独角兽企业是上市公司吗(何谓“独角兽”企业？如何选择“独角兽”？)

何谓“独角兽”企业？如何选择“独角兽”？

独角兽企业一般是指估值在10亿美元以上，并且创办时间相对较短的新经济企业公司。近年来，全球资本市场对“独角兽”的追逐愈演愈烈。中国内地市场也正在以前所未有的改革姿态向新经济企业敞开大门。但是，在选取标准方面，与以前的市场预期标准相比，“独角兽”的门槛提高很多。已经在境外上市的大型红筹企业，市值不低于200亿元人民币；尚未在境外上市的创新企业，最近一年的营业收入不得低于30亿元人民币且估值不低于200亿元人民币，或者营业收入快速增长，拥有自主研发、国际领先技术，在同行业竞争中具有相对的优势。在相关领域专家看来，拥抱新经济的实质就是利用资本市场工具服务好新经济企业，从而推动国民产业升级。但是，也有专家认为，目前国内的绝大多数独角兽企业估值具有很大的不确定性和风险，有些虽然估值大，但是还处在未解决盈利问题的危险期，也并没有证明其在资本市场上的价值，所以对此类公司的开放应该慎重。这需要各方强化责任、加强教育，防范过度炒作。

股市的“独角兽”概念，具体是哪些个含义？

所谓独角兽概念股，就是那些初创不足10年，估值10亿美元以上、还没有上市的企业，以及与这类企业有业务等方面联系的上市公司。比如，3月7日刚刚顺利过会的富士康，就属于独角兽概念股。

何为独角兽企业？

独角兽企业，是投资行业尤其是风险投资业的术语，一般指成立时间不超过10年、估值超过10亿美元的未上市创业公司。

安永解读科创板规则与独角兽企业A股上市

2019年1月30日，中国证监会发布了《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》，同时，上海证券交易所就设立科创板并试点注册制配套业务规则公开征求意见。根据征求意见稿，科创板在上市制度、交易制度等方面的改革，对创新型企业具有较强的包容性，有望推动独角兽企业国内上市，使独角兽企业，特别是未盈利创新型独角兽企业上市的地点有了更多的选择。

1

科创板推出，A股资本市场迎来重大改革

科创板由国家主席习近平于2018年11月5日宣布设立，是独立于现有主板市场的新设板块，并在该板块内进行注册制试点。科创板旨在补齐资本市场服务科技创新的短板，是资本市场的增量改革，将在盈利状况、股权结构等方面做出更为妥善的差异化安排，增强对创新企业的包容性和适应性。

科创板主要改革亮点：

1

面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国家重大需求，主要服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业。

2

科创板将实行注册制。由上海证券交易所负责科创板发行上市审核，中国证监会负责科创板股票发行注册。同时，证监会对上交所审核工作进行监督，并强化事前事中事后的全过程监管。

3

对创新企业更为包容。科创板更加注重企业科技创新能力，在上市企业盈利、股权结构等方面设置多元包容的上市条件。

4

更严格的退市要求有利于优胜劣汰，提高优质企业上市的机会。

► 构建成交量、股票价格、股东人数和市值四类退市标准，指标体系更加丰富完整。

► 在财务指标方面，在定性基础上作出定量规定，不再采用单一的连续亏损退市指标。

► 取消暂停上市和恢复上市程序，对应该退市的企业直接终止上市。

► 触及财务类退市指标的公司，第一年实施退市风险警示，第二年仍然触及将直接退市。

► 不再设置专门的重新上市环节，已退市企业如果符合科创板上市条件的，可以按照股票发行上市注册程序和要求提出申请、接受审核，但因重大违法强制退市的，不得提出新的发行上市申请，永久退出市场。

