固高上市市值值多少(公募REITs周度复盘丨一个大市值高速的自救)

公募REITs周度复盘丨一个大市值高速的自救

本周简评 

本周公募REITs普遍回血，权益市场主流宽基有一定程度调整；公募REITs经历大幅调整后首度普涨，产业园板块作为反弹先锋，除扩募资产受到重大影响的张江外，板块平均涨幅近5%，中关村深蹲后遭遇抢筹，周内涨幅超过9%；基本面夯实，价格有一定安全边际的保障房板块，本周也有一定的相对收益。

华夏中交建REIT作为大市值高速项目，又遇到了战配解禁，近期成为焦点。

4月13日晚，华夏中交建REIT发布战配解禁提示性公告，拉开了此轮暴跌的大幕，虽然披露了前日收盘价对应IRR已高达7.74%，但是未来的一周项目依旧下跌1.8%；

4月20日晚，项目再发战配解禁提示性公告，前日收盘价对应预测IRR来到8.28%；同日还发布了业绩大幅修复的一季报，但是市场一周又跌了6.3%；

4月25日晚，项目公告原始权益人的一致行动人近5个月增持基金6230万，但是市场依旧不买账，26日盘中一度接近跌停；

五一假期后第一天，项目公告分红，未来的两天阶段性筑底；

5月8日晚，管理人华夏基金公告未来6个月内自有资金增持3000万（以后管理人招标是不是也要考虑自购能力），次日项目上涨近2%，基本稳住*面；

稳定收益的项目不到一个月近15%的下跌是原始权益人和管理人不努力？是静态看9%以上的IRR不够高？还是一季报收入、EBITDA和可供近20%以上的环比修复不够充分？

没钱，逻辑都是故事；有钱，故事都是逻辑。

REITs板块整体跑赢含权指数、长期限信用债收益率下行较多。本周REITs流通市值加权指数周涨幅为0.93%，本周各指数涨跌幅表现：REITs>可转债>中证500>中证1000>沪深300指数>上证50。

