品都是以“中证红利指数收益率”为业绩比较基准。

这样的标准其实不算高。

我们在上一期《降准已至，降息可期~2020年一定要关注这个主题的指数》中提到：“中证红利指数”能够跑赢宽基指数的核心是“高股息”。因此，考虑了“分红再投资”的“中证红利全收益指数”更能体现指数的真实水平。

资料来源：choice金融终端，smartadvisor

当然，要让ETF或者指数基金紧跟“全收益指数”是不太可能的事情。“全收益指数”在计算时的效率更高——当天有公司分红除息，第二天就又算回指数中；而ETF或者指数基金在收到分红时，往往没办法立即进行再投资。另外，不管是什么类型的投资品种，都有成本的损耗。

所以，这些产品的表现表现应该大概率介于“中证红利指数”和“中证红利全收益”之间。

以下这五个产品过去十年的涨跌幅表现：

资料来源：choice金融终端，smartadvisor

【大成中证红利指数】的跟踪效果明显优于【万家中证红利指数(LOF)】。但是，在跟踪指数时，有ETF的话还是推荐投资ETF，因为成本更低。

本文我们主要为大家介绍第一类和第三类产品——ETF和指数增强。

【易方达中证红利ETF】和【招商中证红利ETF】的投资目标是一样的：

资料来源：基金招募说明书，smartadvisor

如何理解“跟踪偏离度”和“跟踪误差”：

资料来源：smartadvisor

【易方达中证红利ETF】和【招商中证红利ETF】的成立日仅相差2天，但是两者成立1个多月以来的回报率却差了4%以上，分别是3.33%和7.56%。

以下是两者的净值走势：

资料来源：choice金融终端，smartadvisor

ETF的建仓期不超过3个月。因此，理论上这两只ETF还没有过建仓期。

不过，从2019年12月20日以后的净值表现来看，他们应该已经基本完成了建仓的动作。

ETF的费用很简单，除了证券公司的交易佣金以外，大头就是“管理费”和“托管费”。这两部分费用都会在每天按照前一日基金资产净值的X%进行计提，计算入当日的净值中。

资料来源：基金招募说明书，smartadvisor

除此之外，还有一项“标的指数许可使用费”——0.03%，也是按日分摊至每天的净值中。

从ETF的核心选择标准——费用来看，【易方达中证红利ETF】优于【招商中证红利ETF】。

资料来源：基金招募说明书，smartadvisor

【易方达中证红利ETF】的分红政策陈述得更清楚一点：每年三季度末，超额净值增长率在0.5%以上，或者每10份可供分配利润在0.05元以上时，基金管理人可以进行收益分配。

【招商中证红利ETF】没有说明时间，只是说超额净值增长率在1%以上，基金管理人可以进行收益分配。

需要注意的是，分不分红是由基金管理人决定的，而决定的准则就是：使基金的净值表现贴近指数的净值表现。

目前【易方达中证红利ETF】和【招商中证红利ETF】成立不久，还看不到实际的跟踪效果。在现有的信息条件下，我们更推荐【易方达中证红利ETF】，因为费用更便宜。

相比于一般ETF或者指数基金“紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化”的投资目标，【富国中证红利指数增强】的目标更远大一点——“有效跟踪并力争实现超越”。

资料来源：基金招募说明书

而对应的投资策略便是“指数化投资为主、主动性投资为辅”——在完全复制目标指数的基础上有限度地调整个股，从而最大限度降低由于交易成本造成的股票投资组合相对于目标指数的偏离，并力求投资收益能够有效跟踪并适度超越目标指数。

相比于ETF投资于“中证红利指数成分股和备选成分股”的资产不低于基金资产净值的90%，【富国中证红利指数增强】的投资范围稍微宽松一点——投资于“中证红利指数成分股和备选成分股”的资产不低于股票资产的80%。也就是说，该基金的股票资产中，有20%的余地可以投资【中证红利】成分股以外的股票。