5

完善交易制度，放松交易管制。制定了市场化定价，放宽涨跌幅限制，有利于活跌股票成交及还原股票真实的供求关系及股价。

2

独角兽企业A股上市痛点

近两年来越来越多的中国独角兽企业选择以IPO方式成为上市公司，特别是2018年独角兽企业的密集上市，引起市场广泛关注。根据公开信息统计，2017年中国有12家独角兽企业成功登陆资本市场，而2016年仅有一家独角兽企业IPO上市。进入2018年，更有22家独角兽企业以IPO方式上市，同比增长83%1。与此同时，另有多家独角兽企业已分别向上市目标地递交上市申请或披露上市计划，独角兽企业上市热潮方兴未艾。

但我们分析过去三年中国独角兽企业的上市地可以发现，仅有9%的企业在A股市场上市，美国和香港占据了九成多的独角兽企业上市。主要原因在于：

1）相当比例的独角兽企业还未实现盈利，不符合A股市场的上市要求；

2）创始人为掌握企业的控制权，以把握企业未来发展，需要设定特殊的股权制度，如同股不同权制度；这在目前的A股市场无法实现。

3）企业上市进程时间可控性差。虽然IPO堰塞湖现象已大为减缓，但目前仍有近三百家企业在证监会排队；另一方面，现有制度下，企业在A股上市仍需要证监会审核并发放批文，企业很难预期上市时间。

科创板的推出将以上痛点一一解决，增强了A股市场对独角兽企业的吸引力。

3

科创板的推出有利于独角兽企业在A股市场上市

1）科创板定位有利于独角兽上市。科创板将主要服务于“符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业”。目前我国的独角兽企业多为拥有核心技术或市场认可度高的创新企业，处在科创板上市企业的范围内。

2）科创板面向对象与独角兽企业重合度高。科创板重点支持新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业，推动互联网、大数据、云计算、人工智能和制造业深度融合，引领中高端消费，推动质量变革、效率变革、动力变革。而我国独角兽企业基本上处在上述行业和领域内。

3）科创板将推行注册制，有利于独角兽企业对企业上市的时间有一定程度上的把控。根据科创板意见稿：科创板企业首次将IPO审核权交给证券交易所，上海证券交易所负责审核工作，证监会只对上交所的审核工作进行监督，并在20个工作日内决定是否同意注册。

4）意见稿设计了五套上市标准，对未盈利企业上市有较强的包容性。科创板的上市标准在市场和财务条件方面，引入“市值”指标，与收入、现金流、净利润和研发投入等财务指标进行组合，设置了五套差异化的上市指标，可以满足在关键领域通过持续研发投入已突破核心技术或取得阶段性成果、拥有良好发展前景，但财务表现不一的各类科创企业上市需求。独角兽企业是估值10亿美元或以上的企业，2016年至2018年上市独角兽企业上市首日平均市值超过人民币500亿元2。属于科创板5套市值指标中市值较高的企业。科创板的上市要求使更多的独角兽企业符合A股上市的要求。尚未盈利的企业上市能够使得企业在生命的更早期获得长期的股权资金，有利于企业的孵化和发展，成长为独角兽企业。

5）允许同股不同权企业上市。根据科创板意见稿，科创板允许存在表决权差异安排等特殊治理结构的企业上市，并予以必要的规范约束。在相关发行上市标准的把握上，也将考虑科创企业的特点和合理诉求。如允许企业存在上市前制定、上市后实施的期权激励和员工持股计划；针对科创企业股权结构变动和业务整合较为频繁的特点，放宽对实际控制人变更、主营业务变化、董事和高管重大变化期限的限制等。独角兽企业多为创新型科技企业，同股不同权的结构能够保证创始人对公司的控制，而制定有利于企业未来发展的股权分配制度和对人才的激励措施，将有利于独角兽企业上市后的发展和长治久安。

6）取消直接定价，实行市场化询价定价。科创板将定价权交还给市场，打破23倍PE的隐性束缚，建立机构者为主体的询价、定价、配售机制。此举有利于独角兽企业在A股市场获得适当的估值，增强A股对独角兽企业的上市吸引力。