1、本周公募REITs表现一览

涨跌幅

本周公募REITs各项目涨多跌少，涨幅较高的项目都来自产业园板块，跌幅较大的是扩募资产受到重大影响的张江产园。

规模及流动性

本周公募REITs总市值增加，来到888.88亿；全市场成交量保持低位，换手率最高的项目是临港产园和京能光伏；

大类资产对比

 C-REITs指数是各项目自由流通市值加权计算

本周含权指数遭遇普调，C-REITs指数本周涨幅0.93%；

本周公募REITs整体反弹，目前估值仍处低位；长期限信用债收益率明显下行，“IRR-长期限信用收益率”延续走阔趋势，公募REITs吸引力继续提升；

REITs+组合 

REITs现阶段有较好的收益性以及与大类资产有较低的相关性，是实现绝对收益的较好品种，所以构建了静态策略：

70%中债综合全价指数（1-3年）+20%C-REITs指数+10%沪深300

REITs+静态组合的收益及回撤控制表现要显著优于全市场二级债基均值，绩优绝对收益基金在收益变现和回撤控制上有较强的优势。

2、风险收益表现

环保能源、仓储物流和产业园类项目的风险收益特征较优，新上市项目小市值占优；市场经历深度调整后，部分项目已具备投资价值；

3、资产相关性

大类资产相关性

项目间相关性

4、细分行业表现

环保-垃圾发电

瀚蓝环境（600323.SH）：固废业务收入占比超过50%

旺能环境（002034.SZ）：单一固废运营资产业务，几乎无工程利润

REIT-PB：基础设施公募REITs市值/项目估值

首钢绿能REIT基本面扎实，市场下跌期间抗跌能力较强，本周小幅调整。

环保-污水处理

首创环保（600008.SH）：首创水务REIT兄弟单位

REIT-PB：基础设施公募REITs市值/项目估值

首创水务REIT本周先抑后扬，市场整体上涨环境下，价格有一定程度的修复；

环保-清洁能源

深圳能源（000027.SZ）：深圳能源REIT兄弟单位

REIT-PB：基础设施公募REITs市值/项目估值

本周三个新能源项目整体上行，京能光伏放量上涨，国电投海风市值较大，虽然有关联方自购，但是目前价格及波动率依旧较低；

高速板块

 宁沪高速（600377.SH）：收费公路通行费收入占主营超过60%

REIT-PB：基础设施公募REITs市值/项目估值

高速公路REITs本周整体修复，高位项目有一定压力，目前基本面持续修复，估值较低具有一定吸引力；

产业园

张江高科（600895.SH）：张江REIT兄弟单位

REIT-PB：基础设施公募REITs市值/项目估值

一线办公类项目经历大幅调整后，周度回血，光大张江扩募资产重要租户受影响，有一定程度调整，一线厂房及二线项目表现较好；

仓储物流

京东物流（2618.HK）：仓配一体化供应链服务商

REIT-PB：基础设施公募REITs市值/项目估值

仓储物流REITs项目本周小幅涨跌，交易量较小，现阶段不是市场交易重心。

 数据来源：WIND&作者整理

2011年固高录取分数线是多少

五百七，每个学校不一样！有指标分

请问。2020年河南固始县固高分校录转通化取分数是多少？

2020年河南固始县固高分校录取分数，目前尚未公布。凡是上年录取分数线对应排名，在你的排名之后的学校，都可以上。

这公司竟有349年历史！上市后市值激增近40倍，总经理说:尽可能回报股东

虽然历经349年持久不倒依然枝繁叶茂，但如今的同仁堂又在面临新的不断变化的外部环境。

一方面，从公司业务来看，原材料进入新一轮的上涨周期，在成本上升的情况下，既要保证品质、利润，又要保证合理价格，成为新挑战。另一方面，从行业监管来看，药品质量监管的标准和力度直线上升，也有望成为未来行业监管的常态。

证券时报“上市公司高质量发展在行动”采访团日前走进同仁堂，便针对这些新挑战以及公司的应对措施进行了采访。同仁堂总经理刘向光回应证券时报社长/总编辑、新财富杂志社社长何伟时表示，对于原材料挑战，公司产品量价的统一和协调，将是今明两年的重点工作，以化解新一轮原材料上涨带来的压力；而对于监管环境，刘向光则认为，机遇和挑战并存，公司将继续深挖主业，在传统中成药的深度研发和新产品开发上做足功课，同时推动中医药产品在海外市场落地生根。

来源:e公司官微(ID:lianhuacaijing)

采访：证券时报社长/总编辑、新财富杂志社社长何伟（图右）

嘉宾：同仁堂总经理刘向光

01

作者：王小伟

何伟：在您看来，同仁堂的核心竞争优势可以归纳为哪几个方面？这些优势分别是如何一步步构建起来的？

刘向光：同仁堂的核心竞争优势在于长久历史积攒下来的文化，从本质上来说有三大支点：一是品种，二是品质，三是诚信。品牌是在这两点基础上积累起来的优势外延。

同仁堂拥有长达349年的发展历史，其中188年给皇家供奉御药，这期间使得内外二妇涉及的药品门类不断丰富齐全，同时供奉御药的特殊使命，也促成了同仁堂“选料上乘、配方独特、工艺精湛、疗效显著”的产品特点。

同仁堂的企业文化根脉源头形成于商业伦理和人文环境相对理想的时期，因此仁、德、义利共生这些理念根深蒂固，“修合无人见、存心有天知”、两个“必不敢”，都是同仁堂创始人提出、并对后人耳提面命的训诫，并且一代一代的同仁堂人身体力行，落实在日常商业行为中。通过天长日久的积淀，形成良性循环，变成了企业文化，得以源远流长。

