中捷资源是哪个高管做的担保(今日市场回调，10月24日大盘走势如何？)

今日市场回调，10月24日大盘走势如何？

继10月22日A股大幅上涨之后，10月23日股市却再度下行，且吞噬了不少的上涨成果，这让不少投资者大失所望。对于10月24日的A股市场，关键所在则是在于24日的大盘会否完全回补10月23日的跳空缺口，而10月22日的跳空缺口位置无疑成为了短期市场强弱行情的转折点。由此可见，对于10月24日的A股市场，全天的市场走势就颇显关键，如果市场完全回补了10月22日的跳空缺口，那么市场有重返弱势的风险。如果市场仍未完全回补缺口，而后再度出现二次拉升的走势，那么对于市场而言，有望巩固近期的强势*面，利于市场行情的进一步拓展。但是，就目前而言，市场需要关注两个重要因素，一个是10月22日的跳空缺口会否得到完全回补；另一个则是股市可否在短时间内重返2638点之上，这也是短期市场的重要看点。

深度|“德隆系”重来账簿

中国资本市场大鳄“德隆系”卷土重来？

恐怕是的。近日，上交所向新潮能源发问询函要求说明7家有限合伙企业是否有一致行动关系，并说明公司参股的哈密合盛源矿业相关股东是否与新潮能源实控方存在关联关系。换言之，新潮能源的相关秘密或许就此揭开。

事实上， 四月以来，新潮能源内外交困，包括董事长、总经理、董事在的11位董监高提出辞呈，上市公司一笔投资款项面临无法及时追回等一系列问题，让新潮能源逐渐成为市场关注的焦点。尤其是，坐拥数亿桶原油储量、却在油价飙升中创出3年来股价新低，不能不让人发问，它到底遭遇了什么？

6月初的时候新潮能源公告称，单独或合计持有公司5.39%股份的宁波祺顺股权投资合伙企业（有限合伙）等5位股东就2017年股东大会提交临时提案，涉及罢免董事杨晓云、监事刘志玉和杨毅，以及提名相应职务候选人。

但外界对部分股东背后缘由颇为费解。《中国证券报》报道称，此次递交提案的股东中，不少与“德隆系”有着千丝万缕的联系，正在寻求其在董事会中的话语权。

就此，外界将新潮能源、斯太尔、中捷资源、*ST德奥四家公司近期的股市表现与遭遇联系在一起，得出了一个惊人的结论——曾经叱咤中国资本市场的“德隆系”回来了。

据《中国证券报》报道，上交所问询函中提到的7家有限合伙企业与四家上市公司存在交集，其中绵阳泰合GP方委派代表赖孝辉系“德隆系”旧部，并曾于2009年与唐万新一同被列入市场禁入名单。新潮能源两笔投资款项无法及时追回也与有着“德隆系”背景的相关人士存在联系。

“德隆系”有着令人啧舌的过去。在1990年代，以融资规模衡量，德隆在中国的企业界独一无二，而德隆正是凭借这些合法与不合法的融资方式成为庞大的企业集团。2004年4月13日，德隆系老三股之一合金投资高台跳水，德隆开始步入危机。次日，**屯河和湘火炬也相继跌停。在短短一周时间内，德隆股票彻底崩盘，流通市值缩水高达60亿元以上。在随后的4个月内，3只股票就将过去5年的涨幅化为乌有，流通市值从最高峰的206．8亿元跌到2004年5月25日的50亿元，蒸发了156亿之多，超过沪深股市总市值的1%。“德隆系”全线崩溃。

业内人士普遍认为，2004年“德隆系”的倒塌，很大程度上取决于德隆系旗下上市公司“以产业整合之名、行操纵股价之实”。当产业整合达不到预期的效果，也就无法支撑起上市公司被严重透支的股价，最终在熊市来临时资金链断裂已是必然。

值得一提的是，从2012年开始，有关“德隆系”的消息开始见诸报端。尤其到2017年，上市公司中捷资源的相关事件，也让“德隆系”与其当年的掌门人唐万新再一次回到公众视线。

但与以往“德隆系”曾经引以为傲的“拉庄整合”手法不同的是，他们似乎并占到半点便宜，唐万新成被告、标的公司股价暴跌并深陷债务纠纷。

首出斯太尔

“德隆系”重回江湖的消息要追溯的2012年。

彼时，博盈投资（现名斯太尔）收购海外资产斯太尔动力100%股权案被业界视为“德隆系”卷土重来的标志性事件。

应该讲，一开始“德隆系”的运作成效颇佳。斯太尔刚开始股价一度只有两三元钱，为保壳焦头烂额的时候搭上了德隆系。一套定增并购+高额业绩承诺组合拳打下来，股价半年翻两番，一时风光无限。

当初英达钢构凭借定增上位成为斯太尔第一大股东，同时放出豪言，承诺江苏斯太尔2014年~2016年分别实现利润（经审计扣除非经常性损益后）不低于2.3亿元、3.4亿元及6.1亿元（累计11.8亿元）。