7）适当放宽涨跌幅限制。将科创板股票的涨跌幅限制放宽至20%。新股上市后的前五个交易日不设涨跌幅限制。科创企业具有投入大、迭代快等固有特点，股票价格容易发生较大波动，科创板股票的涨跌幅限制放宽至20%。此外，为尽快形成合理价格，新股上市后的前5个交易日不设涨跌幅限制。

8）严格的退市制度。科创板退市制度更为严格，有利于优质企业上市。多数独角兽企业或拥有核心专利技术，或拥有市场领先的商业模式，是快速成长的优质企业。实行严格的退市制度，提高A股投资者对市场的信心，对优质的独角兽企业有百利而无一害。

综上所述，科创板的推出，是2019年资本市场一股春风，推动中国资本市场的成熟，提高中国资本市场在世界范围的竞争力；同时也为以独角兽企业为首的新兴经济及创新型企业开辟新的上市渠道，为企业未来更长久的发展奠定基础。

注：

1、数据来源：万德，纳斯达克证券交易所，Dealogic，安永统计

2、数据来源：万德，以收盘价计

点击标题阅读往期科创版系列文章：

安永解读独角兽IPO那些事儿

信息来源：安永EY  由四大新鲜事儿编辑整理，转载时请在文首注明转载来源。

财融导航（daohang.cairongquan.com），财务金融领域第一垂直导航，是财务金融从业者的忠实贴心伙伴！可在电脑端直接收藏！

股票中的独角兽概念是什么意思

“独角兽”指的是在某一个领域具备一定的护城河优势，实诚扩张迅速，具有败颂独特的运作模式和卓越的管理团队的中小型公司。独角兽企业主要聚集于大数据、孕计算、人工智能、机器人等领域;这些公司具备的特点就是：处于成长初期，一定是小碰枯纯公司，处于行业蓝海，扩张迅速，注重市场扩张，短时间牺牲企业利润乃至亏损。将这些公司汇集在一起的话，就形成了独角兽股票。当然这其中还包含有为上市的一些公司。独角兽股票该如何布*：如果是布*没有上市的独角兽公司，那么思路就是买入床头公司创投概念股，按照管理，鲁信创投、九鼎投资、杉杉股份等老牌的创投公司会脉冲一波行情，另外一个思路就是买入这些独角兽的间接或者直接投笑咐资方中含上市公司的股东，例如饿了么相对于华联股份，健康元相对于蚂蚁金服。另外一种炒作方法就是，炒作生物科技、云计算、人工智能、高端制造这四个行业的龙头上市公司。这个炒作是符合逻辑的，这四个行业也代表了最前言的四个领域，未来独角兽公司上市之后，那么也同样会提升老股的估值水平。

独角兽股票是什么意思

“独角兽”指的是在某一个领域具备一定的护城河优势，实诚扩张迅速，具有独特的运作模式和卓越的管理团队的中小型公司。独角兽企业主要聚集于大数据、孕计算、人工智能、机器人等领域;这些公司具备的特点就是：处于成长初期，一定是小公司，处于行业蓝海，扩张迅速，注重市场扩张，短时间牺牲企业利润乃至亏损。将这些公司汇集在一起的话，就形成了独角兽股票。当然这其中还包含有为上市的一些公司。独角兽股票该如何布*：如果是布*没有上市的独角兽公司，那么思路就是买入床头公司创投概念股，按照管理，鲁信创投、九鼎投资、杉杉股份等老牌的创投公司会脉冲一波行情，另外一个思路就是买入这些独角兽的间接或者直接投资方中含上市公司的股东，例如饿了么相对于华联股份，健康元相对于蚂蚁金服。另外一种炒作方法就是，炒作生物科技、云计算、人工智能、高端制造这四个行业的龙头上市公司。这个炒作是符合逻辑的，这四个行业也代表了最前言的四个领域，未来独角兽公司上市之后，那么也同样会提升老股的估值水平。