何伟：品牌是同仁堂强有力的护城河之一，同仁堂的发展就是一种“护牌”的过程。您认为，医药企业品牌构建的关键点包括哪些方面？同时，公司“品种护城河”也非常宽阔，目前公司常年生产成药超400个品种，形成主力、发展、潜力三大品种群，这条护城河未来将如何继续发挥作用？

刘向光：品牌是品质的外延，当它足够知名时，就可以反过来成为软实力提升企业竞争力。医药企业品牌的重点还是在于企业输出的产品，无论是药品还是服务，过硬的品质、强有力的竞争优势和良好的企业道德标准构成品牌的核心要素。这一点几乎普遍适用于所有企业。

同仁堂的品种护城河的确比较宽阔，除了目前主推的品种外，还有大量储备品种作为业绩增长的后续支撑。我们会结合现有运作品种的生命周期来遴选、规划储备目录中的品种梯队，以保证公司长期发展的需要。

何伟：同仁堂作为以产品制造起家的公司，自上市以来，生产能力有怎样的发展？工艺、制造水平在同行业中处于什么位置？在配合首都功能定位调整以及环保安全标准全面升级的新形势下，公司怎样设计和布局未来工业生产环节？

刘向光：公司自1997年上市以来，生产能力飞速提升，以每年10%-15%的环比速度前进。

机械化推进方面，公司先后进行了蜜丸自动蘸蜡机、扣壳机、金戳移印技术、玻璃纸自动包装机等项目的研发推广，引进了“丸剂数粒充填技术”袋包装生产线，截止目前，蜜大丸、小丸各工序生产全部实现了机械化。工艺制造水平处于同行业领先水平。

同时，面对安全环保的新要求，公司加大对现有设备的升级和改造，累计投入3000万元（已投入+预计投入）。面对京津冀协同发展及首都功能定位的新形势，公司着眼长远，整体布局，打造以大兴产业园和安国产业园为核心的重点剂型生产集群和药材前处理生产集群。

何伟：公司目前的品种结构是怎样的？同仁堂下一步在品种规划上有什么构想？

刘向光：同仁堂目前品种资源丰富，拥有近600个产品批准文号，常年生产产品240余种，自主研发了中药新药巴戟天寡糖胶囊，在中药治疗中轻度抑郁症领域打开了新的局面。按照产品的不同属性和功能主治，形成了以安宫牛黄丸、同仁牛黄清心丸、同仁大活络丸为代表的心脑血管系列，以同仁乌鸡白凤丸、坤宝丸为代表的妇科系列，以国公酒、骨刺消痛液为代表的酒剂系列等十二个不同系列品种群。

按照产品的销售目标和市场认识度，将产品划分成主力品种、发展品种、潜力品种和药酒品种四大类。

按照产品的销售规模，公司将产品划分为亿元品种群、3000万元以上品种群和3000万元以下三个品种群系列。

此外，公司未来还将根据市场前景不断启动睡眠品种，丰富品种群资源。

企业资源不可能投入全部品种，市场也在不断变化，公司将结合市场，把优质资源投入到重点品种和发展品种，潜力品种逐步培育。这是公司长期发展基石。

同仁堂虽然产品阵列齐全，但是几乎没有出现过质量问题，其中原因之一就在于原材料。这些年来，为了保证原材料品质，公司通过种植基地建设，来保证自控质量体系。同时建立稳定的供应渠道，这也是保证原材料的重要举措。

目前，国家对中医药监管常态化，对原材料新的检验标准日前出台，公司对此需要做好准备。此外，原材料已经进入新的一轮涨价周期，这对公司经营压力较大，但公司已经有了应对措施，以保证利润、现金流和分红等方面的安全。