但这江苏斯太尔属于“问题青年”。2014年业绩承诺缺口1.56亿元，2015年3.51亿，2016年业绩承诺缺口更是高达4.87亿元，加起来大股东要向上市公司缴纳将近10亿元补偿款。

更令外界不看好的是，1.3亿元理财资金难以收回，让斯太尔陷入舆论漩涡，公司已就此提起诉讼。2016年7月，斯太尔利用1.3亿元闲置自有资金购买“方正东亚•天晟组合投资集合资金信托计划”第1期产品，受托人为方正东亚信托有限责任公司（现已更名为“国通信托有限责任公司”，下称“国通信托”）。根据当时签订的委托协议，该信托产品门槛收益率8%/年，预设存续期60个月，存续满12个月时可根据投资顾问的指令提前终止。

对于“德隆系”盯上斯太尔，彼时业内普遍认为，当中的“隐形人”梧桐资本正在运作的“共轴双旋翼直升飞机”和“纯电动公交车”等项目也都在紧锣密鼓地推进，其中不乏德隆集团曾经运作失败的海外收购案都在稳步推进，新“德隆”的卷土重来恐怕绝非博盈投资这一个案如此简单。随着德隆系灵魂人物唐万新、张业光等人陆续获释，后续或将掀起更多的资本运作高潮。

再出“兵败”

果不其然，2016年“德隆系”再度成为媒体关注的焦点之一。

彼时，一家叫群兴玩具的上市公司重组的消息开始被相关媒体关注。原因是作为一家以玩具生产销售为主业的公司，因经营惨淡，近年来其共计三次谋求转型重组但都以失败告终。

2016年9月，即第二次重组失败后仅一个月，群兴玩具进行了董监高换届选举，原先的7名董事会成员全部改选，实控人和一系列高管退居幕后，被视为原“德隆系”旧将的纪晓文、朱小艳带领团队入驻群兴玩具董事会。

纪晓文是一个不折不扣的传奇人物.此前在担任ST九发董事长时，曾创造出A股历史上30个涨停板的神话，擅长证券投资，收购及并购业务。其到了深圳惠程后，也是通过一系列资本运作，将公司拉出深渊。

2014年的深圳惠程深陷业绩困境，亏损超1亿，核心高管人员尽数退出，纪晓文上任后虽然主业平平，但却通过证券投资带来近8500万元收益，使得2015年中报直接翻红。

所以，当新任领导班子履职时，市场人士便对下一次重组充满了期待。

群兴玩具也没有让大家等太久，2017年3月，新的重组方案出炉，公司拟通过发行股份的方式以29亿元的价格收购时空能源100%的股权，溢价近18倍，欲切入新能源汽车锂离子动力电池系统领域。

按理说有了经验丰富的牛人加盟，新能源虽然也与玩具不搭边，但至少比核能靠谱，并且也算风口产业，这次总该有点好消息了吧。

但颇为讽刺的是，重组预案过后，群兴玩具的股价反而大幅下跌，10个交易日跌幅超37%。当年9月26日，群兴玩具宣布终止重组，对于此次失败的原因，群兴玩具表示主要是因为双方对于并购价格的商议没有达成一致，并且群兴玩具复牌后，股价没有达到当时并购时双方的预期。

可以说，“德隆系”再战江湖的首次出场无果而终。

战法老套？

2017年底，媒体传出“德隆系”再败的消息。

彼时，中捷资源回复了深交所此前对其重大事项和重大资产重组的问询，其在回复函中称公司控股股东浙江中捷环洲供应链集团股份有限公司（简称“浙江环洲”）为此前一项收购中，标的公司江西金源的1亿元债务提供了担保，现江西金源违约，浙江环洲承担连带清偿责任，所持公司股权被冻结。

简单来讲，即中捷资源准备收购一家名叫江西金源的公司，而中捷资源的控股股东浙江环洲与江西金源之间有担保关系，现在，却因为江西金源出现财务问题，导致担保方浙江环洲所持有的中捷资源的股份被冻结了。

故事还要从2014年说起。当年6月24中捷资源抛出一纸公告，称浙江环洲通过渤海信托专门设立的信托项目，让渡项下增发的股票收益权，因此而取得的资金用于认购中捷股份非公开发行股票12000万股股份及支付相关费用，认购完成后，中捷环洲成为第一大股东；作为对价，中捷环洲将股票的收益权，包括未来股票处置、出售的权益，全部质押给渤海信托，据质押信息显示，这笔质押于2015年6月25日解押。

简言之，公司的真正控制权，落入了渤海信托手中。

彼时上任的渤海信托董事长李光荣被视为德隆系掌门人唐万新的好友，其执掌的特华系曾数次为唐万新借出资金。随后的半个月，中捷资源多名高管更换，德隆系旧部进入，如新晋董事长马建成，副总经理刘昌贵、董秘王端。