资料来源：基金招募说明书

以下是【富国中证红利指数增强】“被动投资”和“积极投资”的比例：

其中，“被动投资”是指投资于【中证红利】成分股的部分；“积极投资”是指投资于非【中证红利】成分股的部分。

资料来源：基金年度报告，smartadvisor

从实际情况来看，【富国中证红利指数增强】确实会用13%-17%的仓位进行“积极投资”。而从投资的股票数量来看，大概率是使用量化的方式进行选股。

从个人的喜好来说，十三姨实在不太喜欢这种“以指数之名，行主动管理之事”的做法。对于这种15%左右仓位都投资于非指数成分股的基金，心里难免有些膈应——实在不知道该把他跟纯主动量化基金比，还是跟指数比。

我们在《备受追捧的沪深300指数增强基金，真的比指数更强吗？》中就提出了这个问题，最后选择了“积极投资”部分在5%以内且具有稳定超额收益的【兴全沪深300指数增强LOF】。

不过个人喜好归个人喜好，每个人对此事的态度不一样，我们继续看下去。

以下是【富国中证红利指数增强】的分红历史：

资料来源：天天基金网，smartadvisor

乍一看有点诡异：为什么看起来每年都分红，但是偏偏有少数几个年份不分红呢？如果一个“红利基金”能够每年进行稳定的分红的话，对于投资者来说不是更有吸引力吗？

我们来看看【富国中证红利指数增强】的分红政策：

资料来源：基金招募说明书

【富国中证红利指数增强】的招募说明书中明确说明：全年分配的红利不得低于年度可供分配收益的50%。

可供分配利润是什么？

可供分配利润是“期末未分配利润”和“期末未分配利润中已实现收益”两者中较低的数值。

资料来源：smartadvisor

如果没有看明白了也可以这样理解：【富国中证红利指数增强】有一个“利润储蓄罐”（“未分配利润”）。储蓄罐里面分两部分，一部分是实打实我们赚到的现金（“已实现部分”），一部分是股票市值增长带来的纸上富贵（“未实现部分”）。如果某一年基金亏钱了（可能是市值下降了，也可能是实打实的亏钱了），我们就拿储蓄罐的价值来补。

那当年还分不分红呢？要看情况：如果补完以后，“利润储蓄罐”的价值为0，或者没有现金了，那我们就不分红了。如果“利润储蓄罐”的价值和现金都是正数，那么就选择比较小的那个数进行分红——至少分这个数的50%。

因此，可以看到，【富国中证红利指数增强】的净值会往1回归——净值大于1的时候，即使当年基金是跌的，也有可能分红，因为之前涨的太多，还有钱可以分；净值小于1的时候，就可能不分红。

资料来源：smartadvisor

对于会进行分红的基金来说，不能用“单位净值”来衡量它的总体回报水平，而应该用“单位复权净值”。

资料来源：smartadvisor

简单来说，“复权单位净值”衡量的是考虑了“分红再投资”后的基金价值。

以下是【富国中证红利指数增强】和【中证红利】的历史走势：

资料来源：choice金融终端，smartadvisor

以下是【富国中证红利指数增强】和【中证红利】的季度/全年回报数据：

资料来源：choice金融终端，smartadvisor

除了2009年一季度（还没过建仓期）以外，其他年份的【富国中证红利指数增强】都是跑赢【中证红利全收益指数】的，超额收益在3%-9%不等。

从这个角度来说，【富国中证红利指数增强】真的很不错。

【富国中证红利指数增强】的“管理费+托管费”是1.4%，以上净值都是考虑了这部分运作费的了。

需要额外再考虑的就是申购和赎回费。

前端（代码：100032）：

一般前端的申购费可以打1折。但是，比较傲娇的一点是，赎回费不管持有多久都不能免除——持有7日以上0.5%。

资料来源：富国基金公司官网

后端（代码：100033）：

后端的申购费一般不打折。但是后端的优点是：持有5年以上申购费和赎回费都可以全免。

资料来源：富国基金公司官网

因此，如果你计划投资持有5年以上，那就买后端（代码：100033）吧；否则还是买前端（代码：100032）更划算。

谢谢阅读

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美债10年新高，恒指10年新低，中证红利改版（“61”估值表10.20期）