在成本上升的情况下，还要保证品质、利润，还要保证合理价格，量价统一和协调，将是公司今明两年的重点工作，以化解新一轮原材料上涨带来的压力。

何伟：“量”和“价”的提升，被视为保障医药企业成长性的两大法宝。在布局终端销售方面，同仁堂有哪些规划？为什么公司目前的处方药医院销售比例比较小？

刘向光：同仁堂终端零售业务由同仁堂商业承载。目前为止，同仁堂商业已经在国内开设了800家零售店面，其中383家同时提供中医坐诊服务。终端是占领市场的重要环节，同仁堂商业按照整体业绩增长规划落实开店计划，通过不断增加的终端药店，提升同仁堂产品的市场占有率和消费者认知度。整体来看，公司产品的价格政策要取决于成本、供需关系和市场定位。

公司目前处方药医院销售比例比较小，医疗市场占比不到10%，主要市场仍是终端零售。原因首先在于，公司核心品种涉及濒危药材，不在医保目录中，医疗市场销售不具备优势。其次，公司营销费用无法过多支撑医院销售，所以在医院采购过程中存在弱势。

不过，随着国家政策的不断调整和优化，公司将进一步加强市场空间的发掘，这是进一步发展的范围。

何伟：您认为，同仁堂未来的业绩增量体现在哪些方面？

刘向光：在我看来，一个是市场的拓展，虽然同仁堂品牌知名，但目前国内市场并没有做到充分覆盖，还有很大的空白区域，海外更是如此，我们的同仁堂国药也在借助“一带一路”大力宣传推广，因此现有产品不断覆盖新的市场区域是一个增长点。另一个就是储备品种的陆续开发，新产品贡献新的盈利增长点。

何伟：公司海外市场方面有什么规划？海外市场面临哪些挑战？

刘向光：主要是由在香港上市的同仁堂国药来运作海外市场。结合“一带一路“战略，以文化带动产品，以产品促进文化，这些年公司在西亚、中亚、中欧等地区国家进行了布局。

国家对重要走出去是鼓励的，面临海外壁垒，需要适应当地市场和法规。国药公司通过门店等方式，适应市场发展。公司在香港设立生产基地，更有利于走出去。

目前公司已经在海外建立了80多家门店。去年海外收入已经达到公司总收入的近10%。国药发展势头较好，未来海外收入占比还会进一步增加。

同仁堂生产车间

何伟：您认为，目前医药行业面临哪些“新常态”？随着《中医药法》正式实施，以及中医药发展上升为国家战略，公司面临哪些机遇？公司通过哪些部署紧抓这些机遇？

刘向光：药品质量监管的标准和力度直线上升，这应该是未来行业监管的常态。

d的十九大报告中提出“坚持中西医并重，传承发展中医药事业”，随着医改的持续推进和深化，在治疗慢性病、老年病、预防性治疗以及改善健康水平等领域中，传统中医中药愈加体现出其独特价值和有效性。

“一法一纲要”的实施更是确立了中医药在国家发展战略中的地位。《中医药“一带一路”发展规划（2016-2020）》也将进一步推动中医药文化的输出，开创中医药全方位对外开放新格局。

机遇和挑战并存，公司继续深挖主业，在传统中成药的深度研发和新产品开发上做足功课，借助品牌优势进一步扩大市场。子公司同仁堂国药借助“一带一路”，在海外大力弘扬中医药文化，推动中医药产品在海外市场落地生根。

何伟：在“变与不变”这个问题上，同仁堂将如何实现继承与创新的平衡？

刘向光：1997年上市，同仁堂进入资本市场，同时把传统国有老字号向现代法人治理结构方式转变。从2000年起，公司陆续分拆科技公司和同仁堂国药香港上市，不断深入海外市场，实现海外和国内的融合。

公司目前还面临着市场的深度挖掘和空白市场的填补，包括运用互联网等手段满足客户多元化需求，同时公司工业布局也要不断调整和推进，在这个过程中，管理模式和经营方式也要有序结合，此外还包括产业升级，这些都是同仁堂的创新。