马建成**背景浓厚，并在2017年1月进入渤海信托董事会。刘昌贵此前为德隆系旗下融资平台中富证券董事长，也曾在李光荣任董事长的华安财险担任总裁。董秘王端则来自昔日德隆控制的上市公司之一沈阳合金投资，如今王端已晋升为董事。

董事会被德隆系旧部把守，原本是缝纫机第一股的中捷股份改名为中捷资源，展开一系列运作，公司将缝纫机业务打包成立新的子公司，整理主业的同时，剔除如缝制设备、期货等业务。

2015年2月，已经控制了中捷资源董事会的德隆旧部们再进一步——宁波沅熙受让二股东中捷控股集团的全部股份成为二股东。宁波沅熙与德隆存在着千丝万缕的联系。

2015年6月，控股股东浙江环洲因债务问题重整，玉环捷冠成为浙江环洲的大股东，万钢成为中捷资源的实控人。关于这位实控人，公司公告里的资料相当少，不过新潮能源倒有位前董事与之重名，已于2015年5月12日离职，**履历较多。值得注意的是，根据工商信息，玉环捷冠5月13日成立。

德隆旧部们入主之后进行了一系列资本运作。2015年，中捷资源抛出一份收购方案，欲以10亿元的价格收购江西金源，与此同时，还抛出了一份高达81.9亿元的定增预案。

有意思的是，德隆系控制的中捷资源，定增认购对象，再次指向了德隆系自己。当然，相关监管部门应该也察觉到了这一问题，两年前抛出的方案，时至今日正式的定增批文却迟迟未拿到手，就连股价都跌破了当时的定增价（每股6.3元）。

最新消息是，山东省高院已受理了新潮能源的相关案件。相信不久后，“德隆系”更多的幕后讯息或将为公众所知。

财经杂坛

敏于思，讷于言。最新财经洞见。

担保的概念和特征是什么？

担保，是指在借贷、买卖、货物运输、加工承揽等经济活动中，债权人为保障其债权实现的，要求债务人向债权人提供担保的合同。

特征：

第一，从信用担保的业务领域看，尽管担保品种不断增加，但贷款信用担保仍是主要担保品种。《中国担保行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》显示，2013年末在保余额2.57万亿元，其中融资性担保在保余额2.22万亿元，占比86.4%。根据调研结果，这些融资性担保几乎均为短期流动性贷款担保。

第二，商业性担保成为主流。尽管信用担保体系设计的初衷是提供不以营利为目标的政策性金融服务，但在发展过程中，财政资源的有限性以及行业起步阶段相应运作和补偿机制并不完善。为弥补担保资金不足，各级**开始引入民间资本，后期也有一些外资进入担保领域。在这种情况下，商业性担保很快占据主导地位。2002年对担保机构的调查表明，**出资在中国担保机构出资总额中的比例占70%，民间投资占30%，基本上是“**为主，民间为辅”。但到2004年底，民间出资的比例已经占到总数的50%。2012年，全国8590家融资性担保法人机构中，国有控股1907家，占比仅为22.2%。

第三，各级**对信用担保机构给予了大量支持。在中央出台各项政策的引导下，各地纷纷安排专项资金，对融资性担保公司给予风险补偿，支持担保机构稳健经营。这些优惠政策经过不断延续和拓展，目前已经形成从业务补助、增量业务奖励、资本投入、代偿损失补偿等多个方面为担保机构提供支撑的政策体系。

独家|中捷资源撤回6000万元股权收购被起诉“德隆系”魅影闪现

这背后，是一场旷日持久的股权收购纠纷。

近日，多名投资者爆料称，此前投资的“金源农业股权收益权私募投资基金”，本息可能都“打了水漂”。《中国经营报》记者多方调查发现，其肇始于一家上市公司的股权收购预案，而这家公司和“德隆系”过从甚密。接近“德隆系”人士向本报记者透露，近期，“德隆系”旧部操盘的多家公司已陷入违约风波，显现出诡异的操作手段。

几乎同时，市场公认的德隆系上市公司之一斯太尔（000760.SZ），1.3亿元理财资金离奇消失，遭遇前所未有的危机，情况极其复杂，真相扑朔迷离。

“这是要连环炸了吗？”接近“德隆系”人士自语。

前述一幕中的办公楼，正是上市公司中捷资源投资股份有限公司（002021.SZ，下称“中捷资源”）上海办公地点。

时间拨回到两年前，中捷资源拟收购江西金源农业开发有限公司（下称“金源农业”）4.17%股权，这部分股权由杭州凯睿超投资管理有限公司（下称“凯睿超”）持有，彼时价值逾6000万元。

根据中捷资源与凯睿超签订的协议，4.17%股权的拟收购价以6880.5万元为参考，中捷资源若能按时完成定向增发且持有金源农业57.71%股权，则需在2017年3月30日起9个月内，以约定价格收购这4.17%股权，若在这9个月内未完成定向增发且持有金源农业57.71%股权，则有权不收购4.17%股权。