股票里独角兽概念是什么意思

“独角兽”，是对一类特定公司的称谓。这类公司初创不足10年，还没有上市，估值10亿美元以上。比如，3月7日刚刚顺利过会的富士康，就属于独角兽概念股。另外，有些上市公司与“独角兽”有业务等方面的联系，也就成了独角兽概念股。据公开资料，这类股目前已有15家。

独来自角兽股票的含义

独角兽概念，最初是由种子轮基金创始人AileenLee于2013年提出，指代那些具有发展速度快、稀少、是投资者追求的目标等属性的创业企业。股市独角兽:是指在某一领域或行业，具有很强的核心竞争力，而且市场中比较稀缺、甚至独此一家的企业，一般来说这类企业具有很美好的未来成长性预期，企业的社会价值巨大，能推动某个行业、甚至整个社会的发展与进步，且具有稀缺性。独角兽判定标准为两点：一是时间；二是估值。1、按时间点2年内达成标准的称为新生独角兽或初生独角兽，超过10年的被剔出榜单。2、按估值来分，标准是创业十年左右，企业估值超过10亿美元、尚未上市的企业；其中估值超过100亿美元的企业被称为超级独角兽、五年内实现1亿美元估值被称为潜在独角兽企业、在三年内实现1亿人民币估值的被称为种子独角兽企业。扩展资料2017年12月，胡润研究院发布《2017胡润大中华区独角兽指数》，胡润研究院通过搜集近800家高成长型非上市企业数据，结合资本市场独角兽定义筛选出有外部融资且估值超十亿美金的新兴行业优秀企业，筛选出120家独角兽企业，其中北京的独角兽企业数量占45%。根据胡润研究院数据，上述120家独角兽公司有22家是属于互联网服务、22家公司是电子商务公司、17家是互联网金融公司、10家是文化娱乐公司，还有部分近来较为受关注的大数据与云计算、人工智能、机器人等企业。独角兽概念股的兴起，缘于2018年3月传出的IPO特殊通道消息。监管层对券商作出指导，包括生物科技、云计算、人工智能、高端制造在内的四个行业若有“独角兽”，立即向发行部报告，符合相关规定者可以实行“即报即审”。截至2018年12月中旬，2018年已经有160多家中国公司在海外上市，募集资金超过2500亿元。参考资料来源：百度百科-独角兽概念股

在美国的独角兽公司纷纷上市!2019年是投资人的狂欢年吗?

撰稿Kate

上周，美国旧金山湾区视频会议公司Zoom在纳斯达克上市，开盘即暴涨80.5%(Zoom公司宣布的发行价为每股36美元，开盘价格为65美元)，市值超过160亿。

而它的创办者，华裔创始人袁征EricYuan也因此身价暴涨，目前身价超过33亿美元，是云计算领域最新一位十亿美元级亿万富豪。

从白手起家到超级独角兽公司再到如今的上市，袁征用了8年的时间，用坚守和尽心浇灌出又一朵绚烂的奇迹之花：目前Zoom在全美拥有6家分公司，在英国澳洲均设有分部，员工超过1200人。(独角兽公司是指成立不到10年但估值超过10亿美元，又未在上市的科技创业公司。超级独角兽公司是指公司估值超过100亿美元。)

除了华人的骄傲Zoom,不得不说，2019年是众多科技公司和投资人的狂欢年，因为不少“超级独角兽”公司将会在2019年上市。下面我们来看看还有哪些独角兽公司证明了它们的实力。

主打图片社交分享Pinterest在4月18日与Zoom同一天上市，IPO(Initial PublicOffering首次公开募股)报价为每股19美元，上市首日报收于24.4美元，涨幅28.42%，市值高达129亿美元。

与此同时，许多科技公司也纷纷准备在2019年上市：

Uber优步已于4月12日公开提交了IPO申请文件，计划在纽约证券交易所挂牌上市，虽然Uber未透露发行价，但预计发售约价值100亿美元的股票，公司估值在900亿至1000亿美元之间。