在这个过程中，确保公司安全运营，逐步发展。

目前，上市公司机制、体制都按照法人治理结构调整到位，目前较为适应市场要求。上市公司经营环节、生产环节都达到了行业整体发展的要求，经营环节在薪酬、机制等方面都基本市场化，员工整体状态较为稳定。股份公司目前从内部体制、机制，包括薪酬等方面的压力不大。未来同仁堂的改革，还要依照国家政策的要求而定。

何伟：优质公司的发展往往并非一帆风顺。2006年前后，同仁堂也曾出现过短期业绩滑坡。公司当时通过哪些部署，最终渡过难关？回头来看，在保障高质量发展方面，有哪些教训和经验？

刘向光：2006年，公司经营管理因为粗放而引发的问题暴露出来，也对公司品牌带来了一些负面影响。公司当机立断，着手纠正。除了在人员队伍和组织架构上进行了必要的调整外，明确了经营质量、资产质量并重、产品质量、服务质量四个质量并重的原则，财务指标里重点考核净利润和现金流，确保企业经营安全至上。并因此进一步确立了同仁堂发展的路径是“做长、做强、做大”，以安全运营为首要，确保基业长青，在此基础上修炼内功，提升竞争力。

规模的扩大一定是以扎实的经营质量为前提，不盲目做大。企业发展的过程中，速度和质量始终是一对配比难度很大的指标，尤其是在上升通道中，很容易出现“一快遮百丑”，因此时时自省，用科学完善的内控制度和可量化的指标来检视、控制运营风险，确保企业安全运行，这是非常必要的。

何伟：同仁堂上市近22年，市值增长近40倍。对接资本市场，给同仁堂带来了哪些优势、哪些改变？作为A股“现金奶牛”，分红一般会考虑哪些因素？

刘向光：随着改革的推进，作为传统老字号，应该学习、借鉴先进的发展模式，当时同仁堂实现了传统治理模式向法人治理模式，这是一种根本转变。近些年来，同仁堂发展体制机制以及产业升级都带来巨大变化，管理理念也得以转变，这些都得益于上市。

踏入资本市场，有了资金的支持，同仁堂可以实现一系列战略构想和战术实施。借助资本市场我们大力推动产品市场的提升，进一步扩大品牌知名度，在产品推广和市场拓展方面获得了更大的认知优势，这些都有力地促进了公司的良性发展。同时作为公众公司，公开透明的信息披露、严格规范的公司治理、以及一言一行都会被公众视野高度聚焦的公司形象，成为公司的责任义务。正是因为投资者和消费者这样高度的关注和期许，让我们不能轻率。我们的企业文化要求“四个善待”，其中之一即是善待投资者，我们理解这个善待有两层意思，一个是不辜负股东的信任，要把公司经营好，另一个就是尽可能地要回报股东。因此我们首先在经营层面就是注重净利润和现金流，这样始终保证给股东有现金分红，分红比例当然视当年实现的可供分配的利润情况而定，同时考虑未来发展的资金需求。

02

作者：何伟

同仁堂的秘诀，用一个字归纳，就是——稳。

汇聚上百家世界500强的亦庄开发区，访客成群结队，来同仁堂厂区是最多的。厂房古色古香，厂区弥漫着药香，生产井然有序，员工不慌不忙。这家300多年的老店，在风驰电掣的竞争时代，给客人的突出感受是气定神闲。

一是发展速度比较稳，年年进步少有大起大落，即使遇到波澜起伏的宏观环境。国有企业嘛，追求点速度，要点面子和业绩，可以理解。但是同仁堂在大干快上的风口上，选择的是高质量发展的稳健路径，这让资本市场着实焦急；二是队伍比较稳，员工是“永久牌”的，入职后很少有主动离开。高管也基本是本土系的，绝少“空降兵”。很多员工一干就是一辈子，吃药只吃同仁堂的药，炒股只炒同仁堂的股，有着强烈的归属感；三是股价比较稳，用股民的话叫缺乏猴性。作为中药老字号，药中“茅台”，同仁堂一直是基金的宠儿，却不受庄家待见。