但彼时，中捷资源的自有资金不足，于是它想到了用“过桥”的方式，和杭州执力资产管理有限公司（下称“杭州执力”）达成协议，由后者成立“金源农业股权收益权私募投资基金”，向民间投资者募集理财资金，投资于凯睿超持有的金源农业4.17%股权。杭州执力用投资者的资金，向凯睿超实际支付了6200多万元。

根据当时约定，中捷资源拟于2017年底之前，向杭州执力回购此股权。然而，现实不尽如人意，中捷资源未在约定期限内完成定向增发且持有金源农业57.71%股权。2018年3月，中捷资源撤回收购申请，而后证监会终止审查。

按照中捷资源的理解，依照相关协议约定，公司有权不再承担受让金源农业4.17%股权的义务，公司不存在违约之情形。杭州执力则称自身权益受到侵犯，一纸诉状将中捷资源、其大股东与实控人等告至法院，要求赔偿7000多万元的费用和损失。

目前，该案尚未开庭。 

2018年6月6日，杭州执力法人茅健在上海接受了《中国经营报》记者专访，他出具了一份《金源农业股权收益权私募投资基金基金合同》（下称“合同”）。记者看到，杭州执力资产管理有限公司为基金管理人，上海浦东发展银行股份有限公司杭州分行为基金托管人，委托人/基金份额持有人指投资者，委托金额不低于100万元人民币。这些投资者分别来自北京、杭州和上海等地，共计33人。

合同约定，本基金的预计存续期限为，自本基金成立之日起9个月。基金份额的业绩比较基准为9%/年，若分配至投资人的收益低于9%，管理人不得提取任何业绩报酬；若基金管理人支付应由基金承担的费用、投资人本金、及不低于业绩比较基准的收益后，基金财产仍有剩余的，该剩余部分作为管理人收取的业绩报酬。

也就是说，如果中捷资源不回购，这一单业务杭州执力就白做了。根据茅健提供的，杭州执力与中捷资源及其大股东于去年基金发行前签署的协议，约定回购的期限是2017年底。

“目前（协议）已到期，但中捷不认账，大股东说没钱。差不多从去年11月起，我们就开始催中捷和大股东履行收购义务了。”茅健如是说。

更让茅健担心的还在后面。他认为，公司花了6200多万元买来一个“烂摊子”，因为金源农业的资产已出现贬值。记者获得的一份由江西省万载县人民法院今年1月出具的《破产文书》显示，“本院根据李春华等十位债权人的申请于2017年12月25日受理江西金源农业开发有限公司破产重整一案，并于2018年1月11日指定江西鸿韵律师事务所担任江西金源农业开发有限公司管理人。”记者了解到，金源农业目前正在进行破产重组。

茅健表示，按道理说股权也是资产，资产本身也有价值，但由于金源农业面临破产危机，这笔资产已大大贬值。他说，中捷资源及其大股东之所以不愿回购，是因为这一资产贬值了，收购一个没价值的股权对其不划算。其称，这件事演变成杭州执力设立的基金收购了这4.17%的股权，民间投资者的收益也暂未被支付。

茅健介绍，杭州执力与凯睿超、中捷资源签订的协议约定了回购时间，没有约定回购条件，按照茅健的理解，中捷资源必须于2017年底之前，向杭州执力回购此股权。

分歧就此出现，中捷资源发出的公告显示，“依照相关协议约定，公司未在约定期限内（即2017年3月30日起9个月内）完成定向增发且持有江西金源57.71%股权，公司有权不再承担受让江西金源4.17%股权的义务，公司不存在违约之情形。”中捷资源董事会称，“公司有充分的事实和法律依据避免公司承担不利的诉讼风险。同时，公司也将根据冻结事项的进展，不排除对杭州执力进行反诉包括要求赔偿经济损失。”

投资者向记者提供的一份《关于〈股权转让框架协议〉之补充协议三》显示，凯睿超与玉环捷冠投资有限公司（下称“玉环捷冠”）及其法人万钢约定，若中捷资源未依约收购，即于2017年12月31日前收购金源农业4.17%的股权，玉环捷冠在补充协议约定时间到期后5个工作日内，以不低于人民币6880.5万元的价格收购这4.17%的股权，同时承担股权转让所产生的全部税费。丙方对乙方的该项付款义务承担连带责任。记者注意到，此协议有三方签字盖章。

茅健说，凯睿超已于2017年5月将《股权转让框架协议》《关于〈股权转让框架协议〉之补充协议》中凯睿超的全部权利及义务转让给了杭州执力。于是，杭州执力要求玉环捷冠及万钢回购这4.17%的股权，但得到了对方“没有资金回购”的答复。