美国最受欢迎的企业聊天软件Slack也会在2019年第二季度上市，特别的是，它将绕开传统的IPO上市流程，不定发行价，转而直接上市，由市场决定其股价，预计Slack的市值将高达3000亿美元。

美国股票与加密货币交易平台Robinhood也走在了准备IPO的道路上，这家创立于2013年的公司成长非常迅速，目前估值56亿美元。

酒店行业的颠覆者在线住宿预定平台Airbnb也计划上市，在此之前，它已从AndreessenHorowitz和红杉资本等风头公司处融资44亿美元，估值高达310亿。

这些公司一旦上市，预计也会是股票暴涨、走上人生巅峰、发家致富的创业感人故事。那么，作为我们这些平凡的吃瓜群众来说，虽然暂时没有能力创造一个独角兽公司，有没有可能抱紧他们的大腿，分一杯羹呢？

有，抓住它们上市前的Pre-IPO机会！

1.什么是Pre-IPO？

Pre-IPO是指对于已具备上市资格或近期将会上市的公司在IPO(首次公开募股)之前的一轮投资，通常这个时候股份估值会比发行价低，所以上市之后，投资人的回报率也就更高。公司前景好、风险小、回报率高，所以，Pre-IPO一直以来都是所有投资人都会争相抢购的一个时机。

2.为什么会有Pre-IPO轮投资？

许多公司都会在上市之前筹集一轮投资最主要处于两方面的考虑：一是公司离上市还有一段时间，所以需要一些资金来维持公司业务。二是如果能够引入一些知名投资人站台，将会对IPO发行的股价及估值有很大的帮助(意味着对公司未来前景非常看好)。

3.谁有资格投资Pre-IPO？

那么，既然Pre-IPO投资回报率那么高，是不是人人都可以购买呢？

很可惜，不是！Pre-IPO的购买机会非常有限，只留给了内部投资者、专业且规模较大的投资基金管理公司以及极其有限的富豪投资人。

那是不是意味着

普通人就根本没办法接触到Pre-IPO了呢？

别着急，今天

美信就给大家带来一个

投资各大科技独角兽公司

Pre-IPO股权的机会

如果对Pre-IPO投资、保单贴现、学生公寓感兴趣，欢迎入群咨询：

可直接点击以下公号名称进行关注：

说一千道一万，不如您一句“在看”?

股价的快速下跌，是“独角兽”企业上市的魔咒吗？

最近大A股跌得让人根本无法专心工作，更没心思陪孩子读书，索性，作为金融从业人员的胖宝妈，也来聊聊A股吧。

A股的话题有点大，我切一个小一点的话题，“独角兽”。

没错，相信A股投资者，对于“独角兽”这个词语已经不再陌生。

“独角兽”很稀有，却不一定都是神兽。近期股指股指集体走弱，三只顶着“独角兽”光环上市的个股，也接连上演了股价的跳水。

6月22日，宁德时代开板，仅收获8个涨停，当日下跌5.66%，全天成交86亿元，换手率高达59%。

创造12天闪电过会奇迹的工业富联上市之后仅收获3个涨停，随后股价调头快速下行，6月21日更是跌破上市首日收盘价。

药明康德于5月30日开板，其后遭遇多次大跌，截至6月22日收盘股价距离最高价跌幅已超过35.3%。

事实上，上述种种，并非太阳底下的新鲜事。

2017年11月7日，三六零登陆A股，2018年2月28日创下历史新高65.67元。之后，股价便一路下跌，目前徘徊在30元以下；2017年7月14日，华大基因上市，11月14日创下历史高点261.99元，市值突破1000亿元。而如今，股价早已不到历史高点的一半。 