实际上，在“只争朝夕”的氛围里，“稳”带有贬义的成分。面对我的疑问，儒雅的刘向光总经理点上烟，深深吸了一口，回答：我们是跑马拉松的，要对得起同仁堂这块招牌。

实际上，同仁堂的稳是被逼出来的。这位从学校毕业就来同仁堂干，如今已过天命之年的总经理十分坦诚：“快些发展不是不可以，谁不希望快？”20年前同仁堂上市，乘上资本市场的列车，快速行驶了十年，经济指标很好看，但是产品却连连出现质量问题，个别产品上了黑榜，成为媒体事件。

病症是产品出现质量问题，病因在于跑得太快，企业体能透支，无论是管理体系还是要素资源均跟不上，气血不足，阴阳失衡，结果给这块金字招牌造成极大伤害。

别家药铺可以出错，同仁堂不能出错。作为中国第一个驰名商标，说同仁堂是我国中药行业的一块金字招牌并不为过。过去给皇家宫廷制药，质量容不得出半点差池，否则就被砍头。今天为老百姓制药，一旦出了问题，影响势必波及到整个行业。“像同仁堂这种企业都出问题，那其他企业的产品还敢相信么？”

宁可速度慢一点，也要选择质量优先的发展方略。一项对策是发展战略的调整。原来的提法是做大作强做长，做大优先。现在改为做长作强做大，做长优先。次序的换位，体现了企业高质量发展的政绩观：发展速度要服从企业的长远利益。

在行业并购四起，加速扩张的窗口期，同仁堂倒比较沉静，不太理会行业评比和座次排位，却很注重“养生”护牌，想着如何跑得更远更久。

行稳以致远。穿越数百年而不倒，祖上靠的一招就是稳。稳，没什么丢人的，一旦出了错就致命。所以同仁堂不评价不攀比同行，只是按照自己的初心和节奏一心一意做好同仁堂的事。刘向光坦言：我们这辈子都与同仁堂绑在一起，用百米冲刺的速度跑不好马拉松。

求稳，不是压倒一切，不是坐吃老本碌碌无为，而是谋定后伺机而上。实际上，同仁同创新的步伐从未停歇，看准的机遇也很少失手。这些年，营销模式在创新，管理模式在创新，工艺流程在创新，其中最大的创新还是上市。股市上几十亿银子，入了同仁堂的帐。会计来报喜，领导却冷静：同仁堂最缺的并不是资金，而是机制，面向市场竞争的机制。

四季有转换，企业有周期。眼下经济遇到寒流，同仁堂依然不慌不忙。有数据分析中国企业的平均寿命不到4年，同仁堂已经跑了300多年了，历经几朝风云，毫无疲惫。其延年益寿的秘方，就写在同仁堂的门厅：炮制虽繁必不敢省人工，品味虽贵必不敢减物力。

同仁堂，一直是时代的宠儿。据说北京市早就想把同仁堂列为京城的旅游景点，担心影响生产秩序的厂领导赶忙表态：千万别！

（作者系证券时报社长/总编辑、新财富杂志社社长）

-END-

新财富杂志2018年10月刊

《粤港澳大湾区·生态迥异的民企如何聚变》

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上市公司1亿利润一般多少市值？

上市公司一个亿利润，按照市盈利计算市值有可能是十几个亿，也有可能是上百个亿，具体市值取决于上市公司的行业和利润的增长速度。

如果是成长较快的高科技行业，公司一个亿利润市盈率可能达到50倍以上，甚至上百倍，公司的市值就可能上百亿。如果是成熟期的传统行业，公司一个亿净利润只能估值十几个亿到二十几个亿。如果是发展处于瓶颈期的行业，如银行和地产，净利润一个亿市值可能只能5到10个亿。所以具体要看是属于什么行业。