中捷资源2017年年报显示，万钢为公司实际控制人，持有玉环捷冠60%股份。穿透股权来看，中捷环洲供应链集团股份有限公司（下称“浙江环洲”）为中捷资源控股股东，持有股份为17.45%。而玉环捷冠持有浙江环洲70%股份，为后者的控股股东。因此，玉环捷冠及万钢进行了“担保”。

回到事件本身。杭州执力认为自身权益受到侵犯，一纸诉状将中捷资源、其大股东与实控人等告至法院。茅健表示，公司诉求是“被告要赔偿7000多万元的费用和损失加在一起，即投资人的本息和公司的损失”。记者登录浙江法院公开网查到，杭州市中级人民法院于3月22日立案，此案截至记者发稿时仍在审理中。“立案都立了很久了，到现在还没开庭。法院说这样的案子太多，他们审不过来。”茅健不无担忧地说。

此外，杭州执力还向杭州市中级人民法院提出财产保全申请。该院《民事裁定书》及《协助冻结存款通知书》中称，冻结中捷资源在中信银行浙江省分行的存款人民币7884.57万元，冻结12个月，另有多个账户共数万元存款被冻结。

2017年10月11日，浙江环洲持有的中捷资源股票被司法冻结。中捷资源去年年报显示，浙江环洲为公司拟通过非公开发行股票募集资金收购的江西金源的1亿元债务提供了担保，后因江西金源违约导致债务纠纷，债权人已向杭州市中级人民法院提起诉讼，要求江西金源偿还本息人民币129870000元，并向杭州市中级人民法院申请对浙江环洲持有的公司股票120000000股采取诉讼保全措施，要求浙江环洲承担连带清偿责任。

6月5日晚间，中捷资源披露，公司控股股东浙江环洲持有公司的这17.45%股份被多家法院冻结，依然与上述1亿元的债务有关。另据披露，浙江环洲目前经营情况正常。

茅健自嘲，自己从资管公司法人变成了讨债人。除了对簿公堂，他还希望与中捷资源更多地磋商调解。“我们一开始去找大股东，得到的回应是大股东这边没有钱。后来上市公司董事长马建成同意出面调解。”茅健称：“（收购股权）这个事情是中捷资源董事长和董秘等人一手策划的，大股东也讨不到好处。”但是蹊跷的是，马建成告诉茅健及投资者们，他没有逼着万钢去签字，如果大股东得不到好处，为什么要签字呢？而万钢则多次告诉投资者们，这起收购是上市公司的行为。

值得关注的是，双方原定于6月5日在杭州调解，中捷资源董事长马建成因为突然被证监局约谈，临时取消了调解，改至6月6日调解。约谈是缘于投资者的举报。

6月6日，在上海市浦东区的中捷资源办公地点，马建成与茅健等杭州执力代表和一些投资者见面。记者看到，在这座金融机构云集的大楼二层，有两名保安持棍“把守”在中捷资源办公地点门口。茅健等人进入会议室。随后，马建成进入会议室。

马建成当场表示：“你们的诉求我完全可以理解，但今天真的拿不出方案。中捷资源是上市公司，有严格的财务规定，现在不能给大家开‘空头支票’，我一定要跟万钢见个面。我6月5日跟万总通话了，他说自己心脏不太好，在新疆治病，不方便过来。我要尊重大股东的意见。”

根据约定，6月12日，投资者代表和杭州执力代表也将在北京，与万钢和马建成会面。

投资者表示，如果中捷资源及大股东愿意回购，他们将向杭州市中院撤诉，如果仍得不到解决，他们会继续维权。

“但凡我们用生命去赌的，一定是最精彩的。”唐万新的这句名言，已经在资本市场上流传了8年。上世纪90年代，唐万新带着“德隆系”，从西北边陲的小公司，扩张为资产过千亿的金融、产业帝国。2006年，随着唐万新获刑，“德隆系”动荡不安。2010年前后，唐万新低调出狱。虽然他不在江湖，江湖却仍然流传着他的传说。

记者发现，时至今日，“德隆系”的旧部依然活跃在资本市场，比如，本报6月4日曾报道上市公司“*ST德奥”6000万信托贷款违约。2013年6月，与“德隆系”旧部存有千丝万缕关联的“梧桐翔宇”公司入主“德奥”。但是，随着“德奥”经营不善和债务堆积，“梧桐翔宇”难以抽身。今年4月，由于“梧桐翔宇”的一个债权人申请财产保全，“梧桐翔宇”所持“德奥”的全部股票（占其股份总数的24.66%）被法院轮候冻结。

巧合的是，*ST德奥的这笔6000万元违约信托贷款的担保人是“玉环捷冠”，其法定代表人正是万钢。知情人士告诉记者，万钢是“德隆系”旧部。

连日来，“德隆系”旧部操盘的数家公司也陷入风波。市场公认的“德隆系”上市公司之一“斯太尔”遭遇了前所未有的危机。6月1日，“斯太尔”发出公告称，其两家全资子公司因一起合同纠纷，逾1.73亿元存款被银行冻结。6月4日，深交所发出《关注函》，要求“斯太尔”补充披露相关情况。