 魔咒 

都说“独角兽”不是毒角兽，真成长不惧小波折。可是我还是忍不住要问，股价的快速下跌，是“独角兽”企业上市的魔咒吗？

一级市场的高估值不等于二级市场的高市值

“独角兽”概念由美国风投人士AileenLee于2013年提出，标准是成立不到10年、估值在10亿美元以上、有风险投资的初创企业。然而，就在这个概念提出后不久的2015年，《财富》杂志已撰文就“独角兽”发出了一个让人极为可怕却又不得不说是前瞻的警告：“硅谷的5850亿美元的问题：能退出的都是幸运的”。

一家公司能从多家投资机构以非常高的估值进行融资，这并不能保证公司里的一切都发展顺利，更不能保证公司股份还都值公司上一轮融资中的估值。这也是为什么作为全球样板的纳斯达克，每年虽然吸引了大量“独角兽”上市，同样也是不少新兴企业的墓地——每年都有企业在竞争中失败而最终退市。

换句话说，一级市场的高估值不等于二级市场的高市值。两个市场遵循两套不同的投资逻辑，一级市场可以理解为股票的批发市场，风险投资本身就是一个模糊定价的市场，有想象空间就可能有估值。二级市场则是股票的交易市场，不会止步于追逐的“独角兽”概念，最终要看的，是企业产生了多少实实在在的利润，市盈率才是评估股价最常见的指标。

2

投资与风险相伴，“独角兽”也不例外

作为A股市场的新生事物，A股以及港股不约而同地向“独角兽”企业抛出橄榄枝，自然有其深远的战略意义。

但是，任何投资行为都与风险相伴，追高有风险的道理，“独角兽”企业也不能例外。

港股市场“独角兽”企业破发就是最好的风险提示，平安好医生、众安在线、易鑫集团、阅文集团、雷蛇等，都曾获得很高的超额认购倍数，但上市后股价不尽如人意。

“在那些所谓的‘独角兽’公司中，只有一半甚至是1/3最后能够幸存下来。”说这句话的是ReidHoffman，Linkedin的创始人，PayPal黑帮的成员，也是著名的“硅谷人脉王”。经历过PayPal从2000年的互联网泡沫中死里逃生的他，对于泡沫破裂的敏锐度异于常人。

诚如ReidHoffman所言，“独角兽”的估值溢价是全球现象。此前美国国家经济研究局（NationalBureauofEconomicResearch）的一份调查报告指出，平均看来有大约一半的“独角兽”都处于估值过高的状态。该调查由不列颠哥伦比亚大学（即UniversityofBritishColumbia，以下简称UBC）和斯坦福大学的研究人员共同完成，对135家估值超过10亿美元的“独角兽”进行了深入研究。根据研究人员估计，其中有65家“独角兽”的实际估值都应该低于10亿美元。

事实上，6月15日的在证监会的新闻发布会上，证监会新闻发言人高莉也曾提示过创新企业的风险：“创新企业存在投入大、风险高、易被颠覆等特点，加之A股历来有炒作新股、炒作题材的情形，创新企业上市初期可能出现被炒高之后出现较大幅度回落的风险。”

无独有偶，美国证券交易委员会主席玛丽·乔·怀特也曾在今年发出警告，“硅谷应对所谓的‘独角兽’公司保持谨慎，而可能受影响的并不仅仅是风投的资金。”

好公司不一定是好股票，打上“独角兽”的标签，并不能许下一个“钱”程似锦的未来。所以，谨慎乐观、不揠苗助长，不要被炒作概念带来的光环蒙蔽双眼，或许这样，才能不成为悲催的接盘侠。

如果你喜欢本文，或许你还喜欢：

连我妈都在问的独角兽基金，到底要不要买？

我想要的就是比别人多，时间到底该怎么管理？

作者简介：胖宝妈，可以理解为胖宝的妈，也可以理解为胖的宝妈。在十年长居五角场文秘职业技术学院后，诞下复二代两枚，梦想成为“富一代”的麻麻。

都是干货，怎能错过