文 ▍六亿居士（转载请注明出处）

各位朋友好：

本周全球市场继续维持低位震荡，A股在3000点附近来回折腾，H股不断冲击新低，美股同样宽幅震荡。最新数据显示：美股10年期国债收益率涨至4.088%（10.19），突破新高；恒生指数PETTM跌至10年新低至7.47（10.13），反弹后继续羸弱下探，最新PE为7.52（10.19）。

先看数据：

美债：在近10年中，美债10年期收益率最高为3.3%左右，本轮通胀猛且长，目前还暂未看到反转，导致美联储加息的决心空前高涨。目前美债10年期收益率为4.088%，为近10年新高。对比来看，目前我国的10年期国债收益率仅为2.7%左右。

恒指：在近10年中，恒生涨涨跌跌，其PE一般稳定在9-15之间，跌破9的时间并不算多，突破15也不常见。10月13日，恒指PE跌至7.47，为近10年新低。截至10月19日收盘，恒指PE为7.52，仍低于2016年低位点位。这两年整体跌幅已堪比2008年大熊市。

从上图可以看出，上一轮的暴涨（2020.5-2021.2）与本轮暴跌（2021.3-今），恒指跟美债收益率成负相关，加减息对处于国际市场的恒生指数来说，影响尤为激烈。从图中可以看出，本轮加息极为坚决，坡度极为陡峭。后续11月初与12月中旬还有两次议息，美联储大概率仍将保持强硬作风，恒指也大概率会维持低位震荡，甚至继续探底。

受H股整体市场下挫影响，恒生科技指数、恒生医疗指数等指数也均进入历史极低位置。其中恒生科技指数PS跌至新低1.43，全历史百分位0.00%，PB跌至2.05，全历史百分位0.00%，处于历史最低水平。

恒生医疗指数PB跌至2.11，全历史百分位2.04%；但需要注意的是恒生治疗指数PE为95.38，百分位为75.21%，究其原因为恒生医疗成分股中，有非常多的不盈利中小型医疗企业，该指数的波动性要高于中证医疗指数。

需要提醒的是，即便再低的估值，也不建议新手投资者重仓、满仓港股指数。无论估值多低，无论多大把握，也建议仍严格控制仓位比例，建议单指数低于20%仓位，且注意降低、规避各指数之间的重合度。

不过，正所谓“月满则亏，水满则溢”、“否极泰来”，当一件事情不断突破极限时，其突破的力量会不断消弱，反方向的力量则会越来越强。像今年这样的，也仅是十年一遇的状态，虽然对新投资者不友好，但如果能活下来，便是千金难买的“投资者风险教育”。

随着时间的推移，美联储加息已进入后半程，强势美元也维持较长一段时间，这时候需要完备的计划、坚定的信念、稳定的执行并默默等待反转收获的那一天。

这过程是很难，但赚钱从来不简单。

一、“61”全市场估值仪表盘

随着市场稳定下跌，格雷厄姆指数涨至2.26，处于历史较低水平，这个时候请有能力的朋友，请继续保持倍投。如果格雷厄姆指数涨至2.30+，则可以逐步开始存量资金狙击；如果格指涨至2.40+，可以最大限度提高股权类资产的比例。