如今，“德隆系”的魅影，笼罩在了中捷资源之上。记者查阅中捷资源于2014年6月发布的公告发现，公司的真正控制权，实际上是在渤海信托手中。这则《关于股东股票收益权转让及股份质押的公告》显示，浙江环洲通过渤海信托专门设立的信托项目，让渡项下增发的股票收益权，因此而取得的资金用于认购中捷股份非公开发行股票12000万股股份及支付相关费用，认购完成后，中捷环洲成为第一大股东；作为对价，中捷环洲将股票的收益权，包括未来股票处置、出售的权益，全部质押给渤海信托，据质押信息显示，这笔质押已解押。

记者了解到，彼时，渤海信托时任董事长李光荣被视为唐万新的好友，其执掌的“特华系”曾数次为唐万新借出资金。2014年7月10日，中捷资源更换多名高管，多名疑似“德隆系”旧部进入，如马建成（任董事长）、刘昌贵（任副总经理）、王端（任副总经理和董秘）。

在“德隆系”旧部们入主之后，中捷资源好景不长，从股价可以管中窥豹。虽然入主后的一笔高达81.9亿元的非公开发行，使股价连续涨停，一度达到14.99元/股，但从去年二季度起，股价走上了下坡路，昨日报收4.06元/股。

6月6日，本报记者以投资者身份问马建成：“你跟‘德隆系’是什么关系？”他回应称，“以前在新疆工作过几年。”（“德隆系”从新疆等地起家——记者注）记者追问：“那你现在和‘德隆系’有关系吗？”他说：“没有。它是一个新闻概念，十几年前就破产了。”记者表示：“现在出现了‘新德隆系’的概念。”他说：“这只是个说法，现在一切要按照法律上来。”

这起纠纷将如何解决？监管部门还会采取什么措施？记者将继续追踪事件进展。

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“德隆系”魅影缠身新潮能源甩锅前高管

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撰文|海星

出品|大摩财经（ID：damofinance）

6月10日，新潮能源回复上交所2018年年报问询函，否认了其与德隆系及唐万新的关系。大摩财经去年底曾质疑新潮能源与唐万新出狱后的新德隆系有密切关系。（详见《新德隆系的隐秘交易：唐万新再战江湖遭中植系起诉》）

问询函此前指出，新潮能源因违规担保等多起事项涉诉，涉案主体涉及唐万新等“德隆系”公司，加上媒体报道质疑其前任管理层与“德隆系”存在关联，因此要求其说明现任管理及前十大股东、前期收购的浙江犇宝及鼎亮汇通的全部交易对手方是否与“德隆系”存在关系。

新潮能源与德隆系涉及的违规担保诉讼案件源自于2018年12月，中植系旗下公司借款5亿给唐万新的德隆系下公司正和兴业，新潮能源为此作出担保。彼时，监管就对该诉讼案件问询新潮能源，要求其说明该案件的具体情况并核实上市公司与唐万新及德隆系的关系。

两次监管问询中，新潮能源均矢口否认自己与德隆系存在关系。

新德隆系

“德隆系”起于新疆，曾一度是中国最大的民营企业和金控集团，其创立人物为上世纪90年代至20世纪初纵横中国资本市场的产融巨鳄唐万新。

2004年，德隆系随着唐万新和其核心成员纷纷入狱而崩盘；2009年底，唐万新假释出狱，出狱后与其旧部形成“新德隆系”，隐秘回归资本市场。

新德隆系的活跃力量支系庞杂，外界通常认为的有梧桐系、湘晖系、鼎鑫系和当代系等脱胎于德隆旧部的资本派系。大摩财经此前指出，新德隆系以梧桐资本为平台，除控制新潮能源外，还渗透了中捷资源（002021.SZ）、*ST德奥（002260.SZ）、斯太尔(000760.SZ)等多家上市公司。

新潮能源与新德隆系的关系浮出水面，是因为2018年12月其作为德隆系公司正和兴业的担保方被起诉。但新潮能源就该诉讼回复监管称，上述担保公司并不知情，且涉及的合同未经正规流程，因此不排除有人伪造公章、冒用公司名义，或者有内部人员擅自对外使用公司印章的可能性。

为了甩掉德隆系标签，新潮能源不仅将对德隆系公司的担保归咎于“萝卜章”，还直接否认其现任董监高、前任董监高、报告期末公司前十大股东及收购浙江犇宝时的交易对方、收购鼎亮汇通时的交易对方等与唐万新、“德隆系”之间存在关联关系。