总市值57亿的固态电池市盈率65倍？

市盈率是衡量一家公司的股票价格相对于其每股收益的指标。它可以用来评估一家公司的估值水平。市盈率高于行业平均水平可能意味着市场对该公司的未来增长潜力抱有较高的期望，或者该公司的股票被高度投机。

根据你提供的信息，如果一家固态电池公司的总市值为57亿，并且市盈率为65倍，那么这家公司的年净利润应该约为8.77亿（57亿 ÷ 65）。这意味着市场对该公司的未来盈利潜力抱有较高的期望，导致市盈率较高。

需要注意的是，市盈率只是一个指标，不能作为独立的评估标准。在分析一家公司的估值时，还需要考虑其他因素，如行业前景、竞争状况、财务状况、管理层能力等。此外，市场上的股票价格也会受到投资者情绪和市场波动的影响。因此，对于一家公司的估值，需要进行更全面的分析和评估。

固生堂上市一周年：市值超百亿，涨幅领跑港股医药IPO

2022年12月10日，长岭资本投资企业固生堂（2273.HK）迎来上市一周年。固生堂作为中医医疗服务第一股，自成功上市的一年中，逆市飞扬，业绩实现快速增长，市值已从上市之初的66亿港币，攀升至2022年12月9日收盘的逾107亿港币，累计后市涨幅达61%，是在2021年赴港IPO的所有34家中国医药企业中唯一实现后市涨幅为正的企业，稳居港股中国医疗服务企业市值前三甲。

2022年2月18日，上市仅两个月后，固生堂被纳入恒生综合指数。3月7日，固生堂又被纳入港股通。北京时间11月11日早间，国际知名指数公司MSCI(MorganStanleyCapitalInternational)宣布了2022年11月份的半年期指数审议结果。在本次调整中，固生堂（2273.HK）获纳入MSCI中国小型股指数成份股（MSCICHINAALLSHARESSMALLCAPINDEX），12月1日起生效。

长岭资本管理合伙人蒋晓冬是固生堂的独家A轮投资人，长岭资本多次加码增持，参与了公司上市前每一轮私募融资。新型医疗服务是长岭资本全面布局的重要投资领域。长岭资本成立6年多来，已经在该领域投资了包括海吉亚医疗、固生堂、彩虹医生、简单心理、东方启音、优复门诊等在内的十多家医疗服务行业领导性企业，其中海吉亚医疗（6078.HK）和固生堂（2273.HK）先后于2020年和2021年成功登陆香港主板。截止2022年12月9日收盘，在香港上市的中国医疗服务企业中，海吉亚和固生堂合计市值已占该板块所有13家企业市值总和的45%。

2021年港股中国医药IPO后市表现（2022.12.9）

香港上市中国医疗服务企业市值分布（2022.12.9）

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致敬重阳：愿流年不负，愿岁月可期

长岭资本成立于2016年，是新一代主题驱动的创投基金。长岭创始合伙人来自于美国最大创投基金之一NEA（NewEnterpriseAssociates），自2005年至2015年期间负责NEA在华投资。在大健康与老龄化领域，长岭资本致力于投资技术驱动的商业模式创新，在快速老龄化的中国社会里让长寿成为生命对每一个人的馈赠。长岭资本在上海和北京设有办公室，目前管理资金总规模达60亿元，出资人包括全球知名高校及医院捐赠基金、基金会、养老基金、顶级母基金等一流投资机构。在上海与北京两地，我们投资团队合计拥有超过50年风险投资经验，致力于为新兴领域中公司的成长与发展持续创造价值。