常态下，61始终保持40%左右的债性资产，如果格指涨至2.4以上，61会把债性资产降低至30%的极限，也就是权益类资产上升至70%。

61希望有这一天，也不希望有这一天。

二、“61”指数基金估值表（0108期）

三、重点提示

1、上证50AH：PE跌至6.77，全历史百分位0.00%。随着大盘下探，银行、房地产、保险等权重股进入历史新低，作为最核心的上证50指数，也进入低估阶段。受AH优选策略影响，上证50AH也受H股影响，两方加强之下，50AH跌至历史最低。

2、中证红利：中证指数官方新出公告，调整了一系列红利类指数的编制细节，其调整方向整体类似上证红利的调整策略：“进一步提高分红的连续性和稳定性，提升指数投资容量”。

中证指数官方解释：“此次修订一方面提升了样本现金分红的可持续性要求，将连续分红时间由两年提升至三年，并增设“过去三年股利支付率均值和过去一年股利支付率均大于0且小于1”的门槛条件，避免因股利支付率过高而透支持续分红能力的现象，纳入具有持续分红能力和意愿的公司，进而提升分红的连续性；另一方面细化指数权重规则，对100亿元以下样本设置较低的权重上限，在维持指数高股息率定位的基础上，进一步提升指数的投资容量与流动性。”

以中证红利指数为例：

（1）样本空间中分红条件修订为过去三年连续现金分红，且过去三年股利支付率均值以及过去一年股利支付率均大于0且小于1（提升现金分红的可持续性）；（2）选样方法修订为选取过去三年平均现金股息率最高的100只证券；（提升现金分红的稳定性）（3）设置单个样本权重不超过10%，且100亿元以下的样本权重不超过0.5%。编制方案其余部分保持不变。（提升指数投资容量与流动性）

这个规则的调整将于2022年12月12日实施，作为持有者无须其他操作。

3、纳指100：纳指经过反弹，PE涨至23.88（10.19日凌晨收盘），10年历史百分位涨至28.35%，进入正常偏低估值。作为全球最优秀的高成长宽基指数，纳指100低估的难度颇大，本周定投了第三次之后，现在暂时又失去机会，继续安心看戏。

4、中概互联50：PS跌至1.71，全历史百分位再次跌至0.00%。不过需要注意的是，跟踪中国互联网系列指数的大部分ETF都有明显的溢价。其中中概互联网ETF513050最高时接近17%的溢价，建议朋友们避免。相对来说，跟踪中国互联网30指数的159605和159607的溢价更低。

当然还可以选择恒生科技ETF或恒生互联网ETF，溢价也常常更低。

5、家用电器：昨日消费类指数大跌，家用电器指数PE跌至15.35，全历史百分位跌至14.12%，又再一次进入低估，61后续将继续开始家电指数的定投。

6、消费龙头：PE跌至24.90，全历史百分位跌至36.96%，处于正常偏低状态。现在A股市场只有消费类指数仍处于正常或偏高状态，随着市场不断下挫，消费类指数也开始慢慢动摇根基。作为A股最强的行业指数，61对此表示密切关注。

7、中证传媒：PE跌至23.95，全历史百分位14.03%，处于低估状态。在近期，有不少朋友询问关于中证传媒指数的一些情况。因为中证传媒指数中第一大行业为游戏行业，其走势主要受游戏行业走势影响。

游戏行业的问题：1、用户逐渐到达天花板，新增用户价格不断走高，成本抬升；2、行业进行成熟期，竞争加剧；腾讯、网易等占据大半江山且不在指数内；3、社会舆论一般，政策打压，版号收紧，导致新产品数量骤减，上线周期拉长，成本加大；4、游戏属于文化产品，目前企业“护城河”并不明显，国内自研产品还属于“产品”阶段，在“品牌系列化”、“行业产业化”、“游戏技术”层面的积累还比较弱，营收的稳定性不强。

如果你对该行业不熟悉，建议慎重。新手朋友们，最好不要参与细分行业指数。

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如果有朋友想了解红利类指数修正方案具体细节，请前往“中证指数”官网查看首页-最新动态栏目。

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