然而，大摩财经此前曾指出，新潮能源现任董事长刘珂、独立董事杜晶、杨旌等董监高由7名小股东提名任选，而这7名小股东多与德隆系有关联。

刘珂等人上位源自于去年夏天。彼时新潮能源高层大换血，涉及刘志臣系人马均离职或被罢免，同时杭州鸿裕、上海关山、绵阳泰合、宁波启坤、宁波驰瑞、宁波祺顺、宁波善见7名新潮能源小股东提名补选了刘珂等新的董监高。

资料显示，刘珂为中金创新资本董事长，亦为天晟同创的大股东（持股70%），后者则参与过新德隆系控制的斯太尔、中捷资源的定增。

而上述7名小股东大多成立于2014、2015年，大多可穿透至渤海信托，多数的公司曾直接间接参与投资过新德隆系操盘的中捷资源、*ST德奥，有的干脆直接就是德隆系旧部操盘。

新潮能源2015年收购的浙江犇宝也被发现是新德隆系控制的公司。根据新潮能源回复问询函披露，浙江犇宝当时的股东包括隆德开元、隆德长青、中盈华元、宁波启坤等11名机构和个人，其中隆德开元、隆德长青、宁波启坤等与新德隆系有关联。

隆德开元的普通合伙人为北京隆德创新，而隆德创新的历史大股东为张泽良，与参与过ST德奥、中捷资源的天晟泰和的股东张泽良同名；隆德长青的股东之一为此前与唐万新共同站在被告席上的正和兴业。目前，隆德开元、隆德长青还直接持有新潮能源总计3.56%的股权；宁波启坤的大股东渤海信托前高管李光荣则与唐万新有着千丝万缕的关系。

值得注意的是，问询函还指出了新潮能源无控股股东、实际控制人的情况，进一步询问前述杭州鸿裕、上海关山等7名小股东是否构成一致行动人关系、当前任意一方或多方是否能够对上市管理层及日常生产经营决策产生实质性影响。

新潮能源回复称，前述7名小股东合计持股比例为6.78%，且不构成一致行动人关系，不存在对上市公司形成控制。

变身

新潮能源成立于1985年，前身为山东省烟台市牟平县毛纺厂，1989年完成股份制改革后于1996年上市，此前公司主业从纺织业转型为房地产、电子元件等制造业；2014年进行并购重组，主营变成油气资源的勘探、开采与销售。

随着新潮能源主营多次变更，其实控人也一再变更。在新潮能源早期主营为纺织业时期，控股股东为隶属于烟台牟平区牟里村委会的新牟国际集团；2008年，新牟国际集团以3587万“甩卖”了其股权至烟台东润投资，使后者成为新潮能源上市公司大股东，东润投资实控人常宗琳则成为上市公司实控人，常宗琳曾任前述烟台新牟里村村支部书记。

东润投资入主后，新潮能源开始发展房地产业，但其房地产业务发展并不顺利，从2009年至2012年，上市公司扣非归母净利连亏四年，为此，东润投资开始从上市公司撤退，并在2014年将其所持14.42%股份以7.1亿转让至刘志臣控制的金志昌顺，刘志臣成为新的实控人。

刘志臣入主后，新潮能源先后剥离了大地房地产、秦皇体育、新潮锅炉、新潮网络、铸源钢构、银和怡海、新牟电缆等资产，并于2015年相继完成了对拥有油田资源的浙江犇宝、鼎亮汇通的收购，上市公司主营也变更为油气资源的勘探、开采与销售。

再次变更主业也没能挽救新潮能源。2013年短暂扭亏为盈后，此后又亏了三年。2017年因为鼎亮汇通并表核算，新潮能源才又扭亏为盈。

2018年，新潮能源发生一件惹小股东众怒的事情，即收购深圳汉莎的房地产业务。彼时刚甩卖了房地产业务，此时又购买地产业务意欲为何？后来外界发现，深圳汉莎的实控人与新潮能源前董事李敏有关联关系，该交易最后也随之终止。

新潮能源在刘志臣时代的最后一年，即2018年的业绩却表现不俗：以214%的增长录得了47.8亿的营收，以64%的增长获得6亿的净利。不过，当年年新潮能源因牵涉了5起诉讼案件，计提减值准备合计10.86亿元，此外，因此前收购北美蓝鲸计提全额减值1.8亿元。上述事件还让新潮能源无法按期归还6.5亿的募集资金。

值得注意的是，逾10亿的资金损失又一次与德隆系有关。

乱象

2016年，新潮能源斥资6亿元收购了哈密合盛源矿业45.59%的股权。合盛源矿业的工商资料显示，该公司此前的法人为凤凰卫视创始人刘长乐，梧桐投资曾为其股东，其自然人股东中包括德隆系旧将张国玺。

2018年5月，新潮能源发公告称，公司多个银行账户资金被哈密市伊州区法院冻结，原因是合盛源矿业与客户出现债务纠纷，合盛源矿业未及时偿还相关债务，使得新潮能源也被列入“失信被执行人”名单。