上市公司多少市值算高？

各个公司不一样，大的和小的相差非常大。你可以从各公司的总股本X股价计算出来。

运用帝着从投期洲杂地天训C#控件编一个控制固高运动卡的程序，加工小齿轮的，需要哪些功能？

需要东西多，你需要改造设备行程开关，量化过程件，还要加计数器；安装PLC控制单元，设计安装触发器，做仿真系统，PLC设计程序块，驱动设备，给出设备上下文访问地址；设备控制单元多，要做伺服机制，总控控制底层PLC；C#与PLC通信，访问PLC程序块地址，读取数据、写数据，从而达到数据采集发送命令的目的，分析数据，组织命令就能达到智能控制目的。

上市公司壳值多少？

近日，市场因有关中概股回归暂缓的传闻出现大幅调整，多只壳资源股跌停。随后，证监会在6日的新闻发布会上表示，正对中概股通过IPO、并购重组回归A股市场可能引起的影响进行深入分析研究。

­　　壳资源股回调成引发A股大跌的导火索之一，这其中的逻辑是什么呢？备受追捧的“壳”究竟值多少钱。

­　　光大证券分析师赵扬、张安宁发布策略报告指出，价值股和小市值股票之间迟迟未见收敛的估值，是目前A股的最大困扰，而“壳”价值是导致A股估值分化的重要原因。具体来看：

­　　对于全部A股而言，按照整体法计算的市盈率（TTM法）已经基本回到2009年以来的均值水平（略高7%），但是按照中值法计算的市盈率较09年以来的均值仍高出37%左右。一个更为直观的角度，目前沪深 300的估值（PE_TTM，整体法）约为20倍，已经低于09年以来的平均水平，但中证1000的估值近80倍，较09年以来的均值高出40%以上。特别是反映两者分化程度的变异系数，目前仍然处于12年以来的上行趋势中。

­　　对于目前市场的估值分化，业绩可以解释一部分。但是，即便小公司具备更高的业绩弹性，中证1000成份股今年一季度的净利润增速虽然恢复到2013

­　　年的水平，但估值水平近乎13年底的2倍。正如涨潮不会留下一片洼地，退潮也不应掩盖一片高低。缺乏业绩支撑的小市值公司，已经成为市场自由流动性最大的

­　　聚集地。更强的重组预期是小市值公司这一聚集效应的主要依据，逻辑上符合经济转型和改革的大环境。对于投资而言，需要对这一“壳”价值予以必要的评估，理性面对市场逻辑或流动性受到冲击时的潜在影响。

­　　目前，市场对于“壳”价值的估算缺乏统一口径，光大分析师在估算后指出，A股平均“壳”价值约为30亿元。测算过程如下：

­　　首先，按照两个指标筛选样本：1、符合连续两年亏损、最近一年所有者权益为负、最近一年营业收入小于1000万元（现行退市警示规定中的三项财务规定）之一；2、市值小于50亿元（今年以来发生借壳的公司首次公告日的平均市值为47亿元）。其次，按照“总市值-max（16Q1净资产，0）”近似计算“壳”价值。

­　　根据该计算方法，他们提出，截至2016年5月6日，51只样本股的平均“壳”价值约为30亿元。换言之，在现行制度下，A股上市公司普遍隐含一份重组期权，目前市场对其定价约为30亿元。

­　　他们还指出，截止2016年5月6日，全部A股的平均市值约为168亿元，其中按照30亿元估算的“壳”价值占比约为18%，这同样是“壳”价值在A股整体估值中的占比。由于“壳”价值对小市值公司的影响更加显著，其在中小板、创业板所有股票中的市值占比分别达27%和33%。需要注意的是，由“壳”价值和成长性之前逻辑上是负相关的，即使“壳”价值完全消失对市场的潜在冲击也不应超过18%。

­　　根据上述测算，如果A股“壳”价值的逻辑或市场流动性受到冲击，部分缺乏基本面支撑的品种将面临一定的调整压力，甚至可能造成其他中小市值品种的震荡。但更应看到，收敛后的估值将进一步打开优质成长股的长期空间，有利于市场尽快摆脱短期迷惘。