2018年6月，新潮能源将合盛源矿业股东，华瑞矿业、张国玺、石永兵、隆德铭新起诉，要求后者向新潮能源支付7.86亿收购价款。但目前该案件尚处于二审程序中。

今年3月，新潮能源收到的行政监管措施决定书显示，合盛源矿业的核心资产雅西铁矿位于自然保护区内，自新潮能源收购一年后，该保护区就要求所有矿山必须关闭，到2018年6月，雅西铁矿已完全退出。然而，上市公司并未对此进行披露。

基于上述情况，新潮能源对合盛源矿业的投资计提6亿元的减值损失。

此外，新潮能源子公司浙江犇宝在与长沙泽洺的1.7亿诉讼中再次计提减值损失，而该诉讼也与德隆系旗下上市公司有关。

此事源于2017年6月，浙江犇宝出资1.7亿成为长沙泽洺优先级合伙人，后者管理斯太尔7337.526万股股份。根据当时协议，浙江犇宝入伙长沙泽洺时限一年，一年后，长沙泽洺持有斯太尔股份未变现，则长沙泽洺的其他合伙人需退还浙江犇宝的入伙本金及相关收益。

基于上述情况，浙江犇宝对湖南高院向长沙泽洺提起诉讼和仲裁。但上市公司6月6日公告的进展显示，湖南高院驳回了浙江犇宝的诉讼请求。

新潮能源还因转让给智元创业投资集团的2亿信托受益权未及时偿付发起了诉讼。据了解，这2亿信托来源于新潮能源2016年购买的方正东亚信托(现为国通信托)，期限1年，年收益率为8%；2017年11月，新潮能源将该信托权益以2.21亿转让至智元投资。然而，截至目前智元投资仍未支付相关转让款，对此上市公司再次计提2亿减值损失。

值得注意的是，除了新潮能源外，德隆系的其他上市公司斯太尔、中捷资源也在2016年先后购买了上述信托产品。蹊跷的是，斯太尔认购国通信托产品时，新潮能源现董事长刘珂旗下的天晟同创为该产品投顾，不过，由于该信托计划违约，斯太尔又与天晟同创及国通信托上演了对簿公堂的戏码。

新潮能源收购北美蓝鲸一事也被指与德隆系有关。

新潮能源于2015年斥资2亿收购了美国的蓝鲸能源北美有限公司，但2018年底，又突然对北美蓝鲸计提减值1.8亿，并注销了该公司。此事颇为突然，并引发了监管问询。

根据新潮能源的回复，收购北美蓝鲸的交易对手方为香港蓝鲸能源公司，由自然人梁飞与王建各持股50%。梁飞、向宏等人是德隆系资本运作平台梧桐资本集团的董事。

对于上述投资损失，新潮能源在回复监管问询时，指出不排除前任管理层损害公司利益的可能，并就前管理层的失职向公安机关报了案。

值得注意的是，前任管理层中黄万珍是新潮能源前实控人刘志臣旗下金志昌顺的人马，相关损失却均与德隆系有关。

刘志臣旗下公司金志昌顺和金志昌盛最近开始减持股票退出上市公司，从今年2月至5月底，金志昌顺和金志昌盛已合计减持其所持股票8670万股。

命运多变的新潮能源业绩则又出现下滑苗头。2019年一季度，新潮能源营收12.66亿，同比增长31%，却亏损1.6亿，同比下滑了291%。

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st中捷是国企吗？

不是国企，st中捷经营范围：投资管理、实业投资,投资咨询服务;矿业资源及能源的投资、开发、经营;新能源产品技术研发、销售;缝制机械及配件、缝纫机铸件、工程机械配件、汽摩配件的制造、销售;经营本企业自产机电产品、成套设备及相关技术的出口业务;经营本企业生产、科研所需的原辅材料、机械设备、仪器仪表、备品备件、零配件及技术的进口业务(国家实行核定公司经营的商品除外)。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)

公司简史： 公司前身系1985年4月由个人出资设立的玉环县陈屿电子仪器厂。 2001年7月经批准改制为外商投资股份有限公司,公司股票于2004年7月在深圳证券交易所上市交易。

连板股的特征？

1.连板个股相对市值较小。以7月26日2连板以上个股来看，这些股票的平均市值（不含限售股）为30.12亿元，同期A股市场平均市值为115.34亿元。其中，山鼎设计、英派斯、*金亚市值不足10亿元。

2.连板个股股价相对较低。低价股受资金青睐，腾达建设、华塑控股、中捷资源涨停之前股价均不足3元。以昨日收盘价来看，这些个股平均股价仍低于9元，六成以上个股收盘价不足10元。斯太尔八连板后，股价也仅6元左右。

3.连板个股调整幅度大。以跌幅来看，连板股年初至涨停首日平均跌幅达36.8％。连板数居前的斯太尔、成都路桥、欣龙控股跌幅超40％。此外，*金亚、金龙机电跌幅分别为81.39％、63％。